五粮液和贵州茅台的投资价值比较
五粮液和贵州茅台股利政策对比分析
五粮液和贵州茅台股利政策对比分析五粮液和贵州茅台是中国著名的白酒品牌，其酿造历史悠久，产品质量卓越。
作为上市公司，五粮液和贵州茅台的股利政策备受投资者关注。
本文将分别对比分析五粮液和贵州茅台的股利政策，探讨其异同之处。
一、股利政策背景五粮液和贵州茅台作为中国白酒行业的领军品牌，均上市多年。
五粮液于2001年在上海证券交易所挂牌上市，贵州茅台则于2001年在香港联合交易所和上海证券交易所上市。
酿酒行业的特殊性决定了其较高的利润率，这也使得投资者对于五粮液和贵州茅台的股利政策关心度较高。
二、分红政策比较1. 五粮液的股利政策五粮液在近年来一直保持着稳定的股利政策。
根据五粮液年报数据，其每股股利稳定分配，上市公司连续多年实施稳定增长型股利政策。
自2015年起，五粮液股利持续增长，每股股利由2015年的4.5元增加到2019年的9.2元，五年间增长了104.4%。
公司经常将其稳定的现金流转化为股东权益的正向回报，积极回报投资者。
五粮液的高股息率一直是吸引投资者的重要因素之一。
2. 贵州茅台的股利政策贵州茅台的股利政策相较于五粮液具有一定的差异。
过去几年，贵州茅台的股利政策始终保持着较为稳定的分配。
然而，与五粮液相比，贵州茅台的每股股利增幅相对较低。
根据贵州茅台的年报数据，自2015年起，每股股利从2015年的9元增加到2019年的17元，五年间的增幅仅为88.9%。
相比之下，五粮液的股利增幅更大。
贵州茅台的较低股息率可能使得一部分投资者对其股利政策感到不满。
三、股利政策的原因分析1. 企业发展战略差异五粮液和贵州茅台在企业发展战略上有所不同，这也影响了它们的股利政策。
五粮液追求稳定增长，并通过稳定的股利政策吸引投资者，维护股东权益。
贵州茅台则更加注重控制风险，保持稳定盈利能力，并将一部分利润用于企业发展。
两者在企业发展战略上的差异导致了其股利政策的差异。
2. 利润分配考虑除了企业发展战略差异外，五粮液和贵州茅台的利润分配情况也可能影响其股利政策。
五粮液2023~2024年估值可达2~3万亿市值贵州茅台市值可达4~5万亿
五粮液2023~2024年估值可达2~3万亿市值贵州茅台市值
可达4~5万亿
五粮液通过稳提价和产能大扩张，业绩助推股价上涨，从而戴维斯双击。
这届管理层一定会让资本市场满意，营业和利润有望长期保持20%的增长，国内持续消费升级，疫情有望逐步控制。
长期不会出白酒消费税政策，基本面稳固，2023年飞天茅台提价有望打开白酒价格天花板，白酒行业估值提升贵州茅台TMM有望通过提价消化估值到25~35信附近，以及资本市场情绪高涨贵州茅台估值能给予50~60倍，给予2023年~2024年目标价3500~4000附近。
山西汾酒通过市场化改革，汾酒复兴助推营业收入和利润有望加速增长，给予2023~2024年9000亿~12000亿市亿。
泸州老窖营收和利润保持长期20%~25%增长，国窖1573产能扩张和提价，市场给予50~60倍TMM，未来2025年前泸州老窖突破市值万亿只是时间问题，只要国内持续消费升级，老窖达到万亿市值也是众望所归
总结白酒股未来5~10年内，国内消费升级大概可持续，白酒行业营收和利润将长期保持增长，白酒股也是未来几年突破万亿市值股票最多的好行业。
酒鬼酒未来发展前景空间巨大，未来几年只要酒鬼酒保持稳健增长，资本市场给予酒鬼酒3000~4000亿也是有可能。
以上只是个人分析，不作为投资决策，股票有风险，投资需谨慎！。
中国最贵酒类排行榜
中国最贵酒类排行榜一.1935年赖茅酒，单瓶1070万元根据网上资料显示：一瓶1935年产，重量约400克的赖茅酒在某次拍卖会上以1070万元的天价成功拍卖出，登顶“中国白酒之王”宝座。
这瓶天价赖茅酒至今已有84年历史，已绝版。
瓶高16.5厘米，直径7.8厘米，酒瓶完整无损，釉色老成自然，隔瓶可闻幽香，酱香浓郁。
现瓶酒挥发剩400克左右。
赖茅酒独产于中国贵州省遵义市仁怀市茅台镇，是茅台系列酒之一，更是茅台“133战略”中着力打造的全国性战略单品。
1929年，贵阳市商人周秉衡在茅台村开办“衡昌酒房”，并为生产的酒命名为“衡昌茅台”。
1941年，贵阳赖永初接管该酒房并更名为“恒兴酒厂”，“衡昌茅台”也由此更名为“赖茅”。
二.汉帝茅台，单瓶890万首届陈年茅台酒专场拍卖会于2014年4月份举行，在本次的拍卖会上，茅台有102件之多，其中包括有全国仅存10瓶的“汉帝茅台”奇品。
“汉帝茅台”以260万开始起拍，加价幅度为10万。
在起拍11分钟后，首瓶瓶汉帝茅台被有茅台酒收藏第一人的赵晨以890万拍走，“汉帝茅台”在当时一下子成为最贵的茅台酒。
“汉帝茅台”是为传承茅台酒酿造的悠久历史，弘扬“国酒”的声誉，保持历年全国名酒评比榜首的荣誉这一背景下，贵州茅台酒厂于上世纪90年代初推出极具收藏和品鉴价值的“汉帝茅台酒”，由马熊先生设计。
三.30年代赖茅，单瓶264.5万在2011年6月份举行的北京保利陈年美酒拍卖专场中，一瓶上世纪30年代的赖茅酒以264.5万元的天价成为当时的标王。
30年代赖茅是茅台酒前身恒兴烧房(20世纪30年代名为“衡昌烧房”)当年烧制的酒，当时衡昌烧坊的主人赖永初先生，注册了大鹏团的赖茅酒商标，并自行设计了小口圆柱土陶瓶。
图中赖茅酒标色彩鲜艳，保存仍十分完好，封口用蜡封存，是酒界不可多得的“国宝级”藏物。
四.国藏汾酒，单瓶209万2010年9月份，汾酒集团在北京举行的“纪念巴拿马万国博览会中国白酒品牌最高奖95周年”拍卖会上，20瓶国藏汾酒以3076万元的总价拍出，其中单瓶最高的价格为209万元，刷新了之前由茅台保持的单瓶103万元的国内白酒拍卖纪录。
贵州茅台与五粮液财务对比分析
贵州茅台与五粮液财务对比分析贵州茅台与五粮液财务对比分析贵州茅台和五粮液是中国两大著名的白酒品牌，被誉为中国酒界的两大巨头。
它们不仅在市场上具有较高的知名度和影响力，同时也在财务表现上备受关注。
本文将对贵州茅台和五粮液在财务方面进行对比分析。
首先，我们来看两家企业的营业收入。
根据贵州茅台和五粮液的财务报表数据，可以清晰地看出贵州茅台的营业收入远远超过了五粮液。
财务报表显示，贵州茅台2019年实现的营业收入达到了858.89亿元人民币，而五粮液仅实现了227.99亿元人民币。
贵州茅台的营业收入明显高于五粮液，这意味着贵州茅台在市场销售和产品定价上占据了更为有利的地位。
其次，我们对两家企业的利润状况进行对比。
利润是企业核心的经营目标之一，也是衡量企业盈利能力的重要指标。
通过贵州茅台和五粮液的财务报表数据，我们可以发现贵州茅台的净利润额较高。
2019年，贵州茅台实现的净利润达到了396.23亿元人民币，而五粮液的净利润为99.54亿元人民币。
贵州茅台的净利润明显高于五粮液，说明贵州茅台在盈利能力方面表现更加抢眼。
此外，我们还可以从两家企业的资产负债状况中做进一步的比较。
资产负债表可以反映企业的资产和债务情况，对企业的财务健康状况有重要的参考价值。
贵州茅台和五粮液的财务报表显示，贵州茅台的资产总额高于五粮液。
2019年，贵州茅台的总资产达到了1190.45亿元人民币，而五粮液的总资产为427.33亿元人民币。
贵州茅台的资产规模远远超过五粮液，说明贵州茅台拥有更为雄厚的资金实力。
最后，我们来看两家企业的经营能力。
经营能力是企业核心竞争力的体现，它反映了企业管理和运营的效果。
通过财务报表数据，我们发现贵州茅台的经营能力要优于五粮液。
财务指标显示，贵州茅台的资产周转率和净利润率均高于五粮液。
这表明贵州茅台在资产利用效率和盈利能力方面的表现较好，具有更强的经营能力。
综上所述，通过对贵州茅台和五粮液的财务对比分析，可以得出以下结论：贵州茅台在营业收入、利润状况、资产规模和经营能力等方面表现优于五粮液。
与茅台差距渐远五粮液欲靠投资赚快钱
与茅台差距渐远五粮液欲靠投资赚快钱作者：暂无来源：《中国食品》 2017年第23期在经历了混改之后，有媒体报道五粮液已经启动收购计划，目前处于筛选阶段，原则上收购的目标企业在20亿元以上，甚至不排除酒行业以外的优质企业。
该事件的背后，是五粮液与行业龙头贵州茅台之间市值差距不断被拉大的现状。
目前，贵州茅台市值已经突破9000亿元大关，五粮液与其差距已经超过6000多亿元。
五粮液方面回应记者称，五粮液将对外投资并购作为下一步的发展战略予以重点规划实施，目前积极地与相关标的企业进行前期接触。
对于外界猜测和传言的收购对象，均无法代表公司真实意图，除此之外，有较好的金融类标的企业，五粮液也会考虑进行投资并购。
旗硕物联咨询经理苗红指出，目前五粮液距之前提出千亿集团的目标尚有差距，此次跨界并购，极有可能是高层判断只靠主营业务难以刺激市场和股价的进一步上涨，因此选择并购优质资产以达到这一目的。
出手阔绰五粮液欲大手笔并购其他企业川酒曾经是中国白酒行业的代表，但随着剑南春等品牌阶段性的衰落，以及茅台、洋河的崛起，川酒的光辉逐步被黔酒、苏酒所遮掩。
振兴川酒的重任无疑落到了五粮液的肩膀上。
曾几何时，五粮液的市值和营收远高于茅台，而现在，茅台已经成为五粮液短时间无法逾越的目标。
对于五粮液如何追赶与茅台的差距，成为业内关注的焦点事件。
近期，有媒体报道称，五粮液已经启动了收购计划，目前还处于筛选阶段，原则上收购的目标企业在20亿元以上，甚至不排除酒行业以外的国内外优质企业。
五粮液的并购规划称得上是相当阔绰，虽然明确了下限为20亿元，但并未有消息证实收购资金的上限，这意味着五粮液极可能有上百亿元的预算。
五粮液虽然远落后于茅台，但行业复苏仍旧给予了五粮液巨大的现金流。
2017年三季报显示，今年前三季度，五粮液实现营收219.78亿元，净利润达到69.65亿元。
对于上述消息，五粮液方面也肯定了公司跨界并购消息的真实性，并回应称将关注金融类标的企业，对于其他行业和同行业的并购，五粮液目前仍在筛选阶段，不予透露。
好酒还是好股票(五粮液和茅台股票分析)
目录摘要 (1)一．茅台、五粮液相关背景 (2)二．茅台、五粮液市值有良好的业绩支撑 (4)三．茅台酒价难以用财务学解释 (9)四．投资两家公司的酒还是两家公司的股票 (12)摘要茅台和五粮液是好酒还是好股票？两家公司的市值是否被高估？茅台酒和五粮液酒的酒价定位是否合理？我们究竟应该投资茅台酒、五粮液酒还是买茅台股票和五粮液股票，这些都是资本市场所关注的热点问题。
本文运用行业研究和财务管理课程上学到的财务分析相结合的方法，从两家公司的市值背景、良好市值之下的良好的业绩支撑、对两家公司成本的解释以及投资相应实体商品还是股票进行了一一阐述，揭示了好公司和好股票的深层原因，希望可以给研究者和后来人提供一些借鉴和参考。
关键字：茅台；五粮液；市值；成本一．茅台、五粮液相关背景2020年4月28日，五粮液股份公布了2019年财报和4月21日晚茅台股份公布的财报相类似，还是一如以往的靓丽业绩，两家公司的出色表现已经让投资者视为理所当然，似乎已经不能引起资本市场和媒体的兴趣了。
其实，茅台和五粮液公司的“三高”（高价格、高市值、高业绩）现象，尤其是茅台公司最为显著，从来都是资本市场关注的对象。
这几天石油期货出现前所未有的“负油价”，让大家再次领略了茅台、五粮液是仅次于香奈儿香水的奢侈品这一现象，如图1所示。
图1茅台、五粮液和其他商品的价格对照表（2020年4月底）截止到2020年4月30日，茅台股份有限公司和五粮液股份有限公司的市值情况，本文也简单进行分析，列举了几家在A股市值前几名的公司进行对比，如图2图2中国A股上市主要上市公司市值（2020年4月底）在中国十大市值上市公司中，茅台名列第四，其市值超过三大电信公司之和，与三大石油公司市值之和只差一个涨停板了。
尤其是以茅台为例，茅台一家的市值超过了所有17家白酒类上市公司的总和，其中也包括五粮液股份有限公司如图2和图3所示。
图2茅台市值与主要上市公司对照（2020年4月底）二．茅台、五粮液市值有良好的业绩支撑从财务学的角度看，股票市值的大小取决于三大要素：盈利质量、资产质量和业绩成长。
贵州茅台与五粮液财务分析比较2
根据上表，可以知道，与贵州茅台相比，五粮液的平均收款期长， 资产流动性弱，企业资金呆滞在应收帐款上，影响了资金的正常周 转，进而影响盈利水平。
从上表我们可以知道，两个企业都有较高的清偿债务的能力。 两个企业的资产负债率都偏低，说明企业风险程度低，对财 务杠杆的利用不够，可以考虑增加一定的负债来获取收益。
2、独有的637年明代古窖
• 有酒业谚语如此道来：“千年老窖万年 糟，酒好全凭窖池老”。
• 五粮液现存明代地穴式曲酒发酵窖，其 历史已达637年之久。正是这些窖池， 奠定了五粮液辉煌史的基础。
• 越是陈窖，就越能提高对人体有利物质 的含量，降低酒精给人体带来的损害。
3、独有的五种粮食配方
• 1、在原有酿造基础上，提炼出小麦、大 米、糯米、高粱、玉米5种粮食作为酿制 五粮液的原料 • 2、采用五种粮食作为酿酒的原料，从而 规避了其他白酒用单一的红粮或两三种 粮食为原料酿酒风味单一，口感欠佳的 不足，所以味觉物质比其他白酒丰富得 多。
4、独有的酿造工艺
• 1、采用独有的“包包曲”作为空气和泥 土中的微生物结合的载体，非常适合酿 造五粮液的150多种微生物的均匀生长 和繁殖 • 2、“包包曲”作为糖化发酵剂，发酵的 不同温度，形成不同的菌系、酶系，有 利于酯化、生香和香味物质的累积，构 成产品的独特风格。
• 3、五粮液独有的传统工艺，采用“跑窖循 环”、“固态续糟”、“双轮底发酵”等 发酵技术；采用“分层起糟”、“分层蒸 馏”、“按质并坛”等国内酒行业中独特 的酿造工艺。 • 4、为了保证产品质量，五粮液集团将现代 分析技术和现代分析仪器用于五粮液生产 的全过程检测。 • 5、五粮液几千年不断提升和积累起来的酿 造技术、独有的工艺和微机勾兑专家系统、 微机配料系统、信息管理局域网以及科学、 系统的标准，使五粮液集团上空形成了独 有的微生物圈。
五粮液集团与贵州茅台对比分析
五粮液集团与贵州茅台对比分析1、资产负债表资产负债表是反映公司在某一特定日期(往往是年末或季末)的财务状况的静态报告，资产负债表反映的是公司的资产、负债(包括股东权益)之间的平衡关系。
资产负债表由资产和负债两部分组成，每部分各项目的排列一般以流动性的高低为序。
资产部分表示公司所拥有的或所掌握的，以及其他公司所欠的各种资源或财产；负债部分包括负债和股东权益两项。
负债表示公司所应支付的所有债务；股东权益表示公司的净值，即在清偿各种债务以后，公司股东所拥有的资产价值。
资产、负债和股东权益的关系用公式表示如下。
资产=负债(广义)=负债(狭义)+股东权益公式中所列示的广义负债包括狭义负债和股东权益两部分。
2、损益表或利润及利润分配表公司损益表是一定时期内(通常是1年或1季内)经营成果的反映，是关于收益和损耗财政部的财务报表。
损益表是一个动态报告，它展示本公司的损益帐目，反映公司在一定时间的业务经营状况，直接明了地揭示公司获取利润能力的大小和潜力以及时性经营趋势。
如果说资产负债表是公司财务状况的瞬时写照，那么损益表就是公司财务状况的一段录像，因为它反映了两个资产负债表编制日之间公司财务盈利或亏损的变动情况。
可见，损益表对投资者了解、分析上市公司的实力和前景具有重要的意义。
损益表由三个主要部分构成。
第一部分是营业收入；第二部分是与营业收入相关性的生产性费用=销售费用和其他费用；第三部分是利润。
有的公司公布财务资料时以利润及利润分配表代替损益表，在实际运用中，前者似乎还更多一些。
利润及利润分配表就是在损益表的基础上再加上利润分配的内容。
3、现金流量表现金流量表是反映企业在一定会计期间经营活动、投资活动和筹资活动引起的现金流入与现金流出情况的报表。
其中的经营活动现金流量有助于预测企业未来获得现金的能力；现金流量表反映企业的偿债能力，在一定程度上提高会计信息的可比性，是连接资产负债表与损益表的桥梁，补充资料可提供更多的信息。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
贵州茅台与五粮液的投资价值比较
1、基本情况简介
贵州茅台酒股份有限公司于200１年7月３０日发行7150万普通Ａ股,每股发行价格31．３9元，共募集资金１9.９8亿元,发行后总股本２.5亿股。
公司股票2001年8月27日在上海证券交易所上市。
公司的主要发起人中国贵州茅台酒厂有限责任公司（集团公司)系国有独资企业,持有股份公司64.６8%的股份。
宜宾五粮液股份有限公司在1９97年8月，由宜宾五粮液酒厂独家发起，并拟向社会公开发行人民币普通股8000万股募集设立。
公司于1998年3月27日公开发行新股,发行价1４.77元/股,共募集资金11．66亿，发行后总股本3．２亿股。
公司股票４月27日在深圳证券交易所挂牌交易。
19９9年中报公司每１0股转赠5股派12.5元人民币；200０年年报1０配2股,配股价２５元/股，募集资金7.67亿元;２０0１年中报1０送４转赠3股派1元,年报１0送1转赠2股派０.25元。
经过历次高送转配，目前公司总股本达到１1.2975亿股,流通股本３.1８2４亿股。
公司大股东宜宾市国有资产管理局目前占有71.83％的股份,２00２年3月11日,宜宾市国有资产管理局将所持股份全部无偿转给宜宾市国有资产经营有限公司，后者成为公司第一大股东。
2、公司规模与资产结构对比
从2０01年年报来看,五粮液的资产规模达到６6．9亿元人民币，几乎为贵州茅台的2倍;五粮液现有员工１4５80人,为贵州茅台的4倍多。
贵州茅台的人均创造净利润较五粮液明显要高。
从职工结构来看，五粮液生产人员比例为89.1%,技术人员比例为８.54%，分别比贵州茅台高出4．3和5.3个百分点；五粮液销售人员与行政财务人员比例为0.54%和1.８３％，分别比贵州茅台低3．4与６.2个百分点。
职工结构差异表明，五粮液在产品技术与生产方面投入了比贵州茅台更多的人力,贵州茅台行政人员所占比例过大，管理效率有待提高。
同时，根据两公司年报披露的员工素质情况来看,五粮液大专以上员工占5.７1%，受过高中教育（含职高、中专、技校)的占47.９3%;贵州茅台本科以上占 3.3３%，专科及以上占2３.０4%，高中及以下占7６.9７%。
这说明贵州茅台在中高级人才拥有率上并不必五粮液差,但员工整体素质明显不如五粮液。
从公司管理层来看，贵州茅台董事会年龄与学历结构：最大６2岁，最小2９岁,平均年龄47.3岁,董事长袁仁国45岁,大专学历,在读研究生，高级经济师，企业管理出身,之前一直在茅台酒厂工作。
总经理乔洪48岁,大专文化，高级经济师，之前曾任共青团贵州省毕节地委书记、毕节地区纳雍县县长、毕节地区轻纺工业局局长、贵州省轻纺工业厅副厅长。
五粮液董事会年龄与学历结构:最大60岁,最小46岁，平均年龄５3.9岁。
董事长王国春55岁,本科学历，企业管理出身。
总经理徐可强大专学历，军人出身。
从管理层的年龄及学历结构来看,贵州茅台的管理团队更年轻，学历更高一些。
但从过去经验来看,似乎五粮液的管理团队更具战斗力，更具战略眼光与创新精神。
从资产结构来看,两公司的无形资产所占比例都非常小。
这一方面可能与股份公司上市
并不包括集团公司的商标与专利技术,需要从集团公司租赁使用,另一方面也与国内的上市公司无形资产所占比例都较小有关。
区别之处在于贵州茅台流动资产所占比例达82.9%，大大高于五粮液的４6．8%，而相应其固定资产比例较五粮液大大减少。
这主要受贵州茅台刚发行股票不久,募集资金项目还没来得及投资,货币资金充足，在建工程较少影响。
２0０0年末两公司规模及资产结构比较
3、行业地位与公司发展战略比较
白酒是一种比较特殊的产品,国家的产业政策是“控制总量、调整结构、扶优限劣、降耗节粮”。
为此，作为行业内的两家龙头企业，五粮液与贵州茅台今后都面临比较好的发展机会。
从产品来看,贵州茅台目前主要定位在利润率高、有发展空间的高档白酒市场。
公司实行单一品牌延伸策略,主要品种为53、43、38、33度“贵州茅台酒”；8０年、5０年、3０年、15年“陈年茅台酒”。
此外，公司还推出了中高档的“茅台王子酒”与中低档的“茅台迎宾酒”等茅台酒系列产品。
茅台酒是我国酱香型白酒的的发源地,又是其唯一的大规模优质生产基地,其生产的地理环境不可再造,具有天然的资源垄断性,比较优势突出。
贵州茅台与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大蒸馏名酒,也是国内白酒市场唯一获“绿色食品”及“有机食品”称号的白酒。
尽管国内许多白酒企业纷纷调整产品结构，准备向高档白酒领域进军，但贵州茅台在高档白酒领域,尤其是高档宴会及礼品消费领域的竞争优势很难打破。
从产品销售情况来看,茅台酒在市场上供不应求,这也可以从2001年年报中预收帐款达到3.０６亿元人民币看出。
目前制约公司高档产品发展的主要是其生产能力无法满足市场的需求，随着公司募集资金的投入，这种局面将得到一定改观。
贵州茅台的核心竞争力在于其品牌优势与产品质量。
从2001年年报来看，公司寄予很大期望的“茅台王子酒”与“茅台迎宾酒”并没有产生很好的效益，这与公司在中低档白酒的市场开拓能力不足有关。
随着公司营销网络的投入完善，这两种产品可望给公司带来新的利润增长点。
总体来看，茅台酒的品牌优势非常突出,产品质量稳定，市场需求较强，随着公司发行上市,市场营销能力提高,产品生产能力扩大，公司在行业内的竞争地位将逐渐增强，行业内第二的位置会日益稳固。
公司追寻的发展思路是在巩固、发展高档白酒细分市场的基础上,向中低档细分市场进行一定的品牌延伸。
但公司品牌由高端产品向中低端产品延伸，是否会损害其品牌价值,并进而影响其高端产品的竞争力,值得我们今后密切关注。
与茅台不同,五粮液实行的是一种多品牌发展战略,公司品牌涵概高、中、低档系列产品。
至2０0１年末,公司上市的五粮液系列酒品牌多达62个,其中比较突出的如五粮液、五粮春、金六福、浏阳河、京酒、老作坊、尖庄等，都在中国白酒市场上占有较大的市场份额。
多品。