尽职调查中的风险控制37
尽职调查报告包括内容
尽职调查报告包括内容尽职调查报告包括内容尽职调查是指在进行商业交易或投资决策前，对相关方进行全面的调查和分析，以获取必要的信息和了解风险。
尽职调查报告是对调查过程和结果的总结和呈现，它是决策者根据调查报告的内容来评估交易或投资的可行性和风险的重要依据。
下面将介绍尽职调查报告的一些常见内容。
1. 公司概况尽职调查报告的第一部分通常会对被调查公司的概况进行介绍。
这包括公司的名称、注册地、成立时间、法律地位等基本信息。
同时，还应包括公司的组织结构、业务范围、市场地位等方面的介绍，以帮助决策者对公司有一个整体的了解。
2. 财务状况财务状况是尽职调查报告中最重要的一部分之一。
它包括对公司的财务报表进行分析，如资产负债表、利润表和现金流量表等。
通过分析这些财务数据，可以了解公司的盈利能力、偿债能力、现金流状况等，从而评估公司的财务稳定性和可持续性。
3. 市场分析市场分析是尽职调查报告中的另一个重要内容。
它主要包括对公司所处市场的规模、增长趋势、竞争格局等方面的分析。
通过对市场的分析，可以了解公司所面临的市场机会和挑战，从而评估公司在市场中的竞争力和发展潜力。
4. 法律与合规法律与合规是尽职调查报告中不可忽视的内容。
它包括对公司的法律地位、合同和协议的审查、知识产权的保护情况等方面的调查。
通过对公司的法律与合规情况的了解，可以评估公司是否存在法律风险和合规问题，以及这些问题对公司经营活动的影响。
5. 人力资源人力资源是一个公司成功运营的重要因素之一。
尽职调查报告中的人力资源部分通常包括对公司的员工数量、员工构成、员工福利等方面的调查。
同时，还应关注公司的人才储备和绩效管理等方面的情况，以评估公司的人力资源管理能力和潜力。
6. 风险评估风险评估是尽职调查报告中不可或缺的一部分。
它主要包括对公司所面临的各种风险的评估和分析，如市场风险、竞争风险、法律风险、财务风险等。
通过对风险的评估，可以帮助决策者更好地理解公司所面临的风险，从而做出更明智的决策。
投资尽职调查法律规定(3篇)
第1篇摘要：尽职调查（Due Diligence）是投资领域的一项重要程序，旨在确保投资者在投资决策前对目标企业或项目进行全面、深入的审查。
本文旨在梳理我国投资尽职调查的法律规定，分析尽职调查的法律意义、程序、法律风险以及相关法律责任，以期为投资者提供参考。
一、引言随着我国经济的快速发展，投资市场日益活跃，投资者在投资过程中面临的风险也越来越大。
为了降低投资风险，保障投资者的合法权益，我国对投资尽职调查进行了严格的法律规定。
本文将从以下几个方面对投资尽职调查的法律规定进行阐述。
二、尽职调查的法律意义1. 降低投资风险：尽职调查有助于投资者全面了解目标企业或项目的经营状况、财务状况、法律合规情况等，从而降低投资风险。
2. 保障投资者权益：通过尽职调查，投资者可以充分了解投资标的的真实情况，避免因信息不对称而遭受损失。
3. 促进市场公平竞争：尽职调查有助于规范投资行为，防止市场操纵、内幕交易等违法行为，维护市场公平竞争秩序。
4. 推动经济发展：良好的尽职调查制度有助于吸引更多国内外投资者，促进我国经济持续健康发展。
三、尽职调查的法律程序1. 确定尽职调查对象：投资者应明确尽职调查的对象，包括目标企业或项目、相关业务、法律文件等。
2. 组建尽职调查团队：根据尽职调查对象的复杂程度，投资者应组建专业的尽职调查团队，包括律师、会计师、行业专家等。
3. 制定尽职调查计划：尽职调查团队应根据尽职调查对象的特点，制定详细的尽职调查计划，明确调查内容、时间、方法等。
4. 收集、整理资料：尽职调查团队应全面收集与尽职调查对象相关的资料，包括财务报表、法律文件、业务合同等，并进行整理和分析。
5. 审查、评估：尽职调查团队应对收集到的资料进行审查、评估，重点关注风险点，并提出相应的应对措施。
6. 撰写尽职调查报告：尽职调查团队应根据尽职调查结果，撰写尽职调查报告，向投资者提供全面、客观的投资建议。
四、尽职调查的法律风险1. 法律风险：尽职调查过程中，可能涉及知识产权、合同、劳动、环保等方面的法律问题，若处理不当，可能导致法律纠纷。
(完整版)全面风险管理制度
为保障公司规范、稳健运作，加强公司内部风险管理，有效防范和控制在经营中可能发生或者浮现的风险与危机，保证公司战略目标的实现和公司经营的持续、稳定、健康发展，根据有关法律法规和公司章程的规定，制定本制度。
本制度合用于公司及各控股子公司(如有)的风险管理工作。
本制度所称风险，是指在公司在制定相关制度和业务开展过程中，各种不确定性对公司实现其战略及经营目标的影响。
本制度中所称风险管理，是指公司环绕战略目标，通过在管理的各环节和经营过程中执行风险管理的基本流程，哺育良好的风险管理文化，建立健全风险管理体系，为实现风险管理的总体目标提供保证的过程和方法。
公司风险管理的总体目标：(一)确保将风险控制在与总体目标相适应并可承受的范围内；(二)确保遵守有关法律法规；(三)确保公司有关规章制度和为实现经营目标而采取重大措施的贯彻执行，保障经营管理的有效性，提高经营活动的效率和效果，降低实现经营目标的不确定性；(四) 确保企业建立针对各项重大风险发生后的危机处理计划，保护企业不因灾害性风险或者人为失误而遭受重大损失。
公司风险管理应当遵循全面、审慎、独立、有效、适时的原则，确保风险管理的作用。
(一)全面性原则：风险管理应当做到事前、事中、事后控制相统一，覆盖公司的所有业务、部门和人员，渗透到决策、执行、监督、反馈等各个环节，确保不存在风险管理的空白或者漏洞；(二) 审慎性原则：内部风险控制的核心是有效防范各种风险，子公司部门组织的构成、内部管理制度的建立要以防范风险、审慎经营为出发点；(三) 独立性：风险管理监督检查职能的部门应当保持高度的独立性和客观性，并贯彻到业务的各具体环节；(四)有效性原则：风险控制制度应当符合国家法律法规和监管部门的规章，具有高度的权威性，成为所有员工严格遵守的行动指南；执行风险管理制度不能存在任何例外，任何员工不得拥有超越制度或者违反规章的权力；(五)适时性原则：应随着国家法律法规、政策制度等外部环境的变化，公司经营战略、经营方针、风险管理理念等内部环境的改变，以及公司业务的发展，及时对风险控制制度进行相应修改和完善。
oecd尽职调查指南一致的三种降险策略
OECD尽职调查指南是国际上公认的商业尽职调查标准，旨在帮助企业有效降低商业风险。
在实施尽职调查过程中，企业需要根据指南提出一致的三种降险策略，即资产策略、合规策略和风险分担策略。
本文将分别介绍这三种策略的具体方法和操作流程，帮助企业更好地应对商业风险。
一、资产策略1. 确定风险资产企业在进行尽职调查时，首先需要对风险资产进行明确定义和识别。
这包括对企业资产的整体评估，从资金、设备、技术、品牌和知识产权等方面进行综合考量，确定哪些属于关键风险资产。
2. 实施风险控制措施在确定了关键风险资产后，企业需要及时采取有效的风险控制措施，以降低商业风险的发生概率和影响程度。
这包括建立健全的风险管理制度和流程，加强对风险资产的监控和管理，确保资产安全和稳定运行。
3. 风险资产保险在实施资产策略时，企业还可以考虑购物相关的风险资产保险，以进一步降低商业风险的承担和损失。
通过购物适当的保险产品，企业可以在发生风险事件时获得一定的经济赔偿，帮助企业渡过风险期，保持业务的稳定和可持续发展。
二、合规策略1. 制定合规标准在尽职调查中，企业需要制定相应的合规标准和规章制度，明确公司的合规要求和标准。
这包括对合规的内部管理制度、外部监管要求和国际规范等方面进行详细规划和规定，确保企业的运营和发展符合相关法律法规和行业规范。
2. 建立合规监管体系企业需要建立健全的合规监管体系，加强对内部合规风险的监控和管控，及时发现和纠正合规问题。
企业还需要建立合规记录和档案，确保各项合规工作的全面、准确和及时，有效降低合规风险的发生和扩大。
3. 合规培训和教育在实施合规策略时，企业需要注重员工合规培训和教育，提高员工的合规意识和能力。
通过定期举办合规培训课程和活动，培养员工对合规风险的敏感性和预防能力，有效降低企业因合规问题而产生的商业风险。
三、风险分担策略1. 参与合作伙伴在尽职调查过程中，企业可以通过与合作伙伴的合作，共同共享和分担商业风险。
财务尽职调查质量保障措施
财务尽职调查质量保障措施财务尽职调查是指在开展并购、投资、融资等交易过程中，针对目标企业的财务状况、业绩等进行全面调查和评估的一项重要工作。
财务尽职调查质量保障措施是确保调查结果真实有效的一系列措施和方法，主要包括信息收集、数据分析、风险评估、专业意见和报告书等方面。
本文将针对财务尽职调查质量保障措施进行详细阐述。
一、信息收集信息收集是财务尽职调查的重要环节，其目的是获取和整理目标企业的财务数据、会计报表、合同协议等相关资料。
为了保证财务尽职调查的质量，需要采取以下措施。
1.1 制定详细的调查计划：在进行财务尽职调查前，应制定详细的调查计划，明确调查的目标、范围和时间安排，确保调查过程的有序进行。
1.2 与目标企业沟通：与目标企业沟通，了解其经营情况、财务状况、风险控制情况等，为后续的调查工作提供重要参考。
1.3 调查团队的专业能力：组建具有丰富经验和专业能力的调查团队，确保对目标企业的财务情况进行全面深入的了解。
1.4 信息来源的多样化：采取多种途径获取信息，包括公司内部报告、会计报表、合同协议、市场调研数据、行业分析报告等，确保信息的全面性和准确性。
二、数据分析数据分析是财务尽职调查的核心环节，通过对目标企业的财务数据和相关信息进行综合分析，发现潜在的风险和问题，并为后续的风险评估和意见提供依据。
为了保证数据分析的质量，需要采取以下措施。
2.1 数据的真实性和准确性验证：通过核对原始数据和相关文件的真实性和准确性，确保数据的可靠性。
2.2 数据的完整性检查：对目标企业的财务数据进行完整性检查，包括算术运算的核对、期间费用和收入的完整性、凭证的齐备性等。
2.3 数据的比较和分析：对目标企业的财务数据进行横、纵向的比较和分析，发现异常情况和不合理现象，并深入分析其原因和影响。
2.4 关键指标的计算和分析：通过计算和分析关键指标，包括盈利能力、偿债能力、运营能力等，评估目标企业的财务状况。
三、风险评估风险评估是财务尽职调查的重要组成部分，通过对目标企业的经营环境、财务状况和合规管理等方面进行评估，发现和分析潜在的风险，以便决策者在进行并购、投资、融资等决策时做出合理的判断。
尽职调查工作计划
尽职调查工作计划一、尽职调查的背景和目标随着经济的发展和市场的日益复杂，尽职调查在商业活动中的重要性日益凸显。
本次尽职调查旨在全面、深入地了解被调查对象的财务状况、经营管理、法律合规等方面的情况，为相关决策提供可靠的依据。
具体目标包括：1、评估被调查对象的财务健康状况，包括资产负债表、利润表和现金流量表的真实性和合理性。
2、了解被调查对象的经营模式、市场竞争力和发展潜力。
3、审查被调查对象的法律合规情况，识别潜在的法律风险。
4、评估被调查对象的管理团队的能力和经验。
二、尽职调查的范围和重点（一）财务方面1、财务报表分析对过去三年的财务报表进行详细审查，包括资产、负债、所有者权益、收入、成本和利润等项目。
分析财务比率，如偿债能力、营运能力和盈利能力指标，评估企业的财务绩效。
关注重大会计政策和会计估计的变更，以及是否存在会计差错和舞弊的迹象。
2、财务制度和内部控制了解企业的财务管理制度，包括财务预算、资金管理、成本控制和财务审计等方面的制度建设和执行情况。
评估内部控制体系的有效性，重点关注货币资金、存货、固定资产和应收账款等关键资产的管理和控制流程。
3、税务情况审查企业的纳税申报和纳税记录，核实是否存在税务违规行为。
了解企业所享受的税收优惠政策，评估其可持续性。
（二）经营方面1、业务模式和市场定位研究企业的主营业务、产品或服务，分析其市场需求、竞争态势和市场份额。
评估企业的商业模式是否具有可持续性和创新性。
2、销售和营销策略了解企业的销售渠道、客户群体和销售业绩，分析销售增长趋势和市场开拓能力。
审查企业的营销策略，包括品牌建设、市场推广和客户关系管理等方面的策略和执行情况。
3、供应链管理考察企业的供应商关系，评估供应商的稳定性和供应质量。
了解企业的采购流程和库存管理情况，分析供应链的效率和成本控制水平。
4、生产运营对企业的生产设施、生产工艺和生产流程进行实地考察，评估生产能力和生产效率。
了解企业的质量控制体系和安全生产管理情况。
国企尽职调查制度范本
国企尽职调查制度范本一、总则第一条为了加强国有企业（以下简称“国企”）并购、投资、重组等股权投资交易活动的风险控制，确保投资决策的科学性、合规性和有效性，根据《公司法》、《国有资产监督管理条例》等相关法律法规，制定本尽职调查制度。
第二条国企在进行并购、投资、重组等股权投资交易前，应进行全面的尽职调查（以下简称“尽调”），包括但不限于企业基本情况、财务状况、经营状况、法律合规性、市场状况、管理团队等方面。
第三条尽调工作应由国企内部专业部门或委托具有专业资质的中介机构进行，确保尽调的真实性、客观性和准确性。
第四条尽调结果应作为国企投资决策的重要依据，对尽调中发现的问题，国企应采取有效措施进行风险控制和风险防范。
二、尽调内容第五条企业基本情况调查：包括企业设立、变更、注销等基本情况，股权结构，实际控制人等。
第六条财务状况调查：包括企业财务报表、审计报告、税收情况、负债情况等。
第七条经营状况调查：包括企业业务范围、经营模式、市场占有率、竞争对手、客户及供应商情况等。
第八条法律合规性调查：包括企业法律法规遵守情况，是否存在诉讼、仲裁等法律风险。
第九条管理团队调查：包括企业高管背景、专业能力、管理水平、团队稳定性等。
第十条其他调查：包括企业技术状况、品牌价值、企业文化、社会责任等。
三、尽调程序第十一条国企在进行投资并购等股权投资交易前，应制定尽调计划，明确尽调范围、尽调时间、尽调人员等。
第十二条尽调人员应根据尽调计划，收集、分析、评估目标企业的相关信息，形成尽调报告。
第十三条尽调报告应包括尽调中发现的问题及风险，以及应对措施和建议。
第十四条国企投资决策部门应充分考虑尽调报告的意见，对投资项目进行风险评估和决策。
四、尽调资料管理第十五条国企应建立尽调资料管理制度，确保尽调资料的真实性、完整性和保密性。
第十六条尽调资料应包括目标企业提供的财务报表、审计报告、法律意见书等文件，以及尽调人员自行收集的相关资料。
第十七条尽调资料应按照档案管理要求进行归档、保存，不得泄露、篡改、毁损。
尽职调查服务内容
尽职调查服务内容尽职调查是指在进行商业交易、合作或投资前，对目标对象进行全面的调查和评估的过程。
在尽职调查过程中，需要收集、整理和分析相关信息，以便做出明智的决策和风险控制。
以下是一些常见的尽职调查服务内容。
1. 公司背景调查在尽职调查中，对目标公司的背景进行调查是非常重要的。
这包括公司的注册信息、法律地位、股权结构、经营范围等。
还要对公司的管理团队和主要股东进行调查，了解其专业背景、从业经历以及个人信用状况等。
2. 财务分析财务分析是尽职调查的关键部分之一。
通过分析目标公司的财务报表，可以评估其盈利能力、偿债能力、现金流状况以及财务稳定性。
同时，还可以对公司的成本结构、收入来源、资本结构等进行分析，了解其商业模式和财务健康状况。
3. 市场调研市场调研是对目标公司所在行业和市场进行调查和分析。
这包括行业的发展趋势、竞争格局、市场规模、市场份额以及市场需求等方面。
通过市场调研，可以了解目标公司所在行业的风险和机会，为决策提供参考。
4. 法律调查进行法律调查可以确保目标公司的合法地位和经营合规性。
这包括对公司的营业执照、资质证书、法律诉讼记录、知识产权等进行调查，以及对公司与其他方签订的合同和协议进行审查。
5. 人力资源调查人力资源调查是对目标公司的员工和人力资源状况进行调查。
这包括员工数量、员工构成、员工福利待遇以及人力资源管理制度等。
此外，还需要对员工满意度、离职率和员工关系等进行评估，以了解公司的人力资源风险。
6. 竞争情报搜集通过搜集和分析竞争对手的情报，可以了解目标公司所处市场的竞争态势和竞争优势。
这包括竞争对手的产品、定价策略、市场份额、销售渠道以及营销策略等方面。
7. 风险评估尽职调查的最终目的是对目标公司的风险进行评估和控制。
根据前面的调查结果，可以分析目标公司的经营风险、财务风险、法律风险、市场风险等，制定相应的风险控制策略。
除了以上常见的尽职调查服务内容，根据具体情况，还可以根据企业的需求进行定制化的尽职调查服务。
尽职调查方案
尽职调查方案尽职调查方案尽职调查是指在商业交易、合作中对对象的各种情况进行全面、细致的调查，以获取准确的信息，为风险评估和决策提供依据。
下面是一个尽职调查方案的示例，以帮助开展调查。
一、调查目标确定在进行尽职调查前，首先要确立调查的目标。
明确调查的范围、目的和重点是进行成功调查的关键所在。
在这个步骤中，需要确定调查的主体、对象和具体要调查的内容。
二、信息收集1. 公开信息的获取：通过查阅公开的资料和信息来获取基本的背景资料和公司信息，如官方网站、年度报告、企业资质等。
这些信息可以在公司的官方网站、媒体报道、商业数据库等渠道中找到。
2. 参访调查：与被调查对象相关的人员、合作伙伴、业内人士进行访谈调查。
这些人员可以提供关于公司的观点、建议和情况的知情信息。
3. 会计审计：对被调查对象的财务状况进行审计，了解公司的财务情况以及是否存在重大的财务风险。
4. 法律风险调查：通过对被调查对象的法律事务进行调查，了解是否存在法律诉讼、合同纠纷等问题，以及公司是否存在合规风险。
5. 资产评估：评估被调查对象的资产状况，包括不动产、动产、知识产权等，了解公司的价值和资产负债状况。
三、信息分析和评估对收集到的信息进行整理、分析和评估，形成调查报告。
评估的重点可以包括公司的财务状况、法律风险、市场竞争情况、公司的管理层和组织结构、公司的供应链等。
评估的目的是确定被调查对象的优势和风险，为决策者提供参考和建议。
四、报告编写根据分析和评估的结果，撰写调查报告。
报告应包含调查的目的、范围和内容，以及收集到的信息和分析的结论。
在报告中，可以对被调查对象的优势和风险进行识别和分析，提出针对性的建议和决策依据。
五、风险控制和监督调查报告完成后，需要对调查结果进行风险控制和有效监督。
通过与被调查对象的沟通和谈判，控制和降低调查中发现的风险。
同时，建立有效的监督机制，对调查结果的执行和效果进行监督。
以上是对尽职调查方案的一个简要的介绍，尽职调查的过程是复杂的，在实际操作中需要根据具体情况进行调整和完善。
商业伙伴尽职调查的主要内容
商业伙伴尽职调查一、概述商业伙伴尽职调查是指在商业合作过程中对潜在合作伙伴进行全面调查和评估的一项重要工作。
通过对潜在合作伙伴的调查，可以帮助企业了解对方的经营状况、信用状况、合规情况以及商业风险等，为合作决策提供可靠的依据，降低合作风险，保护自身利益。
二、商业伙伴尽职调查的重要性商业伙伴尽职调查是企业与潜在合作伙伴进行商业合作前的一项必要工作。
它的重要性体现在以下几个方面：1. 降低商业风险商业合作涉及到资金、资源、声誉等方面的风险，尽职调查可以帮助企业全面了解潜在合作伙伴的经营状况、财务状况和信用状况，预测可能存在的风险并采取相应的措施进行防范。
2. 保护企业利益商业合作的目的是实现共同利益，尽职调查可以帮助企业了解潜在合作伙伴的商业背景、经营理念和商业信誉，确保合作伙伴具有良好的商业道德和价值观，从而保护企业的利益。
3. 符合合规要求商业合作必须符合法律法规和道德规范，尽职调查可以帮助企业了解潜在合作伙伴的合规情况，确保合作伙伴具备合法合规的资质和经营行为，避免与不合规的企业合作带来的法律和声誉风险。
4. 提升合作效率尽职调查可以帮助企业了解潜在合作伙伴的专业能力、管理能力和资源情况，评估合作伙伴是否具备与企业合作的条件和能力，从而提升合作效率和合作质量。
三、商业伙伴尽职调查的主要内容商业伙伴尽职调查的主要内容包括以下几个方面：1. 公司背景调查•公司名称、注册地、经营范围等基本信息•公司的组织结构、股权结构、股东背景等信息•公司的发展历史、经营情况、市场地位等信息2. 财务状况评估•公司的财务报表、财务指标等数据分析•公司的资金状况、偿债能力、盈利能力等评估3. 商业信誉评估•公司的商业信誉、声誉和口碑评估•公司的合作伙伴、客户评价和推荐情况•公司的法律诉讼、违约记录等信息调查4. 合规情况调查•公司的相关资质、证书等合规文件的真实性和有效性验证•公司的经营行为、税务合规、知识产权保护等方面的调查•公司的环境、安全、劳工等社会责任履行情况评估5. 风险评估•公司的商业风险、市场风险、经营风险等方面的评估•公司的供应链风险、政治风险、自然灾害风险等评估•公司的合作伙伴、竞争对手等外部环境的风险评估四、商业伙伴尽职调查的方法和工具商业伙伴尽职调查可以采用多种方法和工具进行，如下所示：1. 文件调查通过查阅公司提供的文件和资料，了解公司的基本情况、财务状况、合规情况等。
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财务尽职调查中的风险控制
越来越多的中国企业上市前会寻求私募基金的介入和辅导，在理解企业的基础上去发现企业的价值，是财务尽职调查的主要
任务。
尽职调查主要分为三块：一是业务方面；二是财务方面；三是法律方面的调查。本文主要探讨财务部分尽职调查实务操作过
程中的风险控制。财务尽职调查重点需要关注以下三个方面：企业现金流量、数据之间的勾稽关系、管理层舞弊和财务数据
造假问题。
现金流
企业总体现金流量是整个财务尽职调查中至关重要的方面。一家企业在生产经营、投资或筹资过程中，其现金流量的大小，
反映其自身获得现金的能力。现金流量是企业财务状况和运营能力重要的判断指标，也是企业价值判断的重要依据。
以现金为基础编制的“现金流量表”是对权责发生制原则下编制的资产负债表和利润表的一个十分有益的补充。在进行项目
操作时，往往从以下四个方面判断一家企业现金流量能力：（1）经营活动产生的现金净流量。它能真实地代表一个企业的经
营能力。同时只有企业生产经营活动中产生充足的现金净流入，企业才有能力扩大生产经营规模，增加市场占有的份额，开
发新产品并改变产品结构，培育新的利润增长点。（2）净利润现金含量，是指生产经营中产生的现金净流量与净利润的比值。
和利润表的净利润相比，经营活动产生的现金净流量是企业实实在在获得的“真金白银”。净利润现金含量高表明销售回款能
力较强、成本费用低、财务压力小。（3）主营收入现金含量，是指销售产品、提供劳务所收到的现金与主营业务收入的比值，
该比值越大越好，表明企业的产品及劳务畅销，市场占有率高。（4）每股现金流量，指本期现金净流量与股本总额的比值。
如果该比值越大，派发现金红利的期望也就越大，股东获得的回报也有可能越高。由于现金流量的计算不涉及权责发生制，
会计几乎造不了假，若硬要造假也容易被发现。比如虚假的合同能签出利润，但签不出现金流量。在实际工作中曾碰到一些
企业以关联交易操作利润时，往往也会在现金流量方面暴露有利润而没有现金流入的情况，所以利用每股经营活动现金流量
净额去分析企业的获利能力，比每股盈利更加客观，有其特有的准确性。可以说现金流量表就是企业获利能力的质量指标。
如果从经典的企业价值理论来讲，企业价值是由企业未来现金流量的净现值决定的。单从财务报表所反映的信息来看，现金
流量日益取代净利润，成为评价企业价值的一个重要标准。盈亏已经不是决定公司价值的唯一重要因素，“现金至尊”比起“盈
利为王”的价值观，无论在理论上还是在实践上都具有重要的意义。形象地把现金比作是企业日常生产经营运作的“血液”，
那么现金流量表就好比是一张上市公司的“验血报告单”，通过这个报告单可以清楚判断一家企业日常生产经营运转是否健康。
勾稽关系
从财务尽职调查的角度看，数据之间的勾稽关系主要分为三个层次。
第一层面是三大报表之间的关系，以及科目之间的关系。财务报表层面的数据关系能够反映一家企业的财务质量和对应的风
险领域。特别是一些关联方和关联交易，很多企业在进行造假时，往往会出现“摁下葫芦翘起瓢”的问题。而会计科目和会
计处理是所有财务错报和造假的“落脚点”。“魔鬼在细节之中”，在阅读会计报表数字时，印在脑海里的不光仅仅是阿拉伯数
字，更要去理解背后的商业故事和逻辑。在财务尽职调查时，一般重点会从以下方面考查：（1）从业务风险角度去考察会计
科目的风险。比如工程项目类公司的难点就是主营业务收入的确认，那按照权责发生制的要求合理确认收入就是调查的重点。
（2）理解公司的成长阶段。公司的发展阶段不一样，对财务报表的影响也会不一样。一个在行业里处于垄断地位的高成长公
司，它虚增营业收入的动机就不会很大，相反为了避税而虚增费用的可能性就要大的多。（3）理解会计处理的商业实质。很
多关联方交易是没有商业实质的，而是公司为了某种目的而进行的“数字交易”。
第二个层面是现在财务数据和历史数据之间的关系。优秀企业的财务指标一定是具有前后一致性的，即使是处于快速增长阶
段，也要经得起商业逻辑推敲。私募业内有一个重大的失败案例，一家服装销售企业的收入造假可谓“登峰造极”，100元的
销售数据输入到财务软件里面后就自动跳成1000元，每年的收入都是高速增长，而私募基金为了自身利益也是“睁一只眼闭
一只眼”。难道他们就不会去考查收入快速增长的背后到底每年又会有多少新的门店开业，员工的增长人数是多少。
第三个层面是基于企业所在的行业，行业财务数据的比较。从公司所在行业和业务的角度出发去判断财务报表存在的风险。
判断企业所在行业的主要风险在什么地方，行业和经营风险怎样影响财务报表，财务报表哪些科目可能是高风险的科目。在
实际项目中，一直都会给项目成员强调“行业标杆”研究的重要性。看企业的毛利率、净利率、存货周转率、净资产收益率
和全行业比是否合理，企业和行业内的标杆龙头比，哪些方面还有差距。通过行业内的纵向比较，一方面能清楚判断企业在
行业内的地位，另一方面对企业某些不合理的指标也就能一下子“揪出来”。
数据造假
舞弊是一个很宽泛的法律概念，财务尽职调查特别关注的是那些可以导致财务报表中出现重大错报的行为。有专业机构调研
发现，和人们往往认为欺诈舞弊活动是由底层员工进行的观念相反，那些导致财务报表重大错报的欺诈舞弊活动超过90%的
情况是由高级管理层进行的。
舞弊也是一种道德风险。笔者在项目实践中亲身体会到完善的公司股权结构和治理结构对防范舞弊和财务数据造假具有重要
作用。笔者曾做过一个项目，客户是一家从事污水处理设备销售的民营企业，公司的实际控制人是几位自然人。在进行财务
尽职调查时，发现客户实际的设备库存总是和财务的账面库存对不上，询问了财务部的相关人员，也不能合理解释原因。作
为客户最重要资产的存货为什么会账实不符？这后面肯定有深层次的原因，后来进一步的调查发现，很多产品实际已经销售
出去，股东对这部分货款进行了挪用，而财务账面没法对这部分销售进行确认，才导致与库存不符。再进一步了解以后发现，
公司的董事会和管理层基本上都是老板说了算，根本就不存在制衡机制，而财务部和内审人员也是按照老板的意思办事，根
本缺乏独立性和内部监督作用。
财务尽职调查的最终目的是发现客户的长期价值。越来越多的中国企业上市前会寻求私募股权基金的介入和辅导，在理解企
业的基础上去发现企业的价值，同时帮助企业避免上市发展进程中的风险，实现长期增值，这才是实实在在地“为客户创造
价值”。
（作者系加华伟业资本董事长、嘉华成长投资企业（有限合伙）执行合伙人）