国内轨道交通PPP模式
《Z市轨道交通3号线项目PPP模式融资风险管理研究》
《Z市轨道交通3号线项目PPP模式融资风险管理研究》一、引言随着城市化进程的加速，轨道交通建设成为了城市发展的重要一环。
作为公共基础设施的重要组成部分，轨道交通项目的融资方式多种多样。
其中，PPP（公私合作）模式因其独特的优势，在国内外得到了广泛应用。
Z市轨道交通3号线项目采用PPP模式进行融资，但同时也面临着各种风险。
本文将针对Z市轨道交通3号线项目PPP模式融资风险的管理进行研究，以期为类似项目的风险管理提供参考。
二、Z市轨道交通3号线项目概述Z市轨道交通3号线项目是Z市重要的公共基础设施项目，采用PPP模式进行融资。
项目包括线路建设、车辆购置、信号系统升级等多个部分，总投资规模巨大。
项目的实施将有效缓解Z 市交通压力，促进城市经济发展。
三、PPP模式融资风险分析1. 政治风险：政策变化、法律法规调整等可能导致项目进程受阻。
2. 市场风险：包括市场需求变化、竞争环境、利率汇率波动等。
3. 融资风险：资金筹措难度、贷款条件、债务结构等。
4. 建设风险：技术难度、工程延期、质量不达标等。
5. 运营风险：客流量不足、票价调整、运营管理不善等。
四、PPP模式融资风险管理策略1. 政治风险管理：（1）密切关注政策法规变化，及时调整项目策略。
（2）与政府保持良好沟通，争取政策支持。
（3）多元化投资主体，降低政治风险影响。
2. 市场风险管理：（1）进行市场需求预测，制定合理的票价策略。
（2）加强市场调研，了解竞争对手情况。
（3）灵活调整运营策略，应对市场变化。
3. 融资风险管理：（1）合理规划资金筹措渠道，降低融资成本。
（2）优化债务结构，确保债务可持续性。
（3）建立风险预警机制，及时应对可能出现的融资风险。
4. 建设风险管理：（1）加强技术攻关，提高工程建设质量。
（2）制定严格的工程进度管理计划，确保工程按期完成。
（3）建立工程质量监督机制，及时发现并解决问题。
5. 运营风险管理：（1）加强客流预测，合理配置运力资源。
国内城市轨道交通PPP运营管理模式的探讨
国内城市轨道交通PPP运营管理模式的探讨国内城市轨道交通PPP运营管理模式的探讨随着中国城市交通问题的日益突出，轨道交通系统的建设和运营模式一直备受关注。
作为一种具有良好运营效率和环境保护特性的城市交通方式，轨道交通在我国的城市化进程中发挥着重要作用。
为了更好地解决城市交通问题，近年来，中国开始尝试引入公私合作(PPP)模式进行轨道交通的运营管理。
轨道交通PPP运营管理模式，即通过政府和企业之间的合作，将轨道交通的运营权和建设权有序划分，以提高资源配置效率、降低运营成本、优化服务质量。
这种模式下，政府负责轨道交通的规划、监管和基础设施建设，企业负责运营管理和票务收入。
该模式能够有效整合政府和企业的优势，充分发挥两者的积极性，提升轨道交通系统的整体水平。
首先，轨道交通PPP运营管理模式能够降低政府的财政压力。
传统上，政府单一负责轨道交通的建设和运营，需要投入大量的财力和人力。
而引入PPP模式后，政府可以将一部分运营管理职责、风险和费用转移给企业，减轻了负担。
企业作为市场化运作主体，能够更加高效地运营轨道交通，提高收入，降低政府的运营成本。
其次，轨道交通PPP运营管理模式能够提高轨道交通系统的服务质量。
企业在运营过程中更加注重效益和用户需求，能够通过市场机制引入竞争，提供更加高效、舒适的服务。
由于企业有利润的考量，激励其改进运营方式、优化维修保养以及升级设施设备等方面的投入，提高系统的可靠性和安全性。
再次，轨道交通PPP运营管理模式能够优化资源配置和决策机制。
在传统模式下，政府往往需要承担建设、运营和决策等多重角色，容易造成资金分散和决策不及时。
而在PPP模式下，政府可以更加集中力量进行规划和监管，提升决策效率。
同时，企业可以根据自身经营需求，灵活配置资源，更好地发挥运营效益。
然而，轨道交通PPP运营管理模式也存在一些挑战和问题。
首先，政府和企业的利益分配和合作机制需要明确。
既要保证政府的监管和服务职责，又要合理调动企业的积极性，实现双方利益的最大化。
城市轨道交通ppp投融资模式分析
城市轨道交通ppp投融资模式分析城市轨道交通PPP投融资模式是指以政府与社会资本合作（Public Private Partnership，PPP）为基础，通过多种方式进行投融资，共同承担城市轨道交通建设、运营和管理的一种模式。
该模式不仅可以减轻政府负担，还可以引入社会资本，提高项目资金利用效率，促进城市轨道交通的快速发展。
目前，城市轨道交通PPP投融资模式主要包括BOT（Build-Operate-Transfer）、BOO （Build-Own-Operate）、BLT（Build-Lease-Transfer）等多种模式。
首先，BOT模式是一种较为常见的城市轨道交通PPP投融资模式。
该模式下，政府和社会资本合作，由社会资本方投资建设轨道交通项目，负责项目的运营和管理，并在约定期限内向政府方转让所有权。
BOT模式下社会资本方获取的收益主要来自于政府方给予的运营补贴或乘客付费，同时在转让所有权后可能会继续以租赁的方式获取收益。
其次，BOO模式是指社会资本方自行投资、建设、运营和管理城市轨道交通项目，在约定期限内享有所有权和收益。
政府方则可以通过购买服务、政府补贴等方式向社会资本方提供资金支持。
最后，BLT模式是指社会资本方投资建设轨道交通项目，政府方则以租赁形式使用轨道交通设施，服务项目期限结束后转移所有权。
该模式主要收益来自于政府方支付的租金。
综上所述，城市轨道交通PPP投融资模式可以通过吸引社会资本、优化经济利益分配、提高项目资金利用效率等方式，促进城市轨道交通的可持续发展，有效缓解城市交通问题。
在制定投融资模式时，政府和社会资本方要科学合理分配经济利益，注重长期合作，共同为城市轨道交通事业的发展贡献力量。
城市轨道交通项目PPP模式及投资人需注意...
城市轨道交通项目PPP模式及投资人需注意...随着我国高速铁路及城际铁路的发展，城市轨道交通近年来也得到了迅速发展，未来几年，城市轨道交通将进入黄金发展时期。
在国家发改委及财政部大力推行PPP模式的政策环境下，城市轨道交通投融资模式也开始多样化、多元化。
本文笔者基于多年从事基础设施特许经营项目法律服务的经验，对城市轨道交通项目PPP模式及投资人需注意的法律问题进行分析，以与同仁共勉。
一、城市轨道交通项目PPP模式(一)国家法律规定的PPP模式我国近年来由国家发改委及财政部等部委先后发布了多个有关PPP或特许经营的规范性文件，多为指导性的政策性文件。
2015年6月1日起施行的由国家发改委、财政部、住建部等六部委发布的《基础设施和公用事业特许经营管理办法》属于部门规章，是目前我国实施PPP或特许经营项目的主要法律依据。
该办法第五条规定了三种典型的PPP模式，即BOT、BOOT和BTO。
根据该办法规定，基础设施和公用事业特许经营可以采取以下方式：①BOT：在一定期限内，政府授予特许经营者投资新建或改扩建、运营基础设施和公用事业，期限届满移交政府;②BOOT：在一定期限内，政府授予特许经营者投资新建或改扩建、拥有并运营基础设施和公用事业，期限届满移交政府;③BTO：特许经营者投资新建或改扩建基础设施和公用事业并移交政府后，由政府授予其在一定期限内运营。
该办法还规定了可以采取国家规定的其他方式实施特许经营项目。
《国家发展改革委关于开展政府和社会资本合作的指导意见》(发改投资[2014]2724号)中也规定了关于PPP操作模式的选择。
该指导意见将项目分为三类：经营性项目、准经营性项目及非经营性项目。
对于具有明确的收费基础，并且经营收费能够完全覆盖投资成本的经营性项目，可通过政府授予特许经营权，采用建设—运营—移交(BOT)、建设—拥有—运营—移交(BOOT)等模式推进;对于经营收费不足以覆盖投资成本、需政府补贴部分资金或资源的准经营性项目，可通过政府授予特许经营权附加部分补贴或直接投资参股等措施，采用建设—运营—移交(BOT)、建设—拥有—运营(BOO)等模式推进;对于缺乏“使用者付费”基础、主要依靠“政府付费”回收投资成本的非经营性项目，可通过政府购买服务，采用建设—拥有—运营(BOO)、委托运营等市场化模式推进。
城市轨道交通PPP案例探讨及成功关键因素研究
城市轨道交通PPP案例探讨及成功关键因素研究城市轨道交通公共私营合作（PPP）是一种由政府与私营部门共同合作，以公私合作模式进行城市轨道交通项目建设和运营的方式。
这种模式在近年来在中国得到广泛应用，取得了一定的成功，并成为推动城市轨道交通发展的重要手段。
本文将探讨城市轨道交通PPP案例，并研究其成功关键因素。
首先，我们来看一些具体的城市轨道交通PPP案例。
上海地铁是中国最早采用PPP模式进行建设和运营的城市轨道交通项目之一、在该项目中，上海地铁集团与上海申通地铁集团合作，共同投资建设和运营地铁线路。
这种合作模式使得地铁建设和运营成为了一种盈利项目，而不是纯粹的政府投资项目。
北京地铁是另一个成功的城市轨道交通PPP案例。
在该项目中，北京市政府与北京地铁集团合作，共同投资建设和运营地铁线路。
通过PPP模式，北京地铁得以快速发展，成为世界上最长的城市轨道交通网络之一这些城市轨道交通PPP案例的成功，离不开一些关键因素的支持和促进。
首先，政府的支持至关重要。
政府需要提供优惠政策和规范法律手段，以吸引私营部门参与城市轨道交通建设和运营。
同时，政府还需要扮演监管者的角色，确保PPP项目的顺利进行和运营效益的最大化。
其次，项目的可持续性和盈利性是城市轨道交通PPP案例成功的重要因素。
地铁线路的建设和运营需要巨大的资金投入和长期的经营维护。
私营部门参与其中往往是出于盈利的目的。
因此，项目的可持续性和盈利性是吸引私营部门参与的关键。
政府可以通过提供合理的投资回报机制和合作模式，来保证项目的可持续性和盈利性。
另外，合作方的选择和管理也对城市轨道交通PPP案例的成功起到了重要的作用。
合作方应具有丰富的经验和专业的能力，能够在项目建设和运营的各个阶段发挥重要作用。
政府需要进行有效的合作方选择和管理，确保合作方能够按照合同要求履行责任，并实现项目的整体目标。
最后，项目的规划和设计是城市轨道交通PPP案例成功的重要保障和推动因素。
轨道交通PPP模式介绍
轨道交通PPP模式简介及案例——天津地铁7号线、10号线，滨海新区轨道交通B1线及京秦高速公路天津段项目轨道交通具有投资额巨大、价格受到政府监管、投资回收期长及公益性等特点,决定了它不同于一般的产品或服务,不可能实现完全意义上的产业化,因此“民有民营”的模式很难取得成功。
而我国在轨道建设初期所采取的“国有国营”的建设和运营模式证明,在城市政府经济基础薄弱的现实条件下,这一模式存在着政府财政负担重、难以保证建设资金和补贴资金的到位、运营效率低下等问题。
为了拓展资金来源,提高效率,可以在轨道交通项目的投资、建设、运营等不同环节建立多样化的收益模式,吸引社会投资,采用公私合作机制（PPP模式）。
一、轨道交通引入PPP模式的目的对于轨道交通而言,引入PPP模式有如下益处：1、实现资金的最佳价值2、弥补政府财政资金的不足3、提升轨道交通服务的水平4、降低成本二、轨道交通项目PPP应用现状PPP模式的由来可追溯至20世纪80年代，当时英国交通量持续猛增，但又限于政府资金预算的制约，交通部门开始通过在私人部门创立交通运营企业来提供服务。
当时，英国正处于经济衰退期,私人企业特别是大型国内工程建设单位又面临建设工程的减少，这些客观条件促使新制度的形成。
伦敦地铁、北京地铁4号线、深圳地铁4号线等采用了PPP模式。
三、轨道交通项目复合PPP模式模式介绍：轨道交通项目可分A、B两部分投资建设。
A部分主要为土建工程，约占总投资70%；B部分主要包括车辆、信号、自动售检票系统等机电设备，约占30%。
1、A部分投资建设，采用投融资建设方式，即投资方与政府授权主体签署《投资建设合同》，并独资成立项目公司，投资建设完成后由政府在3-5年内回购，政府提供回购担保。
B部分投资建设，政府与投资方按一定比例出资（如6:4股权比例）成立特许经营公司，负责B部分的投资建设。
2、A部分资产租赁：投资方单独投资建设的A部分建设完成移交政府后，政府与特许经营公司签订《资产租赁协议》，将A部分资产租赁给特许经营公司使用。
城市轨道交通ppp投融资模式分析
城市轨道交通ppp投融资模式分析【摘要】城市轨道交通在建设过程中面临着诸多挑战，为了解决资金短缺等问题，采用ppp投融资模式成为一种重要选择。
本文首先介绍了城市轨道交通ppp投融资模式的基本情况，然后分析了其在实践中的优势和应用案例，探讨了影响因素。
文章还对城市轨道交通ppp投融资模式的发展趋势和前景进行了展望，指出其在未来的发展中将扮演更为重要的角色。
通过对这些内容的分析，可以更深入地了解城市轨道交通ppp投融资模式的运作机制，为相关领域的研究和实践提供参考和借鉴。
【关键词】城市轨道交通，PPP投融资模式，建设挑战，优势，应用案例，影响因素，发展趋势，前景展望1. 引言1.1 城市轨道交通ppp投融资模式分析城市轨道交通ppp投融资模式是指政府与私营部门合作，通过公私合作的方式进行城市轨道交通建设和运营的一种模式。
在当前城市轨道交通建设面临资金短缺、运营风险高等挑战的情况下，ppp投融资模式成为一种重要的解决方案。
通过引入社会资本和市场机制，可以有效实现资金共享、风险分担，提高城市轨道交通建设和运营效率。
城市轨道交通ppp投融资模式的应用已经得到一些城市的实践验证，取得了一定的成效。
随着我国城市轨道交通建设规模的不断扩大和城市化进程的加快，ppp投融资模式将会得到更广泛的应用和推广。
在未来的发展中，城市轨道交通ppp投融资模式将在促进城市交通发展、优化城市交通结构、改善城市居民出行质量等方面发挥重要作用。
2. 正文2.1 现有城市轨道交通建设面临的挑战城市轨道交通建设在快速发展的同时也面临着诸多挑战。
城市轨道交通建设需要大量资金投入，而政府资金有限无法满足全部需求，因此需要引入民间资本。
城市轨道交通建设需要协调多方利益关系，包括政府部门、运营商、投资方等，在合作中容易出现分歧和利益冲突。
城市轨道交通建设需要解决土地征用、环保、安全等多方面问题，需要各方共同协作解决。
城市轨道交通建设还需要解决技术标准、设施配套等问题，以确保运营的高效性和安全性。
浅谈国内轨道交通PPP项目主要运作模式及其特点
浅谈国内轨道交通PPP项目主要运作模式及其特点摘要】城市轨道交通有地铁、轻轨、有轨电车等制式，国内目前已有30多座城市建成或正在新建、或拟建设规划城市轨道交通。
城市轨道交通建设任务重、投资巨大。
为有效解决融资问题，自北京轨道交通4号线首次引入PPP模式并取得成功后，各地政府纷纷开始采用PPP模式，有效缓解了政府债务负担，并使社会资本增加了更大的投资空间。
本文通过梳理国内城市轨道交通PPP项目成功案例，对目前城市轨道PPP项目的主要运作方式及特点进行归纳总结，以期为项目决策者选择适合自身的城市轨道交通PPP项目运作模式提供帮助。
【关键词】城市轨道交通;PPP;运作模式;案例【引言】随着我国城市化建设进程的加快，居民对城市轨道交通的需求与日剧増，城市轨道交通建设任务重、开工建设项目较为集中、给地方政府带来巨大的财政压力和沉重的债务负担。
近年来，国务院及相关部委相继出台一系列政策文件，国家全面开放轨道交通投资与运营市场，构建政府与社会资本合作平台，推进轨道交通项目投融资方式多样化发展。
随着城市轨道交通快速发展，PPP模式成为城市轨道交通投资建设的主力军，相应的社会资本市场已经培育发展起来，社会资本方具备丰富的轨道交通行业PPP项目运作经验和资本，促使政府和社会资本有效结合，可以很好地实现互惠互利、合作双赢。
鉴于城市轨道交通投资规模大、投资回收期长、盈利性不足以及运营成本高的特点，如何设计既符合社会资本经济利益最大化、又符合社会效益最大化的项目运作模式，是决策者需要重点关注的问题。
1.城市轨道交通采用PPP模式的优势PPP模式下，政府不再作为直接投资者，而是给予项目公司特许经营权，与投资者约定投资成本和预期收益，通过特定形式给予相应的补贴，不再承担由于项目公司经营不善亏损的风险，政府只承担有限责任。
可在有限财力情况下，给予投资者信心，政府以远期社会收益替代了近期的集中投资，有效加快城市轨道交通的发展。
一是引资，通过合理的投融资结构的设计，实现了社会资本资金的有效利用；二是引智，社会资本在项目前期参与轨道交通项目线路、建设标准、客流、经济可行性等论证，提升了决策科学性；三是PPP模式下，通过PPP合同约定了政府和社会资本在轨道交通项目全生命周期双方的权利义务，风险在政府和社会资本之间实现了有效分担，理顺了政府与企业之间的关系；四是在轨道交通投资、建设、运营领域引入了竞争机制，并且通过绩效考核机制，提高了运营服务水平和效率，降低了项目成本；五是提高了轨道交通项目运作透明度。
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国内轨道交通领域引进PPP模式运作的研究与创新我国宏观经济近年保持了高速持续的增长，过去十年国民经济的增长速度年均在9.7%以上。
城市基础设施建设是推进经济增长的主要动力，轨道交通建设又是近年来城市基础设施发展的重点。
根据国家有关部门信息，“十五”期间国内用于城市轨道交通建设的投资将达2000亿元。
由于轨道交通（以下简称“地铁项目”）造价高昂（地下线每公里5亿元左右，地面线每公里2亿元左右），筹集建设资金成为制约轨道交通迅速发展的主要问题。
根据国际经验，世界各城市地铁项目的投融资、管理模式大多采用“国有国营”的模式，即完全由政府财政投入、建设并运营。
采用这种模式的主要原因在于地铁项目投资大，盈利低，投资回收期长，社会投资者投资地铁建设和运营的积极性不高。
世界主要的特大型城市，如纽约、柏林、巴黎、莫斯科、汉城等城市的地铁项目都采用“国有国营”这种模式。
为了拓展资金来源，提高建设、运营效率，一些国家或城市在传统的“国有国营”模式的基础上对地铁的融资渠道、建设和运营环节进行了一定程度的改革，建立多种收益模式，不同程度地吸引社会投资，同时引入市场竞争机制，达到对地铁项目市场化运作的目的。
其中，PPP模式作为近年来在国外基础设施领域新兴的一种项目运作方式逐渐受到了广泛的关注。
一、PPP模式定义和特点PPP是英文“Public Private Partnership”的简称，中文直译为“政府民营合作制”，主要指政府部门与民营机构签署合同明确双方的权利和义务，达成伙伴关系，共同完成某些基础设施项目的投资、建设及运营任务。
该模式兴起于上世纪八十年代初的英国。
PPP模式的基本特征为政府与企业共享投资收益，分担投资风险和责任，主要是通过政府政策的引导和监督，在政府资金的支持下，在项目的建设期和运营期广泛采取民营化方式，向基础设施领域引入民间资本及专业化的管理和服务。
PPP模式的核心就是随着市场竞争机制的形成，通过招标方式选择最佳投资商、建设商和运营商，降低项目建设和运营等环节的成本，从而保证基础设施的服务质量，进一步保障消费者利益。
二、PPP模式实施的条件PPP模式能否成功运用于基础设施项目取决于多个因素，从国外近年来经验来看，笔者认为以下几个因素是成功运作PPP模式的必要条件。
1、政府部门能否为PPP模式的运作创造一个好的政策环境和市场环境，是实现PPP模式的基本条件。
地铁项目作为一种重要的城市基础设施项目，具有自然垄断性。
采用PPP模式运作地铁项目实质上是在垄断的公用事业领域引入市场竞争机制，而政府的职能的合理定位和有效履行是实现这一目标的决定性因素。
一方面，政府部门的各种行政审批权的下放或解除，确实是减少行政手段干预市场经济的重要举措；但另一方面深化市场经济改革，尤其是推进基础设施领域的市场化进程，更需要政府转化职能，尽量采用市场化的或激励性的支持手段，为基础设施产业长期持续的发展必要的条件。
如地铁项目具有的一定公益性特征，必须遵循政府定价的低票价原则，这就使社会投资者很难回收地铁项目高额的沉淀成本而实现收益。
因此，政府部门有必要为基础设施产业建立有效的成本和定价机制、投资收益机制，以及透明的监管机制；另外，在项目进行PPP模式运作下，需要在项目设计、融资、建设、运营和维护等各个阶段，对政府部门与企业部门各自需承担的责任、义务和风险进行明确界定，保护双方利益。
因此，PPP项目的运作需要清晰、完善的法律、法规制度予以保证。
2、培育产权明晰、具有自我约束机制的市场竞争主体，塑造适度竞争的市场结构，是实现PPP项目运作的微观基础。
目前，基础设施行业基本上是由国有大企业垄断投资、建设、经营。
由于出资人权利不到位，及政企不分等体制性因素制约，我国基础设施企业缺乏激励机制、约束机制，不是真正的市场竞争主体，无法真正有效地参与到PPP项目运作中来。
而民营企业目前要大规模参与基础设施建设，在资金实力、管理方式等方面还有待于进一步发展完善。
应使国有资本在轨道交通运营业务、沿线商业开发等潜在竞争性的环节上战略退出，最大限度地引入民间资本、鼓励竞争；而在洞体等具有自然垄断特性的基础网络上，仍然保持国有独资或国有控股，保持国有经济的控制力。
因此，要成功实现轨道交通等基础设施项目的PPP模式运作，还必须加快国有企业股份制改革，加快民营基础设施企业的发展壮大，进一步促进我国基础设施领域打破垄断、引入社会投资者，构造一个产权主体多元化、适度竞争的市场结构。
3、建立、健全投融资中介服务体系是成功实现PPP项目的技术保障。
PPP模式的运作采用项目特许经营权的方式，进行结构融资、项目融资，广泛运用比较复杂的金融、财务和法律等方面的知识，专业化机构和人才的支持是项目运作所必须的。
地铁项目的PPP模式运作是一项极其复杂的系统工程，需要在融资顾问、财务顾问、技术顾问、客流调查顾问、法律顾问等专业化中介机构的共同协作下才能完成。
而成熟完善的投融资中介服务体系，是高质量、低成本完成项目融资任务的保证。
因此，要加快投融资中介服务体系建设，加强对投融资中介市场的监督、管理和指导，使投融资中介服务机构通过公平竞争，提高整体素质和服务水平，为PPP模式的运作提供有力的技术保证。
三、切合国内轨道交通项目的PPP模式PPP模式没有固定的投资模式，根据每个项目的特点、所在地的投资环境、各参与主体的具体情况，形成每个项目自身的投资模式。
笔者结合我国轨道交通行业的实际特点，从结构融资的角度，采用项目特许经营权的运作方式，创新性地总结出两种国内地铁项目的PPP运作模式。
这两种模式的实质是由政府与社会投资者共同参与地铁项目的投资、建设、运营，共担风险，共享收益。
在这两种模式下，政府资金都将参与到整个地铁项目的不同阶段。
在项目建设期，政府直接投资可理解为资本补偿或前补偿；在项目运营期，政府提供资金支持可理解为运营补偿或后补偿。
简便起见，将这两种在不同阶段介入政府资金的PPP模式命名为前补偿模式和后补偿模式。
1、前补偿模式，又称建设期补偿方式，即SB-O-T (Subsidize in Building , Operate and Transfer)模式具体作法：把整个地铁项目分为A、B两个部分。
A部分包括地铁车站、轨道和洞体等土建工程的投资和建设，由政府出资的投资公司来完成；B部分包括车辆、信号等设备的投资、运营和维护，由社会投资组建的PPP项目公司来完成。
政府部门与PPP公司签订特许经营协议，按照提供服务的质量、安全、效率等指标，对PPP项目公司进行考核。
在项目成长期，政府将其投资所形成的A部分资产无偿或以象征性价格租赁给PPP项目公司，为PPP项目公司实现合理的投资收益提供保障；在项目的成熟期，通过调整A部分资产租金的形式，收回部分政府投资，同时避免PPP项目公司产生超额利润；在项目特许期结束后，PPP项目公司无偿将地铁项目的全部资产移交给政府或续签经营合同。
此模式的特点：优点是通过对项目的分拆，降低了政府财政资金压力，吸引了社会资金，降低出资双方的风险；同时，在引入社会资金的同时带来了规范管理和专业经营，比较有效地建立了地铁项目的市场化收益机制。
难点是政府在建设期资金投入仍然较大，相关法律法规、操作规则等还有待建立和完善，并相应增加部分中介费用。
此模式的实质：即把项目的投资分为公益性与赢利性，公益性部分由政府投资，赢利性部分吸引社会投资，从而扩大资金来源，提高资金使用率，降低投资风险。
2、后补偿模式，又称运营补偿模式，即B-SO-T (Build ,Subsidize in Operation and Transfer)模式具体做法：按照目前国内固定资产投资项目的资本金制度，国有企业与民营企业共同出资组建项目有限责任公司，负责地铁新线项目的投资、建设和运营。
政府部门以预测客流量和实际票价为基础，预先核定项目公司的运营成本和收入，对产生的运营亏损给予相应补贴。
在项目投入运营后，当实际发生客流量比预测客流量增加或减少的幅度超过一定比例，假定为2.41%（运营期内客流量的年均增长率）时，其超过部分所形成的损益，由政府和项目公司按一定比例共同承担或享有，即相应增加或抵扣项目公司年度政府运营补给；预测客流量每三年作为一个调整期，当第三年的实际发生客流量比预测客流量增减的幅度超过2.41%，对以后年度的预测客流量进行调整。
特许期结束后，企业同样要无偿将项目全部资产移交给政府。
此模式的特点：此模式即运营补偿模式，是在国内现行政府补贴制度基础上，结合我国基础设施多元化市场融资的实际，进行了大量创新，具有一定优点和适用性。
此模式的实质：是在项目的运营过程中，通过科学合理的运营补偿，并建立一定的激励约束机制，保证项目的良性运转，达到项目公益性和经营性的统一。
四、将PPP模式运用到国内地铁项目中还需注意的问题前文中提到了PPP模式成功实施的几个关键因素，在此笔者结合地铁项目的特点分析一下PPP模式运作过程中的几个具体问题。
1、加强对地铁融资的指导，建立健全的管理办法和政策法规。
在国内，PPP模式的应用仍处于起步阶段，相关的专业性政策法规还不健全，处理具体问题时缺乏权威指导。
有关政府部门应抓紧研究轨道交通等基础产业投融资、建设、运营等各方面PPP运作的标准化操作流程，降低社会投资者进入轨道交通行业的成本，同时便于政府部门的科学、合理的决策和管理。
尤其是如何建立政府与PPP公司之间的关系，如何建立政府对企业在安全、服务、运营、票价等方面进行监督、约束、激励的规则与机制；如何建立轨道交通等经营性基础设施项目投资回报补偿的具体可操作性办法。
如价格补偿机制、土地补偿机制、广告商贸补偿机制等，为每个具体轨道交通项目建立投资收益模型创造条件。
2、加快前期准备工作，丰富项目储备，作好项目包装。
在具体项目运作过程中，PPP模式需要吸引社会资金。
从以往经验看，在招商引资过程中存在几个比较大的现实问题。
一是操作程序的颠倒紊乱，国家独立对项目进行投资时，要求在项目可行性研究报告中就必须确定融资方案，然后才能获得审批。
但在引入社会资本的过程中，项目投资方出于对风险的控制，要求先提供可研报告，证明项目的可行性才能同意投资。
这样就形成项目审批和融资方案孰先孰后的问题。
二是项目储备滞后，当前基本设施建设项目中存在边设计、边施工、边筹资现象，项目规划滞后。
为了赶工期，没有时间或条件确定最佳投资者，造成项目只能依赖更多的政府力量去完成。
因此，要成功实施PPP，必须从项目的提出、规划、可行性研究、投资者确定、开工建设等各个环节保持一致性和前瞻性。
三是项目的包装工作，以前基本设施建设项目的资金来源大多是国家投资和银行信贷，只要编写可研报告，批复后即可组织施工。
但在项目投资主体多元化的PPP融投资模式中，必须要对项目本身进行商业化的包装，在可研基础上制定商业计划书，通过专业机构向广大潜在投资者进行路演，最大限度地挖掘、展示项目的盈利性、可行性，最终确定科学、合理的融资结构。