浙江工业大学工程经济学第三章 经济性评价方法

T = 4-1 +|- 3500|/5000 = 3.7 年 技术经济研究所
例：利用下表所列数据，试计算动态投资回收期？
某项目的累计现金流量折现值
年份 1．现金流入 2．现金流出 3．净现金流量 （1-2)
单位：万元
2 3 4 5 6 5000 6000 8000 8000 7500 6000 4000 2000 2500 3000 3500 3500 -6000 -4000 3000 3500 5000 4500 4000
4
5 6
300
1000 1500
300
300 300 1200
累计静态净 2500 现金流量
1）A方案动态回收期为 4.4年，而B方案为 2.6年。 2）A方案收益大，但风 险性也较大；B为保守 型项目。 3）回收投资以后年份的 收益情况无法考察。 4）需要计算NPV、 IRR等动态评价指标。
技术经济研究所


技术经济研究所
投资机会：
5/1.05 =Biblioteka .75i=5% 110 0/1.10 5 =0
5 100 0 1 0
i=10% -5/1.15 110 0 =-4.35
10 100 1 0
i=15% 110
-5 15
100
1
100
NPV(5%)=
100
NPV(10%)= -100+110/(1+10%) =0
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用净终值法NFV求解过程：
NFV（10%）= -1000 (F/P,10%,5)+300(F/A,10%,4) (F/P,10%,1)+500 =421.02 NFV（10%） = -1000(1+10%)5 +300(1+10%)4 +300(1+10%)3+300(1+10%)2 +300(1+10%)1 + 500 = 421.02
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二、净终值（NFV）
方案的净终值（NFV）——是指方案在寿命期内各 年的净现金流量（CI－CO）t ，按照一定的折现率 i，折现到期末时的终值之和，其表达式为：
NFV = (CI - CO)t(1 + i0) t
t =0 n
= (CI - CO)t(F/P, i0, t)
t =0
第三章 经济性评价方法
本章重点：
1、时间型、价值型、效率型经济评价指标的计算 2、互斥方案经济性评价方法；带资金约束的独立方 案经济性评价方法 3、不确定性评价方法
第一节
经济性评价
■ 经济性评价——按照自定的决策目标，通过项
目（或方案）的各项费用和投资效益分析，对项 目是否具有投资价值作出估计与决断。
Tp = 5 -1 + |-1112| /技术经济研究所 2794 = 4.4 年
四、判据
采用投资回收期进行方案评价时，应将计算的投资回
收期TP与标准的投资回收期Tb进行比较：
判据：（1）TP ≤ Tb
该方案是合理的，说明方 案投资利用效率高于行业基准收益率。
（2）TP ＞ Tb 该方案是不合理的，说明 方案投资利用效率低于行业基准收益率。
评价各类不 确定因素变 动的概率 技术经济研究所
经济性评价基本指标
指标类型 时间型指标 具 体 指 标 投资回收期 增量投资回收期 固定资产投资借款偿还期 价值型指标 净现值、费用现值、费用年值 备 注 静态、动态 静态、动态 静态 动态
投资利润率、投资利税率
效率型指标 内部收益率、外部收益率 净现值率 费用—效益比
和 i0=5％，问此项投资是否值得? 解：
NPV(10％) = - 4000+(1500-350)(P／A，10 ％，4)+500(P／F，10％，4)
= 13(元)
NPV(5％) = - 4000+(1500-350)(P／A，5％， 4) +500(P／F，5％，4)
= 489.5(元)
这意味着若基准收益率为5％和10%,此项投资是值得 的。
NPV(15%)=-100+100/(1+15%)= -13.0
亏本
NPV(0%)=-100+80/(1+0%) = -20 NPV(10%)=-100+80/(1+10%)= -27.3 NPV(15%)=-100+80/(1+15%) = -30.4 技术经济研究所
净现值函数（图）：
NPV（i）= -1000 + 300(P/A,i,4) + 500(P/F,i,5)
投资回收期法优缺点：
优点：

投资回收期指标直观、简单，直接表明投资需 要多少年才能回收，便于为投资者衡量风险。
缺点：


没有反映投资回收期以后的方案运行情况，因 而不能全面反映项目在整个寿命期内真实的经 济效果。 所以投资回收期一般用于粗略评价，需要和其 他指标结合起来使用。
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静态
动态 动态 动态
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第二节
投资回收期法
什么是投资回收期？ 静态投资回收期计算方法 动态投资回收期计算方法 判据 投资回收期法优缺点
技术经济研究所
一、投资回收期概念
投资回收期——是指投资回收的期限。也就是
用投资方案所产生的净现金收入回收初始
全部投资所需的时间。通常用“年”表示。
第三节
现值法
净现值（NPV）
净终值（NFV）
净年值（NAV）
费用现值（PC）与费用年值（AC）
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一、净现值（NPV）
净现值（NPV）——是指项目（或方案）在寿命期 内各年的净现金流量（CI－CO）t，按照一定的折现 率i，折现到期初时点的现值之和，其表达式为：
NPV = (CI - CO)t (1 + i) -t
i＝10％
0
100
100
90
90
80
82.6 75.1 61.5 1 2 45.5 50 3 4
55.8 45.4 年 5 6
250 -250 -295.5 -212.9 -137.8 -76.3 -20.4 25
Tp= 6-1+ |-20.4| / 技术经济研究所 45.4 = 5.5年
例：利用下表所列数据，试计算静态投资回收期？
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净终值法NFV求解图解
2032.02 500 421.02 5 1611
300 i=10% 0 1000 1
i=10%
0
年
1000
P =300(P/A,10%,4) + 500(P/F,10%,5) =1261.42
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用NPV法求解上例
500 300 300 300 300
0
1
2
3
4
5
i=10% 1000 技术经济研究所
NPV法求解过程
NPV（10%） = -1000 + 300(P/A,10%,4) + 500(P/F,10%,5) =261.42
n
0
1
2
3
4 技术经济研究所 t-1 t
年
借给朋友1000元的例子：
单位：元 300 500 4 5 年
i=10%
0 1000 1 2 3
F存入银行 = 1000(F/P,10%,5)=1611 F借给朋友 = 300(F/A,10%,4) (F/P,10%,1)+500 =2032.02 F借给朋友 - F存入银行 = 2032.02 – 1611 = 421.02
100
NPV(15%)= -100+110/(1+15%) = - 4.35
-100+110/(1+5%)
=4.75
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讨论：
赢利10单位？
110
保本？
100
亏损20单位？
80 0
0
1年
0 100
1年
1年
100
NPV(i)=-100 +110/(1+i)
100 NPV(i)=-100
NPV(i)=-100
Tb 是国家或部门制定的标准，也可以是企业自己确
定的标准，其主要依据是全行业投资回收期的平均水 平，或者是企业期望的投资回收期水平。 技术经济研究所
例：试比较下面两项目方案的优劣？i=10%
年份 方案A 方案B 评 价
0
1 2 3
-1000
200 200 300
-1000
500 500 300
t=0
n
0
1
2
3
4
t-1 t 技术经济研究所
年
例：一位朋友想投资于一家小饭馆，向你借款 1000元。他提出在前4年的每年年末还给你300元， 第5年末再还给你500元。假若你可以在银行定期 存款中获得10％的利率，按照他提供的偿还方式， 你应该借给他钱吗？
300 1 2 3 4 5 500
单位：元
静态投资回收期：不考虑资金时间价值因素。 动态投资回收期：考虑资金时间价值因素。 投资回收期计算——一般从工程项目开始投入
之日算起，即应包括项目的建设期。
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二、静态投资回收期
计算公式：
投资回收期 T＝累计净现金流量开始出现正值的年份 -1 │上年累计净现金流量│ + 当年净现金流量
■ 经济性评价方法主要包括确定性评价方法与不
确定性评价方法两类。
■ 对同一个项目必须同时进行确定性评价和不确