《财务成本管理》讲座详细笔记(2).
《财务成本管理》讲座详细笔记（2）
八、财务管理的环境（熟悉）
（一）法律环境
1．企业组织法律规范
2．税务法律规范
3．财务法律规范
（二）金融市场规范（看历年考题，小题出题点）
1．金融市场和企业理财关系
2．金融性资产的特点
（1）流动性（变现力）：流动性是指金融性资产能够在短期内不受损失地变为现金的属性。
流动性高的金融性资产的特征是：j容易兑现；k市场价格波动小。
（市场风险小）
（2）收益性：是指某项金融性资产投资收益率的高低。
（3）风险性：是指某种金融资产不能恢复其原投资价格的可能性。
金融性资产的风险主要有违约风险和市场风险。
违约风险是指由于证券的发行人破产而导致永远不能偿还的风险；市场风险是指由于投资的金融性资产的市场价格波动而产生的风险。
上述三种属性相互联系、互相制约。
流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比。
（流动性与风险性成反比，看98年客观题）
3．金融市场上利率的决定因素（历年常出题地方）
利率＝纯粹＋通货膨胀＋变现力＋违约风险＋到期风险的利率的附加率
（1）纯粹利率：是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。
在没有通货膨胀时，国库券的利率可以视为纯粹利率。
纯粹利率的高低，受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响。
（2）通货膨胀附加率
（由于购买力风险带来的P283）
购买力风险：是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。
（3）变现力附加率P284
变现力风险是指无法在短期内以合理价格来卖掉资产的风险。
（4）违约风险附加率
P282
违约风险：是指借款人无法按照支付债券利息和偿还本金的风险。
财政部发行的国库券，由于有政府作担保，所以没有违约风险。
（5）到期风险附加率（由于利率风险带来的）
P283
债券的利率风险：是指由于利率变动而使投资者遭受损失的风险。
到期风险附加率，是对投资者承担利率变动风险的一种补偿。
一般而言，因受到期风险的影响，长期利率会高于短期利率，但有时也会出现相反的情况。
这是因为短期投资有另一种风险，即购买短期债券的投资人在债券到期时，由于市场利率下降，找不到获利较高的投资机会，还不如当初投资于长期债券。
这种风险叫再投资风险。
当再投资风险大于利率风险时，即预期市场利率将持续下降，人们都在热衷寻求长期投资机会时，可能出现短期利率高于长期利率的现象。
对财务人员来说，最好是可靠预测未来利率，在其上升时使用长期资金来源，在其下降时使用短期资金来源。
但是实际上，利率很难预测出来。
因此，他们只能合理搭配长短期资金来源，使企业在任何利率环境中都能生存下去。
（98年判断题）
（三）经济环境
1．经济发展状况
2．通货膨胀
3．利息率波动
4．政府的经济政策
5．竞争
九、成本的概念（熟悉三种成本观念的特征、概念）
1．财务会计中使用的成本概念
在财务会计中，成本是指取得资产或劳务的支出，“购置成本”、“生产经营成本”
成本计算和成本管理所说的成本是指生产经营成本，它具有以下特征：（1）成本是经济资源的耗费（2）成本是以货币计量的耗费
（3）成本是特定对象的耗费
（4）成本是正常生产经营活动的耗费
只有生产经营活动的正常耗费才能计入生产经营成本并从营业收入中扣减，以便使“营业利润”能反映生产经营活动的正常获利能力。
2．管理会计中使用的成本
最一般的管理成本定义是“为了达到特定目标所失去或放弃的一项资源”。
例如机会成本。
分为两大类：
（1）决策使用的成本。
其共同特征是属于“未来”成本。
（2）日常计划和控制使用的成本。
这些数据可以通过账簿系统处理，也可以在账外记录和加工。
管理用的成本数据，通常不受统一的财务会计制度约束，也不列入财务报表。
3．经济成本（把握概念，经济成本的特征）
两个主要特征：
（1）成本是需要补偿的价值，而不是可分配的价值，只有为社会创造的价值（M）才是可供分配的价值。
（2）成本是经济价值的消耗，包括生产资料消耗和劳动力消耗，而不是为社会创造新的价值。
从历史发展趋势看，财务会计和管理会计的成本概念有向经济成本接近的趋势。
十、成本控制（一般了解，概念及组成）
1．成本控制系统的组成
（1）组织系统；（2）信息系统；（3）考核制度；（4）奖励制度
2．成本控制的基本原则
（1）经济原则；（2）因地制宜原则；（3）全员参加原则；（4）领导推动原则。
十一、成本降低（了解）
成本降低，是指为不断降低成本而作出的努力。
成本降低与成本控制的区别：（4点看）
1．成本降低的基本原则（一般了解）
2．成本降低的主要途径（一般了解）
十二、成本会计（熟悉）
1．什么是成本会计
2．成本计算制度（一般了解）
成本计算制度，是指为编制财务报表、进行日常的计划和控制等不同目的所共同完成的一定的成本计算程序。
从总体上看，成本计算制度可以分为实际成本计算制度和标准成本计算制度两类（14、15章内容）（1）实际成本计算制度
（2）标准成本计算制度（2001年判断题）
标准成本计算制度是计算产品的标准成本，并将其纳入财务会计的主要账簿体系的成本计算制度。
广义的成本计算，还包括成本计算制度之外为决策服务的特殊成本计算，如差额成本计算、资本成本计算等。
第二章，重点章，每年平均分12分，共六个考点，一般是熟悉或掌握
一、财务报表分析的方法（一般了解）
（一）比较分析法
1．按比较对象分类（和谁比）
2．按比较内容分类（比什么）
（1）比较会计要素的总量
（2）比较结构百分比
（3）比较财务比率（盈利能力比率、资产净利率等）
（二）因素分析法
1．差额分析法：净增效率原则的具体应用
2．指标分解法：P103杜邦分析法，99年综合题
3．连环替代法
4．定基替代法
二、财务报表分析的局限性（熟悉，理解）
（一）财务报表本身的局限性
1．以历史成本报告资产，不代表其现行成本或变现价值。
2．假设币值不变，不按通货膨胀率或物价水平调整。
3．稳健原则要求预计损失而不预计收益，有可能夸大费用，少计收益和资产。
4．按年度分期报告，只报告了短期信息，不能提供反映长期潜力的信息。
（二）报表的真实性问题
只有根据真实的财务报表，才有可能得出正确的分析结论。
（三）企业会计政策的不同选择影响可比性
存货计价方法、折旧方法、所得税费用的确认方法、对外投资收益的确认办法等。
（四）比较基础问题（引导原则具体应用）
横向比较
趋势分析
三、基本的财务比率（掌握：含义、计算、分析）
重要的财务比率包括：
1．流动比率
2．速动比率
3．存货周转率
4．应收账款周转率
5．流动资产周转率
6．总资产周转率
7．资产负债率
8．产权比率
9．已获利息倍数
10．销售净利率
11．资产净利率
12．净资产收益率
以上指标要掌握指标的含义、计算方法、分析方法
三、基本的财务比率（重点掌握）2000年综合题，2001年客观题
将基本的财务比率分为以下几大类：，
偿债能力：的短期：变现能力比率P82流动比率的特征是：XX资产/流动负债
速动比率
长期：负债比率P92的本金资产负债率（已知一个要会求另一个）
产权比率的P94
利息已获利息倍数P96，
资产管理比率的P88的j存货周转率销售成本/平均存货
k应收账款周转率销售收入/平均应收账款
营业周期
j－m的规则是销售收入（销售成本）/XX资产
资产管理能力m总资产周转率
l流动资产周转率，
盈利能力比率（掌握的重点内容）的销售净利率
资产净利率XX率＝净利润/XX
净资产收益率，
注意取自资产负债表中都是用平均数（因资产负债表是时点数），利润表是时期数。
如果考试时题中没有要求就按平均数计算，有要求按要求计算（有时会要求按期末数计算），
下面是分别分析每个财务比率：
P82
（一）流动比率
流动比率＝流动资产÷流动负债（一般都是期末数）
流动比率可以反映短期偿债能力。
（P82最后一个字）营运资金（流动资产－流动负债＝营运资金）是绝对数，而流动比率是相对数，适合企业之间以及本企业不同历史时期的比较。
流动比率分析：
j一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2。
k人们长期以来的这种认识，因其未能从理论上证明，还不能成为一个统一标准。
计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。
一般情况下，营业周期（存货周转天数＋应收账款周转天数）、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。
财务成本管理讲义笔记
财务成本管理讲义笔记期末所有者权益－本期增加的所有者权益（即本期增加的留存收益）本期增加的留存收益＝本期销售收入×本期净利率×收益留存率＝本期销售收入×本期净利率×（1－股利支付率）P150表3－295年的可连续增长率如何运算：运算权益净利率，先运算销售净利率（税后利润50/收入1000＝5%），资产周转率（销售额1000/总资产390），期初权益乘数（总资产390/期初所有者权益330－30）95年的可连续增长率＝销售净利率×资产周转率×期初权益乘数×收益留存率看96年的可连续增长率，注意权益乘数如何运算出来的（总资产429/期初所有者权益363－33），33是如何运算的（本期销售收入1100×销售净利率5%×收益留存率0.6），那个地点的运算要注意，专门多考生去年就错在那个地点。
看对应关系，95年的可连续增长率是10%，96年的实际增长率是10%，即保证前提条件下，95年的可连续增长率＝96年的实际增长率。
考试时就能够如此出，问推测96年的销售增长率是多少？或推测96年的销售增长额是多少。
那么，依照前提的假设条件下，运算95年的可连续增长率，再用95年的销售收入×（1＋95年可连续增长率）就能够运算出96年的销售收入。
这是考题较容易出的一个思路。
（2）依照期末股东权益运算可连续增长率P151最后一条公式：这条公式如何记：净利润/销售额＝销售净利率总资产额/股东权益＝权益乘数销售额/总资产额＝资产周转率分子：收益留存率×权益净利率权益乘数中是期末总资产/期末所有者权益P152表3－395年的可连续增长率＝0.6×59×2.5641×1.1818/（1－0.6×59×2.5641×1.1818）比较能够看出用期末运算比期初简单可连续增长率说明的问题有三点：1．假如某一个经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率等于上年的可连续增长率。
笔记·干货丨cpa财务成本管理 · 财务报表分析和财务预测
全是干货丨CPA财务成本管理第二章财务报表分析和财务预测Part 1：关键财务比率指标的计算和分析一、记忆规律和要点提示1.指标记忆规律（1）母子比率指标（如资产负债率）；（2）子比率指标（如现金流量比率）；（3）周转率指标（如应收账款周转率）。
2.要点提示（1）时点配时点：取自资产负债表（BS）-如偿债能力分析指标；（2）时期配时期：取自利润表（P&L）和现金流量表（CF）-如盈利能力分析指标；（3）时期配时点，时点取平均：取自BS、P&L和CF-如营运能力分析指标。
二、偿债能力分析（一）短期偿债能力分析1.请在【公式清单】中将你需要掌握的短期偿债能力的公式补充完整。
2.表外影响因素（1）增强短期偿债能力：可动用的银行授信额度、可快速变现的非流动资产、偿债能力的声誉。
（2）降低短期偿债能力：与担保有关的或有负债事项。
（二）长期偿债能力分析1.请在【公式清单】中将你需要掌握的长期偿债能力的公式补充完整。
2.表外影响因素：债务担保、未决诉讼。
三、营运能力分析1.应收账款周转率（1）理论上：使用赊销额，而非营业收入（会使应收账款周转率偏高）。
（2）季节性、偶然性和人为因素影响：选择期初和期末平均，或使用多个时点的平均数。
（3）坏账准备：如果坏账金额影响较大，则使用未计提坏账前的应收账款进行计算。
（4）联动分析：赊销分析+现金分析。
2.存货周转率（1）周转额选择①使用营业收入：短期偿债能力分析+分解总资产周转率。
②使用营业成本：存货管理业绩评估。
3.总资产周转率各项资产周转天数或占收比之和等于总资产周转天数或占收比，但各项资产周转次数之和不等于总资产周转次数。
四、盈利能力分析【太像真题了】听小郭老师的话，回顾讲义【随堂题解10】五、市价比率分析请在【公式清单】中将你需要掌握的市价比率公式补充完整。
Part 2：管理用财务报表体系1.请在【公式清单】中补充以下公式：（1）编制管理用财务报表的6个核心公式（小郭老师课上画图并重点强调的哟）；（2）杜邦分析和管理用财务分析体系下权益净利率的计算公式；（3）实体现金流量、债务现金流量和股权现金流量的计算公式。
财务成本管理记忆 (2)共125页文档
第一章财务管理概述【思维导图】学习本章，应重点关注如下知识点：1.不同财务目标的含义及其优缺点；2.财务目标与不同利益主体之间的冲突与协调；3.金融资产的含义、特点与类型；4.金融市场的类型与功能。
第一节财务管理的内容【知识点1】企业的组织形式任何组织都需要财务管理，但是营利性组织与非营利组织的财务管理有较大区别。
本教材讨论的是营利性组织的财务管理，即企业财务管理。
典型的企业组织形式有三种：个人独资企业、合伙企业以及公司制企业。
（一）个人独资企业（二）合伙企业【提示】三种形式的企业组织中，个人独资企业占企业总数的比重很大，但是绝大部分的商业资金是由公司制企业控制的，因此财务管理通常把公司理财作为讨论的重点。
除非特别指明，本教材讨论的财务管理均指公司财务管理。
【知识点2】财务管理的内容——了解第二节 财务管理的目标【知识点1】财务目标的三种表达形式及其优缺点 目标决定全局。
没有明确目标，就无法判断一项决策的优劣。
财务管理的目标决定了它所采用的原则、程序和方法。
因此，财务管理的目标是建立其知识体系的逻辑起点。
从根本上说，财务管理的目标取决于企业的目标，所以财务管理的目标和企业的目标是一致的，创立企业的目的是盈利，企业目标也称为企业的财务目标。
关于企业目标的表达，主要有以下三种观点： （一）利润最大化（二）每股收益最大化（三）股东财富最大化【提示】（1）企业与股东之间的交易，也影响股价，但不影响股东财富。
例如分派股利时股价下跌，回购股票时股价上升等。
权益的市场增加值=股东权益的市场价值-股东投资资本（2）主张股东财富最大化，并非不考虑利益相关者的利益。
各国公司法都规定，股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益。
【知识点2】财务目标与经营者企业是所有者即股东的企业，财务管理的目标也就是股东的目标。
股东委托经营者代表他们管理企业，为实现他们的目标而努力，但经营者与股东的目标并不完全一致。
【成本管理】财务成本管理笔记
一．财务管理总论(一)目标财务管理的目标，取决于企业的总目标。
企业的目标为生存、发展、获利。
（1）力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，长期稳定生存下去，对财务管理的第一个要求。
长期亏损，企业终止的内在原因，不能偿还到期债务，直接原因。
（2）筹集企业发展的资金，第二个要求。
（3）通过合理、有效的使用资金使企业获利，第三个要求。
企业最具综合能力的目标是盈利。
盈利不但体现了企业的出发点和归宿，而且可以概括其他目标的实现程度，并有助于其他目标的实现企业的财务目标：（1）利润最大化（利润总额）。
缺点：没有考虑利润的取得时间，没有考虑所获利润和投入资本额的关系，没有考虑获取利润和所承担风险的关系。
（2）每股盈余最大化（每股利润或权益资本净利率）。
缺点：没有考虑每股盈余取得的时间，没有考虑每股盈余的风险性。
（3）股东财富最大化（每股股价）。
缺点：难以计量。
股价的高低，代表了投资大众对公司价值的客观评价。
它以每股价格表示，反映了资本与获利之间的关系；它受预期每股盈余的影响，反映了每股盈余大小及取得的时间；它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。
新编：（1）股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。
股东财富增加＝股东权益的市场价值－股东投资资本＝权益的市场增加值权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。
（2）假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。
如无假设条件，股价最大化与增加股东财富并不具有同等。
企业与股东之间的交易也会影响股价，但并不影响股东财富。
如，分派股利时股价下跌，回购股票时股价上升等。
（3）假设股东投资资本和利息率不变，企业价值最大化与股东财富最大化具有相同的意义。
如无假设条件，不能简单地将企业价值最大化等同于股东财富最大化。
因为企业价值增加＝权益价值增加+债务价值增加，而债务价值的变化是由市场利率变化引起。
(二)影响财务管理目标实现的因素。
新编：股东价值的创造，是由企业长期的现金创造能力决定的。
财务成本管理学习笔记
营运资本管理的目标有以下三个:(1)有效地运用流动资产，力求其边际收益大于边际成本;(2)选择最合理的筹资方式，最大限度的降低营运资本的资本成本;(3)加速流动资本周转，以尽可能少的流动资本支持同样的营业收入并保持公司支付债务的能力。
关于企业目标的表达，三种观点：（一）利润最大化。
点评：如果投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险也相同，利润最大化是一个可以接受的观念。
（二）每股收益最大化。
点评：如果风险相同、每股收益时间相同，每股收益最大化是一个可以接受的观念。
（三）股东财富最大化。
（股东财富最大化、股价最大化和企业价值最大化，其含义均指增加股东财富）。
经营者也是最大合理效用的追求者，其具体行为目标与委托人不一致。
其目标是:(1)增加报酬，包括物质和非物质的报酬，如工资、奖金.提高荣誉和社会地位等；(2)增加闲暇时间，包括较少的工作时间、工作时间里较多的空闲和有效工作时间中较小的劳动强度等；(3)避免风险。
经营者努力工作可能得不到应有的报酬，他们的行为和结果之间有不确定性，经营者总是力图避免这种风险，希望付出一份劳动便得到一份报酬。
财务管理的原则一、有关竞争环境的原则(一)自利行为原则自利行为原则是指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的情况下人们会选择对自己经济利益最大的行动。
(二)双方交易原则双方交易原则是指每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益决策行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力。
因此，你在决策时要正确预见对方的反应。
双方交易原则的建立依据是商业交易至少有两方，交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的。
(三)信号传递原则信号传递原则，是指行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说服力。
(四)引导原则引导原则是指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。
引导原则的一个重要应用是行业标准概念；另一个重要应用就是“免费跟庄(搭便车)”概念。
《财务成本管理》各章知识点梳理
《财务成本管理》各章知识点梳理（经典版）编制人：__________________审核人：__________________审批人：__________________编制单位：__________________编制时间：____年____月____日序言下载提示：该文档是本店铺精心编制而成的，希望大家下载后，能够帮助大家解决实际问题。
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财务成本管理笔记
目录第一章、财务管理总论................................................................................. 错误！未定义书签。
第二章、财务分析 ........................................................................................ 错误！未定义书签。
第三章、资金时间价值与风险分析............................................................. 错误！未定义书签。
第四章、项目投资 ........................................................................................ 错误！未定义书签。
第五章、证券与金融衍生品投资................................................................. 错误！未定义书签。
第六章、营运资本管理................................................................................. 错误！未定义书签。
第七章、资本成本与资本结构..................................................................... 错误！未定义书签。
第八章、筹资管理 ........................................................................................ 错误！未定义书签。
第九章、利润分配 ........................................................................................ 错误！未定义书签。
财务成本管理笔记中(参考Word)
目录目录 (1)第一章财务管理总论 (2)第二章风险与收益分析 (4)第三章资金时间价值与证券评价 (12)第四章项目投资 (18)第五章证券投资 (28)第六章营运资金 (37)第七章筹资方式 (46)第八章综合资金成本和资本结构 (59)第九章收益分配 (65)第十章财务预算 (71)第十一章财务成本控制 (78)第十二章财务分析与业绩评价 (91)第一章财务管理总论一、部分概念企业财务：是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。
前者（客观存在的资金运动）称为财务活动，后者（经济利益关系）称为财务关系。
财务管理：是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作。
财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。
二、财务关系与财务活动之间的关系三、财务管理的工作环节包括：（1）规划和预测；（2）财务决策；（3）财务预算；（4）财务控制；（5）财务分析、业绩评价与激励。
财务决策是财务管理的核心。
观点关键指标优点缺点六、对财务管理影响较大的环境因素1、经济环境：经济周期、经济发展水平、宏观经济政策2、法律环境：企业组织形式、公司治理的有关规定以及税收法规3、金融环境（最重要的环境因素）：金融机构、金融工具、金融市场和利率第二章风险与收益分析一、资产的收益与收益率（一）资产收益的含义与计算资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。
利息、红利或股息收益绝对数: 资产的收益额资本利得利（股）息的收益率相对数: 资产的收益率或报酬率资本利得的收益率注意：如果不作特殊说明的话，用相对数表示，资产的收益指的就是资产的年收益率。
又称资产的报酬率。
资产收益率＝利（股）息收益率＋资本利得收益率2.必要收益率的关系公式必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率＝纯利率＋通货膨胀补贴率＋风险收益率二、单项资产的风险及衡量（一）风险的含义P23从财务管理的角度看，风险就是企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预期收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。
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注册会计师《财务成本管理》重难点学习笔记第一章财务报表分析1、短期偿债能力比率营运资本=流动资产—流动负债=长期资本—长期资产流动比率=流动资产÷流动负债速动比率=速度资产÷流动负债现金比率=（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债2、长期偿债能力分析资产负债率=（总负债÷总资产）×100%长期资本负债率=（非流动负债÷长期资本）×100%长期资本=非流动负债+股东权益产权比率=总负债÷股东权益权益乘数=总资产÷股东权益利息保证倍数=息税前利润÷利息费用息税前利润=净利润+利息费用+所得税费用现金流量利息债务比=经营现金流量÷利息费用现金流量债务比=经营现金流量÷债务总额3、营运能力比率（2019年综合英语）应收账款周转率应收账款周转次数=销售收入÷应收账款应收账款周转天数=365÷（销售收入÷应收账款）应收账款与收入比=应收账款÷销售收入存货周转率存货周转次数=销售收入÷存货存货周转天数=365÷（销售收入÷存货）存货与收入的比=存货÷销售收入流动资产周转率流动资产周转次数=销售收入÷流动资产流动资产周转天数=365÷（销售收入÷流动资产）流动资产与收入比=流动资产÷销售收入营运资本周转率营运资本周转次数=销售收入÷营运资本营运资本周转天数=365÷（销售收入÷营运资本）营运资本与收入比=销售收入÷营运资本非流动资产周转率非流动资产周转次数=销售收入÷非流动资产非流动资产周转天数=365÷(销售收入÷非流动资产) 非流动资产与收入比=销售收入÷非流动资产总资产周转率总资产周转次数=销售收入÷总资产总资产周转天数=365÷（销售收入÷总资产）总资产与收入比=销售收入÷总资产4、盈利能力比例销售净利率=净利润÷销售收入总资产净利率=净利润÷总资产权益净利润=净利润÷股东权益5、市价比率市盈率=每股市价÷每股收益每股收益=（净利润-优先股股利）÷流通在外普通股加权平均股数市净率=每股市价÷每股净资产每股净资产=普通股股东权益÷发行在外普通股股数市销率=每股市价÷每股销售收入每股销售收入=销售收入÷流通在外普通股加权平均股数6、权益净利率=（净利润÷销售收入）×（销售收入÷总资产）×（总资产÷股东权益）=销售净利率×总资产周转次数×权益乘数第二章长期计划与财务预测可持续增长率=（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）÷（1—销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）第五章资本成本1、估计普通股资本成本的方法：（1）资本资产定价模型——使用最广泛（2）折现现金流量模型（3）债券报酬率风险调整模型2、普通股成本——资本资产定价模型(2019年综合)Ks=Rf+ β(Rm−Rf)Rf——无风险报酬率Rm——平均风险报酬率β(Rm−Rf)——市场风险溢价率（或市场风险补偿率）3、影响公司资本成本的因素：（2019年综合）（1）无风险报酬率,指无风险投资所要求的报酬率，典型的无风险报酬率是政府债券投资。
注册会计师《财务成本管理》微笔记：资本结构理论的几种观点
注册会计师《财务成本管理》微笔记：资本结构理论的几种观点资本结构理论包括MM理论、权衡理论、代理理论和优序融资理论。
（1）MM理论
MM理论分为无税MM理论和有税MM理论。
①无税MM理论观点：
在没有企业所得税的情况下，负债企业的价值与无负债企业的价值相等，即无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关；
有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加。
在数量上等于无负债企业的权益资本成本加上风险溢价，而风险溢价与以市值计算的财务杠杆（负债/权益）成正比。
②有税MM理论观点：
有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值。
有债务企业的权益资本成本等于相同风险等级的无负债企业的权益资本成本加上与以市值计算的债务与权益比例成比例的风险报酬，且风险报酬取决于企业的债务比例以及所得税税率。
（2）权衡理论
权衡理论强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的资本结构为最佳资本结构。
此时所确定的债务比率是债务抵税收益的边际价值等于增加的财务困境成本的现值。
（3）代理理论
代理理论研究了过度投资和投资不足问题，这些都是代理成本，代理成本损害了债权人的利益，降低了企业价值，最终将由股东承担这种损失。
同时认为，债务在产生代理成本的同时也会伴生相应的代理收益。
企业因负债引发的代理成本以及相应的代理收益，最终均会反映在对企业价值产生的影响上。
（4）优序融资理论
优序融资理论认为，当企业存在融资需求时，首先是选择内源融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资。
优序融资理论揭示了企业筹资时对不同筹资方式选择的顺序偏好。