中美中小企业融资结构比较
中美中小企业融资问题比较研究
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中美中小企业融资问题比较研究
中美中小企业融资问题比较研究一、引言中小企业作为经济发展的重要组成部分，在促进就业、推动创新、促进经济增长等方面发挥着重要作用。
然而，中小企业在发展过程中常常面临融资困境，而融资问题的解决对于中小企业的可持续发展至关重要。
本文将从中美两国的角度出发，对比分析中美两国中小企业融资问题，并探讨其差异和原因。
二、背景1. 中美两国经济背景介绍中美是世界上最大的两个经济体，具有相似之处又存在着许多差异。
美国是一个市场经济体制，市场化程度高，金融市场成熟；而中国是一个社会主义市场经济体制下的新兴大国，在金融市场方面还存在一些制度和机制上的不完善。
2. 中美两国中小企业概况中小企业在中国和美国都占有重要地位。
根据统计数据显示，中国有超过90%以上的企业都属于中小微型企业；而在美国，虽然大型公司占据主导地位，但仍然有相当数量的创业型中小企业。
三、中美中小企业融资问题比较1. 融资渠道差异在融资渠道方面，中国的中小企业主要依赖于银行贷款，而美国的中小企业则更多地依赖于股权融资、债权融资、风险投资等多元化的融资渠道。
2. 资本市场差异在中国，股票市场相对较为不发达，尤其是对于中小企业而言。
相比之下，美国的股票市场发达，并有专门为中小企业提供服务的创业板和风险投资市场。
3. 利率和成本差异中国的银行贷款利率相对较高，尤其是对于中小企业而言。
而美国的利率水平相对较低，并且有更多针对性地为创新型和高成长型企业提供低成本融资服务。
4. 风险投资环境差异在风险投资方面，中国在近年来逐渐完善相关和制度，并且有不少成功案例。
但相比之下，美国在风险投资方面更加成熟和发达，并且有更多投资机构和投资者愿意为中小企业提供风险投资支持。
5. 相关部门支持差异中美两国相关部门对中小企业融资问题的重视程度有所差异。
中国相关部门通过各种和举措提供一定程度的财政支持和融资担保，但在实际执行过程中，由于制度和执行问题，中小企业融资仍然面临一定的困难。
中美金融体制及其与中小企业融资的适应性比较分析
中美金融体制及其与中小企业融资的适应性比较分析摘要：中小企业融资难问题一直是制约中国中小企业发展的瓶颈。
中国金融体制的缺陷对中小企业融资造成了诸多障碍，而美国的金融体制对中小企业的融资发展适应性较强。
本文主要比较了中美两国金融体制的特点及其与中小企业融资的适应性，从而为中国未来金融体制的改革指明了方向，为解决中国中小企业融资难问题提供一定的经验指导。
关键词：金融体制；中小企业融资；金融改革与发展一、美国金融体制及其对中小企业融资的影响1、美国银行体制及其与中小企业融资的适应性[1]受制于美国政治、经济、文化中反垄断思想的传统，美国的银行体制以单一银行制为主，在历史上各州都禁止银行设立分行，银行的经营范围局限于一州范围之内，经营范围比较有限。
在此背景下，美国的银行以中小银行为主，虽然这种银行体制存在诸多弊端，但对于中小企业的融资与发展却十分有利。
中小银行为主的银行体制与中小企业特点具有明显的匹配性，对中小企业的创新发展较为有利。
与规模较大的银行相比，中小银行的经营专注于某一有限范围内的中小企业，对本地区的经济环境及企业状况较为熟悉，二者可以建立稳定的合作关系，违约及道德风险相对较低。
因而，具有创新精神的企业与具有冒险精神的银行结合在一起，银行为企业提供信用支持，成为中小企业发展的重要推手。
随着全球化的发展、经济规模的扩大，全球化竞争日益激烈，单一银行制的弊端逐渐显露。
虽然美国银行体系仍然以中小银行为主，但银行向总分行发展的趋势也很明显。
以中小企业为主的科技创新仍然在创新体系中占据重要地位，但是以国家、大型企业为主导的科技创新的优势也很明显。
这种多元化的创新模式，客观上也要求金融支持方式的多样化。
银行由单一银行体制向总分行制方向的发展趋势，适应了这种多层次的创新活动。
2、美国的混业经营模式与中小企业融资的适应性美国的金融经营模式经历了分业经营和混业经营两个阶段。
分业经营的银行模式，使银行的经营风险较为集中；混业经营使银行尤其是中小银行的经营风险可以通过业务的多元化实现风险分散，从而使中小银行对中小企业的信用支持更加稳定。
从中美企业融资结构对比思考国内企业融资方式和债券融资环境
从中美企业融资结构对比思考国内企业融资方式和债券融资环境中美两国企业融资结构存在明显差异，这种差异不仅反映了两国经济体系的不同特点，也为国内企业融资方式和债券融资环境提供了有益的思考参考。
本文将以中美企业融资结构对比为切入点，深入探讨国内企业融资方式和债券融资环境的现状及未来发展趋势。
从中美企业融资结构对比来看，美国企业融资主要依靠股权融资和债权融资，而中国企业融资主要依靠银行贷款和股权融资。
在美国，公司通过发行股票和债券等证券融资的方式来获取资金，这样可以分散风险，降低融资成本，提高企业的融资灵活性。
而中国企业融资主要依赖银行贷款，这一融资方式存在资金成本高、融资周期长等问题，且银行贷款占比过大容易造成企业负债率过高，增加了企业经营的风险。
从国内企业融资方式来看，目前我国企业融资方式仍主要依赖银行贷款和股权融资。
银行贷款是我国企业主要的融资渠道，但由于我国金融市场尚不够发达，银行贷款成本较高，且融资周期较长，银行贷款对于中小企业来说可能面临着较大的融资困难。
而股权融资主要以IPO和非公开发行股份为主，但受到我国股权融资市场不成熟、政策限制、信息不对称等问题的影响，我国企业股权融资仍存在着诸多障碍。
从债券融资环境来看，债券融资是企业多元化融资方式的重要组成部分，也是国内企业融资结构优化的重要途径。
目前，我国债券市场正在不断健全，各项政策措施也在逐步推动债券市场的发展壮大，但由于我国债券市场仍存在着市场参与者和投资者结构不够完善、信用评级体系不健全、企业信息披露不够透明等问题，导致我国企业债券融资规模相对较小，融资成本相对较高。
对于国内企业融资方式和债券融资环境的未来发展趋势，应该从以下几个方面加以关注和推动。
应加快推进债券市场改革，优化债券市场的制度安排，提高市场透明度和经济效率。
应提高企业信息披露的透明度和质量，建立健全的信用评级体系，提高投资者信心，鼓励更多的企业通过债券融资来获取资金。
应加强对中小企业的金融支持，鼓励金融机构创新金融产品，提供更多的融资渠道，降低中小企业的融资成本。
中、美、日科技型中小企业融资结构比较研究
中、美、日科技型中小企业融资结构比较研究一、本文概述随着全球科技产业的飞速发展，科技型中小企业在其中扮演着日益重要的角色。
这些企业以其独特的创新能力和敏锐的市场洞察力，成为推动科技进步和经济发展的重要力量。
然而，对于科技型中小企业而言，融资结构的合理性往往决定着其能否实现快速成长。
鉴于此，本文旨在对中、美、日三国的科技型中小企业融资结构进行深入的比较研究，以期为相关企业的融资决策提供有益的参考。
本文首先将对科技型中小企业的定义和特征进行界定，明确研究对象的范围。
随后，将分别介绍中、美、日三国科技型中小企业的融资环境和发展现状，包括政府政策、资本市场、金融机构等方面的支持情况。
在此基础上，本文将重点分析三国科技型中小企业的融资结构特点，包括内源融资、外源融资、股权融资和债务融资等方面的比例和分布。
通过对比分析，揭示各国融资结构的优势与不足，以及影响融资结构的主要因素。
本文还将探讨不同融资结构对科技型中小企业成长的影响，包括对企业创新、市场拓展、盈利能力等方面的作用机制。
通过实证分析，验证融资结构与企业成长之间的关系，为优化融资结构提供理论依据。
本文将在总结中、美、日三国科技型中小企业融资结构特点的基础上，提出优化我国科技型中小企业融资结构的对策建议。
这些建议旨在促进科技型中小企业的健康发展，提升我国在全球科技产业中的竞争力。
二、文献综述在探讨中、美、日三国科技型中小企业的融资结构比较研究时，深入理解并综合分析现有的学术文献至关重要。
本文的文献综述部分将围绕这三个国家的科技型中小企业融资结构展开，旨在梳理和概括国内外学者对于该主题的研究现状，为后续的比较研究提供理论支撑和背景分析。
中国的科技型中小企业融资结构研究主要关注政府政策、银行信贷、资本市场以及风险投资等多个方面。
学者们普遍认为，由于科技型中小企业具有高风险、高投入、高成长性的特点，其融资结构往往受到市场失灵和政府干预的影响。
政府通过财政补贴、税收优惠等政策手段，对科技型中小企业的融资活动进行引导和支持。
《2024年中、美、日科技型中小企业融资结构比较研究》范文
《中、美、日科技型中小企业融资结构比较研究》篇一一、引言在全球化背景下，科技发展是衡量国家竞争力的关键因素。
对于发展中国家来说，科技型中小企业成为技术创新的重要推动力量。
但受制于资本投入及金融市场环境的差异，其融资结构成为制约企业发展的重要因素。
本文以中国、美国和日本三个国家的科技型中小企业为研究对象，对它们的融资结构进行深入的比较研究。
二、文献综述科技型中小企业的融资问题一直是国内外学术界关注的热点。
对于中、美、日三国的企业而言，由于各自金融市场的特性和政府支持政策的不同，其融资结构的差异成为企业成功与否的关键。
现有文献显示，这些差异主要体现在政策环境、融资渠道和资本来源等多个方面。
三、中、美、日科技型中小企业融资结构分析1. 中国：- 中国科技型中小企业主要通过银行贷款进行融资，但也存在着多层次的资本市场如新三板和创业板，以及地方性政府支持的股权投资等渠道。
- 政府的扶持政策，如政府补助和贷款优惠政策，也在很大程度上影响着其融资结构。
2. 美国：- 美国的资本市场成熟度高，多层次的资本市场为科技型中小企业提供了丰富的融资选择，如IPO、债券发行和私募股权等。
- 此外，天使投资人和风险投资公司为初创企业提供了大量的资金支持。
3. 日本：- 日本企业更多地依赖于银行和政府的支持进行融资，银行在企业的融资过程中扮演着重要的角色。
- 此外，日本政府也通过多种政策工具如政策性贷款和税收优惠等来支持科技型中小企业的融资活动。
四、中、美、日科技型中小企业融资结构差异分析1. 融资渠道的差异：中国的科技型中小企业更依赖于银行贷款和政府补助；美国则更依赖资本市场和风险投资；而日本则介于两者之间。
2. 政策支持的差异：各国政府在政策支持上有所不同，中国和日本有较多的直接资金支持和优惠政策，而美国则更注重营造良好的创新环境和金融市场环境。
3. 金融市场成熟度的差异：美国因其成熟发达的金融市场体系为科技型企业提供了丰富的融资手段；中国近年来资本市场也在不断深化，但仍与发达国家有差距；而日本虽重视银企关系但在全球化趋势下面临一定的挑战。
从中美企业融资结构对比思考国内企业融资方式和债券融资环境
从中美企业融资结构对比思考国内企业融资方式和债券融资环境近年来，中美两国的经济合作日益密切，其中企业融资结构是其中一个重要的方面。
中国和美国的企业融资方式有很大的差异，这种差异不仅反映了两国经济发展水平的差异，还反映了两国金融体系的差异。
本文将从中美企业融资结构对比入手，探讨国内企业融资方式和债券融资环境，以期为国内企业提供一些借鉴和参考。
让我们来看一下中美企业融资结构的差异。
中美企业融资结构的差异主要表现在两个方面：一是股权融资比重的差异，二是债券融资的发展程度的差异。
在股权融资方面，美国企业更倾向于通过股票融资来筹集资金。
美国的股权融资市场非常发达，一家公司可以通过IPO（首次公开发行股票）来融资。
而在中国，股权融资的比重相对较低，中国企业更多地依靠银行贷款和债券融资来筹集资金。
在债券融资方面，美国的债券市场规模庞大，各种类型的债券品种繁多，包括政府债、公司债、抵押债券等。
而中国的债券市场相对较小，品种也相对单一。
虽然中国的债券市场规模在不断扩大，但与美国相比仍有很大的差距。
从中美企业融资结构的对比可以看出，在股权融资和债券融资两个方面，美国的市场更加发达，种类更加丰富。
中国则更侧重于债务融资，而股权融资比重不高。
接下来，我们将分别从企业融资方式和债券融资环境两个方面，对国内企业融资进行思考。
从企业融资方式来看，我国的企业融资方式主要有两种：一种是通过银行贷款融资，另一种是通过股权融资。
在过去的几十年里，中国企业主要依靠银行贷款来融资，这种方式虽然可以快速获得资金，但也存在着利率高、期限短等问题。
中国的股权融资比重相对较低，很多企业由于对股权融资了解不深，以及市场监管不严格等原因，对股权融资持有谨慎态度。
随着中国资本市场的不断发展和政策的不断完善，股权融资的重要性逐渐凸显出来。
相较于债务融资，股权融资具有利率低、期限长、不需要偿还本金等优势。
我们鼓励国内企业积极发展股权融资，提高股权融资比重。
从中美企业融资结构对比思考国内企业融资方式和债券融资环境
从中美企业融资结构对比思考国内企业融资方式和债券融资环境在当今全球化的经济环境中，企业融资是企业发展的重要方式之一。
与融资方式息息相关的是融资结构，而融资结构往往会在一定程度上反映出企业所处的国家或地区的金融环境和市场特点。
中美两国作为世界上最大的两个经济体，其企业融资结构的对比可以为我们提供一些有益的启示，特别是对于国内企业融资方式和债券融资环境的思考。
一、中美企业融资结构的对比在融资方式方面，中美企业融资结构存在一些显著的差异。
在中国，企业融资主要依靠银行贷款和股权融资两种方式。
而在美国，企业融资的方式更加多样化，主要包括银行贷款、债券融资、股权融资和其他融资方式。
在债券融资方面，美国企业发行债券的规模远远超过中国企业。
美国企业也更加倾向于通过股权市场融资，而中国企业更多地通过银行贷款融资。
在融资结构方面，中美两国企业融资结构也存在一些差异。
在中国，银行贷款占据了企业融资结构的主要地位，而债券融资的比重较低。
而在美国，债券融资占据了企业融资结构的重要地位，是企业融资的重要渠道之一。
美国企业的股权融资比重也相对较高。
中美企业融资结构的对比为我们提供了一些启示。
美国企业融资方式更加多样化，包括银行贷款、债券融资、股权融资等多种方式，这种多样化的融资方式有助于降低企业的融资成本、提高融资效率，并且有利于分散风险。
美国企业通过债券市场融资的规模远远超过中国企业，这表明债券市场在融资中的作用至关重要。
债券市场可以为企业提供更加灵活的融资渠道，有助于引入更多的长期资金，降低企业融资成本，促进企业发展。
中美企业融资结构的差异也反映出了两国金融体系和市场特点的异同，这为我们提供了一些有益的启示，特别是对于国内企业融资方式和债券融资环境的思考。
二、国内企业融资方式的思考国内企业融资方式相对单一，主要依靠银行贷款融资。
虽然银行贷款是一种相对成本较低的融资方式，但也存在一些问题。
银行贷款的融资成本相对较低，但融资渠道相对较窄，容易形成融资壁垒。
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C O N T E M P O R A R Y E C O N O M I C S【摘要】从融资渠道来看，中美中小企业融资符合吸食顺序理论，即从非正式内源融资到债权融资再到股权融资的顺序。
本文根据中小企业融资理论中的“生命周期理论”比较了中美中小企业的融资结构，并分析了信息不对称对其的影响。
【关键词】中美中小企业融资结构融资渠道融资差异一、中国中小企业融资结构2003年，湖南省统计局做了一次全国范围内的中小企业融资情况调查，此次调查共向1500户企业发出了问卷（每户一份），实际收回673份，其中有效问卷582份，回收率为38.8%。
调查对象包括省内、省外两部分。
调查中，有效问卷的地区覆盖了我国的12个省、市、自治区，其中有效样本具体的地区分布为：湖南293份，占30.34%；浙江68份，占11.68%；江苏96份，占16.5%；广东76份，占13.06%；山东占2.24%，上海占2.28%，北京占1.7%；云南占0.64%，安徽、吉林、福建、陕西各占0.32%（陈晓红，2007）。
表1我国中小企业融资结构（单位：%）从调研的数据发现，中小企业的成立之初举债不多，从而导致资产负债率比较低（见表1）。
因此，依靠权益性融资（内源性和外源性）是企业唯一的融资渠道，即在企业成立之初（0—1年），“业主投资”、“政府投资”和“亲友借款”是他们这一阶段的三大主要融资方式。
具体看来，有386家即66.3%的企业认为“业主与所有者投资”是这一阶段的主要资金来源形式，有25.4%的企业认为亲友借款方式是企业创立时期的资金主要来源方式之一。
在中小企业成长期（2—4年）阶段，企业的资金主要来源为自身的留存收益与业主的追加投资，分别有58.2%和50.8%企业认为这两者是主要资金来源形式。
同时，起初不被看好的“信用担保贷款”形式，由于企业的逐步发展壮大，又有了可抵押品并形成了一定的信用基础，因此，33.7%的企业将其视为主要资金来源形式，中小企业获得银行抵押贷款的可能性也随之增加，有27.9%的中小企业在成长期使用了这一融资方式。
中小企业进入成熟期（5年以上），信贷市场上的信息不对称现象有所缓和，企业经营风险相对减少，赢利水平较高，外源性资本增多，企业融资渠道拓宽，中小企业可以选择融资方式增多，但“留存收益再投资”仍然是企业融资首选。
约占54.1%的企业认为“业主投资”、“信用担保贷款”为主要资金来源的分别占41%和39.3%。
处于成熟期的中小企业融资方式也由前期较单一的银行与自我投资尝试着向资本市场寻求突破，如通过债权或者股权融资方式。
二、美国中小企业融资结构美国中小企业融资的数据来自Berge A·N·和Undell G·F·（2003）。
表2显示的是美国中小企业不同成长阶段的融资结构。
表2美国中小企业融资结构表（单位：%）（注：资料来源：Berger and Udell（2003）。
）权益性资金来源业主及主要投资者天使资金风险投资其他权益资本全部权益资本0-2年19.6128.2947.903-4年17.372239.375-24年31.9416.064825年以上35.4221.0856.5债务资金来源金融机构非金融机构和政府个人权益债务总和商业银行财务公司其他金融机构商业信贷其他企业信贷政府贷款业主贷款信用卡其他个人0-2年15.668.33 3.84 3.40 1.520.336.040.212.7752.1100 3-4年30.842.51 2.3613.4 1.060.726.190.203.2260.6100 5-24年17.865.85 2.8717.1 2.390.443.910.171.4252100 25年以上17.253.28 3.3813.90.560.543.680.060.8843.5100总债务中美中小企业融资结构比较○肖炘（中南财经政法大学湖北第二师范学院湖北武汉430064）权益性资金资金来源业主及主要出资者留存收益再投资政府投资风险投资其他个人投资主板市场筹资海外市场筹资0-1年66.3-25.4 1.7 6.6--2-4年50.858.218.00.810.7--5年以上41.054.113.5-- 2.90.64债务性资金来源银行抵押贷款信用担保贷款租赁融资商业信用应收票据或存货抵押贷款非金融机构贷款亲友贷款0-1年12.316.4----20.5 2-4年27.933.7 3.38.2 4.9 1.612.3 5年以上27.939.3---8.2-财经论坛116《当代经济》2011年1月（上）C O N T E M P O R A R Y E C O N O M I C S通过Berger A·N·和Udell G·F·的研究发现，“业主及主要出资者”股权占所有者权益资本的2/3，大约为全部资产的31.33%，因此他们对融资方式有最终的决策权。
第二位的权益资本是“其他权益资本”大约占总资产12.86%，这一部分的股权所有者主要是业主的亲友和其他创建人。
第三位的权益资本是“天使资金”，其在中小企业融资结构中占3.59%的比例。
第四位是“风险投资”，其在中小企业总资产中仅占1.85%的比例。
80%的风险投资是由独立的有限合伙人提供，其余部分由金融机构的附属机构或分公司提供，其中也包括银行控股公司。
最后，从企业成长过程的融资机构看，债务融资的比例在0—2年和3—4年阶段先上升，进入5—24年阶段再下降，股权融资比例则相反，呈先下降后上升的趋势。
三、中美中小企业融资结构比较1、外源融资（1）融资渠道的差异。
结合表1和表2，我们可以看出，中国中小企业的外源融资渠道比较单一，除了金融机构贷款的业务以外，只有亲友贷款，非金融机构融资所占比例很小，尤其是在中小企业在发展初期，没有任何非金融机构的融资来源。
相反，美国的外源融资渠道呈多样化，除了金融机构以外，还有各种非金融机构和政府为企业提供贷款以及个人信用贷款等。
尽管在中小企业创办初期，商业银行会因为信息不对称的原因，不能及时足额为企业提供贷款，但他们还可以通过其他的融资渠道弥补资金的不足。
（2）融资趋势变化的差异。
随着中国中小企业的不断成熟，其债务性融资的比例越来越大。
这是因为企业发展初期，银行等金融机构无法甄别企业的优劣，因此非正式的内源性融资和直接债务融资成为其主要融资来源。
随着企业的发展，一方面资本结构得以改善，另一方面，通过信息披露使银行等金融机构了解更多企业的财务状况，信息不对称情况得以缓和，债务性融资比例增加。
外源性的金融机构债务融资逐步成企业主要的融资渠道，正式金融将取代非正式金融，成为我国中小企业的债务融资来源。
美国中小企业债务资金来源渠道较多，非金融结构和个人的融资市场很发达，例如，商业信贷在美国中小企业融资中占了相当部分的比例，中小企业在创业初期可以根据自身发展情况和财务状况选择适合自己的融资方式，在企业发展初期可有效地规避市场风险并增强资金的流动性。
但随着企业的发展，债务融资的比例呈先增后减的趋势，这是因为随着企业的不断发展，权益资本的持续积累，企业逐步转向了融资成本较高，但融资风险较小的权益性融资，如股权融资，这也体现了中小企业融资市场的理性运作模式。
2、内源融资中国中小企业内源融资所占份额较大，企业发展对金融市场的依赖较小，尤其是业主投资和留存收益投资一直都占有较大份额，尽管外源性融资随着企业的发展而逐步增加，但仍然小于内源融资的比例，这与我国对中小企业存在歧视的金融政策密切相关。
多年来，各级政府一直强调发展国有大型企业，国有银行对中小企业的贷款门槛高，政策严，由此造成了中小企业长期以来外源性融资比例远远落后与内源融资的现象。
和中国中小企业权益性融资逐年下降相反，美国中小企业权益性融资呈略微下降后呈上升的趋势。
究其原因，一方面，美国拥有富于创新精神的金融机构、发达的金融市场和先进的融资工具与融资技术，能够为中小企业提供完善的融资服务（如风险投资）；另一方面，美国有一整套不断健全、完善的法律体系保护中小企业的根本利益。
相反，中国缺少相关的法律，从政策层面上看，不仅对中小企业没有优惠，实际还存在政策歧视，使得中小企业与大企业之间的竞争、不同所有制中小企业之间的竞争机会不均等，导致我国中小企业的“寿命”普遍很短，企业权益较小。
美国中小企业在发展初期，就能较成功地克服融资过程中的信息不对称的难题，获得金融机构的贷款资金。
这与美国发达的金融市场以及政府扶持中小企业发展的相关政策有关。
但随着美国中小企业的发展，股权融资未能成为中小企业主要融资模式。
根据BergerA·N·和UdellG·F·的研究，在美国中小企业融资结构中，“风险投资”在中小企业总资产中仅占1.85%的比例（这里的风险融资就是指股权融资），这一点也在美国1965—1982年企业融资结构中得到证实：在这期间，美国企业内部积累资金占资金来源总额的61%；发行债券占23%，发行股票仅占2.7%（李伟，成金华，2005），其中很重要的原因是股权融资市场上存在着信息不对称难以克服的问题。
一方面，美国中小企业发展到一定阶段，产品的销量大幅度提高，赢利越来越多，信息的透明度也相应增加，除利润留成等内源融资满足其资金需求外，银行贷款和其他债务融资形式逐渐成为企业的重要融资方式。
另一方面，随着信息透明度不断增加，贷款给长期往来的中小企业的风险逐渐下降，银行就可以将其对单笔交易显得过大的信息成本和契约成本进行跨期分摊和合理消化，这样，中小企业便可以从银行信贷中获得成本融资节约的好处。
因此，股权融资没有成为美国中小企业融资的主要模式。
四、结语美国中小企业拥有更多的债务性融资渠道，融资结构也优于中国，这使得美国中小企业在发展初期能够克服外源融资市场的信息不对称难题，获得充足的资金。
我国中小企业在发展初期大多只能依靠企业内部的权益融资，资金匮乏，严重制约了企业的发展壮大，这在中美中小企业的特征比较中也得到体现。
【参考文献】[1]陈晓红：中小企业融资与成长[M]．经济科学出版社，2007．[2]Berger A·N·and Udell G·F·，The Economics of Small Business Finance“The Role of Private Equity and Debt Mar-ket in the Financial Growth Cycle”[J]．Journal of Banking and Finance，2003（22）．[3]李伟、成金华：基于信息不对称的中小企业融资的可行性分析[J]．世界经济，2005（11）．（责任编辑：张琼芳）财经论坛117《当代经济》2011年1月（上）。