审计质量与IPO绩效分析
IPO过程中的财务会计审计问题
BDO大华
IPO对财务会计的要求
（二）关联交易 原则：尽量减少、依法规范
关联交易往往与公司的独立性有关。 规范关联交易 制度规范：决策权限和程序、回避制度、独立董事监督 定价规范：公开、公平、公正的交易原则，公允定价 披露规范：按规定充分披露(经常性和偶发性;决策程序;独立董事的意
见)。（新准则：只有在提供确凿证据的情况下，才能披露关联方交易 是公平交易）
不存在重大偿债风险，不存在影响持续经营的担保、诉讼以及仲裁 等重大或有事项。
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IPO对财务会计的要求
（二）修正“净利润”，以便分析和判断盈利能力 1.规定三年连续盈利的前提 最近3年内主营业务、董事和高级管理人员没有发生重大变化，实际 控制人没有发生变更。 2.扣除非经常性损益还原“真实”利润
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IPO中若干会计与审计问题--财务会计报告
（六）内部控制鉴证报告（内部控制自我评价报告） （七）非经常性损益专项审核报告（专项意见） （八）主要税种纳税情况专项意见 （九）原始财务报表与申报财务报表的差异情况专项意见 （十）执行新会计准则备考利润表审阅报告 （十一）控股股东或大股东最近一年及一期审计报告 （十二）证监会反馈意见的答复 （十三）会后事项的专项说明（承诺封卷至发行前） （十四）其他相关业务报告或声明，如招股说明书引用审计报告及其 他报告之声明 （十五）募集资金到位验资报告
税的通知》（国税发[1997]198号） 《国家税务总局关于企业股权投资业务若干所得税问题的通知》
（国税发〔2000〕118号） （2）企业改制时将产权以股份形式量化到个人时缴纳个人所得税问
题 《国家税务总局关于企业改组改制过程中个人取得的量化资产征收
个所得税问题的通知》国税发[2000]60号 《国家税务总局关于联想集团改制员工取得的用于 购买企业国有股
我国IPO专题审计的问题研究
我国IPO专题审计的问题研究作者：蔡红来源：《商业会计》2015年第14期摘要：2015年，随着我国股市的转暖，新股发行及申购又变得火热起来。
企业发行新股要经过很多关口，而IPO审计无疑是最为重要的，IPO审计质量的高低对企业能否成功上市有着决定性的影响，也为企业日后市场的业绩表现提供了重要支撑。
如果IPO审计的结果遭到市场的质疑，对企业的市场表现将是致命的打击。
本文从IPO审计的概念、发展历史、现状等方面，对我国IPO专题审计问题进行了研究，并给出了改善建议。
关键词：审计 ;IPO审计 ;审计质量一、IPO审计的概念IPO是Initial Public Offering的缩写，即首次公开发行。
它是指一家公司（在我国一般指股份有限公司）第一次向公众公开出售股份。
一般来说，一旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所挂牌交易。
我们通常理解的某公司成功IPO，就是指某公司成功上市，由拟上市公司变成上市公司。
IPO审计就是对首次公开发行并上市企业所进行的审计，即给拟上市企业做的专项审计。
二、我国IPO审计的发展历史及现状要了解我国IPO审计的发展史，就需要了解我国的IPO发展史，进而需要了解我国股票发行制度的历史。
（一）我国股票发行监管制度的历史我国股票发行监管制度先后经历了四个阶段。
（1）“额度管理”阶段（1993—1995年）。
在这个阶段，国务院证券管理部门根据国民经济发展需求及资本市场实际情况，先确定总额度，然后根据各个省级行政区域和行业在国民经济发展中的地位和需求进一步分配总额度，再由省级政府或行业主管部门来选择和确定可以发行股票的企业，主要指国有企业。
（2）“指标管理”阶段（1996—2000年）。
在这个阶段，由国务院证券管理部门确定在一定时期内应发行上市的企业家数，然后向省级政府和行业管理部门下达股票发行家数指标，省级政府和行业管理部门在上述指标内推荐预选企业，证券主管部门对符合条件的预选企业同意其上报发行股票正式申报材料并审核。
大华会计师事务所 ipo 审计报告(一)
大华会计师事务所 ipo 审计报告(一)大华会计师事务所IPO审计报告引言大华会计师事务所是一家资深的会计师事务所，已经决定通过IPO进一步扩大规模。
本文将对大华会计师事务所的IPO审计报告进行详细分析和评估。
1. IPO审计报告的背景•IPO审计报告是公司决定进行首次公开募股时的重要文件。
•其主要目的是确保公司的财务状况和业务运营符合相关法规和规范。
2. 大华会计师事务所的审计报告•大华会计师事务所的审计报告是对公司财务状况和财务报表的全面审计结果。
•审计报告包括以下几个重要方面的内容：2.1. 财务报表审计•大华会计师事务所对公司的年度财务报表进行了全面审计，包括资产负债表、损益表和现金流量表等。
•通过审计，确保财务报表的准确性和合规性。
2.2. 内部控制审计•大华会计师事务所对公司的内部控制制度进行了审核和评估，以确保公司的财务操作和业务流程符合相关法规和行业标准。
2.3. 会计估计和重要事项审计•审计报告还对公司的会计估计方法和重大事项进行了审计，确保其合理性和适用性。
•这些重大事项可能包括商誉减值准备、存货计提、债务重组等。
3. 审计结果评估•根据大华会计师事务所的审计报告，我们对公司的财务状况和内部控制进行了评估。
3.1. 财务状况评估•大华会计师事务所的审计报告显示，公司的财务报表真实可信，与实际情况一致。
•公司的财务状况良好，符合相关法规和规范。
3.2. 内部控制评估•大华会计师事务所的审计结果显示，公司的内部控制制度健全，能够有效地避免财务风险和错误。
•公司的业务流程符合相关法规和行业标准，保证了财务操作的可靠性和准确性。
结论大华会计师事务所的IPO审计报告证明了其财务状况和内部控制的可靠性和合规性。
这将对公司的首次公开募股起到积极的推动作用。
公司有信心通过IPO扩大规模，并为投资者提供可靠的财务信息。
大华会计师事务所IPO审计报告引言大华会计师事务所是一家资深的会计师事务所，已经决定通过IPO进一步扩大规模。
《内部控制、外部审计质量与并购绩效》
《内部控制、外部审计质量与并购绩效》一、引言在现今的企业并购（M&A）浪潮中，企业内部控制和外部审计质量作为企业运营的两大重要环节，对并购绩效产生着深远的影响。
本文旨在探讨内部控制、外部审计质量与并购绩效之间的内在联系，分析三者之间的关系及其对企业发展的影响。
二、内部控制的重要性内部控制是企业运营过程中保障财务报告的准确性、保障资产安全、提高运营效率和效果的重要手段。
健全的内部控制体系可以帮助企业识别和评估风险，防止或减少损失，从而提升企业的核心竞争力。
在并购过程中，有效的内部控制能够确保并购双方信息的真实性和准确性，降低信息不对称带来的风险，为并购决策提供有力支持。
三、外部审计质量的影响外部审计是对企业财务报告进行独立审查和鉴证的过程，其质量直接影响到企业财务报告的可靠性和公正性。
高质量的外部审计能够发现企业内部控制中的缺陷和问题，提出改进建议，从而提高企业的内部控制水平。
在并购过程中，高质量的外部审计能够为并购方提供更为准确的财务信息，降低并购风险，提高并购成功率。
四、内部控制与外部审计质量的关联性内部控制和外部审计在保障企业财务报告的准确性和公正性方面具有密切的关联性。
一方面，高质量的内部控制体系能够为外部审计提供有力的支持，使审计工作更为高效、准确；另一方面，外部审计的独立性和专业性能够对内部控制进行监督和评价，发现并纠正内部控制中的问题，提高内部控制的有效性。
五、内部控制与外部审计质量对并购绩效的影响内部控制和外部审计质量对并购绩效具有显著影响。
一方面，健全的内部控制体系能够为并购双方提供准确、全面的信息，降低信息不对称带来的风险，为并购决策提供有力支持；另一方面，高质量的外部审计能够为并购方提供更为准确的财务信息，降低并购过程中的财务风险。
这些因素共同作用，有助于提高并购成功率，进而提升并购绩效。
六、结论与建议综上所述，内部控制、外部审计质量与并购绩效之间存在密切的关联性。
为了提高企业的并购绩效，我们需要：1. 强化内部控制建设。
国有企业政治关联、政府审计质量和企业绩效--基于我国A股市场的实证研究
国有企业政治关联、政府审计质量和企业绩效--基于我国A股市场的实证研究张立民;邢春玉;温菊英【期刊名称】《审计与经济研究》【年(卷),期】2015(000)005【摘要】在我国，国有上市公司既拥有股权政治关联又拥有高管政治关联。
相对于樊纲指数，更为微观的政府审计质量是影响政治关联对国有企业绩效作用发挥的重要因素。
在不考虑政府审计质量的情况下，国有股权政治关联会降低企业的绩效，而高管政治关联会提升企业绩效；在考虑政府审计质量的情况下，政府审计质量越高，高管政治关联提升作用越不明显，也越会降低股权政治关联对企业绩效的损害作用。
因此，提高政府审计质量可以改善国有企业的生存环境，优化资源的配置，促进企业的健康发展。
%In China, the state-owned listed companies have either innate political connection or have executives ' political connection.In contrast to Fan Gang index, government audit quality, a more microscopic environment, is one of the important factors of political connection corporate performance. We find that, without considering the government audit quality, state-owned equity political association reduces the corporate performance, while executives' political association improves the corpo-rate performance;when considering government audit quality, the higher the government audit quality is, the more it reduces state-owned equity political association's damaging effect on corporate performance. Therefore, we suggest that improving the quality ofgovernment audit can improve the living environment of political connection companies, optimize the allocation of re-sources, and promote the healthy development of enterprises.【总页数】12页(P3-14)【作者】张立民;邢春玉;温菊英【作者单位】北京交通大学经济管理学院，北京 100444;北京交通大学经济管理学院，北京 100444;北京交通大学经济管理学院，北京 100444【正文语种】中文【中图分类】F239.44【相关文献】1.我国上市民营企业最终控制人政治关联对企业绩效影响的实证研究 [J], 张哲2.政府之手与企业绩效——基于政治关联与政府信任视角的分析 [J], 陈言;巩阅瑄3.经济转型中的政治关联与企业绩效:基于我国上市公司的实证研究 [J], 邹国庆;倪昌红4.政治关联、企业社会目标与政府补助——基于我国上市公司样本数据的实证研究[J], 王苑和;孙长江;李炜5.国有企业过度投资行为及其制约机制的实证研究——基于我国A股市场实证 [J], 郭磊;王震因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
企业IPO的财务与审计问题
企业IPO的财务与审计问题一、什么是IPO及特点IPO（Initial Public Offerings）是指首次公开募股，具体来说是企业或者股份有限公司第一次将其公司股份面向公众来公开出售。
一般情况，上市公司所持有的股份是通过相关证券商出具的招股书、相关股份登记声明书中的一些条款，通过经纪商进行销售的，IPO以后，这些公司就可以正式到证券交易所进行挂牌交易了，而需要注意的问题是，有限责任公司在申请IPO以前，还需要将自己公司的性质变身为股份有限公司。
二、IPO中财务会计常见问题IPO过程中财务在规范性方面会出现很多问题，主要如下：1.企业盈利方面企业IPO上市的前提条件是满足相关收入、利润指标要求。
例如：在《首次公开发行股票并上市管理》规定中明确指出，需连续三年净利润在三千万元以上并且没有出现过亏损等，可见只有符合了这样的硬性要求才能够提出申请。
然而在实际的工作中，企业在IPO未上市场前可能会想利用相关法规的真空地带通过不当确认或跨期确认收入和费用，而当公司制定整套IPO计划前，通过调整确认收入、费用等方面来满足上市条件，但这些做法不符合企业会计准则的规定，使事务所不能得出准确的数据。
2.收入确认方面收入确认在会计实践上更多体现的是在一个时期内进行，然而在会计准则上却以某时点为确认标准，这给了企业决策层会计造假、操纵利润的制度准则上的空子；另外，销售收入可以通过制造不实交易来进行人为创造；而且很多收入中混合了销售收入、劳务收入、使用权收入等等，这些收入确认时点不一致。
一般销售收入销售行为发生即确认，而服务收入确认则属于递延范围，一些高科技企业将所有收入都进行销售行为发生即确认了，这导致收入被提前确认，虚增了高科技企业的利润。
虚增收入的手法除了调节收入确认时点外，还有两种伎俩需要注意，第一是通过三角交易，你买我的产品，我也买你的产品，彼此虚增资产和收益，当然由于直接对敲容易引起审计师怀疑，多数是经过桥梁公司完成交易，达到虚增收入的目的。
万福生科IPO审计风险分析
摘要随着我国资本市场的日益发展，越来越多的企业想从中分一杯羹，纷纷开始准备上市。
上市对于企业来说往往意味着巨大的好处，不但能使企业形象飞跃提升，还能够筹得更多的资金，从而促使企业更好更快地发展。
然而，面对利益的诱惑，一些无法达到上市的标准的企业开始使用一些不当手段，比如恶意包装、欺骗上市等，来粉饰英真正的财务状况，从而达到上市的目的。
而近年来IPO企业造假事件频繁发生，这使得IPO审计相关的法律诉讼也不断增多，某些事务所甚至遭受了毁火性的打击。
总而言之，IPO造假事件从某种程度上损害了注册会汁师行业的声誉，并且阻碍了英健康发展的道路。
本文主要有三个部分。
首先，本文讨论了IPO以及审计风险的概念并对IPO审计风险的成因进行了分析。
接着，基于上述内容对万福生科股份有限责任公司进行了简短介绍并且对其IPO审计风险进行了分析。
最后，本文从三个方面提岀了防范IPO审ii•风险的措施并且对全文的研究进行总结。
关键词：IPO：审计风险;万福生科ABSTRACTWitli the rapid development of capital market in China, more and more companies are trying to make profits from it by preparing for IPO. which means tremendous benefits for the companies, that is, buildmg a better image and raising more money to run itself better. Howe^-er, failing to resist die temptation, firms that can not reach the certain standard for IPO start to use inappropriate metliods, such as malicious packaging and deceptive IPO, to hide its real finaiicial condition for successful IPO. Iii recent years, there are lots of fraud cases for IPO companies, leadmg to more lawsuits based on IPO audit which accounting firms and certified public accountants are encountered with. And some accoiintmg firms have faced devastating attack. All in alt the fraud cases of IPO have m^aired the reputation of CPA industry and blocked its way to healthy development.This thesis mainly includes tliree parts. First of alt it discusses die definition of IPO and audit risk and analyzes the factors of IPO audit risk. Second, it gives a brief introduction of Wanfii Biotechnology and makes a analysis of its audit risk durmg the process of IPO. Finally, measures from tliree aspects are put forward to avoid IPO audit risk and summary of the whole thesis is given.Key words: IPO： audit risk: Waiifii Bioteclmology绪论(-)研究背景及研究意义在我国资本市场的蓬勃发展的今天，越来越多的公司选择上市来募集更多的资金，从而获得更好的发展。
IPO审计风险成因分析及防范措施
IPO审计风险成因分析及防范措施一、本文概述随着资本市场的发展，越来越多的企业选择通过首次公开发行（IPO）进入股市融资，而IPO审计作为保障投资者利益、维护市场秩序的重要环节，其重要性日益凸显。
然而，IPO审计过程中存在的风险也不容忽视。
本文旨在深入分析IPO审计风险的成因，探讨防范措施，以期提高IPO审计质量，保护投资者利益，促进资本市场的健康发展。
本文将首先概述IPO审计的基本概念及重要性，然后重点分析IPO审计风险的主要成因，包括企业内部管理问题、审计机构专业能力不足、监管环境不完善等方面。
在此基础上，本文将提出针对性的防范措施，包括加强企业内部管理、提升审计机构专业能力、完善监管环境等，以期降低IPO审计风险，提高审计质量。
本文还将对IPO 审计风险的未来发展趋势进行展望，为相关领域的研究和实践提供参考。
二、IPO审计风险的成因分析IPO审计风险的成因多种多样，涉及到企业、审计机构、市场环境以及法律法规等多个方面。
以下是对IPO审计风险成因的详细分析：企业内在问题：企业可能存在财务造假、内部控制不健全、业务模式不稳定等问题。
这些问题可能导致财务报表失真，增加审计难度，从而引发审计风险。
例如，企业可能通过虚构收入、隐瞒负债等手段美化财务报表，以吸引投资者和监管机构。
审计机构及人员问题：审计机构及审计人员可能因专业能力不足、职业道德缺失或过度依赖企业提供的资料等原因，导致审计结果失真。
审计机构在承接业务时可能因竞争激烈而降低审计标准，以争取更多的客户。
市场环境及监管问题：市场环境的不透明和监管制度的不足也可能导致IPO审计风险。
例如，市场可能存在信息不对称、股价操纵等问题，导致投资者难以准确评估企业的真实价值。
同时，监管制度的不完善可能使得企业有机会利用监管漏洞进行财务造假。
法律法规问题：法律法规的不完善或执行不力也可能导致IPO审计风险。
例如，某些法律法规可能存在漏洞，使得企业有机会进行财务造假或其他违法行为。
ipo财务审计具体工作内容
IPO财务审计具体工作内容IPO（首次公开募股）是公司在证券市场首次公开发行股票，以筹集资金并在证券市场上市交易。
在IPO过程中，财务审计是一个至关重要的环节，它有助于验证公司的财务状况和运营绩效，提高投资者对公司的信心。
以下是IPO财务审计的具体工作内容：1.审计计划制定：目标设定：设定审计的目标，明确审计的范围和目的。
团队组建：组建具有相关行业经验的审计团队，确保审计团队具备足够的专业素质。
2.财务报表审计：资产负债表审计：对公司的资产和负债进行审计，确认其真实性和准确性。
利润表审计：审计公司的收入、成本、利润等财务数据，确保其符合会计准则。
现金流量表审计：对公司的现金流入和流出进行审计，验证现金流量表的准确性。
3.内部控制审计：内部控制评估：评估公司的内部控制体系，包括财务报告制度、会计信息系统等，确保其合规性和有效性。
流程审计：审计公司的关键业务流程，确保内部控制得以有效执行。
4.资产质量审计：应收账款审计：对公司的应收账款进行审计，确认其真实性和实现性。
存货审计：审计公司的存货，确认存货价值和实现性。
5.相关方交易审计：关联方交易审计：审计公司与关联方之间的交易，确保交易符合市场价格和公允价值。
6.法律法规合规审计：法律法规合规审计：审计公司的业务活动是否符合相关法律法规，包括税收、环境、劳动法等方面的合规性。
7.审计报告发表：审计报告撰写：将审计结果整理成审计报告，包括对公司财务状况、内部控制的评价，以及存在的潜在风险等内容。
审计报告发表：将审计报告提交给公司管理层和监事会，并在IPO文件中公开披露。
8.后续服务：沟通和解释：与公司管理层和审计委员会进行沟通，解释审计结果，并提供后续建议。
跟踪：审计后续跟踪，确保公司及时纠正存在的问题，提升内部控制和财务报告的质量。
在整个IPO财务审计的过程中，审计团队需要保持独立性、专业性，并确保审计工作的透明度和公正性。
审计结果将直接影响到投资者对公司的信心，因此审计过程的细致和严谨是至关重要的。
IPO审计风险控制措施分析
CAIXUN 财讯－133－IPO 审计风险控制措施分析□ 重庆理工大学 马中原 / 文伴随着证券市场的不断发展，拟上市的企业越来越多，文章通过对IPO 审计中存在的主要重大错报风险（如内部控制风险、关联交易风险、利润操纵风险和会计政策与估计风险）进行阐述，进而就IPO 审计风险的控制措施进行分析。
IPO 审计风险 控制措施IPO 审计中存在的主要重大错报风险首先，内部控制风险是IPO 审计中一个重要风险。
内部控制制度是企业IPO 成功的重要标准，同时也是申请IPO 遭到否决的重要原因。
然而，众多拟上市企业在内控建设方面仍然存在较大缺陷，中小企业尤为明显。
其次，关联方交易是上市公司向控股股东和其他关联方进行输送的天然平台。
一些拟上市的公司为了满足上市需求，往往会将关联方亏损，并借此提高拟上市公司的业绩，在盈亏交替之中隐藏可能存在的投资亏损或者本公司业绩的下滑。
再次，证监会明确规定IPO 企业上市之前至少连续盈利三年。
但是，一些不符合上市条件的公司进行利润粉饰的主要方式便是控制开支和增加收益。
最后，拟上市企业需要根据现行的法律、法规要求选择合法合规的会计政策，而且应以最近的可使用信息为基础来应对结果不确定的交易或事项。
IPO 审计风险控制措施（1）IPO 审计质量全过程控制 基于IPO 审计项目的特殊性与复杂性，注册会计师需要在全过程做好IPO 审计质量的控制。
在业务承接阶段，注册会计师要深入了解行业情况和客户的信用状况，与管理层做好沟通，使其提供全面、及时、有效的信息，并积极了解会计基础是否健全，会计相关核算是否规范等。
在审计计划阶段，IPO 项目比较复杂，因此会计师事务所应当选取经验丰富、专业能力强的注册会计师，了解拟上市企业所处的环境，审阅被审单位年报、公告、行业动态等信息，并做好重大错报风险的评估工作，为实施审计报告做好准备。
（2）加强事务所会计内控制度 为加强审计质量控制机制，会计师事务所应该有统一的反映被审计单位财务状况和审计工作底稿的全过程，二是有一套从审计项目承接到出具审计报告的操作规范，三是有特殊的机构和人员来检查制度的执行情况，以确保审计业务审计质量问题。
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审计质量与IPO绩效分析摘要：以2008-2011年在A股上市的IPO公司为研究对象，发现IPO公司在上市期间从事真实盈余管理和应计盈余管理，前10大会计师事务所审计对基于可操控性费用和应计项目的盈余操纵有约束作用，导致IPO公司寻求更高水平的销售操纵。
结果显示，基于销售和应计项目的盈余管理都可预测IPO公司上市后收益表现不佳。
基于销售的盈余操纵对未来收益的消极影响更为严重，由前10大会计师事务所审计的IPO公司在上市年度因大量运用销售操纵从事盈余管理，导致其上市后的收益大幅度下降。
关键词：盈余管理；应计项目操纵；真实活动操纵；审计质量；IPO绩效一、引言现有文献发现，IPO公司围绕上市运用应计盈余管理操纵收益上升导致上市后股票收益下降，高质量审计可缓和IPO年度的应计盈余操纵。
但高质量审计可能使IPO公司转而采取更高水平的销售操纵以规避对可操控性费用和应计盈余操纵的监督，但这反过来可能导致IPO公司上市后的绩效更差。
现有研究显示，尽管高质量审计与真实盈余管理之间的关系的证据较为充分，但是否可延伸到IPO背景下并无定论；另一方面，目前国内对真实盈余管理的研究并不多，对真实盈余管理与审计质量之间关系的研究更是少见。
本文以2008-2011年在A股上市的IPO公司为对象，检验审计质量与IPO公司盈余管理、盈余管理与IPO后收益之间的关系。
得到的主要结果有：（1）IPO公司在上市年度真实和应计盈余管理水平都较高；（2）与现有发现一致，由大审计公司审计的IPO公司转向采取较高水平的销售操纵以规避可操控性费用和应计盈余操纵的监督，并发现了高质量审计可约束操控性费用操纵的新证据；（3）现有研究主要集中在应计盈余管理并发现它可预测IPO后股票收益不佳，本文发现IPO后收益不佳与IPO年度的真实盈余管理和应计盈余管理两者都相关，且基于销售操纵的盈余管理对IPO后的股票收益有更严重的消极影响；（4）提升审计质量可影响真实盈余管理和应计盈余管理水平及IPO后的收益表现，即由大审计公司审计的IPO公司因在IPO年度大量运用销售操纵从而导致上市后收益严重下降。
二、相关文献与研究假设（一）盈余管理与审计质量近年来的研究揭示，为了抬高报告收益，管理层倾向于从事真实活动而不是应计盈余操纵。
原因是：首先，真实盈余管理较少受监管部门审查的影响，而较高水平的应计操纵很可能受到约束并被审计师和监管机构发现［1］（P3-73）；其次，应计盈余管理发生在会计年度或季度末，而真实盈余管理发生于整个会计年度或季度之中。
因此，如果管理层决定只运用应计盈余管理操纵，且操纵金额未达到所需门槛，可能没有充足时间在年度剩余时间内运用真实盈余管理［2］（P335-370）；最后，资产负债表中累积了之前所有会计方法变更的结果［3］（P1-27），以前年度应计盈余管理水平较高的公司，如果有连续操纵盈余的动机，很可能在本年度转向真实活动操纵［4］（P855-888）。
真实盈余管理研究领域的近期发展引发了人们对IPO和股权再融资的SEO公司围绕发行年度是否从事这类活动的兴趣。
如DarroughandRangan研究显示，IPO公司在上市年度削减R＆D支出以增加报告收益。
他们发现，削减R＆D支出是受管理层出售股份的驱动，因为他们相信投资者更看重当前收益［5］（P1-33）。
Wongsunwai发现IPO公司在上市年度操纵真实活动和应计项目以增加报告收益，声誉良好的风险资本家支持的IPO公司较少从事真实活动操纵［6］。
与此同时，CohenandZarowin［7］（P2-19）andKotharietal.［8］（P63-197）也发现SEO公司在增发年度从事真实盈余管理的证据。
刘启亮等认为，我国新会计准则实施后，公司在增加使用应计盈余管理的同时，运用真实盈余管理调低了利润［9］（P57-122）。
周晓苏、周琦发现，预期税率上升使公司更倾向于真实盈余管理，反之，则倾向应计盈余管理［10］（P20-26）。
这些发现表明，真实和应计盈余管理两者都可能被有强烈虚抬报告收益激励的公司所运用。
研究发现大审计公司实施的高质量审计（以审计行业专长、较高的审计收费和更长的审计任期等为代理变量）在缓和应计盈余管理中有显著作用。
Beckeretal.发现，大审计公司的客户报告的应计盈余管理水平较低［11］（P1-24）。
ElderandZhou［12］andChenetal.［13］（P86-104）发现，在IPO年度由大审计公司审计的公司应计盈余管理水平较低。
Balsametal.［14］（P71-97）,Krishnan［15］（P1-16），andReicheltandWang［16］（P647-686）发现，高质量审计可缓和应计盈余操纵。
尽管有大量证据表明应计盈余管理与审计质量相关，但提升审计质量是否影响真实盈余管理活动的研究尚不多见。
真实盈余管理表现为公司管理层决策处于审计目标之外从而较少受制于审计师审查，因而具有较强的隐蔽性(Grahametal.,2005)。
与此看法一致的是近期研究所显示的，高质量审计在缓和真实盈余管理中的作用不大，但会导致其客户采取较高水平真实盈余管理以规避应计盈余操纵的监督。
CohenandZarowin显示，当由大审计公司审计时，SEO公司在发行年度从事真实盈余管理的概率上升。
Chietal.验证了审计质量与有操纵盈余上升激励的公司（如为了符合或刚好达到收益门槛）的真实和应计盈余管理水平相关，高质量审计可约束应计盈余操纵，从而使其客户转向较高水平的真实盈余管理，较高的真实盈余管理水平与高质量审计之间正相关［17］（P315-335）。
在国内，李越冬、倪婕认为，能否揭示盈余管理行为是判断注册会计师审计质量的标准之一［18］（P80-89）。
夏立军、杨海斌研究了我国上市公司的盈余管理和监管政策的关系，结论是注册会计师并没有充分揭示出上市公司的盈余管理行为［19］（P28-34）。
李江涛、何苦发现，由国际“四大”所审计的公司，真实盈余管理强度显著大于“非四大”所审计的公司［20］（P58-67）。
顾鸣润以中国A股上市公司为研究样本，考察了金融危机前后公司具体的盈余管理行为。
发现外部经营环境的恶化并不会促使上市公司进行更多的真实盈余管理，但被高品质会计师事务所审计的上市公司倾向于更多运用真实盈余管理［21］（P154-157）。
与Chietal.证据类似，杨超、刘倩发现，审计质量的提升有利于抑制IPO过程中的生产成本操纵和应计盈余管理，导致IPO公司更大水准地依赖销售手段操纵盈余［22］(P80-86)。
刘霞发现，因为高质量审计师会限制客户进行应计盈余管理，企业可能会转而进行代价更高的真实盈余管理［23］(P54-62)。
综上所述，高质量审计与真实盈余管理之间的关系的证据是很充分的，但是否可延伸到IPO背景下并无定论。
本文预期，IPO公司因为有强烈操纵盈余的激励，在上市年度将从事较高水平的真实盈余管理，以抬高报告收益。
而且，与近期研究一致，预期由大审计公司审计的IPO公司将表现出较高水平的真实盈余管理，以规避审计师对应计盈余管理的监督。
据此提出以下假设：H1：在上市年度，IPO公司将从事真实盈余管理和应计盈余管理两类操纵活动。
由大审计公司审计的IPO公司将表现出较低水平的应计盈余管理和较高水平的真实盈余管理。
（二）盈余管理与IPO收益现有研究呈现了在IPO期间运用应计操纵提升收益的IPO公司在上市后股票收益下降的证据。
Teohetal.发现，发行年度应计盈余管理水平较高的IPO公司的股票收益在上市后的3年里一直是下降的［24］（P1935-1974）。
Teohetal.［25］（P175-208），GramlichandSorensen［26］（P235-259），MorsfieldandTan ［27］（P1119-1150）发现，发行年度有较高应计盈余管理水平的IPO 公司和SEO公司，在上市和增发后的绩效更差。
此外，通过比较不同水平应计盈余管理的上市后股票收益，CohenandZarowin(2010)发现，对于那些在IPO期间积极操纵盈余的公司，股票收益大幅下降；SEO公司在增发年度操纵真实活动并在增发后经营业绩因此严重下降，且增发后因真实盈余管理而导致的经营业绩的下降较应计盈余管理的幅度更大。
在SEO背景下，通过与应计项目操纵比较，Kotharietal.发现了类似证据，即应计盈余管理水平可预测股票增发后的收益和经营业绩。
基于真实活动的盈余操纵对SEO公司增发后的收益和经营业绩有更严重消极后果，因为真实盈余管理是以扭曲正常生产经营活动为代价，它会改变公司的经营现金流，进而损害公司的长期价值。
根据CohenandZarowin，Kotharietal.的证据，高质量审计对应计盈余管理的影响预期与IPO公司上市后的股票收益相关。
高质量审计是管理层运用真实还是应计盈余管理的显著决定因素，CohenandZarowin发现，大审计公司对应计盈余操纵的监督导致管理层采用较高水平的真实盈余操纵活动，这反过来导致IPO后的股票收益表现更糟。
曹金臣以2011年我国上市公司财务报告为样本，发现非标准审计意见与资产总额、每股收益等存有显著的负相关关系，审计师是否出具非标准审计意见与净资产收益率处于配股标准范围内无显著关系［28］（P24-27）。
李彬等发现上市公司利用费用操纵利润是以牺牲公司未来的经营能力为代价的，市场对真实盈余管理会比对应计盈余管理要求更高的风险溢价［29］（P160-168）。
综上所述，本文预期IPO年度采取真实和应计盈余管理的IPO公司，其长期收益表现不佳，由大审计公司审计的IPO公司因发行年度增加使用真实活动操纵而经历IPO之后股票收益的严重下降。
由此提出以下假设：H2：在发行年度报告较高水平真实或应计盈余管理的IPO公司，上市后的股票收益将下降。
由大审计公司审计的IPO公司在其他条件不变的情况下，因在IPO期间大量使用真实盈余管理，IPO后的股票收益下降幅度更大。
三、研究设计（一）样本与数据与现有研究一样，将有盈余操纵强烈激励并聘请高质量审计师的IPO公司作为本研究的重点。
选择2008-2011年沪深A 股IPO公司为研究对象，同时剔除金融保险公司以及财务数据不完整的上市公司。
共选取579家IPO公司，共得到2889个有效研究样本。
承销商信誉排名(取前十)来自中国证券业协会网站，会计师事务所排名(取前十)来自中国注册会计师协会网站，IPO公司及其匹配公司（非IPO上市公司）的其他数据来源于国泰安CSMAR数据库。
为避免异常值的影响，对所有相关变量均按l％进行上下缩尾(winsorize)处理。