营运资金管理-四川长虹应收账款管理案例分析_1435568373
四川长虹应收帐款管理案例分析
• Apex公司1999年底才在美国市场亮相，公司由 季龙粉与徐安克共同创建，主要销售Apex品 牌的DVD，但仅用一年时间就超越了索尼和 松下等知名品牌，成为美国DVD市场的新霸 主。然而，Apex公司表面虽然辉煌，实际经 营上却存在着严重的问题。其主要通过小额 交易建立信誉，然后用赊账的方式与供应商 交易，拖欠了国内多家DVD制造商数千万美 元的货款。如此一家劣迹斑斑的销售商，却 作为四川长虹对美出口最大的经销商，这实 在是一个巨大的风险。
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其中，对Apex公司欠款的估计变更解释如下： “因美国进口商Apex公司2004年经营不善、涉 及专利权、美国对中国彩电反倾销等因素， 其全额支付所欠本公司货款存在较大困难。 因该项欠款数额较大，如继续按原账龄分析 法计提坏账准备已不能反映款项可收回性的 真实情况，亦不能公允反映本公司2004年末的 财务状况和2004年度的经营成果。经2004年12 月26日本公司第5届董事会第22次会议审议通 过，本公司决定在原对应账款账龄分析法计 提坏账准备的基础上增加对个别出现明显回 收困难的应收账款采用个别认定法计提坏账 准备。”
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• 应收账款管理的产生
• 应收账款，是公司因销售商品、提供劳务等业务应向
购买方、接受劳务的单位或个人收取的款项。形成应收 账款的直接原因是赊销。虽然大多数公司希望现销而不 愿赊销，但是面对竞争，为了稳定自己的销售渠道、扩 大商品销路、开拓并占领市场，降低商品的仓储费用、 管理费用、增加收入，不得不面向客户采用信用政策， 提供信用业务。公司采用赊销，虽能给公司带来以上好 处，但也要付出一定代价，给公司带来风险。如客户拖 欠货款，应收账款收回难度越来越大，甚至收不回。所 以，应收账款管理是一个企业管理的重中之重。
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四川长虹 营运资金管理出现的问题及对策
四川长虹营运资金管理出现的问题及对策下载提示：该文档是本店铺精心编制而成的，希望大家下载后，能够帮助大家解决实际问题。
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四川长虹应收账款管理的案例分析
无一不是和巨额的应收款项密切相关。长虹也存在着应收
账款居高不下的隐患。上市之初，四川长虹的利润连年快
速增长，然而在利润高速增长的背后，应收账款也迅速增
加，并且应收账款周转率逐年下降，且明显低于其它3家
彩电业上市公司的同期应收账款周转率。巨额应收账款的
存在，大幅度减少了经营活动的现金流量净额，很有可能
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案例材料:重获新生
Apex事件让四川长虹经历了上市以来的36.81亿 元的首次巨亏，但在充分释放了风险后，2019年， 四川长虹实现主营业务收入150.61亿元，比2019 年同期增长30.53%；净利润2.85亿元，比2019年 同期增长107.74%。2019年实现净利润3.10亿元， 比2019年增长7.32%。同时，2019年12月，长虹 发布资产置换关联交易公告透露，上市公司将对美 国Apex公司的4亿元债权和近12亿元存货悉数甩 给母公司，长虹集团将长虹商标和土地使用权置入 上市公司进行资产置换。随着此次公告的出台，一 直困扰长虹的“历史遗留问题”—Apex纠纷终于 与上市公司无关。
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截至2019年4月22日，长虹发布信息披露，已于2019年4月 11日与美国Apex公司及季龙粉三方签署协议，约定Apex公 司承担对长虹的1.7亿美元(约13.6亿元)债务，三方由此终止 在美国的所有诉讼。该协议经双方确认无异议于4月20日生效。 而资料显示，截止2019年末，四川长虹应收Apex公司的货款 为4.576亿美元，累计计提坏账准备3.138亿美元。这意味着， 如果Apex公司偿还了长虹1.7亿美元的债务，那么在财务上， 长虹将会增加约13.6亿现金流入，同时公司还能冲掉已计提的 坏账准备，此部分保守估计超过2亿元，意味着长虹的每股收 益将增加0.11元。这对于夕日龙头企业的发展无疑将是一个巨 大的推进。此外，长虹集团以其持有的公司2.66亿股股份，抵 偿其已形成的对公司的非经营性资金占用及其资金占用利息 11.95亿元。2019年4月11日公司直接从长虹集团股票账户上 将定向回购股份予以注销。公司注册资本相应减少，这样有利 于改善公司的财务结构，提高收益的水平。
营运资金管理案例
案例二十：四川长虹的应收账款危机自1996年以来，四川长虹的应收账款迅速增加，从1995年的1900万元增长到2003年的近50亿元，应收账款占资产总额的比例从1995年的0.3%上升到2003年的23.3%。
2004年，四川长虹计提坏账准备3.1亿美元，截止2005年第一季度，四川长虹的应收账款为27.75亿元，占资产总额的18.6%。
四川长虹不仅应收账款大幅度增加，而且应收账款周转率逐年下降，从1999年的4.67%下降到2005年一季度的1.09%，明显低于其他三家彩电业上市公司的同期应收账款周转率。
巨额应收账款大幅度减少了经营活动产生的现金流量净额，从1999年的30亿元急剧下降到2002年的-30亿元。
截止2004年年底，其经营活动产生的现金流量净额为7.6亿元。
2004年12月底，长虹发布公告称，由于计划大额坏账准备，该公司今年将面临重大亏损，击昏了投资者以及中国家电业。
受专利费、美国对中国彩电反倾销等因素影响，长虹的主要客户——美国进口商APEX公司出现了较大亏损，全额支付公司欠款存在较大困难。
APEX是四川长虹的最大债务人，应收账款欠款金额达到38.38亿元，占应收账款总额的96.4%。
据此，公司决定对该项应收账款计提坏账准备，当时预计最大计提坏账准备金额为3.1亿美元左右。
另外，截止2004年12月25日，四川长虹对南方证券委托国债投资余额为1.828亿元，由于南方证券目前资不抵债，根据谨慎些原则，拟对委托国债投资余额计提全额减值准备。
长虹2003年的净利润为2.6亿人民币，以此为标准，长虹至少需为此笔债务背上10年的包袱。
上次10年的首次亏损，留下债务10年难偿。
短短数日之内，长虹的股价跌幅近30%，总市值损失30多亿元。
2004年上半年，长虹的净利润只有6000多万元。
由此可以看出，导致长虹巨额亏损的罪魁祸首是其美国的经销商——APEX 公司。
APEX欠债长虹，可以称为2004年家电业最大债务事件。
长虹应收账款管理案例
长虹集团应收账款管理案例（一）长虹集团的背景长虹集团是成立于1988年的电器股份制企业，1994年3月，长虹集团上市。
该公司经营范围非常广，包括电视产品、空调产品、电子医疗产品、电力设备、机械产品、数码相机、通信及计算机产品等。
但彩色电视机是长虹集团的拳头产品，长期在国内占据领先地位。
（二）应收账款危机的发生自1996年以来，长虹集团的应收账款迅速增加，从1995年的1900万元增加到2003年的近50亿元，应收账款占资产总额的比例从1995年的0.3%上升到2003年的23.3%。
长虹集团不仅应收账款大幅度增加，而且应收账款周转率逐年下降，从1999年的4.67%下降到2005年的一季度的1.09%，明显低于其他三家彩电业上市公司的同期应收账款周转率。
巨额应收账款大幅度减少了经营活动产生的现金流量净额，从1999年的30亿元急剧下降到2002年的－30亿元。
截至2004年年底，其经营活动产生的现金流量净额为7.6亿元。
2004年12月底，长虹集团发布公告称，2004年，长虹集团计提坏账准备3.1亿美元。
由于计提大额坏账准备，该公司今年将面对重大亏损。
受美国对中国彩电反倾销因素等影响，长虹集团的主要客户——美国进口商KR公司出现了较大亏损，全额支付公司欠款存在较大困难。
KR是长虹集团的最大债务人，应收账款金额达到38.38亿元，占应收账款总额的96.4%。
据此，公司决定对该项应收账款计提坏账准备，当时预计最大计提坏账准备金额为3.1亿美元左右。
长虹集团2003年的净利润为2.6亿元人民币，以此为标准，长虹集团至少需要为此笔债务背上10年的包袱。
上市10年的首次亏损，留下债务10年难尝。
短短数日之内，长虹集团的股价跌幅近30%，总市值损失30多亿元。
2004年上半年，长虹集团的净利润只有6000多万元。
由此可以看到，导致长虹集团巨额亏损的罪魁祸首是美国的经销商——KR公司。
美国从2001年7月开始，长虹集团将其彩电源源不断地发往KR公司。
第六章四川长虹应收账款管理案例分析
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案例背景:应收账款问题 案例背景:
应收款项居高不下一直是严重困扰家电行业 原 的巨亏， 从当初 水仙(原600625，现已终止上市 的巨亏，一直到 水仙 ，现已终止上市)的巨亏 2003年ST长岭 长岭(000561)等家电行业上市公司的巨亏，无一 等家电行业上市公司的巨亏， 年 长岭 等家电行业上市公司的巨亏 不是和巨额的应收款项密切相关。 不是和巨额的应收款项密切相关。长虹也存在着应收账款居高不 下的隐患。上市之初，四川长虹的利润连年快速增长， 下的隐患。上市之初，四川长虹的利润连年快速增长，然而在利 润高速增长的背后，应收账款也迅速增加，并且应收账款周转率 润高速增长的背后，应收账款也迅速增加，并且应收账款周转率 逐年下降，且明显低于其它3家彩电业上市公司的同期应收账款 逐年下降，且明显低于其它 家彩电业上市公司的同期应收账款 周转率。巨额应收账款的存在， 周转率。巨额应收账款的存在，大幅度减少了经营活动的现金流 量净额，很有可能造成企业现金周转的困难， 量净额，很有可能造成企业现金周转的困难，增加了企业的经营 风险和财务风险。 风险和财务风险。
题。其主要通过小额交易建立信誉，然后用赊账的方式与供应商 其主要通过小额交易建立信誉， 交易，拖欠了国内多家DVD制造商数千万美元的货款。如此一家 交易，拖欠了国内多家DVD制造商数千万美元的货款 DVD
劣迹斑斑的销售商，却作为四川长虹对美出口最大的经销商，这 劣迹斑斑的销售商，却作为四川长虹对美出口最大的经销商， 实在是一个巨大的风险。 实在是一个巨大的风险。
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同时， 同时，在2004年12月14日，四川长虹以一组与 年 月 日 四川长虹以一组与Apex于 于 2004年10月签订的一系列协议为据，向美国加利福尼亚州洛 月签订的一系列协议为据， 年 月签订的一系列协议为据 杉矶高等法院申请临时禁止令，要求禁止Apex转移资产及修改 杉矶高等法院申请临时禁止令，要求禁止 转移资产及修改 账目。长虹在上报法院的资料中称，按照“协议” 账目。长虹在上报法院的资料中称，按照“协议”，Apex共欠 共欠 长虹4.72亿美元货款。自此开始了漫长的追讨历程。 亿美元货款。 长虹 亿美元货款 自此开始了漫长的追讨历程。 2005年3月，四川省绵阳市领导在一个新闻发布会上透露，长 年 月 四川省绵阳市领导在一个新闻发布会上透露， 虹已经从Apex追回 亿美元。2005年7月，双方达成协议， 追回1亿美元 虹已经从 追回 亿美元。 年 月 双方达成协议， Apex公司向长虹提供三部分资产抵押作为其部分欠款 公司向长虹提供三部分资产抵押作为其部分欠款1.5亿美 公司向长虹提供三部分资产抵押作为其部分欠款 亿美 元的担保。 公司抵押的三部分资产： 元的担保。Apex公司抵押的三部分资产：一是 公司抵押的三部分资产 一是Apex公司的不 公司的不 动产；二是Apex及其总裁季龙粉持有的香港创业板上市公司 动产；二是 及其总裁季龙粉持有的香港创业板上市公司 中华数据广播控股有限公司”的股权；三是Apex商标。三部 商标。 “中华数据广播控股有限公司”的股权；三是 商标 分资产的抵押登记手续于当月办理完毕。 分资产的抵押登记手续于当月办理完毕。
长虹公司应收账款案例分析
销售方式
• 广州白云山制药股份有限公司95%的交易都是以 信用销售方式完成的。 • 在医药行业，这也是十分常见的销售现象。 • 应收账款既是财务“风险源”，又是企业发展的 “推动器”，对企业而言是一把“双刃剑”。
现代医药企业的经营特点
• 一、现代医药企业分为制药企业和批发零售企业 • 制药企业属于工业企业,其主要客户是各个医药批发企业和医疗 机构。 • 医药批发零售企业则属于商业企业,其主要客户是零售药店、医 院、小型医药公司。 • 药品批发企业负责药品的批发业务,往往下设若干连锁药品经营 店,从事药品的零售业务,其主要客户是终端消费者
企业应收账款管理
引例
四川长虹应收账款管理 • 公司背景
四川长虹是1988年6月由国营长虹机器厂独家发起并控股成立的 股份制试点企业。1994年3月11日，在上海A股上市。上市后长虹的净 资产从3950万元迅猛扩张到133亿元，成为为“中国彩电大王”，“ 长虹”品牌也成为全国驰名商标。 四川长虹上市之初的好景并没有持续太长，从1998年开始，彩电 价格战愈演愈烈，使得彩电业的利润很快被稀释掉，而且市场上已出 现了供大于求的局面，此时四川长虹的经营业绩开始直线下降。为遏 制经营业绩的下滑以及由此而带来的股价下跌，2001年2月，长虹集 团选择了走海外扩张之路，力求成为“全球彩电霸主”，欲为公司寻 找一个新的利润来源。
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应收账款周转天
• 应收账款周转天数是指企业从取得应收账款的权利 到收回款项、转换为现金所需要的时间。 是应收账款 周转率的一个辅助性指标，周转天数越短，说明流动资 金使用效率越好。是用来衡量公司需要多长时间收回应 收账款，属于公司经营能力分析的范畴。
应收账款周转率缺陷
• 分母的缺陷 • 按照公式要求,分母是应收账款余额期末数和期初数的算术平均数, 这是基于企业应收账款在一个会计期间内呈线性增加或者减少的假 设,但实际上,大多数企业的应收账款变化不会这样简单｡比如,季节 性行业的企业,应收账款占用额会由于季节因素呈非线性波动｡对于 这类企业,计算应收账款周转率时,线性变动的假设不成立｡这种假 设限制,使得现行公式适用范围缩小,可以说是公式缺陷之一｡ • 分子的缺陷 • (一) 本年应收账款不断收回现金所形成的周转额，而把主营业务 收入净额作为分子有失偏颇 • (二)价外税的问题 根据会计准则,企业赊销产品的会计分录是: 借记应收账款,贷记主营业务收入以及收入涉及的价外税(一般是增 值税)｡用不含价外税的赊销收入净额除以包括价外税的应收账款平 均占用额,这是不合理的｡