新形势下煤炭企业投资决策研究
新形势下煤炭企业财务管理精细化路径探索
财务管理新形势下煤炭企业财务管理精细化路径探索连武平山西古县兰花宝欣煤业有限公司摘 要：新形势下，煤炭企业需要进行改革，用精细化经营管理代替粗放型的经营管理，在提质增效的目标指引下保障生产技术、系统、设备等方面的迭代升级，使煤炭企业顺利完成转型，并肩负助推能源开发产业可持续发展的使命。
作为煤炭企业经营布局、风险防控、效益分配的重要举措，财务管理需注重精细化思想的有效渗透，用精准严密的财务管理手段解决复杂且多样的运营问题，同时发挥财务管理预测、监督、评价等作用，达到助推煤炭企业稳步发展的目的。
文章通过探索新形势下煤炭企业财务管理精细化的路径，以期为煤炭企业财务管理质量的提高提供参考。
关键词：煤炭企业；财务管理；精细化模式；风险防控；经营布局0 引言煤炭企业将管理视为改革的抓手之一，通过创新管理思想和管理手段可帮助煤炭企业解决经营管理过程中存在的问题，如成本控制、增强竞争力、风险防控等。
以往的经验表明，粗放式的管理模式难以促进煤炭企业的高质量发展，还会因管理存在短板而诱发运营风险。
这就需要煤炭企业将精细化思想与财务管理相结合，在加强财务工作转型、拓宽工作领域、加大动态控制力度的基础上，使煤炭企业攻克新形势下的发展难关，彰显财务管理精细化的价值。
然而，有些煤炭企业存在财务管理内容不精细、管理方法不够细化、监督缺位、数据质量不高、制度笼统低效的问题，影响了煤炭企业财务管理的成效。
基于此，为使煤炭企业通过财务管理在新形势下实现可持续发展，探析财务管理精细化之路显得尤为重要。
1 新形势下煤炭企业财务管理精细化的阻力1.1 财务管理内容不精细财务管理涉及范围较广，如经营数据分析、会计报表编制、业务风险评估、效益合理分配等，只有财务管理内容足够精细、全面，才能充分发挥管理精细化的作用。
然而，有些煤炭企业在新形势下并不注重细分财务管理内容，存在财务管理过于笼统的问题。
以分析成本风险为例，有些煤炭企业将重点放在成本投入规划使用上，却不注重区分成本风险在各业务端的特点与表征，加之成本风控缺乏过程性信息且反馈不及时，出现成本风险管理不精细的现象。
市场低迷情况下煤炭企业的应对之策
市场低迷情况下煤炭企业的应对之策2012年5月份以后,我国煤炭市场发生了显著变化。
一方面煤炭供应持续增加,国内煤炭企业的产量和进口煤量不断增长；另一方面煤炭需求不断萎缩,煤炭价格大幅下降,煤炭营销成本急剧上升,导致我国煤炭销售市场营销压力加大。
本文试图对当前煤炭市场低迷的原因进行深入探析，根据十八大后国家能源产业政策，提出国有煤炭企业如何克服市场疲软的困难，转变发展方式，实现产业升级的应对之策和具体措施。
一、当前煤炭市场低迷的原因分析一是国际国内大环境的制约。
制约煤炭行业发展最主要的因素还是整个经济发展疲软，这包括国内经济和世界经济发展状况，如果全球经济长期放缓，那整个能源需求都会受到影响，煤炭将首当其冲。
二是进口煤的大量涌入，是这一轮市场形势发生转折、煤价大幅下跌的最主要因素。
进口煤之所以能够大量进入中国市场，依靠的是成本优势。
去年以来的价格数据显示，无论国内煤价如何快速下跌，进口煤价格始终低于国内煤价10－30元的水平。
据测算，当环渤海指数低于630元时，已经有相当一部分煤矿处于亏损状态，而进口煤却仍有利可图。
从近期煤炭市场行情的环渤海动力煤价格指数显示，环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格降至615元，同比下跌了22%，再度刷新该指数发布以来的新低。
自2008年我国开放煤炭进口限制以来，国内煤炭进口迎来“井喷”期。
海关数据显示，2008年我国进口煤炭量仅有4040万吨，而到了2012年，我国煤炭进口量已经达到了2.9亿吨。
今年一季度，我国进口煤炭8000万吨，同比增加30%。
当前市场形势下，部分煤炭企业由于在成本上无法与进口煤竞争而陷入亏损。
今后中国煤炭企业将长期面对进口煤的竞争压力。
三是产能过剩，供大于求。
煤炭供应能力大幅增加。
“十一五”以来，煤炭固定投资快速增加，已经形成了巨大的煤炭产能，山西、内蒙古和河南等主要产煤省区经过近年来的煤炭资源整合和企业兼并重组，形成了一大批大中型煤矿，加上新建煤矿陆续投产，煤炭稳定供应能力大幅提高。
煤炭企业财务管理存在的突出问题与对策研究
煤炭企业财务管理存在的突出问题与对策研究摘要:对大型公司来说财务是非常至关重要的工作,它不但关系到公司是否可以处于正常运转的状况同时也关系到公司是否可以实现其价值,这对公司实施可持续发展战略具有非常重要的意义。
目前,全国多数的煤炭企业虽然在财务管理工作上相较于以往已获得了一定的提高,但仍然在一些环节上暴露着相应的问题,还必须进行进一步完善。
因此本文对全国煤炭企业目前财政管理面临的主要问题进行了剖析并给出了相应措施,以供参考。
关键字:煤炭企业；财务管理；改进措施1、目前煤炭企业财务管理情况概述在改革开放后市场经济发展逐渐实现使许多煤炭企业发展意识到了财务管理工作的意义。
在财务工作有效性得到提高的情况下方可以使公司资本管理保持稳健发展,同时可以减少公司风险。
事实也证明财务工作对煤炭企业发展具有很大的意义,在这个历史背景下很多煤炭企业发展对传统财务模式做出了改革,逐渐运用信息化管理手段来对公司财务加以具体实施,在操作流程中增加例如动态绩效以及有关考评指标并对数据分析工作加强了关注。
在市场持续发展的过程中公司并购或资产重组等也显得更加频繁,这就在一定意义上增加了公司财务操作的难度。
总之,煤炭企业的财务管理制度目前处在发展和完善的初级阶段,水平虽然比以往有了较明显的提高,但仍然还面临着很大的完善空间。
2、煤炭企业进一步强化财务管理工作的必然性2.1适应更复杂的市场环境,促进公司的发展进程目前,我国市场环境总体呈现出越来越复杂的趋势,这对民营企业来说,既是挑战,也是机会。
煤炭企业若想在激烈的市场竞争中取得一席之位,就需要提高自己的财务管理水平,使得公司的经营效益能够长期处于相对稳定的发展水平。
从某种程度上来看,公司财务管理工作能够针对公司本身的经济发展状况,提出了具体的财务策略,以适应当前市场经济的发展要求,从而使得我国煤炭企业发展能够逐渐地在更加复杂的市场经济环境中取得了稳定地位,从而更加合理地推动了公司本身的经济发展进程,并有着很大的强化意义。
煤炭企业投资的决策安全
浅谈煤炭企业投资的决策安全摘要：煤炭在我国的能源结构中占有重要地位，是国家经济发展的重要能源保障，煤炭企业的投资安全不但影响到企业经济效益，还可能会对国家的能源安全构成重大威胁。
本文具体分析了我国煤炭企业投资的现状以及重要问题，并针对性的从投资风险的角度提出了解决的方法和措施。
关键词：煤炭企业；投资活动；决策安全一、煤炭企业投资活动的主要特点煤炭企业相对于其他传统产业的投资活动具有几个比较明显的特点，例如：（1）宏观经济环境和国家政策影响大。
煤炭安全是国家经济安全的一部分，国家调控长期存在，同时，我国作为煤炭生产第一大国，煤炭在能源中的使用比例也是全球最高的，市场需求的变化对煤炭企业的影响非常明显。
（2）总投资金额较大以及投资回收期比较长。
煤炭投资往往涉及产业链非常长，在投资期需要较大的流动资金周转。
同时，煤炭企业投资前期准备和工程建设时间比较长，使得煤炭企业的投资回报期一般要数年甚至十几年。
二、煤炭企业投资活动存在的几个主要问题1.投资目的不明确，多元化投资盲目冲动。
随着我国煤炭资源的逐渐枯竭以及国家产业政策的调整，大多数大中型国有煤炭企业都在进行多元化投资布局，以促进企业的可持续发展。
在这一过程中，煤炭企业往往追随经济热点，追逐纯粹的短期经济利益，没有进行长远的产业布局规划，投资活动的目的性不明显。
2.投资活动的随意性强，缺乏必要的决策监督。
前几年煤炭价格的迅猛上涨，使得煤炭企业拥有较为丰厚的资金储备，投资项目往往一掷千金，缺乏市场调研以，投资活动随意性较强。
同时，由于国有计划经济的影响，企业投资决策往往集中在一把手上，缺乏必要的决策监督，重复投资、无序投资、草率决策等导致的投资失败项目比比皆是。
3.投资活动的评价方法不科学，决策指标具有一定的局限性。
由于煤炭企业的投资往往资金量非常大、回报周期较长，使得相关的投资活动具有极大风险性以及不确定性，企业往往会对投资项目进行评价。
三、加强煤炭企业投资活动的风险评估管理要规避煤炭企业投资活动的风险，提升企业投资活动的决策安全性，除了在投资制度上加强管理，避免人为失误造成的投资失败之外，还需要加强企业投资的风险管理，为煤炭企业的投资决策安全提供保障。
供热项目投资估算及财务评价研究
供热项目投资估算及财务评价研究摘要：在新形势下，我国经济高速发展，我国供热项目的规模也在不断扩大。
能源是社会群众赖以生存的基础性资源，能够满足社会群众日常的生产生活，但在实际的生产过程中，许多企业没有进行供热项目投资估算，没有从整体角度出发，对工程项目进行财务评价，造成实际运行过程中，供热项目的实际投入成本过大，超出了供热项目所带来的经济收益，影响了企业的财务状况。
因此，本文主要对供热项目投资估算及财务评价进行分析和研究。
关键词：供热项目；投资估算；财务评价引言：供热项目能够满足社会群众日常的供暖需求，能够为社会群众创造舒适、宜居的生活空间，同时也能够为火电厂带来更多的经济收益。
但在新形势下，我国积极推进可持续发展战略，积极推进绿色环保的经济目标，火力发电厂会通过消耗煤炭资源，进行供热，经常消耗过多的能源，在运行过程中就有可能造成供热项目实际投资成本过高，超出了供热项目的实际经济收益。
因此，火力发电厂应从整体角度出发，对供热项目进行投资估算，并积极开展工程造价控制工作，对供热项目的各项财务支出进行有效评价，提高供热项目的总体运转水平，保护火力发电厂的经济资源。
1.供热项目开展投资估算及财务评价的重要意义供热项目主要是火力发电厂，从整体出发，结合城乡发展实际以及社会群众实际的供暖需求，新建热源厂，并使用先进的机器设备，进行供热工作。
并且，我国许多火力发电厂，为了获取更多的经济收益，在供热过程中会使用大量的煤炭资源，造成资源的大量损耗，没有有效提高煤炭资源的使用效率，影响了火力发电厂的长期持续发展。
并且，我国坚持可持续发展的战略目标，推出调结构，保环境的发展战略，注重改善火力发电厂的运行现状，注重控制供热项目的实际投入成本和能源消耗。
因此，在新形势下，对供热项目开展投资估算和财务评价工作，具有重要的现实意义，能够让火力发电厂从整体出发，分析供热项目的实际需求，有效提高煤炭资源的使用效率，对废气的热量进行循环利用，并采用科学的环保材料和先进的机器设备，提高供热项目的效率，更好地节约煤炭资源，提高供热项目的工作质量，减轻供热项目所带来的环境污染，充分实现供热项目的社会价值和环境价值，实现我国节能减排、建设资源型和环境友好型社会的目标。
实物期权视角下的煤矿投资决策研究
实物期权视角下的煤矿投资决策研究在我国煤炭工业快速发展的过程中,煤炭资源开发秩序混乱、环境污染和生态破坏严重、安全生产形势严峻等诸多难题成为阻碍我国煤炭行业健康快速发展的核心问题,加快推进建设大型现代化煤矿成为当前煤炭行业快速发展的重要任务。
建设大型现代化煤矿是一项极为复杂、大型的系统工程,开发过程中伴随着大量的随机因素,从而导致了大型现代化煤矿建设的高度风险性和不确定性。
煤矿项目投资决策贯穿于煤矿建设的各个阶段,如何依据科学的方法对建设项目价值进行评估并适时做出合理的投资决策,成为我国煤矿建设过程中的一项亟待解决的课题。
本文利用二叉树定价理论分析煤矿投资项目的期权价值,运用偏微分方法,构建了煤矿投资期权定价模型,并在实物期权的战略分析框架中考虑竞争对手的行动,引入期权博弈思想来解决等待以获得期权价值与先行投资获得占先优势之间的冲突,构建煤矿投资期权博弈模型及竞争条件下的煤矿投资最佳投资时机模型,最后通过实证研究验证模型的适用性。
本文研究的主要内容及创新点包括:(1)煤矿投资项目期权特性分析及期权价值分析。
探讨煤矿投资项目的特点,并对其不确定性进行分析;针对煤矿项目投资的灵活性提出煤矿投资引入实物期权方法的必要性,并对煤矿投资项目的期权特性进行分析;结合二叉树期权定价理论及煤矿投资实践,分析煤矿投资项目放弃期权、扩展期权价值、收缩期权价值、复合期权价值和选择期权价值。
(2)非竞争环境下的煤矿投资期权决策问题研究。
考虑煤矿投资的高风险性以及投资企业管理者的灵活性,运用偏微分方法构建煤矿项目的最佳投资决策时机模型,将投资时机的选择由定性选择转变为定量选择,分析最佳投资临界值,对模型的相关参数进行敏感性分析,以探讨对煤矿项目的期权价值和最优投资临界值的影响,避免了低估煤矿投资项目价值,弥补了传统煤矿投资决策方法如静态决策分析方法、动态决策分析方法和不确定性决策分析方法等易忽略投资项目不确定性因素的不足。
在煤炭企业交流座谈会上的发言
在煤炭企业交流座谈会上的发言尊敬的各位领导、各位企业家，女士们、先生们：大家好！感谢大家在百忙之中抽出时间参加今天的座谈会。
我是XX煤炭企业的代表，今天我将与大家分享关于煤炭行业的现状及市场趋势、生产技术与设备、安全管理与环保、人力资源管理、财务管理与投资决策、供应链管理与物流、企业发展战略与规划、企业文化与团队建设、创新与科技发展以及风险评估与管理等方面的内容。
一、行业现状及市场趋势近年来，全球煤炭市场经历了巨大的变化。
随着中国经济的快速发展，对煤炭的需求不断增长，推动了煤炭价格的上涨。
然而，随着全球气候变化问题日益严重，各国政府开始限制煤炭的使用，以减少碳排放。
这使得煤炭市场面临着巨大的挑战。
未来，煤炭行业将朝着更加环保、高效、可持续的方向发展。
二、生产技术与设备先进的生产技术与设备是煤炭企业提高生产效率、降低成本的关键。
目前，许多煤炭企业正在引进智能化采煤设备，实现自动化采煤，提高生产效率。
同时，通过采用新型的洗选煤技术，提高煤炭的清洁度，满足环保要求。
三、安全管理与环保安全是煤炭企业的生命线。
近年来，许多煤炭企业重视安全管理，加强安全培训，提高员工的安全意识。
同时，采取一系列措施加强环保工作，如建设煤矸石电厂、利用矿井水进行水处理等，实现经济效益与环境效益的双赢。
四、人力资源管理人才是企业发展的核心动力。
煤炭企业需要加强人才培养，提高员工素质。
通过制定合理的薪酬制度、提供良好的工作环境等措施，吸引更多的人才加入煤炭行业。
同时，加强员工培训，提高员工的技能水平和工作能力。
五、财务管理与投资决策财务管理是煤炭企业管理的核心内容之一。
煤炭企业需要建立完善的财务管理体系，加强成本控制，提高企业的盈利能力。
同时，要制定合理的投资决策，为企业带来更多的经济效益。
通过采用现代财务管理方法，实现对企业财务的全面管理。
六、供应链管理与物流供应链管理与物流是煤炭企业运营的重要环节。
要实现高效的供应链管理与物流运作，需要加强信息化建设，提高物流效率。
煤炭企业投资风险的统计分析
Ｑ 一月产煤数量 ； Ｐ一煤炭单位价格
ｃ 一月产煤成本 ； Ｆ折旧一折 旧费用
创业技 能培训工作 ， 、 与省 市联合举 办“ 民营经济大讲 堂” 讲座 ，
加快县 中小企业服务 中心建设 ， 今年 已举办小企业主 、 有志创业
１ 互联 网下我国航空代理业面临的新挑战
互联网的诞生 和发展对全球 以及我国航空旅游的分销体系 带来 了划时代 的变革 。 随着互联 网技术 的广泛运用 ， 国航空代 我
理业 的结构也 产生 了巨大 的变化 。 纵观互联 网环境影 响下的
航 空公 司降低总营运成本和提升经济效益 的主要手段 。随着互
主要 目的就是 降低营销 的成本 。航 空代 理业 如果 要在新的信息
技术环境下 生存 和发展就必须在降低成 本和提高服务质量上下
工夫。航空代理人作为 中间分销渠 道存在 的关键 就是 使航 空企
业和旅 客之 间的交易成本最小化。如果 达不 到该要求 就势必面
下通过了正态性检验 。 ２３ Ｉ４结论 ．
功能弱和服务效能差 的中间环节势必面临新 的调 整和淘汰 的过
程。
１２ 基于互联 网技术 的大 型在线旅 游企业正在 加紧抢 占传统 ＿ 线下航空代 理越来越 多的市场份额
在高度竞争 的航空代理业 中，最后 能发展壮大的手段主要
还是依赖 于技术和成本两大优势。航空公 司通过 互联 网直销的
联网技术 的 日渐成熟及航空电子客票 的普及 ，航 空公 司不但 可
以通过建立基于互联 网的 电子商务平 台进行 直销 ，而且其 直销
的比例也在不断地提高。随着航空公 司网上旅游产 品的 日渐丰
加强煤炭企业投资决策控制 防范投资风险
在现代商 品经济社会 中 ， 随着生产要素 的多元 化 ， 资的 内涵 实地调查数据 ， 投 更重要 的是要根据 已有 的真实材料进行分析。 变得越来越 丰富 ， 无论 是投资的主体 、 对象 ， 还是投资 的工具 、 方式 原因： 有些煤 炭企业往往没有掌握充 足的可靠 的信 息 ， 因此专 等都有 了极大的变化 。 由于投资对煤炭企业 的生存和发展有着非同 门研究规避 风险问题 ， 对企业 的生存 和发展 至关重要 。不做市场调 寻常的影响 ， 投资 已经成为煤炭企 业力 图做 大做 强 ， 扩大规模 、 增强 查 ， 或市场调查 的方法不 当 ， 缺乏科学依据 ， 搜集数 据失真 ， 从而导 效益 、 持续发展 的必要条件。 致错误理论 ， 误导企业选项 ， 最终导致决策失误。 １煤炭企业投资的现状 对策 ： 煤炭企业应在深人调查的基础上 ， 掌握足够的信息 。 进行 在煤炭企业不断运转过程 中， 投资和再 投资是煤 炭企 业加快转 市场调查 的方法 有许 多 ， 比如座谈会 、 跟踪测试 、 业研究 、 企 二手资 变发展方式所必须经历的阶段 。在企业经过一系列筹资活动后 ， 料收集等等 ， 可 每个企业应根据 自己的需要来 决定采用 的方法 。 能积 累了不少资金 ， 如何使用这些资金来获得最大限度的投资收益 ２３ ． 投资风险大 呢？要达到上述企业 经营理财 的 目标 ， 就必须用 全面的整体 的眼光 投资风 险是客观存在 的 ， 以人 的意志为转移 ， 不 任何 一个企业 来看待投资活动 。 投资是指为 了获取将来 某些不确定的价值而放弃 进行投资都会 面临各种各样的风险。 企业 的经营者对该企业 如何经 目前一定价值 的决策 活动 ，其 目的是为 了获取 一定 数量 的未来 价 营而承担的风险 ， 包括对内投资风险和对外 投资风险。对 内投 资风 值。 险与其 本身经营密切相关 ， 内投资一旦形成后 ， 投资风险 就包 对 其 近年来 ， 国煤炭行业 国内跨 区域投 资 日趋活跃 ， 我 该现象 源于 括企业 自身可以控制 的企业特别风险和 自身不可控制的市场风险 。 煤炭资源分布 的区域差距 。根据第三次全 国煤 田预测 的数据 ， 我国 而对外风险和本企业 的经营没有直接关系 ， 它包括被投 资企业 的特 西部煤 炭资源储 量为 ４ ７ ５１ 亿 吨 ， ４ ８ ．ｌ 占全 国总量 的 ８ ％， １ 且煤 种齐 别 风险和市 场风险 ，而这两种风 险对煤 炭企业来说都 是不可控制 全， 煤质优 良， 开采条件优越。 而我国其他矿区 由：开发早 、 大， 的 。 ｆ 强度 资源已近枯竭 。 为争夺资源 、 扩张市场或延续企业 的生命周期 ， 一些 原 因： 一些煤炭企业由于人员 素质整体 不高 ， 管理水平偏低 ， 缺 煤炭企业 以股权合 资 、 购并 、 新建企业等模 式参 与西部煤炭企业 的 乏驾驭风险和规 避风 险的能力 ，主要管理人员没有树立风险意识 ， 开发。 投资随意 陛大 ， 导致其投资项 目 风险更高。 社会经济生活越来越 复杂 ， 投资 风险越来越大 ， 如何把握 投资 对策 ： 努力降低投资风险。 加强对技术设备更新改造的投 资 、 对 机会 、 投资决策及 投资后 的经营管理 ， 实现预期 的投资 收益 ， 取决于 人力资源的投资。 人是企业管理 的基本因素 ， 加强人力 资源 的投资 ， 决策者学识水平 、 素质胆识 和责任心使命感 ， 但更大程度决定 于现 有助于提高企业 的管理水平 ； 另外 分散 资金 投向 ， 降低投资风险 ， 也 存社会 经济 的环境压力 、 干部考核体制以及价值观念道德标准 等。 会起到减少投资损失 的作用 。 ２煤炭企业投资过程 中存在的问题 、 原因分析及解决对策 ２４ ．投资决策缺乏创 新 在激烈 的市场竞争 中， 投资无疑是企业变革求生的重要手段之 美 国著名经济学 家 、诺 贝尔经济学奖获得者赫伯特 ・ 西蒙教授 如果还是像以往那样循规蹈矩 ， 无所 作为 ， 其结果必然是走投无 说 过 ：管理的核心 问题是经 营 ， 营的核心问题是决策 ， “ 经 决策 的核 路， 山穷水尽 。除在现状 中提 出的一些问题 ， 目前 ， 许多煤炭企业还 心问题是创新。 国外许多企业 由于投资善于创新 ， ” 拥有 自己独特的 存在如下问题， 以下将针对这些问题进行逐一分析并找 出其解 决对 技术或核心竞争力 ， 比自己大的企业 想吃吃不掉。我国的很 多煤 使 策。 炭企业投资创新意识 不够 ， 往往追随 比自己大的企业或同行相近企 ２１ ． 管理方式不当 ， 损失严 重 业 的投资模式 以及投资做法 ， 缺乏创新 ， 不能通过投 资培植 自己独 企业投 资方式陈 旧， 融资渠道单一 ， 管理方式 落后 ， 监督措施不 特 的技术或核心竞争力 。 力， 很难发现投资中出现 的问题 ， 即使勉 强发 现也不能及时处理 ， 造 转贴原因 ： 决策带有盲 目性。计划经济向社会 主义经济过渡过 成投资失误 、 投资重复 、 投资浪费 、 投资亏损 。 程 中的一系列变革 ，实际导致 了企业生存发展环境 的深刻变化 ， 煤 原因 ： 不科学的投 资管理模式。目前 ， 国大多数煤炭企业的投 炭 企业 领导不从本企业所处环境 角度 研究改革政 策措施 的性 质及 我 资管理不仅先天不足 ， 而且后天失调。 投资的体制和机制不顺 ， 管理 其 影响 ， 并对 可能出现的变化做 出及 时的反应 ， 投资决策便 不 重大 的制度和办法滞后 ， 跟不上形 势发展的需要 ， 忽视科学投资 战略规 可避免地带有明显的盲 目性 。 划和精确的预算控制 ，没有严格 的风险控制分析 和市场应急措施 ， 对策 ： 树立投资决策的创新意识。煤炭企业 应该 在 自己的领域 缺乏必要的激励 约束机制和责任追究机制等等 。 内不断推 陈出新 ， 以不 间断 的 自我积 累 、 品开发 与升级 、 创 产 技术 对策 ： 实施一种先进 的投资管理方法。 管理要依法而行 ， 管理要 新 ， 更贴近消费者需求来实现企业的发展。而不是去抢 占看来会盈 建章健制 ， 形成一套真 正制 度化 、 范化 、 规 科学化 的投 资管理方法 ， 利 的非 自己经营领域 的市场 。 简单的盲从只会使整个市场空间越来 按照投资建议 、 可行性论证 、 投资决策 、 出资产处置和销售等环节 越 小 ， 国的煤 炭企业也应该吸取 国外企业成 功的经验 ， 投 我 培植 自己 对投资实施 全程控制和监督 。健全 投资管理机构 ， 完善投资决策机 的核心竞争力 ， 紧紧围绕 自己的核心竞争力做文章 。 制、 管理机制和监督机制 ， 制定严格的投 资管理制度。 界定关键 区域 ２ 投资决策者素质低 ， ． ５ 决策水平不高 的责权利 ， 既要防止权力重 叠 ， 又要避免权力真空 。 实施必要 的责任 在资金不足 的困扰下 ，如何进 行投 资并 能取 得 良好 的收益 ， 对 追究机制和合理奖惩办法 ， 形成 齐抓共管之势 ， 产生管理协同效应。 每一个 企业投资决策者来说都 是一个难 题 ， 其原 因在于投资决策者 力争每一项投资都能做 到高起点设计 、 高标准运行 、 高效能管理 、 和财务人员 的素质普遍 偏低 。许多投资者缺 乏基本 的财 务管理知 事 前论证 民主科学 、 中监督及时有效 、 事 事后考核评 价准确 。 识， 有的甚至连财务报 表都 看不懂 ， 进行投资决策 与获取投 资 何谈 ２２缺乏市场调研意识 ． 决策信息的能力。 由于有的煤炭企业在人 、 物方面存在着明显的 财、 市场调研是系统地收集 、 分析和报告信 息的过程 ， 它具有 系统 弱势 ， 响了其获 取投 资决策信息 的能力和渠道 ； 注意财务会 计 影 不 很少深入地分析处理财务报表中 （ 下转 ２ ５ ） ４页 性和科学性。市场调研包括市场调查和营销分析， 不仅要有可靠的 信息 的分析处理 ，
基于实物期权的煤炭资源投资决策方法
•引言•基于实物期权的投资决策模型•煤炭资源投资决策特点分析目录•基于实物期权的煤炭资源投资决策应用•基于实物期权的煤炭资源投资决策的优势与局限性•基于实物期权的煤炭资源投资决目录策的未来研究方向研究背景与意义研究内容与方法研究内容本研究以实物期权理论为基础，结合煤炭资源投资特点，构建了基于实物期权的煤炭资源投资决策方法体系。
主要研究内容包括：实物期权理论在煤炭资源投资决策中的应用、基于实物期权的煤炭资源投资决策模型构建、模型参数的确定及实证分析等。
研究方法本研究采用文献综述、理论分析和实证研究相结合的方法，首先对国内外相关文献进行梳理和评价，然后构建基于实物期权的煤炭资源投资决策模型，最后利用实际案例进行实证分析，以验证模型的可行性和有效性。
实物期权理论实物期权概述01实物期权类型02实物期权价值03基于实物期权的投资决策模型构建模型假设模型的主要参数包括资产当前价值、未来市场价格的不确定性、期权行使价格、期权有效期等。
模型参数模型构建通过市场调研、专家评估等方法资产当前价值根据煤炭资源开发的技术可行性和市场可行性确定期权的行使期期权有效期未来市场价格的不确定性期权行使价格模型参数的确定煤炭资源不可再生性煤炭是由地质作用形成的有机物质，经过长时间的高温和高压作用形成的，是不可再生的能源资源。
高投资成本煤炭资源开发需要大量的资金投入，包括矿井建设、设备购置、劳动力成本等，投开发周期长环境污染和安全风险煤炭资源开发的特点财务状况煤炭企业的财务状况也是影响煤炭资源投资决策的因素之一，包括企业的资金实力、偿债能力、盈利能力等。
煤炭资源投资决策的影响因素市场需求煤炭市场需求量是影响煤炭资源投资决策的主要因素之一，市场需求量的变化将直接影响煤炭企业的生产计划和投资决策。
政策法规政府对煤炭产业的政策法规也是影响煤炭资源投资决策的重要因素，包括产业政策、环保政策、安全生产法规等。
技术水平煤炭开采和利用的技术水平也是影响煤炭资源投资决策的因素之一，技术的进步可以提高煤炭开采效率、降低成本，提高煤炭的竞争力和投资回报。
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新形势下煤炭企业投资决策研究
作者：侯利燕
来源：《财经界·学术版》2015年第03期
摘要：自2012年下半年以来，煤炭行业持续呈现产能过剩、供过于求的态势，煤炭行业正在经历着转型中的阵痛，项目投资在企业转型发展过程中起着关键作用，本文通过分析新形势下煤炭行业项目投资中存在的问题，提出项目投资决策中应与企业战略结合，运用管理会计决策方法，通过建立项目投资信息支持系统，提高项目投资决策人员素质，完善对项目投资效益工作的考核，建立项目后评价制度等措施，以不断提升项目管理水平，防范项目投资风险。
关键词：煤炭企业投资决策研究
我国经济目前正处于增长速度换挡期、结构调整阵痛期和前期刺激政策消化期的“三期叠加”阶段，经济下行压力较大，煤炭行业经济下行趋势没有止跌启稳迹象，受国家治理大气污染消减燃煤量、完善节能措施等因素影响，今后一个时期，我国煤炭市场需求低速增长与产能结构性过剩、进口煤保持高位的矛盾将成为新常态，煤炭行业正在经历着转型中的阵痛。
煤炭企业作为市场经济的主体，在投资行为中既是执行者也是决策人，为提高投资项目的科学化水平，煤炭行业需要进行统筹规划，合理布局，并通过完善的投资方法来进行投资的决策。
因此研究新形式下煤炭行业项目投资决策有很重要的现实意义。
一、煤炭行业项目投资中存在的问题及原因
（一）对项目决策方法的选择，过于乐观，前期论证不充分
煤炭项目投资常用的评价方法有净现值法，内含报酬率法、回收期法，企业在项目论证中，对投资决策方法的运用过于乐观，如：对收入的估计过于乐观，投资现金流出量的估计过于保守，传统投资决策方法理论只考虑投资项目运营对本企业的经营状况和财务成果所造成的影响，而忽视其生产经营活动对自然环境、社会所产生的影响，致使一些项目决策缺乏科学性，如未充分考虑国家政策变化和产业发展规划要求，致使项目建设过程中被强制下马；有些项目虽进行了可行性研究，但可研内容和数据不实，对项目投资总额和投资收益率的估算不客观，一开始就使项目投资失控。
结果造成决策失误，带来重大的经济损失和不良的社会影响。
（二）工程项目超概算现象严重
煤炭行业工程项目因前期可行性研究及初步设计过程存在缺失，施工过程中不确定因素大，项目超概算现象比较普遍，有的项目超概算的比率很高，这种问题形成的原因较多，主要有：
1、建设管理体制的原因
在工程管理中没有严格执行工程管理各项规章制度。
该招标的通过各种理由规避招标，该调整概算的项目疏于报批就开始施工。
各项目管理机构职能不健全，现场签证管理、投资控制缺乏强有力的管理人员，签证补签、材料认价缺乏责任心，认价结算时后补现象多发。
2、初步设计不合理
设计服务不到位，设计不全面，设计缺乏全过程服务意识。
设计不全面导致变更、签证、补充设计过多，概算限额突破。
业主对设计单位监管不全面，图纸缺乏全面细致审核，缺失设计阶段的投资控制。
设计存在漏项或不足，未能充分考虑项目建设的市场环境和工程情况，一些必要的配套项目没有纳入，导致编制的概算金额与实际情况脱节。
3、工程设计缺乏有效约束，设计超标准现象严重
部分项目工程造价管理不严格，设计概算与施工图预算的审查不衔接，甚至有的项目未按照批复的初设概算进行施工图设计或有的项目不按施工图预算进行施工，设计变更频繁且不履行相应的审批程序，超标准施工现象严重。
任何设计变更及签证出具前，均没有考虑变更、签证对工程造价造成的影响，只考虑工程是否方便施工或其他原因，缺乏工程施工中的事中控制。
4、部分项目主办单位为了获得项目许可，人为压低投资总额，属钓鱼工程，造成项目实际投资额超概算。
5、建设工期延长，项目不能按期投产
因项目不能按照可行性研究确定的工期完成建设任务，致使项目不能按时投产和发挥效益，造成工程建设成本增加，使项目投资突破概算。
6、是工程在无全面整体考量的前提下，仓促开工，随意变更，监管缺位。
（三）项目投产之日就是亏损之时，经济效益低下
由于项目超概算现象严重，很多项目投产之日就是亏损之时，经济效益没有达到当初设计的投资回报率，低于银行同期贷款利率水平甚至出现亏损。
原因包括：一是企业生产经营环境发生变化，如原材料价格上涨、产品销售市场受限、价格下降等，导致企业利润降低；二是经营管理不善，经营目标难以实现。
二、应对策略和解决措施
（一）融入战略思维，加强前期工作组织领导
目前，煤炭行业70%企业出现亏损，资产负债率居高不下，如何将有限的资金用在刀刃上，关系到企业战略的实现，因此单位负责人应通过建立机制，加强前期工作组织领导，从企业发展战略出发，将投资预算资金的管理转移到对投资项目的管理，运用管理会计方法择优选择哪些符合企业发展战略，有发展前景，投资报酬率高又节能环保的项目上来。
（二）增强风险防范意识
中国古代思想家韩愈曾经说过“凡事预则立，不预则废”。
预，强调做事要有计划性、预见性。
在单个项目投资中，立项时应对总成本、目标绩效等进行充分的估算，深入细致的调查和研究，在投资方案实施过程中建立有效的、科学的监督系统和内部控制制度。
重视风险分析，风险分析应贯穿于项目前期研究的各个环节和整个过程。
预测、预报和预警项目存在的潜在风险因素和风险程度及其危害，提出各种风险规避措施，建立和健全风险决策机制、为项目全过程风险管理奠定基础。
（三）加强项目投资效益的考核
工程项目竣工投产后，将可研报告中的预期效益纳入项目单位年度绩效评价考核体系，计算投资节约或超支额，与预期投资效益实现情况、财务生存能力、偿债能力等指标进行对比，并按适当的系数折合成当期的利润指标。
如果项目达到预期的效益，则按项目投资额度一定的比例减少其利润考核指标，反之则增加其利润考核指标。
（四）提高项目管理人员素质
新形势下煤炭行业项目投资决策是一项庞大的系统工程，涉及领域包括煤炭、煤化工、现代物流、装备制造、文化创意产业、房地产等多种行业，对人员的素质和能力要求高，需要项目决策人员具备经济数学、资本运作、项目管理、财务会计、税收筹划、营销管理、行业管理等多方面专业知识，因此参加工程项目决策人员应选择有理论和实践经验丰富的人员担任。
（五）建立项目投资信息支持系统
当前，随着大数据、物联网，云计算时代的到来，使得全球信息量迅猛增长，煤炭行业应建立项目投资信息支持系统，以方便投资决策，提高项目投资决策质量。
（六）建立项目后评价制度
煤炭行业投资项目多、金额大、周期长，需要建立项目后评价制度，来评价项目完成后的投资情况、安全、环保、工期、质量、经济效益等方面预定的目标值是否实现，根据实际数据资料进行全面的定量分析评价。