第五章 筹资管理(下)
第五章筹资管理习题及答案
第五章筹资管理一、单项选择题1．在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是（）。
A．发行普通股 B．留存收益筹资 C．长期借款筹资 D．发行公司债券2. 相对于银行借款筹资而言，股票筹资的特点是( )。
A.筹资速度快B.筹资成本高C.弹性好D.财务风险大3.从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是（）。
A.筹资速度快B.筹资风险小C.筹资成本小D.筹资弹性大4. 某企业预计的资本结构中，产权比率为3/5，债务税前资本成本为12%。
目前市场上的无风险报酬率为5%，市场上所有股票的平均收益率为10%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为（）。
A.10.25%B.9%C.11%D.10%5. 以下不属于留存收益筹资的特点的是（）。
A．筹资数额有限B．筹资成本最低C．维持公司控制权分布D．不发生筹资费用6. 甲企业上年度资产平均占用额为5000万元，经分析，其中不合理部分700万元，预计本年度销售增长8%，资金周转加速3%。
则预测年度资金需要量为（）万元。
A.4834.98B.4504.68C.4327.96D.3983.697. 某公司发行总面额1000万元，票面利率为10％，偿还期限4年，发行费率4％，所得税率为25％的债券，该债券发行价为991.02万元，则采用贴现模式债券资本成本为（）。
（P/A，9%，4）=3.2397，（P/F，9%，4）=0.7084。
A.8％B.8.74％C.9％D.9.97％8. 某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5％，公司所得税率为25％。
该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，若采用一般模式该债券的资本成本为（）。
A.8.46％B.7.89％C.10.24％D.9.38％9. 某公司普通股目前的股价为25元/股，筹资费率为6%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率2%，则该企业利用留存收益的资本成本为（）。
讲义PPT中的例子
第五章筹资管理下 讲义PPT （ P63-64）中的例子：某公司计划按面值发行公司债券，面值为1000元，10年期，票面利率10%，每年付息一次。
预计发行时的市场利率为15%，发行费用为发行额的0.5%，适用的所得税率为30%。
确定该公司发行债权的资金成本为多少。
已知：（P/A ，15%，10）=5.0188，（P/F ，15%，10）=0.2472解：发行价格＝（1000×10%）×（P/A,15%,10）+1000×（P/F,15%,10）＝100×5.0188 +1000×0.2472＝749.08 （元）资金成本= =9.4%P195）%5.01（06.749）%301（%101000-⨯-⨯例3：某企业某项固定资产原价为80000元，预计净残值为5000元，预计使用年限为5年。
要求：（1）按平均年限法、双倍余额递减法和年数总和法计算5年的折旧额；（2）按平均年限法的计算结果编制会计分录（基本生产车间使用）。
（1）平均年限法每年折旧额=（80000-5000）/5=15000元（2）双倍余额递减法：第一年折旧80000*（2/5）=32000元第二年折旧（80000-32000）*（2/5）=19200元第三年折旧（80000-32000-19200）*（2/5）=11520元第四年年折旧（80000-32000-19200-11520-5000）/2=6140元第五年折旧同第四年（3）年数总和法:第一年折旧=（80000-5000）*（5/15）=25000第二年折旧=（80000-5000）*（4/15）=20000第三年折旧=（80000-5000）*（3/15）=15000第四年折旧=（80000-5000）*（2/15）=10000第五年折旧=（80000-5000）*（1/15）=5000（4）会计分录：借：制造费用15000贷：累计折旧15000注1、实行双倍余额递减法计提的固定资产，应当在固定资产折旧年限到期以前两年内（最后两年），将固定资产账面净值扣除预计净残值后的余额平均摊销。
《财管》各章公式汇总
《财管》各章公式汇总财务管理基础货币时间价值公式1：复利终值：F＝P×（1＋i）n公式2：普通年金现值：P＝A×（P/A，i，n），逆运算：年资本回收额，A=P/（P/A，i，n）公式3：预付年金现值：P＝A×（P/A，i，n）×（1＋i）公式4：递延年金现值：P＝A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）公式5：复利现值：P＝F×（1＋i）－n公式6：永续年金现值：P＝A/i公式7：预付年金终值：F＝A×（F/A，i，n）×（1＋i）公式8：普通年金终值：F=A×（F/A，i，n），逆运算：偿债基金，A=F/（F/A，i，n）注意：判断是一次支付还是年金；注意期数问题，列出正确表达式；对于系数，考试会予以告诉，不必记系数的计算公式，但是其表达式必须要掌握；在具体运用中，现值比终值更重要，前者需要理解并灵活运用，后者可以作一般性地了解。
注意：永续年金没有终值；递延年金终值的计算和普通年金类似，不过需要注意确定参数n（也就是年金的个数）。
考法：1.年资本回收额的计算思路，可以运用于年金净流量，年金成本的计算中；2.递延年金现值的计算思路，可以运用在股票价值计算中，阶段性增长模式下，求正常增长阶段股利现值和；3.普通年金现值的计算，可以运用在净现值的计算，内含报酬率的列式，债券价值计算等地方。
插值法解决下面的问题：当折现率为12%时，净现值为-50；当折现率为10%时，净现值为150，求内含报酬率为几何？(12%-10%)/(12%-IRR)=(-50-150)/(-50-0)。
解得：IRR=11.5%注意：不必死记公式，列出等式，两端分别是折现率和对应的系数，只要一一对应起来，就能得到最终的结果。
考法：实际利率的计算；内含报酬率的计算；资金成本贴现模式的计算；证券投资收益率的计算。
注意：涉及到插值法，共计四个步骤：1.列式；2.试误；3.内插；4.计算。
第5章 筹资管理知识点巩固、提高
第5章筹资管理知识点巩固与提高练习题一、判断题1.资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存发展的一个必要条件。
2.处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整性筹资动机。
3.在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托投资公司、证券公司。
4.在改革开放的条件下，国外以及我国香港、澳门和台湾地区的投资者持有的资本，亦可加以吸收，从而形成外商投资企业的筹资渠道。
5.处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。
6.根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积和未分配利润三部分组成。
7.股票按发行时间的先后可分为始发股和新股。
两者的股东权利和义务都是一样的。
8.筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。
9.筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。
10.筹集国家的投入资本主要是通过获取国家银行的贷款。
11.所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自有资本。
12.发行股票是所有公司制企业筹措自有资金的基本方式。
13.对于股东而言，优先股比普通股有更优厚的回报，有更大的吸引力。
14.在我国，股票发行价格既可以按票面金额确定，也可以按超过票面金额或低于票面金额的价格确定。
15.股份公司无论面对什么样的财务状况，争取早日上市交易都是正确的选择。
16.股票发行价格如果过低，可能加大投资者的风险，增大承销机构的发行风险和发行难度，抑制投资者的认购热情。
17.借款合同应依法签订，它属于商业合约，不具有法律约束力。
18.一般情况下，长期借款无论是资本成本还是筹资费用都较股票、债券低。
19.凡我国企业均可以发行公司债券。
20.抵押债券还可按抵押品的先后担保顺序分为第一抵押债券和第二抵押债券。
21.公募发行是世界各国通常采用的公司债券发行方式。
22.发行公司债券所筹集到的资金，公司不得随心所欲地使用，必须按审批机关批准的用途使用，不得用于弥补亏损和非生产性支出。
财务管理习题班第5章
第五章筹资管理（下）（客观题13′）主讲老师：杨翠仙1、多选题下列有关企业发行可转换债券正确的表述有（）。
A.可通过赎回条款来避免市场利率大幅上升后需支付较高利息的损失B.对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益C.对设置赎回条款的可转换公司债券,当公司股票价格在一段时间内连续高于转股价格达到某一幅度时，公司会按事先约定的价格买回未转股的可转换公司债券D.设置回售条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款【答案】BC【解析】企业可通过赎回条款来避免市场利率大幅下降后需支付较高利息的损失。
设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款。
选项A、D错误。
2、多选题以下关于可转换债券的说法中，正确的有（）。
A.转换价格越低，表明在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量越少B.强制性转换条款是指在某些条件具备之后，债券持有人必须将可转换债券转换为股票，无权要求偿还债券本金的条件规定C.设置赎回条款可以保护发行企业的利益D.设置回售条款可能会加大公司的财务风险【答案】BCD【解析】转换比率=债券面值/转换价格，所以转换价格与转换比率是反向变动，所以选项A错误。
3、多选题可转换债券筹资的优点有（）。
A.资本成本较低B.筹资效率高C.增强筹资灵活性D.在设有回售条款时可增加企业筹资数额【答案】ABC【解析】若公司股价长期低迷，在设计有回售条款的情况下，投资者集中在一段时间内将债券回售给发行公司，加大了公司的财务支付压力，对公司不利。
4、判断题认股权证本质上是一种股票期权，它可以和普通股一样取得红利收入。
（）【答案】×【解析】认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。
但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。
2023年度中级会计专业技术资格考试大纲(最新)
2023年度中级会计专业技术资格考试大纲（包括《中级会计实务》、《财务管理》、《经济法》）《中级会计实务》考试大纲2023年度考试大纲主要作了以下调整：增加了第一章概述，包括会计职业道德概述，会计目标、会计要素和会计信息质量要求，会计法规制度体系概述；第八章中补充了金融工具减值的会计处理；将“职工薪酬和借款费用”一章内容调整为两章，分别是“第九章职工薪酬”和“第十章借款费用”。
本科目各章考试内容中，掌握的内容，要求应试人员对相关知识点能够全面、系统掌握，并能够分析、判断和处理实务中相关的问题；熟悉的内容，要求应试人员对相关知识点能够准确理解，并能够解决和处理实务中相关的问题；了解的内容，要求应试人员对相关知识点能够一般性理解。
第一章概述一、掌握的内容1.会计职业道德概述。
2.会计目标、会计要素和会计信息质量要求。
二、熟悉的内容1.会计法规制度体系概述。
第二章存货一、掌握的内容1.存货的确认。
2.存货的初始计量。
3.存货期末计量原则。
4.存货可变现净值的确定。
5.存货跌价准备的计提与转回。
二、熟悉的内容1.存货减值迹象的判断。
第三章固定资产一、掌握的内容1.固定资产的确认。
2.固定资产的初始计量。
3.固定资产折旧的会计处理。
4.固定资产处置的会计处理。
二、熟悉的内容1.固定资产后续支出的会计处理。
2.固定资产终止确认的条件。
第四章无形资产一、掌握的内容1.无形资产的确认条件。
2.无形资产的初始计量。
3.内部研究开发项目研究阶段和开发阶段的区分。
4.内部研究开发支出的会计处理。
5.使用寿命有限的无形资产摊销的会计处理。
6.无形资产处置的会计处理。
二、熟悉的内容1.无形资产使用寿命的确定。
2.使用寿命不确定的无形资产的后续计量。
三、了解的内容1.无形资产的概念和特征。
第五章长期股权投资和合营安排一、掌握的内容1.长期股权投资的初始计量。
2.长期股权投资成本法核算。
3.长期股权投资权益法核算。
4.长期股权投资核算方法转换的会计处理。
第五章 筹资管理
二、债券筹资
（一）债券的种类
1．按债券上是否记有持券人的姓名或名称分为： 记名债券和无记名债券。 2．按能否转换为公司股票分为：
可转换债券和不可转换债券
3．按有无特定的财产担保分为： 抵押债券和信用债券 4．按是否参加公司盈余分配分为： 参加公司债券和不参加公司债券
5．按利率的不同分为：
固定利率债券和浮动利率债券
筹资方式与筹资渠道对应关系表 筹 资 方
式
筹资渠道
吸收直 接投资 √
发行 股票 √
利用留 存收益
向银行 借 款
发行公 司债券
利用商 业信用
融资 租赁
国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机 构资金 其他企业资金 居民个人资金 企业自留资金
√ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √
分配剩余财产。
2 ．优先股所具有的债务特征
(1)优先股的股息固定，其股利通常按面值的百分比来发
放或按定额股利发放，不受公司经营状况和盈利水平的影响。
(2)优先股股东一般没有表决权和管理权，即优先股股东 没有选举权、被选举权和对公司的控制权。
(3)优先股的发行契约中可能规定有收回或赎回条款，有
的还有偿债基金条款，即赋予其一个不确定的到期日，使其 具有还本的特性。 (4)附转换权的优先股可在一定条件下转换为普通股。 (5)由于优先股的股利固定，对普通股股东权益而言，具
优先股与普通股同属于企业权益资金，具有普通股特
征 ，优先股票持有者也是公司的股东；优先股筹资构成
股本，大部分情况下没有明确的到期日、不必定期支付股 利，股利不是一种义务；其股息在税后收益中文付，不具 节税作用；优先股股东对其财产的求偿权仅限于股票面额， 并承担有限责任。
2024中级财管考纲分析
2024年《财务管理》考纲分析财务管理的考纲历年变化较小，2024基本上没有实质性变化。
个性化辅导研究院的老师们经过仔细比对，财务管理2024年考试内容变化主要为：个别章节标题和概念性知识点的调整，考核能力要求也基本不变，这对之前学习过财务管理的同学们来说是好消息！财务成本管理初学比较困难，因为涉及比较抽象的风险、价值等金融学的概念，但同学们只要掌握最基础的原理即可，因为财管考试更重应用，所以学习课程后练习必不可少，建议同学们每学完一章，针对性的做一下《十年真题研究手册》中对应的题目，查漏补缺，有不明白的知识点，及时寻求1v1辅导老师的帮助。
在应试方面，一定要抓住基本分数才能达到通过的要求，因此建议同学们在复习备考的过程中，听从课程中老师或者一对一辅导老师的建议，把握近年考核的风格与趋势，关注老师们重点提示的内容，这样才能事半功倍，在短期内通过考试。
2024年个性化辅导研究院的老师们将一如既往陪伴同学们每一天，学习虽然枯燥，但成功是喜悦的，2024年，必过！具体章节变化：删除：第四章筹资管理（上）“筹资实务创新”第五章筹资管理（下）“双重股权结构”第六章投资管理“期权投资”第八章成本管理“责任成本”考纲详细内容：考试内容2023能力等级2024能力等级一、总论（一）企业与企业财务管理1.企业及其组织形式了解熟悉2.企业财务管理的内容掌握掌握（二）财务管理目标1.企业财务管理目标理论掌握掌握2.财务管理目标与利益冲突熟悉熟悉（三）财务管理原则与环节1.财务管理原则掌握熟悉2.财务管理环节掌握掌握（四）财务管理体制与环境2.预算的分析与考核熟悉掌握四、筹资管理（上）（一）筹资管理概述1.企业筹资的动机了解了解2.筹资管理的内容掌握熟悉3.企业的筹资方式熟悉熟悉4.企业筹资的分类熟悉熟悉5.筹资管理的原则掌握熟悉（二）债务筹资1.债务筹资的基本形式掌握掌握2.债务筹资的优缺点熟悉熟悉（三）股权筹资1.股权筹资的基本形式掌握掌握2.股权筹资的优缺点熟悉熟悉（四）衍生工具筹资1.衍生工具筹资的基本形式掌握了解五、筹资管理（下）（一）资金需要量预测1.因素分析法掌握掌握2.销售百分比法掌握掌握3.资金习性预测法掌握掌握（二）资本成本1.资本成本的含义与作用熟悉熟悉2.影响资本成本的因素熟悉熟悉3.个别资本成本的计算掌握掌握4.平均资本成本的计算掌握掌握5.边际资本成本的计算掌握掌握6.项目资本成本的计算熟悉熟悉7.金融工具价值评估方法掌握掌握（三）杠杆效应1.经营杠杆的原理及其杠杆系数的测算掌握掌握2.财务杠杆的原理及其杠杆系数的测算掌握掌握3.总杠杆的原理及其杠杆系数的测算掌握掌握（四）资本结构1.资本结构理论掌握熟悉2.影响资本结构的因素熟悉熟悉3.资本结构优化的分析方法掌握掌握六、投资管理（一）投资管理概述1.企业投资管理的原则熟悉熟悉2.企业投资的分类熟悉熟悉（二）投资项目财务评价指标1.投资项目现金流量的测算掌握掌握2.投资项目财务评价指标掌握掌握（三）项目投资管理1.独立投资方案的决策掌握掌握2.互斥投资方案的决策掌握掌握3.固定资产更新决策掌握掌握（四）证券投资管理1.证券投资的目的熟悉熟悉2.证券投资的风险熟悉熟悉3.债券的估值方法掌握掌握4.股票的估值方法掌握掌握（五）证券投资基金1.证券投资基金的特点和分类熟悉熟悉2.证券投资基金的业绩评价了解了解七、营运资金管理（一）营运资金管理概述1.营运资金的概念及特点熟悉掌握2.营运资金的管理原则熟悉掌握3.营运资金的管理策略熟悉掌握（二）现金管理1.持有现金的动机了解了解2.目标现金余额的确定掌握掌握3.现金管理模式了解熟悉4.现金收支的日常管理掌握掌握（三）应收账款管理1.应收账款的功能熟悉熟悉2.应收账款的成本掌握掌握3.信用政策了解熟悉4.应收账款的监控熟悉掌握5.应收账款的日常管理掌握掌握（四）存货管理1.存货管理目标了解熟悉2.存货的成本掌握掌握3.最优存货量的确定掌握掌握4.存货的控制系统了解了解（五）流动负债管理1.流动负债管理掌握掌握八、成本管理（一）成本管理概述1.成本管理的目标熟悉掌握2.成本管理的原则熟悉熟悉3.成本管理的主要内容掌握掌握（二）本量利分析与应用1.本量利分析的含义掌握掌握2.本量利分析的基本假设熟悉熟悉3.本量利分析的基本原理掌握掌握4.本量利分析的优缺点熟悉熟悉5.盈亏平衡分析掌握掌握6.目标利润分析掌握掌握7.敏感性分析掌握掌握8.边际分析掌握掌握（三）标准成本控制与分析1.标准成本的制定掌握掌握2.成本差异的计算与分析掌握掌握（四）作业成本1.作业成本法的应用目标和应用程序熟悉熟悉2.作业成本管理熟悉熟悉九、收入与分配管理（一）收入与分配管理概述1.企业收入与分配管理的原则了解掌握2.收入与分配管理的内容掌握掌握（二）收入管理1.销售预测分析方法掌握掌握2.企业的定价目标熟悉熟悉3.产品定价方法掌握掌握（三）纳税管理1.纳税管理熟悉熟悉（四）分配管理1.股利分配理论掌握了解2.股利政策掌握熟悉3.利润分配制约因素掌握熟悉4.股利支付形式与程序、股票分割与股票回购、股权激励模式熟悉+了解了解十、财务分析与评价（一）财务分析与评价概述1.财务分析的方法掌握掌握2.财务分析的局限性了解了解（二）基本的财务报表分析1.偿债能力分析掌握掌握2.营运能力分析掌握掌握3.盈利能力分析掌握掌握4.发展能力分析掌握掌握5.现金流量分析掌握掌握（三）上市公司财务分析1.上市公司特殊财务分析指标掌握掌握2.管理层讨论与分析熟悉熟悉（四）财务评价与考核1.企业综合绩效分析的方法掌握掌握2.综合绩效评价熟悉熟悉。
2020年中级会计师考试《财务管理》考点：资本成本与资
2020年中级会计师考试《财务管理》考点：资本成本与资本篇知识点关系：财务管理 >> 第五章筹资管理（下） >> 第三节资本成本与资本结构 >> 资本成本【考情分析】考频：★★★★★历年真题涉及：2020年、2020年单选题，2020年多选题，2020年判断题，2020年综合题【考点精讲】：资本成本资本成本是衡量资本结构优化水准的标准，也是对投资获得经济效益的最低要求，通常用资本成本率表示。
企业所筹得的资本付诸使用以后，只有项目的投资报酬率高于资本成本率，才能表明所筹集的资本取得了较好的经济效益。
（一）资本成本的含义资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。
资本成本是资本所有权与资本使用权分离的结果。
对出资者来说，因为让渡了资本使用权，必须要求取得一定的补偿，资本成本表现为让渡资本使用权所带来的投资报酬。
对筹资者来说，因为取得了资本使用权，必须支付一定代价，资本成本表现为取得资本使用权所付出的代价。
资本成本能够用绝对数表示，也能够用相对数表示。
用绝对数表示的资本成本，主要由以下两个部分构成。
1.筹资费筹资费，是指企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价，如向银行支付的借款手续费，因发行股票、公司债券而支付的发行费等。
筹资费用通常在资本筹集时一次性发生，在资本使用过程中不再发生，所以，视为筹资数额的一项扣除。
2.占用费占用费，是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如向银行等债权人支付的利息，向股东支付的股利等。
占用费用是因为占用了他人资金而必须支付的，是资本成本的主要内容。
（二）资本成本的作用1.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据各种资本的资本成本率，是比较、评价各种筹资方式的依据。
在评价各种筹资方式时，一般会考虑的因素包括对企业控制权的影响、对投资者吸引力的小、融资的难易和风险、资本成本的高低等，而资本成本是其中的重要因素。
2014中级财管公式汇总(分章节).
2014年中级财管全书公式总结第二章财管基础一、复利现值和终值（三）二、年金有关的公式：1.预付年金终值——具体有两种方法：方法一：预付年金终值＝普通年金终值×（1＋i）。
方法二：F＝A[（F/A，i，n＋1）－1]现值——两种方法方法一：P＝A[（P/A，i，n－1）＋1]方法二：预付年金现值＝普通年金现值×（1＋i）2.递延年金现值【方法1】两次折现计算公式如下：P＝A（P/A，i，n）×（P/F，i，m）【方法2】P＝A（P/A，i，m＋n）－A（P/A，i，m）＝A[（P/A，i，m＋n）－（P/A，i，m）] 式中，m为递延期，n为连续收支期数，即年金期。
【方法3】先求终值再折现（四）P A＝A×（F/A，i，n）×（P/F，i，m+n）递延年金的终值计算与普通年金的终值计算一样，计算公式如下：F A＝A（F/A，i，n）注意式中“n”表示的是A的个数，与递延期无关。
3.永续年金利率可以通过公式i=A/P现值P=A/i永续年金无终值4.普通年金现值 =A*（P/a,i,n）终值= A*（F/a,i,n）5.年偿债基金的计算①偿债基金和普通年金终值互为逆运算；②偿债基金系数和年金终值系数是互为倒数的关系。
6.年资本回收额的计算年资本回收额是指在约定年限内等额回收初始投入资本或清偿所债务的金额。
年资本回收额的计算实际上是已知普通年金现值P，求年金A。
计算公式如下：式中，称为资本回收系数，记作（A/P，i，n）。
【提示】（1）年资本回收额与普通年金现值互为逆运算；（2）资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数。
【总结】系数之间的关系1.互为倒数关系2.预付年金系数与年金系数（五）三.名义利率与实际利率一年多次计息时的名义利率与实际利率实际利率：1年计息1次时的“年利息/本金”名义利率：1年计息多次的“年利息/本金”（六）四.风险与收益的计算公式1. 资产收益的含义与计算单期资产的收益率＝资产价值（价格）的增值／期初资产价值（价格）＝ [利息（股息）收益＋资本利得]／期初资产价值（价格）＝利息（股息）收益率＋资本利得收益率预期收益率E （R ）＝式中，E （R ）为预期收益率；P i 表示情况i 可能出现的概率；R i 表示情况i 出现时的收益率。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
筹资管理（下）
一、单项选择题
1.公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%，最近刚发放的股利
为每股0.6元，已知该股票的资本成本率为11%，则该股票的股利年增长率为（ ）。
A.5%
B.5.39%
C.5.68%
D.10.34%
2.某公司平价发行普通股股票600万股，筹资费用率5%，上年按面值(1元/股)确定的
股利支付率为14%，预计股利每年增长5%，所得税税率25%，则该公司留存收益的资本成本
为（ ）。
A.14.74%
B.19.7%
C.19%
D.20.47%
3.目前短期国债利率为3%，市场平均报酬率为10%，而该股票的B系数为1.2，那么该
股票的资本成本为（ ）。
A.11.4%
B.13%
C.18%
D.6%
4.企业在追加筹资时，不仅要考虑目前所使用资本的成本，还需要计算（ ）。
A.综合资本成本
B.边际资本成本
C.个别资本成本
D.变动成本
5.某公司的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5，预计销售量将增长10%，在其他
条件不变的情况下，普通股每股收益将增长（ ）。
A.5%
B.15%
C.20%
D.30%
6.假设企业不存在优先股，资产总额为150万元，权益资本占55%，负债平均利率为12%，
当前销售额100万元，息税前利润20万元，则财务杠杆系数为（ ）。
A.2.5
B.1.68
C.1.15
D.2.0
7.在息税前利润大于零的情况下，如果企业一定期间内的固定性经营成本和固定性资本
成本均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于（ ）。
A.经营杠杆效应