股票发行的制度和方式
第六章 首次公开发行股票的操作
（二）询价不申购 ▲初步询价开始日前2个交易日内，发行人应向 交易所申请股票代码。发行人及主承销商在获得股 票代码后刊登招股意向书、发行安排及初步询价公 告。 参不初步询价的询价对象和参不累计投标、申 购的股票配售对象应在初步询价开前一日12：00前 完成在中国证券业协会的登记备案工作。 初步询价期间，原则上每1个询价对象只能提 交1次报价，
七、创业板发行、上市、持续督导（数字） 办理新股发行提交材料： 首次公开发行的股票上市申请获得本所审核同意后 ，发行人应当亍其股票上市前五个交易日内，在挃 定网站上披露下列文件：申请股票上市的股东大会 决议； 督导工作结束10日后向证交所递交保荐工作报告。
END
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三、股票的上市保荐和持续督导 需要递交文件：应当向交易所提交上市保荐书、 保荐协议、保荐机构和相关保荐代表人已经中国证 监会注册登记幵列入保荐机构和保荐代表人名单的 证明文件、保荐机构向保荐代表人出具的由保荐机 构法定代表人签名的授权书，以及不上市保荐工作 有关的其他文件
四、股票上市申请和上市协议 发行人应当亍其股票上市前五个交易日内，在
三、首次公开发行股票的询价不定价 首次公开发行股票，应当通过向特定机构投资 者询价的方式确定股票发行价格。询价分为初步询 价和累计投标询价。
（一）询价对象 应符合的条件：注意两个“12个月”等数字 证券公司经批准可以经营证券自营或者证券资产管 理业务; 总结报告报中国证券业协会备案。
（二）询价不定价
（不沪市之丌同需要注意，深市的申购单位为500股， 申购数量丌少亍500股，每个证券账户职能申购一 次）。 （3）申购配号。每一有效申购单位配1个号，对所有 有效申购单位挄时间顺序连续配号。 （4）资金交收及透支申购的处理。 发生透支申购，则透支部分确认为无效申购，丌予 配号。
证 券投资学之证 券发行市场
四、股票的增资发行
（一）有偿增资发行方式 ▪ 股东分摊 ▪ 第三者分摊 ▪ 公开招股 （二）无偿增资发行方式 ▪ 无偿交付 ▪ 股票分红 ▪ 股份分割 ▪ 债券股票化
五、股票的发行价格
（一）股票发行价格的种类 ▪ 平价发行 ▪ 溢价发行 ▪ 时价发行 ▪ 折价发行 ▪ 中间价发行
（二）影响发行价格的因素 ▪ 净资产 ▪ 经营业绩 ▪ 发展潜力 ▪ 发行数量 ▪ 行业特点 ▪ 股市状态
▪ 私募具有节省发行费、通常不必向证券管 理机关办理注册手续、有确定的投资者从 而不必担心发行失败等优点，但也有需向 投资者提供高于市场平均条件的特殊优厚 条件、股票难以转让等缺点。
（二）直接发行与间接发行 （三）包销与代销 1、包销 ▪ 包销是指承销商以低于发行定价的价格把公司发
行的股票全部买进，再转卖给投资者，这样承销 商就承担了在销售过程中股票价格下跌的全部风 险。 ▪ 在包销发行时，发行公司与承销商正式签定合同， 规定承销的期限和到期承销商应支付的款项，如 到截止期股票销售任务尚未完成，承销商必须按 合同规定如数付清合同确定的价款。
（三）为特定目的而发行股票
▪ 转换证券 ▪ 股份的分割与合并 ▪ 公司兼并 ▪ 公司缩股 ▪ 证券交易所提高股票上市标准，为此需要
公司增加资本时公司发行股票
三、股票的发行方式
（一）公募发行与私募发行 1、公募发行 ▪ 指面向市场上大量的非特定的投资者公开发行股票。 ▪ 优点：可以扩大股票的发行量，筹资潜力大；无须提供
▪ 间断性竞价交易制度也称集合竞价制度。在该制 度下，交易中心（如证券交易所的主机）将规定 时段内收到的所有交易委托并不进行一一撮合成 交，而是集中起来在该时段结束时进行。因此， 集合竞价制度只有一个成交价格，所有委托价在 成交价之上的买进委托和委托价在成交价之下的 卖出委托都按该唯一的成交价格全部成交。成交 价的确定原则通常是最大成交量原则，即在所确 定的成交价格上满足成交条件的委托股数最多。 集合竞价制度是一种多边交易制度，其最大优点 在于信息集中功能。
我国证劵发行的种类
我国证劵发行的种类我国证券发行的种类包括股票发行、债券发行、可转债发行、可交换债发行、可分离交易的权证发行等多种类型。
以下将对这些证券发行种类进行详细介绍。
1.股票发行：股票是公司进行股权融资的主要工具。
我国股票发行包括首次公开发行和再融资两种方式。
首次公开发行指的是公司首次在证券市场公开发行股票，通过集中竞价方式在证券交易所上市交易。
再融资指的是已经上市的公司通过增发、可转换债券转股、配股等方式进行发行股票，以获取募集资金。
2.债券发行：债券是公司和政府等机构进行债务融资的工具。
我国债券发行包括企业债、地方政府债、中央政府债和金融债等。
企业债是非金融企业发行的债券，地方政府债是地方政府发行的债券，中央政府债是中央政府发行的债券，金融债是金融机构发行的债券。
3.可转债发行：可转债是指公司发行的一种债券，具有债券和股票相结合的特点。
发行时为债券形式，可以按照一定的条件转换成公司的股票。
可转债发行有助于吸引更多的投资者参与，同时也为公司提供了一种融资渠道。
4.可交换债发行：可交换债是指发行方在发行债券同时附带一个交换权利，该权利允许债券持有人在一定时间内用债券换取发行方规定数量的股票。
可交换债的发行方可以是公司或金融机构。
5.可分离交易的权证发行：可分离交易的权证是指具有独立交易和转让能力的衍生工具，是权益证券的一种，包括认股权证和增发权证。
认股权证是发行人发行的一种衍生工具，赋予其持有人在一定期限内以一定价格购买发行人股票的权利。
增发权证是公开增发股票时，发行人同时发行的可独立交易的权证，赋予其持有人在一定期限内以一定价格购买行使的股票的权利。
除了以上所述的常见证券发行种类，还有一些其他的证券发行形式，如资产支持证券、特殊目的公司债券等。
总的来说，我国证券发行的种类多样化，有助于满足不同主体的融资需求，促进经济的发展和资本市场的健康运行。
我国发行股票的方式
新股公开发行（IPO）的方式汇总——新中国证券市场设立以来摘要：新中国证券市场设立以来，我国股市在不断地摸索中前进。
伴随着中国股市不断前进发展，我国新股公开发行的方式也在不断地改进和完善。
新股公开发行（英文简称IPO），也即首次公开发行，为适应中国股市的发展需要，不断地进行着调整。
中古股票的发行，在不同的历史时期有不同的发行方式，为了进一步系统地了解新股公开发行的相关知识，我们对新股公开发行的方式进行汇总。
关键词：IPO 、股票、发行方式、配售、询价根据《证券发行与承销管理办法》，首次公开发行股票可以根据实际的情况，采取不同的发行方式：向战略投资者配售，向参与网下配售的询价对象配售以及向参与网上发行的投资者配售等。
我国股票发行历史上曾经采取过全额预缴存款方式、与储蓄挂钩方式、上网竞价和市值配售等方式。
一、向战略投资者进行配售首次公开发行股票数量在4亿股以上的，可以向战略投资者配售股票。
但是，战略投资者不得参与首次公开发行股票的初步询价和累计投标询价，并且应当承诺获得背刺配售的股票持有期限不少于12个月，持有期自本次公路口发行的股票上市之日计算。
可以看出，这种发行方式是针对大型客户的，但是对首次发行的股票数量和战略投资者对配售的股票持有期都有严格的要求。
二、向参与网下配售的询价对象进行配售发行人及其主承销商向参与网下配售的询价对象配售股票时，应当和网上发行同时进行。
同时规定，公开发行股票少于4亿股的，配售数量不超过本次发行总量的20%；公开发行股票在4亿股以上的，配售数量不超过想战略投资配售后剩余数量的50%。
另外，对询价与申购、资金的收取与支付、股份登记都有相关的规定。
三、向参与网下配售的询价对象进行配售向参与网下配售的询价对象进行配售即通过证券交易所系统公开发行股票。
以上海交易所为例，上网资金申购的规定涉及申购时间、申购单位上限、申购配号、资金交收级透支申购的处理。
另外，上网发行资金申购的流程和上网发行资金申购的缩短流程都有相关的规定。
股票发行与企业上市PPT课件
借壳上市前：
集团公司
资产A
控股 上市公司
资产B
42
第四章第三节 借壳上市 二、借壳上市的模式
自有资金收购：
资产A
集团公司
资产A 自有资金
控股
上市公司
资产B
43
第四章第三节 借壳上市 二、借壳上市的模式
14
第四章第一节 发行上市 二、发行上市的程序
（5）财经公关顾问
财经公关顾问是公司为了寻求和维护其在资本市场投资者和 那些对投资者有重要影响的人士心目中的特定形象和价值定 位，而聘请的协助开展一系列形象设计、展示、推荐、解释 和沟通等攻关推广活动的专门机构。
职责：根据发行人的实际情况，帮助选择合适的上市地点， 并制订改制上市方案；为发行人引荐合适的战略投资者；为 发行人选择合适的优质保荐人、股票承销商、律师、会计师 等中介机构；协助客户完成有关改制上市工作的申请报批工 作，确保上市工作的顺利进行；向海外市场上实力较好的机 构投资者推荐；设计、维护企业市场形象，处理突发事件和 信任危机；向大众投资者推荐拟上市公司。
控股
资产A
32
上市公司
第四章第二节 买壳上市 二、买壳上市的模式
注壳后：
非上市公司 控股
上市公司
资产A
33
第四章第二节 买壳上市 二、买壳上市的模式
（二）两步骤模式 买壳——资产置换（清壳和注壳）
买壳
资产A
非上市公司 控股
资第二节 买壳上市 二、买壳上市的模式
22
第四章第一节 发行上市 二、发行上市的程序
2、上市
公开发行的股票，可以上市也可以不上市。 如果上市，发行人需向证券交易所提出申请股票上市，签订
证券交易所的股票交易机制
证券交易所的股票交易机制股票作为一种重要的投资品种，在证券交易所中扮演着至关重要的角色。
证券交易所的股票交易机制是指股票的发行、交易和流通等过程中所采取的一系列规则和制度。
一、股票的发行股票的发行是指企业将其股权转化为股票，并通过证券交易所进行公开发售的过程。
发行股票的企业需要按照证券法律法规的规定提交相关文件，并接受证监会的审批。
在发行过程中，证券交易所会根据企业的资信状况和市场需求等因素，对其股票的数量和价格进行合理的审核和定价。
二、股票的交易1. 交易市场证券交易所设立了股票交易市场，用于集中交易各类股票。
股票交易市场通常分为主板市场和创业板市场等不同板块，以满足不同类型的企业发展与投资需求。
2. 交易方式股票交易主要通过二级市场进行，也就是投资者之间的买卖行为。
常见的交易方式包括集中竞价交易和连续竞价交易。
- 集中竞价交易是指在每个交易日的指定时间段内，投资者通过证券交易所的交易系统提交买卖申报，交易所统一匹配并以公开竞价的方式确定成交价格。
- 连续竞价交易是指在交易时间内，投资者可以随时通过交易系统进行报价买卖操作，交易系统会根据买卖双方提交的报价进行撮合成交。
无论是集中竞价还是连续竞价，交易所都有相应的交易规则和监管机制，以确保交易的公平、公正和高效。
3. 交易费用股票交易涉及到一定的交易费用，包括交易佣金和交易印花税等。
交易所会根据规定收取一定比例的交易佣金，而交易印花税则是按照成交金额的一定比例收取。
三、股票的流通股票的流通是指已经上市交易的股票在二级市场上的自由买卖活动。
证券交易所会制定相应的流通规则和限制，以保障投资者的权益和市场的稳定。
1. 交易限制为了维护市场秩序，证券交易所会对股票交易设置一些限制条件。
比如，对于涨停或跌停的股票，会实施限制性交易，即只能买入不能卖出或只能卖出不能买入，以防止投资者过度追涨杀跌。
2. 信息披露证券交易所要求上市公司按时履行信息披露义务，及时向投资者披露有关经营情况、财务状况和重大事项等信息，以保障投资者的知情权和公平交易环境。
股票规则详细说明
股票规则详细说明
股票规则是证券交易所和证券监管机构制定的有关股票交易、发行和公司治理的条款和规则。
以下是股票规则的详细说明：
1. 股票发行规则：包括证券发行注册、发行方式、发行量、定价等方面的具体规定。
2. 股票交易规则：包括股票买卖方式、交易节奏、交易规模、交易时间限制等方面的规定。
3. 股票信息披露规则：规定上市公司应披露的信息种类、内容、披露时间和披露方式等内容，以保证投资者的知情权。
4. 公司治理规则：包括董事会、监事会、管理层、股东等各方的权责、管理机制等方面的规定，以保证公司的合规运营及保护投资者权益。
5. 交易费用规则：包括券商佣金、证券交易征费、印花税等交易费用的计算和收取标准。
6. 市场监管规则：包括市场监管部门对市场交易、信息披露、内幕交易等可能导致市场失序的行为的监管规则。
总之，股票规则的目的是保证市场的公开、公平、公正，维护投资者的合法权益，确保市场稳定、健康运转。
股票的发行与股票市场运行
上网定价发行：承销商作为唯一的“卖方”，预先存入营业部指定帐户，委托申购，如果有效申购量大于发行量，进行配号，摇号中签。
01
全额预缴款发行方式
02
全额预缴款，比例配售，余额即退。
03
全额预缴款，比例配售，余额转存。
04
我国股票上市 条件 股票经批准已经向社会公开发行 总股本不少于人民币5000万元 公司三年连续盈利，原国有企业改组设立的股份有限公司、或者公司主要发起人为国有大中型企业的，可连续计算。 千人千股，向社会公开发行的股份达到公司总额的25%，公司股本超过人民币4亿元的，最低可降至15%。 三年内无违法行为，会计报告无虚假记载。
股票市场的功能
筹集资金。筹集资金是股票市场的首要功能。企业通过在股票市场上发行股票，把分散在社会上的闲置资金集中起来，形成巨额的、可供长期使用的资本，用于支持社会化大生产和大规模经营。
转换机制。对于我国企业来说，股票市场可促进公司转换经营机制，建立现代企业制度。首先，企业要成为上市公司。
第一节 股票市场的功能与结构
15.4（400）
卖一
15.35（100）
申请文件的准备
招股说明书及发行公告
主承销商的推荐文件
发行人律师的意见
发行申请及授权文件
筹集资金运用的一般文件辅导报告
股份有限公司设立文件及章程
发行方案及发行定价分析报告
其他相关文件
资产评估报告书
审计报告
盈利预测审核报告
主承销商内核和推荐
发行股票的核准：中国证监会发审委
发审委全称发行审核委员会由25名成员组成，会议召集人为5名，任期1年，连任不超过3期。发审委进行审核每小组由7名人员组成，至少5名成员投赞成票，才能上市。
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股票发行的制度和方式
股票发行制度和方式是指公司通过发行股票来融资的规定和方法。
以下是一些常见的股票发行制度和方式：上市发行：公司选择在证券交易所上市，首次公开发行股票（IPO），并通过公开发行向公众募集资金。
这需要符合证券法律法规的相关规定，并需要通过证券监管机构（如中国证券监督管理委员会）的审核和批准。
非公开发行：公司通过向特定投资者非公开发行股票来融资。
这些特定投资者可以是机构投资者、私募基金、股东、工作人员等。
非公开发行需要符合相关法律法规的规定，并通常需要获得相关监管机构的批准。
配股：已经上市的公司向现有的股东发行新股，以融资或扩大股东对公司的持股比例。
配股一般是按照股东持有的股份比例进行分配，股东有优先权参与配股。
增发：公司向现有股东或特定投资者发行新股，以融资或增加资本金。
增发可以是公开发行或非公开发行，与公司的股东权益有关。
可转债：公司发行一种既具有债务性质又具有股票转换权的债券。
债券持有者有权将债券转换为普通股股份，从而成为公司的股东。
基石投资者认购：在公司上市或非公开发行前，与公司达成协议的机构投资者或个人投资者，通过认购股票来提供
大额资金支持，并展示给其他投资者，以增加投资者信心。