7 国际金融市场

（二）国际金融市场的形成条件
1、国际贸易的发展、世界市场的形成和国际借
贷关系的扩大（国际金融市场发展的根本原因）
2、稳定的政局 3、较强的国际经济实力 4、完善的金融立法和宽松的金融政策，没有外 汇管制或外汇管制很宽松
5、完善的金融市场结构（完备的金融体系）
6、现代化的国际通讯手段
7、拥有较高国际金融专业知识水平和较丰富实
（二）国际资本市场
1、信贷市场（银行中长期贷款市场）：是政府机 构和跨国银行向客户提供的中长期资金融通的市场 2、证券市场：债券、股票、股票存托
第二节
欧洲货币市场（核心）
一、欧洲（境外）货币市场的几个基本概念
（一）欧洲美元：存放在美国境外银行的美元存款 （二）欧洲货币：存放于货币发行国境外银行的该 国货币存款 （三）欧洲银行：经营欧洲货币的银行，即接受其 所在国货币以外的货币的定期存款并发放贷款的银行 （四）欧洲货币市场（离岸金融市场）：是指在一 国境外，进行该国货币存储与贷放的市场
金融市场上的借贷关系：
国内金融市场
本国投资者 本国借款者
传统国际 金融市场
外国投资者 外国借款者
离岸金融市场
Offshore banking centers
An offshore banking center is a country whose banking system is organized to permit external accounts (境外/对外账户)
国际金融创新是指以金融机构为主的有关主体，通 过将传统的商品与其他金融要素进行重新组合而创造出
金融衍生产品，并以新技术、新机制对其在居民与非居
民间进行交易，从而开拓出新的国际金融市场。
金融创新的趋势表现为：金融市场的创新；金融工
具的创新；金融交易技术的创新；金融机构的创新。
20世纪70年代以来国际金融市场创新产品概览
(3) Funding center
(Singapore) (Asian Dollar Market)
It attracts the hot money deposits outside Singapore and grants them to local Asian borrowers.
(4) Collectional center (Bahrain)
第七章
第一节 第二节 第三节
国际金融市场
国际金融市场概述 欧洲货币市场 亚洲货币市场（自学）
第一节
国际金融市场概述
一、国际金融市场的概念
金融即资金的融通；金融市场即资金供求双方借 助金融工具进行融资活动的场所；国内金融市场指本 国居民之间进行融资活动的场所；国际金融市场指在 国际范围内进行融资活动的场所。（有形或无形的）
beyond the normal economic activity of the
country.
The primary activities of offshore banks
are to seek deposits and grant loans in currencies other than the currency of the host government.
（四）按中介机构的作用：国际银行信贷市场；
国际证券市场 （五）按借贷货币的不同：在岸市场；离岸市场 （目前为最主要的市场）
四、国际金融市场的作用
1、促进资本在世界范围内的优化配置 2、促进世界经济的发展
3、有助于各国调节国际收支（贷款；汇率自动调节）
4、促进生产国际化和经济一体化
（跨国公司：资金来源、调拨与存放）
Segregated center (Singapore, N.Y. IBF)
It accepts deposits and grants loans only to non-residents.
(2) Paper / Booking center
(the Bahamas, the Cayman Islands, Panama)
minor extent, strict banking secrecy laws.
Four types of offshore banking centers (1) Functional center
Integrated center (London, Hongkong) It accepts deposits and grants loans to both residents and non-residents.
在一起，形成一个全时区、全方位的一体化市场。
（1）金融机构的跨国化和网络化 金融机构间跨国兼并和重组造就了许多跨国超大银 行。如1998年4月6日，美国花旗银行和旅行者集团宣布
合并为花旗银行集团，成立全球最大的金融服务公司。
同时，金融市场也走向网络化的合并，形成了全球
范围内的金融信息系统、交易系统、支付系统和清算系
Offshore banks operate as branches or
subsidiaries of the parent bank.
The main features that make a country attractive for establishing an offshore banking operation are virtually total freedom from host-country governmental banking
在某一城市或地区形成区域性的金融中心，然后逐步成
长为全国性的金融市场。随着经济国际化的发展，那些
能够为各种金融业务活动提供最大便利的国内金融市场
就逐渐成为国际金融市场。 (纽约、伦敦等)
2、第二种形式
某一国家或地区，利用优越的地理位置和经济环 境，实行优惠政策，在较短的时间内形成和发展起来
的国际金融市场。(新加坡、香港)
券发生便利
9、1983年，远期利率协议、利率上限和下限期权、
中期政府债券期货期权、货币期货期权、股票指数期货
期权
10、1984年，交叉货币利率互换、多种成分融资便
利、非承销的票据发行便利
11、1985年，欧洲美元期权、互换期权、美元及市 政债券指数期货、银行承兑票据 12、1987年，平均期权、商品互换、长期债券期货 和期权、复合期权 13、1989年，3月期欧洲马克期货、欧洲货币单位利 率期货、利率互换期货、上限期权 14、1990年，股票指数互换 15、1991年，证券组合互换
4、国际金融中心呈现多元化格局
（1）从世界范围看：全球性国际金融中心
（伦敦、纽约、东京），区域性国际金融中心（法兰
克福、香港、新加坡等）。新兴市场经济体还涌现出
了一些成长中的金融中心，如上海、迪拜、孟买、约
翰内斯堡等。
（2）从功能上看：伦敦是全球最大外汇和场外衍
生品交易中心，纽约有全球最大的资本市场，芝加哥
5、有利于筹资者和投资者分散风险
6、促进银行信用国际化的发展
五、国际货币市场和国际资本市场
（一）国际货币市场
1、短期信贷市场：基于LIBOR的短期拆借市场， LIBOR是一种重要的浮动利率，一般一日一变。(伦敦 同业银行拆借利率) 2、短期票据市场：短期国债、大额CD、银行承兑 汇票、商业承兑汇票 3、贴现市场：未到期的信用票据，以贴现方式进 行交易
Hale Waihona Puke 是全球最大场内衍生品交易中心，法兰克福有欧洲大
陆最大的资本市场、债券市场和衍生产品市场。
三、国际金融市场的类型
（一）按资金融通期限的长短：国际货币市场（资 金市场）；国际资本市场 （二）按经营业务的种类：资金市场；外汇市场； 证券市场；黄金市场
（三）按金融工具的基本差别：现货金融市场；
衍生金融市场
无 无 无 15 0-51 0-30 无 无 无 17 33 17 无 无 无 无 按所得税 无 无 无 无 无 7，15 27，无
全球离岸金融中心的地理分布
离岸中心群 西欧群 核心圈 伦敦、苏黎世、卢森 外围圈 直布罗陀、马恩岛、泽西岛、马耳他、
3、二战后，纽约、苏黎世与伦敦并列成为世界三
大国际金融市场
4、20世纪60年代以后，新兴的欧洲货币市场和亚
洲货币市场（业务范围：欧洲、北美洲扩大至亚洲）
（四）20世纪80年代以来国际金融市场发展
的新特点
1、金融市场全球化和一体化（金融全球化是经济 全球化的重要表现） 金融管制的放松、金融工具的创新和电信技术的发 展，使遍及全球的国际金融中心和金融机构正在形成一 个时间和空间上高度联结的一体化市场。计算机和卫星 通讯网络能够把分散于世界各地的金融市场紧密地联系
16、1992年，特种互换
3、国际融资证券化（筹资证券化、贷款债权证券化）
（1）80年代初爆发的发展中国家债务危机，使国
际银行贷款风险剧增，削弱了跨国银行的信用和贷款
能力
（2）西方主要国家实行的金融自由化政策，促进
了证券市场的开放和发展（证券市场作为融资渠道的
重要性大在超越银行） （3）商业银行为了增强贷款债权的流动性，开始 在二级证券市场上出售债权，形成债务——股权转换 （4）高科技的发展及其在金融领域内的广泛应用
统。金融一体化实实在在已从仅限于金融机构间的合并
跨入了主权壁垒历来难于逾越的金融市场间的合并。
（2）投融资活动的国际化 20世纪90年代以来，国际资本流动以前所未有的速
度急剧膨胀，表明全球化的国际金融市场一方面为企业
和国家的融资提供了便利的条件，另一方面也使世界经 济更具流动性、投机性和风险性。
2、金融创新的趋势
1、从经营的对象来看，欧洲货币市场经营的是 “欧洲货币”。所谓“欧洲货币”是指在货币发行国 境外流通的货币。 2、从地域上看，欧洲货币市场并不限于欧洲各金 融中心。 3、从业务经营范围来看，并不仅限于货币市场业