万科a股票分析调查报告

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个股分析-万科A

个股分析-万科A


行业分析
• 周期性
作为基础建设行业,房地产业进行的房产、地产的开发和 经营属于固定资产投资范畴,受国家宏观经济政策的影响 非常大,因此房地产业与国民经济发展一样具有周期性。 • 关联性 房地产具有很强的产业关联性,与国民经济的许多行业都 有着密切的关系,如钢铁、水泥、木材、玻璃、塑料、家 电、洁具等产业。 • 地域性 不动产为房地产的主要属性之一,当单一区域市场供给出 现失衡现象从而造成价格差异,房地产不可能如一般商品, 通过商品流动来缩小不平衡或差异。
• 国家对经济结构调整,政策进一步打 压房地产市场。 • 其他大型房地产开发企业快速发展, 挤压公司发展空间。 • 保障房进入实质性快速发展阶段影响 商品房需求和价格。 • 购房者对中高档商品房设计偏好变更。 • 因宏观环境变化和市场需求变化引起 的价格战。
机遇(Opportunities):
• 房地产市场集中度较低,公司可持续 提高市场占有率。 • 城镇化率提升,居民收入提高,对住 房需求的提升。

CCI指标分析
强势行情时,CCI会大于+ 100; 弱市行情中,CCI会小于-100。
多头市场
+100
0
-100
空头市场

CCI指标分析 CCI由下往上突破+100天线或由下往上突破-100地线时,为买进时机; CCI由上往下跌破-100地线或由上往下突破+100天线时,为卖出时机。

TRIX指标分析
TRIX由下向上交叉TMA线时,为买入讯号; TRIX由上向下交叉TMA线时,为卖出讯号;

CCI指标分析 CCI使用方法: 1、CCI为正值时,视为多头市场;CCI为负值时,视为空头市场。 2、常态行情时,CCI波动于-100 ~ + 100之间; 强势行情时,CCI会大于+ 100; 弱市行情中,CCI会小于-100。 3、CCI由下往上突破+100天线时,为买进时机,而CCI从+100 天线之上,由上 往下跌破天线时再卖出 4、 CCI由上往下跌破-100地线时,为卖出时机,直到CCI从-100 地线之下,由 下往上突破-100 地线时,为再买入时机。 5、CCI具有很好的避险功能,在弱市中如果股价趋势没有真正转变,CCI指标往 往长时间徘徊在+100以下,这时投资者不要贪图反弹的小利,而是要静观其 变,耐心空仓等待 。

万科A财务分析报告

万科A财务分析报告

在售楼盘之二:上海蓝山万科小城
上海万科蓝山小城
1、地理位置:上海市浦东新区 金海路3333号 2、工程占地面积:26万平方米 3、容积率0.57 4、工程首期:规划15万平方米, 共500多户 5、景观设计单位:加拿大CPC 设计公司 6、物业类别:别墅住宅 7、建筑类别:独栋、联体、双 拼
万科企业理念 我们的宗旨:建筑无限生活 对客户,意味着了解你的生活,创造一个展现自我的理想空间 对投资者,意味着了解你的期望,回报一份令人满意的理想收 益 对员工,意味着了解你的追求,提供一个成就自我的理想平台 对社会,意味着了解时代需要,树立一个现代企业的理想形象
选第一
2006 年万科的主题是“变革先锋•企业公民〞。
2006 年在A 股市场实施一次非公开发行,共募集 资金42 亿元
2006 年万科荣获多个奖项及荣誉称号
2006 年,万科实际缴纳税金达24.2 亿元,比 2005 年提高约83%。
房地产行业的根本特征:
1、房地产行业是典型的资金密集型行业, 具
UBS AG 其他股份
0.88
6049.06
诺安股票证券投资基金
0.72
4,969.69
其他股份
博时第三产业成长股票证券投资基金
0.68
4,694.75
其他股份
中国人寿保险〔集团〕公司—传统—普通保险产品
0.68
4,657.01
在售楼盘之一:深圳万科城
深圳万科城
地块来源:公开拍卖,地价9.7亿 地块编号:G03404-1地块 拍卖时间:2003年7月4日 具体地址:深圳市龙岗区坂雪岗大道与贝 尔路交界处、坂雪岗高科技区华为基地对 面 占地面积:约39.7万平方米 建筑面积:约43.7万平方米 容 积 率:1.1 开发分期:6期 开发时间:4年 上市时间:2004年10月 主要产品构造:Townhouse、宽景 house、情景花园洋房、透天小高层、 LOFT 主要户型:4房、3房

万科a营运能力分析2篇

万科a营运能力分析2篇

万科a营运能力分析2篇篇一:万科A营运能力分析万科A作为中国房地产市场中的领军企业,一直以来在业内都拥有着较高的知名度和美誉度。

随着消费者需求的不断变化和市场环境的持续调整,万科A也在逐步加强自身的营运能力,以更好地应对市场和消费者的需求。

一、经营能力强劲作为一家房地产开发企业,万科A的核心经营能力在于开发、销售和管理房地产物业。

据相关数据显示,在过去多年中,万科A的销售额一直保持着较高的增长态势,实现了良好的业绩表现。

其中,2019年万科A的销售额为人民币4672.71亿元,同比增长约33.25%,彰显着企业的强劲经营能力。

二、市场份额稳健由于拥有较强的经营能力,万科A在市场中的份额也相应地稳步提升。

据报道,其在2019年中国房地产开发企业销售额排行榜中排名第一,占据市场份额10.23%。

与此同时,万科A在各地区的开发项目也得到了较高的关注度和认可度,从而在市场中形成了较为稳健的竞争优势。

三、风险控制能力强如今,房地产市场面临着越来越多的风险和挑战。

正是在这样的背景下,万科A逐渐加强了自身的风险控制能力。

通过建立完善的企业风险管理体系,万科A能够及时发现和应对市场的风险,以避免自身企业损失。

此外,万科A还持续加强与金融机构的合作,以扩大自身的融资渠道,减轻资金压力,从而进一步提高企业的风险控制能力。

四、管理创新驱动力强管理创新是万科A成功的重要原因之一。

通过引入外部培训机构,借鉴国外企业管理经验,万科A能够不断提升自身的管理水平和管理能力。

同时,万科A也在不断探索企业内部的管理机制创新,如推行精益管理、应用物联网技术等等,以提高企业的生产效率和经营效益。

总之,万科A的营运能力在经过多年的不断打磨和优化后,逐渐发展壮大,并在市场中树立了良好的声誉和品牌形象。

未来,随着房地产市场的持续发展,万科A有望继续发挥其优势,不断推动企业发展,进一步提升自身的竞争力和市场地位。

篇二:万科A营运能力分析作为中国最具影响力的房地产企业之一,万科A的营运能力一直受到市场和消费者的高度关注。

万科A股票基本面

万科A股票基本面
相 比,
份聚 额集 有小 提 所型 扩化 大的 ,刚 由性
需 求 , 年市 的场
,灵公 活司 ,目 并前 且财 积务 极稳 调健 整, 产销 品售 结政 构策
( ) A(000002)
,等待市 一万科 场 复 苏
: 积 极 应 对
三:财务分析
年度 毛利率 销售净利润率 资产净利润率 净资产收益率 每股收益
(三)政府政策
一方面国家抑制房地产价格上涨用行政手段和各 地保障性住房力度加大,挤压商品房需求, 另一方面国家又扶植房地产的发展政策转向, 政府力促房地产业复苏。房地产行业对国 民经济有巨大拉动作用,在经济面临下滑 风险的情况下,房地产行业是稳定经济最 好的一个突破口。
(四)万科A分析
2008 (
人民币汇率近期变化
4.利率
与2010年相比,2011年利率上调0.25 个百分点.
今年国家两次提高存贷款准 备金率
6.CPI和PPI
为什么呢?
自2009年以来我国政府上调利率和存款准备金率,实 行浮动的汇率制度,人民币升值,抑制CPI的涨幅 ? ?
各个因素对股价的影响
经济政策分析
一句话概括:我国自2009以来出现严重的通 货膨胀。 货币政策:所有的经济措施表明了我国以 从宽松的货币政策过渡到稳健的货币政策 财政政策:扩大内国家近期接连出台政策,对房地产进行调控。在多重政策之下,房地产板块整体处于一种弱势盘整之中。国家之所以调控房地产市场,关 键是房地产价格近年上涨过快。这引起高层的高度警惕,房地产价格之所以上涨过快,并非是由于市场需求引起的,更多的是由于投资房 地产引起的,投机炒作的成份过于浓厚,这当然会引起高层的重视了。 房地产价格过高已成为一个很大的民生问题。所谓安居乐业,没有 房子居住当然难以乐业了。中国之所以出现春运等问题,是由于很多外出打工的人都买不起房子,所以每年春节都赶回家去过年吧。这从 经济的角度看来是一种很大的浪费,房地产市场是否过高,在国际上是有一个普遍的尺度去度量的。一个是房价与收入比,再一个就是房 价与房租比,考察这两个指标,中国的主要城市的房价都是过高的。更何况一般的农民工的工资是比较低的,要想在打工的地方买个房子 更是难了。房价问题成为民生问题就必然会引起高层的重视了,调控房地产市场也就显得很迫切了。 正因为房地产关系到民生,中央出台 政策调控房价升幅太快也就成为必然了。对于房价的调控,主要政策就是一推经济适用房和廉租房,二是提高二套房的首付(四成以上) 。对于经济适用房,有人有不同的看法。其中典型的有等同美国的次级债的房贷,并可能会造成银行的坏帐。本人对此不敢苟同,因为经 适房的群体与美国的次贷的群体是有所不同的,况且,造成这次全球性的金融危机并非是由于次贷,而是美国将次贷打包卖给全球金融机 构,将次贷的风险转嫁而已。所以从这个角度看,经济适用房是一个关系到民生的工程,不是太多,而是太少了。 高房价不是中国经济发 展的动力。很多人以香港作为比较,前些年香港政府实行低房价政策导致香港经济增长过慢,以此作为证据以为中国也要实行高房价的政 策才能保证经济的快速增长。其实这是片面的,香港作为一个自由港的小经济体,而中国作为一个大的经济实体两者是完全不同的。高房 价的危害大家可以从日本的经济发展历史得到见证的,中国不能重复走日本的路了。以中国的广阔腹地来说,也不能实行高房价的政策, 也没有这个必要。 到现在还有很多人对高房价持乐观的态度,这是低估了决策层的意志了。现在中央的政策已很明显,千万别把政策当儿 戏。房价关乎民生,只有改变那种高房价的认识,中国的经济才能更好更快的发展。住房的第一功能就是为了居住,离开这一基本常识去 判断分析就难免会有差错。经济要扎根于民生才能有持久的发展动力,房地产只有走大众化的路才能更有发展前途,所以房地产企业要想 获得更大的发展空间,应该将目光转向平民化的住宅项目。 那么如何解读现在中央的房地产政策。不同的人会有不同的看法,甚至有些人 以为此举将重创中国的经济,这种想法未免小看中国领导人的智慧了。作为决策层,在出台每一项政策时都要从各方面考虑的,平衡利弊 得失。房地产作为一个国家的经济支柱,其推动经济发展的作用是不可忽视的。现时中央出台的房地产政策并非为了打击房地产,而是为 了房地产业更加健康的发展。中国的房地产市场是巨大的,如果房地产企业能够提供更多的质优价廉的住房,这样就能推动更多的有效需 求了,那就更能促进经济的快速发展了。现时中央出台政策推出更多的经济适用房,其用意就是引导房地产企业去建设更多的普通住房。 所以从这一点来看,中央出台这些政策后,中国的房地产不但不会受到打击,并将会有一个快速的发展。 另外,中央的政策意图还在于控 制金融风险,这可以从当年日本的高房价结果看到的教训。以中国众多的人口来说,房地产的发展空间是巨大的,但这并不意味着中国会 走高房价的发展道路。还房产以居住的原本功能,大力发展大众化的住房,这样产业的空间就可以大拓展了。如果不能顺应这一市场需求 ,高房价总有泡沫破灭的那天,金融危机就会迟早都会发生。美国的次债危机并非是由于房地产发展过度,而最根本的原因就是金融创新 过度。所以不能以美国的次债危机作为中国要发展高房价的佐证。 所以从这一点说来,现在的房地产板块的调整是不可避免了,至于什么 时候才能走出低谷,那要看上市公司经营模式转变的速度。只有顺应上层的政策才能获得更大的发展空间,这是一种国家意志的体现。在 事关大局的情况下,也只有从大局出发才能获得发展。 中国的房地产市场是畸形的,可以形容为千军万马也不为奇。房地产的价格也是畸 形的,房地产的利润是暴利的,并且毫无风险。在市场发展到现在阶段,房地产是个独特的行业,那就是市场化并不充分。而最根本的原 因是房地产是一种特殊的产品,它不是工业产品,所以市场化就不够。地方政府、房产商占据市场主导地位,购房者毫无讲价的余地。只 有改变这种状况,中国的房地产市场才能健康发展,中国的经济才能更好更快发展!

【财务】万科A财务报表综合分析

【财务】万科A财务报表综合分析

【关键字】财务电大网上作业任务04万科A财务报表综合分析一、万科基本情况介绍:万科企业股份有限公司(股票代码:000002),成立于1984年5月,是以房地产为核心业务是中国大陆首批公开上市的企业之一。

是目前中国最大的专业住宅开发企业,也是股市里的代表性地产。

总部设在,至2009年,已在20多个城市设立分公司。

2010年公司完成新开工面积1248万平方米,实现销售面积897.7万平方米,销售金额1081.6亿元。

营业收入507.1亿元,净成本72.8亿元。

这意味着,万科率先成为全国第一个年销售额超千亿的房地产公司。

相当于美国四大住宅公司高峰时的总和。

以理念奠基、视道德伦理重于商业利益,是万科的最大特色。

万科认为,坚守价值底线、拒绝利益诱惑,坚持以专业能力从市场获取公平回报,是万科获得成功的基石。

万科通过专注于住宅开发行业,建立起内部完善的制度体系,组建专业化团队,树立专业品牌,以所谓“万科化”的企业文化(1、简单不复杂;2、规范不权谋;3、透明不黑箱;4、责任不放任)享誉业内。

公司致力于通过规范、透明的企业文化和稳健、专注的发展模式,成为最受客户、最受投资者、最受员工欢迎,最受社会尊重的企业。

凭借公司治理和道德准则上的表现,公司连续六次获得“中国最受尊敬企业”称号,2008年入选《华尔街日报》(亚洲版)“中国十大最受尊敬企业”。

1988年12月公司公开向社会发行股票2800万股集资人民币2800万元资产及经营规模迅速扩大。

1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易,成为深圳证券交易所第二家上市公司。

1991年6月公司通过配售和定向发行新股2836万股集资人民币1.27亿元公司开始跨地域发展。

1992年底上海万科“城市花园”项目正式启动,大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务。

1993年3月本公司发行4500万股B股该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。

B股募股资金45135万港元主要投资于房地产开发房地产核心业务进一步突显。

万科A000002财报分析报告

万科A000002财报分析报告

目录公司概况-----------------------------------------------------------------1 一、战略分析-------------------------------------------------------------1 (一)行业分析 -----------------------------------------------------------1 (二)企业竞争策略分析 ---------------------------------------------------4 二、财务报告分析---------------------------------------------------------6 (一)资产负债表分析 -----------------------------------------------------61、水平分析 --------------------------------------------------------------62、垂直分析 --------------------------------------------------------------83、项目分析 --------------------------------------------------------------9 (二)利润表分析 --------------------------------------------------------141、水平分析 -------------------------------------------------------------142、垂直分析 -------------------------------------------------------------143、项目分析 -------------------------------------------------------------15 (三)现金流量表分析-----------------------------------------------------151、一般分析--------------------------------------------------------------172、水平分析--------------------------------------------------------------173、结构分析--------------------------------------------------------------184、项目分析--------------------------------------------------------------195、现金流量表与利润表综合分析--------------------------------------------20 (四)所有者权益变动表---------------------------------------------------211、水平分析--------------------------------------------------------------212、垂直分析--------------------------------------------------------------223、项目分析--------------------------------------------------------------22三、财务效率分析---------------------------------------------------------22 (一)偿债能力分析-----------------------------------------------------23 (一)盈利能力分析-----------------------------------------------------25 (二)营运能力分析-----------------------------------------------------27 (四)发展能力分析-----------------------------------------------------28 四、财务分析与结论-------------------------------------------------------29万科2009年财务分析报告公司概况万科企业股份,原系经市人民政府深府办(1988)1509号文批准,于1988年11月1日在现代企业基础上改组设立的股份,原名为“万科企业股份”。

000002万科A2022年决策水平分析报告

000002万科A2022年决策水平分析报告

万科A2022年决策水平报告一、实现利润分析2022年利润总额为5,238,618.54万元,与2021年的5,222,263.12万元相比变化不大,变化幅度为0.31%。

利润总额主要来自于内部经营业务。

2022年营业利润为5,200,693.57万元,与2021年的5,253,099.72万元相比变化不大,变化幅度为1.00%。

在营业收入迅速扩大的情况下,营业利润却没有相应的增长,企业应注意在市场销售业绩喜人的背后所隐藏的风险和危机。

二、成本费用分析万科A2022年成本费用总额为45,501,105.15万元,其中:营业成本为40,531,928.7万元,占成本总额的89.08%;销售费用为1,241,236.72万元,占成本总额的2.73%;管理费用为958,413.84万元,占成本总额的2.11%;财务费用为261,517.48万元,占成本总额的0.57%;营业税金及附加为2,439,422.25万元,占成本总额的5.36%;研发费用为68,586.17万元,占成本总额的0.15%。

2022年销售费用为1,241,236.72万元,与2021年的1,280,863.91万元相比有所下降,下降3.09%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看,2022年在销售费用下降的情况下营业收入却获得了较大幅度的增长,企业销售形势大幅度改善。

2022年管理费用为958,413.84万元,与2021年的1,024,228.19万元相比有较大幅度下降,下降6.43%。

2022年管理费用占营业收入的比例为1.9%,与2021年的2.26%相比变化不大。

管理费用与营业收入同步增长,但销售利润有所下降,管理费用增长不算超常,但要注意其他成本费用项目的不合理增长。

三、资产结构分析万科A2022年资产总额为175,712,444.42万元,其中流动资产为141,535,638万元,主要以存货、货币资金、预付款项为主,分别占流动资产的64.09%、9.69%和4.27%。

000002万科A2023年上半年决策水平分析报告

000002万科A2023年上半年决策水平分析报告

万科A2023年上半年决策水平报告一、实现利润分析2023年上半年利润总额为2,070,268.23万元,与2022年上半年的2,435,920万元相比有较大幅度下降,下降15.01%。

利润总额主要来自于内部经营业务。

2023年上半年营业利润为2,033,518.92万元,与2022年上半年的2,423,768.49万元相比有较大幅度下降,下降16.10%。

在营业收入下降的同时利润大幅度下降,经营业务开展得很不理想。

二、成本费用分析万科A2023年上半年成本费用总额为18,228,125.5万元,其中:营业成本为16,299,117.45万元,占成本总额的89.42%;销售费用为465,353.07万元,占成本总额的2.55%;管理费用为332,745.45万元,占成本总额的1.83%;财务费用为240,689.39万元,占成本总额的1.32%;营业税金及附加为861,796.82万元,占成本总额的4.73%;研发费用为28,423.33万元,占成本总额的0.16%。

2023年上半年销售费用为465,353.07万元,与2022年上半年的483,166.86万元相比有所下降,下降3.69%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看,2023年上半年在销售费用下降的同时营业收入也有所下降,企业市场销售形势迅速恶化,应当采取措施加以改变。

2023年上半年管理费用为332,745.45万元,与2022年上半年的480,359.31万元相比有较大幅度下降,下降30.73%。

2023年上半年管理费用占营业收入的比例为1.66%,与2022年上半年的2.32%相比有所降低,降低0.67个百分点。

企业经营业务的盈利水平出现较大幅度下降,应当关注管理费用控制的合理性和其他成本费用支出的过快增长。

三、资产结构分析万科A2023年上半年资产总额为168,419,640.94万元,其中流动资产为132,504,380.94万元,主要以存货、货币资金、预付款项为主,分别占流动资产的63.17%、9.22%和4.69%。

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万科a股票分析调查报告现如今人们生活富裕的情况下,就有了更多的娱乐项目,不少的朋友都喜欢投资,股票是投资的最早的一种方式。

但是对于投资而言,大家要明白,入市有风险,投资需谨慎。

下面就为大家推荐万科a股票分析调查报告,感兴趣的朋友可以进行了解,相信大家会有所收获。

一、房地产板块行业分析1.1房地产行业现状分析近年来我国房地产行业迅猛发展,已经成为国民经济重要的支柱产业之一。

其巨大的投资价值和升值空间使越来越多的公司,企业加入其中,许多消费者也选择买房作为一种重要的投资手段。

在预见的未来,房地产行业竞争将更加惨烈,投资价值依然巨大。

主要表现为以下几个特点:宏观调控稳定行业平稳发展。

最近几年房地产行业的爆炸式发展一方面给国家带来了巨大的经济利润,但同时又给居民的生活造成了不良影响。

这些因素使得国家把对房地产行业的调控上升到了政府政策高度。

近年来政策调控越来越多,力度也越来越大。

xx年 * 爆发,国家投资4万亿元刺激经济,增大内需。

国家实行积极的财政和适度宽松的货币政策,房地产行业迅猛发展。

xx年的救市政策使得投资性需求异常活跃,刚性需求得以释放,房价飞速上涨,于xx~xx年国家政策力度前所罕见,通过提高房贷首付比例,增加经济适用房,打击投机和炒房行为等措施来遏制房价上涨。

xx年1~2月,全国房地产行业开发投资4250忆元,同比增长35.2%,其中中西部城市增速明显加快,国家宏观调控使得一二线城市普遍限购,限价,以及其近乎到达顶峰的房价使其投资价值,升值空间大幅度下跌,与此同时,三线和部分二线城市房地产行业投资热度空前,利益巨大。

一季度一线城市和限购较严的二线城市土地成交面积同比下降41%,43%。

总的来说,全国大城市房价趋于稳定,限购较严的二线城市房价平稳上涨,限购较松的二线城市和三线城市房价上涨较快。

行业效益有所减少,但依然较大,保持稳定增长。

我国人口众多,经济快速发展,城镇化趋势的加快的国情决定了房地产行业的巨大刚性需求,与此同时,国家的调控政策也决定了房价将会平稳上涨,但与前几年不同,商品房热度将有所减缓,保障性住房和商业地产将成为新的投资热点。

我国大中城市(诸如省会城市)特点是人口基数大,外来人口众多,具有很好的区位优势。

房屋的刚性需求极大。

同时,当前我国的高储蓄率以及金融信贷市场的发展,以及“一人有难,众人相帮”等的传统中国文化,为很多不具买房条件的居民提供了方便。

从而使得这些市有着巨大的房屋需求量。

特别是城市外来人群和新婚的年轻人等购买住房的主要群体。

同时居民收入的增加使其有了改善居住环境的需求。

巨大的需求量直接导致房价的上升。

同时二三线城市房价将会加速上涨,与一线城市相比,二三线前几年房价一直处于较低状态,相对来说有很大的投资和发展空间,由此近两年来,武汉,长沙,西安,郑州等城市房价开始大幅度提升。

房地产业高收益,低投入是其主要原因。

开发商的竞争与开发使得房价提升,同时房价的提升又导致更多的企业开发商品房,由此造成二三线房价近两年一涨再涨,且涨幅巨大。

1.2房地产行业的基本特征分析房地产行业是典型的资金密集型行业,具有投资大、风险高、周期长、地域性强的特点。

随着中国居民购买了的增长,住房货币化改革的进一步深入和购房信贷政策的良好发展,中国房地产住房需求也会长期持续增长,其中可能会有相对需求下降的现象,但总趋势是增长的。

行业竞争力趋于分化,寡头垄断严重。

我国土地为政府所垄断,国家竞标拍卖土地,从而使土地价格提升,进而直接影响房价。

土地价格的不断提升,致使开发商开发商品房的成本提升,即生产成本提升。

“地王”不断出现,地价的飙升使得小型房地产企业几乎无容身之地,而万科,恒大等公司以其强大的资本垄断房地产市场,囤地现象严重,垄断寡头的“血拼”造成了房价的疯长。

由此造成了恶性循环。

市场价格由几个寡头所决定,同时垄断厂商在长期可以调整生产规模来获得利润,因此房价很难下降。

1.3 房地产行业的前景分析在可预见的未来,我国二、三、四线城市房价还有很大的上涨和投资空间,成为房地产公司新的投资目标。

房地产行业在相当长的一段时间内投资价值依然巨大,保障性住房将成为投资热点。

同时,大规模,有实力的企业将瓜分整个房地产市场,利于不败之地,互相之间竞争将更加惨烈。

二、公司的基本面分析2.1 万科公司在行业中的地位万科公司是目前中国最大的专业住宅开发企业,经过20多年的持续努力,万科在品牌知名度、资金实力、规模、盈利等方面具备了较强的竞争优势。

在资本市场上,万科以稳健的经营、良好的业绩和规范透明的管理赢得了众多投资者和资本合作方的青睐。

xx年1-7月公司累计销售面积643.6万平方米,累计销售金额747.3亿元,同比分别增长62.58%和65.36%。

预计万科全年销售业绩在1300亿左右,上半年已完成过半,在同类房地产企业中表现优异。

公司坚持普通住宅开发和快速周转的经营策略,在当前弱势市场中显现出良好的效果。

预计公司下半年仍可维持较高销售增速。

万科公司销售面积,营业额,净利润等指标都位居全国前列。

同时,公司资产负债率为77.85%,真实资产负债率为36.82%,资产负债情况健康。

期末公司持有现金408亿元,较xx年末增长30亿元。

公司有足够的资金实力进行优质项目的获取和收购。

与前几年的龙头老大的地位相比,近两年来房地产行业竞争日趋白热化,恒大,中海,保利等公司已经对其产生了巨大威胁,现在的房地产市场已是几大寡头群雄割据的时代。

竞争空前惨烈。

但万科公司规模巨大,依然在竞争中处于优势地位。

发展势头良好。

2.2 万科公司的区位分析万科总公司位于深圳。

深圳投资需求平稳增长,房地产投资增长迅速。

xx年上半年市完成固定资产投资727.3亿元,增长11.1%,增长速度较上年同期低2.7个百分点。

其中,基本建设投资440.2亿元,增长6.7%,占全部固定资产投资的比重超过了60%;由于上年基数较低,房地产开发投资增长迅速,累计投资205.7亿元,增长16.8%,增速同比大幅提高了26.3个百分点。

深圳经济水平高,人均收入高,人民购买意愿强烈,消费需求稳定增长,商品销售畅旺。

深圳工业快速增长,效益显著提高,人均可支配收入高,购买欲望强烈。

2.2.1 深圳的人口分析xx年末常住人口1035.79万人,其中户籍人口251.03万人。

包括流动人口的总人口数为1322万人。

属于人口密集型城市。

深圳是一个移民城市,最显著的特点便是外来人口居多,人口压力过大,也造成土地开发过快。

在刚刚公布的《深圳市土地利用总体规划(xx~2020年)》的文件显示,深圳土地利用已接近极限。

购买需求大,矛盾尖锐。

2.2.2 国家政策的扶植深圳位于珠江三角洲东岸,隶属广东省,副省级城市,与香港陆地相连。

在国家政策支持下,经过近30年深圳从一个南疆边陲小镇发展成为现代国际化城市,创造了世界城市化、工业化和现代化的奇迹。

对于我国的门户,国家给予很高的扶植政策。

xx年4月下旬放开了限制港澳台居民只能购买一套房的规定。

这意味着深圳楼市的投资大门再度向港澳台居民打开,“限外令”放开,实际上是给深圳楼市带来了一波新的购房需求。

这无疑对于万科来说是一种机遇。

三、万科公司的股利政策分析3.1 股利支付方式分析万科公司的(组合)支付方式多样。

上市公司的利润分配有三种主要方式:一是以上市公司当年利润派发现金;二是以公司当年利润派发股本;三是以公司盈余公积金转增股本。

万科从1992年到xx年的16 年间,8 年送股,5年转增,每年都实施现金分红。

从具体支付形式的组合来看,有“派现”、“派现+送股”、“派现+转增”以及“派现+送股+转增”等四种模式。

需要指出的是,万科从未以公司盈余公积金转增股本。

3.2 万科公司收益面分析持续高资本回报。

有研究表明, 万科是xx 年以前上市的公司中唯一一家每年实施现金分红的公司。

不考虑送股和转增,仅狭义或现金股利支付率16 年年均即达27.08%;考虑送股的广义股利支付率(每股按1 元折算,但不考虑公积金转增股本)16 年年均高达43.18%,远高于证监会规范再融资新规:最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。

由于万科从xx 年开始高比例转增(此前无转增,此后的xx 年没有转增),以xx 年的股本为基数,仅通过转增给股东的累计回报即达908%。

换言之,如果投资者在xx 年初买入万科股票并持股不卖,则其现在的股份将增长9 倍:(1+10/10)*(1+4/10)*(1+5/10)*(1+5/10)*(1+6/10)-1=908% 事实上,1991 年以来,万科股本规模扩张74 倍;以xx 年底的股价计算,17 年来万科市值增长210 倍。

因此,万科是一家高度重视资本回报的企业,在中国这样一个股东意识极其淡薄、股东文化极其薄弱的新兴市场,这是极其难能可贵的。

3.3 万科公司留存收益比例分析万科公司持续高比例留存。

从另一个角度看,16 年来,万科净利留存率年均高达72.92%,留存收益率=1-股利支付率=1-27.08%=72.92%,如果按16 年平均每股收益0.54 元/股计算,平均每年留存的每股收益为0.40 元/股,年均留存每股收益=0.54×72.92%=0.54-0.14=0.40 (元/股),很明显,高比例留存与高资本回报这一看似不可协调的悖论在万科这里达到了持续的均衡和统一。

四、万科公司的管理模式分析4.1万科公司经营模式分析经营专业化。

万科集团选择房地产为核心业务,既是商业游戏规则对企业发展的客观要求,更是集团决策者价值观系统的必然反映。

万科在早期的发展过程中,先后尝试了若干类型的多元化业务,曾一度拥有“九大支柱业务”。

当然、由分散经营风险的作用,随着市场竞争的日益激烈,多元化业务使万科应接不暇,甚至顾此失彼。

企业要在一个竞争的市场中生存和发展,就必须具有一定的经营优势。

万科作为一家新兴的企业,要获得经营优势,就必须审时度势,了解自身的特点,对现有业务进行有机的整合,有扬有弃。

整合和扬弃的过程,实际上就是对资源重新组合的过程,也是选择的结果。

资源的合理配置和有效利用,是关系企业经营效果的重大问题。

4.2 万科公司的财务政策分析为了继续保持地产业务的增长,万科公司对原有的,被视为成熟的政策进行调整。

采取更为积极的财务政策,这几年,万科建立了财务结算中心,集中统一资金调度,对于提高资金利用效率发挥了积极的作用。

但是,万科财务效率方面仍有很大的提升空间,就内部来说,可以进一步压缩管理成本;就外部来说,可以改变过去较为谨慎的做法,积极拓展外部融资空间。

从另一角度来说,如果万科地产的盈利水平远远高于银行贷款利率水平,这发行债券,可转换债券等也是可行的,并且有利于提高每股的盈利水平。

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