企业财务能力综合评价
财务绩效指标评价
财务绩效指标评价财务绩效是企业在财务方面的表现和结果，是评价企业财务管理能力和财务状况的重要指标。
评价财务绩效可以从多个方面进行，包括财务健康度、盈利能力、偿债能力、运营能力等。
首先，财务健康度是评价企业财务绩效的重要指标之一、财务健康度主要通过财务比率来衡量，包括流动比率、速动比率、现金比率等，这些比率反映了企业偿付债务的能力和流动性状况。
较高的财务比率意味着企业有足够的流动性，能够及时偿还债务并应对突发事件。
而低于行业平均水平的财务比率可能意味着企业存在财务风险。
其次，盈利能力也是评价企业财务绩效的重要指标之一、盈利能力主要通过财务指标如毛利率、净利率等来衡量。
较高的毛利率和净利率表明企业有较强的盈利能力，能够有效地控制成本、提高销售价格或增加销售规模。
而较低的盈利能力可能意味着企业存在管理问题、市场竞争激烈等。
此外，偿债能力也是评价企业财务绩效的重要指标之一、偿债能力主要通过财务指标如资产负债率、利息保障倍数等来衡量。
较低的资产负债率和较高的利息保障倍数意味着企业具备较强的偿债能力，能够及时偿还债务并支付利息。
而较高的资产负债率和较低的利息保障倍数可能意味着企业存在较大的偿债压力。
最后，运营能力也是评价企业财务绩效的重要指标之一、运营能力主要通过财务指标如总资产周转率、存货周转率等来衡量。
较高的总资产周转率和存货周转率意味着企业能够高效地利用资产和库存，实现较高的销售额和利润。
而较低的总资产周转率和存货周转率可能意味着企业存在资产闲置或存货积压等问题。
综上所述，评价财务绩效需要综合考虑企业的财务健康度、盈利能力、偿债能力和运营能力等多个方面。
企业应根据自身的情况，合理选择和权衡这些指标，并进行定期的财务绩效评价，以便及时调整和改进财务管理策略，实现财务目标和持续发展。
企业财务绩效的评价
企业财务绩效的评价一、开展企业财务绩效评价的理论依据开展企业财务绩效评价最基础的理论依据是产权理论、委托代理理论、交易成本理论和行为科学理论等，它为出资人建立绩效评价制度，开展企业财务绩效评价工作，提供了逻辑基础。
根据以上基础理论，出资人设计企业绩效评价体系有三大基本理论依据。
1．股东权益最大化理论。
股东权益最大化理论是古典经济学关于资本雇佣劳动的企业中所奉行的基本观点，其主要内容为：资本所有者投入资本购买设备、雇佣工人，所以资本的投入是实现企业价值的最关键因素，资本的投入者即是企业的所有者，企业是所有者的企业；对于一个企业而言，所有者是企业中惟一的剩余风险承担者和剩余价值享有者，剩余的资本要承担最大的风险，而在企业内部存在的除股东之外的利益主体，包括雇员和债权人，可以通过选择在企业中只承担有限的责任或任务，获取相对固定的报酬或利益，并受到有关合同的保护，因此，企业的经营应以股东权益最大化为最终目标，以保护股东的权益。
在上世纪90年代初，美国Stren Stewart咨询公司提出的EVA评价系统，就是基于股东权益最大化理论。
2.公司价值最大化理论。
公司价值最大化也即公司市场价值最大化。
公司价值最大化理论认为：所谓公司价值是指公司全部资产的市场价值，主要表现为公司未来的收益以及按与取得收益相应的风险报酬率作为贴现率计算的现值，即未来现金净流量的现值。
公司价值只有在其报酬与风险达到最佳均衡时才能达到最大。
随着市场竞争的日益激烈，企业并购活动的日益频繁，并购双方越来越关注公司的市场价值，因为只有公司价值最大化，才能在并购活动中获取更大的谈判筹码，或者以较低的价格购买公司股权，或者以较高的价格出售公司股权，同时体现出公司管理者自身的价值。
可见，公司价值最大化与股东财富最大化不是对立的，公司价值最大化理论成为公司所有者和管理者共同追求的目标，这就要求企业管理层在确保公司持续性价值创造、承担企业社会责任的基础上，为全体股东创造最大化的财富。
财务绩效评价四大指标是什么
财务绩效评价四大指标是什么在企业管理中，财务绩效评价是衡量企业财务健康状况和经营绩效的重要指标。
基于不同的财务指标，可以分析企业的盈利能力、偿债能力、经营效率和成长能力等方面的情况。
在财务绩效评价中，通常会考虑以下四大指标：1. 利润指标利润指标是评价企业盈利能力的重要指标之一。
它主要包括净利润、毛利润率、净利润率等。
净利润是指企业在一定期间内实现的总收入减去总成本和税费后的盈余金额。
毛利润率则是指毛利润与总收入的比率，反映了企业生产经营活动的盈利能力。
2. 偿债能力指标偿债能力指标用于评估企业在债务偿还方面的能力。
主要包括资产负债率、流动比率、速动比率等。
资产负债率是指企业负债总额占总资产的比例，反映了企业资本结构的稳固程度。
流动比率和速动比率则用于衡量企业短期偿债能力，即企业是否能够及时偿还短期债务。
3. 经营效率指标经营效率指标反映了企业运营和管理的效率和效果。
主要包括库存周转率、资产周转率、营业利润率等。
库存周转率是指企业在一定期间内库存资产的平均周转次数，体现了企业库存管理的效率。
资产周转率则是指企业在一定期间内实现的销售收入与平均总资产的比率，可用来评估企业资产利用效率。
4. 成长能力指标成长能力指标用来评估企业未来发展和成长的潜力。
主要包括销售增长率、资产增长率、利润增长率等。
销售增长率是指企业销售收入在一定期间内的增长比率，反映了企业市场占有率和市场竞争力。
资产增长率和利润增长率则可以反映企业资产规模和盈利水平的变化情况。
综上所述，财务绩效评价的四大指标包括利润指标、偿债能力指标、经营效率指标和成长能力指标。
通过综合分析这些指标，可以全面评估企业的财务状况和经营业绩，为企业管理决策提供重要参考依据。
企业财务综合评价方法的比较
大 于 １０ 说 明企业 财 务 状 况较 好 ， 果综 合 指 数 ０， 如 小 于 １０则 说 明综 合财 务状 况较 差 。 ０，
二、 评价 方法 的例 证
下面以武汉锅炉股份有限公司（ 证券简称 ： 武 锅 Ｂ证 券代 码 ：０７０ ２０ ２０７ ）０５年 １ ２月 ３ １日的会计
０
权 数 指 标 １ Ｏ
Ｏ
权 数 指 标 ｌ Ｏ
骤 如下 ：
标 总分 。
３． 合 指 数 法 综
第一 ， 定 若 干 个 子 目标 或层 次 以及 各层 次 设 的具 体 目标 。
综合 指 数法是 以线形关 系把若 干财 务 比率联
第二 ， 根据子 目 的基本指标 ， 标 计算其基础分 系起来 ， 用指数 法计 算 一个 综合 指标 ， 采 以评 价企
第二， 利用每一指标 的权数 与分数相乘 ， 得
所要考核的各项指标 按照多档次标准 ， 通过功效 出每 一位评 价人 员对 每 一项指 标 的打分 。 函数转化为可 以度量的评价分数 ， 从而对被评价 第三 ， 就同一指标将每一位参加打分者的评
对象进行总体评价的一种方法 。 分进行 加权 平 均 ， 得 该 单 项 评 议 指 标 的得 分并 求 运用功效系数法对企业业绩进行评价 ， 其步 将各个单项评议指标得分加总计算 出所有评议指
企 业 财 务 综 合 评 价 方 法 的 比较
周 利 芬
（ 钢党校 武 党史 党建 部 ， 湖北 武 汉 ４０８ ） ３０ １
摘
要 ： 目前我 国常用的综合 指数 法、 对 功效 系数 法和综合 分析判 断法三种 财务 综合评价 方法进行
了详 述 ， 并通过 实例对这 三种 方法的特点进行 了比较 分析 ， 此基础 上总结 出了它们适 用的前提条件 ， 在
财务与非财务指标的综合分析
财务与非财务指标的综合分析概述:财务与非财务指标的综合分析是对一个企业或组织的经营状况进行全面评估的一种方法。
通过综合考量财务指标和非财务指标，可以更全面地了解企业的财务状况、运营能力和市场竞争力。
本篇文章将详细阐述财务与非财务指标的综合分析的步骤和方法。
一、财务指标分析1.收入与利润分析：首先，分析企业的收入情况，包括销售收入、利息收入和其他收入来源。
其次，对企业的利润进行分析，包括毛利润、营业利润和净利润等。
这些指标能够反映企业盈利能力的强弱，并对企业的财务状况提供重要线索。
2.资产与负债分析：对企业的资产状况进行分析，包括固定资产、流动资产和其他资产等。
同时，还需要分析企业的负债情况，包括短期负债和长期负债。
通过比较资产和负债的比例，可以判断企业的偿债能力和财务风险。
3.现金流量分析：分析企业现金流量的情况，包括经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量。
这能够帮助评估企业的现金管理能力和资金运营情况。
二、非财务指标分析1.市场分析：进行市场调研，包括对企业所处行业的竞争环境、市场规模和竞争对手的分析。
还可以通过调查顾客满意度、品牌知名度等指标，了解企业在市场中的地位和竞争力。
2.运营分析：分析企业的运营情况，包括生产效率、库存管理和供应链管理。
通过对运营环节的优化，可以提高企业的效益和竞争力。
3.员工激励与福利：关注员工的薪资待遇、培训发展和福利待遇等方面。
企业的员工素质和激励机制对企业的长期发展有着重要影响。
三、综合分析1.相关性分析：对财务指标和非财务指标进行相关性分析，探讨它们之间的关系和影响因素。
例如，财务指标中的净利润可能受到市场份额和品牌口碑等非财务指标的影响。
2.权重分配：根据企业的特点和目标，给予不同指标不同的权重。
对于重要的财务指标，可以赋予更高的权重；对于非财务指标，可以根据市场环境和行业特点进行权重调整。
3.综合评价：最后，综合分析财务指标和非财务指标的结果，对企业的综合状况进行评价。
财务绩效评价四大指标优缺点有哪些
财务绩效评价四大指标优缺点分析
一、收入增长率
优点
•反映企业盈利能力，直观显示公司经营状况。
•可以迅速了解企业经营活动是否有效。
缺点
•容易受到季节性、行业周期等因素影响，不能全面反映企业长期经营状况。
•不考虑成本控制状况，无法反映企业的盈利质量。
二、毛利率
优点
•反映企业核心盈利能力，显示产品市场竞争力。
•可以帮助企业了解盈利结构，并做出相应调整。
缺点
•受到财务数据操纵影响，不能完全反映企业真实盈利状况。
•仅关注核心盈利能力，忽略了企业其他方面的经营表现。
三、资产利润率
优点
•反映了企业资产的盈利能力，突出了资产运营效率。
•有助于企业掌握资产利用情况，优化经营决策。
缺点
•容易被资产重组等因素干扰，不能完全反映企业盈利情况。
•未考虑资产扩张对盈利率的影响，无法全面评估企业利润状况。
四、净资产收益率
优点
•反映了企业自有资本的盈利能力，显示企业管理层面对股东资金的运用能力。
•有助于投资者了解企业盈利和成长潜力。
缺点
•受到企业融资结构的影响，不足以全面评价企业长期盈利能力。
•无法反映企业未来盈利增长潜力，只是过去盈利的反映。
以上是财务绩效评价中常用的四大指标的优缺点分析。
每个指标都有其特点和
局限性，企业在使用和分析时应综合考虑，结合业务实际情况做出合理的财务决策。
财务状况的综合分析--杜邦分析
财务状况的综合分析单独分析任何一项财务指标或一X会计报表，都难以全面评价企业的财务状况和经营成果，要想对企业财务状况和经营成果有一个总的评价，就必须进行相互关联的分析，采用适当的标准进行综合性的评价。
因此，必须对企业财务状况作综合分析。
综合分析的主要方法有杜邦分析法和财务比率综合评价法。
一、杜邦分析法前述对企业偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析，可以就企业某一方面的财务活动作出评价，但是，企业的各种财务活动、各项财务指标是相互联系着的，并且相互影响，必须结合起来加以研究。
因此，进行财务分析应该将企业财务活动看作是一个大系统，对系统内的相互依存、相互作用的各种因素进行综合分析。
杜邦分析法（The Du Pont Analysis Method）就是利用各个主要财务比率指标之间的内在联系，来综合分析企业财务状况的方法。
这种方法系由美国杜邦公司最先采用的，故称杜邦分析法。
利用这种方法可把各种财务指标间的关系绘制成杜邦分析图，如图４－１所示。
杜邦分析图中，包含以下几种主要的指标关系：杜邦分析图杜邦分析是对企业财务状况的综合分析。
它通过几种主要的财务指标之间的关系，全面系统地反映出企业的财务状况。
杜邦分析图可以提供下列主要的财务指标关系。
１.权益利润率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦系统的核心。
财务管理的目标是使所有者财富最大化，权益利润率反映所有者投入资金的获利能力，反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率，提高权益利润率是所有者财富最大化的基本保证。
所以，所有者、经营者都十分关心这一财务指标，权益利润率的高低，取决于总资产利润率和权益总资产率的水平。
２．总资产利润率也是一个重要的财务比率，综合性也较强。
它是销售利润率和总资产周转率的乘积，因此，要进一步从销售成果和资产运营两方面来分析。
３．销售利润率反映了企业利润总额与销售收入的关系，从这个意义上看，提高销售利润率是提高企业盈利能力的关键所在。
财务综合能力分析的目的和内容
没能采用某种计量手段给相互关联指标以综合评价，往往难以准确得出 公司经营业绩改善与否的定量结论。
财务分析 5
3
财务综合分析的具体目的有以下几个方面：
分析影响企业财 务状况和经营成果的 各个因素，挖掘企 的潜力
预测企业未来的趋 势，提供决策的依据
21 43
评价企业分析期 的经营绩效
监督企业执行政 策、法令以及规章制 度的情况
4
1.2 财务综合能力分析的内容
1．财务目标与财务环节相互关联综合分析评价
企业财务目标是资本增值最大化。资本增值的核心在于资本收益能力的 提高，而资本收益能力受企业各方面、各环节财务状况的影响。
财务分析 1
2
1.1 财务综合能力分析的目的 财务综合能力分析有以下两个目的：
第一
分析企业生产条件的具备水平及其是否能保证企业生产经营活动 的政策需要，要求企业能及时足额地取得合法的资金。
第二
对企业使用资金的经济效果进行全面分析和综合评价，确定企业 对各项资金占有情况，要求企业按计划控制数额，力争以最少的收入 取得最大的效果，促使企业全面提高经济效益。
财务综合分析与业绩评价
应收票据
5、杜邦分析体系的意义
1）净资产利润率是综合性最强的财务指标，是杜邦分析体系的 核心，它的高低，反映了企业净资产的收益性。它是企业资产 的利用效率与企业融资策略的综合体现。
2）总资产净利率是影响净资产利润率的最主要因素，它体现了 企业资产的总体获利能力，它是企业销售成果与资产管理效果 的综合体现。
3、杜邦分析式 净资产利润率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数
总资产 1 权益乘数 净资产 1 资产负债率
资产负债率 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80%
=1＋产权比率 权益乘数 1.25 1.43 1.7 2 2.5 3.33 5
4、杜邦分析图
净资产利润率21.企业经济效益评价指标体系指数类别选用指标评价功能计算公式计算说明1反映盈利能力和资本保值增值的指标1销售利润4资本保值增值率衡量企业销售收入的获利水平衡量企业运用全部资产的获利能力衡量企业运用投入资本获得收益的能力衡量投资者投入资本的保全和增值销售利润总额100产品销售净收入利润总额利息支出100平均资产总额净利润100实收资本期末所有者权益总额100期初所有者权益总额产品销售净收入指扣除销售折扣折让和销售退回后的销售净额指标等于100为资本保值指标大于100为资本增值2反映企业偿债能力和营运能力的指标1资产负债2流动比率或速动比率3应收账款周转率4存货周转衡量企业的负债水平的高低衡量企业偿付短期到期债务的能力衡量企业用可变现资产偿付短期到期债务的能力衡量企业应收账款的周转速度衡量企业存货的周转速度负债总额100资产总额流动资产100流动负债速动资产100流动负债赊销净额100平均应收账款余额产品销售成本100平均存货成本在未取得赊销资料的情况下一般用销售净收入计算3反映企业对国家或社会贡献水平的指标1社会贡献衡量企业运用全部资产为社会作出贡献的能力衡量企业社会贡献中用于上交国家财政的比例企业社会贡献总额100企业平均资产总额上交国家财政总额100企业社会贡献总额企业社会贡献总额包括工资和福利社会统筹利息支出净额缴的标准值一般根据分析的目的和要求而定可用企业某年实际数作为历史标准也可用同类企业同行业同部门的平均数或先进水平作为行业标准
财务绩效评价四大指标中包含哪些
财务绩效评价四大指标中包含哪些财务绩效评价是企业管理中非常重要的一环，通过对企业财务指标的评估可以全面了解企业经营状况，指导决策和规划未来发展。
在财务绩效评价中，常用的四大指标包括：盈利能力、偿债能力、运营能力和成长能力。
1. 盈利能力盈利能力是评价企业经营状况的关键指标之一。
通过盈利能力指标可以了解企业的盈利状况，包括利润率、毛利率、净利润等指标。
利润率是企业盈利水平的直接反映，毛利率则反映企业生产经营活动的效率。
在评价企业盈利能力时，需要综合考虑各项指标，以全面评估企业的盈利能力。
2. 偿债能力偿债能力是企业可持续发展的关键保障之一。
偿债能力指标包括资产负债比率、流动比率、速动比率等。
资产负债比率反映企业资产与负债之间的比例关系，流动比率和速动比率则反映企业短期偿债能力。
通过分析企业的偿债能力指标，可以评估企业是否能够及时偿还债务以保证正常运营。
3. 运营能力运营能力是企业经营效率和管理水平的体现。
运营能力指标包括存货周转率、应收账款周转率、应付账款周转率等。
存货周转率反映企业存货的周转速度，应收账款周转率和应付账款周转率则反映企业与客户和供应商之间的结算速度。
通过分析企业的运营能力指标，可以评估企业经营效率和管理水平，为企业的持续发展提供支持。
4. 成长能力成长能力是评价企业发展潜力的重要指标之一。
成长能力指标包括营收增长率、净利润增长率等。
营收增长率反映企业的营业收入增长速度，净利润增长率则反映企业盈利能力的提升情况。
通过分析企业的成长能力指标，可以评估企业未来的发展潜力，为企业的战略规划提供参考。
综上所述，财务绩效评价的四大指标包括盈利能力、偿债能力、运营能力和成长能力。
这四大指标综合反映了企业经营状况的各个方面，对企业的管理决策和未来发展具有重要意义。
在实际应用中，企业需要根据自身的特点和需求，合理选择和运用这四大指标，以提升财务绩效和实现持续发展。
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一般而言,在设计或选择财务比率时,应该遵循以下两个 原则:〈1〉财务比率的分子和分母必须来自同一个企业的同 一个期间的财务报表 ,但不一定来自同一张报表；〈2〉财务 比率的分子与分母之间必须有着一定的逻辑联系 ( 如因果关 系),从而保证所计算的财务比率能够说明一定的问题,即比率 应具有财务意义。
11
三、财务报表分析方法基础
财务分析的评价标准 横向分析技术 时间序列（趋势）分析 财务报表与非财务报表信息的结合
无论采用何种分析方法进行财务报表分 析,都不能忽视对表外信息的分析利用。
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财务分析的评价标准
经验标准 历史标准 行业标准 预算标准
13
横向分析技术
共同规模报表分析
8
现金流量质量分析
经营活动产生的现金流量的质量分析：〈1〉如果经营活动产 生的现金流量小于零，一般意味着经营过程的现金流转存在问 题，经营中“入不敷出”。〈2〉如果经营活动产生的现金流 量等于零，则意味着经营过程中的现金“收支平衡”，从短期 看，可以维持；但从长期看，则不可维持。〈3〉如果经营活 动产生的现金流量大于零但不足以补偿当期的非现付成本，这 与情形2只有量的差别，但没有质的差别。〈4〉如果经营活动 产生的现金流量大于零并恰能补偿当期的非现付成本，则说明 企业能在现金流转上维持“简单再生产”。〈5〉如果经营活 动产生的现金流量大于零并在补偿当期的非现付成本后还有剩 余，这意味着经营活动产生的现金流量将会对企业投资发展作 出贡献。
5
资产质量分析（续）
预期按高于帐面价值的金额实现的资产，包括： 〈1〉大部分存货。因为存货按“历史成本” 揭示，而多会“正常”出售。〈2〉部分对外 投资。尤其是在“成本法”下。〈3〉部分固 定资产。尤其是不动产。〈4〉“帐/表”外资 产，如已提足折旧但企业仍在使用的固定资产、 已销帐的低值易耗品、研究开发成果/投入、 广告投入、人力资源。
会计学（Accounting）
1
专题 财务会计报告 解读
2
目录
财务报表信息质量分析
审计报告
分析的方法论
短期流动性及偿债能力分析
长期偿债能力分析
获利能力分析
股东利益分析 财务报表分析的其他领域
3
一、财务报表项目的质量分析
资产质量分析 利润质量分析 现金流量质量分析
6
利润质量分析
利润质量分析：指分析利润形成的真实与合理性，以及对现 金流转的影响。 营业收入的质量分析，应关注：〈1〉营业收入的品种结构； 〈2〉营业收入的地区结构；〈3〉与关联方交易实现的收入 占总收入的比例；〈4〉地方或部门保护主义对企业业务收入 实现的贡献。 投资收益的质量分析，应关注：投资收益是否有对应的现金/ 营运资金流入。 营业成本的质量分析，应关注：〈1〉成本计算是否真实？ 〈2〉存货计价方法的选择是否“适当”/稳健？〈3〉折旧是 否正常计提？〈4〉营业成本水平的下降是否为暂时性因素所 致？〈5〉关联方交易和地方或部门保护主义对企业“低成本” 的贡献。
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二、审计报告
无保留意见的审计报告。例如：……我们认为，上述会计报表 符合“企业会计准则”和“股份有限公司会计制度”的有关规 定，在所有重大方面公允地反映了贵公司1999年12月31日的财 务状况以及1999年度经营成果和现金流量情况，会计处理方法 的选用遵循了一贯性原则。 表示保留意见的审计报告（总体认可，但个别方面不完全认 可）。例如：……在审计中，我们对贵公司**产业开发有限公 司3500000元的长期投资未能取得足够的审计证据，故其是否 存在投资减值无法确认；……。除上述事项外，公司会计报表 符合……。 表示反对意见的审计报告：否定会计报表“恰当”地反映了被 审计单位的财务状况、……。 拒绝表示意见的审计报告：不发表任何意见（须说明拒绝表示 意见的原因）。
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资产质量分析
资产质量分析：指分析资产帐面价值与“实际价值”之间的 差异。 预期按帐面价值实现的资产：货币资金。 预期按低于帐面价值的金额实现的资产，包括：〈1〉短期债 权。因为有坏帐，且坏帐准备可能不足（须关注具体债务人的 尝债能力）。〈2〉部分短期投资。因为股价可能下跌，且计 提的跌价损失未必充分（须关注企业持有的股票及其股价走 势）。〈3〉部分存货。因为存货可能贬值，且存货跌价准备 未必计提充分（计提过程的主观性）。〈4〉部分固定资产。 尤其是技术含量高的资产。还要关注企业折旧政策。〈5〉部 分无形资产。如专利权，因为新技术的出现而加速贬值。〈6〉 纯粹摊销性的“资产”，包括待摊费用、待处理资产净损失、 递延资产等。
7
利润质量分析（续）
营业及管理费用的质量分析，应关注：〈1〉折旧及其他摊 销性费用是否作正常处理？〈2〉企业营业及管理费用的控 制是否具有短期行为？ 财务费用的质量分析，应关注：〈1〉企业是否“过少”地 负债？〈2〉企业是否过分依赖于短期借款？〈3〉企业是否 过分依赖于长期负债？ 企业利润质量恶化的特征归纳：〈1〉经营上的短期行为或 决策失误导致的未来收入下降趋势；〈2〉成本控制上的短 期行为导致的效率损伤；〈3〉纯粹的利润操纵行为导致的 帐面利润虚增；〈4〉过度负债导致的与高利润相伴的财务 高风险；〈5〉企业利润过分依赖于非主营业务；〈6〉资产 （尤其是存货与应收款）周转效率偏低；〈7〉非正常的会 计政策变更；〈8〉审计报告出现异常（保留意见、否定意 见、拒绝表达意见）。
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现金流量质量分析（续）
投资活动产生的现金流量的质量分析：〈1〉如果投资 活动产生的现金流量小于零，意味着投资活动本身的 现金流转“入不敷出”，这通常是正常现象，但须关 注投资支出的合理性和投资收益的实现状况。〈2〉如 果投资活动产生的现金流量大于或等于零，这通常是 非正常现象，但须关注长期资产处置/变现、投资收益 实现、以及投资支出过少的可能原因。 筹资活动产生的现金流量的质量分析：〈1〉如果筹资 活动产生的现金流量大于零，则须关注：筹资与投资 及经营规划是否协调？〈2〉如果筹资活动产生的现金 流量小于零，则须关注：企业是否面临偿债压力而又 缺乏新的筹资能力？企业是否无新的投资发展机会？