2019年证券行业分析报告

2019年证券行业分析

报告

2019年6月

一、我国证券市场发展概况 (4)

1、第一阶段：我国证券市场的建立阶段 (4)

2、第二阶段：集中统一的证券监管体系形成阶段 (4)

3、第三阶段：依法治市和市场结构改革阶段 (5)

4、第四阶段：多层次资本市场的建立与创新发展阶段 (6)

二、中国证券行业监管情况 (8)

1、行业监管体制 (8)

（1）中国证监会集中统一监管 (9)

（2）证券业协会及证券交易所的自律管理 (9)

2、行业主要法律法规及政策 (10)

（1）综合类 (11)

（2）组织管理类 (11)

（3）公司治理与合规风控类 (11)

（4）人员管理与资格管理类 (12)

（5）业务管理类 (12)

（6）信息技术管理类 (13)

（7）信息披露类 (14)

（8）投资者保护类 (14)

三、中国证券行业壁垒 (14)

1、行业准入壁垒 (14)

2、资本进入壁垒 (15)

3、人才壁垒 (17)

四、中国证券行业竞争格局 (17)

1、传统业务盈利模式单一、同质化程度较高，创新业务实现多元化发展 .. 18

2、行业集中度高，逐渐呈现分化趋势 (19)

3、证券行业对外开放加速，国际竞争压力日益显现 (19)

4、证券公司整体规模偏小，直接融资比例需进一步提高 (20)

五、行业利润水平的变动趋势及变动原因 (21)

六、影响我国证券行业发展的因素 (23)

1、有利因素 (23)

（1）宏观经济稳定，市场发展空间广阔 (23)

（2）资本市场日益完善，审慎监管逐步加强 (24)

（3）资本市场对外开放力度加大，人民币国际化进程逐渐加快 (25)

（4）证券行业进一步创新发展 (26)

2、不利因素 (27)

（1）产品及服务同质化严重 (27)

（2）资本规模偏小 (28)

（3）专业人才储备不足 (28)

（4）综合化和国际化竞争加剧 (28)

七、行业发展趋势 (29)

1、业务发展规模化 (29)

2、经营业务多元化 (29)

3、互联网证券飞速发展 (30)

4、国际化与全球化发展 (30)

一、我国证券市场发展概况

经历了二十多年的发展，我国证券业已经成为了国民经济中的一个重要行业。证券行业发展历经了四大阶段，基本情况如下：

1、第一阶段：我国证券市场的建立阶段

1986年，上海建立了我国第一个证券柜台交易点并开展了代理买卖股票的业务，此为我国证券实现正规化交易的开端。1987年，深圳经济特区证券公司的成立，进一步推动了证券业正规化的发展。1990年上交所和1991年深交所的成立，标志着我国全国性证券市场的诞生，证券市场登上我国经济发展的舞台。以沪深交易所成立为标志，中国证券市场开始其发展历程。

2、第二阶段：集中统一的证券监管体系形成阶段

证券市场发展的初期，我国并没有完善的行业监管制度。为实现证券业健康稳步的发展、建立统一的监督管理体系，国务院证券委员会和中国证监会于1992年成立。由此，证券市场逐步被纳入全国统一监管框架。在中国证券市场监管部门的积极推动下，一系列规章制度逐步建立并成为了我国证券市场监管法规体系中重要的组成部分。1993年，国务院先后颁布了《股票发行与交易管理暂行条例》、《企业债券管理条例》等一系列证券市场规章制度，我国证券市场法规体系初步形成。同时，我国股票市场产品种类实现了由A 股单一化向A 股、境内上市外资股B 股和境外上市外资股H 股的多样化转变，发

债规模也逐年递增。1996年，我国开始实行银证分离，规定了分业经营的模式。1998年，国务院证券委员会撤销，中国证监会成为中国证券期货市场的监管部门。由此，证券期货市场形成了由中国证监会集中统一监管的框架体系，证券市场由局部地区试点试验迈入了全国性整体市场发展的阶段。

3、第三阶段：依法治市和市场结构改革阶段

1999年，《证券法》的正式实施奠定了规范证券市场运行的基础，标志了我国证券市场基本法律框架的形成，推动我国证券市场法制建设进入崭新阶段。

2004年，国务院颁布了《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，明确了证券市场的发展目标、任务和工作要求，促进了资本市场改革，推动资本市场稳定发展，是资本市场定位发展的纲领性文件。同年，深圳交易所在主板市场内增设了中小企业板块，是证券市场深化市场结构改革的重要举措。2005年，中国证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》和《上市公司股权分置改革管理办法》，股权分置改革将A 股推入了全流通时代，由试点至全国全面展开。2006年，修订后的《证券法》和《公司法》正式施行，进一步搭建了证券市场的法律框架。同年，中国金融期货交易所成立，完善了资本市场体系结构，推动了我国金融衍生产品的发展。2007年，为控制金融风险，中国证监会发布了《证券公司分类监管工作指引（试行）》和相关通知，严防系统性风险。