对商业银行不良资产证券化的建议
不良资产证券化存在的问题、经验借鉴及政策建议
不良资产证券化存在的问题、经验借鉴及政策建议不良资产证券化指资产所有者通过组合打包，将资产池中流动性较差的部分以证券化的方式使其在金融市场上流动，从而提高资产的流动性和处置效率。
各国在依靠市场力量处置不良资产时，探索出开展资产证券化的多种途径，美国“RTC模式”依托于专业化特殊服务商形成“不良隔离”，日本与韩国构建完善法律制度保障规范业务发展，意大利则对优先级债券引入政府担保。
一、各国不良资产证券化的经验借鉴（一）美国：专业化特殊服务商是资产证券化顺利运作的根本保证美国是世界上最早开展不良资产证券化的国家。
1989年，为解决储贷机构信用危机问题，美国国会向重组信托公司注资500亿美元，由其接管所有储贷机构的不良资产并开展不良贷款证券化。
RTC将所接管的不良资产组成资产池，以现金或互换的方式将符合条件的住房抵押贷款直接出售给房地美和房利美。
美国“RTC模式”的特点在于：一是引入专业化的特殊服务商，在承担基础服务外，还通过构造具有不同“风险一收益”特征的支持证券组合和多层次证券化，将从发行人转让出的资产保持正常的收益水平和风险状态。
二是采用偿债保障比率法(DSCR，Debt Service Coverage Ratio)确定发行额度。
该比率用于衡量不良贷款证券化产品的基础资产池“预计年度现金流量”和发行证券“年本息支出”的相对大小，DSCR越大，说明证券持有人的本息收益保障越高，而DSCR的取值范围和评级等级挂钩。
这种基于“信用评级—偿债保障”关系的计算方式，实质上是一种有效的内部增信手段，可以保障不良贷款证券化基础资产池现金流的平衡。
三是采用“优先级-次级”的内部信用增级方式。
RTC在设计不良贷款证券化产品层级时，采用“优先级-次级”的双层结构，在本息支付方式上，采取延期支付计划序列支付方式，次级档证券由发起机构留存，更好地保障了优先级档次证券投资人的利益，通过内部增信的方式解决了证券评级的问题，这种双层结构设计成为通用的产品设计标准。
在不良资产处置方面防范金融风险、促进银行业健康发展的对策建议
在不良资产处置方面防范金融风险、促进银行业健康发展的对策建议全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：随着经济全球化的发展和金融市场的不断扩大，金融风险日益凸显，特别是不良资产处置成为银行业面临的重要挑战之一。
不良资产是指由借款人无力履行债务导致的资产，如果不及时处置，将对银行的财务状况产生严重影响，甚至威胁整个金融体系的稳定。
防范金融风险、促进银行业健康发展，需要采取针对性的对策措施。
一、加强风险识别和分析能力银行在进行不良资产处置前，首先需要加强对风险的识别和分析能力。
通过建立完善的风险管理体系，及时发现潜在的不良资产，并加强对风险的分析，减少不良资产带来的损失。
建立风险预警机制，及时对可能出现的风险进行预警，做好应对措施。
二、建立健全的不良资产处置机制银行需要建立健全的不良资产处置机制，包括制定明确的不良资产处置政策和流程，建立专门的不良资产处置团队，制定详细的处置计划，加强内部沟通协作，确保不良资产处置的及时性和有效性。
在进行资产处置时，要遵循法律法规，保障借款人合法权益，确保处置程序的公平公正。
四、加强合作共建，促进资源共享对于处置不良资产来说，银行可以通过与其他金融机构或第三方机构合作，共同处置不良资产，实现资源共享，提高处置效率。
通过共建资产处置平台，整合各方资源，优化资产处置流程，降低处置成本，提升处置效率。
五、推动资产证券化，拓宽融资渠道资产证券化是一种有效的不良资产处置方式，可以通过将不良资产打包成证券化产品，吸引更多投资者参与，拓宽融资渠道，提高不良资产处置效率。
银行可以通过资产证券化的方式，将不良资产转移给其他投资者，降低自身风险，释放资金，促进银行业健康发展。
六、加强人才队伍建设，提升处理不良资产能力为了有效处置不良资产，银行需要加强人才队伍建设，培养专业化的不良资产处置人才，提高处理不良资产的能力。
通过加强培训和学习，提升人才的专业水平和业务能力，为更好地处理不良资产提供人才保障。
论我国商业银行不良资产证券化的对策措施
１ ． 金融 中介 机 构 的服务 质量 不高 ，信 用评 级机 构 运作 不规范
由 于 我 国 商业 银 行 不 良 资产 的 证 券 化 过 程 是 一项 涉 及 到 银 行
风险 与收 益 的重 大 系统 工程 ，所 以 ，对 商业 银行 不 良资产 进 行信 用 的评 估与 定级 就 显得 尤 为重 要 了。 然而 ，就 我 国当前 金融 中介 机 构
逐 渐重 视 。
项 亟待 解 决 的重要 课 题 。但是 ，我 国商业 银 行不 良资 产证 券化 过
程 中还 存在 的一 系列 的问题 ，笔者 认 为 ，这 些 问题 主要 有 以下几 个
方面 ：
就 我 国 目前 的现 实状 况来 看 ，由于我 国 的商 业银 行存 在 着大 量 的不 良资产 ，使 得 我 国以 商业 银行 作 为主 要组 成部 分 的 间接融 资 系 统 正在 遭遇 着一 场 越来 越严 峻 的挑 战 ，导 致我 国商 业 银行 的盈 利 能 力逐 渐 降低 。一 些 资产 管理 公 司 的运作 虽 然能 够使 得 商业 银行 的 一
『 关键词 １ 商业银 行 不 良资产证 券化 对策措 施 银 行 不 良资产 的长 期 存 在 在 整 个 国际 金 融 领 域 都是 比较 常见 重 ，从 而促 进我 国 商业 银行 金融 资产 结构 的科 学 化 以及合理 化 。
的现 象 ，尤 其是 进入 到 新世 纪 以来 ，不 管是 西 方发 达 国家 ，还 是～
作 用 ， 已经成 为 当前 商 业银行 管理 不 良资产 的一种 新 型的 手段 与 方式 。 因此 ，本文 就我 国商业银 行 不 良资产证 券 化 的 问题 进行 论述 ，文章
商行不良资产证券化缺陷及策略
商行不良资产证券化缺陷及策略随着我国金融市场的不断开放和发展，商业银行持有的不良资产也逐渐增多，不良资产“堆积”严重制约了商业银行贷款资金的有效利用，加大了银行资金的风险和成本。
为了解决这一问题，商业银行采取了不良资产证券化的方式，将不良资产转化成证券进行销售或交易，以获取流动性资金，缓解资金压力，降低成本风险。
但是，在实践中，商行不良资产证券化也存在一些缺陷，本文将就商行不良资产证券化存在的问题以及解决的策略进行分析和探讨。
一、商行不良资产证券化存在的问题1.不良资产标的选择不合理商业银行在选择不良资产标的时，应该注重基础资产的质量、流动性和评估公正性，但是目前商业银行在标的选择上，更多的是考虑标的所在地区的经济发展状态和政策环境，忽视了基础资产质量的重要性。
这种选择方式可能会导致不良资产证券化的风险因素加大。
2.商业银行不良资产管理机制存在不足商业银行在进行资产证券化过程中，缺乏一个全面、科学的不良资产管理机制。
商业银行在面对不良资产时，没有严格的风险评估、收益分析和资产调整的方法，导致了金融市场对不良资产证券化缺乏理性评估，并且向投资者传递出不确定的信息。
3.信用评级机制不健全信用评级是不良资产证券化的关键环节，商业银行应该对不良资产进行评级，以便不良资产可以更好地被市场认可。
但是，当前我国信用评级机制不健全，信用评级机构评级标准不严格，评级时经常出现“套牌”现象，使得评级成绩缺乏可信度，阻碍了不良资产证券化的发展。
二、商行不良资产证券化缺陷的解决策略1.加强不良资产标的的自身质量管理商业银行在进行不良资产证券化时，应加强不良资产标的的自身质量管理，提高基础资产的质量、流动性和评估公正性。
可以通过加强资产评估、标准化风险评估与定价、完善不良资产交易市场等手段，提高不良资产质量及流动性，有效降低证券化风险。
2.建立全面、科学的不良资产管理机制商业银行在进行不良资产证券化过程中，应该建立全面、科学的不良资产管理机制，做到投入产出核算、分类计量、监控和分析等全方位管理。
浅谈我国商业银行不良资产证券化的意义与对策
浅谈我国商业银行不良资产证券化的意义与对策【摘要】银行不良资产是指处于非良好状态经营的，不能及时给银行带来正常利息收入甚至难以收回本金的银行资产。
目前国际上处理银行不良资产的方式有：折价出售、不良资产剥离、成立专门的资产管理公司，其中最为主要的是资产证券化。
通过不良资产的证券化，对于加快货币市场和资本市场的链接与融合，拓宽金融调控空间、扩大投资者选择范围、促进商业银行经营模式转变具有非常重要的现实意义。
本文首先介绍了不良资产证券化的相关概念，并联系我国实际情况研究分析了商业银行不良资产证券化的必要性、现状，在此基础上针对目前我国商业银行和资产管理公司的处置手段不能很好地满足快速、批量处置巨额不良资产的要求的问题，最后共同探讨我国推行商业银行不良产证券化的具体对策。
【关键词】商业银行不良资产资产证券化1 资产证券化研究文献综述1.1 国外研究现状西方国家在资产证券化方面的研究比较早。
在理论研究方面，Arrow和Debreu早在20世纪50年代，就以严密的数理统计研究方法，证明了经济主体可以利用各种有价证券来防范金融风险，将金融风险减到最低限度，从而为金融资产证券化提供了理论依据。
随着资产证券化的迅速发展，国外关于资产证券化的研究也不断深化，已经从产品设计进入到了风险预测，产品定价和证券化资产组合管理的研究阶段。
GreenBaum和Thacker(1987)提出了信息不对称模型，预测银行将把优质资产证券化，保留不良资产，同时提出银行税务管制的增加导致了证券化的兴起。
Henderson(1988)提出证券化将融资过程分解，将融资过程的不同阶段的不同风险分散，并由能够冲抵和管理这些风险的机构承担，这样就有助于降低系统风险，提高金融市场效率。
Morris(1990)等人分别在其著作中重点阐述了资产证券化三大基本原理即资产重组原理、风险隔离原理、信用增级原理。
Carlstrom（1993）综述了证券化的动因，从微观层次上来看，是来自证券化参与各方的利益驱动以及政府的金融监管和推动；从宏观层次上来看，主要是由于它提高了经济中资产运营的分配效率和操作效率。
浅析商业银行不良资产证券化
浅析商业银行不良资产证券化
商业银行不良资产证券化是指商业银行将自身的不良资产（包
括不良贷款、呆账、坏账等）通过发行证券化产品的方式转移给投
资人，同时为投资人提供回报。
该方式有助于商业银行有效清理不
良资产，降低不良贷款和坏账的风险，提高银行自身的资产质量。
同时，该方式也提供给投资人一种低风险、高收益的投资选择。
商业银行不良资产证券化主要分为两种形式：一种是通过发行
证券化债券的方式，将不良贷款等资产进行打包，形成证券化产品；另一种是通过发行不良资产管理计划（NPLs Management Plan）的
方式，将不良资产进行大规模的转移。
在商业银行不良资产证券化过程中，需要考虑以下几点：
1. 购买代价：投资人需要根据不良资产的质量和风险承担一定
的购买代价，同时需要考虑证券化产品的收益率和期限等。
2. 回收期限：商业银行会规定证券化产品的回收期限，投资人
需要在规定时间内回收本金和收益。
3. 投资风险：不良资产证券化虽然提供了一种低风险、高收益
的投资方式，但投资人仍需承担一定的投资风险。
在购买证券化产
品前，投资人需要仔细分析不良资产的质量和风险，评估自身的风
险承受能力。
4. 监管要求：商业银行在进行不良资产证券化时需要遵守监管
要求，如投资人的准入门槛、证券化产品的披露和评级要求等。
总的来说，商业银行不良资产证券化既能够帮助商业银行降低
风险和提高资产质量，又能够为投资人提供一种低风险、高收益的
投资选择。
但投资人需要在购买证券化产品前进行充分的风险评估和投资分析，同时需要了解监管要求，以避免不良风险。
我国商业银行不良资产证券化探讨
我国商业银行不良资产证券化探讨作者：朱兰来源：《现代商贸工业》2012年第02期摘要：商业银行不良资产的比例过高，一方面在一定程度上影响银行的经营活动，另一方面也威胁国家金融体系的安全，影响政治与经济的稳定。
金融业的创新业务资产证券化，在经历近年的发展，已逐渐走向成熟。
通过分析不良资产证券化目前在我国存在的问题，提出不良资产证券化的有关建议。
关键词：商业银行；资产证券化；不良资产中图分类号：F83文献标识码：A文章编号：1672-3198（2012）02-0163-01处于非良好经营状态的银行资产即是商业银行不良资产，在此主要指不良贷款资产，包括呆帐贷款、呆滞贷款和逾期未能收回的贷款等不能给银行带来正常的利息收入，甚至连本金都不能按时收回的贷款等银行资产。
资产证券化是指将具有未来现金收入，但缺乏流动性的信贷资产进行组合，结构性重组该组合产生的现金流，并依据该现金流在金融市场上发行可以流通的证券，从而融通资金的过程。
2008年金融危机使得很多学者和公众开始置疑资产证券化所带来的金融效应，在不断探讨中对此资产证券化进行改善。
1我国商业银行不良资产证券化过程中的问题（1）信用评级机构不规范运作，金融中介机构服务质量普遍不高。
针对当前我国资产评估行业以及金融中介机构的发展状况来看，我国信用评级机构不规范运作，金融中介机构服务质量普遍不高，很难达到当前我国商业银行不良资产证券化对他们所做的要求。
由于对商业银行不良资产进行信用的评估与定级尤为重要，因此我国当前具有较高社会认可度的信用等级评价机构的缺失，阻碍了当前进行商业银行不良资产化的发展。
（2）证券发行机构的运作过程缺乏规范性。
我国商业银行证券化资产的价格无法真正反映出其客观安全性以及收益率，加大了不良资产证券化的违约风险，商业银行不良资产的透明度与公开性还需提高，投资者无法及时、准确、真实的了解此证券发行部门的运作情况。
（3）实行的有关法律还不完善。
不良资产证券化是我国商业银行的一种金融创新，其在发展过程中将会联系到担保、证券以及非银行金融机构等若干部门，运行系统非常复杂。
商业银行不良资产证券化
商业银行在发放贷款后，通常需要经过一段时间才能收回本 金和利息。在这段时间内，如果借款人无法按期偿还贷款， 就会形成不良资产。为了降低风险和提高资产流动性，商业 银行通常会选择将不良资产进行证券化。
不良资产证券化的特点
风险分散
通过将不良资产转化为证券，分 散了商业银行的风险，降低了单
一资产的风险敞口。
挑战
商业银行不良资产证券化面临的挑战 主要包括市场接受度、信用评级、法 律和监管等方面的问题。
05
案例分析
国际案例：美国RTC不良资产证券化案例
背景介绍
01
RTC是美国在20世纪80年代后期设立的一个超级贷款
机构，专门处理商业贷款和消费贷款等不良资产。
运作模式
02 RTC通过打包、评级、销售等方式，将不良资产转化
我国商业银行不良资产现状及成因
商业银行不良资产规模与类型
我国商业银行的不良资产规模较大，类型多样，包括贷款、投资、应收款等。
不良资产成因
不良资产的成因主要涉及经济环境、银行内部管理、借款人信用等方面，这些因素相互作用，导致不 良资产的形成。
我国商业银行不良资产证券化的发展历程
1 2 3
起步阶段
我国商业银行不良资产证券化起步较晚，初期主 要是在国有大型商业银行进行试点。
资产组合
将挑选出的不良资产进行组合，形成一个资产池。这样可以降低单 一资产的风险，提高资产池的整体信用等级。
信用评级
对资产池中的每一项资产进行信用评级，以评估其信用风险和现金 流的稳定性。
交易结构的设立
确定交易结构
商业银行需要与证券化服务机构、信用评级机构、投资者等各方协 商，确定最终的交易结构。
商业银行不良资产证 券化
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对商业银行不良资产证券化的建议
资产证券化在启动过程内需要一连串规章制度与法律的帮扶，我国目前的市场化经济，确保各类市场化交易顺利进行的前提条件是完善的法律法规，我国和国外建设的法律法规体系相互对比显得没有那么完善，我国的法律法规制度是由计划经济往市场经济转换过程中慢慢创建起来的，还有待进一步提高，所以，我们应从国外资产证券化的成功中吸取经验，结合我国国情，来修订我国现行的部分法律法规制度，进而对我国资产证券化制定特有的法律。
当前我国从《商业银行法》《合同法》《担保法》《证券法》等对资产证券化方面的制定了相关的法律法规，而且于2005年颁发了《信贷资产证券化试点管理办法》，开始构造了资产证券化的法律法规框架，给不良资产证券化给予了充分的保障，使银行和资产管理公司更具有能力去处置不良资产，但后续还应结合我国金融市场的发展特点，对已有的法律法规做出修订与改进，给未来推进资产证券化业务给予充分的法律保障。
要全面协调所有监管部门的工作职能，例如财政部门、银行业监督管理委员会等，不妨建立一个特定的不良资产证券化的管理部门，帮助督促这个新业务的积极健康发展。
对加强我国资产证券化相关的立法能力建设很有必要。
立法制度应考虑交易成本的最小化与效益最大化。
唯有从资产证券化交易相关当事人的成本与利益立场想，才能切实促进相关当事人踊跃参与不良资产证券化，使证券化在处理不良资产问题中的作用得到充分发挥。
1调整税收政策
在资产证券化运作中，政府应积极解决证券化的所得税、营业税和印花税等所涉及到的一系列税收问题。
商业银行不良资产证券化的主要目的是通过资本市场来分散自己的经营风险，来支持我国企业的经济结构调整，所以我国应该帮助和促进该项目交易的发展，在特殊前提下，投资者的所得税相应减免，加强该商品对投资者的吸引力；大部分的税收将导致资产证券化当事人承受高程度的成本负担，随即对开展资产证券化的积极性产生严重影响，建议我国税务部门对金融机构获得的营业税给予适当减免；《关于印花税若干政策的通知》规定了目前不征收证券化项目规划、发行、经营过程中各部门之间资产变更出现的印花税。
为了尽量快速的处理国有商业银行风险、推动不良资产证券化大规模的进行，我国应该在不良资产证券化上实施相应的税收优惠政策，不能让证券化融资成本由于税收而大幅度上涨使证券化融资在税收制度上欠缺效率。
2提高市场运行效率
资本市场分为发行市场和流通市场，又称为一级市场和二级市场。
我国不良自残证券化在一级市场已经有了飞速的发展，但在二级市场上长期不见起色，流动性低、交易次数少等成为不良资产证券化后续发展的重要障碍。
为提高二级市场的效率，应从以下两方面着手：
2.1培育机构投资主体
我国之前的资产证券化产品全部销售给债券型基金等
机构投资者，自然人投资者没有参与到这个市场中来，而当前不良资产证券化产品的机构投资主体也相当局限，基本为财务公司、资产管理公司、国有银行、大型股份制银行等。
因此，应逐步放宽机构投?Y者范围，鼓励如证券公司、保险公司、中小型股份制银行等机构投资者加入，丰富投资主体。
目前，银监会已允许证券公司、保险公司、基金加入?Y产证券化产品机构投资者行列，也可考虑适时引入国外机构投资者，不仅可以引入资金，也可以推动促进我国相关中介机构的服务水平。
2.2建立有效的交易服务系统
目前我国的交易服务平台尚无系统的交易模式，仅有交易需求的提示功能，使价格发现功能大打折扣。
同时，发行机构在发行时考虚到产品的流动性较差，赋予了高的流动性溢价以补偿流动性不足的问题，更加不利于二级市场的健康
发展。
所以交易服务系统的功能是为投资者提供投资产品交易价格、时间等其他信息，从而有利于投资者价格发现。
3规范和发展信用评级业
由于我国债权市场的不?l达和政府在金融产品评级中长期占据主导作用，使得评级业一直处于被动发展状态。
在不良资产证券化的过程中，证券评级是重要的组成部分之一。
信用评级机构是站在第三方的角度对交易的风险发表意见，增强市场透明度，保护投资者的知情权，维系市场信心。
因此，规范完善和发展评级业有着重要意义。
3.1应积极推动利率市场化进程
为信用评级创造更广阔的发展空间；增强评级机构的中介作用和评级结果对产品定价的作用；评级机构应增强自身的专业素养，建立声誉，提高核心竞争力。
3.2培合发展信用评级机构
目前我国信用评级机构的实力相对薄弱，应寻找与各国信用评级机构实现业务合作、评级结果互认的可能性，加强各国在信用评级领域的互联互通与合作创新，提升我国信用评级领域的影响力，通过和国际评级机构合作，参考其先进技术与经验，增强自身业务素质。
3.3加强评级业的监管和建设
应对评级机构增强监管，实现事前、事中、事后的全程跟踪。
目前我国的评级业受到中国人民银行、证监会、发改
委、保监会的监管，从事不同性质债权或证券的评级所对应的监管部门不同。
应完善评级业的市场准入机制，加强退出监管，明确评级业必须持续公开披露的一些重要信息。
明确非公开信息的使用范围，防止重要非公开信息的非法使用。
3.4建立适合我国国情的特色评级体系
借鉴国际大型评级机构的发展经验和成功启示，培养国内领先的评级机构。
4结论
规避风险对资产证券化起重要作用，提高资产流动性，释放资本固有活力，来效力于边际收益较高的项目。
要是把优良资产通过证券化变现后，又缺乏好的贷款项目，那么推行证券化不但会让商业银行的总收益减少，其绝对利益也会降低。
并且，如今商业银行凭借吸收存款比凭借证券化来筹集资金的成本少，所以，商业银行在缺乏相宜贷款项目但资金富足的情况下，欠缺良好的资产证券化经济效益。
但不良资产证券化对增强不良资产的处置效率和效益，处理商业银行资产流动性低、资本充足率少等问题至关重要。
参考文献：
[1]彭惠.不良资产证券化的交易结构分析[J].金融研究，2004，（04）：23-36.
[2]洪艳蓉.资产证券化法律问题研究[J].北京大学出版社，2004.
作者简介：
张倩倩（1995.03―），女，湖北荆州，本科，武汉东湖学院。