国家外汇投资公司,中国顺差效应的逆向
外汇储备过多对我国经济发展的影响
外汇储备过多对我国经济发展的影响外汇储备过多对我国经济发展的影响摘要：近年来我国外汇储备不断增长，高额的外汇储备有力地增强我国的国际清偿能力和抵抗国际金融风险的能力，同时也扩大了我国政府和企业在国际经济事务中的地位和影响，增强世界各国对中国经济发展以及人民币的信心和期望。
但过多的外汇储备同时又增加了外汇储备的成本，加大人民币的升值压力，同时也势必影响到中央银行对货币供应量的主动调控能力进而影响我国的货币政策的效果，从而对我国经济产生重要的影响。
关键字：外汇储备国际收支人民币国际化一、我国外汇储备规模的现状时间外汇储备（单位：亿美元）中央银行总资产（单位：亿美元）外汇储备占总资产的比例2003年4032.51 10156.7742 0.397026647 2004年6099.32 12884.389 0.473388377 2005年8188.72 16982.9819 0.482172097 2006年10663.44 21061.59 0.506297958 2007年 15282.49 27706.4884 0.551585238 2008年19460.3 33924.0241 0.57364362 2009年23991.52 37272.105 0.643685673 2010年 28473.38 42471.3564 0.670413719 2011年31811.48 46026.4386 0.691156669 2012年 33115.89 48247.6108 0.686373676 2013年 36626.62 50975.6744 0.71851173 注：其中2013年的数据为2013年9月份的数据，2003年至2012年为12月份数据。
（数据来源：中国人民银行统计数据）我国历年外汇储备规模变化（单位：亿美元）4032.516099.328188.7210663.4415282.4919460.323991.522 8473.3831811.4833115.8936626.6205000100001500020000250003000035000400002003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年外汇储备（单位：亿美元）我国外汇储备规模及在总资产中占有的比例（单位：亿美元）1000020000300004000050000600002003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年00.10.20.30.40.50.60.70.8外汇储备（单位：亿美元）中央银行总资产（单位：亿美元）外汇储备占总资产的比例通过上面的数据表和折线图，可以看出，自2003年以来，我国外汇储备规模显著增长，根据中国人民银行发布的数据显示，2003年我国的外汇储备为4032.51亿美元，而到了2013年增长为36626.62亿美元，10年间增长了9倍。
我国对外贸易顺差对经济发展的影响
规模经济
• 规模经济：长期平均总成本随产量增加而 减少的特征 • 在世界这个市场中，国家可以按照比较优 势生产产品，形成一定规模的市场供给能 力，降低ATC。我国扮演着加工制造产品 的角色，使以往东亚对美欧的顺差转变为 中国对美欧的顺差。
贸易壁垒
• 贸易壁垒：对国外商品劳务交换所设置的 人为限制。 • 中国技术密集型产品进口需求较大，但一 些发达国家以国家安全为借口，设置贸易 壁垒，从而人为扩大了促进经济增长。 2．有利于经济总量平衡。 3. 有利于人民币汇率稳定 。 4. 增加了外汇储备 。 5．促进资本积累，提升规模效益 6. 推动国内技术进步 7. 扩大就业
Y=C+I+G+NX
• 净出口的增加使国内总需求扩张， 促进了国民经济的增长。 • 净出口和国外投资的乘数效应扩大 了经济增长的规模
贸易顺差的影响
弊：
1.贸易摩擦升级。 2.人民币升值压力增大。 3.外贸依存度加剧。 4.外汇储备膨胀。 5.弱化货币政策效应，降低了社会资源利用率。 6.影响了国内金融业利率市场化进程。
• 中国贸易顺差增加，就意味着与 中国进行贸易的国家有逆差，逆 差国就会利用WTO的规则，限制 中国产品进口，保护该国产业。
改善贸易顺差的建议
1.扩大内需消化部分出口。 2.调整部分商品进口关税。 3.完善投资政策 ，提高资金利用效率。 4.放松进口限制，扩大进口规模。 5.把促进国际收支平衡作为宏观经济调控目标 6.完善汇率机制 ，合理引导升值预期 。
中国外贸顺差对经济 发展的影响
一、中国对外贸易现状
我国对外贸易状况
贸易顺差（亿美元） 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0
2622 1775 1019 226 304 256 320
讨论中国出口导向经济导致的巨额外汇储备,分析中国新重商主义的利弊
讨论中国出口导向经济导致的巨额外汇储备，分析中国新重商主义的利弊一、新老重商主义的比较：1、重商主义是指中世纪末期西欧、南欧国家从封建制度转向资本主义过渡时期的资产阶级最初的经济学说。
其基本内容是：财富就是货币，货币即财富；财富的直接源泉是流通领域；一个国家财富必不可少的是金银等贵金属，如果它没有贵金属，就必须通过贸易来取得，对外贸易必须保持顺差。
具体来说，重商主义这一学派的理论要点包括以下几点：①认为国际贸易是国家财富的最重要的形成来源。
②认为要在国际贸易中获利，必须以本国制造品出口到外国以换取黄金、白银（贵金属）。
③国际贸易的原则是多卖，少买，从而使贵金属（外汇）多在国内积累，谋取贸易顺差。
④为了要取得国际贸易的顺差，必须出口本国出产的制造品，进口外国的原料，利用制造品与原料的价格剪刀差获利。
⑤必须将本国国内市场的主要份额保留给本国产业。
这不仅是为了保护自身的工业生产能力，培植新兴产业（“幼稚工业”），也是为了给本国人民提供充足的就业机会。
2、新重商主义本来就是麦金农、克鲁格曼等人总结美国70年代以来的外贸保护主义政策发展起来的，因其所描述的政策很象15世纪的重商主义而得名。
当然，他们之间有诸多不同。
首先，新重商主义沿袭了凯恩斯通论中的分析方法，认为贸易顺差和投资、消费等一样也会产生乘数效应。
因此，政府为了实现内部利益极大，刻意制造顺差。
这和重商主义单纯的积累黄金的目的是不同的。
再者，新重商主义的保护措施繁多且具有攻击性，甚至发展成一系列排他性的贸易保护集团。
具体讲，美国人在贸易保护中最喜欢玩的是反倾销诉讼，比如对待中国的纺织产品；此外还有所谓的绿色壁垒和技术壁垒（就是以环保之名行保护之实）。
用一句话颇经典的话概括美国新重商主义的特征：有自由贸易的理想，但国家利益的思维模式或许才是最重要的。
二、我国重商主义的表现、特征：1、出口扩大贸易顺差出口导向是指以出口产品创汇来带动本国经济的发展，由于中国劳动力资源丰富且成本低廉，有利于产品和劳务输出，因而形成了较高的贸易顺差。
对国家外汇管理公司有效运作的建议与思考
响、二 次结汇 、配套法规 等 问题 对此 ，本文对 国家外汇投资公 司的运作和管理提 出了几点 建议 ：借 鉴新加坡淡马锡的 经验 ，建立一 个商业化的高效运作外汇投 资公 司；借鉴 国外 经验 ，根 据外汇需求的投 资动机 建立 不同的投 资组合 ，选择 合理的投 资方 向；建 立科 学 合理 的人才流动机制 ：建立合理的监督 和问责机制 ；完善外汇投资 的相关法 律法规 ．
维普资讯
学 术 研 讨
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对 国家 外 汇 管理 公 司有 效 运 作 的建 议 与 思 考
王 魏 峰
（ 南质 量 工 程 职 业 学 院 ） 河
摘 要 国家外汇投资公 司成 立在即 ．然 而国家外 汇投 资公司都 面临着公司的场的影
然较之 前者要大一些 ： （ ｓ）二 次结汇的『Ｊ ｕ题 从外汇储 备管理的 角度 看 ，目前汇金 公 司的运作存在的一个缺陷是 ，接受注 资的机 构往往 需要的是人民币资
金 ．而汇金公一 注入的是外汇 ． ，存在 再次结汇的市场需求 ，这 Ｊ Ｉ此 依然会增大外汇储备增长和基础货币投放的压 力 ｆ ６）配套 法规的问题 ． 国对于＊ ｆ 投 资的相关法律法 规很不 ．我 ｂＥ 健全 。目前我 国的 《 ｝ Ｌ 国人 民银 行法 》仅在 第４条和 第３ 条对外汇储 Ｊ ２ 备经 营有原 则性规 定 ：作 为 Ｌ 国外汇管理 基本 法规的 《 ｝ Ｊ 外汇管理 条 例 》，对外汇储备的运用却没有规定 ，需要进一步补充完善
浅析中国外汇储备的现状及金融危机形势下的外汇储备对策
浅析中国外汇储备的现状及金融危机形势下的外汇储备对策浅析中国外汇储备的现状及金融危机形势下的外汇储备对策中国的外汇储备问题一直是人们关注的焦点。
我国外汇储备近几年一直以很高的速度持续增长，据2008年底的权威发布数据，中国共拥有1.95万亿美元的外汇储备，稳居世界第一。
在全球经济一体化的背景下，西方国家的金融危机逐步深化，正逐步蔓延成全球的经济危机。
而中国恰逢巨额外汇储备屡创新高，因此有关储备财富评价和管理成为经济学者关注的交点，论战频频。
那么，应当如何看待中国外汇储备的快速增长？我国外汇储备是否已经超出可容忍的限度？在当前全球性的金融危机的形势下，我国应怎样有效利用和管理巨额的外汇储备来推动经济的发展？在回答这些问题之前，我们首先应对外汇储备对一国的经济所能带来的影响有所了解，对其在经济发展中所扮演的角色有所了解。
一．外汇储备的经济影响。
外汇储备是体现一个国家经济实力的重要指标之一。
它的作用主要体现在以下三个方面：一.弥补国际收支逆差。
外汇储备可以减少政府因国际收支变化而受到的冲击，并帮助政府获得宝贵时间，有步骤的进行国际收支的调整。
二.干预外汇市场，维持本币的稳定。
三.提升币信。
拥有充足的外汇储备，政府才有足够的实力采取灵活的汇率政策，保持本币的坚挺，维护本国货币在国际市场的信誉。
但在另外一方面，巨额的外汇储备也将将带来负面效应：一.使货币政策反应迟钝。
二.加大人民币升值压力。
外汇储备的增加会带来国内外汇市场上外汇供给大于需求，给本币带来升值的压力。
三.过多的外汇储备有可能降低我国对外金融资产的收益水平和财富增长速度。
二．我国外汇储备的特点与风险。
我国外汇储备有三大特点：第一，规模巨大，到2008 年底已近20000 亿；第二，币种单一，美元资产占70%左右，其他主要为日元、欧元和英镑；第三，运用效率低下，证券类资产占我国外汇储备比重超过90%，其中又以美元证券类资产为主，仅有小部分外汇现金。
我国国际收支现状分析
我国国际收支现状分析一、近几年我国国际收支状况：根据国家外汇局公布的数据显示，近几年来，我国国际收支状况一直呈现经常项目和资本和金融项目“双顺差”的特点。
2008年，我国国际收支“双顺差”继续保持。
据中国人民银行公布的《2008年国际金融市场报告》指出，我国国际收支经常项目顺差4261亿美元，同比增长15%。
其中，按照国际收支统计口径计算，货物项目顺差3607亿美元，服务项目逆差118亿美元，收益项目顺差314亿美元，经常转移顺差458亿美元。
2008年，资本和金融项目顺差190亿美元，同比下降74%。
其中，直接投资净流入943亿美元,证券投资净流入427亿美元，其它投资净流出1211亿美元。
进入2009年，经常项目顺差出现了近年来的首次下降，由于金融危机的影响，我国国际收支交易活动总体上放缓，货物贸易、服务贸易、直接投资等主要项目收支规模较2008年有所下降。
各国经济均受到较大打击且复苏缓慢，使得外需持续低迷、国际大宗商品市场价格同比下降、国内经济增长放缓，货物贸易出口和进口均在多年持续增长后出现下滑。
但是这并没有改变我国国内高储蓄率的情况，流动性过剩的因素依然存在，因此经常项目的顺差格局并没有根本改变。
同样由于金融危机的影响，国外的投资环境恶化，大量境内投资者对于境外投资的信心开始不足，使得资本流出开始缩减。
而由于我国受金融危机影响较小，经济环境相对稳定，大量的境外投资者再次开始将投资目标转向中国。
使得资本和金融项目的顺差进一步拉大。
到了2010年，全球经济总体呈现复苏态势，但在欧洲主权债务危机影响下，国际金融市场出现较大波动。
我国继续加强和改善宏观调控，保持经济平稳增长。
我国涉外经济总体趋于活跃，国际收支交易呈现恢复性增长，总体规模创历史新高，与同期国内生产总值之比为95%，较2009年上升13个百分点，贸易、投资等主要项目交易量均较快增长。
然而在2011年，国内外环境复杂多变。
国际上，欧美债务危机不断发酵，世界经济增长明显放缓，国际金融市场动荡加剧；国内看，国民经济继续朝着宏观调控的预期方向发展，经济增速温和回落，物价涨幅得到初步控制，经济增长的内生性进一步增强。
中国贸易顺差的根源及其平衡方法
文汇报/2014年/3月/3日/第010版文汇学人·经济|社会中国贸易顺差的根源及其平衡方法华民复旦大学世界经济研究所所长教授中国的贸易顺差主要是由结构性因素造成的。
按照经济学原理，对于结构性问题是不可能通过价格调整来解决的，因此，当中国的贸易顺差是由结构性因素造成的时候，想要通过汇率升值的方法来加以平衡几乎是不可能的。
对于中国由结构性原因造成的贸易顺差是不能采用资本项逆差的方法来加以平衡的，比较可行的方法只能是经常项的调整。
为了实现经常项的自我平衡，或者减少经常项顺差，就必须减少政府产业政策的干预，降低市场准入的门槛。
根据国际货币基金组织（IMF)的统计数据，中国经常项目顺差占国内生产总值的比重2000年为1.7%，但到了2007年的时候，中国经常项顺差占国内生产总值的比重迅速上升到了10.1%。
国内外许多经济学家极力主张中国政府采取刺激国内消费的政策来减少出口、增加进口，实现贸易和国际收支的再平衡。
于是，从2005年开始，宏观管理部门首先将固定汇率改变成为有管理的浮动，接着又推出了一系列旨在刺激消费（内需）的政策，试图以此来减少经常项顺差，实现国民经济的内外平衡。
消费对出口之边际替代“不经济”自从实行内需推动经济增长的政策以来，中国经常项顺差占国内生产总值的比重开始迅速下降，到了2012年底，中国经常项顺差占国内生产总值的比重大幅减少为2.3%。
随着中国经常项顺差占国内生产总值的比重迅速下降，中国的贸易增长率急剧下降，中国进出口增长率从2003年的高点（37.1%的增长）快速下滑，到2012年时，中国的进出口增长率仅为6.2%，净出口对中国经济增长的贡献接近于零，由此带来的后果便是经济增长的减速。
出口下降与经济增长减速之间的这种相关性是非常明确的，因为在影响经济增长的三个主要变量中（即投资、消费和出口），投资对经济增长的贡献率从2005年的38.5%上升为2012年的47.1%，消费对经济增长的贡献率从2005年的38.5%上升为2012年的55%，出口对经济增长的贡献率2005年时为22.8%，但到了2012年时却大幅下降为负的2.1%。
中国双顺差问题
六、解决措施
1.调整涉外经济政策，推行贸易平衡战略。应从以下三个方面着手： （1）转变贸易政策。面对外贸结构的顺差，必须转变出口战略，重视进口和国 内市场作用，实行出口、进口和内需并重的平衡贸易战略，完善和优化出口商 品结构，提高资源合理配置效率，拓宽和加深参与国际分工与合作的宽度和深 度。 （2）减少出口、取消过度激励出口措施，对资源性、污染性商品出口征收出口 税，提高出口税率抑制高消耗商品的出口，鼓励高新技术产品出口，提高出口 产品的国际竞争力，促进国内产业结构和出口商品结构优化，增加高附加值、 高技术、低能耗、低污染商品的生产和出口，促进外贸出口由出口扩张型、资 源浪费型、低技术附加值为主向质量效益提高、资源环保型、高技术高附加值 为主转变。 （3）积极增加进口对关系国计民生的重要资源、能源、关键技术和重大设备的 进口采取鼓励政策，增加设备消化吸收预算，进一步促进产业结构调整和技术 进步。
近年来美元开始了所谓的 “战略性贬值”过程，今后几 年中美元大幅贬值的可能性仍然很大，我国长期积累的以美 元为主的外汇资产缩水的风险非常大。而且随着外汇储备规 模的不断扩大，巨额资产管理也面临着巨大的困难。
四、近期进展
1、2012年我国国际收支状况改善。一是经常项目收支继续保 持基本平衡；二是资本和金融项目呈现净流出；三是外汇储备 增长大幅放缓。2012年，我国资本和金融项目逆差达到168亿 美元。是我国亚洲金融危机以来首次出现年度逆差。 2、2013年第一季度，经常项目顺差235亿美元，不足去年第 四季度的四成。而资本和金融项目一改去年四季度逆差290亿 美元的势头，转为顺差561亿美元。一季度经常项目顺差的收 窄，更多地源于货物贸易顺差的减小
By： 王洪泰 滕 飞 孙淑婷 杨文慧 王曙莹 徐艳妮
贸易顺差对中国经济的影响
目录1.中国对外贸易顺差的基本情况分析 (2)1.1中国贸易顺差贸易方式构成特点 (3)1.2中国贸易顺差商品结构构成特点 (3)1.3中国贸易顺差的国别构成特点 (4)1.4中国贸易顺差的企业构成特点 (5)2.贸易顺差对中国经济的影响分析 (5)2.1贸易顺差对中国经济的积极影响 (5)2.1.1提高了中国的经济实力，是中国经济更具活力 (6)2.1.2增加了外汇储备，改善了中国的国际收支 (6)2.1.3消化了国内的过剩产能，提供了更多的就业岗位 (6)2.2贸易顺差对中国经济的消极影响 (7)2.2.1耗费了大量的资源，付出了巨大的环境成本 (7)2.2.2外贸依存度过高，影响中国国民经济全局的发展和稳定 (7)2.2.3加剧了贸易摩擦，激化了国际经贸矛盾 (8)2.2.4形成了巨大的外汇储备，增加了人民币的升值压力 (8)2.2.5加剧了国内的产能过剩，给中国经济发展带来隐忧 (8)3.中国对外贸易顺差产生原因分析 (9)3.1经济全球化和国际分工的发展，是中国持续贸易顺差的国际背景 (9)3.2发达国家对中国的高新技术出口存在重重限制，影响中国进口能力 (9)3.3当前不合理的国际金融体系 (10)3.4中国政政策的大力支持和中国国内要素优势的综合释放 (10)3.5中国国内有效需求的不足 (11)3.6人民币升值的预期 (11)4.中国的对策建议 (11)4.1加快产业结构升级，转变中国外贸出口增长方式 (12)4.2调整关税税率及优惠补贴政策和对外商投资的“超国民待遇” (12)4.3完善国内价格要素体系，加大对高污染企业的环境成本 (12)4.4通过财政政策的调整，发展内需型经济 (13)4.5大力鼓励对外投资 (13)4.6完善人民币汇率形成机制，加强金融监管 (13)参考文献 (15)近年来，随着中国经济的快速发展，中国对外贸易总额持续高速增长。
截至2009年底，中国已持续贸易顺差16年。
中国不是新加坡：看淡马锡的成功模式为什么不适合中国
中国不是新加坡：看淡马锡的成功模式为什么不适合中国不能想当然地认为淡马锡模式可以成功，筹建中的国家外汇投资公司也可以成功。
无论从经济效率方面看，还是从政治策略方面看，国家外汇投资公司都不应该以巨型国际控股公司为目标□文盛宇明的确，至少到今天为止，新加坡国有企业的经营并不低于私有企业，在服务于国家经济发展战略目标的同时也获得了很好的效益。
但是新加坡能够做到的，中国是不是也可以做到呢？两个华人社会的本质区别应该说，各个国家之间总是有一定共性的，所以任何国家的经验对中国都有借鉴意义。
但每个国家又都有自己独特的国情，应该用理性审视其他国家的经验，分清什么是适用的，什么不适用。
中国人对新加坡的经验特别感兴趣是有一定道理的，那就是新加坡绝大部分人口与中国同宗同源，有着共同的文化渊源。
这个共性显然是很重要的，但不能由此忽略新加坡国情中与中国大相径庭的很多其他方面。
首先，新加坡与中国的制度条件很不同。
新加坡的国有企业和资本是在市场经济有了相当的发展并且一直作为经济运行的制度基础的情况下建立发展起来的，而且政府在扩大国有资本对经济的参与和控制力的同时，也始终鼓励和支持私有企业的发展，为私有企业开发充足的发展空间，国有资本的发展不仅从来没有建立在压倒或挤压私人经济的理念之上，反而经常成为私人企业发展的安全保障。
所以，作为股东代表的政府官员能够始终保持着根深蒂固的市场经济思维方式和经营观念。
而中国经济此前并没有成熟的市场机制和与其相适应的市场经济思维方式与经营观念。
历经30年改革开放后的今天，市场经济仍然没有发展到成熟阶段，与之相适应的市场思维和经营观念也难以确立，特别是在尚存的国有经济部分。
中国可以很快地复制市场经济的法律规定，但无法即时移植市场经济传统里深入骨髓的经营理念。
这是为什么新加坡可以让政府管理人员经营国有资本以防止重要企业落入外资手中，不会降低企业经营效果，而中国的国有企业却需要外资管理人才来改善企业经营效率的原因之一。