不确定分析与风险决策讲义
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不确定性分析及风险决策
第六章 不确定性分析及风险决策
概率枝 方案枝 期望值 净效益 净效益 净效益 期望值 2 决策点 净效益 机会点 净效益 净效益
1
期望值 I
图6-7 决策树用于多方案风险决策分析
第六章 不确定性分析及风险决策
3、多方案风险决策原则 多方案风险决策原则主要有：期望值原则、标准差 原则、优势原则、满意原则、最大可能原则。 ⑴期望值原则：是指把方案实施后的期望损益作为 选择方案的标准，以最大期望损益为最优方案。 例6-11 用期望值原则对例6-10的多方案风险决策进 行分析。 解：第一步，作决策矩阵(表6-6)；第二步，作决策 树(图6-8)；第三步，计算各方案的期望损益：
第六章 不确定性分析及风险决策
据预测，该产品10年销路一直好的概率为0.6；10年 销路一直不好的概率0.2；10年中头3年销路好，后7 年销路不好的概率0.2。假设投资都是发生在第1年初 (扩建投资发生在第4年初)，基准收益率i=10%。 解：这是一个两阶段风险决策问题。第一阶段的决策 是建大厂还是建小厂；第二阶段则是在先建小厂且在 前3年销路好的情况下，是否扩建的问题。由于在第 一阶段的决策过程中必须比较建大厂与建小厂的期望 损益，而建小厂又还存在是否扩建的变数，因此就要 先考虑第二阶段的决策取舍问题。 要进行第二阶段的决策，必须获得扩建与不扩建两种 状态下损益值以及相应的概率。 记A={头3年销路好}、B={后7年销路好}就有
V(θ1j) V(θ2j)
… … … …
Pn Sn
V(θ1n) V(θ2n)
…
V(θi1)
…
V(θi2)
…
…
不确定分析与风险分析(ppt 26页)
盈亏平衡点是项目赢利与亏损的分界点,反映了项目不 盈不亏时的产量或生产能力利用率的临界水平,也反映 了项目在一定的生产水平下的收益和成本的平衡关系。
13.2.1线性Байду номын сангаас亏平衡分析
线性盈亏平衡分析是指投资项目的销售收入和销售 成本都是产量的线性函数的情况下的盈亏平衡分析。
（1）将产品的总成本费用划分成固定成本和变动成本。 （2）产品销售量和生产量相等（即各年产品全部售出）。 （3）成本是产量的函数。 （4）单位变动成本随产量按比例变化，在盈亏平衡分析的产量范 围内，固定成本维持不变。 （5）产品的销售价格，在不同的销售水平条件下保持不变，因此 销售收入是销售价格和销售数量的线性函数。 （6）所采用的数据均为正常生产年份（即达到设计能力生产期） 的数据。
第十三章不确定分析与风险分析
1.不确定性和风险产生的原因 2.盈亏平衡分析 3.敏感性分析 4.风险分析 5.风险分析的基本方法
13.2盈亏平衡分析 盈亏平衡分析是通过盈亏平衡点（Break Even Point， 简称BEP）分析项目成本与收益平衡关系的一种方法。 盈亏平衡点通常是根据正常生产年份的产品产量或销售 量、可变成本、固定成本、产品价格和销售税金及附加 等数据计算出来的，用生产能力利用率或产量等表示。
这种线性关系可表示为： S=P×Q C=F+V×Q（基本平衡式）
销售收入线
盈利区域 成本线
盈亏平衡点 BEP
变动成本
总成本
亏 损 区
变动成本线 固定成本线
域
固定成本
Q* 盈亏平衡时的产销量
x产量
图13-1 线性盈亏平衡图
按财税制度规定考虑应缴纳的税金因素：
设T为在盈亏平衡点处的单位产品销售税金。基本平衡式变为：
13.2.1线性Байду номын сангаас亏平衡分析
线性盈亏平衡分析是指投资项目的销售收入和销售 成本都是产量的线性函数的情况下的盈亏平衡分析。
（1）将产品的总成本费用划分成固定成本和变动成本。 （2）产品销售量和生产量相等（即各年产品全部售出）。 （3）成本是产量的函数。 （4）单位变动成本随产量按比例变化，在盈亏平衡分析的产量范 围内，固定成本维持不变。 （5）产品的销售价格，在不同的销售水平条件下保持不变，因此 销售收入是销售价格和销售数量的线性函数。 （6）所采用的数据均为正常生产年份（即达到设计能力生产期） 的数据。
第十三章不确定分析与风险分析
1.不确定性和风险产生的原因 2.盈亏平衡分析 3.敏感性分析 4.风险分析 5.风险分析的基本方法
13.2盈亏平衡分析 盈亏平衡分析是通过盈亏平衡点（Break Even Point， 简称BEP）分析项目成本与收益平衡关系的一种方法。 盈亏平衡点通常是根据正常生产年份的产品产量或销售 量、可变成本、固定成本、产品价格和销售税金及附加 等数据计算出来的，用生产能力利用率或产量等表示。
这种线性关系可表示为： S=P×Q C=F+V×Q（基本平衡式）
销售收入线
盈利区域 成本线
盈亏平衡点 BEP
变动成本
总成本
亏 损 区
变动成本线 固定成本线
域
固定成本
Q* 盈亏平衡时的产销量
x产量
图13-1 线性盈亏平衡图
按财税制度规定考虑应缴纳的税金因素：
设T为在盈亏平衡点处的单位产品销售税金。基本平衡式变为：
第十章不确定性分析与风险决策
❖ 解：（1）列出销售收入和销售成本的函数 方程式：
-1
1
R(Q) = P Q = 21000Q 2 Q = 21000Q 2
C(Q) = F + VQ = 100000 + 1000Q
（2）根据盈亏平衡原理，列平衡方程式，求 解平衡点（见图10-3）。
由R（Q）=C（Q）
1
21000Q 2 = 100000 +1000Q
单位：万元
+5% +10% +15% +20%
投资 14394 13644 12894 12144 11394 10644 9894 9144 8394
经营成
本
7149 2904 -1341 -5586
28374 24129 19884 15639 11394
产品价 格
10725
-5195
335
5864 11394 16924 22453 27983 33513
10.2 盈亏平衡分析
盈亏平衡是指项目当年的销售收入扣除销 售税金及附加后等于其总成本费用。
盈亏平衡分析是通过盈亏平衡点（Break Even Point，简称BEP）分析项目成本与收 益的平衡关系的一种方法。盈亏平衡点通 常是根据正常生产年份的产品产量或销售 量、可变成本、固定成本、产品价格和销 售税金及附加等数据计算出来的，用生产 能力利用率或产量等表示。
（2）选取不确定性因素 在选取不确定因素时应同时找出敏感性因素。一般应 根据项目的特点，以及有关因素的客观变化趋势来探 索。
（3）进行敏感性分析
进行敏感性分析时，应先确定不确定性 因素的变化范围。
（4）作图分析
10.3.2 单因素敏感性分析
第5章不确定性分析及风险决策
•式中：
第5章不确定性分析及风险决策
•标准差
• ——表示随机变量的离散程度，即随机变量与实际 值的偏离程度。
•式中：
•例5-8
第5章不确定性分析及风险决策
•投资方案风险分析
•解析
法 •蒙德卡罗模拟
法
•例5-9
第5章不确定性分析及风险决策
§5-4 风险决策
•确定性决策
•未来只会出现一种自然状态，某一方案必定会取得某种 特定的结局，这种结局是决策者可以确定和掌握的。
•风险决策
•对未来会出现的自然状态没有把握，但根据经验和统计规律可 以估算各种自然状态出现的概率，决策要承担一定的风险。
•不确定性决策
•不知未来会出现何种自然状态，且无法估计各种自然状态 出现的概率，决策完全没有把握。
第5章不确定性分析及风险决策
•风险决策的原则
v 优势原则—剔除劣势方案，缩小决策范围。 v 期望值原则—选择具有“最优期望值”的方案 v 最小方差原则—选择最小方差方案，减小风险。 v 最大可能原则—把风险决策转化为确定性决策问题 v 满意原则—定出足够满意的目标
•1、以实际产品产量或销售量表示的盈亏平衡 •销售收入 •总成本
•式中：
•S= C
•盈亏平衡产量
第5章不确定性分析及风险决策
•盈亏平衡点（BEP）越 低，项目的风险越小， 盈利机会越大。项目选 择时，应优先选择BEP 较低的项目。
第5章不确定性分析及风险决策
•2、以销售价格表示的盈亏平衡 •盈亏平衡销售价格 （ P0 ）
第5章不确定性分析及风险决策
•最佳设计或经营规模
•最佳设计规模区 •（经济规模区）
第5章不确定性分析及风险决策
•盈利： •M=S-C