国际收支的自动调节机制
国际收支失衡的自动调节机制、调节政策
四、国际收支失衡的调节政策
外汇缓冲政策
政
策
调 节
需求管理政策
体
系
供给管理政策
需求变更政策
需求转换政策 产业政策 科技政策
财政政策 货币政策 汇率政策 管制政策
8
四、国际收支失衡的调节政策
1.外汇缓冲政策 ☻作用机制：逆差时，政府通过动用外汇储备资产来弥补国际 收支逆差。
9
四、国际收支失衡的调节政策 1.外汇缓冲政策 ☻优点：简单易行；短期不会影响经济增长。 ☻局限性：动用储备，数量有限；借外债， 有债务压力。
进口需求减少
国内价格水平下降
出口增加
4
三、国际收支失衡的自动调节机制 2.纸币本位制下固定汇率制度下的自动调节
（以赤字为例）
赤字
减少 外汇储备
国民收入自动调节机制
本国货币 供应量减少
利息率上升 减少国内支出
资本流入增加 进口需求减少
国内价格水平下降
出口增加
5
三、国际收支失衡的自动调节机制 2.纸币本位制下固定汇率制度下的自动调节
通过产业政策的制定，调整国内生产的供给结构 通过科技政策，加快知识对产出的推动
19
四、国际收支失衡的调节政策 6.供给管理政策 ☻使用范围：结构性失衡 ☻缺点：时间较长
20
15
四、国际收支失衡的调节政策
4.汇率政策 ☻局限性: 政策效果受多种因素制约.包括: ▲进出口商品弹性大小 ▲国内经济结构的合理性及资源转移机制健全程度 ▲J曲线效应 ▲贸易对手的报复行为
0 T1
T2
T3
A
C
B
时间
16
四、国际收支失衡的调节政策
5.管制政策 ☻直接管制政策的形式 ▲贸易管制 ▲金融管制
东财国际金融学第十章国际收支失衡的自动调节机制、收支调节理论
一、自动调节机制：市场机制的自发作用使得国际收支失衡在某种程度上自动消除。
1. 金本位制下国际收支逆差导致黄金外流，本国黄金减少，物价下降，出口增加、进口减少，黄金流入，逆差得到改善；2. 纸币本位下：物价、收入、利率、汇率（1）固定汇率制物价水平机制：国际收支逆差导致储备货币减少，货币供应量减少，物价水平下降，出口增加进口减少，国际收支逆差得到改善；收入机制：国际收支逆差导致储备货币减少，货币供应量减少，收入水平下降，进口减少，国际收支逆差得到改善利率机制：国际收支逆差使得储备货币减少，货币供应减少，利率水平上升，吸引资本内流，资本与金融账户顺差（2）浮动汇率制度国际收支逆差导致储备货币减少，本币贬值，出口增加进口减少，国际收支逆差得到改善。
同时，出口增加进口减少，本国收入水平提高，货币需求提高，利率水平上升，资本金融账户逆差减小。
二、国际收支主动调节机制（1）手段：1. 利率调节提高利率吸引短期资本流入，同时减少对外投资，抑制资本的外流，减小资本金融账户逆差2.汇率调节通过本币升值贬值，影响进出口的规模3.国民收入调节4. 物价调节国内通胀水平上升，国内商品相对于国外商品涨价，使得进口增加出口减少，出现国际收支出现逆差5. 国际借贷调节（2）国际收支调节政策1. 经济政策：财政政策，是采用调节财政开支和调整税率水平的方式金融政策：通过调节货币供应量、利率水平、汇率水平等方式2. 直接干预：政府采用行政管理的手段，直接管制外汇自由买卖和贸易进出口，控制调节国际收支。
主要有财政、金融、贸易等管制手段政策。
财政：关税壁垒；金融：外汇管制、外汇干预；贸易：鼓励或者限制进出口等3.国际经济合作政策促进生产要素自由转移、贸易自由化、建立全球清算制度、协调经济政策4. 涉外经济预警政策选取预警指标以能够准确反映国际收支的潜在金融风险，对货币危机发生进行有效的预报。
三、国际收支理论（一）弹性分析论围绕进出口商品的需求、供给的弹性进行分析，分析贬值能否改善贸易收支。
国际收支调节理论
4、吸收法的调节机制
固定汇率制下：MD<D→国际收支逆差→资本外流→货币供 给减少→公众手持的货币余额随之降低→减少对国内商品 和金融资产的购买→国内利率上升→资本外流停止，资本 流入→国际收支改善。 在浮动汇率制下：MD<D→国际收支逆差→外汇供给小于外 汇需求→本国货币贬值→国内物价上涨，从而引起货币需 求增加→国际收支逆差缩小。
收入再分配效应：贬值→Pm上升→P上升→工资收入减 少，利润收入增加（工资收入者的a高于利润收入者） →a下降→A下降→国际收支改善;
税收效应：贬值→Pm上升→P上升→货币收入上升→政 府税收增加（政府a较低)→a下降→A下降→国际收支 改善。
吸收分析法的政策主张
❖ 吸收论认为：国际收支的不平衡的原因是 总收入Y和总支出A的不平衡。因此可以通 过支出增减政策和支出转换政策来调节。
5、货币分析法的政策主张
❖ 传统的国际收支调整政策如弹性分析法吸收 分析法及结构分析法等都是从短期内来改善 国际收支状况，但长期国际收支逆差应着重 于货币政策的调节，即降低本国货币的供给 或增加本国货币的需求。
外汇供给 小于需求
本币 贬值
出口价格下降 出口增加 进口价格上升 进口减少
逆差
顺差
出口减少 进口增加
出口价格上升 进口价格下降
本币 升值
外汇供给 大于需求
二、国际收支调节理论-弹性分析法
❖ 弹性分析法产生于20世纪30年代，是一种适用于 纸币流通制度的国际收支理论。它是由英国经济 学家琼·罗宾逊最先提出，后经美国经济学家勒 纳等的发展形成的。
（3）就政策主张看，吸收论由于注重内部和外部的 同时均衡，因此含有强烈的政策搭配取向。
国际收支失衡的调节
国际收支 逆差
国际收支 顺差
抑制出口 刺激进口
国内物价 上涨
货币供给 增加
黄金内流 增加
2. 纸币本位固定汇率制度下的国际收支自动调 节机制
本国（赤子）
外汇储备减少
减少货币供给 减少资金外流 利率BP效 应 提高利息率 减少进口需求
外国（顺差 ） 外汇储备增加 增加货币供 给 增加资金流出 降低利息 率 增加进口需求 扩大国内支出
2. 调节供给的政策工具
3. 资金融通工具
回本节
三、国际收支失衡的调节
国际收支的自动调节机制 1. 国际金本位制度下的国际收支自动调整机制 2. 纸币本位固定汇率制度下的国际收支自动调 节机制 3. 纸币本位浮动汇率制度下的国际收支的自动 调节机制
●
1. 国际金本位制度下的国际收支自动调整机制
黄金外流 增加 货币供给 减少 国内物价 下跌 刺激出口 抑制进口
减少国内支 出 物价下 降
收入BP效应
相对价格效应
物价上升
3. 纸币本位浮动汇率制度下的国际收支的自动调节机制
国 际 收 支 逆 差
外 升 本 贬
币 值 币 值
刺激出口 抑制进口
改善经常 帐户
改 善 国 际 收 支
●
Hale Waihona Puke 调节国际收支失衡的政策工具
1. 调节需求的政策工具
（1）支出增减型政策 （2）支出转换型政策
国际收支的自动调节机制eblm
Ms>Md
E AD<AS
Ms<Md
AD>AS
Ms<Md
IS
Y*
Y
图10-5：产品市场和货币市场同时均衡
21
（2）外部均衡:BP
BP=CA+KFA
CA=(X－M)：净出口；
KFA＝(资本流入－资本流出)：资本净流入
外部平衡时：BP＝CA＋KFA＝0，即： CA＝－KFA （资本净流出）
CA=CA(Y, Y*, P, P*, E) =g-mY+n·(E·P*/P)
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10.4 自动调节机制的综合
——开放经济的一般均衡
开放经济一般均衡的条件 自动调节机制的综合 自动调节机制的缺陷
19
10.4.1 开放经济一般均衡的条件
内部均衡：IS－LM 外部均衡：BP 一般均衡：IS－LM－BP
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（1）内部均衡：IS-LM
i LM
AD<AS Ms>Md
i*
AD>AS
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（2）充分就业情形下的自动调整
BP<0→货币贬值(马歇尔－勒纳条件满足) →X增加，M减少，但Y不变 （因为经济中没有闲置资源），此时只能通过A来调整BP，有三个效应：
实际货币余额效应：贬值→ X增加，M减少，但Y不变→通货膨胀→由 于货币供给量不变，公众手中所持有的实际货币余额减少，为了将手 持的实际货币余额恢复到愿意持有的水平，公众会减少C，抛售金融资 产（如股票）换回货币→金融资产价格下降→利率上升→I下降→A下 降→国际收支（BP）改善; 收入再分配效应：贬值→ X增加，M减少，但Y不变→通货膨胀→实际 工资减少，企业利润增加，由于工资收入者的c高于利润收入者→C下 降→A下降→国际收支（BP）改善; 税收效应：贬值→ X增加，M减少，但Y不变→通货膨胀→货币收入上 升，在累进税率制的作用下，导致居民纳税额大幅度上升→C下降→A 下降→国际收支（BP）改善。
国际收支自动调节机制的主要内容
国际收支自动调节机制的主要内容
1. 汇率自动调节呀，就好比一个神奇的天平！比如说，如果一国的国际收支出现逆差，那本国货币汇率不就下跌了嘛，这就像天平往一边倾斜了。
这时候进口的东西就变贵了，大家就不想买那么多进口货啦，相反出口就会变得有吸引力，这不就慢慢调节过来了嘛！
2. 利率自动调节也是很重要的呢！想象一下，如果国际收支不平衡，利率就像是一个指挥棒！当国际收支逆差时，利率不是会上升嘛，就像指挥棒一挥，资金就被吸引过来了，投资增加，贸易也会跟着变化，不是吗？比如大家看到利率高了，就更愿意把钱投进来了。
3. 价格自动调节是很有意思的哦！这不就像市场的一只无形的手嘛！要是一国贸易出现逆差，国内价格水平下降，那产品不就变得更有竞争力啦，出口不就增加了呀，不就能调节国际收支了嘛！就好像原本不受宠的东西突然抢手了一样。
4. 收入自动调节也得讲讲呀！这不相当于一个自动的调节器嘛！当国际收支逆差时，国民收入减少，消费也会跟着减少，进口也就少了呀，这不就是自动在起作用嘛！就好比人兜里钱少了就不会乱花钱了一样。
5. 还有现金余额自动调节呢！这就如同身体的自我保护机制一样。
当国际收支出现问题时，现金余额发生变动，进而影响人们的经济行为，从而调节收支呀！就像身体感觉不舒服会自我调整一样神奇。
6. 国际收支的信用自动调节也不能忽视呀！它就像是一种内在的力量在推动一样！当国际收支有情况时，信用会扩张或收缩，从而起到调节作用，这不是很妙嘛！就像有股无形的力量在默默地帮忙一样。
总之，国际收支自动调节机制就像是一套精巧的系统，各个部分相互配合，共同维持着国际收支的平衡呢！。
浅析国际收支的自动调节机制和主动调节措施
浅析国际收支的自动调节机制和主动调节措施当国际收支出现逆差时，可以采用的调节政策有：(1)财政政策调节。
财政政策对国际收支失衡的调节机理表现为运用财政收入政策、支出政策和公债政策影响社会总需求的变动，进而通过对边际进口倾向的影响达到调节国际收支的目的。
如果一国出现国际收支逆差，则政府应采用紧缩性的财政政策，减少财政支出和提高税率，政府支出的减少通过乘数效应使国民收入数倍的减少；同时，税率的提高进一步降低了企业的收益和个人的可支配收入，收入的减少必然导致本国居民商品和劳务支出的下降，其中包括对进口商品和劳务的需求下降，至于下降的程度则取决于边际进口倾向的高低，最终达到改善国际收支的目的。
值得注意的是，除了通过总需求间接调节国际收支失衡以外，财政政策还可直接作用于恢复国际收支的均衡，特别是当国际收支的赤字源于财政赤字时，控制国内财政赤字即可直接改善国际收支。
(2)货币政策调节。
货币政策可以改变社会总需求的水平，进而影响价格、利率等变量，达到最终调节国际收支失衡的目的。
如果_国出现国际收支逆差，运用紧缩性的货币政策，可以降低国内生产的出口品和进口替代品的价格，增强本国产品的竞争力，从扩大出口和减少进口两个角度纠正国际收支经常项目的逆差。
再者，紧缩性的货币政策将促进一国国内利率水平的提高，有利于吸引资本流人，改善国际收支的资本和金融账户。
(3)信用政策调节。
信用政策也可以调节国际收支失衡。
如果一国面临较严重的经常项目逆差，可以有针对性地直接向出口商提供优惠贷款，鼓励其扩大出口；中央银行也可以通过提高进口保证金比例，抑制进口。
另外，还可以通过向外商提供配套贷款吸引投资，通过资本和金融项目的顺差来平衡经常项目的逆差。
信用政策的运用还可以通过影响利率水平的变化，进而对投资，价格等变量产生影响，并作用于社会总供给和总需求，通过社会总供给和社会总需求的变化来进一步调节国际收支失衡。
(4)外贸政策调节。
外贸政策调节国际收支比较典型的做法是通过关税和非关税壁垒来实施贸易的管制。
国际收支的自动调节机制.ppt
Y
g m
n m
E
P * P
K0 m
m
i
*
m
i
23
BP曲线的推导
CA＝X-M
(b)
CA=X-M
(c)
(X-M)2 (X-M)1
i
i1 i2
45o -KFA1 -KFA2
-KFA i
(a)
-KFA=(
K0＋αi*)-αi
-KFA1 -KFA2
-KFA
CA=g-mY+n·(E·P*/P) (g/m)+(m/n)·(E·P*/P)
逆差
Q*$
Q$
图10－3：外汇供求与均衡汇率
本国国际收支出现逆差（进口<出口）→汇率上升(即本国货币贬值)→本 国商品价格变得相对便宜→本国商品出口增加，国外商品进口减少→国际收 支改善，直至国际收支实现均衡
9
（3）浮动汇率下国际收支自动均衡条件 ——马歇尔－勒纳条件（弹性分析法）
汇率变动对国际收支的数量影响为：
6
（1）外汇需求曲线的推导
PM($)
ERMB/$
10
A
B
SM
E1 RMB $
DM
(
E2 RMB
$
)
DM (ER1MB $ )
E2 RMB $
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国际收支的自动调节机制
首先，货币贬值是国际收支自动调节机制的一种重要方式。
当一个国
家的国际收支出现逆差（即进口大于出口）时，国内的外汇需求就会增加，这会导致该国货币的需求增加。
为了满足这种需求，该国的中央银行可以
采取贬值货币的措施，即通过降低本国货币的价值来提高出口竞争力，减
少进口需求，以达到国际收支平衡的目的。
然而，货币贬值也可能带来通
货膨胀和资本外流等问题，因此需要谨慎使用。
其次，资本流动是国际收支自动调节机制的另一个重要方面。
资本流
动是指跨国资金在不同国家之间的流动。
当一个国家的国际收支出现逆差时，国内的资本流动会增加。
这可能是因为外国投资者认为该国的投资机
会有利可图，或者是因为本国投资者对国内经济前景不看好而选择将资金
投资到海外。
资本流动可以通过增加外国直接投资、引进外国资本等方式
来增加国际收入，从而达到国际收支平衡的目的。
然而，资本流动也可能
导致金融不稳定和资本飞逃等问题，因此需要加强监管和管理。
此外，贸易调整也是国际收支自动调节机制的重要手段。
当一个国家
的国际收支出现逆差时，贸易调整可以通过减少进口和增加出口来达到平衡。
这可以通过提高进口关税、限制进口数量、扩大出口市场等方式来实现。
贸易调整不仅可以促进国内产业发展，还可以降低对外国商品的依赖
程度，并增加国际收入，从而实现国际收支平衡的目的。
然而，贸易调整
也可能导致贸易保护主义的抬头和贸易关系紧张等问题，因此需要平衡各
方利益。
总之，国际收支的自动调节机制是通过货币贬值、资本流动和贸易调
整等方式来达到国际收支平衡的一种机制。
尽管这些机制在一定程度上可
以自动调节国际收支，但它们也可能带来其他问题。
为了实现可持续的经
济增长和国际收支平衡，需要在政策制定和执行中采取综合措施，包括货币政策的灵活性、资本管制的有效性以及贸易调整的公平性等。
只有在合理和平衡的前提下，国际收支的自动调节机制才能发挥良好的作用，从而实现经济稳定和可持续发展的目标。