2017年重卡行业市场前景分析报告
重卡细分市场特点
降低成本：通过优化供应链、提高 生产效率和降低原材料成本，降低 产品价格。
扩大市场份额：通过扩大销售网络、 提高品牌知名度和加强售后服务， 提高市场份额。
加强研发：通过加大研发投入、 引进高端人才和加强与高校、 科研机构的合作，提高产品的 技术含量和创新能力。
提高服务水平：通过提供优质的售 前、售中和售后服务，提高客户满 意度和忠诚度。
重卡市场的经济风险
市场需求波动： 经济环境变化可 能导致市场需求 不稳定
成本压力：原材 料价格波动、人 工成本上升等可 能导致企业成本 压力增大
竞争加剧：市场 竞争激烈，可能 导致企业利润空 间缩小
政策风险：政府 政策调整可能对 企业经营产生影 响，如环保政策、 税收政策等
重卡市场的技术风险
技术更新换代迅速，可能导致产品过时 技术研发投入大，成本高 技术人才短缺，影响技术创新和研发进度 技术专利保护不足，容易被竞争对手模仿和超越
基础设施建设： 随着基础设施 建设的加快， 重卡市场需求 将持续增长
物流运输：物 流行业的快速 发展，对重卡 的需求也在不 断增加
环保政策：随 着环保政策的 实施，新能源 重卡市场将迎 来更大的发展 机遇
智能化趋势： 随着汽车智能 化的发展，重 卡市场也将迎 来更多的创新 和机遇
重卡市场的发展机遇
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重卡细分市场特点
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目录
01 添 加 目 录 项 标 题
02 重 卡 细 分 市 场 的 概 述
03
重卡细分市场的需求分 析
04
重卡细分市场的竞争格 局
05
重卡细分市场的发展前 景
06
重卡细分市场的经营策 略
01
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重卡行业分析报告
重卡行业分析报告重卡，作为公路运输的重要力量，在现代物流和经济发展中扮演着举足轻重的角色。
近年来，重卡行业经历了诸多变化和挑战，也展现出了新的发展趋势。
一、行业现状目前，重卡市场的竞争格局较为复杂。
国内的重卡品牌众多，如_____、＿____等，它们在市场份额上展开了激烈的争夺。
同时，国外品牌也在不断寻求在中国市场的突破。
从销售数据来看，重卡的销量在过去几年呈现出一定的波动。
这与宏观经济环境、政策法规以及市场需求的变化密切相关。
在经济增长较快的时期，基础设施建设和物流行业的繁荣带动了重卡的需求；而在经济增速放缓时，重卡销量也会受到相应的影响。
二、市场需求基础设施建设是重卡需求的重要驱动力之一。
大规模的道路、桥梁等基础设施项目需要大量的工程车辆运输原材料和设备。
物流行业的发展也对重卡提出了持续的需求。
随着电商的兴起和物流网络的不断完善，货物运输量不断增加，对重卡的数量和性能都提出了更高的要求。
此外，环保政策的推进促使老旧重卡的更新换代，这也为市场带来了新的需求。
三、技术发展在技术方面，重卡行业正朝着智能化、电动化和轻量化的方向发展。
智能化方面，越来越多的重卡配备了先进的驾驶辅助系统，如自动紧急制动、自适应巡航等，提高了行车安全性和运输效率。
电动化趋势逐渐显现，虽然目前电动重卡的市场份额相对较小，但随着电池技术的不断进步和充电设施的逐步完善，其发展前景广阔。
轻量化设计能够降低车辆自重，提高载重能力和燃油经济性，因此受到了众多厂家的重视。
四、政策法规影响政策法规对重卡行业的发展起着重要的引导作用。
排放标准的不断升级，促使厂家加大研发投入，生产更环保的车型。
超载治理政策的严格执行，推动了重卡向标准化、规范化发展，同时也促使厂家优化车辆设计，提高车辆的承载能力和安全性。
五、行业面临的挑战市场竞争激烈导致利润空间受到挤压，厂家需要不断降低成本、提高产品质量和服务水平来保持竞争力。
技术研发投入大，周期长，风险高，对于一些中小企业来说是不小的负担。
全球与中国大型卡车市场现状及未来发展趋势
1智研瞻产业研究院专注于中国产业经济情报及研究，目前主要提供的产品和服务包括传统及新兴行业研究、商业计划书、可行性研究、市场调研、专题报告、定制报告等。
涵盖文化体育、物流旅游、健康养老、生物医药、能源化工、装备制造、汽车电子、农林牧渔等领域，还深入研究智慧城市、智慧生活、智慧制造、新能源、新材料、新消费、新金融、人工智能、“互联网+”等新兴领域。
1.1 产品定义及统计范围大型货车指重型和中型载货汽车。
重型载货汽车车长大于等于6m，总质量大于等于12000kg。
中型载货汽车车长大于等于6m，总质量大于等于4500kg且小于12000kg。
由于一些机动车驾驶员对载货汽车应如何分类不了解，使他们在驾驶车辆经过限制大型货车通行的道路时仍有冲禁令的行为发生。
为使广大机动车驾驶员和机动车车主对载货汽车车型如何分类有一个明确的了解，深圳市公交局交通警察局的有关部门就这一问题专门作了解释并根据有关规定告知如下：根据《中华人民共和国机动车登记办法》规定，载货汽车可分为重型、中型、轻型、微型四个种类。
其中，重型和中型载货汽车核发大型货车号牌（俗称黄牌）；轻型和微型载货汽车核发小型货车号牌（俗称蓝牌）。
具体车型参数是：车长大于等于6m，总质量大于等于12000kg载货汽车为重型载货汽车；车长大于等于6m，总质量大于等于4500kg且小于12000kg载货汽车为中型载货汽车；车长小于6m，总质量小于4500kg载货汽车为轻型载货汽车；车长小于等于3.5m，载质量小于等于750kg载货汽车为微型载货汽车。
另外，外资企业的货车无分种类，全部核发外资汽车号牌（俗称黑牌）。
根椐机动车的登记办法和载货汽车车型的具体参数的规定，机动车驾驶员和车主对载货汽车如何分类的问题就不难掌握了。
市公安局交通警察局有关部门要求已注册载货汽车车主及驾驶员依照上述规定自觉遵守道路交通法规，遵章驾驶，安全行车。
标准分类重型：车长大于等于6m，总质量大于等于12000kg。
兴盛与危机
阳春三月，春光明媚，眼下的专用汽车市场正呈现出生机勃勃的景象。
虽然临近春节的2、3月是销售的淡季，但是从今年的重卡市场来看形势喜人。
重卡市场今年2月份销售各类车辆8.8万辆，环比增长6%，比去年同期大幅增长152%，净增长5.3万辆。
8.8万辆，也意味着2017年2月份的重卡销量，创下了重卡市场2月份销量的历史新高。
在此之前，重卡市场2月份的历史最高点是在2012年，当年的重卡市场月度销量为7.8万辆。
与重卡市场相类似，专用汽车市场也增长明显。
今年一季度的产销量中的很大一部分，仍然是去年11月和12月份未能完成的市场订单。
从去年10月份至今，受国家治超新政实施的推动，再加上煤炭市场补充库存等因素的同期叠加，公路运力紧缺，专用车销量迅猛攀升，很多企业产能一度供不应求（见本期焦点）。
专用汽车市场正经历一场前所未有的增长潮，开年伊始更是各种好消息频出。
先是全国第二轮治超行动开展，不仅外检启用红外检测仪，而且从源头加大对超载超限的惩罚，36个部门联合惩戒超载全过程，个人限制、信贷等多手段让违法成本大大提高。
紧接着，全国各地新一轮重大项目投资相继开工，拟定的投资项目数额更大，动辄从千亿到万亿不等。
根据各省公布的数据进行统计，至今中国已有23个省公布了2017年固定资产投资目标，累计投资超过40万亿元，如加上尚未公布的省份，今年投资不少于45万亿。
这轮增长高峰将持续多久？2017年的市场是否跟去年下半年一样保持高位增长？套用一句俗语：一千个读者有一千个哈姆雷特，每个人的心中都有自己的预判和分析。
尽管如此，但实际上风光之下，暗殇横陈。
中国专用汽车产业经历几十年的发展，长期暴露出的矛盾并没有解决，反而愈演愈烈。
产品同质化依然严重，价格战愈打愈烈，产品质量不高、创新意识不强，不少企业在生死线上垂死挣扎。
毫不夸张的说，好几次行业的整体转型升级、优胜劣汰都被突如其来的市场暴增冲散，劣币驱逐良币的现状仍十分严峻。
从今年两会发布的消息来看，2017年是供给侧结构性改革“深化年”。
2010-2017中国重卡年度销量统计和前十名市场占有率分析
2010-2017中国重卡年度销量统计和前十名市场占有率分析据最新统计，2017年，中国重卡产销双双突破110万辆，刷新历史记录。
辉煌战绩当前，各家都在说大增多少多少，我们且姑妄听之，但我们更要做的是拨开迷雾见真章：小编透过这耀眼的成绩，结合历史脉络，通过企业纵向比较+横向行业排名，带我们看看各家的真实表现：▲从上图可以看出，在2010年，重卡明显分为三个梯队，其中陕汽和福田都是10万辆左右，属于第二梯队；经过六年的残酷厮杀，陕汽今年以16万的成绩靠拢第一梯队，而福田以12万辆的规模已经无法跟上第一梯队，如果接下来不能奋起直追的话，很有可能落到第二梯队。
接下来我们逐年观察这个全球最大的重卡市场：▲2010年，重卡行业大爆发，销量首次突破100万辆大关从各家企业情况来看，前三家：一汽、重汽、东风都在20万辆上下，可以算作第一梯队；陕汽和福田在10万辆左右，是第二梯队；其他不足5万辆的企业是第三梯队。
注意这时候北奔销量接近5万辆，红岩、江淮和华菱都在身后，大运还没有投产。
▲时间进入2011年，总销量从100万辆下滑到85万辆，市场下滑15%东风冲到第一名，一汽却下滑了31%，将行业第一的宝座拱手相让，屈居第二这一年，福田超过了陕汽，排名第四值得注意的是，大运开始投产，第一年销售1.36万辆▲2012年，行业继续大幅下滑28%，行业仅仅60.7万辆一汽继续下滑，连行业第二名的位置也没保住，滑到第三，重汽冲到第二福田继续领先陕汽；虽然大家都在下滑，但显然北奔的下滑幅度更大，将行业第六的位置让给江淮（微信公众号：驱动视界）▲2013年，市场反弹幅度达23%，一汽终于抢回行业第二的位置，重汽退回行业第三；江淮继续巩固行业第六的位置，北奔在行业大幅反弹的情况下竟然下滑25%，是前十名中唯一负增长的企业，排名也从去年的行业第七退到第九名，跟江淮的差距也从2000台车扩大到14000台，华菱也因此上升到行业第八。
2024年重卡整体市场调研报告
2024年重卡整体市场调研报告前言在当前物流行业的快速发展背景下，重卡作为重要的交通运输工具，在市场上扮演着重要的角色。
为了了解重卡整体市场的情况，本报告对重卡市场进行了调研和分析，旨在为相关企业提供参考和决策依据。
一、市场概述重卡市场是指运输载重能力达到或超过3.5吨的商用车市场。
当前，重卡市场呈现出快速增长的趋势，主要原因有以下几点: 1. 物流行业的发展推动了重卡市场需求的增加； 2. 基础设施建设的加速推动了物流需求的提升； 3. 重工业、采矿业等行业对重卡需求的增加。
二、竞争格局在重卡市场中，目前存在着激烈的竞争。
竞争格局主要体现在以下几个方面: 1. 重卡市场的主要竞争者包括国内企业和国际知名企业； 2. 国内企业在价格、售后服务等方面具有一定优势； 3. 国际知名企业在技术研发和品牌影响力方面具有一定优势。
三、市场需求分析1.市场需求主要集中在物流行业，尤其是货运市场；2.随着电商行业的发展，市场对配送车辆的需求呈现上升趋势；3.重卡市场的不断创新满足了不同行业对不同功能车辆的需求。
四、市场发展趋势重卡市场的发展趋势表现为以下几个方面: 1. 新能源重卡的市场需求逐渐增加，并得到政府的支持和鼓励； 2. 智能化、自动化技术的应用将逐渐成为市场发展的趋势；3. 重卡的节能环保、安全性能将得到进一步提升。
五、市场机遇与挑战重卡整体市场中存在着一些机遇和挑战: 1. 市场规模扩大，为企业增加了销售机会和潜在收益； 2. 行业竞争加剧，提高了企业在技术研发、品牌建设方面的要求； 3. 政策法规的调整对企业的经营和发展产生影响。
六、结论通过对重卡整体市场的调研和分析，可以得出以下结论： 1. 重卡市场具有巨大的发展潜力，市场需求不断增加； 2. 国内企业在竞争中应该发挥自身优势，加大技术创新和品牌建设； 3. 政府的政策支持对于重卡市场的发展具有重要作用。
以上是对重卡整体市场的调研报告，通过对市场现状、竞争格局、市场需求、市场发展趋势、市场机遇与挑战的分析，可以为相关企业提供参考和决策依据。
重卡调研报告
重卡调研报告
1. 调研背景和目的
本次调研旨在了解重卡市场的发展趋势、竞争格局和消费者需求，为相关企业制定决策提供参考。
2. 市场概况
据统计数据显示，重卡市场呈现稳步增长的态势。
在重工业和物流行业的快速发展推动下，重卡需求逐年增加。
3. 竞争对手分析
目前，重卡市场竞争较为激烈，主要的竞争对手包括企业A、企业B和企业C。
这些企业都有丰富的制造经验和广泛的销售网络，具备较强的市场竞争力。
4. 装备技术发展
重卡的装备技术在近年来得到了快速发展。
新技术的引入提高了重卡的运行效率和安全性能，进一步满足了消费者对品质的追求。
5. 消费者需求分析
根据市场调研数据，重卡消费者对于产品性能、燃油效率和售后服务等方面有较高的要求。
同时，随着环保意识的提高，消费者对重卡的排放控制也更加关注。
6. 市场前景和发展趋势
未来，重卡市场将呈现多元化的发展趋势。
随着电动技术和自动驾驶技术的成熟，重卡行业将有更多的创新和发展机遇。
7. 建议与展望
针对重卡市场当前面临的挑战，建议企业在技术创新、产品品质和售后服务方面加大投入，以提升市场竞争力。
8. 结论
通过对重卡市场的调研分析，可以得出重卡市场具有较高的发展潜力，但也面临着一些挑战。
企业应密切关注市场动态，加强创新能力，不断提升产品和服务质量，以赢得市场份额。
中国重汽分析报告
中国重汽分析报告摘要：中国重汽集团有限公司（以下简称“中国重汽”）是中国最大的商用车生产企业之一，拥有雄厚的技术实力和市场影响力。
本文将对中国重汽的发展历程、市场地位、竞争优势以及面临的挑战进行分析，并通过对其财务数据的评估，对中国重汽的未来发展进行展望。
一、发展历程中国重汽成立于1956年，是中国最早生产重型汽车的企业之一。
经过几十年的发展，中国重汽逐渐从一个国内品牌发展成为国际知名的商用车制造商。
公司产品线涵盖了重型货车、工程车辆、客车等多个领域，满足了不同行业的需求。
中国重汽积极引进和消化吸收国外先进技术，在产品质量和技术创新上取得了显著突破。
二、市场地位中国重汽在国内商用车市场占据着重要的地位。
公司拥有庞大的销售网络，产品覆盖了全国各地。
同时，中国重汽还拥有强大的研发能力和制造实力，能够为客户提供定制化的解决方案。
在国际市场上，中国重汽逐渐扩大了其影响力，产品远销多个国家和地区。
三、竞争优势中国重汽在商用车领域具有多方面的竞争优势。
首先，公司拥有完善的供应链体系，能够保证产品的质量和交货周期。
其次，中国重汽注重技术创新，不断推出符合市场需求的新产品，并提供高性能和低油耗的解决方案。
此外，中国重汽还注重售后服务，为客户提供全方位的支持与保障。
四、挑战与展望尽管中国重汽在国内外市场上取得了一定成绩，但仍面临一些挑战。
首先，市场竞争激烈，自主品牌和国际品牌竞争对手众多。
其次，环保和节能要求日益提高，需要中国重汽持续加大技术创新力度，提升产品的燃油效率和环保性能。
此外，全球经济不确定性增加，经济下行压力加大，对中国重汽的出口业务带来了一定的不确定性。
展望未来，中国重汽将继续加强研发和创新，推出更多环保节能的产品。
同时，公司将进一步加强国内外市场的拓展，不断提高产品的市场份额和竞争力。
此外，中国重汽还将加强与客户之间的合作，深化售后服务，提供更好的解决方案，以提升客户满意度。
结论：中国重汽作为中国最大的商用车生产企业之一，在发展历程、市场地位、竞争优势和面临的挑战等方面都表现出了明显的优势。
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2017年重卡行业市场前景分析报告(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2017年8月正文目录1.重卡长期均衡销量区间上升至70-90万辆 (3)2.重卡行业景气度有望持续回升 (5)3.产品毛利上行+资本开支减少，盈利弹性优于市场预期 (7)4. 主要公司分析 (10)4. 1潍柴动力 (10)4. 1中国重汽 (12)5. 风险提示 (13)图表目录图1：中国重卡保有量及增速（单位：万辆，%） (3)图2：美国卡车保有量随GDP增长而持续增长（单位：百万辆，%） (4)图3：重卡销量维持在70-90万辆之间波动（单位：万辆，%） (5)图4：重卡行业库存处于低位（单位：万辆） (6)图5：房地产开发投资完成额同比增速（%） (6)图6：重卡月度销量及增速（单位：万辆，%） (7)图7 ：中国重汽和陕西重汽单价 (8)图8 ：普钢价格呈下降趋势 (8)图9：中国重汽销量与毛利率 (9)图10：中国重汽资本开支和折旧摊销下降 (10)1.重卡长期均衡销量区间上升至70-90万辆中国重卡保有量跟随宏观经济保持“平稳增长”。
重卡作为生产资料，其保有量与经济活动密切相关，尤其是与GDP增速、公路货物运输、基础设施投资等因素具有较高相关性。
2003-2011年期间，重卡保有量从137万辆增加至461万辆，复合增长13.4%，而同期GDP 复合增速为10.7%。
2012年以后，投资驱动的经济增长方式发展转变，重卡保有量增速随之放缓；考虑运输需求的平稳增长，重卡保有量仍跟随宏观经济保持“平稳增长”。
图1：中国重卡保有量及增速（单位：万辆，%）从国际经验看，长期卡车保有量由经济发展需要决定。
从1939年起，美国经济逐渐从大萧条中逐步恢复过来，联邦政府开始提出大规模建设高速公路的设想，而二战中高速公路对战略物资运输的重要性加速了美国修建高速公路的进程。
高速公路的建设与发展，有效促进了美国经济增长，加快了城市化进程，卡车保有量也随之快速增长。
1935-1955年期间，卡车保有量增速随GDP剧烈波动，年平均增速为5%左右；1955-2000年，美国经济长时间保持稳定增长，卡车保有量稳定增长至8700万辆左右，复合增速接近5%；2000年以后，网络经济泡沫破灭以及08年金融危机的影响，美国经济增速显著放缓，卡车保有量增速放缓至2%左右。
图2：美国卡车保有量随GDP增长而持续增长（单位：百万辆，%）超限超载治理提升重卡销量区间至70-90万辆，保有量将维持在600万辆以上。
1）据我们测算，超限超载治理及GB1589的实施对物流车有效运力下降20%左右。
按原规定，6×2和6×4车型载重上限都是55吨。
新规下6×2车型载重上限46吨，6×4车型载重上限49吨。
一般车身自重8-9吨，加挂车6吨左右，因此实际有效运力下降20%左右。
2）以物流车保有量250万辆为基数，预计2016-2018年期间累计带来新增需求约50万辆。
中长期看重卡保有量将超过600万辆，年化更新需求增加约10万辆，长期均衡销量在70-90万辆。
图3：重卡销量维持在70-90万辆之间波动（单位：万辆，%）2.重卡行业景气度有望持续回升重卡行业库存处于低位，销量高增长反应市场实际需求，增长趋势将延续。
自2015年初以来，行业库存持续下降，2015年全年行业消化库存近3.5万辆，目前行业库存水平仍处于低位，因此今年上半年销量高增长反应市场实际需求，未来销量增长趋势将得以延续。
图4：重卡行业库存处于低位（单位：万辆）房地产投资增速回升，驱动重卡销量增长。
2014-2015年，房地产投资增速下降趋势明显，2016年以来，房地产开发投资金额增速回升至5%以上，接近10%。
房地产投资及基础设施投资增速回升，带动重卡新增需求的增加。
图5：房地产开发投资完成额同比增速（%）重卡行业景气回升有望持续至2018年。
受宏观经济有所增长、超限超载治理等政策因素利好，2016年下半年开始重卡销量开始反弹，恢复性增长至73万辆（同比+33%），仍处于长期均衡销量区间的下限。
考虑宏观经济逐渐企稳，固定资产投资回升，预计2017年重卡销量将达到90万，2018年增速仍将有6%左右。
图6：重卡月度销量及增速（单位：万辆，%）3.产品毛利上行+资本开支减少，盈利弹性优于市场预期产品毛利率总体保持上行趋势，原因包括：1）重卡单价上升：从中国重汽和陕西重汽（潍柴动力子公司）重卡的单车均价来看，上升趋势较为明显。
尤其是陕西重汽，2016年平均每辆车单价为29.61万，比2011年上升了近30%。
2）重卡主要原材料普钢价格呈下降趋势。
以中国重汽为例，原材料成本占公司营业成本的90%以上，因此原材料价格下降对整个行业毛利向上有推动作用。
图7 ：中国重汽和陕西重汽单价图8 ：普钢价格呈下降趋势图9：中国重汽销量与毛利率重卡主流企业自2011年以来新增资本开支显著减少，驱动盈利弹性向上并超市场预期。
2011年以后，重卡行业产能扩张基本完毕，一方面主流企业新增资本开支逐年下降至较低水平，另一方面固定资产折旧和费用摊销不断减少，行业盈利弹性将持续上升并超市场预期。
以中国重汽为例，2011-2016年固定资产、在建工程、摊销折旧均逐年下降，而产能利用率在上升（公司2017Q1固定资产周转率为5.08，同比上升2.62个百分点）。
图10：中国重汽资本开支和折旧摊销下降4. 主要公司分析行业龙头公司中报业绩大幅超预期，关注产业链相关投资机会。
1）整车公司竞争格局稳定，2011年以来行业CR5稳定在83左右。
中国重汽、北汽福田、陕汽集团凭借强大的资源配套能力和综合管理能力，市场份额稳步提升。
2）掌握核心技术的零部件公司（潍柴动力、威孚高科等）将凭借突出的技术优势和有竞争力的产品组合，盈利能力有望维持高位。
行业景气回升，相关企业向上盈利弹性大，2017中报业绩大幅超预期，全年增速高增长可期。
4. 1潍柴动力：工程车需求接力，业绩再超市场预期公司上修2017年上半年净利润至24.2-26.9亿元，超过2016年全年净利润，再超市场乐观预期。
公司二季度单季净利润12.4-15.1亿元，环比一季度仍有增长，剔除一季度计提激励费用的影响之外，超预期的因素主要包括：1）重卡行业销量持续高增长，2017年上半年重卡累计销量约57万辆（同比+67%）；2）公司积极排产满足市场需求，市场份额持续增长，盈利能力进一步提升。
考虑重卡行业高增长以及公司盈利弹性，上调2017年全年净利润至40亿元。
受益于超限超载治理，重卡长期均衡销量区间上移至70-90万。
1）从国际经验来看，重卡保有量与宏观经济正相关。
考虑运输需求的平稳增长，重卡保有量仍跟随宏观经济保持5-8%的“平稳增长”。
2）据我们测算，超限超载治理对物流车有效运力下降20%左右，以物流车保有量250万辆为基数，预计2016-2018年期间累计带来新增需求约50万辆。
重卡保有量将超过600万辆，年化更新需求增加约10万辆，长期均衡销量在70-90万辆。
工程车接力驱动销量高增长，行业景气有望持续至2018 年。
考虑2013-2014年为上一轮重卡需求高峰，一般更新周期为3-5年，预计本轮景气上行周期将持续至2018年。
今年二季度以来，工程车销量占比提升；我们认为基础设施建设加速，宏观经济企稳回升，预计工程车销量增长将持续。
海外并购支持战略转型，成就国内装备制造龙头。
2010年以前，公司以发动机为核心，整车和变速箱为支撑，成为国内重卡和工程机械的行业龙头。
2012年8月，潍柴以7.4亿欧元收购凯傲公司25%股权和林德液压70%权益，逐步将股权比例提升至40.25%，并在2015年实现并表。
2016年6月22日，凯傲收购德马泰克，进入物流自动化装备领域。
公司逐步成为以发动机、液压、叉车和物流装备等多业务并举，国内与海外均衡发展的全球性装备制造龙头。
投资建议：考虑行业景气回升、公司业绩再超市场预期，上调公司2017/18/19年盈利预测为1.00/1.13/1.24元（2016年EPS为0.61元）。
公司当前价13.07元，分别对应2017/18/19年13/12/11倍PE。
我们认为公司合理估值为2017年17倍PE，目标价17元，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济持续低迷，导致重卡需求不达预期；市场竞争加剧导致公司市场份额下降；并购整合进程不及预期等。
4. 1中国重汽：受益重卡行业高景气，盈利弹性超预期公司预计2017年上半年净利润 4.65-5.45亿元，同比增长190-240%，超越市场预期。
2017年上半年公司销售65,594辆（同比+78.4%），其中二季度单季销售40,006辆（同比+83.2%，环比+56.3%）。
公司主要亮点：1）公司市场份额进一步提升，上半年市场份额11.4%，比2016年上升0.4个百分点；2）公司向上盈利弹性大，上半年单车净利润超过7500元，比2016年全年单车净利润提升约2000元。
受益于超限超载治理，重卡长期均衡销量区间上移至70-90万。
1）从国际经验来看，重卡保有量与宏观经济正相关。
考虑运输需求的平稳增长，重卡保有量仍跟随宏观经济保持5-8%的“平稳增长”。
2）据我们测算，超限超载治理对物流车有效运力下降20%左右，以物流车保有量250万辆为基数，预计2016-2018年期间累计带来新增需求约50万辆。
重卡保有量将超过600万辆，年化更新需求增加约10万辆，长期均衡销量在70-90万辆。
工程车接力驱动销量高增长，行业景气有望持续至2018 年。
考虑2013-2014年为上一轮重卡需求高峰，一般更新周期为3-5年，预计本轮景气上行周期将持续至2018年。
今年二季度以来，工程车销量占比提升；我们认为基础设施建设加速，宏观经济企稳回升，预计工程车销量增长将持续。
我们预计，2017年重卡行业销量接近90万辆，同比增长20%以上。
公司产品结构优化，折旧摊销比例下降，盈利能力持续向上。
受益于排放标准升级和公司产品结构升级优化，公司重卡整车平均单价由2013年23.6万元上升至2016年24.5万元。
2013年以来，公司资本开支显著下降，固定资产折旧摊销逐年下降，毛利率持续上行，由2013年9.9%上升至2016年10.5%。
我们认为公司盈利能力上行趋势可延续，盈利弹性有望超越市场预期。
风险因素：宏观经济持续低迷，导致重卡需求不达预期；市场竞争加剧导致公司市场份额下降。
5. 风险提示1）宏观经济持续低迷，经济运行情况不佳，固定投资下降，导致行业需求受影响。
2）重卡行业景气度回落，超限超载治理等利好因素提前释放完毕。
3）相关政策出台不利于行业发展。