浅论我国上市公司盈余管理问题

（ 强 化 注册 会 计 师 监 管 三）
上 市 公 司常 借 助 社 会 中介 机 构 ｆ 会 计 师 事 务 所 ） 介 入 使 如 的 其 盈 余 管理 行 为 合 法 化 。 因此 应 该 强化 注 册 会 计 师 的独 立 性， 以
及 行 业 的 自律 和 监 管 机 制 ， 立 和 完 善 质 量 监 督 体 系 ， 实监 管 建 充 队伍， 赋 予其 相 应 的 ， 立调 查 委 员 会 、 术 鉴定 委 员 会， 高 行 并 建 技 提 业 自律 监 管 的处 罚 权 权 威 性 。监 管 部 门 也 应该 完 善 上 市 公 司 对
ｆ １ 全 公 司 治 理 结 构 二 健
股 价 上 涨后 ， 分 在 低位 买进 的投 资 者 （ 括 公 司 管 理 人 员 部 包 在 内的 内幕 交 易 者 ） 就 可 能 通 过股 价 的上 涨 而 获 利 。 而 外 部 投 ，
在 我 国董 事 会 是 代 表 股 东 利 益 的 常设 机 构 ．监 事 会 与 董 事 会 是平 行 机 关 ， 同时对股东大会负责。 但独立董事既使发现了上市公
（ ） 股 价 的 影 响 一 对
少 盈 余 管理 带来 的消 极影 响
ｆ 完善 会 计 准 则体 系 一）
会 计 准 则 的 制定 过 程 是 各 利 益 主 体 多方 博 弈 的过 程 ．具 有
固有 的 灵 活性 。 一旦 出现 新 的 会计 问题 ， 计 准 则便 会 出现 “ 空 会 真 地 带 ” 企 业 造成 盈 余 管 理 机会 。所 以 应 当完 善 会 计 准则 体 系 给
动 机 做 以下 分 析 。
（ ） 票 的 发 行 与 上 市 一 股
一
首 先 ， 盈余 管 理 动 机 的研 究方 面 。目前 国 内学 者 大 多集 中 在 于公 司规 避 监 管 政 策 的盈 余 管理 行 为 研 究 。随 着 中 国改 革 的进
步深 化 和 股 权 分 置 改 革 的 实施 ．上 市 公 司 盈 余 管 理 的其 他 动
《 司法 》 企 业 有 严 格 的 规定 ， 必 须 在 近 三 年 内连 续 盈 公 对 如
利 ， 能 申 请上 市 。为 达到 目的 ， 业 便采 用 盈 余 管理 ， 行财 务 才 企 进 包 装 ， 法 合规 的“ ” 上 市 资 格 。 同 时 ， 过 盈余 粉饰 的报 表 合 骗 得 讲
会 计 师 事 务所 的聘 任 模式 ，使 管 理层 不 介 入 会 计 师 事 务所 的聘
任 ， 约 管理 层 变 更 事 务所 的情 况 发生 。 制 ｆ 改善 证 券 市 场相 关制 度规 定 四１
的行 列 ， 至 应 被 摘 牌 的公 司仍 在 正 常 交 易 ． 果 使 市 场 风 险 剧 甚 结
余或 亏损 的 问题 十 分 敏 感， 计盈 余 成 为 许 多 契约 的 重要 参 数 。 该 文 首 先 对 已有 的 盈 余 管 理研 究进 行 简要 的评 述 ， 此 基 础 上 结 合 会 在 我 国上 市公 司情 况 ， 盈 余 管 理概 念 、 济后 果 、 机 以及 治理 与 防 范 方 面进 行 分析 。 从 经 动
在 一定 程度 上 ， 场 并 不 能 辨认 和 惩 罚 “ ” 盈 余 管 理 行 市 坏 的 为 。即往 往市 场 会 对 管理 层 预 期 作 出相 反 方 向的反 应 ， 且 倾 向 并
于做 出过 度 的反 应 ， 而 导 致 企业 的价 值 被低 估 。 从
（ ） 资 本 市场 资 源 配 置的 影 响 三 对 “ 微利 ” 象 的存 在 ， 现 导致 应 该 被 Ｓ Ｔ的 公 司仍 然 在 盈 利 公 司
溺 一 一
巫
一
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浅论我 国上市公司盈 余管理 问题
口 米 玛 西 南 财 经大 学 会 计 学 院 摘 要： 盈余 管 理是 ２ ０世 纪 中后 期 兴起 的 实证会 计 研 究 的一 个 重要 领 域 。近 年 来 ， 余 管理 问题 也 就 成 了理 论 界 研 究 的 一 个 热 盈 门话 题 。 原 因是 在 我 国资本 市场 上 盈余 管 理 产 生 了充 分 的利 益激 励 。 其 在我 国， 经济 正 日益 市场 化 ， 业 各部 门各 利 益 相 关人 对会 计盈 企
还 有 助 于企 业 获得 较 高 的 股 票定 价 。
（ ） 二 维持 公 司 上 市 资格
机 同样 值 得 关 注 ．今 后 的 重 点可 能 是 把 盈 余 管 理 与 股价 经 理 报 酬 以及 债 务 契 约 结 合起 来 进 行研 究 ．这 将 有 益 于 有效 甄 别 上 市
资 者 处 于信 息劣 势 ， 时 由于 我 国证 券 市 场 投机 性 较 强 ． 多人 同 许 抱 着 “ 涨 不 买跌 ” 想 法 以 高 价购 买 了股 票 。而 被 管 理 的盈 余 买 的 不 可 能 持 续 保 持 高 增 长 ， 余 出 现 下 降 ， 价 开 始 下 跌 ． 成 投 盈 股 造 资 者 的损 失 。 这些 证 据 说 明 ， 场参 与者 确 实 是被 那 些 简 单 的甚 市 至 是 透 明 的盈 余 管理 行 为 给 蒙骗 了 。
增 ， 限 的资 本 资源 被 无 效 占用 和 浪 费 。 有
三 、 国上 市公 司盘 余 管 理 的动 机 我
在股 票 发 行 方 面， 以继 续 采取 上市 保 荐 制 度 。 可
五 、 现 与启 示 发
随 着 我 国证 券市 场 的发 展 ，学 术 界也 对 市 场 中 的盈 余 管 理 行 为做 了一 些 初 步 的 研 究 。 本 文试 就 我 国上 市 公 司 的盈 余 管 理
管 理人 员 用 来 传递 内部 信 息 给投 资 者 的 一种 机 制， 理 人员 通 过 管 盈余 管 理 来 影 响 公 司 的股 票 价 值 。可 见 盈余 管理 实 际上 是 管 理 人 员通 过 对 会计 政 策 的选 择 以实 现 某 些特 定 目标 的手 段 。 二、 盈余 管 理 经 济后 果 分 析 从 资 本 市场 观 的 角 度分 析 ， 余 管 理 的 经济 后 果 表 现在 ： 盈
．
关键词 ： 市公司； 上 盈余 管理 ： 动机 ： 治理 ； 范 防
一
、
盈 余 管理 的概 念
企业 注 意到 本 年 度 的 一 些 财务 指标 有 偏 离 债 务 条 款 的趋 势 或 已经 偏 离 时 ， 会 有很 强 的动 机 进 行盈 余 管 理 。 也 四 、 市公 司 盈 余 管 理治 理 与 防 范对 策 思 考 上 在 盈 余 管理 问题 上 可 以采 取 适 当 的 治理 和 防 范 措施 ， 量 减 尽
（ ） 理 避 税 三 合
外 ，盈余 管理 对 经 济 资 源 配 置 的 影 响研 究 将 成 为 今 后 研 究 的 重
点 ， 市 公 司 的 盈 余 管 理 是 否 误 导 投 资 者 的 决 策 、 否 造 成 上 是
资 源 配 置 的 扭 曲 、 强 制 性 披 露 要 求 是 否 有助 于减 轻盈 余 管 理
对 资 源 配 置 的不 利 影 响 等 问 题 ，迫切 需 要 监 管 者 和 学 术 界 给予 充 分 关注 。
参考 文 献 ：
“ 理 避 税 ” 所 以 成 可 能 ， 方 面是 由于 我 目 的税 法体 系 合 之 一
呈还不十分完善， 税收优惠政策颇多； 另外一方面是由于公司管理
公 司 的利 润 操 纵 行 为 ，同 时也 有 助 于 政 府 监 管 部 门制 定 适 合 我
国 国情 的 会计 准 则 和 财 务信 息 披 露 政 策 。 其 次 ． 国 的制 度 背 景 以 及证 券市 场 有 异 于 两 方 发 达 国 家 ， 中
上 市 公 司的盈 余管理行为也有别 于 国外 的情 形 ，基 于 中 国证 券 市
青： 者在会计政策和会计方法的选用上有较大的灵活性 。
（ ） 避 债 务 契约 约 束 四 规
［ ］ 盈余 管 理 有 关理 论 问题 的探 讨 ｌ． 南金 融， ０ ， ５ １对 ｌ西 １ ２ ７（ ） ０ Ｏ． ［］ ２ 浅析 盈 余 管理 行 为 的 动机 『． 宁 经济 ， ０ ， ） Ｉ辽 ］ ２ ３０７． ０
（ 别 处理 ） 特 ； 当其 继 续 亏损 将 暂 停 上 市 资格 ， 即停 牌 。 目前 是 进 行 理 （ 别转 让处 理 ） 特 。这 意 味 着 如 果 继 续 经 营不 力 ， 要 退 出 将 皇 股 票市 场 ， 这是 投 资者 不 准 愿 看 到 的 结 局 。 因此 ， Ｓ ， 公 司 对 Ｔ 晕 进 管 理 甚 至操 纵 利 润 ， 会 成为 常见 的 手段 。 就
根 据 《 司法 》 公 以及 其 他 有 关 规 定 ， 市 公 司 连 续 ２年 亏损 ， 上
或 者 每净 资产 低Ｓ 或 将 Ｔ处 理
场 实 际情 形 的盈余 管理 计 量 模 型将 是 今 后 研 究者 的努 力方 向 。 另 外 ，需 要 进 一 步 研 究 中国 上 市 公 司盈 余 管 理 的手 段 。此
（ ） 上 市 公 司 价 值 的 影 响 二 对
司违规行 为 ， 不会 采取 行 动 制 止， 不会 以发 布 公 告 或警 示 等 方 也 更 式 引起 市 场 的 关 注 ， 是 选 择 沉 默 或 是 离 职 。 为 监 督 部 门 而 作 的 监 事 会 也 依 附 于董 事 会 ， 监 督 作 用更 是 大 打 折扣 。 此 ． 其 据 我 国 上市 公 司 应该 健 全 公 司 治理 结 构 ， 少 盈 余 管理 的可 操作 性 。 减
对 盈 余 管 理 的概 念 可 以从 两 个 角 度 进 行 理 解 ： １ 约 角 度 。 ｆ契 １
在合 同为 刚性 和不 完 全 时 ，盈余 管 理 就 是 一 种 低 成 本 的 方法 ， 用