基于EVA的中层经理激励体系研究
EVA：评价方法·管理模式·激励机制
EVA：评价方法·管理模式·激励机制一、引言eva，英文全称为economic value added，中文称为经济增加值，自20世纪80年代由美国思腾（stern stewart）公司提出的一种业绩评价指标体系。
它是借鉴了经济学中的机会成本概念，在剩余收益（ri）的基础上发展得来的。
根据思腾公司的观点，eva被明确定义为税后净营业利润扣除全部资本成本后的余额，其计算公式可以表示为：eva=税后净经营业利润-总资本×加权资本成本率eva考虑了权益资本成本，并且对会计体系中不合理的部分进行了必要的调整，克服了传统指标的一些缺陷，从而更准确地反映公司的价值创造能力和经济效率。
eva是发达市场经济国家公认效果最好的评价体系。
eva在我国的运用较晚，我国国资委自2007年起，开始鼓励央企试点实施eva，可以说，不仅是鼓励其实施新的业绩评价方法，也是鼓励其引入新的机制。
二、eva的运用：方法与机制自从eva诞生以来，无论是国外还是国内，对其研究从未止步。
目前在中国，关于这方面的研究，引入的时间较晚，始于上个世纪90年代，国内学者从理论和实践上对eva进行了研究，主要集中于eva是一种业绩评价方法、价值管理的机制及激励的机制这样三个方面。
（一）eva是业绩评价方法eva从最基本的意义上说，是衡量公司业绩的有效指标。
eva为西方许多国家带来了一场业绩评价的风暴。
甚至在中国，思腾（stern stewart）公司也与《财经》杂志合作，发表了《中国上市公司财富创造与毁灭排行榜》，对中国会计的理论界与实务界产生了一场不小的震撼。
国资委近年来逐步推进试行经济增加值（eva）考核，并决定从2010年开始，在央企全面实行经济增加值（eva）考核。
马丽娟，权聪娜（2007）在《上市公司 eva实证分析——来自沪市制造业》中以2001年沪市制造业93家上市公司的财务与交易数据为依据，采用相关分析和回归分析的方法，对eva、传统会计指标与公司市场价值间的相关性进行了分析。
基于EVA的企业绩效评价和薪酬激励计划
ＥＡ Ｖ 的基本 概 念及 特点
Ｅ Ａ Ｅ ｏ ｏ ｉ Ｖ ｌｅＡ ｄ ｄ的缩 ｖ 是 ｃｎ ｍ ｃ ａ ｄ ｅ ｕ
的真实利润。Ｅ Ａ最大 的特点就是从股 ｖ
东角度重新定 义 了企业 的利 润 ， 考虑 到 企业 投入 的所 有资本成 本。 Ｅ Ａ成功 的关 键 在 于其 机制 使经 ｖ 营管理者 的 目标和股 东 目标统 一起来 ， 其 业绩 的改善 是 同企 业价 值 的提 高相 联 系的。 ｖ Ｅ Ａ不鼓励 以牺牲长期业绩 的
基于 Ｅ ＶＡ 的企业 绩效 评价
和薪酬激励计划
■ 龙 海 宁
摘要 ： 企业价值的计量和评价是经 济界 的难题之 一 ，Ｖ ＥＡ正好 为评 价企业经 营绩 效以及薪酬激励提供 了一个有效的工具 。
文章介 绍 了 ＥＡ的概念 与特点 ， ｖ 重点分析 了 Ｅ Ａ 效评价 的主要特 点与意义， Ｖ绩 并介绍 了以 Ｅ Ａ为核 心的薪酬激励计 划。 Ｖ 关键 词：Ｖ ； Ｅ Ａ 绩效评价 ； 薪酬激励
糟。１９ ９ ３年 ９ ， 月 邮政署署长马文开始大
力 推行 Ｅ Ａ计 划 ．一年 后 把 ８ 经理 和 Ｖ 万 员 丁纳 入 了 Ｅ Ａ奖励 制 度之 中。 １９ Ｖ 从 ９４
传统 的业 绩 评价 是 建 立在 利 润指 标基 上 ， 求利 润最 大化 ． 往造 成指 追 往 标 的曲和失真。 （） １忽视权益资本 的成本 。
对经 营者业绩评价的依据 ， 并 能得 ｝ ｛ Ｊ
客观公正的结论 ， 甚至可能使 经营者更 多的关注在其任期 内如何 使股价 上升 而 Ｅ Ａ则较好地植 入了经济利润慨念 ， Ｖ 将净资 产收 益率 和资本 成 本两 者的相 对变化 隐含 的绩 效信息 有机 地结 合起
基于EVA指标的薪酬激励制度分析
2008年第4期(总第207期)学术论坛AC ADEM I C F ORU MNO.4,2008(Cum ulative ly NO.207)基于E V A指标的薪酬激励制度分析褚俊虹 [摘 要]文章在对E VA原理和委托代理基本理论分析的基础上,总结了薪酬-绩效系数变化的实证规律,提出应以E VA为核心构建企业薪酬激励制度,并进一步具体讨论了激励制度从基于非企业价值方式向基于企业价值方式转换及提升对应于各类激励方式的薪酬-绩效系数具体数值的改进方向与措施。
[关键词]EV A;薪酬激励;委托代理[作者简介]褚俊虹,暨南大学珠海学院企管系讲师,管理学博士,广东 珠海 519070[中图分类号]F272.91 [文献标识码]A [文章编号]1004-4434(2008)04-0098-04一、EVA业绩评估模式简介E VA是Econom ic Value A dded的首字母缩写,可被译为经济价值增加,或经济增加值。
其理论渊源来自于西方经济学中的关于经济利润的思想[1]———企业利润不仅仅要弥补经营成本,还要弥补资本成本,只有在弥补了全部的机会成本之后的盈利才能给企业带来真实价值的增长。
EV A这一概念最早是由位于纽约的一家咨询公司———斯特恩公司(Stern Ste wart&Co.)在20世纪80年代初提出,该公司以EVA为注册商标,建立了一整套以此为基础的管理体系,其核心思想便是促进EVA 的增长。
E VA计算的基本公式为:EVA=NO PAT-WACC×TC(式1)其中NO PA T(Net Ope r a ting Pr ofit After Taxe s)为息前税后利润。
WACC为债务资本成本和股权资本成本的加权平均值。
权数为债务资本成本和股权资本成本的权数。
TC为企业总资本,即全部股权资本和有利息负担的负债资本之和。
WACC与TC之积即为企业所承担的总资本成本。
从表面上看,EV A只是一种简单的衡量企业绩效的指标,但实际上它代表了一种新的财务管理思想,更真实地反映了企业经营活动的利润,EVA 的正负代表着企业经营活动获得的利润能否冲销所耗费的所有资本成本。
基于EVA的利润分享机制在企业薪酬激励中的应用
基于ＥＶＡ的利润分享机制在企业薪酬激励中的应用所有权和经营权的分离产生了代理成本，利润分享制度下经营者报酬与企业业绩相挂钩，使得经营者与所有者的利益趋于一致。
本文在介绍经济增加值计算的基础上，探讨了EV A红利银行和EV A股票期权在企业薪酬激励机制中的应用。
标签：EV A 分享机制薪酬激励利润独享制的薪酬制度是员工报酬全部为固定报酬，利润分享制的薪酬制度则是员工与股东共同享有企业剩余的制度安排，即劳动报酬与企业剩余相关联的薪酬制度。
现代企业在股东、总经理、部门经理乃至员工之间层层分权、层层委托，利润分享制下经营者报酬与企业业绩相挂钩，有利于调动其积极性。
现实中，多数企业采取一定意义上的利润分享制度，如利润分成、员工持股、经济增加值（EV A，Economic Value Added）分享、期权激励等。
本文探讨基于EV A分享的企业薪酬激励问题。
一、EV A的基本概念与计算经济增加值在数值上等于税后经营利润减去所使用的资金成本后的余额。
计算公式为：EV A＝税后净营业利润－加权平均资本成本率×总资本税后净营业利润是指不扣除债务成本的营业利润，而资本是指企业占用的包括权益资本和债务资本的全部资金。
考虑权益资本成本和对报表项目进行调整是EV A 计算的两个最重要的特色。
1.考虑权益资本成本公式中的总资本为企业所使用的权益资本和债务资本，体现了亚当·斯密以来的一个基本思想：一家企业对所投入的资金，应当带来最低限度的，具有竞争力的回报。
通过扣除全部生产资源的成本，EV A有效的衡量了所有生产要素的生产率。
2.对报表项目进行调整恰如STERN STEWART公司所认为的，基于公认会计准则的财务报告存在大量对经济现实的“偏差”和“扭曲”。
为了消除可能的会计失真，计算EV A时必须对来源于公认会计准则的会计数据进行调整，使EV A更加真实地反应经营者所创造的长期的经营业绩。
STERN STEWART列出的调整事项高达160多项，但在实际应用中一般只对部分事项进行调整。
基于EVA的激励机制
基于EVA的激励机制作者：方小华来源：《合作经济与科技》2010年第08期提要EVA方法是一种有效的管理层激励方法,基于EVA的激励机制把高管人员的薪酬与业绩挂钩,能够引导高管人员为股东创造更多的财富。
本文从对EVA的含义出发,提出几种有效的基于EVA的激励机制。
关键词:EVA含义;激励机制;优越性中图分类号:F27文献标识码:A现代企业制中,公司的最基本特征是企业所有权和经营权的分离,从而产生了所有者与经营者之间的代理关系问题。
由于代理问题和信息不对称问题的存在,代理人往往通过“逆向选择”和“道德风险”来实现自身利益最大化,而放弃了企业的长期利益发展,这就使得代理人的行为与股东财富最大化目标发生了偏离,产生了代理成本。
要实现股东利益最大化,降低代理成本,就必须设计一套有效的激励机制,这种激励机制能够把管理者的报酬与股东财富的变化紧密地结合起来。
一、EVA的含义EVA,简称经济附加值,是指扣除所有成本后产生的企业经营增加值,即:EVA=NOPAT-C%×TC,其中,NOPAT是税后净经营利润,C%是加权资本成本,TC是占用的资本。
NOPAT是以会计净利润为基础经调整得到,调整的项目主要包括商誉摊销、研发费用、递延所得税、折旧等,C%由股权资本成本和债务资本成本加权平均得到,其中股权资本成本可根据无风险利率和公司股票的p系数得到,债务资本成本按照中长期贷款利率计算。
经济增加值指标,在计算上考虑了企业的权益资本成本,并且利用会计信息时尽量消除会计失真,因此能够更加真实地反映一个企业的经营业绩。
EVA是对真正“经济”利润的评价,它是公司业绩度量的指标,衡量了企业创造的股东财富的多少,它的设计是着眼于长期的发展,不像每股盈余、总资产报酬率、股东权益报酬率、销售收益率等传统指标,它们都是由会计数据生成的,只注重了企业的短期发展,不能真实反映企业价值。
EVA不仅是一种财务衡量指标,还是一种有效地管理模式和激励机制。
基于EVA的管理层激励机制探讨
效性 》 《 ， 湖南社会科 学》 ０ ５年 第 ２期 。 ２０ ［ 陈通 、 ３］ 王伟 ： 基 于平衡计 分卡 的政府 绩效评 价研 究 》， 《
《 西安电子科技 大学学报 》 ０ ６年 第 ３ 。 ２０ 期
收入 的同时控制成本 ， 提高投入 的效率 ， 减少 浪费。要提高 ＧＤ 、 Ｐ
能激励更具科学性 、 公平性 、 持续性 的业绩 ， 进而真正达 到对 管理
层 激 励 的 目的 。
的奖励点时 ， 能获得奖金 ； 才 超过 激励点后奖金随企业业绩 的增加 而增加 ； 当企业业绩 到达 区间激励 的最大点后奖金将 不再 增加 ， 激
励机制失效 。 因此其激励效果较差 ， 不能最 大程 度地调动管理层 的 积极性 。再次 ， Ａ Ｐ（ Ｇ Ａ 公认会计 准则 ） 对稳健性原则的坚持 ， 使得 会计数 字不能准确反映企业实 际经 济收益 和准确的经济价值 ， 企 业管理层便会产生会计操纵动机以期获得奖金 ，由此 导致非公允 的会计报告产生 ， 东的合法权益将会受损 。最后 ， 股 激励 的前提是 对 管理层业 绩的正确 评价 。传 统奖金 激励 是基 于传 统会计 利润 （ Ｏ Ｒ Ａ、Ｐ Ｒ Ｅ、 Ｏ Ｆ Ｓ等 ） 来评价管理层业绩 ， 而以传统会计利润来计
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前沿观察 ＩＯＲ Ｌ ＮＤＯ ＳＲＶ ＴＯ Ｅ Ａ Ｂ Ｅ Ａ Ｉ Ｎ Ｆ
基 于 Ｅ Ａ 的管理 层 激 励 机 制 探讨 Ｖ
山 东财政 学院 邓爱青
委托 一代理理论 认为 ， 要解 决代理 问题 ， 使代 理成本 降 到最
低， 必须建立有效的激励 机制。 激励机制是关于企业所有者与经营 者如何分享经 营成果 的一种契约 ， 目的是 吸引最佳经营人才 ， 其 最 （ ） 二 股票期权激励机制 股票期权激励模式是 以股 票为标的 物的一种合约 ，期权合约 的卖方通过收取权利金将执行或不执行
基于EVA的绩效评价研究
基于EVA的绩效评价研究EVA（Economic Value Added）是一种衡量企业经济价值创造能力的绩效评价指标，通过衡量企业实际经营业绩相对于投资者期望回报的超额部分来评估企业的绩效水平。
基于EVA的绩效评价研究，主要包括EVA的概念及计算方法、EVA与其他绩效评价指标的比较、EVA与绩效激励的关系等方面。
首先，EVA是由斯特恩·斯图尔特（Stern Stewart）公司创立的一项绩效评价指标。
EVA的计算方法是将企业的经营利润减去资本成本的乘积得到的净经济利润，以此来衡量企业经济价值创造能力。
EVA能够体现企业的经济利润是否高于投资者的期望收益，是一种更为全面和准确的绩效评价指标。
其次，与其他绩效评价指标相比，EVA具有一定的优势。
传统的绩效指标如会计利润率和ROE（净资产收益率）只能反映企业过去的经营状况，而EVA则更加注重企业的未来价值创造能力。
同时，EVA还能够反映企业的资本效率，即能够有效利用投入的资本创造价值的能力。
因此，EVA在评估企业绩效方面更加全面和准确。
此外，EVA与绩效激励之间存在着一定的关系。
在绩效激励方面，传统的绩效评价指标并不能充分激励企业员工的创新和价值创造能力，而EVA则可以更好地激励员工积极创造价值。
EVA作为一种直接反映企业经济价值创造能力的指标，可以通过与员工绩效挂钩来激发员工的积极性和创新能力，从而提高企业绩效。
基于以上论述，在进行基于EVA的绩效评价研究时，可以从以下几个方面展开研究：首先，可以对EVA的具体计算方法进行详细分析，揭示其对企业绩效评价的影响以及其与传统绩效指标的差异。
其次，可以比较EVA与其他绩效评价指标，分析其在企业绩效评价中的优势和局限性。
再次，可以通过实证研究探索EVA与绩效激励之间的关系，分析EVA在激励方面的应用效果以及激励机制的设计。
最后，可以探讨EVA在不同行业和企业类型中的应用情况，分析其实际应用的可行性和有效性。
基于EVA的我国酒店管理者薪酬激励机制的研究
【 摘 要 】在人才流动不断加速 的今天 ，最大限度 的尊重人才，是酒店业在竞争 中取得主动的关键 。为 了吸｝和 留住优秀的管理人 员，并使他们为酒店的 目 】 标 实现而努力工作 ，就要给他们以足够 的激励 Ｅ Ａ薪酬激励制度作为在 国外行之有效的激励方法 ，渐渐被人们所采用。首先简要介绍 了 Ｖ Ｖ Ｅ Ａ的基本概念和原理 及 国内外学者对Ｅ Ａ的研究，在深入探讨传统薪酬激励制度及其弊端的基础上 ，系统地研 究了Ｅ Ａ Ｖ Ｖ 在我国酒店薪酬制度 中的应用 ，同时提出了两种运作模式。 此外 ，分析 了Ｅ Ａ Ｖ 薪酬激励所具有 的优点，以及在我国星级酒店实行 时的具体措施 【 关键词 ｌＥ Ａ；薪酬激 励；酒店管理者 Ｖ １ 引 言 ． 目标 制 定 之 后 ，经 理 们 常 常 把 经 营 结果 控 制 在 不 超 过 预算 目标 太 委 托 代 理 问题 的存 在使 得 激 励 约 束机 制在 企业 中扮 演 了非 常 多 ， 以免 在 以 后年 度 制 定难 以达 到 的业 绩 目标 。且 当 酒店 管 理 人 重 要 的角 色 ，而 传 统 的 薪酬 激 励 制 度 在 现 代企 业 的运 作 过程 中 出 员认 为 再 怎 么努 力 都 不 会 实 现这 个 限定 的 基 准 业 绩水 平 ，或 者 当 现 了许 多 问题 ，如 何 建 立 一 个有 效 的业 绩 评价 体系 与 薪 酬 激 励模 酒店 的业 绩 水 平超 过 最 高 限 额 奖 金所 对 应 的业 绩 水 平 时 ， 经理 人 式 ， 是 大 多数 企 业 比较 关注 的话 题 。作 为 一 个 在 国外 行 之 有 效 的 便 不 再 积 极 努 力地 工 作 了 。因 而对 于处 于 规 定 的 最 低 业绩 水 平 之 激励 模 式 ，Ｅ Ａ Ｖ 薪酬 激 励模 式 正 是在 这 种 背景 下 进入 人 们 的视 线 。 下 的和 最 高 业 绩水 平 之 上 的 管 理 人 员起 不 到 良好 的 激 励作 用 。与 目前 ， 我 国酒 店 业 发 展 迅速 ，而 中高 层 管 理人 员是 酒 店 业 的 核心 此 同时下 属员 工 的积 极性 也将 会 受 到影 响 ，不 再努 力工 作 。 竞 争 力 。如 何 对 酒 店 管 理 人 员实 施 行 之 有 效 的管 理 ，是 关 系 酒店 长 期稳 定 发展 的关 键 。
EVA的激励机制及其在我国的应用研究
EVA的激励机制及其在我国的应用研究【摘要】经济增加值（eva）作为一种财务管理模式，在我国，近年来才得到关注，且其在企业中的实践尚处于探索阶段。
因此，探讨eva运作办法的中国化有着极其重要的现实意义。
本文通过分析传统的薪酬激励机制和传统的股票期权激励机制评述了传统激励的不足，结合我国企业特点和时代背景，提出了eva激励机制即eva红利银行和股票期权计划，阐述了eva指标的优越性以及现阶段在我国推行eva所面临的问题，进而提出了若干具体解决方法，并用案例进行了分析。
【关键词】经济增加值；业绩评价；激励机制；经营者一、引言上个世纪末以来，企业经营的宏微观环境发生了巨大的变化。
在这种背景下，以企业市场价值的增值为衡量标准的eva业绩评价系统被开发出来。
eva（economic value added）经济增加值，是企业经过调整的营业净利润扣除其全部所用资本的机会成本后的剩余利润。
eva激励机制有很多突出的优点，可以很好地解决委托—代理问题，使经营者和股东的利益达成一致，能很好地将股东目标作为经营者实现个人目标的前提，使经营者和所有者的关系进一步协调合理。
与其他的激励机制相比，eva激励机制更有利于实现股东财富最大化的目标，更有利于促进企业可持续发展。
二、eva激励机制的主要内容eva不仅仅只是一种评估的工具，它也是使得管理者和股东有相同的立足点的奖励报酬体系的基础，如果一个企业存在一个较大的负eva值，在eva评价体系下，并不会因为企业现在的eva是负数而去惩罚经营者，而是根据eva的增减来决定给予奖惩。
只要经营者使现在的eva负值有所减少就可能获得奖金，因为这实际上也是改善业绩和提高市场价值的好途径，和使一个正的eva变得更多，效果是一样的。
所以说，eva真正把经理和员工的收益和其所作所为最大限度地结合了起来，从而培养出真正的团队、主人翁意识和分享精神，给管理者以强有力的动力。
通过以上对eva激励机制主要特点的介绍，我们可以看到，eva 理论的核心是企业经营成果与薪酬挂钩，它赋予管理者与股东一样的关于企业成功与失败的心态。
基于EVA薪酬激励制度优越性论文
浅析基于EVA的薪酬激励制度的优越性【摘要】随着现代企业制度的建立，财务管理的目标演化为股东价值最大化，委托代理问题凸现。
合理的业绩评价方式和薪酬激励制度成了大家普遍关注的问题。
本文在阐述eva概念和内涵的基础上，提出了传统薪酬激励体制存在的种种弊端，指出基于eva的薪酬激励机制的优越性。
【关键词】经济增加值（eva）薪酬激励优越性现代企业的基本特征就是所有权和经营权分离，并由此产生了多层次的委托代理关系。
委托代理理论认为，如果代理人能够完全按委托人的利益行事，则这种代理关系不会产生额外的成本，也不存在所谓的代理问题，但是，由于股东和经理之间存在着利益不对称和信息不对称的冲突，导致了代理成本的出现。
在这种情况下，就需要制定一个有效的薪酬激励制度，把经营者和所有者的利益结合起来，尽可能地降低代理成本。
经济增加值（eva）是基于经济利润的基础上，考虑了股权资本的一个综合财务评价指标。
eva在数量上等于税后净经营利润超过加权平均资本成本的价值。
传统的会计利润只反映了企业实际货币的支出，忽略了权益资本的隐含成本，而eva则将全部的成本考虑在内。
一、传统的薪酬激励机制存在的缺陷传统的薪酬激励通常包括奖金和股权激励。
在传统的奖金激励模式下，一般是采取会计利润指标，比如营业利润、净资产收益率等指标。
但是，一方面会计利润在一定程度上容易被经营者操纵，降低了这些指标的可信度，扭曲了企业的实际价值。
另一方面，采用传统的奖金激励机制时，当业绩水平低于某一l值，管理者的奖金金额为零。
当业绩水平处于l和u之间时，奖金额度随着业绩水平的上升而上升。
但是，当业绩水平超过u之后，奖金的金额却维持在某一值不变。
这种激励制度最终导致的结果是：当业绩水平低于l，且经理认为通过努力也不能把业绩水平提升到l，经理作为一个理性经济人，很有可能会放弃努力，因此公司业绩的提升会受到阻碍；当业绩水平到达u时，经理也出于从自身利益出发，很有可能因为得不到更高的奖金而放弃进一步提升公司的业绩水平。