浅谈期货市场的保证金制度

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期货保证金安全管理制度

期货保证金安全管理制度

第一章总则第一条为加强期货保证金管理,保障期货市场交易安全,根据《期货交易管理条例》、《期货交易所管理办法》等法律法规,制定本制度。

第二条本制度适用于我国境内期货交易所、期货经纪公司及其工作人员。

第三条期货保证金安全管理制度应遵循以下原则:(一)安全性原则:确保期货保证金安全,防止保证金被挪用、侵占、挪用和损失。

(二)流动性原则:保证期货保证金在交易过程中的流动性,满足市场交易需求。

(三)公开性原则:期货保证金管理制度应公开透明,接受社会监督。

(四)独立性原则:期货保证金应独立于期货交易所、期货经纪公司及其工作人员的资产。

第二章保证金账户管理第四条期货交易所应设立专门的保证金账户,用于存放客户保证金。

第五条期货经纪公司应设立专门的保证金账户,用于存放客户保证金。

第六条期货交易所、期货经纪公司应确保保证金账户的独立性和安全性,不得将保证金账户与其他资产混合管理。

第七条期货交易所、期货经纪公司应定期核对保证金账户余额,确保账实相符。

第八条期货交易所、期货经纪公司应定期向客户披露保证金账户余额、交易情况等信息。

第三章保证金收取与退还第九条期货交易所、期货经纪公司应严格按照规定收取客户保证金,不得擅自调整保证金比例。

第十条期货交易所、期货经纪公司应确保客户保证金及时到账,不得无故拖延。

第十一条客户申请退出期货市场时,期货交易所、期货经纪公司应及时退还客户保证金。

第十二条期货交易所、期货经纪公司应建立健全保证金退还流程,确保退还工作高效、便捷。

第四章保证金使用与监管第十三条期货交易所、期货经纪公司应严格按照规定使用保证金,不得挪用、侵占、挪用和损失。

第十四条期货交易所、期货经纪公司应建立健全保证金使用审批制度,确保保证金使用合法、合规。

第十五条期货交易所、期货经纪公司应定期对保证金使用情况进行审计,发现问题及时整改。

第十六条期货交易所、期货经纪公司应接受监管部门对保证金安全管理的监督检查。

第五章违规处理与责任追究第十七条期货交易所、期货经纪公司及其工作人员违反本制度规定,挪用、侵占、挪用和损失保证金的,依法承担相应法律责任。

期货保证金制度

期货保证金制度

期货保证金制度是期货市场的重要组成部分,它为期货市场提供了一种风险管理机制,保证了期货市场的稳定运行。

首先,期货保证金的设立初衷是为了防止双方在期货交易中出现信用风险,阻止双方在期货交易中出现违约风险。

期货交易双方在交易前需要支付一定数量的保证金,如果双方出现违约,保证金可以抵消双方的亏损,从而保证期货市场的稳定运行。

其次,期货保证金制度也是期货市场进行杠杆交易的基础。

期货交易双方可以根据自身的资金实力,采取不同的保证金比例,进行杠杆交易,从而实现资金的有效利用。

此外,不同的期货交易所对期货保证金的要求也不同。

期货交易所根据期货市场的风险状况,不断调整期货保证金的要求,以保障期货市场的稳定性。

最后,期货保证金制度的设立也促进了期货市场的发展。

期货保证金的设立给期货市场投资者带来了更多的机会,可以更大范围地投资期货市场,从而提高投资收益。

总之,期货保证金制度为期货市场提供了一种风险管理机制,保证了期货市场的稳定运行,促进了期货市场的发展。

期货保证金制度

期货保证金制度

期货保证金制度
期货保证金制度是指投资者在进行期货交易时,需要缴纳一定比例的保证金,作为交易的担保。

保证金制度可以保护投资者的利益,维护市场稳定,促使交易者遵守交易纪律。

首先,期货保证金制度可以降低交易风险。

期货市场存在价格波动较大的特点,投资者在交易中可能面临较大的亏损风险。

通过缴纳保证金,交易所可以将亏损部分从保证金中扣除,避免投资者因为亏损而无力履约。

这样投资者的损失被限制在一定的范围内,减轻了投资者的风险压力。

其次,期货保证金制度可以维护市场稳定。

在期货市场中,投资者相互之间进行买卖,需要保证能够履约。

通过保证金制度,投资者在交易前就需要缴纳一定比例的保证金,促使投资者在交易中遵守纪律,减少恶意操纵市场等行为的发生。

这样有助于保持市场交易的公正、公平,维护市场的稳定运行。

再次,期货保证金制度可以提高交易流动性。

交易所将收到的保证金用于补充交易市场的流动性,增加市场的交易深度。

这样可以吸引更多的投资者参与交易,提高交易活跃度,进一步促进市场的发展。

最后,期货保证金制度可以保护投资者的权益。

通过保证金制度,投资者可以在交易所清楚地了解自己的权益和风险,确保交易的公平性和透明度。

交易所有相应的制度和机制来处理投资者的申诉和纠纷,并通过保证金进行相应的赔偿。

这样可以有效保护投资者的合法权益,增强投资者的信心,推动期货市
场的健康发展。

综上所述,期货保证金制度的实施对于保护投资者权益,维护市场稳定,提高交易流动性等方面都具有重要作用。

当然,保证金制度也需要不断完善和监管,以适应市场变化和投资者需求的不断变化。

期货保证金制度讲解

期货保证金制度讲解

期货保证金制度讲解杨长汉1一、什么是期货保证金在期货市场上,交易者只需按期货合约价格的一定比率交纳少量资金作为履行期货合约的财力担保,便可参与期货合约的买卖,这种资金就是期货保证金。

二、期货保证金的分类在我国,期货保证金按性质与作用的不同,可分为结算准备金和交易保证金两大类。

结算准备金一般由会员单位按固定标准向交易所缴纳,为交易结算预先准备的资金。

交易保证金是会员单位或客户在期货交易中因持有期货合约而实际支付的保证金,它又分为初始保证金和追加保证金两类。

初始保证金是交易者新开仓时所需交纳的资金。

它是根据交易额和保证金比率确定的,即初始保证金=交易金额调保证金比率。

我国现行的最低保证金比率为交易金额的5%,国际上一般在3%~8%之间。

例如,大连商品交易所的大豆保证金比率为5%,如果某客户以2700元/吨的价格买入5张大豆期货合约(每张10吨,那么,他必须向交易所支付6 750元(即2700×50×5%的初始保证金。

交易者在持仓过程中,会因市场行情的不断变化而产生浮动盈亏(结算价与成交价之差,因而保证金账户中实际可用来弥补亏损和提供担保的资金就随时发生增减。

浮动盈利将增加保证金账户余额,浮动亏损将减少保证金账户余额。

保证金账户中必须维持的最低余额叫维持保证金。

维持保证金=结算价×持仓量×保证金比率×k(k为常数,称维持保证金比率,在我国通常为0.75。

当保证金账面余额低于维持保证金时,交易者必须在规定时间内补充保证金,否则在下一交易日,交易所或代理机构有权实施强行平仓。

这部分需要新补充的保证金就称追加保证金。

仍按上例,假设客户以2700元/吨的价格买入50吨大豆后的第三天,大豆结算价下跌至2600元/吨。

由于价格卜跌,客户的浮动亏损为5000元[=(2700-2600×50],客户保证金账户余额为1750元(即6750-5000,由于这一余额小于维持保证金(=2700×50×5%×0.75=5 062.5元,客户需将保证金补足至6750元(2 700×50×5%,需补充的保证金5 000元(6 750-1 750就是追加保证金。

期货从业知识:期货市场保证金制度

期货从业知识:期货市场保证金制度

期货从业知识:期货市场保证金制度期货市场保证金制度是一项重要的制度,它为期货交易提供了安全保障和风险控制。

本文将阐述期货市场保证金制度的含义、目的和实施方法。

一、期货市场保证金制度的含义期货市场保证金制度是指当期货合约瞬时价格异常波动或合约持有者逾期交割的风险超过保证金时,期货交易所向买卖双方追加保证金的一种制度。

期货市场保证金制度是对交易市场的风险管理制度,它可以有效地控制投机风险、防范交易风险,保障期货市场的交易安全。

二、期货市场保证金制度的目的期货市场保证金制度的目的主要有以下几点:1. 保证安全交易:期货交易的核心是风险管理,市场上的交易双方并不能完全无风险地参与交易。

但是,如果缺乏相应的风险管理措施,市场上极容易发生价格波动过大而导致投资者资金损失的情况。

因此,通过实行保证金制度,可以将相应的保证金作为交易双方采取风险管理措施的基础,从而保障市场的交易安全。

2. 控制风险:保证金制度可以限制投机性交易,避免波动性太大的价格引起市场恐慌,并确保交易双方的合理风险分担。

此外,保证金也可以是防止交易者逃避逾期交割的一种手段,保证交易的安全和合理性。

3. 促进市场的稳定发展:期货市场是一个开放、竞争、自律的市场,保证金制度的实行可以减少不必要的市场干扰和恶意操纵,建立公平、透明和稳健的市场体系,推动市场的健康、稳定和快速发展。

三、期货市场保证金制度的实施方法期货市场保证金制度的实施方法主要包括以下两个步骤:1. 确定保证金比例:期货交易所可以根据市场风险情况、期货价格波动情况、市场参与者的承担能力等因素,制定相应的保证金比例,规定交易时所需支付的保证金数额。

2. 确认保证金支付时间:期货交易所通常规定保证金要在开仓时交纳,且必须满足最低限额要求。

投资者可以在清算销售交易时支持保证金追加。

期货交易所通常会要求投资者定期追加保证金。

如果超过规定天数目前的保证金没有显著增加,所在的合约可能会被清算。

2023年期货保证金一般是多少_期货保证金比例多少合适

2023年期货保证金一般是多少_期货保证金比例多少合适

2023年期货保证金一般是多少_期货保证金比例多少合适2023年期货保证金一般是多少_期货保证金比例多少合适众所周知,商品期货并不需要支付所有资金,只需缴纳一定比例的保证金(通常这一比例在10%以内),那么期货保证金怎么算?下面是整理的2023年期货保证金一般是多少,希望能够帮助到大家。

2023年期货保证金一般是多少事实上,保证金的计算有一个固定公式,即期货保证金=成交价格_交易单位_交易手数_保证金比例。

其中,交易单位通常是在期货品种上市前设置的,很少被修改;保证金比例是交易所的一个最低比例,在此基础上,期货公司加收三至五个百分点以上,且不同期货公司就同一品种收取保证金的比例可能不一样,同一家期货公司对于同一期货品种不同月份合约,其保证金收取比例也有所不同。

因此,期货保证金的一个变数就是保证金比例,但这一变数确定后,一般在节日前、临近交割等情况下才会进行调整。

另外,最大的变数就是成交价格,成交价格是实时变化的,我们提交的委托价格也不一定会在那一点上成交,因此可能出现保证金与我们预算不同的情况。

例如苹果期货,若按8%收取保证金的话,在6444点进行买卖一手时,所产生的保证金为6444_10_1_8%=5156元,不过,若在6493点做一手的话,所需保证金为6493_10_1_8%=5195元。

期货保证金比例多少合适一般情况下,资金使用率≥100%时,期货公司会要求客户加上保证金,并保留强行平仓的权力。

当资金使用率≥80%时,期货公司会将客户的净持仓方向和风险变动情况同时纳入监控范围。

应特别注意的是,按照期货公司保证金比例和按照交易所保证金标准所计算出的持仓占用保证金是不同的。

一般情况下,按照交易所保证金标准计算的资金使用率达到100%以上时,才执行强平。

在商品期货中,一般涨跌停幅度为4%-5%,交易所保证金标准一般在5%-7%,期货公司收客户保证金标准一般在7%-12%。

所以,一般交易所收取的保证金水平能承受1.4个停板的幅度,而期货公司收取的保证金水平一般能承受2个以上停板的幅度。

期货保证金规则

期货保证金规则

期货保证金规则期货交易是一种金融衍生工具,通过合约买卖预定数量和质量的某种标的资产,如商品、股票等。

为了保证交易的顺利进行和风险的控制,期货交易市场实行了保证金制度。

本文将详细解释期货保证金规则及其作用。

一、什么是期货保证金?期货保证金是指交易双方在进行期货合约买卖时,为确保履约能力,承担的一定比例的资金或其他形式的担保。

保证金的存在确保了市场的稳定运行,并降低了交易对手风险。

二、保证金支付规则1. 初始保证金初始保证金是在开仓时需缴纳的一部分资金。

交易所根据合约价值的一定比例规定了初始保证金的金额。

投资者必须在开仓时按照交易所的规定缴纳初始保证金,以保证持仓的安全。

2. 维持保证金维持保证金是指持仓期间,投资者需要保持在交易所账户中的最低资金余额。

当投资者账户中的资金低于维持保证金水平时,交易所将发出追加保证金的通知,投资者需及时补充保证金以满足交易所的要求。

3. 追加保证金当市场波动导致持仓亏损,投资者需要追加保证金以维持持仓的安全。

投资者收到交易所的追加保证金通知后,需按时追加足够的保证金金额,否则交易所有权进行强制平仓操作。

三、保证金比例规定交易所根据标的资产的风险程度和市场波动性制定了保证金比例的规定。

一般而言,高风险资产的保证金比例较高,低风险资产的保证金比例较低。

投资者可以通过查询相关规定和咨询经纪商了解不同合约的保证金比例。

四、期货保证金的作用1. 防范风险期货保证金制度的目的是防范市场风险。

通过缴纳保证金,投资者在交易过程中承担一部分风险,确保交易对手能够按时履约。

同时,保证金制度还能约束市场参与者的投机行为,维护市场秩序。

2. 提高交易流动性期货保证金制度提高了市场的交易流动性。

投资者只需缴纳一部分保证金就能进行大规模的交易,释放了更多的资金进行其他投资。

这提高了市场的活跃度,吸引更多的参与者,增加了交易机会。

3. 促进市场发展保证金制度促进了期货市场的发展与健康。

通过严格的保证金制度,市场参与者对市场波动和风险有清晰的认识,提高了交易者的信心。

期货公司保证金管理制度

期货公司保证金管理制度

期货公司保证金管理制度期货公司应当明确保证金的定义和作用。

保证金是投资者进行期货交易时,为了保证合约履行而存放于其交易账户内的资金或其他形式的担保物。

它既是风险控制的手段,也是信用保障的体现。

一、账户设置与管理1. 期货公司应为每位客户设立独立的保证金账户,并确保资金专款专用。

2. 保证金账户的资金流动应实时监控,确保资金安全。

3. 客户应随时了解自己账户的保证金余额,以便及时补充或调整。

二、保证金计算与收取1. 期货公司应根据市场波动和合约特点,合理设定保证金比例。

2. 保证金的计算应基于合约价值和市场风险,采用动态调整机制。

3. 客户应在规定时间内补足不足的保证金,否则将面临强制平仓等措施。

三、风险控制与预警1. 期货公司应建立风险评估体系,对客户的交易行为进行实时监控。

2. 一旦发现异常交易或保证金水平低于预警线,应立即通知客户采取措施。

3. 期货公司应制定应急预案,以应对市场突发事件。

四、信息披露与透明度1. 期货公司应定期向客户提供保证金账户的详细报表。

2. 对于保证金比例的调整、风险提示等信息,应及时准确地通知客户。

3. 保证信息的公开透明,增强客户的信任感。

五、客户服务与教育1. 期货公司应提供专业的客户服务,帮助客户理解保证金制度的重要性。

2. 通过举办培训、讲座等形式,提高客户的风险管理意识和能力。

3. 鼓励客户理性投资,避免盲目跟风和过度投机。

六、监管合规与持续改进1. 期货公司应遵守相关法律法规,接受监管机构的监督和指导。

2. 定期对保证金管理制度进行审查和更新,以适应市场变化。

3. 建立健全内部审计和合规检查机制,确保制度的执行力度。

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浅谈期货市场的保证金制度
保证金管理理念是“效率与风险”并举,即保证金的设置既要有利于提升市场的效率,又要能够防范市场风险,其保证金设置与调整的主要依据是期货价格波动率的大小。

期货市场的保证金管理理念侧重于风险控制,其总的特征是保证金水平相对固定,保证金的设置与调整考虑的主要因素包括:合约上市运行的不同阶段(以下简称“合约的生命周期”)、合约持仓规模的大小和合约的涨跌停板幅度,只有在国庆节、中秋节等节假日和市场风险较大的情况下才会结合合约价格的波动率适当调整保证金水平。

从现实情况看,按这种理念设置的保证金水平一般都比较高,这有利于防范市场的系统性风险,管理上也相对方便,但不利于提升市场的效率。

这种理念的形成基于两方面的情况,一方面是期货市场发展初期不规范,市场秩序混乱,风险事件频发;另一方面,在期货市场治理整顿时期,作为对付过度投机和市场危机的手段,保证金的调整常常造成单边行情,这种结果在投资者的心理上不断强化,造成期货投资者和监管者对保证金的调整非常敏感。

但随着期货市场的迅速发展,特别是对外开放步伐的加快,这样的保证金管理理念已逐渐显露出弊端。

全球期货市场如CME、香港交易所等关于保证金的规定一般可以分为两类:初始保证金和维持保证金。

初始保证金是指投资者在买卖期货之前,必须存入其保证金账户的一笔款项。

维持保证金是对投资者持有合约头寸保证金的最低要求。

期货市场的保证金分为交易保证金和结算准备金。

交易所规定收取的基本期货交易保证金为合约价值的一定比例,随合约价值的浮动而变化,一般情况下基础保证金设定为合约价值的7%左右。

A期货市场的保证金通常按每个合约收取固定数额的方式,并且可以维持收取金额在一段时间内不变,对投机者设置的初始保证金数额一般要高于对其设置的维持保证金数额。

交易过程中,交易所可以随时根据市场情况对初始保证金和维持保证金进行微调。

如果结算会员的保证金水平低于规定的维持保证金的水平,则结算会员必须将其保证金补足至初始保证金水平。

期货市场的梯度保证金是指按照合约的生命周期和合约持仓规模大小进行调整,合约总持仓量越大,越临近交割月份,需交纳的保证金就越高。

这种梯度保证金的收取方式对于跨期套利者相当不利,由于跨期套利者一般持仓量都比较大,按照总持仓收取保证金就加重了套利者的资金负担,期货市场按买卖双方双向计收保证金会进一步加重套利投资的成本。

在A,期货结算机构收取的期货交易保证金中,现金只占很小的比重,其他质押品可以是外币、银行担保、标准仓单、政府债券、存折和股票等。

一般地说,初
始保证金多以资产质押缴纳,而保证金的变动只接受现金,股票只能用于以股票为标的物的衍生产品的保证金。

在计算保证金水平时,ACME是直接以期货合约价格的实际变化(即价格波动)为基准建立的,所以CME的保证金水平是以货币单位计价的绝对水平。

实际操作中,CME直接以每日价格变动为基础套用波动率模型找出价格的波动特性,履约保证金系统通过如下步骤来完成保证金预测报告:首先选定一个时间区间,如1个月、3个月、6个月、12个月等,然后在该区间内选择合约价格日波动最大幅度,综合考虑其他因素后确定维持保证金收取标准,最后在此基础上乘以一定的比率得到初始保证金收取标准。

期货市场在设计合约保证金水平时,虽然也考虑该品种合约价格的波动特性,但主要还是以合约价格涨跌停板幅度为基准建立的,涨跌停板幅度虽然涵盖了合约设计上市时或之前的市场信息,但不能直观反映之后的合约价格变动情况。

比如,假设期货合约的涨跌停板幅度为6%(或5%),那么交易所保证金水平一般就设为合约价值的8%(或7%)。

只有在交易所面临较大风险的时候,期货市场才会考虑结合价格波动率来调整保证金水平。

涨跌幅度是设置保证金水平的标尺而非价格波动,因此,目前保证金水平与期货价格的联系并不十分紧密,导致保证金占一些品种合约价值程度偏高,而且保证金调整的频率也比较低。

由于以合约的涨跌停板幅度为基准的保证金计算方法对价格的变动不十分敏感,所以难以像CME那样对保证金进行动态管理。

从风险管理的角度来看,难以实现对风险精准的量化并进行动态化管理,从而对市场风险控制的准确度和有效性大大降低。

对于投资者来说,过多的资金被交易所的保证金占用,无形中增加了投资者的交易成本,降低投资者对资金的使用效率,从而间接影响了期货市场的交易规模和流动性。

国内近年来就保证金问题也有一些研究,但目前尚未形成完整体系,计算期货保证金的具体模型有待开发。

该系统特别引入了“交易所群”的概念,由于事先各类风险资产或合约的风险水平已经通过波动率模型的计算得到了较为精确的量化,因此SPAN系统实现了让投资者在跨交易所交易(或称“跨市场交易”)时,仅需缴各部位抵扣后的保证金,大幅提高了投资者的资金使用效率。

在这方面,由于期货市场的合约的风险水平并不能像国外那样随时根据波动率变化而精确量化,因此在相同情况下,期货合约的保证金水平和自身实际风险水平“误差”可能较大,难以进行跨品种、跨市场合约保证金的折抵计算。

在不同时期,期货市场风险大小不同,作为控制风险手段,保证金也应该经常随市场因素的变化而调整。

目前多数欧美的交易所都是先其结算机构根据量化分析得出初步的保证金水平后,再由保证金委员会为主导来制定和调整保证金水平。

保证金委员会需要综合考虑各种因素的关系,以保持较低的交易成本,同时避免交易所承受不必要的风险。

交易所面临经纪公司违约的风险,经纪公司面临客户违约的风险,合适的保证金必须平衡由于引致更多的交易而得到的利益和由于违约而面临的财务损失风险。

因而,保证金委员通过寻求最大化期货交易所会员的
集合效用函数选择合适的保证金,将平衡由于引致更多的交易而得到的利益和由于违约而面临的财务损失风险。

国内期货市场的基础保证金在某品种合约开始交易以前就已经成为该品种合约设置的一部分,交易所只能在基础保证金既定的情况下进行小幅调整。

中美期货市场相关的法律以及风险控制制度的差异是造成彼此保证金制度迥异的重要因素。

从期货市场相关法律体系看,A期货市场法律体系比较完善,保护程度比较高,而目前尚未制定颁布《期货法》,期货法律体系尚不完善,在保护程度上也比A 低。

例如,A法律规定期货清算机构对质押物的主张优于其他方面的主张,而目前承担清算工作的期货交易所并不享有对质押物主张的优先权。

正因为此,保证金的形式比较单一,绝大多数保证金是现金,只有少部分是仓单,但在A,期货保证金多数是债券、股票、信用证、黄金等质押物,现金所占比重很少。

从期货市场风险控制制度看,价格波动限制及持仓管理对保证金制度影响很大。

在价格限制方面,CME曾经在一些老式的期货合约中设置了强制性的价格波动限制,而新推出的合约中都不再设有类似强制性的价格限制。

取而代之的是一整套询价与熔断相结合的价格发现机制,比如当期货市场的价格波动达到一定幅度时,交易系统会先暂停几分钟交易,让市场参与者消化相关信息,冷静后再重新开始交易。

实行涨跌停板制度,当期货市场的价格波动达到涨跌停板幅度时,强制规定当天的价格涨跌幅度不得超出相应的比例,即价格波动设有“天花板”。

鉴于上述差异,A期货市场主要围绕价格波动率进行安排,保证金水平因波动率变化而变化,既充分覆盖相应的风险,又考虑投资者的资金成本。

则还要围绕涨跌停板来设置保证金,保证金水平须与涨跌停板的幅度相对应,即所谓“板金配”,但因涨跌停板的幅度一般不进行动态调整,这样,当价格波动率变化时,保证金水平并不随之调整,这是期货保证金水平比较高的原因之一。

期货合约持仓管理对保证金制度也有一定影响。

在期货市场上,期货合约不同的持仓总规模对应不同的保证金水平,某个期货合约持仓规模越大,保证金水平越高,而A期货保证金水平与期货合约的总规模大小没有关系。

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