练习题

Ks ＝ D1 V 0 (1 f ) g 12 % (1 5 %) 4 % 16 . 63 %
序号 1
各种资金数量 2000
所占比重 40%
各种资金成本 6.84%
乘积 2.74%
2
3 合计
800
2200 5000
16%
44% /
12.37%
16.63% /
1.98%
7.32% 12.04%
习题 1.某公司2000年年初对甲设备投资100000元，该项目2000年 年初完工投产，2002年、2003年、2004年年末的预期收益 分别为20000元，30000元，50000元，银行存款复利利率为 10%。 1）按复利计算,2002年年初投资额的终值。 2）按复利计算,2002年年初预期收益的现值。
7.某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利 率为10%，筹资费率为2%，发行优先股800万元，优先股股息率为 12%，筹资费率3%，发行普通股2200万元，筹资费率5%，预计第 一年股利支付率为12%，以后每年按4%递增，所得税税率为33%， 试计算：债券资金成本； Bi (1 T ) 10 %( 1 33 %) Kb ＝ 6 . 84 % 优先股资金成本； B 0 (1 f ) 1 2% 普通股资金成本； D 800 12 % Kp ＝ 12 . 37 % 综合资金成本。 P0 (1 f ) 800 (1 3 %)
6.某企业计划利用一笔长期资金投资购买股票，需要投入资金 800 000元，每年可获得现金股利100 000元。调查分析可知， 该股票的风险系数为1.5，目前国库券的利率为6%，股票市场 上的市场风险报酬率为4%，试计算投资该股票的预期收益和 该投资的估算价值。
解：该股票的预期收益率为：
R R f ( R m R f ) 6 % 1 .5 4 % 12 %
5
10 %
)(1 10 %)
100000 6 . 1051 1 .10 671560
3.习题 1）某项目向银行贷款,年名义利率为 9%,复利计息,一个季度计息一次，则实 际年利率为( )。 A. 9. 2%B. 9. 3% C. 9.4% D. 9. 0% 2）某项目，期初一次性投资。计划在 5 年内（含建设期）收回全部投资。 该项目从第一年开始每年末能获利 100 万元，银行贷款年利率为6%，复利计 息，则该项目总投资的现值应控制在 ( ) 万元以下。 A. 422.2 B. 421.2 C. 432.2 D. 423.2 3）已知 P=100万元,年金现值系数(P/A, 8%, 6)=( A. 462.30 B. 21.63 C. 733.60 D. 16.67 ), 则A为( )万元。
i 4% 1 4% 360 60 20 37 . 5 %
7.某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万 元，票面利率为10%，筹资费率为2%，发行优先股800 万元，优先股股息率为12%，筹资费率3%，发行普通股 2200万元，筹资费率5%，预计第一年股利支付率为12%， 以后每年按4%递增，所得税税率为33%， 试计算：债券资金成本； 优先股资金成本； 普通股资金成本； 综合资金成本。
F P (1 i )
n 2
100000 (1 10 %) 100000 1 . 21 121000 元
P Ft /(1 i ) 1 2 3 20000 /(1 10 %) 30000 /(1 10 %) 50000 /(1 10 %) 80539 元
解：
Vm D1 rg 0.15 (1 0.06) 0.08 0.06 7.95( 元 )
Vn
D r

0 . 60 0 . 08
7 .5 (元 )
6.某企业计划利用一笔长期资金投资购买股票，需要投入资 金800 000元，每年可获得现金股利100 000元。调查分析 可知，该股票的风险系数为1.5，目前国库券的利率为6%， 股票市场上的市场风险报酬率为4%，试计算投资该股票金终值系数(F/A, 11 %, 10)=( ), 则A为( )万元。 A. 672.2万元 B. 5.98万元 C. 2.78万元 D. 83.27万元
4.某企业计划利用一笔长期资金投资购买股票，现有M 和N公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股 票，已知M公司股票现行价格为7.1元，上年股利为0.15 元，预计以后每年以6%的增长率增长，N公司股票现行 价为每股7元，上年股利为0.60元，股利分配政策为固定 股利政策，甲企业的投资必要报酬率为8%。 计算两种股票的价值，并作出投资选择。
1.某公司2000年年初对甲设备投资100000元，该项目2000年年初完工投 产，2002年、2003年、2004年年末的预期收益分别为20000元，30000元， 50000元，银行存款复利利率为10%。 1）按复利计算2002年年初投资额的终值。 2）按复利计算2002年年初预期收益的现值。 解：本题为复利现值和终值计算。 P=100000元，F1＝20000，F2=30000，F3＝50000， i＝10%， n需要计算。
该投资预期收益为：800000×12%=96000（元） 投资的价值估算为：
V D R 100000 0 . 12 833 ， ( 元 ) 333
4.练习实际利率的计算，某企业从银行借入10个月期、年利率 为8%的短期借款200万元， 试分别按收款法、贴现法计算该借款的实际利率。
5.某企业每年向A公司购入500万元的商品，A公司提供的商业 信用条件为“4/20、n/60”。计算该企业放弃现金折扣时的资金 成本。
4.练习实际利率的计算，某企业从银行借入10个月期、 年利率为8%的短期借款200万元， 试分别按收款法、贴现法计算该借款的实际利率。 解：收款法下的实际利率与银行利率相同，即为8%。 贴现法下：
i 12 8 % 12 10 8 % 100 % 8 . 57 %
5.某企业每年向A公司购入500万元的商品，A公司提供的 商业信用条件为“4/20、n/60”。计算该企业放弃现金折 扣时的资金成本。 解：放弃现金折扣的资金成本为：
F A( (1 i )
n 1
1
i
1) 100000 (
(1 10 %)
5 1
1
10 %
1)
100000 ( 7 . 7156 1) 671560
或
F A(
(1 i ) 1
n
i
)(1 i ) 100000 (
(1 10 %) 1
5.某企业计划利用一笔长期资金投资购买股票，现有M和N公司股票 可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票，已知M公司股票现行 价格为7.1元，上年股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增 长，N公司股票现行价为每股7元，上年股利为0.60元，股利分配政 策为固定股利政策，甲企业的投资必要报酬率为8%。 计算两种股票的价值，并作出投资选择。
n
20000 年末 0 100000 2000 1 2001 2 2002 3
30000 2003 4
50000 2004 5
2.某公司拟建立一项基金，每年年初投入100000元，利率为 10%，计算5年后该基金的本利和。
2.某公司拟建立一项基金，每年年初投入100000元，利率为 10%，计算5年后该基金的本利和。 解：本题为先付年金问题， n＝5 ， I＝10% ， A＝100000万元，所以有：