货币金融学第十三章
2023内部版米什金版货币金融学简答及知识点
2023内部版米什金版货币金融学简答及知识点第一章：1 .什么是金融市场，金融市场的基本功能是什么？金融市场是资金由盈余单位向短缺单位转移的市场。
金融市场履行的基本经济功能是：从那些由于支出少于收入而积蓄了盈余资金的人那里把资金引导到那些由于支出超过收入而资金短缺的人那里。
第二章：金融体系概述L金融市场的种类划分⑴股权市场和债权市场。
（按契约的性质）2 2）一级市场和二级市场。
（按在发行和交易中的地位）（3）场内交易市场和场外交易市场。
（按交易的地点和场所）（4）货币市场和资本市场。
（按所交易金融工具的期限长短）2 .主要的货币市场工具和资本市场工具有哪些？货币市场工具：（1）美国国库券（贴现发行）（2）可转让银行定期存单（3）商业票据（4）回购协议（5）联邦基金资本市场工具：（1）股票（2）抵押贷款（3）公司债券（4）美国政府债券（5）美国政府机构债券（6）州和地方政府债券3 .金融中介机构的概念和类型概念：金融中介机构是通过发行负债工具筹集资金，并且通过运用这些资金购买证券或者发放贷款来形成资产的金融机构。
（1）存款机构（商业银行，储贷协会，互助储蓄银行，信用社）（2）契约型储蓄机构（保险公司，养老金，退休金）（3）投资中介机构（财务公司，共同基金，货币市场共同基金，投资银行）4 .直接融资和间接融资的区别(1)在直接融资中，借款人通过将证券卖给贷款人，直接从贷款人那里取得资金；在间接融资中，金融机构居于贷款人和借款人之间，帮助实现资金在二者之间的转移。
(2)直接融资的优点：短缺单位可以节约一定的融资成本，盈余单位可以获得较高的资金报酬。
缺点：盈余单位需要有一定专业知识和能力且负担的风险高；对短缺单位来说，直接融资市场门槛较高。
(3)间接融资的优点或功能：降低交易成本，实现规模经济；有助于降低投资者面临的风险；解决信息不对称问题(交易发生前:逆向选择；交易发生后：道德风险)(4)需要注意的是区别这两种融资不在于是否有金融机构的介入，而在于金融机构是否发挥了信用中介作用。
2017年金融考研专业课米什金《货币金融学》学长笔记
4. 独立性较大的：美，德；较小：意 《马斯特里赫特条约》赋予欧洲中央银行极大独立性。
第十四章 货币供给过程
1. 参与者：中央银行，银行（存款机构），储户。 2. 美联储资负表：资产——政府证券，贴现贷款
负债——流通中现金 C，准备金 R——高能货币 3. 控制基础货币（以资负表的变化表示）
1）公开市场操作：公开市场购买对准备金的影响取决于债券出售方将销售所得货币 以现金还是存款形式持有。但对基础货币影响相同（等量规模）。
结论：公开市场操作对基础货币的影响比准备金更为确定。 2）贴现贷款：不能完全控制，还要取决于商业银行借款与否及借款规模（被动）。 3）浮款：美联储支票清算过程中银行准备金暂时的增加额。 4）美联储的财政存款。 美联储控制基础货币能力概述：MB = 非借入基础货币 MBn + 借入准备金 BR
中介指标：指既能为央行货币政策工具左右，又能与政策目标紧密相关，能有效传导
货币政策的中间变量。
国际政策协调：狭义指各国在制定国内政策过程中，通过磋商对宏观经济政策进行共同设置。
广义指在国际范围内能对各国宏观经济政策产生一定程度制约的行为。
非加速通货膨胀失业率：即自然失业率，既不造成通胀也不造成通缩的稳定状态的失业率。
1. 货币政策有很长的时滞。 2. 没人知道真是的经济模型是什么样的。 3. 经济随时都在发生变化，因此泰勒规则的系数不可能一成不变。 4. 次贷危机要求货币政策作出调整，不应使用一成不变的自动制定机制。 3）例题：假定均衡的实际 iff 与适当的通胀目标均为 2%，缺口权重均是 0.5，
第十三章 货币政策 货币金融学 蒋先玲版
5．充分就业与国际收支之间的矛盾
为了追求充分就业，就需要更多的生产资料和 资金，这对平衡国际收支是不利的。
6．经济增长与国际收支之间的关系
经济增长 —增加对进口商品的需求 、增加本国
用来出口的商品—进口增长快于出口增长—导致
国际贸易收支的不平衡。
最终目标之间的关系
经济增长与 币值稳定
经济增长+失业下降→ 通货膨胀 经济低迷+失业上升 →通货紧缩 —货币供应→币值稳 定/汇率稳定→失业上升 • 思考：如何选
第十三章 货币政策
主讲人：马春晓
稳定经济的任务，要求我们能够控制住经济，使之 不至于偏离持续高就业之路太远。就业率过高将导致通货 膨胀，而过低又意味着衰退。灵活审慎的财政政策和货币
政策，能够帮助我们在这两条路中间穿过一条“狭窄的通
道”。 ——约翰·肯尼迪
目录
01
第 一 节 货 币 政 策 目 标
主要针对房地产市场的过 度投机 差别利率政策的体现
优惠利率
预缴进口 保证金
目的在于抑制进口的过快 增长
三、直接控制信用工具
直接信用控制是以行政命令或其他方式，直接对金融 机构尤其是商业银行的信用活动进行控制
工
具
说
明
最高利率限制 信用配额 规定商业银行 的流动性比率 直接干预
防止抬高利率吸存、牟高利发放高风险贷款 分配信用规模，并限制最高数量——信贷规模控 制
国内物价不稳，国际收支便很难平衡；
国内物价稳定时，国际收支却并非一定能平衡。
如：为抑制国内的通货膨胀、稳定物价，需要提 高利率，提高利率会导致国际资本的流入导致顺 差，使国际收支失衡。
4．充分就业与经济增长之间的关系
米什金 货币金融学 英文版习题答案chapter 13英文习题
Economics of Money, Banking, and Financial Markets, 11e, Global Edition (Mishkin) Chapter 13 Financial Crises in Emerging Market Economies13.1 Dynamics of Financial Crises in Emerging Market Economies1) Financial crises generally develop along two basic pathsA) mismanagement of financial liberalization/globalization and severe fiscal imbalances.B) stock market declines and severe fiscal imbalances.C) mismanagement of financial liberalization/globalization and stock market declines.D) stock market declines and unanticipated declines in the value of the domestic currency. Answer: AAACSB: Reflective Thinking2) In emerging market countries, the deterioration in bank's balance sheets has more ________ effects on lending and economic activity than in advanced countries.A) negativeB) positiveC) affirmingD) advancingAnswer: AAACSB: Reflective Thinking3) All of the following might create problems from financial liberalization in emerging countries EXCEPTA) ineffective screening of borrowers.B) limits on risk-taking.C) lax government supervision of banks.D) lenders failure to monitor borrowers.Answer: BAACSB: Reflective Thinking4) The mismanagement of financial liberalization in emerging market countries can be understood as a severeA) principal/agent problem.B) asymmetric information problem.C) lemons problem.D) free-rider problem.Answer: AAACSB: Reflective Thinking5) Factors likely to cause a financial crisis in emerging market countries includeA) severe fiscal imbalances.B) decreases in foreign interest rates.C) a foreign exchange crisis.D) too strong oversight of the financial industry.Answer: AAACSB: Reflective Thinking6) The two key factors that trigger speculative attacks on emerging market currencies areA) deterioration in bank balance sheets and severe fiscal imbalances.B) deterioration in bank balance sheets and low interest rates abroad.C) low interest rates abroad and severe fiscal imbalances.D) low interest rates abroad and rising asset prices.Answer: AAACSB: Reflective Thinking7) Severe fiscal imbalances can directly trigger a currency crisis sinceA) investors fear that the government may not be able to pay back the debt and so begin to sell domestic currency.B) the government may stop printing money.C) the government may have to cut back on spending.D) the currency must surely increase in value.Answer: AAACSB: Reflective Thinking8) In emerging market countries, many firms have debt denominated in foreign currency like the dollar or yen. A depreciation of the domestic currencyA) results in increases in the firm's indebtedness in domestic currency terms, even though the value of their assets remains unchanged.B) results in an increase in the value of the firm's assets.C) means that the firm does not owe as much on their foreign debt.D) strengthens their balance sheet in terms of the domestic currency.Answer: AAACSB: Reflective Thinking9) A sharp depreciation of the domestic currency after a currency crisis leads toA) higher inflation.B) lower import prices.C) lower interest rates.D) decrease in the value of foreign currency-denominated liabilities.Answer: AAACSB: Reflective Thinking10) The key factor leading to the financial crises in Mexico and the East Asian countries wasA) a deterioration in banks' balance sheets because of increasing loan losses.B) severe fiscal imbalances.C) a sharp increase in the stock market.D) a sharp decline in interest rates.Answer: AAACSB: Application of Knowledge11) Factors that led to worsening conditions in Mexico's 1994-1995 financial markets includeA) failure of the Mexican oil monopoly.B) the ratification of the North American Free Trade Agreement.C) increased uncertainty from political shocks.D) decline in interest rates.Answer: CAACSB: Application of Knowledge12) Factors that led to worsening financial market conditions in East Asia in 1997-1998 includeA) weak supervision by bank regulators.B) a rise in interest rates abroad.C) unanticipated increases in the price level.D) increased uncertainty from political shocks.Answer: AAACSB: Application of Knowledge13) Factors that led to worsening conditions in Mexico's 1994-1995 financial markets, but did not lead to worsening financial market conditions in East Asia in 1997-1998 includeA) rise in interest rates abroad.B) bankers' lack of expertise in screening and monitoring borrowers.C) deterioration of banks' balance sheets because of increasing loan losses.D) stock market decline.Answer: AAACSB: Application of Knowledge14) Argentina's financial crisis was due toA) poor supervision of the banking system.B) a lending boom prior to the crisis.C) fiscal imbalances.D) lack of expertise in screening and monitoring borrowers at banking institutions.Answer: CAACSB: Application of Knowledge15) A feature of debt markets in emerging-market countries is that debt contracts are typicallyA) very short term.B) long term.C) intermediate term.D) perpetual.Answer: AAACSB: Analytical Thinking。
第13章 金融风险 货币金融学新版课件
13.2.1.3 缺口模型
3、持续期（Duration）是固定收入金融工具的未来各期现金流产生 的时期的加权平均数，权数为各期现金流量的现值与该金融工具 总现值的比值。这一概念最早由美国学者麦考莱（Macaulay， 1938）提出，其基本的表达公式是：
2、要测算资产组合的VaR值，必须确定三个要素：一是持有期；二 是观察期；三是置信度。
13.2.2 信用风险的度量
13.2.2.1 传统方法 13.2.2.2 信用风险度量技术的革新
13.2.2.1 传统方法
1、专家评定 “5C原则” ：①品格（Character），即企业的信誉；②资本 （Capital），即企业的资本与其债务的比率；③偿付能力 （Capacity）；④抵押品（Collateral）；⑤经济周期的状态或形势 （Conditions）。
2、金融风险（Financial Risks）是在金融活动中，由于多种相关因素 的不确定变化导致经济主体蒙受损失的可能性。
13.2.1 市场风险的度量
13.2.1.1 均值——方差模型 13.2.1.2 β系数法 13.2.1.3 缺口模型 13.2.1.4 VaR法
13.2.1.1 均值——方差模型
13.3 金融风险的经济效应
13.3.1 金融风险的正效应 13.3.2 金融风险的负效应
13.3.1 金融风险的正效应
1、金融风险是金融市场运行和发展的内在推动力 2、金融风险是金融市场调节机制的构成要素
13.3.2 金融风险的负效应
1、金融风险对微观经济的负面影响 2、金融风险对宏观经济的负面影响
第13章 金融风险
13.1 金融风险的含义与分类
货币金融学课件第十三章
还有一些学者则主张更加广泛的货币定义，如M3、M4等。
5
第13章 货币供给
13.1 货币供给口径 13.1.2 货币供给口径的划分
1.划分货币层次的的意义：
便于考察各种具有不同流动性的资产对经济的影响， 并选定一组与经济关系最为密切的货币资产作为中央 银行控制的重点。具体而言：
（1）便于中央银行进行宏观经济运行监测和货币政 策操作。 （2）促使各类金融机构的创新和相应反应。
第13章
货币供给
第13章 货币供给
本章学习要求
在这一章中，我们将讨论货币供给统计口径的 划分；存款货币创造机制；货币供给的决定因素以 及中国的货币供给。学完本章后，你应当知道：
货币层次是如何划分的； 货币是如何进入流通领域的； 什么因素会导致货币供给量发生变化；货币供给理论的发 展； 中国的货币供给是怎样的。
存款创造
银行 支票存款增加额 贷款增加额
额A
10 000
8 000
B
8 000
6 400
C
6 400
5 120
D
5 120
4 096
E
4 096
3 276.8
……
……
……
准备金增加
2 000 1 600 1 280 1 024 819.2 ……
第13章 货币供给
13.2 存款货币创造机制 13.2.3 存款货币的创造与消减过程
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第13章 货币供给
13.2 存款货币创造机制 13.2.3 存款货币的创造与消减过程
对存款乘数的修正：
（1）现金漏损率（ c C）对存款货币创造的限制。 Dd
客户总会从银行提取或多或少的现金，使一部分现 金流出银行系统，出现现金漏损。现金漏损与存款总额 之比称为现金漏损率。出现现金漏损时，银行系统的存 款准备金会减少，也就减少了银行创造派生存款的能力。 在考虑了现金漏损率的条件下： k 1
2020年货币金融学课件第十三章模板可编辑
可推导出： Dd = ΔDd+ ΔR Dd = ΔR·1/r
k=Dd/△R=1/r
式中：ΔD d为经过派生的存款变动额 ΔR 为原始存款的增额 r 为法定准备金比率
M1 = M0+企业单位活期存款+农村存款+机关团体 部队存款+个人持有的信用卡类存款
M2 = M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定 期存款性质的存款（单位定期存款和自筹基建存款） +外币存款+信托类存款+证券公司客户保证金存款
8
第13章 货币供给
13.1 货币供给口径 13.1.2 货币供给口径的划分
10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。10:12:4510:12:4510:128/14/2020 10:12:45 AM
11、越是没有本领的就越加自命不凡。20.8.1410:12:4510:12Aug-2014-Aug-20
12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。10:12:4510:12:4510:12Friday, August 14, 2020
1 c t
r c rt t e
第13章 货币供给
13.3 货币供给决定因素 13.3.2 货币乘数：基础货币扩张的倍数
2.货币供给量与基础货币
通货既是流通中的货币，又是基础货币。说它是流 通中货币，因为它与存款货币共同服务于公众的经济 运行过程；说它是基础货币，是因为缺了它，只靠准 备存款，是无法把存款货币创造出来的。它虽然在创 造存款货币的过程中起着不可或缺的作用，但通过这 一过程，它本身却丝毫也不增加——中央银行发行多 少，流通中就只能有多少。
货币金融学 第十三章
（二）派生存款的创造过程
派生存款必须以一定数量 的原始存款为基础，而不能凭 空创造。 一般说来，存款货币银行 创造派生存款须具备个条件： 即部分现金提取、部分准备金 制度。 银行与客户之间不断地贷 款、存款，就会产生如下结果：
此表表明，A 此表表明，A银行原始存款 10万元，在20%的存款准备金 10万元，在20%的存款准备金 率的约束条件下，不断派生出 新的存款，多家存款货币银行 存款总额达到50万元。 存款总额达到50万元。 若以D代表存款总额，A 若以D代表存款总额，A代 表原始存款，rˊ代表法定存 表原始存款，rˊ代表法定存 款准备金率，这一过程可以用 公式表示为： D=A× D=A×1/rˊ
凯恩斯的货币需求理论
如以M 如以M表示货币总需求， M1表示交易动机和预防动机的货币 需求， M2表示投机动机的货币需求， Y表示收入， r表示利率， L1表示M1与Y的函数关系， 表示M L2表示M2与r的函数关系， 表示M 则凯恩斯的货币需求理论可用函数 式来表示： M=M1+M2=L1（Y）+L2（r）
因此货币需求包含三个方面的 内容: 内容: 1、一种能力与愿望的统一 2、与其他财富形式相比较后的 相对需求。 3、是对货币种种职能范的需求 (流通手段、支付手段、贮藏手 段)的需求。 名义货币需求与实际货币需求
货币需求理论是货币理论的基 础，数百年来经济学家从货币的不 同功能或不同角度出发研究货币需 求，产生了诸多货币需求理论。随 着社会的发展和货币信用关系的发 达，货币需求理论的研究仍在不断 深化. 深化. 研究货币需求，是为了分析和 测算在社会经济发展过程中，为保 证和支持经济正常运行所需要的适 量货币。
1、费雪的现金交易说
费雪认为，如果用M表示一定 费雪认为，如果用M 时期内流通中的货币数量，用V 时期内流通中的货币数量，用V表 示货币流通速度，用P 示货币流通速度，用P表示一般物 价水平，用T 价水平，用T表示商品和劳务的交 易量，那么，货币量M 易量，那么，货币量M与其他三个 经济变量间的关系可以由以下方程 式表示： MV=PT
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物价稳定目标
• 通货膨胀率保持在稳定的低水平 • 通货膨胀
– 对未来的计划造成不确定性及困难 – 经济增长放缓 – 社会结构紧张
• 针对通货膨胀预期的名义锚
13-3
物价稳定是否应作为最主要的货币政 策目标？
• 物价稳定目标与之前提到的其他目标之间在长期并 不存在不一致的问题
• 短期内，物价稳定常常与高就业和利率稳定等目标 发生冲突 • 阶梯目标 • 双重目标
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13-4
联邦储备体系的起源
• 抵制建立中央银行
– 恐惧中央集权 – 对金融业持怀疑态度
• 没有最后贷款人为银行体系提供准备金
– 全国范围的银行业恐慌频频发生 – 1907年的恐慌使公众认为需要建立中央银行
• 1913年的《联邦储备法》
– 精心设计了一套制约和平衡的体系 – 分权体系
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13-24
欧洲中央银行的独立性
• • • • • 独立性最强的中央银行 执行委员会的成员的任期很长 决定自己的预算 目标独立性欠缺：稳定物价 欧元体系的章程不能由法律改变；除非修改《马斯 特里赫特条约》
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13-13
联邦储备委员会
• 最高层是由7名董事组成的委员会，其总部位于华盛 顿.
• 经参议院同意后，委员会委员由总统任命
• 任职时间为14年，不得连任
• 董事要求来自不同的联邦储备区
• 理事会
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13-22
欧洲中央银行体系与联邦储备体系的区别
• 各国国内中央银行则可以控制自己的预算与欧洲中 央银行的预算
• 货币操作的集权程度不及联邦储备体系
• 欧洲中央银行不负责监管金融机构
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13-25
其他外国中央银行的结构和独立性
• 加拿大银行
– 控制了货币政策
• 英格兰银行
– 没有全部的工具独立性.
• 日本银行
– 1998年后具有较大的目标独立性和工具独立性
• 向更大独立性迈进的趋势
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13-12
成员银行
• 所有国民银行必须是联邦储备体系的成员
• 州银行不要求必须是成员银行，它们可以选择加入。 • 1980年颁布的《存款机构放松管制和货币控制法》 规定，到1987年，所有的存款机构都必须在美联储 保有存款，服从相同的准备金要求。此外，所有的 存款机构都可以平等地享有美联储的设施
• 时间不一致性问题
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13-2
货币政策的其他目标
• 高就业
• 经济增长 • 金融市场的稳定
• 利率的稳定
• 外汇市场稳定
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13-23
理事会
• 会议每月在法兰克福的欧洲中央银行召开一次 • 12国国内中央银行行长和6位执行委员会成员各拥 有1个投票权 • 发布委员会有关政策利率)确定的决策；回答新闻媒 体提出的问题 • 理事会确定的复杂的轮流体系
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13-26
解释中央银行的行为
• 官僚行为理论: 官僚的行为目标是自身福利的最大化；官僚的福利 与他的权力和声望有关；
– 美联储会坚决捍卫自己的自主权 – 美联储尽力避免与利益集团的冲突
• 委员会主席从7位委员中选出，任期为4年
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13-14
联邦储备委员会的职责
• 对公开市场操作享有投票权
• 制定法定准备金率 • 通过“审查和决定”程序有效控制贴现率 • 规定保证金比率 • 制定各个联邦储备银行行长和所有官员的工资标准
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13-19
为什么委员会主席是实际的操纵者
• 委员会主席是发言人，代表美联储与美国总统、国 会协商
• 制定委员会和联邦公开市场委员会会议议程
• 对货币政策实施一定的影响
• 管理职业的经济学家和顾问
• 个人福利最大化并不排除利他主义
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13-27
支持独立性的理由
• 如果美联储受制于更多的政治压力，就会导致货币 政策出现通货膨胀倾向
• 政治经济周期问题
• 美联储会被财政部当作弥补巨额预算赤字的工具
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13-10
联邦储备银行的职责
• ●充当工商界和联邦储备体系之间的媒介。
• ●检查银行持股公司和州注册的成员银行。
• ●收集地方商业状况数据。 • ●组织本行的职业经济学家从事关于货币政策操作的课题研 究。
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13-20
联邦储备体系的独立性如何?
• 工具独立性和目标独立性. • 独立的收入来源 • 规范美联储结构的法律由国会颁布，并且可以随时 调整. • 总统对联邦储备体系的影响
– 对国会的影响 – 对成员的任命 – 任命主席，尽管双方任期不一致
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13-9
联邦储备银行的职责
• ●支票清算。
• ●货币发行。 • ●回收流通中破损的货币。 • ●管理和向本区商业银行发放贴现贷款。 • ●评估提出的合并案与银行扩展业务的申请。s
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13-11
联邦储备银行及其货币政策
• 美联储的董事“确定”贴现率 • 美联储的董事决定可以从联邦储备银行获得贴现贷款的银行 • 美联储的董事推选一名本储备区的商业银行家供职于联邦咨 询委员会 • 5位联邦储备银行的行长各拥有联邦公开市场委员会的1票表 决权
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13-15
联邦储备委员会的职责
• 批准银行合并和开展新业务的申请
• 规定银行持股公司的业务范围 • 监督美国境内外国银行的活动
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• 政治家比美联储的委托—代理问题更为严重
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13-28
反对独立性的理由
• • • • 不民主 不负任何责任 难以协调货币政策和财政政策 独立的美联储并非总是成功运用它的自主权
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13-8
各联邦储备银行
• 每个储备区从成员银行中选举6名联邦储备银行董事，其他3名董事由联 邦储备委员会任命。
– 确保联邦储备银行的董事能够反映美国各界公众的利益。
• 9名董事决定联邦储备银行的行长人选，需要经过联邦储备委员会的批准
13-29
世界各国中央银行的独立性和宏观经济表 现
• 拥有独立性最强的中央银行的国家的通货膨胀表现 最好
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13-30
13-5
图 1 联邦储备体系的结构和政策工具的任务
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13-6
图 2联邦储备体系