政信类信托项目融资准入标准(试行)
政信类信托项目融资准入标准（试行）
第一章总则
第一条在风险可控的基础上开展政信类项目。
项目选择中，不得违规向政府融资平台发放贷款，不得新增政府隐性债务。
融资方不能是银保监会地方融资平台名单内非全覆盖和退出类平台。
第二章区域选择
第二条省级融资方原则上无地域限制。
第三条省会、计划单列市级融资方谨慎考虑西南三省、东北三省、内蒙古等地区。
第四条地级市级融资方以京津冀、东南沿海和中部地区为主，近一年一般公共预算收入不低于50亿元。
第五条区县级融资方以京津冀、长三角、珠三角为主，近一年一般公共预算收入不低于30亿元，县级原则上为全国百强县前30。
第三章平台情况
第六条省级融资方应为当地的主要平台，主体信用评级不低于AA+；实际控制人应为省级政府、国资委或相关政府部门；资产负债率不高于65%；对外担保余额不超过总资产的15%；无逾期和违约记录；。
第七条省会、计划单列市和地级市级融资方应为当地排名前三的主要平台，主体信用评级不低于AA；实际控制人应为省级政府、国资委或相关政府部门；资产负债率不超过60%；对外担保余额不超过总资产的10%；无逾期和违约记录。
第八条区县级融资方应为当地排名第一的核心平台，主体信用评级不低于AA；实际控制人应为省级政府、国资委；资产负债率不超过55%；对外担保余额不超过总资产的10%；无逾期和违约记录。
第四章增信措施
第九条省级融资方原则上不强制要求增信措施；
第十条省会、计划单列市和地级市级融资方必须提供土地使用权、房产、在建工程等实物资产抵押，初始抵押率不高于50%；上市公司股票质押，初始质押率不高于50%；当地大型国企或政府部门的应收账款质押，质押率不超过50%。
第十一条区县级融资方必须提供土地使用权、房产、在建工程等实物资产抵押，初始抵押率不高于40%；上市公司股票质押，初始质押率不高于40%；当地大型国企或政府部门的应收账款质押，质押率不超过40%。
第十二条各级融资方应有当地政府部门出具的回款安排或债务纳入财政预算决议。
第十三条本操作指引自发文起开始执行，同时遵循“实质重于形式，具体项目具体分析”的标准安排实施。
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作者简介：孙俊，湖南华伦咨询有限公司研究院在金融强监管、融资渠道逐渐收紧的新形势下，各种政策法规接连发布，特别是财金23号文直接围堵地方政府、融资平台、中介公司、金融机构之间的资金链，2018年平台公司或将面临融资的严峻考验。
目前对于平台公司大部分融资贷款仍来源于银行贷款，有部分贷款通过信托和融资租赁，但是由于23号文和即将出台的资管新规，政信融资将会受到很大限制。
也许本来发行企业债可以成为平台公司重要融资渠道，例如城投债、企业专项债、绿色债券、项目收益债等，但是194号文的出台又为发债蒙上一层阴影。
不过目前政策文件仍鼓励平台公司进行资产证券化融资和探索债转股形式解决存量债务问题。
23号文之后平台公司怎样通过信托融资？信托：按照是否有银行参与，地方政府信托融资分为集合信托和银信合作理财。
集合信托主要是指受托人把多个委托人交付的信托财产加以集合地管理、运用或处分的方式。
银信合作指银行发行理财产品，购买信托公司发行的信托产品，投资于地方政府融资平台的股权或债权，同时政府向银行和信托出具回购的承诺函。
银信合作与传统的集合信托产品的主要区别是传统信托计划的资金用途都是具体项目，而银政信产品大多投向政府平台公司。
集合信托：信托公司同地方政府合作主要采取三种形式：一是信托公司发行信托产品，以股权投资的方式阶段性入股于地方融资平台，将资金投入政府指定的项目，待阶段性持股期满时，由政府指定机构按约定的价格溢价回购上述股权。
但是这种形式已违背23号文“穿透原则”，仍是政府承担固定回购责任。
二是相对比较简单的信托贷款的方式，即由信托公司募集社会资金，然后把资金贷给地方政府发起的项目投资公司，而在贷款过程中引入地方政府作为第三方为信托提供担保。
政信类信托风控措施
汇报人： 2024-01-07
目录
• 引言 • 信用风险控制 • 市场风险控制 • 操作风险控制 • 法律风险控制 • 政策风险控制
01
引言
政信类信托的定义
政信类信托是指政府机构或政府平台 作为融资方或担保方，通过信托公司 发行信托产品，向投资者募集资金， 用于城市基础设施建设、民生工程等 项目的信托产品。
定期对业务进行内部审计，及时发现和纠正 操作中的问题。
权限管理与审批流程
明确各级员工职责权限，规范审批流程，防 止越权操作。
员工培训与教育
提高员工风险意识
通过培训加强员工对操作风险的认知，提高风险 防范意识。
业务技能培训
定期对员工进行业务技能培训，提高员工的业务 操作水平。
法律法规培训
确保员工了解相关法律法规，避免因违反规定而 引发操作风险。
指因汇率波动导致政信类信托 产品的投资收益不确定的风险
。
外汇敞口分析
定期评估信托产品的外汇敞口 ，识别汇率风险。
套期保值工具
利用远期、期权等金融工具对 冲汇率风险。
投资组合管理
选择具有稳定汇率基础的投资 品种，降低汇率波动对投资收
益的影响。
商品价格风险管理
商品价格风险
指因商品市场价格波动导致政信类信托产品的投资收益不确定的风险。
对信托参与方进行合规性审查，包括 但不限于对融资方、担保方等相关方 的资质、信用状况进行核实。
合同风险管理
制定严谨的合同条款，明确各方权利义务，降低合同履行 风险。
对合同履行过程进行监控，及时发现并解决潜在问题，确 保合同顺利执行。
法律纠纷应对策略
建立健全法律纠纷应对机制，制定应对预案，确保在发生法律纠纷时能够迅速响 应。
政信类信托全解析
政信类信托全解析我国下一步将推进新型城镇化建设，城市基础设施需求巨大。
到2020年，新型城镇化的资金需求将超过30万亿元，一半由政府解决，一半缺口将引入社会资本，这依然是政府和信托合作的机会，只不过未来合作方式可能在公私合作(PPP)模式下探寻。
一、什么是政信类信托政信类信托是基础产业类信托的一种。
基础产业是指为社会生产和居民提供公共服务的物质工程设施，是用于保证国家或地区社会经济活动正常进行的公共服务系统，包括基础工业和基础设施两部分。
基础产业类信托就是指资金投资于基础产业领域的信托计划。
其中，信托资金投向交通、水利等基础设施建设项目的被称为基建类信托，其参与实体基本为地方国企或融资平台，用资项目多由国家和政府支持，由政府验收还付款，因包含隐形政府信用，又被称为政信类信托。
二、政信类信托安全性纯政信类信托项目一般是基础平台公司承建或大型企业代建后再由政府回购，通常以政府财政到位的后续资金、阶段性还款以及土地出让收入作为偿还保证，信托本金和收益的实现由地方财政预算保障。
但自2013年审计署提出对全国政府性债务进行审计之后，市场对地方政府财政问题和政信类信托兑付问题产生担忧。
根据审计署的审计结果显示，截至2013年6月底，全国政府性债务总计302749.70亿元，其中中央政府性债务总额123841.04亿元，地方政府性债务总额178908.66亿元。
从以上数据可以看出，地方债务的确过重。
需要指出的是，一方面，在地方政府性债务中，信托业对政府主导的基础产业配置余额占比13%，直接政信合作占比仅为4.5%，政信类信托实际比例很小，不会产生系统性风险；但另一方面，地方政府债务过重、财政收入结构不合理和对土地财政依赖度较高等问题不容忽视，投资者应谨慎选择政信类信托。
三、如何选择政信类信托建议投资者从以下四方面选择优质的政信类信托。
区域情况。
判断一个地区的情况是否良好，除了经济水平、收入水平、财政情况外，还应该看这个地区的市场成熟度、地理位置、发展前景等。
PPP项目投融资方案(五大模式)
PPP项目投融资方案（五大模式）一、PPP模式概述PPP(Public-Private Partnerships)即政府和社会资本合作模式，是指政府采取竞争性方式择优选择具有投资、运营管理能力的社会资本，由社会资本提供公共产品和服务，政府/使用者依据公共产品和服务的绩效评价结果向社会资本支付相应对价一种模式。
PPP模式在中国的发展一般认为发端于1984年第一个BOT模式项目--深圳沙角B电厂项目，随后2003年-2008年，地方政府公共基础设施项目繁多，财政资金有限，为满足社会大众对公共设施和公共服务的要求，各地掀起一波PPP热潮，这期间的代表性项目有国家体育场(鸟巢)、北京地铁四号线项目等项目。
2008年后，受全球金融危机的影响，全球和中国经济增速下滑，我国采用积极财产政策和刺激经济增长的计划来应对。
该经济刺激计划的投资由政府主导，但鉴于地方政府无法以市场主体身份参与投资，各地政府都充分利用所属融资平台进行投融资。
2009年以来，城市基础设施等公共产品和服务的投融资职能主要由各地融资平台公司承担，项目运作以政府委托代建、BT模式为主。
这一时期PPP模式遭遇搁浅。
积极的财政政策和宽松的货币政策导致地方政府及政府融资平台与日俱增，截止2013年，地方政府负有偿还责任的债务高达20多万亿元，这些债务已经让某些地方政府无力偿还;另一方面城镇化及“一带一路”的发展又亟需大量资金。
在此形式下，2013年中央发文允许社会资本通过特许经营的方式参与城市基础设施投资和运营。
2014年9月，国务院发布《关于加强地方政府性债务管理的意见》(国发[2014]43号)，正式提出推广使用政府和社会资本合作模式。
鼓励社会资本通过特许经营等方式，参与城市基础设施等有一定收益的公益性事业投资和运营。
政府通过特许经营权、合理定价、财政补贴等事先公开的收益规则，使投资者有长期稳定收益。
投资者按照市场化原则出资，按约定规则独自或与政府共同成立特别目的公司(SPV)建设和运营合作项目。
关于政信类项目，你需要知道这些
关于政信类项⽬，你需要知道这些政府信⽤，是国家信⽤体系的重要组成部分，⽽国家信⽤则代表的是信誉制⾼点。
“信⽤⽐黄⾦还珍贵”，这也是这么多年，政信类项⽬备受青睐的主要原因。
随着政策逆周期调节加强，预计地⽅政府平台仍是最值得投资⼈信赖的投资类型。
⼀、什么是政信类项⽬？所谓政信类项⽬，⼀般就是政府融资平台的借款。
它的主要特征有：1、融资主体和担保主体的控股股东是政府或者政府部门；2、资⾦多⽤于政府公益项⽬（基建、保障性住房）、⼟地整理（城乡⼀体化及综合整治）、政府主导的商业、产业园区建设及民⽣保障⼯程项⽬等；3、还款来源并不完全依靠资⾦运⽤项⽬本⾝现⾦流，更多依赖政府资⾦统筹安排及再融资；4、风控措施主要有其他融资平台保证担保、引⼊政府信⽤等。
⼆、政信类项⽬主要类型政信类产品主要类型有：（1）信托计划类；（2）资管类；（3）契约型基⾦类；（4）定融类；（5）融资租赁。
对于普通百姓来说，主要能接触的就是信托计划类和定融类。
信托计划类往往门槛⽐较⾼，定融类门槛能稍微低⼀些，⽽且会有严格的⼈数上限。
三、如何判断项⽬的风险政信类项⽬的融资主体通常是地⽅城市建设投资公司或者和当地政府关系密切的地⽅实⼒企业，这类项⽬的还款通常会有地⽅政府或地⽅财政局做出承诺，或者直接就是以地⽅政府的债权收益权作为融资标的。
在地⽅财政收⼊保持强劲增长，增量⼟地不断创造财政收⼊的⼤背景下，投资者通常会认为违约风险不⼤。
税收、⼟地出让是政府偿债的第⼀来源，但部分边远地区政府税收收⼊有限，⼟地出让占财政收⼊⽐重不⾼；即使像东部发达地区区县⼀级地⽅政府的税收、⼟地出让收⼊，相⽐地市级也要薄弱许多。
投资者需重点考察⽋债地⽅政府当地财政收⽀状况，选择财政收⼊较多，财务稳健地⽅政府信⽤背书的项⽬。
此外，对投资者来说最好还能在政府信⽤背书之外，选择产品设计了融资⽅回购、⼟地抵押、股权质押、第三⽅连带责任担保等增信措施条款的产品，能够以多重⼿段保障产品本息的到期按时偿还。
五矿国际信托有限公司政信类项目发行集合资金信托计划标准
4、收益要求：信托报酬不低于1.5%。
20亿（不含）以下
原则上不予操作
五矿国际信托有限公司
政信类项目发行集合资金信托计划标准
2、收益要求：信托报酬不低于1.2%。
20亿（含）-50亿（不含）
不适用
1、主体要求：综合实力在当地融资平台公司中排名前三位。
2、增信措施：必须提供土地使用权、房产、在建工程等实物资产抵押，初始抵押率不高于50%；或上市公司股票质押，初始质押率不高于50%。
4、收益要求：信托报酬不低于1.2%。
1、主体要求：综合实力在当地融资平台公司中排名第一。
2、收益要求：信托报酬不低于1.2%。
50亿（含）-150亿（不含）
1、增信措施：不作限制性要求。
2、发行要求：不作限制性要求。
1、增信措施：不作限制性要求。如果提供土地抵押，则有利于发行。
2、发行要求：不作限制性要求。
3、收益要求：信托报酬不低于1%。
1、增信措施：必须提供土地使用权、房产、在建工程等实物资产抵押，初始抵押率不高于40%。或上市公司股票质押，初始质押率不高于40%。
政府本级一般预算收入
融资人/担保人主体信用评级
AAA级（含）以上
AA级（含）-AAA级（不含）
AA级（不含）Байду номын сангаас下
150亿（含）以上
1、增信措施：不作限制性要求。
2、发行要求：不作限制性要求。
1、增信措施：不作限制性要求。
2、发行要求：不作限制性要求。
3、收益要求：信托报酬不低于1%。
1、增信措施：必须提供土地使用权、房产、在建工程等实物资产抵押，初始抵押率不高于50%。或上市公司股票质押，初始质押率不高于50%。
房地产开发及拿地标准要求
一、地产开发类1、项目符合“432”，交易对手规模越大越好，集团合并总资产至少在40 亿元以上，有多个在建或在售项目，必须有抵押物，抵押物所处区位至少应为地级市；2、项目至少符合“43”，所在地为经济发达的省会城市、副省级城市（东三省地区仅考虑沈阳和大连）或江浙沪地区经济发达的地级市（如苏州、无锡、南通等），项目业态可以为住宅（包括商业用地性质的公寓项目）、商铺和商场（商场不高于6 层），项目方接受资金监管，项目需为在建工程状态，最好已封顶。
（该种类型主要关注项目自身，不看重交易对手规模和实力）二、融资拿地类交易对手总资产规模需大于100 亿，地块所处区位为地级市，项目方与金融机构按1:1 进行资金配比，项目方所筹资金作为信托计划劣后级资金，成功拿地后，项目方将土地抵押予合作金融机构。
若交易对手总资产规模不足100 亿，但地块位置极佳的，也可以考虑，需接受资金监管。
三、政信类需提供抵押物，地方政府财政收入至少在40 亿元以上，财政实力不是特别强的，要求融资主体实力较强，总资产规模要超过100 亿元，江浙沪地区优先考虑。
优质项目项目所在地：一二线城市，其中以二线城市为主（主要为省会城市、副省级城市及人口经济发达城市，如合肥郑州昆明等人口红利比较高的城市为优先考虑城市）。
注：东北西北以及房地产存量较高的城市除外，例如贵阳杭州之类。
项目方总资产：50-80个亿左右项目条件：项目符合“432”要求项目对象：项目以住宅为主项目融资期限：1-3年项目提供风控：必须有实质性抵押物（如土地、在建工程）房地产信托“432”条件主要是指：4代表的是房地产公司4证齐全，“四证”即指《国有土地使用证》、《建设用地规划许可证》、《建设工程规划许可证》和《建设工程开工许可证》。
3是指项目中房地产公司至少要有30%的自有资金。
2 是指融资方至少有2级或以上的资质，二级资质指：1．注册资本不低于2000万元；2．从事房地产开发经营3年以上；3．近3年房屋建筑面积累计竣工15万平方米以上，或者累计完成与此相当的房地产开发投资额；4．连续3年建筑工程质量合格率达100%；5．上一年房屋建筑施工面积10万平方米以上，或者完成与此相当的房地产开发投资额；6．有职称的建筑、结构、财务、房地产及有关经济类的专业管理人员不少于20人，其中具有中级以上职称的管理人员不少于10人，持有资格证书的专职会计人员不少于3人；7．工程技术、财务、统计等业务负责人具有相应专业中级以上职称；8．具有完善的质量保证体系，商品住宅销售中实行了《住宅质量保证书》和《住宅使用说明书》制度；9．未发生过重大工程质量事故。
信贷市场和银行间债券市场信用评级规范(信用评级业务规范)
JR附件4目 次前言 (II)1 范围 (1)2 术语和定义 (1)3 信用评级业务 (2)3.1概述 (2)3.2 信用评级基本原则 (2)3.3信用评级小组 (2)3.4 信用评级信息 (3)3.5信用评级程序 (4)4 信用评级结果及其发布 (5)4.1评级结果 (5)4.2评级结果发布 (8)前 言JR/T 0030 在总标题《信贷市场和银行间债券市场信用评级规范》下，包括以下三个部分： —— 《信贷市场和银行间债券市场信用评级规范 第1部分：信用评级主体规范》—— 《信贷市场和银行间债券市场信用评级规范 第2部分：信用评级业务规范》—— 《信贷市场和银行间债券市场信用评级规范 第3部分：信用评级业务管理规范》本部分为JR/T 0030的第2部分；本部分由中国人民银行提出；本部分由全国金融标准化技术委员会归口管理；本部分主要起草单位：中国人民银行总行、中国金融电子化公司、中国人民银行上海总部、大公国际资信评估有限公司、联合资信评估有限公司、上海远东资信评估有限公司、上海新世纪资信评估投资服务有限公司、中诚信国际信用评级有限责任公司。
本部分协作起草单位：中国人民银行济南分行、中国人民银行杭州中心支行、中国银行、中国建设银行、中国农业银行、中国工商银行、中国光大银行。
本部分主要起草人：戴根有、姜维俊、文四立、万存知、李晓枫、李斌、黄慕东、杨竑、陆书春、李曙光、姜雪涛、杨颖莉、李建云、景芸、丁卉、龙文征、陈炎、赵燕、张丽红、杜国庆、孙卫东、方景星、胡志龙、史永恒、陈敏、宋佳宾、李振宇、张愈强、马文洛、袁敏。
信贷市场和银行间债券市场信用评级规范第2部分：信用评级业务规范1 范围本部分规定了信用评级业务中信用评级程序、信用等级符号及含义、信用评级报告内容等。
本部分适用于信用评级机构进行信用评级时的业务操作。
2 术语和定义下列术语和定义适用于本部分。
2.1信用 credit以偿还为条件的价值运动的特殊形式，多产生于融资行为和商品交易的赊销或预付之中，如银行信用、商业信用等。
银行审批人员要牢记：政信50条红线不能碰！
银行审批人员要牢记：政信50条红线不能碰！编写整理：薄著来源：信贷白话出于以审批的智慧支持业务发展、以及以审批赋能营销的高度，我写了很多在复杂的政策环境下如何寻找业务机会的文章，如《地方合规筹资有25条路》--本平台历史文章可从主页下方的菜单栏进去查找。
不过，写此类文章的前提是实质风险可控、合规底线不破。
当前稳增长防风险的背景下，一方面，政策是鼓励城投合法合规融资的；另一方面，对违规举债融资的打击力度也不松懈。
这样，准确把握合规的边界，就成为银行开展政信业务的关键。
由于规范政府举债融资的文件频繁出台，数量很多，仅我这里收集的必要文件就有几百个，全面学习这些文件需要耗费大量时间精力，那么，清晰地列出合规要点就会省事很多，尤其是，明确列出不能触犯的合规红线，对于审批人员十分有用。
这些红线集中体现在财预〔2017〕50号《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》等8个文件中。
顺便说一句，我在公众号菜单栏的“债务PPP”分类中设立了一个小分类“重磅合规文件”，里面的8个文件是从事政信业务的审批人员必看的，其他的文件你没时间看不要紧，这8个文件必须看。
财预〔2017〕50号文由财政部、发改委、司法部、央行、银监会、证监会联合下发，文件层级很高，其中首次提到了要追究金融机构相关负责人和授信审批人员的责任。
50号文共有13个不得：1、推动融资平台公司尽快转型为市场化运营的国有企业、依法合规开展市场化融资，地方政府不得干预融资平台公司日常运营和市场化融资；2、地方政府及其所属部门不得以文件、会议纪要、领导批示等任何形式，要求或决定企业为政府举债或变相为政府举债；3、不得利用政府性资源干预金融机构正常经营行为；4、地方政府不得将公益性资产、储备土地注入融资平台公司；5、不得承诺将储备土地预期出让收入作为融资平台公司偿债资金来源；6、除外国政府和国际经济组织贷款转贷外，地方政府及其所属部门不得为任何单位和个人的债务以任何方式提供担保；7、不得承诺为其他任何单位和个人的融资承担偿债责任；8、金融机构为融资平台公司等企业提供融资时，不得要求或接受地方政府及其所属部门以担保函、承诺函、安慰函等任何形式提供担保；9、地方政府不得以借贷资金出资设立各类投资基金；10、不得以任何方式承诺回购社会资本方的投资本金；11、不得以任何方式承担社会资本方的投资本金损失；12、不得以任何方式向社会资本方承诺最低收益；13、不得对有限合伙制基金等任何股权投资方式额外附加条款变相举债；另外，在财预[2016]175号《财政部驻各地财政监察专员办事处实施地方政府债务监督暂行办法》中还有几个不得。
【5a版】政信类信托风控措施
建立风险准备金
按规定提取风险准备金
政信类信托产品的发行方应按照监管要求和合同约定，按期提取风险准备金， 用于弥补产品可能出现的亏损或兑付违约等情况。
风险准备金的监管和使用
发行方应制定风险准备金的监管和使用制度，确保风险准备金的专款专用，并 接受监管部门的检查和审计。
实行分级管理
分级管理标准
政信类信托产品的发行方应根据产品的风险程度、投资范围 、投资者风险承受能力等因素，对产品进行分级管理，不同 级别对应不同的风险控制措施。
。
同时，政信类信托将更加多元化 ，不仅局限于基础设施建设和公 共服务项目等领域，还将拓展到 环保、医疗、教育等更多领域。
02
风控措施概述
风控措施的意义
保障投资者权益
政信类信托产品的风险控制对于 保障投资者的权益至关重要。有 效的风控措施可以降低投资风险
，确保投资者资金安全。
防范市场风险
政信类信托产品的市场风险不容忽 视。通过实施综合的风控措施，可 以降低市场风险对投资者和市场整 体的影响。
完善制度
不断完善风险管理制度和流程， 提高风险管理的效率和准确性。
06
未来展望与建议
政信类信托的未来发展趋势
刚性兑付逐渐打破
随着监管政策的逐步加强，政信类信托的刚性兑付有望在 未来逐渐打破，推动市场向更加市场化的方向发展。
投资者风险意识提高
随着投资者对政信类信托产品的逐渐熟悉，其风险意识将 不断提高，对产品的选择将更加谨慎，推动市场向更加健 康的方向发展。
风险控制措施
针对不同级别的政信类信托产品，发行方应采取相应的风险 控制措施，如限制投资范围、设置止损线、限制杠杆比例等 。
限制杠杆比例
杠杆比例限制