高级财务管理期末考试知识点整理

高级财务管理知识点整理

一、选择题

1.有效市场假说：美国法玛提出的，鲁宾斯坦重新构建，首次将交易量与市场有效性结合，詹森提出交易成本。

2.财务管理理论是如何发展成熟的？由于吸收了自然科学和社会科学的丰硕成果，财务管理进一步发展成为集财务预测、财务计划、财务控制和财务分析等方法于一体，以筹资管理、投资管理、营运资金管理和利润分配管理为主要内容的管理活动，并在企业管理中越来越处于中心地位。1972年，法玛和米勒出版的《财务理论》这部集西方财务之大成的著作，标志着西方财务理论已经发展成熟。这一时期，也是财务管理发展史上公认的财务管理发展成熟时期。

3.产品成本预算的特点；销售及管理费用预算的特点。

产品成本也可称为产品制造成本，它包括消耗在产品中的直接材料、直接工资、其他直接支出和各生产单位为组织和管理产品生产所发生的各项费用。产品成本预算一般由生产部门负责编制，财务部门协助完成。

产品成本预算，是销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算的汇总。其主要内容是产品的单位成本和总成本。单位产品成本的有关数据来自于直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算三个预算的加总。生产量、期末存货量来自于生产预算，销售量则来自销售预算。生产成本、存货成本和销货成本等数据则分别是单位成本和生产量、期末存货量和销售量的乘积。

销售费用又称营业费用，是指企业在销售产品或提供劳务过程中发生的各项费用以及专设销售机构的各项经费。销售费用预算是为了实现销售预算所需支付的费用预算。它以销售预算为基础，分析销售收入、销售利润和销售费用的关系，力求实现销售费用的最有效使用。在安排销售费用时，要利用本量利分析方法，费用的支出应能获取更多的收益。在编制销售费用时，要对过去的销售费用逐项分析，考察过去销售费用支出的必要性和效果。

销售费用预算应和销售预算相配合，应有按品种、地区、用途的具体预算数额。另外，为了编制现金预算，需要将销售费用拆解为付现成本和非付现成本。

4.业绩评价系统要素：评价目标，评价对象，评价指标，评价标准，评价报告。

5.沃尔评分法的操作程序：1以行业平均先进水平为标准值2标准值的重要性权数总计为100分，销售利润率15分，总资产报酬率15分，资本收益率15分，资本保值增值率10分，资产负债率5分，流动比率/速动比率5分，应收账款周转率5分，存货周转率5分，社会贡献率10分，社会积累率15分。3根据财务报表分项计算10项指标的实际值，再加权平均计算10项的综合实际分数。综合实际分数=

)*(关系比率权数

6.内部经营过程可以按内部价值链划分为三个部分：创新、经营、售后服务。

7.(104)经济增加值（EVA ）=税后净经营利润—资本投入额*加权平均资本成本率=NOPAT —NA*Kw

8.EVA评价体系包括什么（四个M）：评价指标、管理体系、激励制度、理念体系

EVA ＝税后净营业利润－资本成本（机会成本）=税后经营利润NOPAT-资本投入额NA*加权平均资本成本率k w（三个重要因素）

9企业并购按并购的实现方式划分，可分为承担债务式、现金购买式和股份交易式并购。

10控股公司的优点：以少量资金控股，节约企业结合的交易费用，防止企业被并购，防止组织一体化的损失，获取规模经济效益，法律和税收方面的利益。

缺点：母子公司的经营思想很难达成一致，部分所得重复课税，容易被迫解散，过度运用财务杠杆的危险。

二、判断题

1.净收入理论：企业增加负债，提高财务杠杆，不会增加普通股东的风险。企业利用负债可以降低综合资本成本，带来更大的企业价值，负债程度更高，综合资本成本越低，企业价值越大。由此推出，负债比重达到100%以上，资本结构最佳，企业应该可以最大限度地利用债务资本，不断降低企业的资本成本以提高企业价值。

净营业收入理论：企业增加成本较低的债务资本，会加大企业的风险，导致权益资本成本提高，一升一降，企业综合资本成本不会变动，则企业价值也不会改变。因此，企业的资本成本不受财务杠杆、资本结构的影响，彼此的效果没有区别，由此推导出企业不存在最优资本结构的结论。

2.P17委托代理问题：由詹森和麦克林(1976)提出的公司代理理论模型将人性纳入一个综合的公司行为模型中。委托代理问题不仅是企业产权理论的核心，在财务理论研究中也有着十分重要的理论价值和很强的实践意义。目前，财务理论界对委托代理问题的讨论大都集中在代理冲突、代理成本及如何规范代理人的行为等方面。

3.财务指标体系的基本素质：1.指标要素齐全适当2.主辅指标有机配合

4.权益乘数是综合财务指标体系和总目标之间的最理想的结合点，可用资产负债率表示。

5.商誉：商誉代表购买企业的一笔投资

调整方法是将其作为企业的一项长期资本存在，任何当期及前期摊销的商誉都应该加回到投入资本，而当期摊销商誉所产生的费用则加回到营业利润中去。

6.按并购双方产品和产业的联系划分（按双方产品和所处行业来分）：横向并购、纵向并购和混合并购。

7.影响股票交换比率的因素：当期每股盈余，预计未来盈余，股票市价。

三、名词解释

1.全面预算管理是指企业为了实现战略规划和经营目标，对预定期内的经营活动、投资活动、筹资活动通过预算的方式进行充分全面地的预测和筹划，并以预算为标准，对实际执行结果进行计量、控制、调整、核算、分析、报告和奖惩，以帮助管理者更加有效地管理企业和最大程度实现战略目标的一系列管理活动的总称。

2.（百度）风险管理是社会组织或者个人用以降低风险的消极结果的决策过程，通过风险识别、风险估测、风险评价，并在此基础上选择与优化组合各种风险管理技术，对风险实施有效控制和妥善处理风险所致损失的后果，从而以最小的成本收获最大的安全保障。

3.经营风险是指企业在市场经济的环境下，组织生产经营管理活动而承受的各种风险。分为特别经营风险、一般经营风险、轻微经营风险。

4.企业业绩评价：企业根据财务管理的要求，通过绩效报告的编制，把计划数与实际数进行对比，揭示差异并分析差异产生的原因，用来控制和调节日常发生的经济活动，借以确定责任单位的经济责任，评价和考核它们的业绩。

5.纵向并购：又称为垂直并购，被并购公司的产品处于并购公司的上游或下游，是前后工序或是生产与销售之间的关系。

6.EVA 股票期权计划：该计划将股票期权计划与EVA 红利计划联系在一起,股票期权的授予数量由当年所获得的EVA 红利而定,管理人员使用自己的红利来购买股票期权。行权价格采用递增方式而不是固定的行权价格,在授予时大致等于当时的市场价格,授予后每年行权价格递增,增加的比例约为当年加权平均资本减去股利率。

（百度）员工的股票期权计划：上市公司按照规定的程序授予本公司及其控股企业员工的一项权利，该权利允许被授权员工在未来时间内以某一特定价格购买本公司一定数量的股票。

四、简答题

1.股利相关论：该理论被认为是流行最广泛且最持久的股利理论。其初期表现为股利重要论，后经威廉姆斯、林特纳、华特和戈登等发展为“在手之鸟”理论。其中戈登是该理论最主要

的代表人物。 根据该理论，股票的价值等于未来股利的贴现值之和。 股利相关论是根据投资者心理分析而提出的。该理论认为，投资者对于风险有天生的反感，并且认为风险将随时间延长而增大，因而在他们看来，通过保留盈余再投资而得来的资本利得的不确定性要高于股利支付的不确定性。由此，股东宁愿现在收到较少的股利，也不愿等到将来获得不确定的较多的股利或获得较高的股票出售价。因此，公司发放股利消除了股东的不确定感，从而对股票价格产生实际影响。

2.零基预算的优点是：1、最大化发挥了员工的积极性；2、有利于提高员工的“投入一产出”意识；3、有利于合理分配资金。

缺点：1、零基预算法编制工作量大、成本高、编制时间也较长；2、在安排预算项目的先后顺序上也易受主观影响，容易引起部门之间的矛盾；3、可能导致有关人员只注重短期利益，忽视长远利益。

3.以财务指标为主的业绩评价系统的缺陷：1.财务指标不能揭示绩效改善的关键因素或绩效动因。是综合性的事后指标，只能对企业经营决策和活动的最终结果进行评价。

2.财务指标偏重于企业内部评价，忽视了对外部环境的分析。没有对内外环境的正确评价，企业很难发现自身的优缺点及面临的机会与威胁。

3.财务指标由于受到评价对象的制约，不能及时地对经营情况进行反馈。利润、投资回报∑

∞=+=101t t

t K D V

率、销售成本等财务数据的收集不能及时进行，削弱了消息的相关性。

4.EVA红利银行：指将公司每一会计年度赚取EVA的一定比例作为红利奖励给管理人员,但这部分红利首先存入累积红利数额的户头———红利银行中。

当EVA为正时,每期实际发到管理者手中的红利数额应是红利银行账面余额的一定比例,

当EVA为负时,本期不但不能获取红利,还会减少红利银行账面余额,抵减以前所获取的红利。EVA作为一种长期的激励机制,其特点是计算指标采用的是绝对值或其增量,如果员工完成了既定的工作目标,则发给既定的目标红利,如果超额完成或未完成指标则按比例递增或递减,“上不封顶,下不保底”。

实践中根据公司所处的组织生命周期的不同,EVA红利计划通常有以下3种形式:

1.红利=EVA×ａ1+本年△EVA×ａ2,其中ａ1 、ａ2表示特定的比例。该形式通常适用于已进入衰退期的公司。其在正常情况下只能获得行业平均利润,EVA的均值为0或小于0。该形式旨在鼓励员工挖掘其内部潜力,使EVA大于0,并能逐年提高。

2.红利=(EVA-目标EVA)×ａ1+本年△EVA×ａ2。该形式通常适用于成熟增长期公司。这种情况下,公司的EVA一般情况下为正,而且发展前景比较容易预测。该形式旨在鼓励管理人员不要只满足于EVA为正,而要达到和越过一定的目标,同时使公司业绩不断提高。

3.红利=本年△EVA×ａ,该形式通常适用于快速增长期的公司。这种公司的发展速度很难估计,采用EVA增量衡量员工业绩可以最大限度地调动管理人员发展公司的积极性,从而抢占市场。

5. 全面风险管理的概念和体系是什么？

答：（1）它是整合性的管理方法与过程，是融合各类学科的管理方法。（2）它是全方位的。进一步而言，它的管理面向，不仅限于风险工程与风险财务方面，也包括风险人文方面。（3）不同的管理哲学思维，造成风险的不同解读，进一步产生了不同的管理方法。（4）它适用任何的决策位阶，包括个人、家庭、公司、社会团体、政府与国际组织等以及总体社会。全面风险管理体系1.治理层面的风险管理（董事会、审计委员会和风险管理委员会）

2.执行层面的风险管理（总经理与风险管理总监、风险管理职能部门及各职能部门）

6.风险应对策略：1、风险规避（风险规避就是避险，是指为了免除风险的威胁，采取企图使损失发生概率等于零的风险应对策略，也就是推出会给企业带来风险的活动。)

2、风险降低（风险降低，是在损失发生前全面消除风险可能发生的根源，竭力减少致损事故发生的概率或在损失发生后减轻损失的严重程度的风险应对策略，是一种积极主动避免风险的策略。）

3、风险分散（风险分散，是指企业采取多角经营、多方投资、多方筹资、外汇资产多元化、吸引多方供应商、争取多方客户以分散风险的策略。）

4、风险转移（风险转移，是企业将风险转嫁给他人，达到降低风险发生频率、缩小损失幅度的目的策略。）

5、风险接受。风险接受，是企业对在整体风险承受能力和具体业务层次上的可接受风险水平之内的风险，是在权衡成本效益之后无意采取进一步控制措施的风险应对策略，是指企业接受可能发生的风险及其影响。

6、风险利用。风险利用，是指企业把风险当做机遇，利用风险，实现目标，是一个非常积极的应对策略，也符合全面风险管理既要管理风险又要把握机会的先进理念。

五、计算题

1.假设A公司在6个月之后需要一笔金额为1000万美元的资金，为期3个月，其财务经理预测届时利率将上涨，因此，为锁定其资金成本，该公司与银行签订了一份协议利率为5.9%，名义本金额为1000万美元的6×9远期利率协议。

解：假设6个月后，市场利率果然上涨，3个月期市场利率上涨为6%，则远期利率协议结算日应交割的金额计算为：

假设此时A公司为满足其资金的需求，不得不按此时的市场利率6%借入一笔金额为1000

万美元、期限为3个月的资金，则其借入资金的利息成本为：

10000000*6%*90/360=150000（美元）

但由于A公司承做了上述FRA避险，可获远期利率协议的利息差价为2463.05美元，所以其实际的财务成本为

2.（75）现金预算

六、案例分析

1.（88-90）平衡积分卡

概念：平衡记分卡（Balanced Score Card，BSC）是美国会计学家罗伯特·S.卡普兰和戴维·P.诺顿于1992年首先创制的。平衡记分卡的核心思想就是通过财务、客户、内部流程及学习与发展四个方面的指标之间的相互驱动的因果关系展现组织的战略轨迹，实现绩效考核——

绩效改进以及战略实施——战略修正的战略目标过程。它把绩效考核的地位上升到组织的战略层面，使之成为组织战略的实施工具。平衡记分卡是包括顾客、学习和成长、内部过程、财务四个方面。

平衡记分卡尚需解决的问题在于没有对股东、雇员、顾客以外的利益相关者予以足够的重视。

https://www.360docs.net/doc/a56631035.html,BS在平衡计分卡的四个方面采取的措施：财务方面：设定财务目标，客户方面：强调客户如何看待企业，学习与成长：创新能力，内部流程：明确业务流程的改善；

2.高级管理人员应发挥的作用：首先，自己明白平衡记分卡的内涵和应用方法；其次，根据公司实际情况制定合理的指标体系；最后，跟员工做相应的讲解沟通，使平衡记分卡得以贯彻。

3.平衡计分卡的作用和意义：平衡记分卡的四个方面是一条因果链，展示了业绩和业绩动因之间的关系，也可以为公司的战略管理提供信息保障：（1）通过建立平衡记分卡，使公司把管理重心放在顾客、财务、内部经营、学习和成长四个方面，并为每个方面制订详细而明确的计划；（2）通过平衡记分卡，公司上下得到了交流的机会；（3）平衡记分卡及时地提供反馈信息，有利于纠正偏差，防患于未然。

2.（）生产预算、费用预算