小牛资本首席经济学家：金融科技赋能财富管理
金融科技赋能财富管理
金融科技赋能财富管理作者：蔡燕辉来源：《经济》2021年第05期对财富管理行业来说，金融科技的运用具有重要的积极意义。
财富管理行业需沿着金融科技和财富管理两个方向进行战略转型升级，打造建立在人工智能、区块链等技术基础上的风控体系，并构筑起以投研驱动的专业护城河，将海外市场汲取的经验服务于中国投资者，帮助投资者立足于“创富”基础，向“守富”与“传富”进行重心偏移，满足当前形势下财富管理升级的市场需求。
首先，金融科技的运用有助于推进财富管理行业稳健转型。
财富管理业如能正确地运用各类金融科技手段，在存量资产处置、增量业务培育、服务流程优化等重点领域发力，可以持续提升财富管理的科技含量和创新水平，有助于为行业改革转型提供新的动能和新的可能。
其次，可以提升财富管理行业的服务效率。
目前，随着中国经济发展、居民收入水平提高和技术进步，我国社会财富管理需求正发生一系列深刻变化。
需求类型从单一的储蓄存款逐步向千人千面的综合金融服务转变，需求范围从主要面向国内理财市场扩展到全球化资产配置，需求期限从短期理财偏好转向侧重家庭财富的中长期筹划和代际传承，反映出强烈的需求驱动。
在这种情况下，金融科技的应用可以有效提升服务效率，一方面从需求角度，可以精准分析客户画像，判断客户需求偏好，识别客户的潜在需求;另一方面從产品及服务角度，可以为客户提供匹配其风险偏好的定制化投资组合，随后挖掘及识别宏微观信息中的风险信号、设计产品、风险控制，以此触发资产组合再平衡。
最后，有助于增强财富管理体系普惠水平。
从发展普惠金融的角度看，互联网、生物识别、智能终端等技术的不断拓展延伸了服务的广度，促进普惠金融的发展。
过去，我国金融体系更多强调通过银行中介动员社会资源，为经济建设提供低成本资金，长期以来对于居民财富管理重视不够，特别是对于中低收入者逐渐增长的财富管理需求缺乏足够回应。
近年来，随着我国城乡居民收入总量持续增长，收入结构不断优化，大众理财市场的容量和潜力持续拓展。
金融科技对资产管理业务的刷新与提升
金融科技对资产管理业务的刷新与提升随着金融科技的不断发展，资产管理业务也迎来了全新的机遇和挑战。
金融科技作为金融行业与科技行业的结合，通过技术创新和应用，不仅提高了资产管理的效率和便捷性，也为投资者提供了更多的选择和机会。
一、数据分析与人工智能技术的应用数据分析和人工智能技术在资产管理业务中扮演着重要的角色。
传统的资产管理通常依赖于人工分析和经验判断，但是由于资产规模庞大，所涉及的数据也相当复杂，传统的手工处理已经不再适用。
而数据分析和人工智能技术的应用，则可以将大量的数据进行系统化的整理和分析，帮助资产管理人员做出更准确的决策。
例如，基于机器学习的算法可以帮助资产管理人员更好地进行资产配置，根据历史数据和市场趋势预测未来的投资收益和风险。
同时，人工智能技术也可以通过智能化的风险评估模型，提供更全面和准确的风险分析，帮助投资者更好地了解自身的风险承受能力，同时也保护了他们的利益。
二、区块链技术的应用区块链技术作为金融科技的重要组成部分，也为资产管理业务带来了革命性的变革。
区块链技术的核心优势在于去中心化、安全可信和信息透明，这为资产管理提供了更高效和可信赖的运作机制。
首先，区块链技术可以使交易过程更加高效和安全。
传统的交易需要依赖于繁琐的中介机构，而区块链技术可以实现点对点的交易方式，减少了中介环节和相关费用。
同时，区块链技术的去中心化特性和分布式账本，确保了交易的安全性和可信度，有效地防止了数据篡改和欺诈行为的发生。
其次，区块链技术也为资产管理业务带来了更多的创新和增值机会。
通过智能合约技术，资产管理可以实现更多元化和个性化的投资产品，满足不同投资者的需求。
同时，通过将实物资产与区块链技术相结合，可以实现资产的数字化和流动性的提升，为投资者提供更广阔的选择和机会。
三、金融科技对资产管理业务的挑战尽管金融科技对资产管理业务带来了诸多好处，但也面临一些挑战。
首先，技术风险和安全风险是金融科技发展的一个关键问题。
财富管理新途：财富管理行业趋势
《财富管理新途：财富管理行业趋势》一、行业规模与增长1. “1 个核心数据：行业总市场规模突破[具体数字]亿元”财富管理行业近年来呈现出蓬勃发展的态势，当前行业总市场规模已突破[X]亿元。
在过去的几年间，财富管理市场规模持续增长，其背后有着多方面的驱动因素。
从经济发展角度来看，随着国民经济的持续增长和居民财富的不断积累，人们对财富管理的需求日益旺盛。
经济的稳定增长为财富管理行业提供了坚实的基础，居民可支配收入的增加使得人们有更多的资金需要进行合理的规划和管理。
从金融市场的发展来看，金融产品的不断丰富和创新为财富管理提供了更多的选择。
各类理财产品、证券投资基金、保险产品等的涌现，满足了不同风险偏好和投资需求的客户。
同时，金融市场的逐步开放和国际化也为财富管理行业带来了新的机遇和挑战。
与传统银行业或证券业相比，财富管理行业具有独特的发展潜力和地位。
一方面，财富管理能够为客户提供个性化、多元化的金融服务，满足客户不同阶段的财富需求。
另一方面，财富管理行业的专业性和综合性更强，能够整合各类金融资源，为客户提供一站式的财富管理解决方案。
2. “2 大增长引擎：技术创新与市场需求扩张”技术创新在财富管理行业的发展中起着至关重要的作用。
新产品和新工艺的推出，为财富管理市场带来了强大的推动力。
在新产品方面，金融科技的发展催生了一系列创新的财富管理产品和服务。
例如，智能投顾平台利用大数据和人工智能技术，为客户提供个性化的投资建议和资产配置方案。
同时，线上财富管理平台的出现，使得客户可以更加便捷地进行财富管理操作，随时随地了解自己的资产状况。
新工艺的应用也为财富管理行业的发展注入了新的活力。
例如，风险管理技术的不断创新，使得财富管理机构能够更加准确地评估投资风险，为客户提供更加稳健的投资组合。
同时，客户关系管理技术的提升，使得财富管理机构能够更好地了解客户需求，提供更加贴心的服务。
市场需求的扩张是财富管理行业发展的另一个重要引擎。
中国金融科技发展水平的测度与时空特征分析
中国金融科技发展水平的测度与时空特征分析目录1. 内容概括 (2)1.1 研究背景与意义 (2)1.2 文献综述 (3)1.3 研究方法与框架 (5)1.4 创新点与研究贡献 (6)2. 金融科技发展水平测度理论基础 (8)2.1 金融科技定义与范畴界定 (9)2.2 金融科技评估指标体系构建 (10)2.2.1 技术创新指标 (13)2.2.2 服务创新指标 (14)2.2.3 商业模式创新指标 (15)2.2.4 发展环境指标 (16)2.2.5 综合评估指标 (17)3. 中国金融科技发展的时空特征分析 (19)3.1 中国金融科技发展整体趋势分析 (20)3.2 区域间金融科技发展的差异性分析 (22)3.3 金融科技发展的时空演化特征 (23)4. 影响中国金融科技发展水平的因素分析 (24)4.1 技术因素 (26)4.2 人力资源 (27)4.3 政策和法规 (28)4.4 市场环境 (30)4.5 数据与信息安全 (32)5. 提升中国金融科技发展水平的策略建议 (33)5.1 强化技术研发与应用 (33)5.2 培养与集聚金融科技人才 (34)5.3 完善政策与法规体系 (36)5.4 优化金融科技市场环境 (37)5.5 加强数据与信息安全管理 (38)6. 结论与展望 (39)6.1 研究发现与创新点总结 (40)6.2 未来研究方向与政策建议 (42)1. 内容概括本报告旨在深入剖析中国金融科技发展的现状，并对其水平进行科学合理的测度。
通过收集和分析大量相关数据，构建了一套完备的金融科技指标体系，进而对中国金融科技的发展水平进行了全方位、多角度的评估。
在此基础上，报告进一步探讨了中国金融科技发展的时空特征。
从时间维度看，中国金融科技经历了从无到有、从小到大的发展历程，且呈现出强劲的增长势头；从空间维度看，不同地区之间的金融科技发展水平存在显著差异，东部地区相对领先，中西部地区则有待加速发展。
金融行业科技赋能
金融行业科技赋能在当今数字化时代，科技正以前所未有的速度和深度重塑着各个行业，金融行业也不例外。
科技的赋能为金融行业带来了巨大的变革和机遇，从支付方式的创新到风险管理的优化，从客户服务的提升到金融产品的创新，科技的力量无处不在。
科技赋能金融行业，首先体现在支付领域的革命性变化。
曾经，现金和支票是主要的支付手段，繁琐且不安全。
而如今，随着移动支付的普及，我们只需轻轻一点手机，就能完成各种交易。
无论是购物、缴费还是转账，都变得极为便捷。
以支付宝和微信支付为代表的第三方支付平台，凭借其便捷、高效、安全的特点，迅速赢得了消费者的青睐。
不仅如此，这些支付平台还通过大数据分析，为用户提供个性化的消费推荐和金融服务，进一步提升了用户体验。
在风险管理方面，科技也发挥着至关重要的作用。
传统的风险管理主要依赖人工审核和经验判断，效率低下且容易出现误差。
而现在，借助大数据和人工智能技术，金融机构能够对海量的数据进行快速分析和处理，从而更准确地评估客户的信用风险。
通过收集客户的消费记录、社交网络信息、信用历史等多维度数据，构建更加全面和准确的信用评估模型。
这不仅提高了风险管理的效率和精度，还降低了金融机构的不良贷款率，增强了金融体系的稳定性。
科技的赋能还极大地提升了金融行业的客户服务水平。
过去，客户要办理金融业务，往往需要亲自前往银行柜台，排队等待，耗费大量的时间和精力。
而现在，通过网上银行、手机银行等线上渠道，客户可以随时随地办理各种业务，如开户、理财、贷款申请等。
同时，智能客服的出现也为客户提供了 24 小时不间断的服务，能够快速解答客户的常见问题，提高了服务的及时性和满意度。
此外，金融机构还利用大数据分析客户的需求和行为，为客户提供个性化的金融解决方案，真正做到了以客户为中心。
金融产品的创新也是科技赋能金融行业的一个重要体现。
随着区块链技术的发展，数字货币、智能合约等新兴金融产品应运而生。
数字货币具有去中心化、匿名性、安全性等特点，为跨境支付、供应链金融等领域带来了新的解决方案。
小牛资本：从服务实体经济出发数字金融方兴未艾
小牛资本：推动产业数字化小牛资本：加速了实体经济迈向数字化、智能化时代2017年7月，国务院常务会议提出制定促进数字经济发展战略纲要，发展数字经济上升为国家战略。
小牛资本了解到，2018年4月，发展数字经济在全国网络安全和信息化工作会议上再次被提及，并强调要推动产业数字化，利用互联网新技术、新应用对传统产业进行全方位、全角度、全链条的改造，提高全要素生产率，释放数字对经济发展的放大、叠加、倍增作用，要推动互联网、大数据、人工智能和实体经济的深度融合。
小牛资本认为，科技与金融、产业的融合发展，加速了实体经济迈向数字化、智能化时代。
技术驱动数字经济快速发展据《数字中国建设发展报告（2017年）》（以下简称《发展报告》）数据显示，2017年我国数字经济规模为27.2万亿元，位居全球第二，数字经济对GDP的贡献已达到55%。
在人工智能、物联网、云计算、大数据、区块链等新一代前沿信息技术的快速迭代升级中，实体企业经历了一次又一次的变革与发展。
京东金融CEO陈生强在“数字中国建设峰会‘数字经济’分论坛”上表示，从信息化、SaaS化，移动化，再到AI化，每一次技术升级以及基于新技术的企业服务升级都会驱动一波经济增长。
当下的中国，正处在上述四个模式同步发展的阶段，即信息化、SaaS化、移动化和AI化的四化合一。
实体经济的蓬勃发展离不开新兴技术的助力，而新兴技术的自我升级也离不开高质量的经济发展环境。
当前，构建网络空间命运共同体已得到国际的广泛共识，数字经济在全球范围内也已强势崛起，各金融机构、各实体企业纷纷参与到数字经济发展的浪潮中。
新兴技术与实体企业的深度融合是发展数字经济的关键所在。
陈生强表示，“从数字中来、到实体中去。
”这是发展数字经济的根本出发点和落脚点。
在这个过程中，数字科技公司与实体企业应真正弄懂“融合”的精髓所在，建立起数字化的思考方式，推动经济高质量发展，并在这个过程中实现自我的更新迭代。
助力金融机构数字化变革据北京大学数字金融研究中心发布的《IDF年度研究报告：数字金融支持实体经济发展》显示，从提高金融服务的可获得性、促进传统金融机构转型升级、推动中国金融体系改革、改善社会信用环境并促进消费升级、催生新的商业模式并促进企业创新升级等方面来看，中国数字金融对实体经济发展起到了巨大的支持和推动作用。
金融科技赋能实体经济的作用
金融科技赋能实体经济的作用金融科技（Financial technology，简称Fintech）是指运用科技手段进一步改进和优化传统金融服务，提高金融机构的效率、降低成本、扩大金融服务的范围与深度的一种新兴产业。
金融科技的发展不仅对金融行业带来了革命性的影响，也对实体经济的发展产生了重要的推动作用。
首先，金融科技为实体经济提供了更便捷的融资渠道。
传统金融机构的融资过程繁琐，审批周期长，对小微企业和创业者的融资需求难以满足。
而金融科技的兴起为这些企业提供了更加灵活、便捷的融资渠道，如P2P网络借贷、众筹等。
借助金融科技平台，企业和个人可以更加快速方便地获得资金支持，进而推动实体经济的发展。
其次，金融科技改进了支付和结算方式，提高了实体经济的效率。
传统的现金支付方式存在流通成本高、安全性差的问题，而金融科技采用了电子支付、手机支付等创新的支付方式，使支付更加便捷、安全、高效。
这不仅提高了个人和企业日常消费和经营的效率，也为传统实体经济的转型升级提供了支持。
金融科技还为实体经济提供了更加智能化的风控服务。
传统的风险评估和风控机制存在信息不对称、运营成本高等问题，难以满足风险管理的需求。
而金融科技的发展使得借助大数据和人工智能等技术手段，能够更加准确、高效地进行风险评估和风控。
这种智能化的风控服务有效地降低了融资风险，提高了实体经济的适度融资能力。
此外，金融科技还通过优化金融服务流程，提升了实体经济的管理能力。
传统金融服务流程繁琐、效率低下，对于企业和个人的需求反应慢。
而金融科技通过引入信息技术、物联网等先进技术，实现了金融服务流程的数字化、自动化，提高了金融服务的效率和准确性。
企业和个人可以更加便捷地查询账户信息、管理财务、进行资金调配等，提高了实体经济的管理能力和竞争力。
最后，金融科技的发展推动了实体经济的创新和升级。
金融科技作为一种技术创新，不仅优化了传统金融服务方式，也激发了创新创业的活力。
通过金融科技平台，创新型企业和个人可以更加便利地获得融资支持和市场渠道，推动了实体经济的创新和升级。
金融科技赋能实体经济的作用
金融科技赋能实体经济的作用在当今数字化时代，金融科技正以前所未有的速度和深度重塑着金融行业的格局，为实体经济的发展注入了强大的动力。
金融科技作为金融与科技深度融合的产物，通过创新的技术手段和业务模式，有效地提升了金融服务的效率和质量，降低了金融服务的成本和风险，为实体经济的发展提供了更加便捷、高效、精准的金融支持。
金融科技对实体经济的赋能作用首先体现在提高金融服务的可获得性方面。
传统金融服务往往存在着地域限制、信用评估困难等问题，导致许多中小微企业和个人难以获得足够的金融支持。
金融科技的发展打破了这些限制，通过大数据、云计算、人工智能等技术手段，金融机构能够更加全面、准确地获取客户的信息，从而实现更加精准的信用评估和风险定价。
例如，基于大数据的信用评估模型可以整合客户的交易数据、社交数据、税务数据等多维度信息，对客户的信用状况进行更加全面和准确的评估，从而为那些传统信用评估体系难以覆盖的客户提供金融服务。
此外，金融科技还推动了金融服务的数字化和线上化，使得客户可以随时随地通过互联网和移动终端获取金融服务，大大提高了金融服务的便利性和可获得性。
金融科技在降低金融服务成本方面也发挥了重要作用。
传统金融业务通常需要大量的人力、物力和时间成本来进行客户营销、信用评估、风险管理等环节。
金融科技的应用可以实现这些环节的自动化和智能化，从而大大降低金融机构的运营成本。
例如，智能客服系统可以自动回答客户的常见问题，减少人工客服的工作量；自动化的信用评估系统可以快速处理大量的信用申请，提高信用评估的效率；基于区块链的跨境支付系统可以减少中间环节和手续费，降低跨境支付的成本。
这些成本的降低不仅有助于金融机构提高盈利能力，也为实体经济提供了更加优惠的金融服务，降低了实体经济的融资成本，促进了实体经济的发展。
金融科技还能够提升金融服务的效率和质量。
通过运用人工智能、大数据等技术，金融机构可以实现快速的风险评估、精准的投资决策和高效的资金配置。
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小牛资本了解到，最近几年，财富管理行业发展势头迅猛，相关数据显示，当前我国居民财富高达122万亿元，预计到2021年有望达到150万亿元。
据波士顿咨询发布的报告称，当前中国财富管理市场规模达6万亿美元、财富管理产品线上化渗透率34.6%，全球领先。
这意味着，我国的财富管理已经进入繁荣发展的新时代。
而金融科技技术对财富管理行业的推动作用越来越明显，进一步拓宽了财富管理行业的边界。
日前，小牛资本首席经济学家、小牛基金执行总裁邱思甥就金融业态创新、金融科技发展趋势接受采访，认为Fintech的赋能将为财富管理插上“智能”翅膀。
下面一起来看看邱思甥的解读。
邱思甥
小牛资本首席经济学家
小牛基金执行总裁
在财富管理产业拥有超过20年的丰富经验，专业横跨各国经济、金融市场、及投资产品领域。
曾经参与创立国内私人银行、并出任负责人。
曾任花旗银行中国区零售银行研究与投资分析主管，负责财富管理事业的宏观经济研究及投资策略规划。
毕业于台湾政治大学(台湾)，获颁经济学士学位，其后在纽约市立大学－柏鲁克分校(Baruch College – The City University of New York)进修取得MBA学位，持有国际理财规划顾问(CFP)及台湾证券分析师(CSIA)资格。
问：Fintech加持下，金融行业出现了哪些业态创新？
邱思甥：近年来，金融业出现了很多热词，比如：“互联网金融”、“金融科技”，包括去年火热起来的“智能金融”等，每一个概念都备受瞩目。
新概念最终都需要落地服务于客户，而我们发现大多数客户的需求主要集中在能支付、能借贷、能理财。
那么，Fintech如何满足这些需求？我认为可以分为两个阶段。
第一阶段，Fintech带来传统金融的价值提升。
Fintech对传统金融的赋能，体现在通过降低成本以服务更多的客户。
过去的金融机构受限于成本，通常都专注头部市场而忽略长尾市场。
Fintech的出现实际上是为金融机构服务长尾市场提供了更多可能，而这正是行业痛点之一；第二阶段，Fintech推动传统金融的模式改造。
即改变原有以金融为中心的市场模式，目前看来尚且遥远，但是未来随着区块链技术的不断成熟，相信很有可能会实现部分的去中心化或弱中心化。
问：随着科技在金融业加速渗透，为财富管理行业带来蓬勃生机，金融科技如何为财富管理价值链赋能？
邱思甥：财富管理是在社会经济完成了从第二产业转移至第三产业，老百姓基本满足衣、食、住、行需求之后，催生出的进阶需求。
2017年，中国的GDP总值稳坐世界第二，是日本GDP三倍，然而就人均GDP而言，中国仅排名第70名，严格来说，中国财富管理的市场需求尚未成型，但是涓滴成河，尚未成型的财富管理市场已经显现出巨大的发展空间。
面对庞大的市场前景，以及人工智能、区块链等金融科技日新月异的创新，金融机构正积极探索金融科技如何赋能财富管理价值链。
目前来看，从产品端，也就是资产管理角度讲，金融科技的功效在于对效率的提升，而对于实际需求的改变则并没有太大影响。
从客户端（KYC）的角度来看，金融科技能做到的事情就特别多。
当前KYC还面临不少亟待解决的问题，Fintech能够帮助我们解决的有：第一，Fintech 让我们更透彻、全方位地了解客户。
人是有限理性的，科学研究表明人类行为有93%可预测，但是这部分可预测都集中于一些细小行为上，而在进行大额投资时，人的理性往往都会降低，需要大数据给我们更多的试探性和可能性；第二，运用金融科技判断客户决策是否理性。
金融市场长期的趋势并未改变，但存在短期的情绪波动。
消费者能否在第一时间理解自己的决策理不理性，譬如是否追涨杀跌，这对于财富管理而言是很重要的。
严格来说，以上两个方面，智能投顾都能做到一部分，可是现在的智能投顾多是发展初期的低级模型，例如CAPM （资本资产定价模型）、马科维兹等，基本只是根据过去的比重来做摊位的调整，而能做到的大概就是稳定，离真正意义上的智能投顾还有一定距离。
未来，我们需要借助Fintech
在KYC环节做出更多创新，毕竟洞察客户是财富管理的基本。
问：今年年初，小牛智能财富中心正式启动，未来，小牛新财富在智能金融有何新探索？
邱思甥：可以预知智能投顾的发展还会面临很多限制。
但是，透过智能投顾让投资人更快的去理解他的短板、情绪等还是可以实现的。
小牛也在研发类似的产品，目前尚未正式对外开放。
产品主要有两套系统，一套是完全根据市场上信息，类似于量化的做法，从过去的历史中寻找最适当的投资机会。
相较而言，量化更加纯粹，无论涨还是跌，每一个决策都是有理有据；另一套系统，我们试着去逼近未来，即依据已经发生的宏观数据去推测未来经济的一个走向，然后根据经济的发展做出决策。
从宏观的角度出发，其主要目的是希望在市场中找到一些也许是超跌或者是错杀的产品。
两套系统我们都在积极研发，目前还是分开设计研发的，未来我们会尝试将这两套系统结合在一起。
问：伴随智能投顾兴起与发展，未来AI将会在财富管理中承担起哪些职责？
邱思甥：首先，我们认为人工智能可以为客户提供更多的风险提示。
人是有限理性的，追涨杀跌就是一个典型反例。
市场越热的时候，反而可能危机四伏；市场越冷的时候，反而
潜力无限。
人工时代，业者很难在市场火热的时候劝说客户不要购买。
即使是一些很简单的道理，在客户非理性状况下，进行劝说反而会受到质疑，但很多时候，投资决策是在冲动之下做出的，决策者事后可能会反悔。
人工智能以机械的方式服务客户，在客户需要买进卖出的时候，给予一些提示，甚至是要求客户放弃，可能比人工效用好很多。
另一方面，AI为投资决策提供高效精准辅助。
从生命周期理论来看，普通人需求其实很简单，就是明确自己资金存量和每期可支配收入，然后预期达到怎样的收益。
国外的Wealthfront、Betterment就在做类似的业务。
我们认为，AI可以通过更有效率更精准的计算，提升市场和客户之间的匹配度，将客户的投资范围扩大，政策允许下不存在地缘限制，如此，也许能够为客户的投资组合找到更有效率的产品。
我们希望，家庭理财师能够发展到像家庭律师、医生一样普及，为客户提供金融方面的专业服务。
智能金融工具利用科技的力量，能为理财师分担一部分职能。
譬如，支付端的便捷服务，风险端的识别与提醒等，让理财师有更多的精力专注于KYC。
而对于高净值、超高净值客户来说，个性化需求，还是需要人工去触达，这正是人工智能对财富管理未来发展将会产生的重要影响。
The Leader Networks 独家采访
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