企业财务可持续增长管理策略研究
财务公司如何提高企业的利润增长
财务公司如何提高企业的利润增长一、引言在现代商业世界中，企业的利润增长是实现可持续发展和成功的关键因素之一。
财务公司作为企业的重要组成部分，在提供财务服务的同时，也扮演着提高企业利润增长的关键角色。
本文旨在探讨财务公司如何通过有效的策略和措施来帮助企业实现利润的增长。
二、有效的预算管理预算管理是企业管理中的重要环节，对于财务公司来说更是至关重要。
财务公司可以通过制定合理的预算，并监控实际执行情况，及时进行预算调整和控制，以确保企业的资金使用得到最大化的效益。
在管理预算过程中，财务公司应该注重与其他部门的沟通和协作，为企业提供资金管理方面的建议和支持。
三、精确的成本控制成本控制是提高企业利润的关键因素之一。
财务公司可以帮助企业通过深入分析和评估成本结构，发现并消除成本中的浪费和不必要开支。
定期进行成本核算和成本效益分析，有助于财务公司找出影响利润增长的关键成本因素，并提出相应的解决方案。
四、优化资本结构合理的资本结构有助于提高企业的盈利能力和经营效率。
财务公司可以通过评估企业的资本结构，提出优化建议，如积极筹集优质资金、合理配置资本、降低财务成本等，实现企业的财务优化和利润增长。
五、有效的风险管理风险管理是财务公司的核心工作之一。
财务公司应该对企业可能面临的各种风险进行全面的评估和监控，并提供相应的风险防范和化解策略。
通过控制和降低风险，财务公司可以为企业创造更稳定和可持续的盈利环境，推动利润的增长。
六、有效的资金管理财务公司应该着重管理企业的资金流动和资金使用效率。
通过合理的资金筹集和利用，财务公司可以确保企业的资金充足，并优化资金配置，提高资金的使用效益。
同时，财务公司应该及时制定和执行资金计划，并进行定期的资金分析和预测，以确保企业的流动性和盈利能力。
七、市场营销支持财务公司可以通过提供市场营销支持来帮助企业提高利润增长。
财务公司可以参与市场调研和市场定位的工作，为企业提供财务数据和分析，为市场营销策略的制定提供支持和建议。
新型研发机构的财务管理与可持续发展问题分析
新型研发机构的财务管理与可持续发展问题分析随着科学技术的迅速发展和社会经济的不断演进，新型研发机构在推动创新、促进科技进步和实现可持续发展方面发挥着重要作用。
这些机构致力于开展前沿研究、技术创新和应用实践，为社会提供具有高附加值和战略性意义的成果和解决方案。
然而，随之而来的是一系列财务管理和可持续发展的挑战，这就需要对这些问题进行深入分析和探讨。
一、新型研发机构的定义新型研发机构是指在科技创新和研发领域中具有独立法人地位、专注于前沿科学研究、技术创新和应用转化的组织机构。
与传统的研究机构相比，新型研发机构更加注重创新和实践的结合，致力于推动科技成果的商业化和产业化，以解决社会面临的重大挑战和需求。
新型研发机构通常具有高度的专业性和跨学科的特点，汇聚了一批优秀的科研人才和技术专家，开展具有前瞻性和战略性意义的研究项目和创新实践。
新型研发机构也扮演着创新引领者和技术交流合作的桥梁角色，促进了学术界、产业界和政府部门之间的紧密合作与互动。
新型研发机构的目标是通过科技创新和研发活动，推动经济增长、社会进步和可持续发展，为国家和社会的发展做出重要贡献。
二、新型研发机构的财务管理与可持续发展存在的问题（一）机构发展速度过快快速发展的机构面临人员规模的快速增加，部门和团队的数量也随之增多。
然而，组织架构无法及时调整，导致部门之间的职责和沟通流程不够清晰明确。
缺乏合理的分工和协调机制，导致资源的浪费、工作的重复和效率的降低，快速扩张的机构在面对新的业务需求时，没有足够的时间来重新设计和优化工作流程。
原有的流程无法适应新业务的规模和复杂性，导致工作流程的混乱和低效，缺乏标准化的流程和规范的操作，增加错误和延误的风险。
当机构迅速扩张时，不同团队和部门之间的信息共享和协同受到影响。
信息孤岛的存在导致沟通不畅和决策的延迟。
缺乏有效的沟通渠道和协作平台，阻碍团队之间的协作和合作，进一步影响业务的高效运作。
（二）缺乏全面规划和策略缺乏全面规划和策略意味着财务管理无法明确定义机构的目标和战略方向。
从增长战略角度看中小企业财务管理
不 再 续 提 折 旧 ， 根据 固定 资产 项 目进 行 固 定 资产 折 旧 的 明细 年 终要 对 资产 进 行 一 次全 面的 清 查 核 对来 摸清“ 并 家底 ”对 盘 盈 ，
与 部 署 ， 项 目建 设 和 经营 过 程 中将 要 发 生 的现 金 流 量缺 乏可 对
（ ） 务控 制 薄 弱 ， 金 过 多地 停 滞 在周 转 过 程 中 ， 增 靠 的 预测 。各 项 投 资 的综 合效 应 不 符合 持 续 发展 的要求 。 一 财 资 对 （ ） 三 预算 控 制 、 金管 理 等 财 务 制度 不 到 位 ， 向不 全 面 ； 资 方 在 高风 险区 运 行 。这表 现 在 四个 方 面 ： 是 过度 负 债 ； 是应 收 同时显现 出预算计划与实施过程咬合不足，链接缺位 的问题 。 一 二 账 款 周转 缓 慢 ， 资金 回收 困难 ： 是 存 货控 制 薄 弱 ， 成 资金 呆 目前 很 多 中小 企 业 预 算 体制 不 健 全 ， 仅 缺 少对 材 料 、 时 、 三 造 不 工 动
制度关于固定 资产会计核算 的规定， 结合行政事业 单位购建 固 支 ， 得 挪作 他 用 。同时 ， 政 部 门应 定 期对 行 政 事业 单位 固定 不 财
定 资 产 时 一次 性 列 支 的 实 际 ， 增 设“ 应 累计 折 旧 ” 计 科 目列 于 资 产 使 用 、 值 增 值 情 况 进 行 检 查 ， 其 使 用 效 率 和 完 好 程 度 会 保 将
（ 对 企 业项 目投 资 缺 乏科 学论 证 ， 乏 明确 方 向和 协 同 有 针 对 收 入增 长 的 资 金 ， 预 算 实 施 过 程 也 紊 乱 无 序 ， 有 与 二） 缺 其 没 “ 产 ” 程 中 的相 应 成 本 ； 他 一 般 支 出 也采 取 权 责 发 生 制 核 要 时 需 聘请 中介 机构 审计 。 报 废 、 出 、 生 过 其 对 调 依法 转 让 的 固定 资产 算 ， 论款 项 支 付 与 否 。针 对 现 行 行政 事 业 单 位会 计制 度 中 固 要 严 格 履 行 报 批 审 核 程 序 ， 实进 行 资产 核销 账 务 处 理 ， 残 不 如 对 定 资 产 账 面不 能反 映 资 产真 实价 值 的 问题 ， 议借 鉴企 业 会 计 值 收 入 和 转 让 收 入 应 及 时 上 缴 或 存 入 集 中 核 算 账 户 ，不 得 坐 建
企业财务管理目标及企业财务战略
企业财务管理目标及企业财务战略
企业财务管理目标是确保企业财务稳健和可持续发展，实现企业的长期增长和盈利能力。
企业财务战略的目的是为了实现这个目标，通过制定合适的财务策略，最大限度地提
升企业的财务绩效和市场竞争力。
企业财务管理目标的具体实现需要注重以下几个方面：
1. 控制企业的财务风险，确保企业的财务稳健和可持续发展。
2. 实现财务效益最大化，提高企业的经济效益和盈利能力。
3. 保证企业的资金流动性，确保企业的正常运行和经营活动。
4. 监控企业的资产负债表和利润表等财务状况，及时发现并解决问题。
5. 提升企业的财务管理水平，不断优化企业财务管理，保证企业财务管理的高效、
规范和透明。
为了实现这些目标，企业需要制定合适的财务战略，主要包括：
1. 获得资金：企业需要保持充足的现金流和资本，获得外部资金，如银行贷款、债券、股票发行等。
2. 投资决策：企业需要制定科学的投资计划和策略，选择优质的投资项目，最大化
利润。
3. 资产负债管理：企业需要管理好资产负债表，控制好负债规模，确保企业财务稳健。
4. 风险管理：企业需要规避或控制财务风险，如外汇风险、市场风险、信用风险
等。
5. 成本管理：企业需要精细管控成本，提高企业盈利能力。
6. 绩效管理：企业需要建立科学的绩效管理机制，对业绩进行分析、评估和管理，
促进企业的持续发展。
总之，企业的财务管理目标和财务战略需要依据企业的实际情况和市场环境进行制定，确保企业财务稳健和可持续发展。
制造业财务管理策略
制造业财务管理策略随着全球经济的不断发展和制造业的快速增长，制造企业面临了越来越复杂的财务管理挑战。
好的财务管理策略对于制造企业的可持续发展至关重要。
本文将探讨几种制造业财务管理策略，帮助企业有效应对挑战并实现长期成功。
一、成本控制与成本优化制造业企业的核心挑战之一是成本控制。
为了在竞争激烈的市场中生存，企业需要确保生产成本的控制和优化。
这需要企业建立一套科学的成本管理系统，包括制定成本预算、绩效评估和成本管理措施等。
同时，企业还可以通过生产流程的优化、供应链管理的改进以及技术创新来降低成本。
二、现金流管理制造业企业通常面临生产周期长、库存高、销售回款周期长的问题，这给现金流带来了压力。
因此，现金流管理是制造企业财务管理的一个关键方面。
企业可以采取一系列措施来改善现金流，如加强应收账款的管理、优化库存管理、合理安排资金等。
此外，企业还可以与供应商协商延长付款期限，以减轻现金流压力。
三、资本预算管理制造业企业通常需要进行大规模的资本投资，如购买设备、扩大产能等。
因此，进行有效的资本预算管理对企业发展至关重要。
企业可以采用现金流贴现法、回收期法等方法来评估并选择最有利可图的投资项目。
此外，企业还需要建立一套严格的审批制度，确保资本预算决策的及时性和准确性。
四、风险管理制造业企业面临多种风险，如市场风险、供应链风险和汇率风险等。
因此，风险管理是制造业财务管理的重要组成部分。
企业可以通过多元化市场、建立供应链备份计划和使用金融工具来降低风险。
此外，企业还需要建立一套有效的内部控制系统，加强对财务和操作风险的监控。
五、绩效评估与激励机制良好的绩效评估和激励机制对于激发员工的积极性和创造力至关重要。
制造企业可以建立一套科学的绩效评估体系，将绩效和激励相结合，以激励员工取得更好的业绩。
企业还可以设置合理的激励机制，如股权激励计划和绩效奖金等。
六、税务规划税务规划是制造企业财务管理中一个重要的环节。
企业可以通过合理的税务筹划来减少税费负担，从而提高企业的盈利能力。
中小企业如何应对实际增长率与可持续增长率的差异
中小企业如何应对实际增长率与可持续增长率的差异中小企业要发展与生存,必然追求增长,但增长并不是无止境的,企业管理者往往忽视了增长的可持续性,从而使企业陷入了财务危机,本文通过对实际销售增长率与可持续增长率对比分析,提出了如何平衡企业目标、经济效率和财务资源,保持适度增长率以利于企业健康成长的策略。
标签：实际增长可持续增长财务危机一、实际销售增长率与可持续增长率的差异实际销售增长率是本年销售额比上年销售额的增长百分比。
而可持续增长率是指在不耗尽财务资源条件下销售增长率的上限,它是由当前经营效率和财务政策决定的内在增长能力。
两者本质上都是销售增长率,可持续增长率代表企业适宜的发展速度,实际销售增长率是企业现实的实际发展速度。
两者的差异代表实际情况与理想情况之间的距离。
作为企业的管理者,对于这两个增长率之间的差异有理由引起关注。
二、实际销售增长率大于可持续增长率的策略1.非核心业务剥离一个企业的资源有限,不可能同时在很多领域形成强大的竞争能力,有时只能充当跟随者,使得企业的资源不能发挥最佳的效用。
当资源分散在很多不同的领域、无法开展有力的竞争时,充当二流角色的经营风险更大。
所以,将资金抽回投入到企业的核心业务上来,进行“非核心业务剥离”,可以用于解决增长问题。
非核心业务剥离可以从两方面解决财务可持续增长问题:一是从卖掉的非核心业务中可以直接产生现金以支持核心业务的增长;二是通过剥离非核心业务,将因非核心业务引起的增长压力消除,从而降低企业的增长速度。
非核心业务剥离不仅适用于多元化经营的企业,其指导思想对单一行业的企业也同样适用。
单一行业经营的企业可以通过处理一些周转缓慢的存货项目和取消与一些经常延期付款客户的交易来实现剥离的目的,这样做至少可以从三个方面解决增长问题:产生多余的现金支持增长、降低一些低质量销售收入以控制增长、提高资产周转率。
2.寻求外购一个企业的生产活动包括很多不同的环节,其中能确定其独特性的环节往往只有那么少数的几个,企业只要把握住这些“核心能力”,可以把其他一些工作交给外单位实施,这样就能把原来自制所占用的资产释放出来,从而提高资产周转率,帮助解决财务可持续增长问题。
如何有效管理公司财务五个实用技巧
如何有效管理公司财务五个实用技巧在现代商业世界中，财务管理对于任何一家公司的健康发展至关重要。
无论公司规模大小，有效的财务管理都是为了保持财务健康、实现可持续增长的关键。
本文将介绍五个实用技巧，帮助您有效地管理公司财务。
一、制定明确的预算和财务策略制定明确的预算和财务策略是管理公司财务的基础。
预算制定应该综合考虑公司的目标、市场环境和竞争对手等因素。
财务策略则应该明确公司的投资方向、融资渠道等，并建立相应的控制措施。
通过制定明确的预算和财务策略，可以有效地规划公司的收入和支出，降低财务风险。
二、建立健全的内部控制制度内部控制制度是保障公司财务安全和透明度的关键。
建立起健全的内部控制制度可以有效地防止财务失窃和错误，为管理层提供准确的财务信息。
内部控制制度应该包括财务报告审核、资金管理、审计制度等方面，并定期进行评估和改进。
三、加强风险管理和预测风险管理和预测是财务管理的重要环节。
公司应该对可能出现的风险进行评估，并采取相应的风险控制措施。
同时，通过制定合理的预测模型，可以帮助公司在经济环境变化中做出准确的决策，减少财务风险。
四、优化资金运作和资金筹措优化资金运作和资金筹措是为了最大化利润和降低财务成本。
公司应该合理安排资金的使用，避免过度融资和长期闲置资金。
同时，积极探索多元化的资金筹措方式，如银行贷款、发行股票等，确保公司的资金来源多样化。
五、加强财务团队建设和技能培训一个高效的财务团队是成功财务管理的关键。
公司应该重视财务人员的培养和发展，提供必要的培训和学习机会，使他们具备良好的专业知识和技能。
此外，财务团队应该密切配合其他部门，加强沟通和合作，共同推动公司财务管理水平的提升。
总结：通过制定明确的预算和财务策略、建立健全的内部控制制度、加强风险管理和预测、优化资金运作和资金筹措以及加强财务团队建设和技能培训，公司可以更加有效地管理财务，降低财务风险，实现可持续增长。
这五个实用技巧不仅适用于大型企业，也适用于中小型公司和创业者。
公司财务管理中的财务战略与规划
公司财务管理中的财务战略与规划在当今竞争激烈的商业环境中，公司的财务管理至关重要。
为了确保企业的稳定运营和可持续发展，财务战略与规划成为了公司管理层必须重视的核心内容。
本文将探讨公司财务管理中的财务战略与规划的重要性，并提供一些实践指南。
一、财务战略与规划的定义和作用财务战略是指企业为实现长期财务目标而制定的战略规划。
它主要关注财务方向的决策，以确保公司能够有效地配置和利用资金资源。
财务规划则是财务战略的具体执行计划，包括预算编制、资金筹措、投资决策等内容。
财务战略与规划在公司财务管理中扮演着重要的角色。
首先，财务战略与规划能够帮助企业明确发展目标，以及达成目标所需的财务资源和策略。
其次，财务战略与规划能够帮助企业识别和回避潜在的财务风险，提高决策的科学性和可靠性。
最后，财务战略与规划有助于提升公司的财务绩效，优化企业的运营效率，实现经济规模和资本回报的最大化。
二、制定财务战略的关键要素制定有效的财务战略离不开以下几个关键要素：1. 环境分析：对外部环境和内部资源进行全面分析，了解市场动态、行业趋势和竞争状况，为财务战略制定提供参考。
2. 目标设定：明确公司的财务目标，包括盈利能力、资产回报率、财务稳定性等方面的要求。
目标要具体、可衡量和可实现。
3. 资源配置：合理配置资金、人力和物力资源，确保公司能够按照财务战略的要求进行实施。
需要充分考虑内部资源分配的效率和效果。
4. 财务风险管理：识别和评估潜在的财务风险，并采取相应的风险管理策略。
例如，物价波动、利率风险、汇率风险等，都需要在财务战略中进行有效的控制和应对。
5. 绩效评估：建立适当的绩效评估体系，监控财务战略的实施情况，并及时调整和改进。
这有助于提高财务运作的效率和效果，推动公司向着预期的目标迈进。
三、财务规划的步骤和要素财务规划是财务战略的实施计划，需要进行以下步骤和考虑以下要素：1. 预算编制：制定财务预算，包括利润预算、资金预算、成本预算等。
基于财务视角企业可持续发展能力评价
02
企业可持续发展能力概述
可持续发展的定义
满足当前人类需求，同时不损害未来世代满足自身需求的能力。
经济发展、环境保护和社会责任三个方面的平衡。
企业可持续发展能力的内涵
经济能力
企业创造价值、提高效益的能力 。
环境能力
企业保护环境、降低资源消耗的能 力。
社会能力
企业履行社会责任、促进社会和谐 的能力。
综合评价与分析
综合评价
根据计算出的各项财务指标，采用加权平均法、模糊综合评价法、灰色关联度 分析法等综合评价方法，对企业可持续发展能力进行综合评价。
结果分析
对综合评价结果进行分析，找出企业在可持续发展方面的优势和劣势，提出相 应的改进措施和建议，为企业实现可持续发展提供参考。
05
企业可持续发展能力提升 策略
案例二：苹果公司可持续发展能力评价
营运能力
苹果公司具有高效的营运能力，其供应链 管理、库存管理和物流配送等环节紧密衔
接，提高了整体运营效率。
盈利能力
苹果公司具有卓越的盈利能力，其 产品利润率高于行业平均水平，核
心业务收入稳定增长。
A
B
C
D
发展潜力
苹果公司具有较大的发展潜力，其不断推 出创新产品，加强研发投入，拓展新的市 场领域。
营运能力
阿里巴巴集团具有高效的营运能力，通过 优化供应链、加强库存管理和提高物流效 率等措施，有效提升了营运周转速度。
偿付能力
阿里巴巴集团具有稳健的偿付能力，其现 金流充足，负债率适中，能够按时偿还债
务。
发展潜力
阿里巴巴集团具有巨大的发展潜力，其新 业务不断拓展，国际化战略逐步推进，未 来发展前景广阔。
基于财务视角的评价意义
基于EVA的企业财务战略研究
基于EVA的企业财务战略研究在经济全球化的背景下，企业财务战略的管理与决策显得尤为重要。
如何制定合理有效的财务战略，进一步提高企业价值，成为现代企业的焦点。
近年来，越来越多的学者开始经济增加值（EVA）在企业财务战略中的应用研究，力图通过EVA来指导企业财务决策，提升企业核心竞争力。
本文将重点EVA的企业财务战略研究，分析相关文献成果及不足，并通过研究方法、结果与讨论、结论等环节，全面阐述EVA在企业财务战略中的重要性和应用。
经济增加值（EVA）是由美国思腾思特公司提出的一种业绩评价工具，它强调企业创造的真实经济价值，而非传统会计指标中的账面价值。
自EVA概念提出以来，其在全球范围内得到了广泛应用。
国内外学者对EVA在企业财务战略中的应用进行了大量研究。
其中，有些学者发现EVA能够有效提升企业的财务绩效和市场价值，而另一些学者则认为EVA在实践中存在一定局限性。
因此，本节将对EVA在企业财务战略中的应用研究进行深入综述。
本文采用文献综述法和案例分析法进行研究。
通过查阅相关文献，了解EVA的理论基础、应用方法和研究成果。
结合具体案例，对EVA在企业财务战略中的实际应用进行深入剖析，为研究结果提供实践依据。
通过对EVA的文献综述和案例分析，可以得出以下EVA作为一种企业业绩评价工具，能够真实反映企业的经济价值和股东财富的创造能力。
同时，EVA还可以为企业制定财务战略提供决策支持，帮助企业调整资本结构、优化投资决策、提高核心竞争力。
然而，EVA在实际应用中也存在一定局限性，如对会计数据的质量要求较高、计算过程较为复杂等。
因此，企业需根据自身情况，合理应用EVA指标，不断完善和优化企业财务战略。
具体而言，企业在应用EVA时可以从以下几个方面进行策略性思考：将EVA纳入企业业绩评价体系：通过建立以EVA为核心的业绩评价体系，可以引导企业管理者企业的长期价值和股东利益，从而优化企业的经营目标和决策理念。
基于EVA的财务战略规划：结合企业所处行业特点、市场环境及自身发展阶段，运用EVA方法制定符合企业战略目标的财务战略。
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企业财务可持续增长管理策略研究
1 引 言
随着我国改革开放的不断深化，市场经济体制的确立，我国逐渐告别了“短缺经济”时代，
进入了买方市场，日益激烈的市场竞争促使我国企业的市场意识增强。关注市场需求，“以
销定产” 扩大销售收入，将“蛋糕做大”，逐渐成为大多数企业不断追求的目标。另外，
近年来我国股民对高成长股票的追捧不断升温，导致了上市公司的管理层对于销售增长的明
显偏好。企业管理者满足于销售高速增长带来的银行青睐、政府关注、媒体追捧，却忽略了
公司的潜在财务危机和经营危机。快速增长容易导致公司破产，“三株”就是一个生动的例子。
在企业总体资源有限的情况下，一味地追求规模的扩大、资产的扩充、销售的高速增长，
结果并不一定是企业价值的增加，反而有可能大大减少企业的现金流量，从而降低企业的营
运能力与偿债能力，使得企业陷入困境。财务资源、能力及信息是实现财务可持续增长管理
的基础。企业要实现财务可持续增长，就必须要有一定的财务资源、能力及信息。财务资源
数量的多少，直接决定财务可持续增长速度的上限；企业财务行为活动能力的强弱，影响企
业财务资源效能的发挥，并最终影响财务可持续增长率；财务信息的完整性、及时性及透明
度，是确保企业财务决策活动正确的前提条件。因此，企业在增长管理中应充分考虑财务资
源的约束，针对企业的增长过度和增长不足采取相应的财务策略，以保证企业健康、稳健发
展。
2 财务可持续增长的内涵及模型
对财务可持续增长的研究最具代表性的是希金斯模型。希金斯是最早对财务可持续增长
理论进行系统研究的学者之一，其从财务的视角对可持续增长率内涵进行了界定。希金斯指
出，企业的可持续增长率是指在不需要耗尽其财务资源的条件下，企业销售所能够增长的最
大比率。它是一个综合性的财务指标，体现企业在现有的经营管理水平和财务政策之下所具
有的增长能力。该模型计算也比较简捷和易懂。其模型的假设条件有：①公司意图以与市场
条件所允许下的增长率相同的比率增长；②管理者不可能也不愿意发售新股；③公司打算继
续维持一个目标资本结构和目标股利政策。
可持续增长率=[SX（]期末股东权益-期初股东权益[]期初股东权益[SX）]=销售净利率
×总资产周转率×留存收益率×期初权益期末总资产乘数可持续增长的思想，不是说企业的增
长不可以高于或低于可持续增长率。问题在于管理人员必须事先预计并且加以解决在公司超
过或低于可持续增长率时所导致的财务问题。任何企业都应控制销售的增长，使之与企业的
财务能力平衡，而不应盲目追随市场。尽管企业的增长时快时慢，但从长期来看总是受到可
持续增长率的制约，是以可持续增长率作为财务可持续增长的控制标准。
3 财务可持续增长策略分析
从上面的模型中我们可以看出企业的财务政策和经营效率是影响财务可持续增长的重
要影响因素。我们可以从这些影响因素方面考虑去制定相应的财务策略。财务可持续增长率
可视为一组产生平衡增长的所有增长——收益组合，而财务可持续增长问题就是去调节由不
平衡增长所引起的顺差或逆差，进行增长率差异调节。可以看出利用财务可持续增长模型进
行财务分析与规划的时候，它的指导思想不在于“不断提高”，而在于均衡，即财务可持续增
长与实际增长相一致，这就形成所谓的增长管理策略。本文中增长管理的对策建议是在以张
先治教授关于企业增长管理的核心思想为基础提出的。按照其主旨，本文认为增长管理应分
“三步走”：一是结合企业的外部环境与内部的实际情况，综合分析企业可持续增长率的各影
响因素（影响可持续增长率的因素包括宏观经济环境、行业因素、赢利能力、核心竞争能力
以及企业的生命周期等）。二是根据可持续增长率各影响因素的分析，制定企业下一年度的
增长目标，并与本年的可持续增长率相比较，确定是超速增长抑或低速增长。三是依据比较
的结果，事先采取措施，以实现企业的持续增长目标。
3.1 超速增长的策略对于过度增长的公司，可以采取以下财务策略之一或者其中某些的组
合：
（1）发行新股提供权益资金来源。当一个企业愿意并且能够在资本市场增加股票，它
的财务可持续增长问题就可得以消除，新增加的权益资本和利用财务杠杆增加的借款能力将
为企业提供充足的发展资金。而且随着权益资本比例的提高，在保持资本结构不变的情况下，
企业也可以增加负债，这些都为公司的增长提供了现金资源。
（2）降低股利支付率，保留更多的净利润在企业内部。支付给股东的股利与企业留存
收益存在此消彼长的关系，减少股利分配，会增加留存收益，从而增加企业资金供给。但是，
这一策略最大的局限就在于公司留存收益率有一个上限（100%的留存收益率），通常股东对
股利支付的兴趣与他们对公司投资机会的感觉成反方向变化，若公司的投资机会无法保证令
人满意的收益，股东对降低股利支付率只会感到气愤，从而引起股票价格下跌。
（3）提高负债比例。赢利能力强且资产周转速度较快的企业，在实际增长率大于财务
可持续增长率时，可以适当提高资产负债率，对于负债率已经很高的公司而言，获得股权融
资也许是更好的融资方式。
（4）优化企业资产的经济资源构成，提高资产周转率。当企业在现有的经营效率和财
务政策下的资金难以支持企业销售增长的情况下，优化企业经济资源构成，加快资产的周转
速度，是解决资金不足的有效途径。优化企业资产的经济资源途径有优化资源配置和非核心
业务剥离。一个企业的资源有限，不可能同时在很多领域形成强大的竞争能力，有时只能充
当跟随者，使得企业的资源不能发挥最佳的效用。当资源分散在很多不同的领域且无法开展
有力的竞争时，充当二流角色的经营风险更大。所以，将资金抽回投入到企业的核心业务上
来，进行“非核心业务剥离”，可以用于解决增长问题。通过非核心业务剥离产生多余的现金
支持增长、降低一些低质量销售收入以控制增长、提高资产周转率。
3.2 低速增长的策略对于低速增长的公司，可以采取以下财务策略之一或者其中某些的
组合：
（1）通过并购或投资方式，寻求更多的投资机会，充分使用多余资金。公司增长不足，
就意味着公司管理当局没有充分利用现有财务资源。若是一个收购者收购该公司的话，它可
以更有效地重新配置目标公司的资源，并在这个过程中获得巨大的利润，同时提高其并购后
的可持续增长率。另外也可以通过购买增长来解决增长不足问题。通常的做法是，管理层把
过多的现金流量投放在其他生产经营行业搞多元化生产。他们有计划地在其他更有活力的行
业里寻找有价值的增长机会。企业还可通过市场调查等确定合适的新项目用做投资，一则可
以减少资金充裕的闲置浪费，二则通过投资新项目，可以寻找到新的发展项目。
（2）股票回购，提高每股收益和增强控制权。股票回购是指股份公司经过股东大会批
准，利用盈余积累资金或从公司以外融资所得资金依照一定的价格购买本公司发行在外的股
票，作为库藏股或予以注销的一种资本运营行为。股票回购使流通在外的股票数量减少，每
股收益相应提高，市盈率降低，从而推动股价上升或维持合理价格。
（3）发放股利，减少过多的留存资金。从理论上说，当销售增长率小于可持续增长率
时，这些公司处于现金多余的状态，可以增加股利发放来减少资金的囤积。但在实施这一战
略时需要考虑税收因素和管理者偏好因素，管理者往往会因其增长偏好而对此战略持抵触情
绪。因为把钱还给股东意味着管理者没能为股东寻找到获利的机会，这暗示着失败。
参考文献：
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