中国股市价格泡沫的形成与防范研究
泡沫与泡沫的形成机制
泡沫及泡沫形成研究景鸿杭天乐吴竞男李娜常乐一、泡沫的含义目前为止，对于泡沫并没有一个被公认的定义，许多人曾经从不同角度试图定义泡沫：1926年出版的《Palgrave》对泡沫经济的定义是“任何高度投机的不良商业行为”。
1978年，C．P．Kindleberger在《新帕尔格雷夫货币与金融大辞典》中认为泡沫：“就是一种或一系列资产在一个连续过程中陡然涨价，开始的价格上升会使人们产生还要涨价的预期，于是又吸引了新的买主——这些人一般只是想通过买卖牟取利润，而对这些资本本身的使用和产生盈利的能力是不感兴趣的，于是资产价值与价格间的差异便称之为泡沫”。
1992年日本经济白皮书指出“现实的股价和地价，如果超出经济的基础条件和理论价格暴涨，泡沫经济也就产生了”。
1993年日本经济白皮书对泡沫的定义是：“所谓泡沫一般来讲是指资产价格幅度偏离经济基础而上升”。
日本金融学会会长三木谷良(1998)对泡沫的定义是：“泡沫就是资产价格(具体指股票与不动产价格)严重偏离实体经济(生产、流通、雇用、增长率等)暴涨，然后暴跌的过程。
”2000年Robert. J. Shiller在《非理性繁荣》一书中，定义了投机性泡沫：“投机性泡沫是指由投资者购买行为造成的价格的非持续性增长，而不是由真实的价值和基本面信息引起的增长。
投机性泡沫的运行机制是一个自我实现过程，其表现为：最初的价格上涨导致了更高的价格上扬，因为通过投资者需求的增加，最初价格上涨增大的结果又反馈到了更高的价格中。
第二轮价格上涨增长又反馈到第三轮，然后反馈到第四轮，以此类推。
因此催化因素的最初作用被放大，产生了远比其本身所能形成的大得多的价格上涨”。
我小组综合以上的一些对泡沫的定义，认为：1、泡沫产生时，其表现形式是资产的价格上升是一个连续突然的过程。
2、泡沫的本质是资产的价格偏离其基础价值。
如果资产的市场价格远远高于经济基础决定的理论价值，就产生了泡沫。
资产的市场价格取决于其所处的经济环境中的一些基础要素(如资产的收益、长期利率、风险溢价、收益的预期增长率等)的基础价值。
泡沫经济的成因及治理对策研究
&2008.9泡沫（Bubble）一词在经济领域中是指一种或一系列资产的市场价格在一定时期内偏离其真实价值的现象。
1987年出版的《Palgrave 经济学大辞典》中引用了著名经济学家金德尔伯格（Charles P.Kindleberg）对泡沫经济所做的定义：“泡沫状态这个名词，可以不严格地定义为一种或一系列资产在一个连续过程中陡然涨价，开始的价格上升会使人们产生还要涨价的预期，于是又吸引了新的买主——这些人一般只是想通过买卖牟取利润，而对这些资产本身的使用和产生盈利的能力是不感兴趣的。
随着涨价常常是预期的逆转，接着就是价格暴跌，最后以金融危机告终。
”（奉立城，2007）从这个定义可以看出，经济领域中的泡沫经济是一种价格现象，是指某种或者一系列资产的市场价格在短期内脱离其实际价值迅速上涨的经济现象，是一种虚假繁荣，一旦泡沫破灭，就会导致金融危机和社会震荡。
一、泡沫经济的生成机理（一）虚拟资本和虚拟经济的产生虚拟资本是泡沫经济的主要载体，是指以有价证券形式表现的、能给持有者带来一定收入的资本。
如银行券、债券、股票、期货、期权等。
虚拟资本是信用制度逐步完善和资本证券化的产物，虽然它的存在是以它所表现的实体资本为基础的，但其价格的变动却不是由实体资本的价值决定，而是由预期收入和平均利息率决定，所以其价格往往会与实体资本价值变动相背离。
而虚拟经济是伴随着虚拟资本的出现而出现的，在实体资本被虚拟化为虚拟资本的同时，与实际经济相对应的虚拟经济就产生了。
虚拟经济是关于虚拟资本运行的经济，其源于实体经济又相对独立于实体经济。
一方面，虚拟经济的发展可以为实体经济的发展提供有效的融资工具，有利于实体经济存量的结构调整和重组，从而可以促进实体经济的发展；另一方面，虚拟经济对经济发展又有负效应，当虚拟经济的发展脱离了实体经济发展的需要盲目发展、过度膨胀，就会引发泡沫经济。
值得一提的是，虽然诸如股票这类的虚拟资本往往会成为泡沫经济的载体，历史上很多泡沫事件的载体也主要是股票，但并不是说泡沫经济的所有载体都是股票。
26. 经济中常见的泡沫现象是如何形成的？
26. 经济中常见的泡沫现象是如何形成的？26、经济中常见的泡沫现象是如何形成的？在经济的长河中，泡沫现象时有发生，给社会经济带来了巨大的冲击和影响。
那么，这些泡沫究竟是如何形成的呢？首先，我们要明白泡沫的定义。
简单来说，经济泡沫指的是资产价格远远高于其内在价值的一种经济现象。
当这种价格偏离持续一段时间并且达到一定规模时，就形成了泡沫。
造成经济泡沫形成的一个重要原因是过度的投机心理。
在市场中，当人们看到某种资产价格不断上涨时，往往会产生一种盲目跟风的心态，认为自己能够在价格进一步上涨中获取巨额利润。
这种投机心理会驱使大量的资金涌入特定的市场，从而推动资产价格持续飙升。
以房地产市场为例，当房价开始上涨时，投资者和购房者可能会认为房价会一直涨下去，纷纷购买房产进行投资。
这种大量的购买需求进一步推高了房价，使得更多的人被吸引进来，形成了一个恶性循环。
在这个过程中，很多人并不是基于真实的居住需求，而是纯粹为了赚取房价上涨的差价，这种过度的投机行为最终可能导致房地产泡沫的形成。
宽松的货币政策也是泡沫形成的一大因素。
当央行实行低利率政策或者大量增发货币时，市场上的资金变得充裕。
这些资金需要寻找投资渠道，往往会流向一些热门的资产领域，如股市、房地产等。
大量资金的涌入会导致资产价格快速上涨，超出其合理价值。
此外，信息不对称也在泡沫的形成中扮演了重要角色。
在市场中，一部分人可能掌握了更多、更准确的信息，而另一部分人则处于信息劣势。
掌握优势信息的人可能会利用这种不对称性来操纵市场，制造虚假繁荣的景象，吸引其他人参与投资。
而那些信息劣势的投资者，由于无法准确判断资产的真实价值，容易受到市场表象的误导，从而跟风投资，进一步推动泡沫的膨胀。
另外，政府的不当干预也可能导致泡沫的产生。
比如，政府为了刺激经济增长，可能会过度扶持某些特定行业，给予大量的政策优惠和资金支持。
这可能会导致这些行业的过度投资和产能过剩，最终形成泡沫。
我国资产泡沫防范机制研究：以日本为鉴
动 性 。 ０ ９ 年 初 国家 对 实 体 经 济继 续 投 入 的 ７ ７万 亿 ２０ 年 ． ２
银行信贷和持续宽松 的经济政策 。造成了投 资者对通货
膨 胀 的 预期 不断 增 强 ，加 上实 体经 济 制 造 业 发 展 的 不 景 气 ，投 资 者 便 将 大 量 资 金 投入 股票 和 房地 产 以求 自 己拥
经 营 环 境 的 恶化 导致 实 体 经 济 无 法 有 效 吸 收 市场 中 的流
的 不对 称 性 ， 多 情 况 下 资产 价 格 会 偏 离 资 产 价值 ． 这 很 在 种偏 离 达 到 一 定 程 度 后便 会 形 成 资 产 泡 沫 。这 种 资产 泡 沫对 经 济 没 有 大 的 破 坏性 ，相 反 在 一 定 情 况下 还 能促 进
摘 要 ：０世 纪 ８ ２ ０年 代 西 方其 他 发 达 国 家 经 济发 展 进 入 滞 涨 阶段 ， 日本 经 济 以 一枝 独 秀 的 姿 态经 济 发展 保持 而
高位运行 ， 以美国为首的西方 国家为减轻 自身经济负担 ， 要求 日元升值 ， 日本签下“ 与 广场协议” 。 ① 引发 了日本泡沫经
议 ” 为 了打 击 美 国 的最 大 债权 国— — 日本 是
经济 发展刺激政策 ， 但效果并 不显著 ， 失业率高企 ． 经济
增 长 率 低 下 。 在这 一 情 况 下 ，西 方 国 家 开始 要 求 人 民币 升值 ， 其 是 我 国 的最 大 对 外 贸 易 国美 国 ， 国政 府 想 要 尤 美
有 资产 能够 得 到 避 险 保 值 ， 造 成 了 股市 的繁 荣 、 地 产 这 房
、
我 国 资 产 价 格泡 沫 现 状
目前 我 国 某 些特 殊稀 缺 资 产 已 出现 价 格泡 沫 ．尤 其
基于理论模型的我国股市非理性泡沫分析
ｎ（ ＝ ｖ 一） （ｏ （ ） ｄ ；， Ｂ １ ｖ ＂ ３ ） ｄ ；） Ｆ
假设 ｖ 服从对数正态分布 ， 且有 ｌｗＮ ｎ （ ． ｏ２ｒ ） 故随机变量ｖ 一５ ｒ ， ， ０ 的均值 Ｅ ｖ＝ ， （） １ 表示投资者信念在平均意义上不存在偏差。 由方程 （ 式可 推 ，当不存在股价泡 ３） 沫 即Ｂ Ｐ Ｖ Ｉ ＝ ／ ＝ ，且不存在卖空限制的情况
，
其 中 表示单个投 资者 ｖ 对该股票 的
假设投资者受到卖空限制 ，即 ≥０ ，
了非理 性 泡沫的理论模 型 ；最后 结合 中国股市 的特 点 ，提 出了应对 非理性 泡沫 的对 策建议 。 关 键 词 ：非理 性 泡 沫 需 求 函 数 供 给函数 均衡 价格
性泡沫膨胀。 政策效应 显著 。 有效市 场的资本价格 、 回报及其波动性长期 内主要受实体经济的 影 响 对政策 的反应也应是适度的。而许 多证据都表 明中国的股市是显著的 一 ・ 政策
值和理 性泡沫 。非理 性泡沫 （ ａ ｉ ｎ ｌ ｆｒｔｏ ａ ｒ
ｂ ｂ ｌｓ） 为， ｕ ｂｅ 认 市场并不 总是有效 ， 而信 息也并非 完全 ，投 资者 的预期可能存在着
盛行的现象。一方面由于投 资者缺 乏投 资
知识和经验 ，另一方面是不规范的市场环 境所致。信心危机和信任危机导致了投机
求用方程 （ １）表 示 ：
沈 阳 １０ ３ １ ０ １）
：ｚ ｖ Ｗ（Ｖ—Ｐ ）
（ １）
如果把股价泡沫定 义为股 票市价 Ｐ和 企业 内在价值 之间的比值 ，即令 Ｂ Ｐ Ｖ ＝ ／。
■■■■■■■■■●■■■■■■ｌ
安排都存在着各种各样的缺陷，如具有分
割性 、垄断性 、非人格化 、软约束等特点 ， 极易引起股票市 场参 与者的行为偏 差 ，而
基于理性预期的中国股市价格泡沫研究
第４ 期
南 开 大 学 学 报（ 自然 科 学 版 ）
Ａｃ ｃｅｔ ｒ ｍ Ｎａｕ ａｉｍ ｉｅ ｓ ａ ｉ Ｎａ ｋ ｉｎｉ ｔ Ｓ ｉ ｉ ｕ ｔｒｌ ａ ｎａ ｕ Ｕｎｖ ｒｉ ｔ ｎ ａｅ ｓ ｔ ｓ ｓ
２１ 年 ８ ０ ０ 月
Ｖｏ ． ３ Ｎ＿ １４ Ｏ ４ Ａｕ ２ ０ ｇ。 ０１
要针 对正 向泡 沫． 如何度 量股 市价 格泡 沫 （ 后 ， 无特 别说 明 ， 市 价格泡 沫 即指股 市正 向价格 泡沫 ） 而 此 若 股 ，
也 即如何从 股 票 的实 际价格 中分 离 出真 实 价格是 股 市价 格泡 沫 研究 中的关键 问题 ， 理 论 的提 出可 追 溯 其
到文 献 ［ ］ 他们认 为 任意 时点 上 的股 票价 格水平 等 于下期 股 票价格 与现 金股 利之 和 的折现 ， 即 ： １， 也
的所有股 市信 息 ， 因此显 然有 （ （ 二 ＝ 二 二…
（， 二 二
…，期 ：２ ０ — ４ ０ ０ ８０— ７ 基 金 项 目 ：国家社会科学基金（ ５ Ｊ ０ ７ ； Ｏ Ｂ Ｌ ２ ）不完全市场中的投资者福利问题研究 （０ ０ ０ ２ ； ７８ ２ ３ ） 中国人民大学基金（０ ９ ３ １５ ２ ＯＯ Ｏ ２ ） 作 者 简 介 ： 庆斌 （ ９Ｏ ）男 ， 北 蔚 县 人 ， 士 ． 孟 １８一 ， 河 博
１ 理 论 模 型
’
就是 时刻 的折现 率． 则
用 离散 时 间模型 来刻 画股 市价格 泡 沫 ， 用 表 示 时刻利 率 ， 于是 一
股 票预 期价 格波动 所带 来 的收益 可表 示为 ： （ … ） Ｐ ＋ Ｅ （ ，设 为 盯 Ｅ 乡 一 ＋ ） （ 代数 ， 表示 在 ｔ 时刻所 掌握
股票市场非理性泡沫形成机理研究
【 键 词】 理性泡沫； 关 非理性泡沫； 生成机理； 噪音交易 ． 【 中图分类号 】 ８０ １ Ｆ３ ． 【 ９ 文献标识码 】 【 Ａ 文章编号 】１ ４２６ （０７０—０３ ０ ０ —７８２０ ）８０４ —３ ０
一
、
股 票市 场泡 沫 的 内涵 和类 型
维普资讯
股 票 市 场 非 理 性 泡 沫 形成 机 理 研 究
贾 男
（ 四川大学 经济学院， 四川 成都 ６ ０ ６ ） １０ ４
【 摘 要 】 股票市场泡沫包括理性泡沫和非理性泡沫。 对非理性泡沫的研究目前尚 在起步阶段， 然而非理性泡沫对 股市乃至实体 经济的负面作用 则是 不容 忽视 的。文章在 区分 两种 泡沫 内涵 的基础上 ， 从理论模型和 中国实际两个 方面探
＝ ＋ ＲＢ
值也会减少 。 （ ） 二 非理性泡沫
理性泡 沫是 自 我实 现的理性期望 的结果 ， 它们可 以持 续永 远或者直 到 自我 实现的条件不再存在 。 然而 ， 现实情况却表 明， 许多 泡沫是 由非理 性行为 所造成 的，并 且 这些泡 沫表现形 式 Ｉａｉ ａ ｒ ｏｌ 其中： Ｐ是股 票实际价格 ； Ｐ是股票 的 内在价 值 ，即预期 与 理性 期 望 模 型 下 的泡 沫并 不 一 致 。非 理 性泡 沫 （ ｒｔ ｎ ｂｂｌ ） 为 ， ｕ ｂｅ 认 ｓ 市场 并不总是 有效 ， 而信息 也并非 完全 ， 资者 投 的预期可 能存 在着差异 。在这种情况 下 ， 资者 的行 为将偏 离 投 未来股利 折现值 。∑ｎ Ｄ ， 是理性泡沫；表示信 ＝＝ ０ …（ ） ｉ 理性 ， 们有可 能在股价 已十分高或 低 的市场 中 ， 续购 人或 他 继 息集 ； ａ表示折 现因子。 从上两式可 以看 出理性泡 沫有两个基本 抛 出股票 ， 而形成 泡沫 或太 阳黑 子 （ 泡沫 ） 从 负 。希 勒 （ ｏｅ Ｒ ｂ￣ 特性 ： 第一 ， 非负性。若 出现负值 ，当期 限趋向无穷大 ， Ｂ Ｓ ｉｅ，００ 在《 Ｒ， ｈｌ ｒ２ ０ ） 非理性繁荣 》 书中指 出： 投机 性泡沫是指 由 ｌ 一 “ 的预期也趋 向 负无 穷大 ， 而 ＝ ＋ Ｂ 会 使 出现 负值 ， 与 投资者购买行 为造 成 的价格 的非持续性 增长 ， Ｒ 这 而不是 由真 实的 投机性泡沫 的运行 机制是一个 实际股价是正值相矛盾 。第二 ， 续的膨胀性 。由于 Ｒ 连 Ｂ＞０ 随 价值和基本 面信息 引起 的增长 。 ， 其表 现为 ： 初 的价格上 涨导致 了更 高的价格 最 着时间 的推移 ， Ｂ的预 期将趋 向无 穷大 ，从 而理 性泡沫有 连 自我实现 过程 ， Ｒ 上扬 ， 因为通过投 资者需 求 的增 加 ， 最初 价格 涨增 大的结 果 续的膨胀性。 第 理性泡沫具有多种表现方式：１确定性泡沫。即Ｒ ， Ｂ ａ ， 又反馈到 了更高 的价格 中。 二轮价格上涨增长 又反 馈到第 三 （） Ｂ＝ ｏ Ｒ 然后 反馈到第 四轮 ， 以此类推 。 因此催化 因素 的最 初作用 被 理 性 泡沫 持 续倍 数增 长 ， 票价 格偏 离 内在价 值越 来 越 远 ， 轮 ， 股 放大 ， 产生 了远 比其 本身所能形成 的大得多 的价 格上涨” 希 。嘲 人们是 完全为 了获 得资 本利 得 而持 有股 票 ， 定 性泡 沫最 终 确
对中国证券市场“泡沫”现象的再认识
、
原因。但是 ．我国上市公司在上市之初 就 以３ — ０ ０ ４ 倍的高市盈率发行新股 ．已
所谓股 市 “ 泡沫 ” ，是 指股票市场 价格严重超过股票的实际价值 。对股票 市场来说 ，与 ” 泡沫 直接相关的一个 概念 叫 市盈率 ” 。所谓 市盈率 是
上市公司则往往 ４ — ０ ０ ８ 倍的市盈率增 发新股 ，即在进八二级市场 前．就存在
叶月的时问 ， 、 股票市场共损失 １ 万亿元 ， ８ 当年的ＧＤ 估计也不过８ Ｐ 万亿元多一点 ． 也就是说 ．股市在４ 个月里的损失 ，相 当于全体 中国单月的ＧＤ Ｐ，换句话说 ， 在２ ０ 年７ ．仅仅在股市上损失的财 ０１ 月
富就抵消了全国人 民的劳动。跟６ ０ 万 ００ 股 民直接相关 的是流通股。６ 月底 ，两 市的流通市值为１ ９ 亿元 ，而至１ 月份 ． ８ ０
门显示所谓政绩、为了避 免由于连年亏 损而造成的壳资源丧失 、为了追求一定 的净资产收益率而保留配股资格或甚至 为了配合二级市场炒作 通过各种方式
隐瞒或粉饰真实的经营业绩 ，超过法律 法规允许 范围进行 利润调节 或财务 造 假。财务造假现象在我崮相 当普遍 ．不 仅一些上市公 司的招股说明书和财务报 告等公开信息 中屡屡出现虚假内容 ，少
论泡沫经济的内涵、形成、影响、防范对策
笔者认为 ， 泡沫经济是指某一经济领域出现的交易价格 过分 异常 ， 易价 格不 断上涨 ， 重偏 离正 常 的合 理定 价 ， 交 严 社
会公 众 的交 易 目的发 生重 大变化 ， 更看 重于 以交 易 物为 媒介 实现 资产增 值 ， 社 会资 金 大 量 地 向这 一 流 域 集 中， 领 导致 该 域 的资金量 严重 超过 该领域 正 常 的资 金配 置量 ， 会 资 源严 社 重 畸形配置 的一 种经 济现象 。 泡沫经 济通 常具 有 以下 一 些 特 征 ： 一 ， 资标 的物 成 其 投 为社会 公众 关 注 的热 点 。其 二 ， 资标 的 物 的 价 格 节 节 攀 投 升 。其 三 ， 投资 者认 为投资 标 的物是 实现 其资产 迅 速 增值 的 重要交 易媒介 。其 四 ， 投资 标 的物 的换 手 率 大幅度 上 升 。其
会 范 围 内掀 起一 波 又一 波 的 向该领 域 投 资 的 浪潮 。只要 有 新 的投资 者 加 入 ， 确认 目前 的 投 资 价 格 还 会 为 其 带 来 利 并 润 ， 么 ， 些特定 领域 投 资 标 的物 的 交易 价 格 还 会节 节 攀 那 这 升 。第三 ， 炒 。在这 些投 资标 的物 的交 易价 格一 升 再升 并 热 且在 许 多参 与者看 来会 使其 获利 的情 况下 ， 诱使 社 会上 的 会 些 大户 资金 进一 步流 入该 领域 ， 特别是 金融 机构 的资金 以 抵押 贷款 的方 式流 入 该 领域 。在社 会 公 众 的 预期 进 一 步 看 好 的情况 下 ， 这些 特定 市场 会逐 步形 成投 资标 的物 的交 易 价 格进 一 步被热 炒 的情 况 。在公 众 看好 预 期 未 向相 反 方 向逆 转 以前 ， 这些 领域 的热 炒局 面还 会不 断延 续 。
泡沫经济论文素材
泡沫经济论文素材泡沫经济论文素材：在经济学中，泡沫经济是指由于投资者的乐观情绪和过度投资导致的市场泡沫，最终结果是市场的崩溃和经济衰退。
下面我将为您提供一些泡沫经济的相关素材，供您撰写论文时参考。
1.泡沫经济的概念泡沫经济指的是市场上某种资产价格明显高于其真实价值，并且这种价格并不可持续的现象。
泡沫经济通常出现在投资者过度乐观的氛围下，他们倾向于认为市场将继续增长，投资机会将永无止境。
然而，一旦市场情绪发生逆转，投资者开始纷纷抛售资产，泡沫就会破裂。
2.泡沫经济的原因泡沫经济的形成可以归结为几个因素。
首先，经济繁荣时期的超额流动性通常会刺激投资者的乐观情绪，导致他们对市场前景过于乐观，从而推高资产价格。
其次，信息不对称导致投资者无法准确评估资产的真实价值，从而产生错误判断。
此外，政府的宽松货币政策和金融创新也可能为泡沫经济提供土壤。
3.泡沫经济的案例历史上有许多著名的泡沫经济案例。
其中，南海泡沫（南海股份公司股票价格大幅上涨，引发中国股市泡沫的形成）是中国历史上最为著名的泡沫经济。
美国互联网泡沫（指1997年至2000年间，互联网相关公司的股价大幅上涨，并在2000年初崩溃）是近年来最典型的泡沫经济之一。
4.泡沫经济的后果泡沫经济的破裂通常伴随着严重的后果。
首先，泡沫破裂后，资产价格会大幅下跌，导致投资者的损失。
其次，投资者的信心受到重创，投资活动减少，对整个经济体系产生负面影响。
此外，泡沫破裂还可能引发金融危机和经济衰退，对整个国家甚至全球经济造成深远的影响。
5.预防和化解泡沫经济预防和化解泡沫经济成为各国政府和中央银行的重要使命。
为了避免泡沫的形成，政府应制定出有效的宏观调控政策，控制金融风险，防止过度杠杆。
此外，加强金融监管和信息披露，提高投资者的风险意识也是防范泡沫经济的重要手段。
在泡沫经济破裂后，应及时采取措施稳定市场情绪，避免经济进一步恶化。
以上是一些关于泡沫经济的相关素材，供您在撰写论文时参考。
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中国股市价格泡沫的形成与防范研究第一章前言
随着中国经济的快速发展，股市也成为了其中一个重要的组成
部分。
在股市的发展过程中，价格泡沫的形成一直是一个重要的
问题。
股市的价格泡沫是指股票价格高于其实际价值的现象。
一
旦股市价格泡沫崩溃，将会引发严重的后果。
本文将从价格泡沫
的概念、形成原因、影响及防范措施等方面，对中国股市价格泡
沫进行研究。
第二章价格泡沫的概念
价格泡沫也称为资产泡沫，是指某种资产价格明显超过其实际
价值的现象。
价格泡沫往往是由于市场参与者对一种资产存在高
度的乐观预期和过高的估值，从而导致资产价格的高度异常波动。
当资产的价格持续上涨，投资者会相信资产的价值会不断上涨，
从而进一步推高资产价格。
这种过程会持续一段时间，但最终价
格泡沫总是难以持续，会在某些触发因素下崩溃，造成严重的危害。
第三章中国股市价格泡沫的形成原因
1. 扩张性货币政策
扩张性货币政策是指中央银行通过大量发行货币来刺激经济发展。
扩张性货币政策会导致大量的流动性注入股市，推高股票价格，从而形成股市价格泡沫。
2. 公司收益的过度乐观预期
投资者往往会根据公司在未来的收益预期来购买股票。
一旦投资者认为公司将会有高额的收益，股票价格往往会上涨。
这种情况会在市场反应迟钝的时候更加明显，而这也是股市价格泡沫形成的原因之一。
3. 股票投机
市场上存在大量的股票投机者，他们会迅速推高股票价格，而这种价格上涨又会吸引更多的投机者，从而形成恶性循环，股市价格泡沫也随之形成。
第四章中国股市价格泡沫的影响
1. 资源浪费
一旦股市价格泡沫崩溃，将会造成巨额的资本损失，使得之前投入的大量资源流失，造成对社会财富的浪费。
2. 社会不稳定
股市价格泡沫崩溃后，造成的资本损失会使得社会经济秩序遭到破坏，引发社会不稳定性。
3. 影响投资者信心
股市价格泡沫的崩溃往往会造成投资者的信心丧失，将会在未来对金融体系造成一定的影响。
第五章防范措施
1. 限制股票投机
对于那些纯投机的股票交易进行限制，通过加大对黑色交易、虚假传播等违法行为的监管，阻止投机者的参与。
2. 加强信息公开透明度
政府或者监管机构应当加强对公司信息公开的监管，尽可能将公司的信息全面透明地向市场进行披露。
3. 逐步扩大资本市场的规模
加强投资者教育，提高投资者的风险意识。
第六章结论
股市价格泡沫形成的原因较为复杂，这种现象难以有效避免。
但对于中国的股市来说，政府和监管部门应加强监管和引导，尽可能减少其发生的可能性。
而对于投资者来说，需要加强对股市的了解和风险意识，尽可能避免损失。