peg模型估计权益资本成本
WACC估算模型
1、WACC模型估算，计算公式如下：
WACC＝Ke × E/(D+E) + Kd(1-t) × D/(D+E)
式中：Ke——权益资本成本
Kd(1-t) ——税后债务成本
E/(D+E) ——所有者权益占付息债务与所有者权益总和比例
D/(D+E) ——付息债务占付息债务与所有者权益总和比例
2、权益资本成本
对于权益资本成本(Ke)，采用了资本资产定价模型(CAPM)，计算公式如下：(RmM - Rf) + RSβKe = Rf +
式中：Ke——权益投资者所要求的投资回报率(即权益资本成本)
Rf——无风险报酬率
Rm——市场整体期望的回报率
Rs——企业个别风险报酬率
——即Beta系数，测量待估资产(行业)与市场整体风险的相关性β
3、Beta系数
对于Beta系数，通过同类上市公司价格变动与证券指数的相关性，考虑资本结构，获取剔除财务杠杆的β值，然后根据被评估对象目标资本结构转换为自身有财务杠杆的Beta系数，其计算公式为：
βL＝βU×〔1＋（D/E）×（1－T）〕
式中：βL ——有财务杠杆的贝塔系数
βU ——无财务杠杆的贝塔系数
D/E——付息债务与所有者权益之比
T ——所得税率。
投资企业的14种估值方法及10种常用方法
投资企业的14种估值方法及10种常用方法许多传统的天使投资家投资企业的价值一样为200万-500万，这是有合理性的。
假如创业者对企业要价低于200万，那么或者是其体会不够丰富，或者企业没有多大进展前景。
1、500万元上限法。
这种方法要求天使投资不要投一个估值超过500万的初创企业。
这种方法好处在于简单明了，同时确定了一个评估的上限。
2、博克斯法。
这种方法是由美国人博克斯首创的，关于初创期的企业进行价值评估的方法，典型做法是对所投企业依照下面的公式来估值：一个好的创意100万元。
一个好的盈利模式100万元。
优秀的治理团队100万-200万元。
优秀的董事会100万元。
庞大的产品前景100万元。
加起来，一家初创企业的价值为100万元-600万元。
3、三分法。
是指在对企业价值进行评估时，将企业的价值分成三部分：通常是创业者，治理层和投资者各1/3，将三者加起来即得到企业价值。
4、200万-500万标准法。
许多传统的天使投资家投资企业的价值一样为200万-500万，这是有合理性的。
假如创业者对企业要价低于200万，那么或者是其体会不够丰富，或者企业没有多大进展前景;假如企业要价高于500万，那么由500万元上限法可知，天使投资家对其投资不划算。
这种方法简单易行，成效也不错。
但将定价限在200万-500万元，过于绝对。
5、200万-1000万网络企业评估法。
网络企业进展迅速，更有可能迅速公布上市，在对网络企业进行评估时，天使投资家不能局限于传统的评估方法，否那么会丧失良好的投资机会。
考虑到网络企业的价值起伏大的特点，即对初创期的企业价值评估范畴由传统的200万-500万元，增加到200万-1000万元。
6、市盈率法。
要紧是在推测初创企业以后收益的基础上，确定一定的市盈率来评估初创企业的价值，从而确定投资额。
7、实现现金流贴现法。
依照企业以后的现金流，收益率，算出企业的现值作为企业的评估价值。
这种方法的好处是考虑了时刻与风险因素。
2020注册会计师(CPA) 财管录课讲义第10讲
【例题】2012年我国商业银行一年期存款名义利率为3%， 假设通货膨胀率为2%，实际利率为多少？ 100×（1+3%）=100×（1+2%）×（1+i实）1 P×(1+名义利率)=P×(1+通胀率)×(1+实际利率)
换算公式： 1+名义利率=（1+通胀率）×（1+实际利率）
2020年注册会计师 《财务成估计 一、普通股资本成本的估计
（一）资本资产定价模型 必要收益率=无风险收益率+风险附加率 KS=Rf+β（Rm－Rf）
【例4-4】市场无风险报酬率为10%，平均风险股票报酬 率14%，某公司普通股β值为1.2。普通股的资本成本为：
（2）可持续增长率 假设未来不发行新股，并保持当前的经营效率和财务政 策不变，则可根据可持续增长率来确定股利的增长率。 股利增长率g=可持续增长率
=股东权益增长率 =留存收益增加÷期初股东权益 =期初权益预期净利率×预计利润留存率
【例4-7】某公司预计未来保持经营效率、财务政策不变， 且不增发新股或回购股票，预计的股利支付率为20%， 期初权益预计净利率为6%，要求计算股利的增长率。 【答案】g=6%×（1-20%）=4.8%
【例4-5】某证券市场最近两年的相关数据见下表：
时间 价格 年末 指数
市场收益率
0 2500
1 4000 （4000－2500）÷2500=60%
2 3000 （3000－4000）÷4000=－25%
算术平均收益率=[60%＋（－25%）] ÷2=17.5%
几何平均收益率=
【例题•单选】（2010年）下列关于“运用资本资产定价 模型估计权益成本”的表述中，错误的是（ ）。 A.通货膨胀率较低时，可选择上市交易的政府长期债券的 到期收益率作为无风险利率 B.公司三年前发行了较大规模的公司债券，估计β系数时 应使用发行债券日之后的交易数据计算 C.金融危机导致过去两年证券市场萧条，估计市场风险溢 价时应剔除这两年的数据 D.为了更好地预测长期平均风险溢价，估计市场风险溢价 时应使用权益市场的几何平均收益率
peg计算公式详解
peg计算公式详解
Peg计算公式是一种常用的投资分析方法，它可以用来计算股票的价值和财务状况。
下面是Peg计算公式详解：
1. PEG计算公式：PEG = PE / (EPS Growth Rate)
2. PEG计算公式中的PE是指市盈率，EPS Growth Rate是指每股收益的年复合增长率。
3. PEG值越低，股票的估值越低，投资风险也相对较小。
4. PEG值小于1时，通常被认为是一个良好的投资机会。
5. PEG值大于1时，可能意味着股票被高估或者成长前景不佳。
6. 在使用PEG公式计算股票的价值时，投资者应该注意股票的财务状况，如公司的盈利情况、债务水平等，以及市场情况和行业前景。
7. 在使用PEG公式时，投资者还应该注意股票的市场波动性和风险，以避免因市场变化而导致的投资损失。
8. PEG公式是一种基本的投资分析工具，但不能单独使用来确定股票的投资价值，投资者还需要结合公司财务状况、市场情况等多方面因素进行综合分析。
- 1 -。
peg计算公式
peg计算公式
PEG，即price-to-earnings-growth，是一个用来衡量股票投资价值的指标。
它用来衡量股票的股价高低，是股票市场上非常常用的指标。
PEG指标计算公式为：PEG=PE/G，其中PE是指股票的市盈率，G 是指股票的预期增长率。
通常情况下，PE值越低，说明股票的价值越高，G值越高，说明股票的增长潜力越大。
所以，PEG值越低，说明股票投资价值越高。
计算PEG指标时，需要考虑市场环境、行业发展、股票基本面分析等多个因素，以便得到准确的结果。
此外，需要注意的是，PEG 指标仅能反映股票的短期投资价值，不能反映股票的长期投资价值，因此只能作为投资者的参考依据，不能作为唯一的投资依据。
总而言之，PEG指标是一个重要的股票投资指标，投资者在决定是否购买股票时，应当认真分析股票的PEG指标，以便进行更加明智的投资决策。
cost of equity capital计算公式
cost of equity capital计算公式
成本权益资本（Cost of Equity Capital）是指企业从股东那里筹集资本所需支付的回报率。
它是衡量股东对企业投资风险的要求。
下面是常用的计算成本权益资本的公式：
成本权益资本= 无风险利率+ 风险溢价
其中，无风险利率是指无风险投资所能获得的回报率，通常可以参考政府债券的收益率；风险溢价是衡量股东对承担企业特定风险所要求的额外回报。
风险溢价可以通过使用不同的方法进行估算，以下是两种常用的方法：
1. 市场风险溢价法：根据市场上相对于无风险投资的预期回报率，计算股票的预期回报率与无风险利率之间的差异。
这可以通过使用市场指数如标普500指数的历史数据来估算。
成本权益资本= 无风险利率+ beta系数* （市场回报率-无风险利率）
其中，beta系数表示股票相对于整个市场的波动性。
2. 市场价格法：根据市场上已经存在的股票价格和股息支付情况，计算预期的回报率。
成本权益资本= 股息/ 当前股票价格+ 预期
增长率
其中，股息是公司每年支付给股东的股息金额，预期增长率是指公司未来的盈利增长率。
需要注意的是，以上公式仅为常用的估算方法之一，企业在实际计算成本权益资本时，还需要考虑其他因素如行业风险、公司财务状况等。
最好咨询专业的财务顾问或使用更复杂的模型进行准确的计算。
IPO定价模型
IPO定价模型一、可比公司模型（相对估值法）1.、财务指标类比P/E－市盈率（股票价格/EPS）（最常用）P/S－市销率（股票价格/每股销售收入）P/B－市净率（股票市值/每股账面价值）PEG－市盈率相对利润增长的比率）（PE/利润增长率*100）EV/EBITDA－企业价值倍数2、非财务指标类比P/Customers…………主要依赖股票市场信息。
估价时无需明确假设条件。
但需要在尽职调查和可比公司分析的基础上，给出公司在股票市场的形象特征定性。
二、现金流折现模型（绝对估值法）1、股利贴现模型（DDM模型）股票价值为未来预期现金红利现值之和。
2、自由现金流贴现模型计算公式()∑∞==+=t tttr FCF PV 11具体运用时，可以根据行业发展及公司竞争地位，构造不同的成长阶段和增长水平的估价模型，例如，二阶段、三阶段甚至四阶段增长估价模型。
一般分为两阶段：()H HHt tttr PV r FCF PV )1(11+++=∑==企业价值为未来预期自由现金流现值之和。
(1) 公司自由现金流（FCFF ）指包括公司股东权益和债权人、优先股股东等长期利益相关者在内的现金流总和。
FCFF ＝EBIT ×（1－税率）＋折旧－资本性支出－追加营运资本计算出的为公司价值，所以股权价值=企业价值—债务价值（长期债券、长期借款等现值）折现率一般采用WACC （加权资本成本），但加权平均资本成本估算技术上比较困难。
计算公式：Ke 为权益融资成本，估算方法一般有CAPM 模型（资本资产定价模型）和APT 模型（套利定价模型）。
CAPM 模型：Kd 为债务融资成本。
(2) 股权资本自由现金流（FCFE ）公司在履行除普通股股东之外各种财务上的义务（如偿还债务、弥补资本性支出、增加营运资本）后所剩下的现金流总和。
FCFE ＝净收益+折旧—营运资本追加额－资本性支出—债务本金偿还+新发行债务 计算出的PV 即为权益价值贴现估价理念关注公司已明确的业务和可预期的未来现金流。
2021年资产评估师《资产评估实务二》考试题库(含答案)
2021年资产评估师《资产评估实务二》考试题库（含答案）单选题1.某企业现有资金总额中普通股与长期债券的比例为3∶1，加权平均资本成本为10％。
假如债务资本成本和权益资本成本保持不变，如果将普通股与长期债券的比例变为1∶3，其他因素不变，则该企业的加权平均资本成本将（）。
A、大于10％B、小于10％C、等于10％D、无法确定答案：B解析：在其他因素不变的情况下，由于普通股的资本成本高于长期债券的资金成本，因此，降低普通股的比重会导致加权平均资本成本降低。
2.应当关注拟引用单项资产评估报告的性质、评估目的、评估基准日、评估对象、评估依据、参数选取、假设前提、使用限制等是否满足资产评估报告的引用要求的主体是（）。
A、评估专业人员B、评估机构C、委托人D、资产评估报告使用人答案：A解析：评估专业人员应当关注拟引用单项资产评估报告的性质、评估目的、评估基准日、评估对象、评估依据、参数选取、假设前提、使用限制等是否满足资产评估报告的引用要求。
3.甲公司准备并购前海公司，现聘请某资产评估机构对前海公司的内外部环境进行了SWOT分析。
下列各项中，属于前海公司外部威胁的是（）。
A、有经验丰富的高层管理者B、关键领域里的竞争能力正在丧失C、市场需求增长强劲，可以快速扩张D、市场上出现了强大的新竞争对手答案：D解析：选项A属于优势。
选项B属于劣势。
选项C属于机会。
4.下列常用的价值比率中，属于资产价值比率的是（）。
A、PEGB、EV/EBITDAC、TobinQD、P/S答案：C解析：选项AB属于盈利价值比率。
选项D是收入价值比率。
5.甲企业以一项先进的技术向乙企业投资，该技术的重置成本为200万元，乙企业拟投入的资产重置成本为4000万元，甲企业无形资产成本利润率为500%，乙企业拟投入的资产成本利润率为25%，则无形资产投资的分成率为（）。
A、12.5%B、19.35%C、15%D、18.75%答案：B解析：据题意：甲企业无形资产的约当投资量＝200×（1＋500%）＝1200（万元）；乙企业资产的约当投资量＝4000×（1＋25%）＝5000（万元）；甲企业投资无形资产的利润分成率＝1200/（1200＋5000）＝19.35%。
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peg模型估计权益资本成本
一、什么是peg模型？
PEG模型（Price/Earnings to Growth ratio model）是一种估值模型，用于估算
股票的合理价格。
它考虑了公司的市盈率（Price/Earnings ratio）和盈利增长率（Growth rate），通过将两者结合起来计算出一个合理的估值范围。
PEG模型的计算公式为：
PEG = P/E ÷ G
其中，P代表股票的价格，E代表每股盈利，G代表盈利增长率。
二、为什么需要估计权益资本成本？
估计权益资本成本对于投资决策非常重要。
权益资本成本是指投资者为了购买一种资产而放弃的最高回报率。
对于公司来说，估计权益资本成本有助于确定投资项目的净现值（NPV），从而评估其潜在盈利能力。
在PEG模型中，估计权益资本成本的准确性对于计算合理的股票价格尤为重要。
如果估计的权益资本成本过高，股票价格就会被低估；如果估计的权益资本成本过低，股票价格就会被高估。
因此，准确地估计权益资本成本是PEG模型的关键因素。
三、如何使用peg模型估计权益资本成本？
使用PEG模型估计权益资本成本需要以下几个步骤：
1. 确定公司的市盈率（Price/Earnings ratio）
公司的市盈率是指其股票价格与每股盈利之间的比率。
市盈率可以通过市场上公开的报价获取。
一般来说，市盈率越高，投资者对于该公司的盈利能力越有信心。
2. 确定公司的盈利增长率（Growth rate）
公司的盈利增长率是指其未来盈利预期的增长率。
这个数据通常由专业分析师提供，可以通过研究公司的财务报表、行业趋势以及相关市场数据来确定。
3. 计算PEG值
根据以上两个数据，使用PEG公式计算出PEG值。
PEG值越低，意味着投资回报率越高，股票价格越具吸引力。
通常来说，PEG值在1以下被认为是较为合理的股票价格。
4. 估计权益资本成本
估计权益资本成本需要考虑多个因素，例如市场利率、股票的波动性、公司的财务状况等。
权益资本成本可以通过使用CAPM模型（Capital Asset Pricing Model）进行计算。
在使用CAPM模型时，需要考虑以下几个因素：
•市场利率（Risk-free rate）：代表无风险投资的回报率，通常可以使用国债利率作为参考。
•Beta值：反映了股票相对于整个市场的波动性，可以通过历史数据或专业分析师提供的数据来确定。
•预期市场回报率（Market expected return）：表示投资者对市场回报的预期。
通过使用CAPM模型，可以计算出公司的权益资本成本，进而用于估计股票的合理价格。
四、使用peg模型估计权益资本成本的优缺点
1. 优点
•相对简单易懂：PEG模型只需要考虑市盈率和盈利增长率两个指标，相对于其他复杂的估值模型来说，更易于理解和应用。
•考虑了盈利增长：与传统的市盈率模型相比，PEG模型更全面地考虑了公司的盈利增长情况，能够更好地反映公司的内在价值。
•对成长型公司适用：PEG模型特别适用于成长型公司的估值，因为它考虑了盈利增长率的因素。
2. 缺点
•依赖准确的数据：估计权益资本成本和盈利增长率都需要准确的数据支持，但是获取准确的数据可能存在困难。
•忽略了风险因素：PEG模型在计算合理价格时没有考虑风险因素，对于风险敏感的投资者可能不够准确。
•无法适用于各种情况：PEG模型适用于成长型公司的估值，但对于那些没有明显的盈利增长趋势的公司可能不适用。
五、结论
PEG模型是一种常用的股票估值方法，通过综合考虑市盈率和盈利增长率，帮助投资者估计股票的合理价格。
在使用PEG模型估计权益资本成本时，需要考虑多个因素，如市盈率、盈利增长率、市场利率等，以得出合理的估计结果。
然而，PEG模型也存在一些局限性，如对数据的依赖性、忽略风险因素等。
因此，在使用PEG模型时，投资者需要综合考虑其他因素，如公司的财务状况、行业趋势等，以全面评估股票的投资价值。
最后，投资决策需要谨慎，PEG模型只是其中之一的工具，投资者应综合运用多种方法和技术进行分析和决策，以降低投资风险并获取稳定的回报。