经济周期理论汇总
约瑟夫熊彼特的经济周期理论及其影响
约瑟夫熊彼特的经济周期理论及其影响约瑟夫·熊彼特（Joseph Schumpeter）是20世纪最具影响力的经济学家之一，他提出了著名的经济周期理论，这一理论对经济学的研究和实践产生了深远的影响。
本文将对约瑟夫·熊彼特的经济周期理论及其影响进行探讨。
1. 熊彼特的经济周期理论简介熊彼特的经济周期理论被称为创新理论或熊彼特理论，他认为经济的变化和发展是由创新推动的。
熊彼特将经济发展分为五个阶段：创新、扩散、股市繁荣、衰退和革命。
首先，创新是经济周期的起点。
熊彼特认为，创新是创新者对生产方式、产品和市场的改进或革新，创新推动经济向前发展。
其次，创新通过扩散阶段传播至整个经济体。
新技术、新产品和新市场开始在经济中扩展和传播，从而推动经济活动的增长。
然后，股市繁荣是经济周期的高峰。
在这个阶段，创新和扩散带来了经济繁荣，企业利润增加，股票市场活跃。
接下来，衰退阶段到来。
创新和扩散逐渐减弱，经济活动趋于饱和，企业利润下降，股票市场开始下滑。
最后，经济开始进行结构性革命和创新，为新一轮经济周期的启动做准备。
2. 熊彼特的经济周期理论的影响熊彼特的经济周期理论对经济学和实践产生了深远的影响。
首先，这一理论突出了创新对经济发展的重要性。
熊彼特认为创新是经济发展的动力，这一观点在后来的经济学研究中得到了广泛认同。
现代经济学将创新视为经济增长的关键要素，并倡导加强创新能力来推动经济发展。
其次，熊彼特的理论对企业家精神和创业活动的研究产生了重要影响。
他将创新与创业家联系在一起，认为创业家是推动经济发展的中坚力量。
这一观点促进了对企业家精神和创业行为的研究，并对创业政策的制定产生了积极影响。
此外，熊彼特的经济周期理论为宏观经济政策提供了借鉴。
他认为经济周期是不可避免的，并且周期性的波动是经济自我调节机制的一部分。
政府可以通过适当的干预来减轻经济周期的波动，但不能完全消除。
这一观点对宏观经济政策的制定和实施具有重要的指导意义。
名词解释：经济周期理论详解
名词解释：经济周期经济周期编辑经济周期(Business cycle)：也称商业周期、景气循环，经济周期一般是指经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩。
是国民总产出、总收入和总就业的波动，是国民收入或总体经济活动扩张与紧缩的交替或周期性波动变化。
过去把它分为繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段，表现在图形上叫衰退、谷底、扩张和顶峰更为形象，也是现在普遍使用的名称。
中文名经济周期外文名Business cycle别称商业周期、景气循环特点交替或周期性波动变化阶段繁荣、衰退、萧条和复苏图形表现衰退、谷底、扩张和顶峰目录1研究意义2阶段定义▪两阶段法▪四阶段法3成因▪外因论▪内因论▪综合论4类型▪短周期▪中周期▪长周期▪建筑周期▪综合周期5争论6相关影响1研究意义编辑经济周期在市场经济条件下，企业家们越来越多地关心经济形势，也就是“经济大气候”的变化。
一个企业生产经营状况的好坏，既受其内部条件的影响，又受其外部宏观经济环境和市场环境的影响。
一个企业，无力决定它的外部环境，但可以通过内部条件的改善，来积极适应外部环境的变化，充分利用外部环境，并在一定范围内，改变自己的小环境，以增强自身活力，扩大市场占有率。
因此，作为企业家对经济周期波动必须了解、把握，并能制订相应的对策来适应周期的波动，否则将在波动中丧失生机。
2阶段定义编辑经济周期阶段定义按照阶段数量划分可分为两阶段法和四阶段法。
两阶段法经济经济周期波动以经济中的许多成分普遍而同期地扩张和收缩为特征，持续时间通常为2到10年。
现代宏观经济学中，经济周期发生在实际GDP相对于潜在GDP上升(扩张)或下降(收缩或衰退)的时候。
每一个经济周期都可以分为上升和下降两个阶段。
上升阶段也称为繁荣，最高点称为顶峰。
然而，顶峰也是经济由盛转衰的转折点，此后经济就进入下降阶段，即衰退。
衰退严重则经济进入萧条，衰退的最低点称为谷底。
当然，谷底也是经济由衰转盛的一个转折点，此后经济进入上升阶段。
第七章经济周期理论
第七章经济周期理论一、重点和难点（一）重点1．经济周期的概念。
具体包括：什么是经济周期?经济周期包括哪些要紧时期、各个时期具有哪些特点?2．经济周期的类型。
把握短周期、中周期、长周期和库兹涅茨周期的概念。
并能总结出不同经济周期之间的相互关系。
3．经济周期的缘故。
把握经济周期从缘故上的两种划分方法：从经济周期产生的根源是否与经济体系本身有关，可划分为“内因论”和“外因论”；依照观点所属理论派别，可划分为凯恩斯主义的经济周期理论和非凯恩斯主义的经济周期理论。
另外还需了解几种典型的有关经济周期根源的理论观点，如消费不足论、投资过渡论、创新周期论、政治性周期理论等。
4．乘数—加速数模型。
重点把握加速原理的定义及作用方式、乘数—加速数模型的差不多方程及其含义、乘数与加速数的相互作用是如何引发经济的周期性波动的。
（二）难点乘数—加速数模型的差不多方程及其含义，如何依照这些差不多方程推导出描述经济周期性波动的公式，并说明该公式如何反映乘数原理和加速数原理的相互作用。
二、关键概念经济周期政治性经济周期乘数－加速数模型加速数实际经济周期康德拉耶夫周期朱格拉周期基钦周期三、习题（一）单项选择题1．依照经济周期的一样定义，经济周期是指（）。
A．人均GDP值上升和下降的交替过程B．GDP值上升和下降的交替过程C．GDP值增长率上升和下降的交替过程D．以上各项均正确2．朱格拉周期是一种（）。
A．短周期B．中周期C．长周期D．创新周期3．康德拉耶夫周期是一种（）。
A．短周期B．中周期C．长周期D．创新周期4．下列各项中属于内生经济周期理论的是（）。
A．投资过度周期理论B．心理周期理论C．创新周期理论D．太阳黑子周期理论5．下列各项属于外生经济周期理论的是（）。
A．纯货币危机周期理论B．消费不足周期理论C．乘数和加速原理相互作用的周期理论D．政治性周期理论6．下述有关经济波动的叙述中，正确的是（）。
A．经济波动在衰退时期是总需求和经济活动下降的时期，表现为GDP值的下降B．乘数作用导致总产出的增加，加速作用导致总产出的减少，乘数和加速数的相互作用造成经济的周期性波动C．在一定时期内，经济波动是围绕长期的经济增长趋势而上下波动D．假如政府不进行政策调控，经济波动将无限地扩张和收缩7．加速原理说明（）。
经济增长和经济周期理论
经济增长理论和经济周期理论经济增长的核算方式：当将产出的增长分为两个不同的来源：生产要素的增加和技术进步。
当生产要素只包括资本和劳动，则主张核算方式把产出的增长分解为资本增加、劳动增加和技术进步三个来源。
增长核算方程：设经济的生产函数为：(,)Y AF N K = ①式中，Y,N 和K 为总产出、投入的劳动量和投入的资本量，A 为解决的技术状况，或称为全要素生产率。
(,)N K Y MP N MP K F N K A ∆=⨯∆+⨯∆+⨯∆ ②N MP 和K MP 分别为劳动和资本的边际产品。
方程式②整理可得：N K MP N MP K Y A Y Y Y A⨯∆⨯∆∆∆=++ ()()N K MP N MP K Y N K A Y Y N Y K A⨯⨯∆∆∆∆=++ ③ 在竞争性的市场上，厂商使用生产要素的原则是，将要素需求量固定在使要素的边际产量等于要素实际价格的水平上。
因此，表达式N MP N ⨯和K MP K ⨯分别为劳动和资本的收益，从而表达式N MP N Y ⨯称为劳动收益在产出中所占的份额，简称为劳动份额，并计其为α。
而表达式K MP K Y ⨯称为资本收益在产出中所占的份额，简称为资本份额，并计其为β。
由此，式③可改写为：Y N K A Y N K Aαβ∆∆∆∆=⨯++ 产出增长=(劳动份额X 劳动增长)+（资本份额 X 资本增长）+技术进步A Y N K A Y N Kαβ∆∆∆∆=-⨯- A A∆被称为索洛余量新古典增长理论的基本假定： （1） 社会储蓄函数 ()S s Y =式中，s 是作为参数的储蓄率。
（2） 劳动力按照一个不变的比率n 增长2． 基本方程索洛推导出的新古典增长的基本方程为：()k sy n k δ∆=-+式中k 为人均资本，s 为储蓄率，y 为人均产量（y=f(k)）,n 为劳动力的增长率，δ为资本的折旧率。
从而sy 为社会的人均储蓄；()n k δ+为新增劳动力所配备的资本数量和资本折旧，称为资本广化（意味着为每一个新生的工人提供平均数量的资本存量）；k ∆为人均资本的增加，称为资本深化（意味着每个工人占有的资本存量上升）。
宏观经济中的经济周期理论
宏观经济中的经济周期理论在宏观经济学中，经济周期是经济活动的波动。
宏观经济周期理论是一套试图解释经济周期起伏的理论体系。
这些理论提供了对经济活动的解释框架，以及对政策干预的指导。
本文将探讨宏观经济中的经济周期理论，包括逆周期政策、供给冲击以及周期的可能原因。
经济周期理论主要分为凯恩斯经济周期理论和新凯恩斯经济周期理论。
凯恩斯经济周期理论认为，经济周期主要是由于投资需求的波动引起的。
在经济繁荣期，投资需求增加，企业扩大产能，创造就业机会。
而在经济低迷期，投资需求下降，企业减少产能，导致失业率上升。
凯恩斯还认为，政府可以通过逆周期政策来缓解经济周期的冲击，即在经济低迷时采取扩张性财政政策和货币政策来刺激经济。
然而，新凯恩斯经济周期理论对凯恩斯理论进行了扩展和修正。
新凯恩斯理论认为，经济周期中的波动不仅仅是由于投资需求的波动引起的，还受制于供给冲击。
供给冲击指的是由于外部因素的变化，如技术进步、自然灾害等，导致商品和劳动力供给的变化。
供给冲击可以引起经济的价格和产量波动。
新凯恩斯经济周期理论认为，逆周期政策在应对经济周期波动时并不一定总是有效的，因为政策干预可能对经济供给状况产生不利影响。
经济周期的原因有多种。
其中一个重要原因是金融市场的不稳定。
金融市场波动可能导致信贷供应的变化和金融风险的增加，进而影响实体经济的稳定。
此外，外部冲击也是经济周期的重要原因，如国际油价的波动、国际贸易关系的改变等。
这些外部冲击会直接影响国内经济的价格水平和产出水平。
经济周期对个体和整个社会经济都有重大影响。
在经济繁荣期，人们收入增加，就业机会增多，企业利润增加，市场活跃。
而在经济低迷期，人们可能失去工作，收入减少，企业利润下降，市场需求萎缩。
经济周期的波动还可能导致资源和财富的重新分配，加剧社会和经济不平等。
为了应对经济周期的冲击，政府和企业可以采取一些措施。
政府可以通过逆周期政策来刺激经济，在经济繁荣期提高税收、减少政府支出，以稳定经济增长；而在经济低迷期则可以采取扩张性财政政策，增加投资和支出，刺激需求。
经济周期理论文献简述
经济周期理论文献简述经济周期理论在1825年英国爆发世界上第一次经济危机以来不断得到突破和发展。
经济周期主流理论在资本主义历史上不断更迭着，扮演着“一代王朝”的命运角色。
“经济大气候”，即繁荣与萧条的交替现象引起了众人的关注。
仅l9世纪中叶至二战前这段时间，两方经济学家就提出了数十种经济周期理论。
每一种经济周期理论都是以前一种经济周期主流理论对实际经济周期的解释出现了功能障碍后兴起。
而2O世纪8O年代后取得突破性进展的金融经济周期理论和世界经济周期理论的相关内容是关于实际的理论预警，在某种程度上较好地解释了97金融危机和近年备受瞩目的次贷危机。
一、主要经济周期理论的历史发展脉络及理论的解释功能(一)古典经济学的市场经济无危机沦市场经济无危机论在工业革命初期，作为工业资产阶级代表的萨伊等古典经济学家虔诚地相信资本丰义足最合理的社会经济制度，在“经济人”、最大化原则、市场出清和充分竞争等隐含假定下，萨伊认为：供给会创造出自己的需求—“萨伊定律”，因此而得出结论是储蓄会全部用于投资(I=S)，产出和就业仅受到生产能力的制约，即使可能出现暂时的、局部的生产过剩和失业的危机，但从长期看来绝对不会发生全面过剩的危机。
萨伊和几乎所有的经济学家都相信自由的市场制度可以解决自身的需求，政策主张宣扬自由放任。
市场经济无危机论对资本主义初期生产大力发展起着理论基础，使资产阶级彻底摆脱封建残势力和生产关系的束缚以及政府的经济干预。
在一个相当长时期内，无危机论给市场经济以肯定的自发运行、自我调节的作用。
在市场经济自由发展的早期，无危机理论赋予其活力和生命力。
但应该注意到萨伊发表的《政治经济学概论》中提出了萨伊定律时，资本主义经济中还没出现普遍的生产过剩的经济危机。
(二)凯恩斯经济周期理论“古典经济学”的正统主流思想——无危机论，即市场能达到一般均衡，实现充分就业。
这种幻想在3O年代的西方经济大萧条中破灭了。
此理论无法解释大萧条现象并且在理论上提不出任何的政策见解。
第七章经济周期理论.
经济周期理论国民收入决定理论总起来，是从三个市场、四个经济部门来分析国民收入的均衡及政府对此采取的政策措施。
这是宏观经济学的主要理论部分。
经济周期理论则是研究国民收入的变动所呈现的周期波动及其原因的。
这是宏观经济学的另一重要基本理论。
在分析方法上，国民收入决定理论属于短期、静态和比较静态分析。
“经济周期理论”和“经济增长理论”则同属于长期、动态分析。
宏观经济学分析是以国民收入决定和变动为中心课题的，经济周期研究短期波动，而经济增长探索长期发展。
凯恩斯之后，西方经济学家加强了对经济周期的研究，特别是在数量化和模型化的分析上有新发展，出现了许多经济周期理论和模型。
经济周期理论主要介绍经济周期的特征、类型和几种主要的经济周期理论。
第一节经济周期概述诺贝尔经济学奖获得者托宾说：“宏观经济学有两个不变的基本命题。
其一是说明经济活动中的短期波动，有些人将这种变动称为周期，这种年复一年、月复一月的变化，总合起来形成繁荣或衰退，通货膨胀或通货紧缩。
其二是说明长期经济趋势，即某一经济在几十年内的增长率。
”显然，经济周期是宏观经济学中不变的基本命题之一。
1825年英国爆发了世界上第一次以普遍生产过剩为特征的经济危机，表现为物价跌落、商品积压、开工不足、失业增加。
此后西方国家的经济活动便一直在繁荣与萧条、衰退与扩张的交替中循环往复。
经济的周期性波动已经成为市场经济的一大特征。
一、经济周期的含义。
美国经济学家W·米契尔（Wesley Mitchell）和A·伯恩斯（Arthur Burns）研究了美国经济数十年的数据资料，写了一本重要的著作《衡量经济周期》。
在书中他们给经济周期作了一个经典的定义：经济周期是一种基于按商业企业来组织活动的一国总体经济活动的波动。
一个周期包括许多经济活动的同时扩张，然后同时衰退、收缩和复苏，复苏是下一轮周期扩张阶段的前奏，这一变化次序是重复发生的，但并不是阶段性的。
从时间上说经济周期从1年到10年或12年不等，他们无法划分成具有同样特征同样波幅的若干个短周期。
真实经济周期理论
研究目的与意义
研究真实经济周期理论有助于深入理解市场经济 运行的内在机制和规律，为政策制定提供理论依 据。
真实经济周期理论强调了市场机制的自我调节能 力，对于倡导市场经济、减少政府干预具有积极 意义。同时，该理论也指出了政府在某些情况下 进行适当干预的必要性和合理性。
PART 03
真实经济周期理论的实证 研究
技术冲击的度量与识别
1 2
技术进步率的度量
通过全要素生产率等方法，对技术进步率进行准 确度量，以反映技术对经济增长的贡献。
技术冲击的识别
运用计量经济学方法，如向量自回归（VAR）模 型等，识别出技术冲击对经济增长的影响。
3
技术冲击与经济周期的关系
分析技术冲击与经济周期波动之间的内在联系， 探讨技术冲击引发经济周期波动的机制。
技术冲击与经济波动的实证分析
01
02
03
数据来源与处理
收集并处理相关宏观经济 数据，如GDP、就业、投 资等，为实证分析提供数 据支持。
实证分析方法
运用时间序列分析、面板 数据模型等实证分析方法， 研究技术冲击对经济波动 的影响。
实证结果及ห้องสมุดไป่ตู้释
根据实证分析结果，解释 技术冲击对经济波动的影 响程度及作用机制。
难以解释经济持续萧条
该理论认为，经济萧条是由负向技术冲击等实际因素引起 的，但这难以解释为何在某些情况下经济会持续萧条。
缺乏经验支持
尽管真实经济周期理论在理论上具有一定的合理性，但其 在经验验证方面却遇到了困难，许多实证研究并不支持该 理论的观点。
关于真实经济周期理论的争议焦点
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经济周期理论汇总一、经济周期的传统（理论）分类传统经济周期理论主要包括但不限于凯恩斯主义经济周期理论、弗里德曼的货币经济周期理论、萨缪尔森的新古典经济周期理论、哈耶克的经济周期理论、熊彼特的创新经济周期理论、实际经济周期理论、明斯基经济周期理论等等。
（一）凯恩斯主义经济周期理论1、凯恩斯（John Maynard Keynes，1883-1946年）主义经济周期理论主要源于消费的边际倾向递减、资本的边际效率递减、流动性偏好规律等三大规律，这三大规律均会导致经济运行过程中呈现“繁荣、恐慌、萧条、复苏”的周期特征。
2、具体来看，当经济处于繁荣过程中时，由于市场对未来预期较为乐观而大幅增加投资，造成资本的边际产出趋于下降、利润逐渐走低，生产过剩的特征便会越发明显，并可能引发产能过剩危机和经济危机，进而造成市场信心不足、投资开始萎缩、失业上升、存货积压明显，此时政府部门需要通过逆周期需求管理政策来平滑这一波动。
（二）弗里德曼的经济周期理论弗里德曼（Milton Friedman，1912-2023年，1976年获诺贝尔经济学奖）在《美国货币史》中批评凯恩斯主义者忽略货币供应、金融政策对经济周期的重要性，其认为货币和信贷的扩张与收缩是是影响总需求的最基本因素，并认为是经济周期的决定力量。
（三）萨缪尔森的新古典经济周期理论1、萨缪尔森（Paul A. Samuelson，1915-2023年，1970年获得诺贝尔经济学奖）将凯恩斯的“乘数效应”和经济学的“加速原理”结合起来，形成了新古典经济周期理论，即其认为外部冲击会通过乘数效应和加速原理导致总需求发生有规律的周期波动。
2、具体来看萨缪尔森将居民边际消费倾向和资本-产出比例作为决定经济周期波动的主要决定变量，来研究经济运行过程的波动特征。
也即萨缪尔森认为经济运行本身和投资、消费之间的交互作用会导致经济运行本身出现周期性波动，因此其主张通过宏观经济政策对这种波动进行调控。
（四）希克斯的经济周期理论1、1950年，英国经济学家约翰·理查德·希克斯（John Richard Hicks，1904-1989年，1972年获诺贝尔经济学奖）在《经济周期理论》一书中提出其经济周期理论思想。
具体来看，希克思的经济周期理论同样是以乘数效应和加速原理为基本思想，即希克思认为经济产量的增长会由于加速原理引起投资的加速度增长，投资增长又会通过乘数效应推动产量成倍数增长（受制于经济周期上限），收缩时则按照同样的路径（受制于经济周期下限），这一过程上便形成所谓的完整经济周期（大致为7-10年左右）。
2、相较于萨缪尔森的理论，希克斯更关注投资，即其将投资分为自发投资（长期稳定投资、比较稳定）和引致投资（预期投资、较为不稳定）两部分，其中引致投资是导致经济体系的主要原因。
3、希克思将经济周期划分为四个阶段：（1）复苏阶段：从经济开始复苏到产量达到充分就业水平为止。
（2）繁荣阶段：即充分就业阶段，经济周期的上限。
（3）衰退阶段：即就业水平开始下降。
（4）萧条阶段：即下降至经济周期下限。
（五）哈耶克的经济周期理论1929年与1931年奥地利经济学家哈耶克（Friedrich August von Hayek，1899-1992年，1974年获诺贝尔经济学奖）在《货币理论与贸易周期》与《价格与生产》两本书中提出货币因素是促使生产结构失调的决定性原因，即其认为经济周期源于货币信用的膨胀对均衡结构的破坏，其中心思想是货币信用的扩张与收缩导致了经济的波动。
也即信贷扩张很容易导致资本的错配和错误的投资增加，随后一旦信贷开始收缩时，经济危机的隐患也就随之而来。
（六）熊彼特的经济周期理论1934年熊彼特（Joseph Alois Schumpeter，1883-1950年）在《经济周期：资本主义过程的理论、历史和统计分析》一书中提出银行信贷、创新、技术变革等外部因素是经济周期的重要根源，即经济周期由供给冲击引起，需求冲击不重要。
具体来看，企业家的创新活动会推动经济脱离长期均衡的轨道，但创新的非连续性以及繁荣过程中的物价上涨、信贷紧缩等会导致繁荣的过程中止。
随后20世纪90年代罗默等为主的内生增长学派将熊彼特的周期理论融入宏观经济理论中，使得熊彼特的思想为更多人所熟知和认同。
二、经济周期的实践分类实践中往往更为关注按发生频率、幅度和持续时间的分类方式，即所谓康波周期、库兹涅茨周期、朱格拉周期以及基钦周期。
（一）超长周期（50-60年）：康德拉季耶夫周期（亦称技术或资源周期）1、该周期由1925年前苏联学者尼古拉·康德拉季耶夫（Nikolai D. Kondratieff，1892∼1938）在美国发表的《经济生活中的长波》一文中首先提出，即为康德拉季耶夫周期理论，具体指在资本主义经济中存在着50-60年的经济长周期波动，这也是人们常常提及的所谓“人生只有一次康波”。
2、康德拉季耶夫通过对对英、法、美等资本主义国家18世纪末到20世纪初140年的批发价格水平、利率、工资、对外贸易等36个系列统计项目的加工分析，认为资本主义长达140年的经济发展过程可能存在3个长波，包括两个半的长周期，并以此得出经济发展中平均为50-60年的长周期波动。
2、康德拉季耶夫从资本过度投入的角度来解释经济波动，其发现资源品价格在长周期内会有规律性波动，即过度投资会导致市场生产过剩、资源价格和边际产出走低，从而造成随之而来的衰退，直到技术革命带来新一轮投资的井喷才能推动经济进入下一个周期。
因此康德拉季耶夫周期亦可称为技术周期。
例如，从较长的历史来看，全球的技术革命主要有蒸汽机时代（1782-1845年）、铁路时代（1845-1892年）、电汽时代（1892-1948年）、自动化时代（1948-1990年）以及信息时代（1990年—）。
3、从康德拉季耶夫周期的本质来看，其思路和马克思在资本论中的阐述实际上是一致的，即资本主义内在矛盾所造成的生产过剩危机无法调和，只有技术革命才能缓解这一危机。
（二）中长周期（15-25年）：库兹涅茨周期（亦称地产或建筑周期）1、1930年，俄裔美国经济学家西蒙·库兹涅兹（Simon Kuznets，1971年因库兹涅茨周期理论、倒U曲线理论和国民收入核算理论获得诺贝尔经济学奖）在《生产和价格的长期运动》一书中提出库兹涅茨周期。
2、库兹涅茨周期源于库兹涅茨对19世纪到第二次世界大战以前的美国经济发展的研究，其发现许多生产部门尤其是基础工业部门的经济增长率每隔15到22年便会呈现有规律的波动，其中建筑业和地产业表现得特别明显，因此人们又习惯于将其称之为地产周期或建筑周期。
此外由于地产的周期变化往往与人口迁移有密切关系，因此库兹涅茨周期和人口周期也有明显对应性。
（三）短中周期（8-10年）：朱格拉周期（亦称投资周期）1、1862年法国经济学家克里门特·朱格拉（Clement Juglar）在《论法国、英国和美国的商业危机以及发生周期》一书中对国民收入、失业率和经济部门的生产、利润、价格研究后，首次提出资本主义经济中存在着8-10年的周期波动。
2、朱格拉周期主要基于设备投资维度进行分析（因此人们也称其为投资周期），将经济周期划分为繁荣、危机和清算三个阶段，其认为在设备更替与投资高峰时，经济会随之快速增长；而当设备投资完成时，经济也会随之回落。
（四）短周期（3-4年）：基钦周期（亦称库存周期）1、1923年英国经济学家基钦（Joseph Kitchin）提出在大周期之外，还存在若干小周期，即对国民收入有重大影响的其它经济指标，如存货、物价、就业每隔40个月左右的时间便会出现一次有规则的波动，即所谓的基钦周期。
三、经济周期的实践应用范例（一）美林时钟的经济周期划分1、美林投资时钟理论（Merrill Lynch Investment Clock）由美林证券于2004年提出，其根据经济周期理论将经济周期划分为四个阶段。
美林证券通过分析美国1970-2003年期间的数据发现当经济周期在不同阶段切换的时候，股票、债券、大宗商品以及货币这四大资产类的表现顺序也会发生变化。
2、具体来看美林投资时钟主要是依据长期经济增长率和短期经济增长率（依据OECD估测出的季度产出缺口数据）、通货膨胀率两类指标，并根据美国供应管理协会公布的制造业信心调查来进一步确定经济周期不同阶段的拐点。
3、以上四个阶段的特征及大类资产配置建议具体如下：（1）衰退阶段（经济下行+通胀下行）：经济陷入停滞，生产过剩以及大宗商品价格下跌推动通胀率不断走低，企业利润下降，央行采取宽松货币政策以应对，财政政策也开始积极，此时投资标的排序依次为债券+黄金>现金>大宗商品。
（2）复苏阶段（经济上行+通胀下行）：前期积极宽松的货币与财政政策开始起作用，经济增长率有所回升，但因生产过剩问题仍未解决，此时通胀率依然处于低位，企业盈利水平开始恢复，此时政策仍将处于宽松阶段，债券收益率依然处于低位，但下行空间有限，但权益投资此时将取代债券成为最佳标的。
此时的投资标的依次为股票>债券>现金>大宗商品。
（3）过热阶段（经济上行+通胀上行）：经济增长率位于潜在经济增速附近，企业生产能力面临产能约束，通胀开始抬头，货币政策开始收紧，利率随即上行，资产价格泡沫形成，债券价格将率先下挫，此时的投资标的依次为大宗商品>股票>现金/债券。
（4）滞胀阶段（经济下行+通胀上行）：企业因盈利受到冲击而提高产品价格，导致通货膨胀继续上行，经济增速开始回落，但货币政策仍难以从紧缩向宽松过度，此时股票表现不佳，投资标的依次为现金>债券>大宗商品/股票。
4、当然我们得承认，美林投资时钟并非放之四海而皆准，其在实践上仍然存在不少的缺陷，主要体现在以下几个方面：（1）美林投资时钟需要根据相应指标划分经济周期，不过其划分的依据需要特别关注产出缺口指标（潜在经济增速与实际经济增速的差值）。
但是产出缺口指标的估算前提是要准确测度潜在经济增长率，这本身就是一个技术上的难题，而中国在这方面尚没有官方数据。
经合组织（OECD）有给出主要经济体的每年产出缺口，但不包括中国。
（2）划分经济周期后，仍然需要判断所处经济周期的阶段，但这种判断的准确性也值得思考，因此应用起来会有一定难度，可能会有不小的偏差。
（3）其对经济周期四阶段的划分没有考虑到萧条阶段。
（4）其没有考虑到大类资产的长期趋势特征，而仅仅从短期角度来考虑大类资产的轮动，导致每次调整的力度可能会比较大。
（二）桥水基金的全天候投资周期策略因在此次新冠疫情中做空美股的桥水基金引起市场普遍关注，但往前回溯会发现，桥水基金真正被引起关注则是在2023年股灾前后，其背景便是桥水基金搭建的全天候投资周期策略一定程度上弥补了美林投资时钟理论的缺陷。