中国社会保障基金的投资管理模式
社会保障基金是指在社会经济生活中，国家根据法律规定，为了实施社会保障计划而预先设立的，要求收支平衡、专款专用的资金。
社会保障基金投资是社会保障基金管理机构或受其委托的机构，用基金购买特定的金融资产，即国家政策和法律许可的金融资产，将获得的这些收益转并入基金总额，从而不断使社会保障基金得以保值增值的运营过程［１］。
我国现行的社保基金的投资模式包括全国社保基金理事会直接投资运营和委托专业的投管理人投资运营两种。
对于投资工具中风险较小的银行存款和国债，全国社保基金理事会选择第一种投资模式也就是直接运营管理，而对于风险较大的投资工具如股票等，社保基金理事会则选择符合标准的专业管理公司进行委托投资，根据国际养老金投资运营数据来看，这也是一种较为成功的投资模式。
根据全国社保基金年报来看，２００３年至２００９年社保基金理事会的直接投资资产比例下降，但提高了对１０家社保基金投资管理人的委托投资比例。
对于股票投资社保基金理事会实施比例管理，为了降低股票投资风险性，一方面加强对股票的分析研究，另一方面加强纪律性再平衡管理股票投资比例。
例如，当２００３年至２００５年股票投资比例低于预定的资产配置目标计划，社保基金逐渐提高了股票的投资比例，避免由于股票投资不足而对社保基金保值增值产生的不利影响；２００７年由于股票市场行情大好，对于股票的投资比例也大大增加，一度超过了预定的目标区间，使得社保基金的整体风险也高出了预定的风险要求，所以基金管理人对社保基金实行了再平衡操作，使得股票比例回到预定的资产配置的目标比例区间［２］。
一、全国社会保障基金理事会
２０００年８月国家成立全国社会保障基金理事会，对全国社会保障基金进行统一的管理，主要有以下职责：制定、实施社保基金投资策略；对社保基金直接和委托投资，其中委托投资主要选择基金投资管理人和托管人来运作基金，并对其投资过程进行检查；定期对基金进行核算，并向公众公布财务状况等。
理事会的组织架构借鉴了国际养老金管理机构的经验，设置了内部组织架构，包括理事大会，是其最高的权利机构，负责重大战略和重大事宜的决策；
并还设有常设的职能部门以及理事会非常设机构。
在股票的投资过程中，理事会基本形成了以下投资理念：首先，价值投资。
杜绝依靠概念炒作和内幕消息进行投资，把投资价值作为选择对象的唯一标准；其次，长期投资。
鉴于社保基金自身长期性的特点，在进行投资时不采用短期投资行为，实行长期投资战略，并努力成为股市中的稳定力量；第三，责任投资。
不仅以盈利作为唯一的投资目标，而且致力于维护促进我国股票市场的健康和长远发展，为我国机构投资的规范运作树立典范［３］。
二、全国社会保障基金投资管理人
社保基金对股票投资主要采用委托投资的管理方式。
社保基金投资管理人作为投资管理的专业机构，对社保基金理事会所委托的基金进行科学的、独立的管理运作，使得社保基金股票投资成为一种完全的市场行为，降低社保基金的投资风险，增加其收益，从而更好的增强保值增值的能力。
理事会则主要是事前和事中的监控，事后对投资管理人投资能力进行动态评估。
投资管理人必须是满足要求的金融机构，如基金管理公司、证券公司等。
对于基金公司的挑选，应该主要从整体实力、基金业绩、市场形象和信誉、存续时间、投资风格等方面考察，对于整体实力是挑选的重要因素，主要包括该基金公司的行业地位、资产总规模、管理能力等方面。
２００３年全国社保基金理事会对全国符合投资管理人资格的金融机构进行遴选，最终确定了６家首批社保基金投资管理人，管理１０１至１０８组合；２００４年又新增了招商、易方达、国泰等三家基金管理公司和中国国际金融有限公司为投资管理人，至此共有１０家投资管理机构独立的进行社保基金的投资管理，共管理４０只投资组合。
社保基金理事会对于这些投资机构的基金委托比例从２００３年开始呈现上升的趋势，由２００３年的２４．０７％增长到２００８年的４５．６２％［４］。
对于这些委托资产投资管理人需要提取投资管理的风险准备金，其比例为投资管理人每年收取的资产管理手续费的２０％，专门用于填补社保基金投资上的亏损，风险准备金专户存储于托管银行，当风险准备金达到全部委托资产净值的１０％时，则不需
作者简介：汪陈（1984-），男，安徽绩溪人，本科，研究方向：公共管理；覃艺，女，广西临桂人，本科，南宁市统计局统计师，研究方向：公共管理；陈夏
明（1978-），女，广西博白人，本科，研究方向：公共管理。
中国社会保障基金的投资管理模式分析
汪陈陈夏明覃艺
（广西大学广西南宁530012）
摘
要：社会保障基金已成为经济生活的一个重要组成部分，近年来备受关注，社保基金的收益情况不容乐观，社保基金
大比例的投资于银行存款和国债，虽然风险较低，但是收益率也较低，其收益率不能有效抵御贬值的威胁，不能实现社保基金的保值增值，
若社保基金出现支付危机，无法实现社会保障功能，势必会影响社会的稳定与发展，所以本文就是主要研究我国社会保障基金的投资管理模式，以期为我国的社会保障建设提供一定的建议。
关键词：管理模式；投资；社会保障；基金
（下转第175页）
要再提取。
三、全国社会保障基金托管人
全国社保基金理事会将基金资产委托给以商业银行为主的社保基金托管人，托管人行使以下职责：基金资产的保管；资金结算；监督投资管理人的投资行为；发现违规行为及时汇报等。
目前我国社保基金理事会在境内选择了交通银行等三家境内托管行。
四、全国社会保障基金投资运营的主要原则
首先，社保基金投资运作最根本的原则就是安全性原则，作为承担社会稳定器职能的特殊基金，其安全程度直接关系着社会保障目标的实现与否，影响着社会经济的健康发展，若风险过大，不仅不能获得预期收益，还会造成不良的社会、政治影响，会使人们怀疑基金管理机构的管理能力，忧虑基金前景，乃至怀疑社会保障制度本身，引起社会动荡，所以社保基金不能承担高风险，在组合中应控制风险度较高的金融工具比例。
其次，收益性。
在保证基金安全性的基础上，最大限度的追求收益率，这是保值增值的基本要求。
不能为了追求高利润而冒着高风险，这不符合社保基金的安全性原则，但也能以为追求投资的安全性，而不考虑收益情况。
在投资过程中只有满足收益性这一原则，才能保值增值，从而增加社保基金的支付能力，真正为国家减轻负担。
并且要充分考虑通货膨胀率的影响，并不是说产出大于投入，就可以获得较好的收益，只有当投资的收益率高于通货膨胀率时，才可以说基金实现了保值增值的目的，否则仅仅是一种缓解贬值的手段。
第三，流动性，即投资的资产转换成现金的难易程度和速度。
社保基金的支付是持续进行并且不可拖延的，所以基金投资过程中要保持足够的变现能力，对未来的收支情况事先要有预测，以应变随时有可能发生的支付问题，处理不当则有可能引起支付危机问题。
在一般的投资过程中，保持现金和投资资产的适当比例，并充分考虑投资种类的变现能力，比如银行存款、股票流动性强，房地产等则流动性差，风险较大。
社保基金理事会投资原则不断改进，由成立时提出的“在保证安全性和流动性的基础上，实现增值”，发展到２００８年确立以“审慎投资，安全至上，控制风险，提高收益”为基金投资方针［４］。
足以证明在投资过程中，安全是最基本、最根本的原则方针。
上述的三项原则在社保基金的具体投资过程中，是很难兼顾的，这就要求投资者紧抓安全性这一根本原则的基础上，在基金投资中找到三者的均衡点，实现投资在某一水平上的目标兼容和合理组合。
参考文献：
[1]Warren,GlorhamandLamont.ManagingInvestmentPortfolios,Virginia: TheAssociationforInvestmentManagementandResearch[M].1990:Chapter7,5.
[2]伊志宏,张慧莲.养老金投资与资本市场[M].北京:中国人民大学出版社，2009:258-267.
[3]全国社会保障基金理事会（OL）.
[4]常丽娟,杨雯.从行业配置角度看全国社会保障基金安全问题[J].西北农林科技大学学报,2011,11(1):68-72.
进一步改革和完善，以适应加入WTO后新的经济金融发展趋势，促进国民经济的协调、健康发展。
为此，本人希望利用所学知识，提出改革的措施。
可以增强监管机构之间的协调磋商机制，使之逐步过渡到统一监管模式，畅通各部门间的信息渠道，形成信息共享机制，共同研究和解决金融机构混业经营中出现的问题，及时化解金融运行中的风险。
统一对银行、证券、保险业的监管职能，以适应金融机构混业经营的发展趋势。
当今世界，经济全球化的趋势已不可逆转，为了适应经济全球化的发展，金融机构的对外开放势在必行。
中国加入ＷＴＯ组织，实行金融对外开放也是必然之举。
我国实行金融对外开放也有助于我国金融业的健康迅速发展。
我国在加入ＷＴＯ以后，积极推动金融对外开放进程，对金融各行业实行不同程度的对外开放。
但是，在这一过程中，仍然存在着很多问题需要改进。
为此，我国需要在人民币汇率、证券业规范和金融监管方面实行大幅度改革，以求金融市场的健康持续发展。
参考文献
[1]姜学军，刘丽巍，范南.金融对外开放与监管问题研究[M].中国时代经济出版社，2004
[2]杨有振，侯西鸿等.金融开放：创新与监督[M].中国金融出版社，2004
（上接第171页）
!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!。
7-4 社会保障资金的筹资模式
社会保障资金的筹资模式同学们好，现在我们来学习“社会保障资金的筹资模式”这一知识点。
一般情况下，社会保障资金的筹资模式，主要有三种形式：现收现付式、部分基金式和完全基金式。
下面我们就这三种筹资模式，逐一进行介绍。
首先我们来看现收现付式。
现收现付式，是根据当期支出需要来组织收入，本期征收本期使用，不为今后的保障支出储备资金。
这种筹资模式往往适合于较小的人口压力和年轻的人口结构背景，所以它的特点有以下三个方面：一、现收现付制是一种量出为入、以支定收的筹资模式；二、现收现付式，实质上是下一代人养活上一代人，体现了社会保险负担的代际转移；三、在计划开始初期，收费率较低以后随着支出规模的扩大收费率逐步提高；接下来我们来看完全基金式。
完全基金式是在预测未来时期社会保障支出需求的基础上，确定一个可以保证在相当长时期内收支平衡的总平均收费率，以此预提社会保障基金进行储备积累，并通过投资回报来保证未来的支付。
所以它的特点有以下三方面：第一，完全基金式是一种先提后用的筹资模式；第二，完全基金式实际上年轻的自己，养活年老的自己，是一种强制性的长期储蓄制度；第三，由于时间过长，计划初期收费率较高。
最后我们来看部分基金式。
部分基金式是根据分阶段收支平衡的原则确定收费率，在满足本期支出需要的前提下留有一定的储备基金，以适应未来的支出需求。
它的特点就很鲜明，因为这种模式实际上是介于现收现付式与完全基金式之间的一种混合筹资模式，兼收并蓄了两种模式的长处，也规避了两种模式的短处。
而且，在满足当期一定支出需要的前提下留出一定的储备，所以收费率的确定也必须考虑到这两方面的需要。
根据对三种筹资模式的介绍，下面我们进一步来分析这三种筹资模式各自的优缺点。
首先我们来看现收现付式的优缺点。
它的优点主要有二。
第一，由于现收现付式是一种以支定收的筹资模式。
所以，它的收支关系简单明确，操作也简便易行，每年只要根据保障支出的需求及时调整缴费比例，实现收支平衡。
社会保障基金的管理模式
社会保障基金的管理模式
首先，社会保障基金的管理目标是确保基金安全、稳健增值和合理利用。
基金的安全性是保障基金管理的首要目标，要求基金遵循风险分散、
长期稳定和充分流动性的原则。
其次，基金还需要通过合理的投资运作，
使得基金资产得到增值，以保证基金的长期可持续性。
另外，基金的管理
还要确保资金的合理使用，满足各类社会保障待遇的支付需求。
其次，社会保障基金的管理机构主要包括基金委员会和基金管理公司。
基金委员会是基金管理的最高决策机构，由政府、劳动组织、雇主组织和
受益人代表等组成，负责基金的政策制定、投资决策、监督管理等工作。
基金管理公司是实施基金投资运作和资金管理的机构，负责基金的日常运
作和资产管理工作，包括资金调度、投资组合配置、风险控制和投资收益
评估等。
最后，社会保障基金的运作方式主要包括投资运营、资金调度和支付
等环节。
基金的投资运作主要通过购买股票、债券、不动产等资产来获取
投资收益。
基金的资金调度是指根据基金的资金需要和市场情况，进行资
金的调配和配置，保证基金的流动性和收益性。
基金的支付是指按照社会
保障政策规定，向符合条件的人员支付各类社会保障待遇，包括养老金、
医疗保险、失业保险等。
在具体的管理实践中，社会保障基金的管理模式有多种选择，包括直
接管理模式和间接管理模式等。
直接管理模式是指由政府机构直接管理基
金的运作和资产投资。
间接管理模式是指由政府机构委托专业机构或金融
机构进行基金的投资、资金调度和支付等工作。
两种模式各有优劣，选择
何种模式应根据具体情况进行权衡。
社会保障基金管理模式
（三）我国社会保障基金的监督与管理
1.全国社保基金的监督与管理 • 社保基金理事会的组织架构
理事大会 理事长
投资决策委员会
专家评审委员会 办 公 厅 规 划 研 究 部 基 金 财 务 部 证 券 投 资 部 境 外 投 资 部 股 权 投 资 部
风险管理委员会
法 规 及 监 管 部
信 息 技 术 部
• 缴费方式是通过征收社会保险费的方法取得社会保障基金 收入。采用缴费方式意味着领取社会保障待遇的前提是缴 纳保险费。强调缴费和受益之间的权利义务的关联是这种 方式本质的特征。 • 缴费方式筹资的优势在于强调了缴费和受益的关联，对参 保人有更强的激励，也不容易加重政府财政负担。 • 缺点在于强制力较弱，在保险费征缴和覆盖面的扩展方面
(四)社会保障基金的平衡
• 社会保险基金主要来自于参保人缴费，因此收支平衡主要 取决于缴费者人数、受益者人数、缴费基数、缴费率和待 遇发放标准。从瞬时平衡角度来看，社会保险基金平衡须 满足如下条件：
b Wt Ntw PN t t
• 上式中 代表缴费率，W 为 t 时刻社会保险费的缴费基数 N ， 代表在职缴费者的人数， N 代表待遇受益者的人数 P ， 为人均社会保险待遇。 • 社会救助基金、社会福利基金和社会优抚基金主要来自于 政府财政，因而主要通过财政支付来满足基金平衡的要。
2.私营分散管理
• 私营分散管理是指由竞争性、盈利性的私营基金管理机构
管理社会保障基金的模式。
• 优势在于：（1）投资组合分散化，回报率较高。（2）不 同参保人具有不同需求和投资偏好，分散私营管理赋予了 参保人以更多选择权，参保人可在不同管理公司、不同投 资组合以及不同投资策略风格中进行灵活选择；（3）独 立性强。 • 缺点在于：（1）基金管理成本高。（2）无法发挥规模效 应。（3）难以应对系统性风险。
社会保障基金的投资管理模式
社会保障基金的投资管理模式
社会保障基金的投资管理模式是指将社会保障基金投资于股票、债券、房地产等不同的投资品种，以达到增加基金值、保障社会福利的目的。
目前，国内社会保障基金的投资管理模式主要有以下两种：
一、直接投资模式
这种模式下，社会保障基金直接通过购买股票、债券、房地产等投资品种，进行投资管理。
该模式的优点是灵活性高，能够快速适应市场变化，获得更高的收益率。
但是，该模式的风险也相对较高，需要专业的投资管理团队和风险控制机制。
二、委托投资模式
这种模式下，社会保障基金将资金委托给专业的投资机构进行投资管理。
投资机构通过研究市场、分析经济形势等手段，为社会保障基金制定投资方案，实现资产配置和风险控制。
该模式的优点是风险相对较低，能够获得稳定的收益，但是由于委托投资需要支付管理费用，投资收益率相对较低。
综上所述，社会保障基金的投资管理模式应该综合考虑投资目标、风险偏好、投资能力等因素，选择合适的投资模式，并建立完善的投资管理制度和风险控制机制，以保证社会保障基金的安全性和收益性。
- 1 -。
全国社会保障基金VS社会保险基金
比较我国社会保障基金与社会保险基金在投资工具选择和投资管理模式方面的异同并分析原因。
投资工具的选择：全国社会保障基金的投资工具限于：银行存款、买卖国债和其他具有良好流动性的金融工具，包括上市流通的证券投资基金、股票、信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券。
社会保险基金的投资工具限于：银行存款、买卖国债（严禁其他投资）共同处：银行存款、买卖国债原因分析：以现金形式持有大量的基金是不现实的，也是不明智的，因此，需要投资。
银行存款和国债是最基本的金融投资工具，其低风险甚至是零风险的特性可以基金的安全，符合了最基本投资原则——安全性原则的要求，同时，也可以获得一定程度的收益。
不同处：全国社会保障基金的投资工具中有部分是具有高风险的（例如：股票、企业债券等），其投资工具的选择灵活多样。
而社会保险基金严禁除了银行存款和买卖国债之外的投资。
原因分析：投资主体的信用度、权威性和专业技能等方面不同全国社会保障基金的投资管理主体：全国社会保障基金理事会、社保基金投资管理人（理事会直接运作的社保基金的投资范围限于银行存款、在一级市场购买国债，其他投资需委托社保基金投资管理人管理和运作并委托社保基金托管人托管）。
他们给人民的印象是强大、权威、专业，给人民信心，让人民放心。
社会保险基金的投资管理主体：市、县（区）政府组建的事业性机构（主要指的是市、县（区）社会保险管理局（中心））。
基于贪污受贿、挪用公款等不良事件被频频揭露的现状，人民对市级及以下政府已经失去信心，甚至产生敌意，认为他们是与群众争夺利益的，而不是为群众服务的。
加之，政府组建下的事业单位人员在投资方面的技能和素质都比较低，短视行为突出，人民自然反对他们拿“保命钱”去进行高风险的投资。
投资主体的数量不同全国社会保障基金的投资主体仅有全国社会保障基金理事会及由其委托的为数不多的投资管理机构（截至2009年9月，共委托了10家境内投资管理机构），一来，他们至少被全国中有知识有地位的人民的眼睛盯着，想胡作非为不容易；二来，数量少，监管相对容易；三来，受到财政部、劳动和社会保障部、中国证券监督管理委员会和中国人民银行的监督，且有一套比较完善的规章制度的约束，不安分的话，后果很严重。
社会保险基金管理模式
DC制账户形式 个人账户 记录雇主为雇员的缴费、雇员自己的缴费、帐 户基金投资收益以及帐户支出、管理费用和投 资损失等。 雇员在死亡、退出计划、伤残时可以得到个人 帐户的余额。 集体账户（统筹账户） 不分别记录每个个人的积累，基金投资由代表 雇员利益的团体监督。 在退休后死亡不再有死亡给付，存在风险共担 的收入再分配。
第三章
DB制的特点 初始无基金。根据工作年数承诺给付。 精算定成本。计划预定的实际成本由计划承诺的 给付水平、计划参加人员的死亡率、未来工资增 长率、养老基金投资收益、计划的管理费用，计 划成本未知。 待遇调整灵活。（物价，享受社会发展成果） 易被老雇员接受。稳定员工队伍。
第三章
DC制定义 A defined contribution system is one that mandates contributions, accumulates resources in individual or collective accounts based on actual rates of return on portfolios, and then converts the accumulated account value to a benefit stream through some combination of annuitization, lump-sum availability, and restricted monthly withdrawals. 确定缴费制即先经过预测确定缴费水平，据以筹集 养老保险基金，基金逐渐积累并获得投资收益，雇 员退休时，以其相应的缴费及投资收益在退休时的 积累额为基础发放养老金。
第三章
现收现付制
含义 现收现付制是按照一个较短的时期（通常为一年） 现收现付制 内收支平衡的原则确定费率，筹集社会保险基金，即 本预算期内社会保险费的收入仅仅满足本预算期内的 社会保险金给付的需要。
社会保障基金的运营和管理
社会保障基金的运营和管理社会保障基金是指由政府或企业等单位设立的用于支付养老金、医疗保险、失业保险等社会保障费用的基金，是保障公民社会保障权利的重要保障机制之一。
社会保障基金的运营和管理对于保障社会稳定、实现公平正义具有重要意义。
一、社会保障基金的运营模式社会保障基金的运营模式主要分为集中管理和分散管理两种。
集中管理是指将社会保障基金集中投放到一个管理机构进行管理。
分散管理则是将社会保障基金分散到不同的管理机构进行管理。
这两种模式各有利弊，需要根据实际情况进行选择。
集中管理模式的优势在于管理效率高，可以更好地统筹规划社保基金的使用和分配，避免资金被滥用；同时可以整合各项社保业务，减少行政成本和人力资源成本。
分散管理模式则可以更好地区分管理责任，让不同管理机构的专业人员分别负责不同的社保业务，管理更加细致和精准。
二、社会保障基金的投资管理社会保障基金的投资管理是保障基金稳健运营的核心之一。
为了确保社保基金能够发挥更大的价值，保证供养人群的基本生活所需，必须要采取稳健的投资策略。
社保基金可以选择投资股票、基金、债券、房地产等多种资产种类，但要注意把握好风险控制和资产配置。
风险控制是社保基金投资管理的优先考虑因素，需要在市场风险、信用风险、流动性风险等方面谨慎把握，避免发生损失。
资产配置是指根据社保基金的投资目标、风险承受能力、市场情况等因素，科学合理地配置资产组合，从而达到资产最优化的效果。
在资产配置方面，社保基金要注意多样化投资，进行资产超额收益的追求，同时要保持流动性和可持续发展。
三、社会保障基金的财务管理社会保障基金的财务管理是基金运营和管理的核心。
在财务管理方面，社会保障基金需要确定好收入和支出的源头，保证收支平衡。
同时要进行财务监督，确保资金的使用符合相关规定和政策，防范和打击金融诈骗。
社会保障基金的收入主要来源于社会缴纳的保险费和财政资金投入等，支出则主要用于养老金、医疗保障、失业保险等方面。
我国社保基金投资运营监管模式选择
资 工 具 ，限 制 基 金 进 行 高 风 险 投 资 ： 二 是 规定 对每 种 工 具 的投 资 限 额 ， 以
＿＿
与 其 它投 资 不 同 ，社 会 保 障 基 金
．
ｍ ｎ
属 于 社 会 公 共 后 备 基 金 ，它 为受 保 者 集 体 所 有 ，若 投 资失 败 ，公 众 利 益 蒋 受 到 极 太 损 害 ，不 仅 对 作 为 最终 责任 者 主体 的 政 府 财政 构成 威胁 ，而 且 也 对 社 会 安 全构 成威 胁 。 因此 ，世 界 各
１资 产 分 离 。 社 会保 障 基 金 与 基 ． 金发起人 （ 即国 家 】或 管 理 人 的 资 产 要 分 离 开 来 ．这 样 做 一 方 面 有 利 于对 社 会 保 障 基 金 进 行 监 管 ，另 一 方 面 可 以聍 止基 金 运 营过 程 中的 风 险 扩 散 。 ２信 息 披 露 。 即 夏 时 向 基 金 发 起 ．
，
员 享 有 充分 选 择 梗 的 国 家 ，信 息 披 露 的 要 求 较 为 严 格 。 大 多 数 拉 美 国家 的 养 老 基 金 都 有 信 息 披 露 的 义 务 资产 每 日 定 价 、 每 年 定 期 公 布 财 务 报 表 等 。 监 管 机 均 通 常 直 接 审 查信 息披 露
国都 非常重视对社会保 障基 金投资运营 的监管 ，并 且都
有严 格 的 监 管要 求 。 归 纳起 来 ，对 社 会保 障 基 金 投 资 运 营 进 行监 管 的 要 求
主要 是 ：
选
择
５风 险 评 级 。 独 立 的 私 营 风 险 评 级 机 构对 投 资 工 具 的 风 险 等 级 作 出 评 估 ．以 此 作 为 衡 量 某 种 金 融 工 具 是 否 适于投资的主要依据。政府评级委 员 会 根 据 评 级 结 果 审查 基 金 投 资 是 否 合 规 。 债 券 的 风 险 等 级 分 为五 类 ．表 示
社会保障基金的类型
社会保障基金的类型一、DB型现收现付制DB型现收现付制，是指“待遇确定型现收现付制”，用现在工作的一代人上缴的保险费来立即支付给当今退休一代人的基本融资制度，保险费集合起来由国家统一调配，一般来说是有结余的，这笔结余就叫做“社保基金”。
目前绝大多数发达国家采用的都是这种模式。
二、DC型完全积累制DC型完全积累制有两种形式，一是智利模式：个人缴费完全在个人账户里国家提供几个投资基金，由个人来决定投资组合基金管理人负责具体运作亏了赔了都由个人承担，国家不承担任何责任，未来的养老金给付水平几乎完全取决于缴费余额和投资收益，这就是缴费确定性的含义。
所以在智力模式下国家没有掌握一个集中的社保基金，所谓的社保基金是分散在每个人的账户里投资，决策是个人行为，是分散型的决策，根据个人的偏好和国家提供的投资基金种类进行个人决策。
二是“中央公积金制”。
这种类型社保基金的特点是在养老金给付上基本上是DC型，其收益率由国家根据投资收益情况统一确定，但在基金投资方面则完全由国家来运作，在这种制度下养老金的最终给赋予以往的缴费积累，具有一定联系，但联系又不是完全精算型的，因为投资收益率是经过国家调整与管制的。
在英国前殖民地国家中，大约有10个左右采取这种模式。
三、混合型混合型的社会保障制度也可以分为两大类，一类是半积累制，它由两部分组成：一部分是现收现付制，一部分是积累制。
另一类是“名义缴费确定型”，也称“名义账户制”。
他是DB与DC型相结合的一种模式，既有现收现付制的优势，又兼具积累制的优点。
它采用DB的融资方式，用当代就业者的缴费来支付当前退休的一代，以避免现收现付制向积累制过渡的转型成本，但再给付方面则是缴费确定型，严格按缴费的数量积与退休金贴，将缴费与未来今天紧密联系在一起。
欧洲六国这几年带头采用了这种崭新的制度。
社会保障基金运作模式比较
（二）社会保障税（费） 主要是政府或社会机构提供保障模式的国家。
基本做法：按社会保障项目分别规定税率（或缴 费率），由雇主和雇员分别按一定比例缴纳；
特点：社会保障税（或费）由专门的管理机构负 责征收和管理，实行 “专税专用”或“专费专 用”，超支部分由财政拨款补足。
一步到位比较困难，需设置过渡期，将部 分社会保险费改由税务部门代征，为开征社会保 障税积累经验，由地方决定。
我国为什么难以实行社会保障税？
视频：困难企业2009年之内可缓缴社会保险 费
五、社保基金支付水平
1、替代率
美国 44%
瑞士 37%
德国 49%
中国
50%； 80%——100%
2、退休年龄
尼亚
泰国 40.1
50.1 19.0 — 6.4 0.7 47.3 18.6 — 11.3 — 24.8 53.9 — 38.7 0.5 42.0 36.7 — 4.5 — 23.9 18.1 — 15.0 —
0.8 22.8 3.8 36.5 8.9 21.9 3.4 34.8 1.8 19.2
智利 政府债券 金融债券 公司债券 定期存款 到期存款 股票 抵押贷款 外国证券
气等情况时养老金的支付危机问题。
2．完全积累制（基金制）
本代人对自己收入进行跨时间的分配， 将自己年轻时缴纳的养老保险费积累起来，供退 休后使用，强调自我保障。
典型国家：智利、新加坡、及一些南美、 东欧国家
优点：为自己储蓄，可以提高个人缴费 的积极性；自我保障，不会引起代际冲突。
缺点：不具有再分配功能，且受通货膨 胀、人口老龄化等因素影响，使基金面临较大的 保值增值压力。
（三种）：统一比率＞给付确定＞收入关联。 为什么没有缴费确定？ 因为现收现付，以支定收，可能每期缴