中国地方政府地方债的发行
发行地方专项债的流程(一)
发行地方专项债的流程(一)发行地方专项债介绍•概念：地方专项债是指地方政府根据国家有关政策，依法发行的用于特定项目建设和基础设施投资的债券。
•目的：通过发行地方专项债，地方政府可以筹集资金支持重大项目建设和经济发展。
流程1.立项申请–地方政府根据需要，提出特定项目的建设计划和资金需求。
–编制立项申请报告，包括项目的背景、目标、规模、预算等内容。
–将立项申请报告提交给上级政府进行审批。
2.审批和批准–上级政府对立项申请进行审查，评估项目的必要性和可行性。
–审查通过后，上级政府批准立项，并下发批复文件。
3.债务发行申请–根据上级政府批复文件，地方政府启动债务发行申请程序。
–编制债务发行申请书，包括债券规模、期限、利率等具体内容。
–提交债务发行申请书给财政部门进行审核。
4.评级和定价–发行地方专项债需要进行信用评级，评估债券的违约风险。
–通过信用评级结果，确定债券的发行利率和定价范围。
5.债券发行–地方政府与承销商签署发行承销协议。
–承销商负责将债券销售给投资者，募集资金。
–地方政府根据项目需要，将募集到的资金用于项目建设。
6.债券交易与偿还–发行的地方专项债可以在交易所或银行等机构进行二级市场交易。
–地方政府按照发行文件约定的时间和方式，偿还债券本金和利息。
总结发行地方专项债是地方政府筹集资金用于重大项目建设的有效方式。
经过立项申请、审批和批准、债务发行申请、评级和定价、债券发行以及债券交易与偿还等流程，地方专项债成功发行并用于项目建设，为地方经济发展提供了有力支持。
地方债发行流程
地方债发行流程地方债是地方政府为了筹集资金而发行的债券，是一种重要的债务融资工具。
地方债的发行流程是一个复杂的系统工程，需要经过多个环节和程序。
下面将详细介绍地方债发行的流程。
首先，地方政府需要确定债务融资的需求。
这一步需要对地方政府的财政状况进行全面分析，确定债务融资的规模和用途。
地方政府需要根据自身的财政收支情况和资金需求，确定债务融资的总额和用途范围。
接下来，地方政府需要编制债务融资计划。
债务融资计划是地方政府确定债务融资总额、债券种类、发行方式、偿还期限等内容的重要文件。
地方政府需要根据债务融资需求，编制详细的债务融资计划，并提交相关部门审批。
然后，地方政府需要选择发行主体和承销机构。
发行主体是指具体承担债务融资责任的政府部门或机构，承销机构是指具体负责债券发行和销售工作的金融机构。
地方政府需要根据债务融资计划的要求，选择合适的发行主体和承销机构，并签订相关协议。
接着，地方政府需要进行债券发行注册。
债券发行注册是指地方政府向有关金融监管部门提交债券发行申请，并进行备案登记。
地方政府需要按照相关规定，准备好发行文件和资料，向金融监管部门递交注册申请，并按要求完成备案手续。
随后，地方政府需要进行债券发行定价和发行。
债券发行定价是指根据市场情况和投资者需求，确定债券的发行价格和利率。
地方政府需要委托承销机构进行债券发行定价，并在市场上进行发行。
发行完成后，地方政府需要按照计划，将募集到的资金用于规定的用途。
最后，地方政府需要做好债券偿还和管理工作。
债券偿还是指地方政府按照债务融资计划和发行文件的规定，按时足额偿还债券本息。
地方政府还需要建立健全债券管理制度，加强债券资金监管，确保债券资金使用合规合法。
总之，地方债发行流程是一个复杂而严谨的过程，需要地方政府严格按照规定程序和要求，完成各项工作。
只有做好了发行前的各项准备工作，才能顺利完成债券的发行和管理，实现债务融资的目标。
发行地方专项债的流程
发行地方专项债的流程发行地方专项债的流程介绍地方专项债是地方政府为了进行基础设施建设或满足社会民生需求而发行的一种债券。
下面将详细介绍发行地方专项债的流程。
流程概述1.立项规划2.准备材料3.审核评审4.债务发行5.利息支付与偿还1. 立项规划•地方政府根据自身发展需求，确定需要发行地方专项债的项目和规模。
•进行项目调研和可行性研究，制定项目方案。
2. 准备材料•准备政府债务的法律、法规、规章等相关文件。
•确定债务用途，预算以及偿还计划。
•编制发行公告、招标书等文件，并提交相关备案材料。
3. 审核评审•地方政府将材料提交给上级政府或相关部门进行审核、评审。
•审查债务规模、用途合理性、还款能力等。
•若通过审核评审，获得批准文件。
4. 债务发行•地方政府选择合适的金融机构作为承销商，进行债务发行。
•承销商代表地方政府进行投资者路演，宣传债务项目。
•发行债券，吸收资金。
5. 利息支付与偿还•地方政府根据债务偿还计划，在规定的时间内按期支付利息和本金。
•利息支付通常通过银行转账等方式进行。
结论发行地方专项债是地方政府筹集资金的重要途径之一。
通过立项规划、准备材料、审核评审、债务发行和利息支付与偿还等一系列流程，地方政府可以顺利获得所需的资金，用于推动经济发展和改善社会民生。
以上就是发行地方专项债的详细流程。
发行地方专项债的流程（续）流程概述1.立项规划2.准备材料3.审核评审4.债务发行5.利息支付与偿还1. 立项规划•地方政府根据自身发展需求，确定需要发行地方专项债的项目和规模。
•进行项目调研和可行性研究，制定项目方案。
2. 准备材料•准备政府债务的法律、法规、规章等相关文件。
•确定债务用途，预算以及偿还计划。
•编制发行公告、招标书等文件，并提交相关备案材料。
3. 审核评审•地方政府将材料提交给上级政府或相关部门进行审核、评审。
•审查债务规模、用途合理性、还款能力等。
•若通过审核评审，获得批准文件。
4. 债务发行•地方政府选择合适的金融机构作为承销商，进行债务发行。
中国债券的种类有哪些
中国债券的种类有哪些债券是一种借款工具，发行者以固定利率向债券持有人支付利息，并按照约定的时间偿还债务。
作为资本市场的重要组成部分，债券在金融领域扮演着重要角色。
在中国，债券市场也日渐成熟，各种不同类型的债券供投资者选择。
本文将介绍中国债券市场的几种主要类型。
一、国债国债是由中国政府发行的债券，属于最安全的债券品种之一。
国债的发行用于国家财政支出和资本投资，通常以较低的利率回报投资者。
国债分为长期国债和短期国债两种。
长期国债的期限一般为5年以上，而短期国债的期限则为1年以下。
国债的期限和利息一般通过招标开展。
二、地方政府债地方政府债是由中国地方政府发行的债券。
地方政府债的发行主要用于地方基础设施建设和社会事业发展等方面。
地方政府债通常期限为3年至5年。
地方政府债的发行需要经过国务院或财政部批准，发债的地方政府需遵守相应的发债额度和审批程序。
三、企业债券企业债券是由中国企业发行的债券，用于企业的融资活动。
企业债券通常期限为3年至7年，有的甚至长达10年以上。
企业债券的利率一般高于国债，因为其风险级别相对较高。
企业债券的发行需要通过证券监管机构的审核和批准，以确保投资者的权益。
四、金融债券金融债券是由中国的金融机构发行的债券，包括银行债券、保险债券和证券公司债券等。
这些债券的发行主要用于金融机构的资本补充和业务拓展。
金融债券通常期限较短，一般为1年至3年。
由于金融机构的信用较好，金融债券的利率会相对较低。
五、公司债券公司债券是由中国的公司发行的债券，主要用于公司的融资活动。
公司债券通常期限为3年以上，一般能提供相对较高的利率回报。
公司债券的发行需要遵守证券监管机构的相关规定，并通过审核后才能公开发行。
六、中期票据中期票据是由中国的企业和金融机构发行的债券，期限为1年至5年。
中期票据是无记名的，可以在中国境内通过银行转让。
它是一种较为灵活的融资工具，常用于企业短期流动资金的筹措。
七、政策性金融债券政策性金融债券是由中国的政策性银行和开发性金融机构发行的债券，用于实施国家发展战略和政策。
中国地方政府债券优缺点、发行现状及地方政府债务余额分析报告
中国地方政府债券优缺点、发行现状及地方政府债务余额分析一、地方政府债券的定义及优缺点地方政府债券（LocalTreasuryBonds），指某一国家中有财政收入的地方政府地方公共机构发行的债券。
地方政府债券一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设。
地方政府债券一般也是以当地政府的税收能力作为还本付息的担保。
地方发债有两种模式，第一种为地方政府直接发债；第二种是中央发行国债，再转贷给地方，也就是中央发国债之后给地方用。
在某些特定情况下，地方政府债券又被称为“市政债券”（MunicipalSecurities）。
地方政府债券的优缺点二、中国地方政府债券发行情况1、发行情况发布的《2021-2027年中国债券行业供需态势分析及投资机会分析报告》显示：2019年中国发行地方政府新增债券43624亿元，同比增长4.73%；2020年中国发行地方政府新增债券45525亿元，同比增长4.36%。
2017-2020年中国地方政府债券发行及增长资料来源：预算司、整理 2019年中国发行地方政府新增债券43624亿元，其中：一般债券17742亿元，发行专项债券25882亿元；2020年中国发行地方政府新增债券45525亿元，其中：一般债券9506亿元，发行专项债券36019亿元。
2017-2020年中国地方政府债券细分发行情况资料来源：预算司、整理 2019年中国地方政府债券平均发行期限10.3年，比上年增长4.2年；2020年中国地方政府债券平均发行期限14.7年，比上年增长4.4年。
2018-2020年中国地方政府债券平均发行期限资料来源：预算司、整理 2019年中国地方政府债券平均发行期限10.3年。
其中：一般债券12.1年，专项债券9年；2020年中国地方政府债券平均发行期限14.7年。
其中：一般债券14.7年，专项债券14.6年。
2018-2020年中国地方政府细分债券平均发行期限（单位:年）资料来源：预算司、整理 2020年中国地方政府债券平均发行利率3.40%。
关于中国发行地方公债的探索
关于中国发行地方公债的探索【摘要】中国地方公债是地方政府为筹集资金而发行的一种债券，具有重要的财政和经济意义。
本文探讨了中国地方公债的背景和重要性，分析了地方政府债务问题。
进一步讨论了地方政府发行地方公债的必要性，以及其发行方式、利用效率和管理措施。
结论部分展望了中国发行地方公债的前景，提出了发展建议并探讨了政策推动。
通过本文的研究，可以更好地了解中国地方公债在财政领域中的作用和意义，为地方政府债务管理提供有益参考和指导。
【关键词】中国地方公债、地方政府债务、发行方式、利用效率、管理措施、展望、建议、政策推动1. 引言1.1 中国地方公债的背景中国地方公债的背景可追溯到20世纪80年代末和90年代初，当时中国政府为了应对地方债务危机，允许地方政府发行债券。
地方公债的发行不仅有效缓解了地方政府的财政困难，也推动了地方经济的发展。
随着中国经济的快速增长，地方政府为了扩大基础设施建设和提升公共服务水平，对地方公债的需求逐渐增加。
随着地方政府债务规模的不断扩大和债务风险的逐渐暴露，地方公债的管理和监督成为重要议题。
中国地方公债的发行背景在于满足地方政府财政需求的也要避免地方债务风险，保障金融稳定和经济增长。
.1.2 中国地方公债的重要性中国地方公债的重要性体现在多个方面。
地方公债可以帮助地方政府筹措资金，满足其基础设施建设和公共服务提升的需求，促进地方经济发展。
地方公债的发行可以促进金融市场的发展，吸引更多的社会资金涌入地方的重点领域，促进资源优化配置。
地方公债的发行也有利于提高地方政府债务管理的规范性和透明度，有助于防范和解决地方政府隐性债务问题，维护国家金融稳定和经济安全。
中国地方公债的发行和管理对于促进地方经济发展、优化资源配置、规范债务管理具有重要意义，是中国金融体系稳健发展的必要组成部分。
2. 正文2.1 地方政府债务问题分析地方政府债务问题一直是中国财经领域的热点和难题。
随着我国经济的快速发展和城市化进程的加快，地方政府债务规模不断扩大，债务风险逐渐显现。
发行地方专项债的流程
发行地方专项债的流程1.立项和规划：地方政府首先确定需要资金支持的专项项目，编制项目规划和预算，并提交相关部门审核和批准。
在项目规划中，需要明确项目的具体建设内容、投资规模、资金需求等。
2.债务融资计划的制定：在确定需要发行专项债后，地方政府需要制定债务融资计划，包括发行规模、债券种类、融资方案、还款计划等。
该计划需要经过相关部门的审批。
4.委托发行：地方政府选择合适的银行或证券公司作为承销商，进行债券发行的筹备工作。
承销商将根据地方政府的需求和发债计划，制定合适的发行方案，并提交给地方政府审批。
5.债券募集和发行：承销商根据发行方案，在市场上进行债券募集和发行。
募集方式可以是公开招标、定向发行或私募方式等。
发行过程中，承销商负责筹集资金，并向投资者出售债券。
6.文件准备：发行过程中，需要准备各类债券文件，包括发行公告、债券条款书、法律文件等。
这些文件需要在发行前进行法律审核，确保符合相关法律法规的要求。
7.债券托管和结算：债券发行后，债券将由专门的托管机构进行管理和结算。
投资者通过证券交易所或银行购买的债券，会在结算阶段由托管机构进行登记和交割。
9.信息披露：地方政府需要及时披露债券发行和偿债情况，向市场和投资者提供相关信息。
同时，地方政府还需要按照相关法律法规的要求，进行定期和不定期的财务披露。
10.监管和验收：地方政府在债券发行和使用过程中，需要接受相关监管机构的监督和检查。
监管机构会对政府的债务融资行为、债务使用情况进行定期或不定期的审计和检验。
以上是发行地方专项债的主要流程，其中每个步骤都需要地方政府和相关金融机构合作，并按照法律法规的要求进行操作。
同时，在整个发行过程中，需要高度重视风险管理，确保债务融资的合规性和稳健性。
发行地方专项债的流程
发行地方专项债的流程一、立项审批1.部门立项：地方政府相关部门根据需要和规划，制定地方专项债项目的计划。
2.提交审批：相关部门将项目计划提交上级主管部门进行审批，请示地方政府同意后，方可进行后续流程。
二、招标发行1.项目储备：立项审批通过后，相关部门开始进行项目的储备工作，包括权益审查、债务评估、资金需求评估等。
3.招标公告：相关部门发布招标公告，招标公告中详细说明发行地方专项债的具体信息，包括拟发行规模、发行期限、招标时间等。
4.投标申购：潜在投资者根据招标公告的要求提交投标申购文件，并购买发行地方专项债。
三、申购1.中标确认：相关部门按照招标规则，选择投标报价最优或符合要求的投标人确定中标。
2.中签公告：对于申购量大于可发行数量的投资者，根据认购数量进行摇号确认。
3.缴款及登记：中签的投资者按照申购结果进行缴款，地方政府相关部门对投资者进行登记。
四、发行落地1.银行托管：发行地方专项债的资金由相关银行进行托管，确保募集资金安全。
2.发放债券：相关银行根据发行地方专项债的计划，按时发放募集到的资金给政府或项目投资方。
3.支持项目：根据发行地方专项债的计划，相关部门将资金投入到具体项目中，支持项目的建设和发展。
五、后续管理1.利息支付：发行地方专项债期间，发行主体按照债券条款规定的利息支付时间和方式，定期支付利息给投资者。
2.还本续借：到期的地方专项债到期时，发行主体按照债券条款规定的还本时间和方式，偿还本金给投资者，并根据需要进行续借。
3.监督管理：监管部门对发行地方专项债项目的使用情况、还本付息情况进行监督和管理，确保资金使用合规。
4.报告披露：地方政府发布相关地方专项债的财务报告，向社会公开发行地方专项债的信息，提高信息透明度。
总结起来，发行地方专项债的流程主要包括立项审批、招标发行、申购、发行落地和后续管理等环节。
这个流程确保了地方专项债的规范性和透明性，为地方政府项目的融资提供了有力的支持。
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中国地方政府地方债的发行一．地方债的经济背景中国经济目前仍然处于经济发展的初期阶段，经济发展的潜力仍然很大。
中国的基础设施建设空间仍非常大，靠投资仍能维持一定时间的经济发展。
中央政府大规模短时间的投资计划造成了货币贬值，贫富差距拉大问题。
其在经济急速下滑时期推出的决策，方向并没有错，但在投资的具体操作上出现很大问题，在投资的执行层面上有更加科学化的空间。
具体是，投资，必须要监督租金以提高投资效率，拉消费，必须在缩小收人差距的基础上增消费。
只有这样，中国才能充分利用处于经济发展初期的优势，充分利用投资为经济发展带来的动力促进经济增长。
这是经济发展阶段的客观规律所决定的。
总的来说，经济发展初期高速低效，中期中速中效，成熟期低速高效。
中国经济的再平衡刚刚开始，经济增长放缓是不可改变的事实。
经济的再平衡为降低对投资的依赖，扩大消费比重。
但正因如此，消费增长的长期性，以及目前消费的弱势，单靠消费一定不能够拉动经济增速。
经济在转型过程中更需要保增长，稳信心，所以转型速度不能过快，意味着投资不能降很快。
从经济增长的路径看，中国无疑应继续在城镇化上下工夫。
首先，中国应继续推动城镇化进程。
目前城镇化的空间仍非常大，官方城镇化率为51.3%，有城市正式户籍人口不到40%。
其次，城市基建投资需求大。
即使是北京，地上的基建看似已比较完善，然而来了一场其实一般的暴雨，地下的基建还是改造空间很大。
最后，无疑要提高城镇化带来的基建效率。
以城市轨道交通为例，据前瞻产业研究院的报告称，北京财政每年补贴运营亏损20亿元，上海十几条线中只有一条地铁线有微利，深圳地铁亏损近10亿。
其他城市恐怕更糟吧。
不论是国进民退的愤怒，经济改革增加市场化水平，或是政府无法戒掉投资毒瘾的叹息，在未来的相当一段时期内，依靠经济投资作为经济的中流砥柱仍是确定的事实。
当然，改进投资执行中的问题是重中之重。
在增加公共投资为主的财政政策中，地方政府投资项目的资金来源首先通过地方政府自身依靠税收，费用收入组织的财政筹集。
中央政府会出一部分配套资金。
剩下的绝大部分资金来源就是所谓的土地收入和地方融资平台了。
以房价上涨带来地价的上涨，这一方面提高地方政府的土地出让收益，另一方面，以土地作为担保，地方政府可以通过通过融资平台模式从银行体系得到更多的贷款。
总的来说，地方政府的资金来源与房价息息相关。
如今的房价形势是比较清晰的，可以对未来有一定的判断。
首先中央政府不会允许房价短时间大幅度下降，这种情况美国发生了，日本发生了，如果中国发生了，结果会怎样，谁也不知道，谁也没法控制。
中国房产泡沫破了，相比肯定不能像日本一样保持原有生活水平吧。
相反，中央政府为了抑制房价继续快速上升，毅然骑上了难下的市场调控的虎。
难下当然包括短时间内难以退出。
更严厉的新调控空间不大，放下也不现实，政府的态度很明确了，就是要在稳定房价的态势下，增加销量，以保持房地产上下游的投资量，与此同时消化泡沫，库存，逐渐将投资投机性市场主体逐出。
如果这得以实现的话，那么地方政府虽然不至于因房价相关的融资平台而毁灭，但是继续依靠原有方式作为财政支出的来源也无法维持了。
目前城市化的问题在于人来了，户籍没法来，户籍改革停顿。
矛盾是城市如果吸引外来人口，开放户籍，需要福利覆盖新人口的资金。
而福利覆盖的资金理应来自新增人口通过消费，投资等为城市做贡献从而推动城市发展而来。
对于新增人口，不得不先给我福利再贡献。
但对政府来说则要先出钱在享受贡献。
资金的时间上出现了矛盾。
相比于融资平台或其他融资方式而言，这种长期的资金矛盾无疑是债券的最佳用武之地。
二．地方债的金融背景债券市场是成熟金融市场不可或缺的组成部分。
中国目前的债券市场主要受政策和法律制约还没有开始发展。
按风险划分，政府债最安全，地方债次之，最后是企业债。
目前中国市场上只有政府债券。
债券以经成为促进经济发展不可或缺的金融工具。
与债券市场相扶相伴的评级市场目前仅剩“大公国际”未遭外资染指。
国内无债券市场，评级因此无法发展。
债券市场的发展离不开地方债的发展，而一个成熟的债券市场在中国的存在不仅关系到中国国内的经济建设金融发展，也关系到人民币国际化等对外经济的交流与发展。
人民币国际化的目标或者但凡是国际化的货币应该具有储备货币，贸易结算货币，投资货币和融资工具的功能或性质。
而储备货币作为国际化的标志，主要依靠的就是货币在岸国的高容量的债券市场。
香港的点心债的试探最终仍然要发展到地方政府与企业可以在市场自由发债的阶段。
三．我国地方公债发行的历史条件我国是否发行地方债在很长一段时间内都是讨论的焦点,从我国经济的发展和财政分权体制的发展上来看,我们已经具有发行地方公债的一些基本条件,包括以下几个方面:首先我国1994年实行的分税制财政体制改革,分级财政体制的初步建立,已使地方政府拥有了相对明确的事权和财权,这就意味着地方政府可以作为发行公债的经济主体,地方政府举债的体制基础已经确立。
其次,地方政府存在对地方公债资金的需求。
由于我国在计划经济时期,几乎将所有有限的资金都用到建设生产企业上去了,造成道路交通、城乡电网、住宅等建设周期长、见效慢且微利的基础设施等公共产品的供应长期滞后于国民经济社会发展的需要。
尽管近年来实施积极财政政策,但仍未摆脱它的瓶颈制约。
第三,社会资金中存在对地方公债的应债能力。
随着改革开放以来,我国经济的持续高速增长,社会闲散资金和居民所得都有了很大提高,但是投资渠道十分有限。
从国际经验来看,地方政府债券是居民储蓄资金的一种较好的投资选择。
第四,我国部分地方政府已具有一定的承债能力。
尤其对于一些经济发展较快的城市或地区而言,其承债能力毋庸置疑。
四．目前地方债发行争议的利弊1.地方发行公债的利处。
与中央政府通过发行国债筹集资金来提供“地方性公共品”相比,地方政府对“地方性公共品”的需求了解和信息掌握上具有比较优势。
所以,从促进地方公共品提供和地方经济发展来说,地方政府发行公债有其有利的地方。
为解决当前金融危机下我国政府融资困难的问题,允许地方政府发行债券从理论上来说是可行的,且对我国市场经济的发展有一定的积极作用。
(1)有利于深化财政体制改革,完善分税制,实现事权与财权相统一。
1994年分税制改革以来,我国已初步建立起中央和地方分税分级的财政体制。
从财政结构看,我国一级政府一级财权和一级事权,但由于《预算法》的约束,地方政府不具有发债权,也就是没有赋予地方政府足够的财权。
因此,从某种程度上讲,地方政府实际上并没有形成完整的地方财政体系。
这也导致许多问题,最突出的是中央与地方在财权、事权分配上的不合理。
实施分税制以后,中央财政收入占整个财政收入的68%,地方政府的收入仅占32%,但地方政府支出却占60%,中央政府支出只占30%左右。
根据公共财政理论,如果赋予地方政府组织生产和提供本地公共产品的事权,同时也应赋予与之相适应的完整财权,而举债权是规范的分税制下各级政府应有的财权之一。
从这个意义上讲,允许地方政府发行地方政府债券是进一步深化财政体制改革,解决地方财权和事权不对称的一个重要措施。
(2)有利于规范现有地方政府举债行为,推动财政透明，使地方政府隐性债务显性化,有效化解地方政府债务风险,缓解地方财政困局。
虽然我国现行法律并不允许地方政府举债,但事实上,长期以来,地方政府都不同程度地存在直接间接、或明或暗的巨额债务。
据国务院发展研究中心粗略统计,整个地方政府债务至少在1万亿元以上,而且绝大多数都属于隐性债务,仅全国乡镇政府所欠债务一项就高达2200亿元。
造成这一状况的重要原因就是上文提到地方政府财权与事权不匹配。
因此,在存在债务融资需要的情况下,完全禁止地方政府的举债行为,只会导致地方政府从非正常渠道获得收入,以弥补必要的支出。
所以,与其让这部分自己无法控制的“制度外收入”膨胀,不如允许地方政府发债,让地方政府以规范的债务形式取得资金,同时加大监督力度,完善地方财政体系,实现地方政府债务公开化、市场化,从而彻底改变地方财政混杂的状况。
(3)有利于加快地方基础设施建设和经济发展。
以城市化为例,我国处于城市化加速发展时期,城市基础设施相对滞后是我国城市面临的紧迫问题。
据国务院发展研究中心的研究,中国城市化水平将由2000年的36.22%提高到2020年的60%左右,城市化率每年提高1个百分点,就需新增投资12600亿元,财政资金是城市基础设施建设资金的主要来源。
发行地方政府债券能够很好地满足地方政府建设资金的需求,从而为地方基础设施建设提供资金,推动城市化的进程2、地方政府发债的约束条件与弊端。
(1)政府“发债权”可能被滥用。
在我国,地方人民代表大会履行监督地方政府的职能,但在实践中,该职能的发挥受到限制。
由于我国信用评价体系还很不完善,地方政府与地方人大处于信息不对称状态,限制了地方人大代表和居民对地方政府的监督与制约。
(2)可能会弱化中央政府对社会资源的控制力。
目前,实施地方债的制度环境并不完善,盲目实施地方债有可能会造成地方与中央竞争性争夺社会资源。
由于地方政府对当地信息掌握较多,会充分利用信息优势并有效地结合“发债权”发行一些具有吸引力的地方债券,就很有可能出现地方债券投资过热,影响国债发行的局面,从而削弱中央政府宏观调控能力。
(3)可能加剧地区间的不平衡。
实施地方债,经济发达地区不仅“应债资源”丰富,而且还会吸引不发达地区的资金通过购买债券流向发达地区。
资源大部分流向发达地区,加剧现有的地区间不平衡和出现“马太效应”。
(4)助长地方政府的盲目投资行为。
我国地方政府的投资意愿强烈,为了追求当前的政绩,不惜动用一切可以动用的资源,却很少考虑投资的效率和未来的偿债能力。
在这样的利益驱动下,如果打开负债的方便之门,结果可能只是助长了地方政府的盲目投资行为。
(5)增加我国的债务风险。
大众观点通常认为,一旦地方政府出现债务危机,中央政府必定会出面营救,到头来,所有的债务都会往中央政府转移,远远超出中央政府的预算控制范围。
如果允许地方政府发行债券,将会使中央债务风险进一步加大,甚至造成通货膨胀风险。
五.结论从国际上看,地方公债制度虽然在许多国家都发挥了积极的作用,但因地方公债过滥发行而导致的地方政府乃至中央政府的债务危机也是存在的。
就我国目前的情况来看,短期内发行地方债可能是不可行的。
首先,我国投融资体制中对政府作为投资主体的责任机制不健全。
我国目前尚未建立有效的政府财政风险责任体制,本届政府造成的债务可以轻易地转至下届政府,而下届政府领导又不必承担上届政府领导工作失误的政治责任,这就必然会使地方各级政府错误的使用或浪费资金。
其次,地方政府的信用问题。
现在,许多人只看到地方政府存在对地方公债资金的需求。
然而,他们没有看到,长期以来许多地方正是在这些基础设施建设中以种种手段变相举债,而不能及时偿还投资者造成了严重不诚信甚至丧失民心的问题。