多元化经营、债务期限与财务风险——基于江龙控股财务危机分析
多元化战略下的财务风险研究
多元化战略下的财务风险研究一、引言随着全球经济一体化的深入发展，企业面临的市场竞争日益激烈，多元化成为企业规避市场风险和实现持续发展的重要战略选择。
在实施多元化战略的过程中，企业也面临着各种财务风险，例如投资风险、资金风险和汇率风险等。
研究在多元化战略下企业的财务风险，对企业的持续发展具有重要意义。
二、多元化战略对企业的财务风险影响1. 投资风险在实施多元化战略的过程中，企业需要进行大量的投资活动，例如并购、收购或扩张等。
这些投资活动可能会带来市场风险、技术风险和管理风险等各种风险，一旦投资失败，企业将面临着严重的财务风险。
在制定多元化战略时，企业需要进行充分的风险评估和预案规划，并采取相应的措施降低投资风险。
实施多元化战略需要大量的资金支持，一旦企业面临着资金短缺或者资金使用不当，将会导致企业的财务风险。
在实施多元化战略时，企业需要做好资金规划和资金管理，确保资金的合理运用和充足供应，以降低资金风险的发生。
3. 汇率风险多元化战略下，企业往往会面临着跨国经营的挑战，例如跨国投资或跨境贸易等。
在这种情况下，企业将面临着汇率风险，一旦汇率波动，将会对企业的盈利能力和现金流造成影响。
在实施多元化战略时，企业需要采取有效的对冲措施，例如使用远期外汇合约或外汇期权，以降低汇率风险的影响。
在实施多元化战略的过程中，企业需要加强对各种财务风险的识别和评估，建立健全的风险管理体系，明确风险责任人和风险管理流程，以及时发现和应对各种潜在的财务风险。
2. 多元化投资在制定多元化战略时，企业需要进行多元化投资，即将投资分散到不同的行业或地区，以降低特定行业或地区的风险，确保企业的财务稳健。
3. 加强资金管理企业需要加强资金管理，建立健全的资金规划和预算控制体系，确保资金的合理使用和充足供应，避免因资金问题造成的财务风险。
4. 使用金融工具对冲风险企业可以使用各种金融工具，例如期货、期权和掉期等，对冲汇率风险和利率风险，以降低财务风险的影响。
多元化经营下的财务风险评价与控制研究
多元化经营下的财务风险评价与控制研究一、内容概要随着全球经济一体化的不断深入，企业面临着日益激烈的市场竞争。
在这种背景下，多元化经营成为了许多企业实现可持续发展的重要手段。
然而多元化经营也带来了一定的财务风险，如市场风险、信用风险、流动性风险等。
因此对企业进行财务风险评价与控制研究具有重要的理论和实践意义。
本文的研究方法主要包括文献综述、理论分析、实证研究和案例分析等。
在文献综述阶段，通过对相关领域的研究文献进行梳理，总结多元化经营下财务风险评价与控制的理论体系和研究方法；在理论分析阶段，对多元化经营下的财务风险来源、特征和影响因素进行深入剖析；在实证研究阶段，运用统计学方法和计量经济学模型，对企业进行财务风险评价；在案例分析阶段，选取具有代表性的企业案例，验证所提出的方法在实际操作中的应用效果。
本文旨在为企业提供多元化经营下的财务风险评价与控制策略，以降低企业面临的财务风险，提高企业的竞争力和生存能力。
A. 研究背景和意义随着全球化进程的加快和市场竞争的日益激烈，企业面临着越来越多的财务风险。
在多元化经营的背景下，企业不仅要应对单一业务领域的风险，还要面对跨行业、跨市场的财务风险。
因此对企业的财务风险进行评价和控制显得尤为重要，本文旨在通过对多元化经营下的财务风险评价与控制的研究，为企业提供有效的风险管理策略，降低企业的财务风险，提高企业的竞争力和盈利能力。
近年来全球经济形势发生了深刻变化，企业面临着前所未有的竞争压力。
在这种背景下，许多企业纷纷选择实施多元化经营战略，以期通过拓展市场、降低风险、提高盈利能力来应对挑战。
然而多元化经营并非一帆风顺，企业在追求多元化发展的过程中，往往容易忽视对财务风险的识别、评估和控制。
这导致企业在面临财务风险时，可能无法及时采取有效措施进行防范和化解，从而对企业的稳定发展造成严重影响。
理论意义：本文将对多元化经营下的财务风险评价与控制进行深入研究，丰富和完善相关领域的理论体系，为理论研究提供新的视角和思路。
多元化经营战略下的财务风险研究
在经济飞速发展的过程中，为了增强企业的竞争力，多元化战略越来越多地被企业运用。
企业多元化经营是专业化经营对应的一种方案，它和其他战略有着密不可分的关系，一般不会单独存在。
针对企业产品种类的数量，多元化经营战略是当企业目前的产品已经不适应企业的成长追求时，企业会选择拓展新的产品市场或高利润率的产品市场的战略。
企业多元化经营是战略结构中产品发展战略的重要部分，是企业产品跨一个以上产业的经营方式或成长模式。
管理者推进多元化战略，不是单纯为企业的未来发展考虑，还会考虑他们在业务扩张过程中获得的私利，企业实施多元化经营战略的原因有四点：充足的资源、难以依靠单一业务实现可持续发展、超额收益和宏观环境。
多元化战略的实施在某种意义上能够为企业经营提供更多的成长空间，有利于企业的发展。
但是，多元化经营战略可能给企业带来更多的财务风险。
如何防范或管理多元化经营战略财务风险，值得深入研究。
一、前期相关研究回顾（一）财务风险风险是企业利润的来源。
国外学者对于风险的定义主要有损失可能、不确定性和预期偏差三个学说。
研究认为，财务风险是未来损失的不确定性，即由于无法预料或控制的因素，导致企业实际收益与预期相背而遭受经济损失。
企业的财务风险按照财务活动的内容，可分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险四项。
财务风险的来源包括利率汇率风险、购买力风险、市场经营风险、流动性风险、政治道德风险和违约风险等。
某些企业本身就具有重资产、高杠杆、资金回收期长的特点，这种高风险的经营模式增加了企业的财务风险水平。
1.财务风险识别及评价起初人们使用单个财务比率，对企业财务风险进行衡量，在财务指标的基础上，Altman建立了Z-Score模型来预测企业未来的财务状况，后来有专家又加入了现金流的影响，并跟进多家公司总结出了F分数模型。
有专家用Z值模型对我国A股上市公司的财务状况进行研究，认为原本的风险临界值不适用于我国企业并调整了临界值。
《2024年从多元化看房地产企业财务风险——以恒大为例》范文
《从多元化看房地产企业财务风险——以恒大为例》篇一一、引言随着经济的发展和社会的进步，房地产行业已成为我国经济的重要支柱产业。
然而，随着市场环境的不断变化和竞争的加剧，房地产企业的财务风险也日益凸显。
本文以恒大集团为例，从多元化的角度探讨房地产企业财务风险的成因、表现及应对策略。
二、多元化的背景与恒大集团概述多元化战略是企业为了降低经营风险、提高竞争力而采取的一种战略。
恒大集团作为我国房地产行业的领军企业，其业务涵盖了房地产、金融、文化、健康等多个领域。
多元化的业务布局使恒大在市场竞争中具备了一定的优势，但同时也带来了财务风险。
三、恒大集团财务风险的多元化表现1. 资金链风险：恒大在多元化发展过程中，大量资金投入到了非房地产领域，导致房地产主业的资金链紧张。
一旦市场环境发生变化，可能引发资金链断裂的风险。
2. 债务风险：恒大通过高负债快速扩张，虽然短期内实现了业务规模的迅速增长，但长期来看，高负债率使得企业的偿债能力下降，增加了财务风险。
3. 投资风险：恒大在多元化过程中，部分投资项目可能存在盲目扩张、缺乏有效监管的问题，导致投资收益不稳定，增加了企业的财务风险。
四、恒大集团财务风险的成因分析1. 过度多元化：恒大在多元化发展过程中，过度追求规模扩张，忽视了财务风险的控制，导致企业财务状况恶化。
2. 内部控制不健全：企业的内部控制体系是防范财务风险的重要手段。
然而，恒大在内部控制方面存在缺陷，使得企业难以有效识别和应对财务风险。
3. 市场环境变化：房地产行业的市场环境复杂多变，政策调整、经济周期等因素都可能影响企业的财务状况。
恒大在多元化过程中未能充分考虑到这些因素，导致财务风险加剧。
五、应对策略与建议1. 优化多元化战略：企业应根据自身实际情况和市场环境，合理规划多元化发展路径，避免过度扩张和盲目投资。
2. 加强内部控制：企业应建立健全的内部控制体系，提高财务管理的规范性和有效性，防范财务风险。
多元化战略下房地产企业财务风险分析
多元化战略下房地产企业财务风险分析随着国家经济的不断发展，房地产行业作为国民经济的重要组成部分，也面临着越来越多的挑战。
多元化战略对于房地产企业来说是一种常见的发展模式，通过多元化战略，企业可以在不同的领域进行布局，降低单一业务的风险，实现企业的持续稳定发展。
多元化战略下的财务风险也是不可忽视的问题，本文将从多元化战略下房地产企业的财务风险进行分析。
一、多元化战略带来的财务风险1.1、资金风险多元化战略的实施需要大量的资金投入，其中包括新领域的开发和投资、企业并购重组、品牌推广等，这些都需要大量的资金支持。
如果企业的多元化战略实施不当，可能会导致资金链断裂，甚至出现资金短缺的情况，从而对企业的经营产生负面影响。
多元化战略意味着企业要在不同的领域进行经营，这就意味着企业需要具备不同领域的经营管理能力。
如果企业在新领域的经营管理不当，可能会导致经营风险的增加，进而对企业的整体财务状况产生影响。
多元化战略的实施往往伴随着市场拓展和市场扩张，而不同领域的市场情况和发展态势并不相同，这就意味着企业需要面对来自不同市场的竞争和风险。
如果企业不能妥善应对多元化战略带来的不同市场风险，可能会对企业的财务状况产生不利影响。
不同领域的经营往往面临来自不同政策法规的管制和规范，如果企业在多元化战略下没有妥善应对政策风险，可能会导致企业受到政策的不利影响，从而对企业的财务状况产生影响。
2.1、建立风险管理体系企业在实施多元化战略的过程中，应建立完善的风险管理体系，包括风险管理组织机构、风险管理政策和风险管理流程，确保风险管理工作能够系统化、科学化地进行。
2.2、加强财务监控企业应加强对不同领域的财务情况进行监控，及时了解各个领域的经营状况和财务状况，及时发现并及时应对潜在的财务风险。
2.3、完善预算管理企业在实施多元化战略的过程中，应加强预算管理工作，通过预算管理的制度和流程，对不同领域的资金需求和资金使用进行管控，确保资金的有效使用和运营。
多元化发展战略下企业财务风险的控制分析
多元化发展战略下企业财务风险的控制分析随着全球经济一体化的深入，企业面临的市场竞争日益激烈，如何有效地控制财务风险成为企业发展的关键。
在多元化发展战略下，企业需要综合考虑多种因素，谨慎分析风险，采取有效措施加以控制，才能实现持续稳健的发展。
一、多元化发展的优势与风险多元化发展是企业扩大业务范围，降低经营风险，提高盈利能力的重要战略选择。
多元化发展可以使企业在不同行业、不同地区开展业务，降低对某一行业或地区的依赖性，从而在一定程度上平衡经营风险。
多元化发展还可以带来更广泛的收入来源，提高企业整体盈利能力，增强市场竞争力。
多元化发展也存在一定的风险，例如管理难度加大、资源配置不足、不同行业、地区的经营环境不同等，这些都可能对企业的财务风险产生影响。
二、企业财务风险的主要表现企业财务风险是指企业在经营活动中面临的与财务相关的不确定性和潜在损失。
主要表现在资金流动性风险、信用风险、市场风险和操作风险等方面。
1.资金流动性风险：指企业在短期债务偿还和新项目投资等方面可能面临的资金不足风险。
多元化发展会使得企业在各个行业、地区都有投资，这意味着企业需要更多的资金来支持不同领域的发展，一旦资金不足，就可能出现债务违约等问题。
2.信用风险：指企业客户、合作伙伴或金融机构不履行合同义务，导致企业不能按时回收应收账款、支付应付账款或获得贷款、融资等。
多元化发展会使企业扩大客户群体，但也会增加与不同客户、合作伙伴的信用风险。
3.市场风险：指市场行情波动、市场需求不足、市场竞争加剧等因素导致企业在市场营销活动中蒙受损失。
多元化发展会使企业面临更加复杂的市场环境，如果企业未能深入研究和把握市场的动向，就可能会在运营过程中遭遇市场风险。
4.操作风险：指企业在管理、生产、营销等方面的失误或疏忽，导致经营活动受到影响。
多元化发展会使企业管理更加复杂，一旦企业在多元化发展中出现操作错误，就可能会导致严重的经营风险。
1.加强风险管理意识：企业应树立风险意识，将风险管理视为企业战略发展的重要组成部分，将风险预警和控制纳入到企业的日常经营管理中。
【基于多元化投资视角下的企业财务困境研究—以贵人鸟为例开题报告1800字】
主要研究内容：
面对市场的不断变化，很多企业会利用多元化投资来获得可持续发展。合理的多元化投资可以让企业创造更大的利润空间，但不合理的投资不仅无法获得良好的效应，还容易给企业带来严重的财务风险，进一步导致企业面临财务困境。贵人鸟在上市时被誉为 “A股体育品牌第一股”，但上市以来进行盲目的扩张投资，使企业陷入财务困境。本文从贵人鸟出现财务困境这一事件出发，重点梳理近几年发生的投资事件，选择贵人鸟投资杰之行这一事件，通过对收购杰之行后公司的偿债能力、盈利能力和运营能力进行分析，进一步说明公司在多元化投资下面对的财务困境。结合其通过破产重整摆脱财务困境的处理方式，探究企业面对财务困境的对策。同时，也为有类似困境的企业提供一定的参考意见。
开 题 报 告
学生姓名
年级
专业
论文题目
基于多元化投资视角下的企业财务困境研究—以贵人鸟为例
指导教师
文献综述（包括课题现状和发展趋势）
Altman（1968）把财务困境和美国的破产制度联系在一起，指出如果一家企业在司法上被认定为破产，那么就可以将其看作是出现了财务困境的状况。而 Wruck（1990）提出新的观点，认为财务困境对企业造成的负面效应是多方面的，除了会对原本稳定的经营活动造成冲击，同时还会出现企业的现金流不断减少，无法抵偿现有债务的现象。Korde Stania（2011）也认为企业陷入财务困境与现金流密不可分，并可以根据现金流量表的内容和构成来预测。Tomas（2019）认为财务困境的原因是受到宏观经济环境的影响，造成公司的资本重组或者进行大规模裁员。
预期目的：
贵人鸟作为运动鞋服类的典型企业,公司的发展动态也一直受到较多关注。这里通过对贵人鸟财务困境这一事件的研究，基于公司多元化投资视角，从企业内部因素分析出现财务困境的原因。结合其通过破产重整摆脱财务困境的处理方式，探究企业面对财务困境的对策。同时，也给广大公司提供参考意见，避免在公司经营发展过程中出现财务困境，以及在面对财务困境时能做出有效的应对措施。
财务危机机理分析报告(3篇)
第1篇一、引言随着经济全球化和市场竞争的加剧，企业面临着日益复杂的财务风险。
财务危机不仅会对企业的正常运营产生严重影响，还可能引发连锁反应，导致行业甚至整个经济的波动。
因此，深入分析财务危机的机理，有助于企业提前预警和防范，提高企业的财务风险管理能力。
本文将从财务危机的定义、成因、机理以及防范措施等方面进行分析。
二、财务危机的定义财务危机是指企业在经营过程中，由于各种原因导致资金链断裂、财务状况恶化，无法偿还到期债务，甚至出现破产的情况。
财务危机具有突发性、连锁性和破坏性等特点。
三、财务危机的成因1. 经营管理不善（1）决策失误：企业在经营过程中，可能因决策失误导致投资失误、产品滞销、市场份额下降等问题，进而引发财务危机。
（2）成本控制不力：企业在生产、销售等环节，若成本控制不力，可能导致企业盈利能力下降，进而引发财务危机。
（3）内部控制缺陷：企业内部管理制度不健全，内部控制缺陷可能导致资金流失、违规操作等问题，引发财务危机。
2. 市场风险（1）市场竞争激烈：在激烈的市场竞争中，企业可能因产品同质化、价格战等因素导致利润下降，引发财务危机。
（2）市场环境变化：宏观经济环境、行业政策调整等因素可能导致市场需求下降，企业收入减少，引发财务危机。
3. 资金链断裂（1）融资渠道不畅：企业融资渠道不畅，可能导致资金短缺，引发财务危机。
（2）应收账款回收困难：企业应收账款回收困难，可能导致现金流紧张，引发财务危机。
4. 法律法规风险（1）税收政策调整：税收政策调整可能导致企业税负增加，影响企业盈利能力，引发财务危机。
（2）法律法规变动：法律法规变动可能导致企业违规经营，引发罚款、诉讼等风险，进而引发财务危机。
四、财务危机机理分析1. 资金链断裂机理（1）现金流短缺：企业经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流不足以满足企业的资金需求，导致资金链断裂。
（2）债务危机：企业债务到期无法偿还，导致债权人追讨债务，进一步加剧资金链断裂。
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２０ ０ ７年 初斥 资 ２亿 元进 口 １ ｌ条特宽 幅 生产 线 ．建 成 国 内
纺织制 造大 户 。由 于龙 头企 业所 占市场 份额 大 。 业关 最 大特 宽 印花 生产 线 短短 几 年 内 ， 产 江龙 控 股实现 了跨 越
联度高， 一旦陷 入 困境 ， 易 引发 连锁 反应 ， 而放 大不 利 式发展 。 极 进 冲击 。因此 ． 业龙 头企 业 是产 业集 聚 区 中系 统性 重要 企 行 然 而 。０ ８年 国内外 经济 形势 发生 重 大变化 ，原 材料 ２０ 业。 能否有 效地 对其 财务 风 险进 行识 别 、 控制 与预 警 ， 对 价格上涨 ， 这 劳动力成本 、 资金成本高企 ， 宏观经济环境不确
地理 组织形 式 。 专业 化类 型 上 。 在 主要 有绍 兴轻 纺产 业群 、 海宁 皮革 产业 群 、 州领 带 产业 群 、 康 五金 产业群 、 嵊 永 永嘉 纽扣 产业 群 、 清低 压 电器 产业 群 、 庐 制笔 产业群 、 暨 乐 桐 诸
袜业 群等 。《 江省 纺织 产 业 转 型升 级规 划 （０ ９ ２ １ ） 浙 ２０— ０２ 》
务 问 题 这 样 ． 龙 控 股 成 为 发 生 资 金 链 断 裂 又 一 纺 织 企 江
业 。
显然 ．这 种 短融 长 投融 资 策略 大 大降 低企 业 资金 流动性 ，
并 加 大 偿 债 风 险 ２ ．激 进 融 资 策 略 。 债 务 融 资 是 企 业 重 要 融 资 决 策 ， 其 中 债 务 内 部 结 构 如 债 务 期 限 很 重 要 。 理 债 务 期 限结 构 可 合 以 降 低 债 务 融 资 成 本 和 提 供 管 理 者 激 励 。 进 筹 资策 略 具 激
应 商货 款 ２亿元 相 比供 应商 ， 银行 和 民间借 贷 是更 大债 权人 目前 ， 括 未 到期 贷 款 、 用证 ， 包 信 江龙 控股 在银 行授 信余 额 为 １ ． 元 ， 及浙 江 、 １３亿 涉 上海 等 地 ｌ ４家银 行 ， 中 其
工行 绍 兴 分行 为最 大 债权 人 ．涉 及授 信余 额 为 ３亿元 ， 建
行 业乃 至 区域经 济健康 发展 具有 重要 意 义 。
二 、浙江 省纺 织产 业集 群现 状及 趋势
浙 江 产 业 集 群 是 一 种 新 经 济 地 理 现 象 ． 种 集 聚 产 业 这 域 竞 争 力 上 具 有 重 要 作 用 。 浙 江 产 业 集 群 数 量 众 多 。 类 门
９ ．％ ． 损 向 达 到 ２ ．％。全 年 累 计 出 口 １８ １ ７７ 亏 ０４ ５． 美元 ， ７亿 同 比增 长 ８ ％ ． 幅 较 ２ ０ ． 增 ２ ０ ７年 下 降 １ ． 百 分 点 。 ０７个
事 实 上 ． 观 经 济环 境 不 仅 对信 用风 险 不 畅 下 ， 龙 控 股 向 民间 借贷 融 资 ． 江 维持
济环境 尤其 足 ． 企业 在 繁荣 时 期应 该 比衰退 时期 更经 常
且 更 小 幅 度 调 整 其 资 本 结 构
企业 正 常运 营。江龙控 股 民 间借贷 链条 长 ， 利息 高 ． 导致 资 金成 本 高企 ．仅 ２ ０ ０ ８年 支付 民 间借 贷 利息 就 高达 ２８亿 ．
一
５ 一 ６
●２ １ 第 ７期 ０ ２年
■现 代管 理科 学
■博 十论坛
提 供大 量担保 汀 龙控 股 陷入 困境 后 ， 这些 有 担保 关 系企 业 也 面临 巨大担保 风 险 ２ ０ ０ ８年 １ １月 ２ ５日 ， 绍兴 当地 法 院 、 府 召 集 供 应 商 和 民 间 借 贷 债 权 人 ， 讨 江 龙 控 股 债 政 商
企业 财务危 机 出发 ， 分析 财务 危机 一般 机 制及 其潜 在影 响 ， 而为企 业财 务风 险 管理提 供 借鉴 。 从 关键词 ： 期债 务 ； 动性 ； 融 资风 险； 短 流 再 财务风 险
一
、
引 言
以 “ 业市 场 ＋ 厂 ” 主 要经 营 模 式 ． 专 工 为 以特 色 工业 园 区为
三 、 财 务 危 机 形 成 、 化 及 影 响 演
体 表现在 较 高财务 杠 杆 和高利 息 民 间借贷 。汀龙 控股资金
问 题 早 已 显 现 ．０ ７年 开 始 。江 龙 集 团 就 拖 欠 ３ ０多 家 供 ２０ ０
利 行 业 经 济 环 境 是 纺 织 制 造 企 业 所 面 临 的 共 同 困
江龙 控股 发生 资金 链 断裂 ． 既有 外部 宏 观 经济 环境 因 素影 响 。 更重要 的是 企业 内部机 制 问题 为 了满足 日常运
指 出 ： 业 集聚 发展 形成 了一批 在 全 国具有 影 响力 的纺织 产
特 色产 业集 群 。该省 纺 织行 业 主要 集 中在绍 兴 、杭 州 、 宁 波、 州、 兴、 温 嘉 湖州 、 金华 等 市 ， 业规 模 占全 省纺织 工业 产 ９ ％ ． 成－ ￣， 国内外 市 场 上具 有 较 大影 响力 的 产业 集 ８ 形 － ｔ ｔ 在
信 贷合约 关系 ． 即商业信 用关 系。 而 ， 然 产业 集 聚也 可能成 群 ， 绍兴 、 山化纤 及 化纤 面 料 ， 波 、 如 萧 宁 温州 服装 ， 杭州 女 装 ， 杭 、 宁 家用 纺 织 品 ， 乡毛 衫 ， 暨 、 余 海 桐 诸 义乌袜 业 ， 嵊 天 这有 助 于企业 通过 互相 提供 担 保形 成 担保 链 ．抱 团贷 款 ． 州 领带 ． 台工业 用 布等 产业 集 群 。中 国纺织 工业 协会 授 从 而缓解 融 资约束 。 样 ， 这 加强 了企业 间金 融联 系 。 但也蕴 予绍兴 、 山、 宁 、 乡“ 国纺 织产 业基 地 ” 萧 海 桐 中 称号 。 含 巨大 财务 风险 ， 资金 链 断裂 、 如 扩散 风 险 ， 能诱 发 区域 可
难 纤行业 竞 争激 烈 、 化 利润微 薄 。 业 与信 息化 部资料 工
示 ．０ ８年 ｒ 同 纺 织 业 受 周 际 金 融 危 机 影 响 ， 需 不 足 导 ２０ ｆ ｌ 外 致 纺 织 业 出 口受 阻 、 益 下 滑 。 ２ ０ 效 ０ ８年 前 １ １个 月 ， 织 行 纺 业 实 现 利 润 １０ ６亿 元 ． 幅 Ｆ ２ ０ ２ 增 ｈ ０ ７年 同 期 增 长 ３ ．％转 ６ ９
行 绍兴 分行 为第 二债 权 人 ． 授信 余额 １ ． 元。 ２亿 纺织 行 业是 对 外依 存 度很 高 的竞 争性 行业 ， 国际 金 受 融 危 机 冲击 下 信 贷 紧缩 ． 部 产 品 需求 急 剧 萎缩 ， 业 应 外 企
为下 降 ０７ ．％：亏损 企 业 亏损 额 为 ２ １３亿 元 ，同 比增 长 ２．
■博十论 坛
一现 代管理 科学
■２ １ ０ ２年第 ７期
—
多元化经营 债务期限与财务风险 基于江龙控股财务危机分析
—
● 郑 和 明
摘要： 最近频繁发生企业资金链断裂危机 。企业融资决策如 负债和债务期限成为财务危机主要诱 因， 表现为过度 负 债、 资产 负债 期限 不 匹配 ， 期 融 资渠道 冻 结 短 融资风 险与 市场 流动性风 险相 互作 用放 大 了初 始冲 击 。 章试 图从代表 性 文
资 决 策 女 负 债 和 债 务 期 限 产 生 重 大 影 响 。 正 如 Ｓ ｌｆ ｒ ｕ ｈｅ ｅ
收账 款逾 期 支付 和存 货增 加 ． 出现暂 时资 金短 缺 。 然而 ， 国 际 资本 市场 短期 借 贷 冻结 ， 内金 融机 构收 紧信 贷 。非正 国
规 金融 成 为短 期融 资重 要 渠道 。浙江 省 民 间资金 充裕 ， 非
专 业 化产 业 区是 区域 经 济 发展 过 程 中所 形成 重 要 经 济 现象 ， 江 “ 状 ” 浙 块 经济 便 是 显著模 式 之一 。企 业 在特 定 区域集 聚 、 分享 分 工 经济 产 生 的 递增 收益 ， 现在 节 约 交 表 易 成本 、 术创 新 和 制度 创 新 上 ， 也进 一 步 促进 分 工 深 技 这 化。 这种循 环 累积效 应最 终形 成专 业化 产业 区 。 质上 ． 本 专 业 化 产 业 区兼 具 区域 分 工 和 产业 分 工 功 能 ．其 显 著 特征 是． 供应链 上 企业 存在 密 切 贸易联 系 和共 同地 缘 关系 。上 下游 企业 进行 产品 赊购 赊销 ． 而产 生依 附 于产 品关 系 的 从 为 风险集 聚 、 扩散 渠道 。 业化 产业 区 内企业 间 紧密联 系 ． 专
正 规金 融 交易 活动 活 跃 。像其 他 许 多浙 江制造 企业 一 样 ．
和 、ｉ ｎ （９ ２ 所 强 。 ／ｈ ｖ１９ ） ｓ 企业 负 债能 力 取决 于 当前 经济 环 境 ．一般 地 ． ． 在繁 荣时期 ， 企业 能够 借 到更 多资 金 。当企业
能 够 动 态 调 整 资 本 结 构 时 ． 整 速 度 和 规 模 取 决 于 当前 经 调
定增 加 ， 部需 求 急剧 萎缩 。江龙 控股 在 快速扩 张后 陷入 外
严重 财务 危 机 绍 兴 市外 经 贸局 资 料显 示 ， 江龙 控股 总负 债 ２ ２亿 元 ， 中银 行 贷款 １ 其 ２亿 元 ， 民间借 贷 ８亿元 ， 货款 企 业之 间形成 复杂 担保 链 仅 浙 江雄 峰进 出 口有 限公 司就
组 织 及空 间形 态 在发 挥 地 区 比较 优 势 、 本积 累 、 高 区 ２亿 元 。在 企业 间资 金联 系 上 。 资 提 相互 提供 担保很 普遍 ， 而 从 齐全 ， 具有 鲜 明特 征 ， 要 以中小 企 业和 传统 产 业为 主 、 为 江龙 控股 提供 担保 ４ 亿 ．同时江 龙控股 也为 其他 企业 且 主 ． ５
一
为一 体 ． 拥有 浙 江 江 龙纺 织 印染 有 限公 司 、 江南 方科 技 浙 有 限公 司 、 浙江 方 圆纺 织超 市 有 限公 司等 多家 企业 。２ ０ ０４ 年 ８月江 龙投 产 ， 当年 出 Ｅ ２０ ０万 美元 。２ ０ ｌ ０ ０ ５年销 售额 超过 ６亿元 ． 利 润达 ７０ ０万 元 。 ０ ５年起 ， 龙控股开 净 ０ ２０ 江 始 规模扩 张 。２ ０ ０ ６年在 新加 坡 股票交 易所 上市 交易 ， 募集 资 金 ５亿 元 。江 龙控 股 上市 后 资产 迅速 膨胀 ． １家企 业 从 扩 张为 ８家 企业 ，涉 及 印染 、纺织 、贸 易及 房 产等 行业 。