QFII制度：我国证券市场渐进开放的必由之路QFI
QFI制度
QFI制度QFII是Qualified Foreign International Invesrors的缩写，即“合格境外机构投资者”。
作为一项制度，它指的是我国相关管理部门允许经核准的外国机构投资者在一定的监管和限制下，把外币转化为人民币，并通过专门账户投资于当地证券市场；投资者的资本所得与股息等获利经批准后方可汇出我国。
在我国目前货币市场尚未完全开放的情况下，QFII作为一种过渡性的、低风险的模式，对我国证券市场渐进性的开放正发挥着独特的作用。
在一些国家和地区（特别是新兴的市场经济国家），货币市场还没有完全打开，资本项目也还没有完全开放，外资的介入很有可能对该国的证券市场带来负面的影响，可以说，正是为了防范此种风险，这一制度才应运而生。
通过这一制度，一国的管理部门可以对外资的进入实施必要的监管和引导，使它与本国的经济和证券市场的发展相适应，也抑制境外投机性游资对经济的冲击、推动本国资本市场的国际化和健康发展，保护本国资本市场的独立性。
我国也在2002年11月颁布了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》。
与其他国家和地区相比，我国内地QFII 制度在具体制度的设计，特别是在对外开放进程方面，表现得更为积极、更富创新精神，对境外机构投资者也更有吸引力。
我国QFII制度有以下的特点：一是引入QFII制度的跨越式发展，一步到位。
按照国际上的一般经验，资本市场的开放要经过两个阶段，在第一阶段可以是先设立“海外基金”（台湾的模式）或者“开放型国际信托基金”（韩国模式）；而这一阶段台湾用了7年，韩国也用了11年。
我国则是绕过第一阶段，一步到位，其后发优势不可估量。
二是QFII准入的主体范围扩大、要求提高。
新兴资本市场的国家和地区为了加大监管和控制的力度，普遍以列举的方式明确规定了何种类型的境外机构投资者可以进入本国或本地区，此外，对QFII的注册资金数额、财务状况、经营期限等等有较为严格的要求。
与此相反，我国对QFII主体范围的认定比较宽泛，而且赋予了境外投资者更多的自主权。
专题二中国证券市场的开放QFII和QDII课件
（3）若是基金管理机构，要求公司成立满3年，且经营证券投资基金资产 总额在50亿人民币以上。
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二、QDII
（二）可能的制度框架
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二、QDII
（一）内涵
QDII（QUALIFIED DOMESTIC INSTITUTIONAL INVESTORS）是指 “合格境内机构投资者”，QDII制度即合格境内机构投资者制度，与 QFII制度一样，是在外汇管制下资本市场对外开放的权宜之计，即指 在资本项目未完全开放的国家，允许本国投资者通过特许的机构投资 者，投资境外资本市场的一种制度。 QDII制度是实质上是在外汇管制中所建立的特殊通道，可成功解决在 外汇管制下对国内投资者开放境外资本市场的难题。这种特殊通道， 实际上是在不可自由兑换的资本帐户下，开立特别可自由兑换的、进 出数额相互关联的子帐户，各个获认可的机构投资者再在各子帐户下 开设二级帐户，并接受帐户的实时监管。
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一、QFII
（三）我国QFII制度的特点
2002年11月7日，中国证券监督管理委员会和中国人民银行联合发布了
《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，正式启动QFII
制度。这一制度具有以下特点：
1.属于部门规章。
2.较台湾地区、韩国的初始阶段都更为开放，对外资进入的限制相对较小
（1）就主体资格而言，境外基金管理公司、保险公司、券商、银行凡符合
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一、QFII
（制度将朝着谨慎放开、强化监管的方向发展。暂 行办法对于外资的处罚条款目前仅有第三十七条，且规定得相当笼统。 而相比之下，许多发展中国家和地区在QFII制度建立之初对境外机构 的违法行为都作了明确的处罚方法、程序规定。所以，我国QFII制度 在处罚与监管方面仍显不足，仍须在这两方面进一步立法，从稳定、 规范、发展的关系来看，在稳定的基础上发展，边发展边规范，这也 是符合我国证券市场发展的实际国情的。
qfii和qdii制度
QFII和QDII制度概述一、QFII制度概述QFII（Qualified Foreign Institutional Investors）制度是指允许符合条件的外国机构投资者通过设立特别账户，在一定额度内将外汇资金兑换成人民币，投资于中国境内证券市场。
QFII制度是中国资本市场对外开放的重要举措之一，旨在引入外资，推动中国资本市场的发展和完善。
二、QFII资格条件1. 申请人必须为境外机构投资者，包括境外证券公司、基金管理公司、保险公司等金融机构。
2. 申请人需要具备相应的投资经验、资金实力和风险承受能力。
3. 申请人需要遵守中国的法律法规和监管要求，并接受中国证券监管机构的监管。
三、QFII投资范围1. QFII可以投资于中国境内的股票、债券、基金等各类证券品种。
2. QFII也可以参与中国境内的证券交易和申购新股等业务。
3. QFII的投资范围还包括中国境内的其他金融衍生品和商品期货等。
四、QFII投资额度1. QFII的投资额度根据其申请时的资金规模、投资经验和风险承受能力等因素确定。
2. QFII的投资额度可以在申请时提出，也可以在后续过程中调整。
3. QFII的投资额度可以累加，但不得超过规定的上限。
五、QFII监管要求1. QFII需要遵守中国的法律法规和监管要求，包括证券法、公司法、会计准则等。
2. QFII需要接受中国证券监管机构的监管，包括定期报告、信息披露、投资行为监管等。
3. QFII需要遵守中国的税收政策，缴纳相关税费。
六、QDII制度概述QDII（Qualified Domestic Institutional Investors）制度是指允许符合条件的中国机构投资者通过设立特别账户，在一定额度内将人民币资金兑换成外汇，投资于海外证券市场。
QDII制度是中国资本市场对外开放的重要举措之一，旨在推动中国资本“走出去”，促进中国经济的全球化发展。
七、QDII资格条件1. 申请人必须为符合条件的中国机构投资者，包括证券公司、基金管理公司、保险公司等金融机构。
QFII制度：我国证券市场渐进开放的必由之路
QFII制度：我国证券市场渐进开放的必由之路QFII制度：我国证券市场渐进开放的必由之路2.1 台湾的做法台湾于1990年12月28日颁布该项制度，允许QFII自1991年起在政府的核准下投资台湾证券市场。
台湾对QFII限制和审查内容主要为：资格条件、投资金额、持股比例、资金汇入汇出期限等方面。
其中，资格条件是指投资主体范围及投资主体包括基金管理机构、银行、保险公司、证券商、单位信托等进入台湾证券市场的条件；（具体情况详见表1）投资金额包括投资总额和个别投资额度，投资总额限制为25亿美元，每1QFII的投资额度限制为500～5000万美元；持股比例包括总持股比例和个别持股比例：单个QFII对个股的持股上限为5%，全部QFII对个股的持股上限为10%；资金汇入汇出期限限制：1991年1月规定，QFII于核准后3个月内汇入本金；汇入本金满3个月始得汇出本金；利得每年结汇1次。
1991年11月，将本金汇入期限延为6个月，1993年11月，规定汇出本金后3个月内才能再行汇入。
1995年2月，本金汇入期限改为4个月，1995年8月改为6个月，1996年1月取消汇出期限。
其他资金运用限制包括货币市场、期货市场、债券市场、认购权证等投资比例限制。
台湾证券市场对外开放的成功经验就在于它通过QFII在台湾投资条件的逐步放开来实现的。
QFII的进入不仅使台湾证券市场逐步走向国际化，而且在投资理念的重塑、市场资金的供给和宏观市场的稳定方面令台湾证券市场受益匪浅。
1997-1998年东南亚金融危机期间，台湾股市受到的冲击较小，其中QFII制度发展了相当重要的作用。
2.2 印度的做法印度于1992年发布外国机构投资者指引开启外资参与印度证券市场的大门。
其实施的FII类似台湾的QFII制度。
根据印度证监会公布的指引规定，外国投资者必须具有专业能力、财务实力、良好声誉、历史业绩并受注册地金融监管当局严格监管，经印度证监会和印度储备银行批准后可取得FII资格。
QFII制度
QFII制度QFII 的全名是 Qualified Foreign Institutional Investor，即合格境外机构投资者制度。
该制度于2002年起在中国正式实施，允许合格的境外机构投资者在中国境内交易A股市场的股票和债券。
下面我将从背景、实施过程、优势和限制等方面进行介绍。
首先，QFII 制度的实施背景是中国希望引入外资，推动资本市场的国际化进程。
此前，中国的资本市场相对封闭，只有少数国内投资者可以参与。
然而，随着中国经济的快速发展和资本市场的增长，中国政府意识到引进外资的重要性。
因此，为了吸引海外资本和技术，并丰富中国资本市场的产品和服务，QFII 制度应运而生。
实施过程方面，QFII 制度要求境外机构投资者满足一定的资格条件，如最低资本要求、投资经验要求等，并与中国证券监管机构（中国证监会）签署投资协议。
合格的境外机构投资者可以通过设立外资子公司或者通过证券公司代理的方式进入中国的资本市场。
他们可以在指定的交易所买卖A股市场的股票和债券，参与股权投资、债券交易等多种投资方式。
QFII 制度的实施带来了一些优势。
首先，它为境外机构投资者提供了更多投资渠道和机会。
中国市场庞大而具有活力，经济的增长和投资机会吸引了许多海外投资者。
其次，QFII 制度对于中国资本市场的发展和国际化进程起到了积极的推动作用。
通过引入外资，中国市场可以受益于海外的资金和经验，为企业提供更多融资渠道，促进市场的健康发展。
然而，QFII 制度也存在一些限制。
首先，合格投资者的数量和规模有限。
中国政府设置了一定的限额和配额，限制了境外投资者的参与。
此外，QFII 制度对于资本流动和外汇监管也存在一定的限制。
外汇额度的审核和资金调度需要经过严格的审查和批准程序。
总之，QFII 制度是中国资本市场国际化的重要一步，为境外机构投资者提供了更多投资机会，并推动了中国资本市场的发展。
该制度的实施具有积极意义，但也需要继续完善和开放，以吸引更多的境外资本，促进中国经济的可持续发展。
qfii发展历程
qfii发展历程引言概述：QFII（Qualified Foreign Institutional Investor）是指合格境外机构投资者，是中国证监会批准的具备一定实力和经验的境外机构投资者。
QFII发展历程是指QFII 制度在中国的发展过程。
本文将从五个大点阐述QFII发展历程，包括引入QFII制度、QFII制度的完善、QFII额度的逐步放开、QFII投资范围的扩大以及QFII合规监管的加强。
正文内容：1. 引入QFII制度1.1 2002年，中国证监会首次引入QFII制度，开放中国资本市场给境外机构投资者。
1.2 QFII制度的引入吸引了众多国际知名机构投资者进入中国市场，为中国资本市场的国际化发展打下基础。
2. QFII制度的完善2.1 2006年，中国证监会发布了《关于QFII制度的若干规定》，进一步完善了QFII制度。
2.2 完善的QFII制度为境外机构投资者提供了更多便利，增强了对中国资本市场的吸引力。
3. QFII额度的逐步放开3.1 2006年，中国证监会开始逐步放开QFII额度，允许更多境外机构投资者进入中国市场。
3.2 放开QFII额度促进了中国资本市场的国际化进程，增加了市场活力。
4. QFII投资范围的扩大4.1 2012年，中国证监会发布了《关于进一步扩大QFII投资范围的通知》，允许QFII投资更多的金融产品。
4.2 扩大的QFII投资范围为境外机构投资者提供了更多的投资机会，促进了中国资本市场的发展。
5. QFII合规监管的加强5.1 2016年，中国证监会发布了《关于加强QFII合规管理的指导意见》，加强了对QFII的监管。
5.2 加强QFII合规监管有助于维护市场秩序，保护投资者权益，促进了中国资本市场的健康发展。
总结：QFII发展历程经历了引入制度、完善制度、放开额度、扩大投资范围以及加强合规监管等五个大点。
QFII制度的引入为中国资本市场的国际化发展提供了契机，完善的制度和逐步放开的额度吸引了更多境外机构投资者，扩大的投资范围为境外机构投资者提供更多机会，而加强的合规监管保障了市场秩序和投资者权益。
QFII
QFII百科名片QFII（Qualified Foreign Institutional Investors）合格的境外机构投资者的简称，QFII机制是指外国专业投资机构到境内投资的资格认定制度。
详细简介作为一种过渡性制度安排，QFII制度是在资本项目尚未完全开放的国家和地区，实现有序、稳妥开放证券市场的特殊通道。
包括韩国、台湾、印度和巴西等市场的经验表明，在货币未自由兑换时，QFII不失为一种通过资本市场稳健引进外资的方式。
在该制度下，QFII将被允许把一定额度的外汇资金汇入并兑换为当地货币，通过严格监督管理的专门账户投资当地证券市场，包括股息及买卖价差等在内各种资本所得经审核后可转换为外汇汇出，实际上就是对外资有限度地开放本国的证券市场。
QFII是一国在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度。
这种制度要求外国投资者若要进入一国证券市场，必须符合一定的条件，得到该国有关部门的审批通过后汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场。
什么样的境外机构投资者才是合格的？在这当中需要很多条件，核心是不能短期炒作，应具有中长期投资的性质。
台湾、韩国等地的经验表明，引入QFII机制后，热衷投资绩优股、重视上市公司分红、关注企业的长远发展的理性投资理念开始盛行，投机行为有所减少，在一定程度上降低市场的巨幅波动。
因此，通过引进QFII机制，吸引境外合格的机构投资者参与进来，将有利于进一步壮大机构投资者队伍；还可以借鉴国外成熟的投资理念，促进资源的有效配置；同时促进上市公司提升公司治理水平，加速向现代企业制度靠拢。
QFII制度原理QFII制度的实质是一种有创意的资本管制。
在这一机制下,任何打算投资境内资本市场的人士必须分别通过合格机构进行证券买卖,以便政府进行外汇监管和宏观调控,目的是减少资本流动尤其是短期"游资"对国内经济和证券市场的冲击。
基于QFⅡ制度下的我国证券市场开放
高上 市公司的管理 水平 。随着 Ｑ Ｆ Ｉ Ｉ制度 的实施 ，境外投 资机 构不但要对上 市公司进 行价值评估 ， 而且将长期关注其投 资组 合 内企 业 管理 层 的才 能 ，对 公 司 财 务 的 透 明度 、分 红 等 其 他 经 营性 因素 也提 出了较 高要求 。 证券时报和东方证券早 先对 Ｏ Ｆ ｌ Ｉ 的联合调查表 明：大多数 境外机构表示会 以被动的个股选择来 干预 公司治理 。这预示着那些治理结构完善 、资产 优 良、信 息 披 露 规 范 透 明 的上 市 公 司会 受 到 ＱＦ Ｉ Ｉ 的青睐。Ｑ Ｆ Ｉ Ｉ 用 经 验 引 导 中国的上市 公司步入 正轨 ，间接 促使他们做大做强。 三 、ＱＦ Ｉ Ｉ 制度与我国证券市场 开放 的相关分析 （ １ ）ＱＦ Ｉ Ｉ 制度扩大 了债券 市场 和投资基金市场规模 。 从债 券市场 的发展情况来看 ，２ ０ ０ ２年底实施 ＱＦ Ｉ Ｉ 制度 ，２ ０ ０ ３年全 年我 国登记流通 的债券 市值 为 ４ ０ ６ ８ ． ０ ４亿元。截止 ２ ０ １ １ 年末 ， ２ ０ １ １ 年我 国登记流通的债券市值为 ８ ４ ２ ８ ． ４亿元 ，从 Ｑ Ｆ Ｉ Ｉ 制度 引入后 的数据可 以看 出，债券 市场的规模 明显上升 。２ ０ ０ ３年， 中 国 证 券 登 记 结 算 有 限 公 司 登 记 的 证 券 投 资 基 金 的 市 值 为 ６ ７ ５ ． ４ ９亿元 ，ＱＦ Ｉ Ｉ制度 引入后合 格境外机 构投资者涉 足我 国 证 券 市 场 ，２ ０ １ １ 年 则上升到 ２ ２ ８ ９ ． ７ ６亿 元 ，基 金 品 种 和 规 模 都有所 增加 。 （ ２ ） Ｑ Ｆ Ｉ Ｉ 制 度的发展推 动 了我 国资本账户 开放 。 证券 市场开放 与资本 账户开 放有着 较为密 切的联 系 。证 券市 场 的开放 ， 目的在于 取消 资本流入 和流 出的壁垒 ，促进 资本 在 国际问 的 自由流动 。而 资本 自由流动 的唯一 因素取 决于资 本账户 开放 。 ＱＦ Ｉ Ｉ 制度要求 在资本账 户下设立专 门的 ＱＦ Ｉ Ｉ 子 账户 ， 各个 Ｑ Ｆ Ｉ Ｉ 汇入外 汇资金 到该子账户 下开设 的二级账户 ， 经兑 换成人 民 币后投 资于我 国证券 市场 ，其资本 利得和 股息 经审 核后方可 转化 为外汇汇 出。 ＱＦ Ｉ Ｉ 制度 的发展使我国在一定 程 度 上 放 松 了对 资 本 账 户 的 管制 。由 此 可 见 ，Ｑ Ｆ Ｉ Ｉ 制 度 推 动 了 我 国资 本 账 户 的开 放 ，促 进 资本 的 国 际流 动 ，进 而 推 进 证 券 市 场 的 国际 化 发 展 。 我 国实施 Ｑ Ｆ ｌ Ｉ制度十年 以来 ，从 监管当局不断提高额度 和批准新 的投 资者准入就可 以看 出， 这 项制度对于我国证券市 场的开放起到 了极大 的促进作用 。随着 我国市场化改革的不断 深入 ，基于 Ｑ Ｆ Ｉ Ｉ 制度 下的资本市场开放必然会取得显 著成 果， 进 而 推 动 我 国资 本 市 场 的完 全 开 放 。
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QFII制度：我国证券市场渐进开放的必由之路2. 1台湾的做法台湾于1990年12月28日颁布该项制度，允许QFII自1991年起在政府的核准下投资台湾证券市场。
台湾对QFII限制和审查内容主要为：资格条件、投资金额、持股比例、资金汇入汇出期限等方面。
其中，资格条件是指投资主体范围及投资主体包括基金管理机构、银行、保险公司、证券商、单位信托等进入台湾证券市场的条件；（具体情况详见表1)投资金额包括投资总额和个别投资额度，投资总额限制为25亿美元，每1QFII的投资额度限制为500〜5000万美元；持股比例包括总持股比例和个别持股比例：单个QFII对个股的持股上限为5%，全部QFII对个股的持股上限为10%;资金汇入汇出期限限制：1991年1月规定，QFII于核准后3个月内汇入本金；汇入本金满3个月始得汇出本金；利得每年结汇1次。
1991年11月，将本金汇入期限延为6个月，1993年11月，规定汇出本金后3个月内才能再行汇入。
1995年2月，本金汇入期限改为4个月，1995年8月改为6个月，1996年1月取消汇出期限。
其他资金运用限制包括货币市场、期货市场、债券市场、认购权证等投资比例限制。
台湾证券市场对外开放的成功经验就在丁•它通过QFII在台湾投资条件的逐步放开来实现的。
QFII的进入不仅使台湾证券市场逐步走向国际化，而且在投资理念的重塑、市场资金的供给和宏观市场的稳定方面令台湾证券市场受益匪浅。
1997-1998年东南亚金融危机期间，台湾股市受到的冲击较小，其中QFII制度发展了相当重要的作用。
2.2印度的做法印度于1992年发布外国机构投资者指引开启外资参与印度证券市场的大门。
其实施的FII类似台湾的QFII制度。
根据印度证监会公布的指引规定，夕卜国投资者必须具有专业能力、财务实力、良好声誉、历史业绩并受注册地金融监管当局严格监管，经印度证监会和印度储备银行批准后可取得FII资格。
FII的投资范围包括印度一级和二级市场上市证券（包括股票、债券、认股权证）、未上市的债券、印度国内的互惠基金及单位信托。
FII投资单一印度公司股权上限为10%，所有HII投资单一印度公司的股权上限为24%，但经被投资公司董事会和全体股东大会批准则可以增加到40%.对投资的资金出入没有汇出的期间限制，但采用了与汇出期间相关联的税收政策。
资金在1年以内汇出，征收的资本增值税税率为30%, 1年以上则下降为10%.投资者的资金可以在外汇账户与当地账户之间自由兑换，无须进一步审批。
这种税收政策对资金汇出期间的限制作用相当明显，在一定程度上间接地造成了强行使资金滞留境内的效果。
为了加强监管，防范风险，印度当属丁-1992年9月和1995年11月分别颁布实施了《外国机构投资准则》和《外国机构投资法》。
表1台湾QFII资格条件演化过程附图资料来源：（1) LEE-RONG WANG, “DO FOREIGN INVESTMENTS AFFECTFOREIGN EXCHANGE AND STOCK MA RKETS-THE CASE OF TAIWAN”，A PPLIED ECONMICS, 1999, 12， 31， 1303-1314；(2)台湾证券交易所尽管开放程度不及台湾，印度也不断调整政策鼓励机构投资。
在原有的养老金、互惠基金、投资信托、保险公司、再保险公司、银行、资产管理公司、投资顾问公司、机构投资组合管理公司、受托人、被授权人、受托代管公司的基础上，FII的范围扩大后涵盖捐赠基金、大学基金、基金会和慈善基金等。
印度证监会允许外国证券商代表注册的FII在印度运作，外资可与印度伙伴合作设立合资股票经纪公司、资产管理公司、商人银行。
FII可开立外币账户和非居民卢比账户，两类账户之间的资金流动以市场汇率结算。
此外，印度证券交易委员会还通过若干技术手段保证市场的安全性建立交易、结算保证基金，在证券交易所建立监测系统和独立的监测部门，研制股票实时监测系统等。
近年来，印度证券市场的规模和深度均因引入FII而有很大发展。
东南亚金融危机期间，印度证券市场的波动幅度较小，而且价格变化幅度也不大，市盈率稳定在18倍左右，这很大程度上应归功于FII制度的成功运作。
对比台湾与印度的做法，可以看出，在外国机构投资者的资格条件、投资范围、投资额度、持股比例和资金汇出汇入限制上它们既有共性又有各自特色之处，但都较成功地解决了资本项目管制条件下向外资开放本土证券市场的问题。
由于台湾、印度证券市场与中国证券市场在市场规模、投资理念以及以散户投资者为主等方面有很多的相似之处，因此，它们的做法为入世后中国证券市场如何对外开放提供了宝贵的经验和重要的参考价值，这对刚刚踏上国际化进程的中国证券市场具有特别的借鉴意义。
3我国证券市场引入QFII制度的效应分析勿庸置疑，QFII制度引入后外资的进出会增加我国证券市场的风险、加剧汇率的波动、使我国监管的难度增大等等，这些负面效应是不容回避的，对此我们要有客观的认识。
但我们更应看到QFII制度引入后所带来的正面效应要远远大于负面效应，其表现在：3.1改变市场结构和资金供求散户投资者比重过高，是我国证券市场的一大特色。
以散户为主的证券市场存在投机风盛、市场波动剧烈的问题。
QFII的进入,我国证券市场以散户投资者为主的市场结构将会有所改善，机构投资者的比重将会逐步提高，最终会发展成为以机构投资为主导的市场。
与此同时，外资的进入也必将有助子解决我国证券市场资金短缺的问题，从而使市场资金的供应渠道进一步趋于多元化，市场的规模和容量进一步扩大。
金融创新是证券市场发展的生命线。
我国证券市场发展10多年来，证券品种、交易手段、市场准入制度等方面的创新层出不穷，取得了很大的进步。
但与发达国家证券市场相比，目前我国证券市场在证券品种、交易手段等方面仍存在较大差距，金融创新的空间十分广阔。
QFII的进入，必将对金融衍生产品的发展、制度创新等起到一定的推动作用。
3.3投资理念趋于理性化目前我国证券市场投资者的主要目标是通过短线操作获取二级市场价差，对股票价格的涨落关注过多，对上市公司本身的经营和效益则关心不够。
客观地讲，这种投资理念是我国特有的经济制度和证券市场制度的产物。
QFII的进入，其本身所具有的理性投资风格将会引导整个证券市场趋于理性投资和价值投资。
随着机构投资者队伍的不断壮大，市场对证券价值的判断将不完全由“资金”决定，而是由公司的真实价值决定。
投资者会更加重视上市公司及其股票的投资价值，中长期投资、组合管理和风险管理意识也将深入人心。
3.4有利于培育良好的竞争环境我国证券市场引入QFII将改变现有的市场竞争格局，可以有效地激活证券市场，提升证券市场的吸引力。
只要政策调控得当，完全有可能形成证券市场发展、国内外机构投资者不断成长、投资者满意的“多赢”的局面。
由于QFII 的进入，市场的竞争必然加剧，这将有利于培育国内证券机构及基金管理公司在竞争中生存的能力。
逐步对外开放的证券市场对国内证券机构及基金管理公司来说是一个最好的训练场。
3. 5促进证券市场化改革在QFII制度下，外国机构投资者作为上市公司的股东必将对上市公司法人治理结构、中介机构责任和权利、上市公司信息披露时、准确、充分施加一定的影响，促进其发展和完善。
外国机构投资者增量资金的投入会缓解我国股市非流通股上市流通和股市扩容所面临的资金压力，加速我国证券市场股权结构统一的改革进程。
更进一步看，QFII制度的引入会促使A股和B股的并轨，加快我国证券市场国际化步伐。
4我国证券市场引入QFII制度的对策建议4.1采取循序渐进的稳健政策台湾及印度证券市场成功实施QFII制度或FII制度的经验给了我们很大的启示：我国证券市场引入QFII制度要遵循循序渐进的原则，采取稳健政策。
在初期，考虑到我国证券市场的发展现状，要对QFII的数额、参与资格认定、投资品种等方面进行严格的挑选和限制，以避免外资对证券市场的负面影响，然后，可根据市场的发展状况进行调整，并逐步放宽QFII进入国内证券市场的各种限制；最后，在市场规模扩大、市场结构完善、监管水平提高的情况下，取消各种限制。
4.2健全和完善法律法规目前中国的证券法律法规尚不够健全，一方面，外国投资者由于担心法律风险不敢轻易进入中国市场进行投资；另一方面，中国《证券法》等法律法规中对合作及合资证券公司、基金管理公司的设立，投资者的资格等方而都没有考虑外国投资者的内容。
引入QFII制度，还有赖于这些法律法规体系的完善。
我国可以考虑制订《引进外资法》，对有关外资及境外金融中介机构的引进、QFII制度细节及QFII资格、外资汇入汇出、外资投资领域和限制等作出详细的规定；对现存的各种法律法规条文，则可采用附加条款的方式弥补因缺乏对外资的相应规定而导致的漏洞。
4.3建立规范的信息披露体系目前，我国证券市场信息披露的不规范，己经导致我国证券市场中操纵行为的泛滥，既不利于投资者公平地获得证券信息，降低其证券市场的信心和参与度，也不利于上市公司的规范经营和持续发展，进而不利于我国证券市场的对外开放。
根据WTO的国民待遇原则，QFII进入我国必须与国内投资者在信息享有上拥有公平的地位。
为此，我国必须建立起一套公开透明、纲目兼备、层次清晰、易于操纵、公平执行的信息披露体系。
只有这样，QFII才有信心持续的投资中国证券市场，中国的证券市场才能走向健康发展的轨道。
4.4构筑完善的市场监管体系目前我国证券市场存在的种种问题，固然主要是历史原因造成的，监管的不力和非市场化倾向也是其中的一个重要原因。
同时，引入QFII制度，也对市场监管提出严峻的挑战。
因此，我们耍借鉴国际惯例加强市场化监管，构筑完善的监管体系，就目前而言，有利于改变证券市场的诸多不规范操作现象，建立起有序竞争的市场秩序，以更好地吸引境外投资者，为QFII制度的实施做好准备；就将来而言，则在QFII制度实施时才能够积累比较先进的监管手段，以应对外资进入后对市场监管形成的挑战。
4.5提高上市公司的质量上市公司是证券市场的基石，它的好坏直接影响着整个证券市场的发展，进而影响我国证券市场对外开放进程。
提高我国上市公司的质量目前最关键就是要改善公司治理结构，由于制度性缺陷，造成了我国证券市场独特的“一股独大”的现象，小股东不能对公司的经营管理实施有效的监督和约束，公司的治理机制被弱化。
因此，只有解决了上市公司国有股和法人股的流通等问题，上市公司的治理结构才能改善。
国有股的减持是一个重要的战略举措。
但就今年6月以前实施的方案来看，效果并不好，未来的国有股减持方案要更多地考虑投资者利益和市场的承受能力。
此外，完善新的退市机制、执行严格的会计制度等对提高上市公司质量也是十分有益的。