银行资产管理理论ppt

第四章 商业银行资产负债管理理论

资产负债管理是商业银行为实现安全性、流动性和效益性“三

性”统一的目标而采取的经营管理方法。流动性、安全性和效益性三

者之间存在着一定的矛盾，商业银行的资产负债管理方法正是随着

这个矛盾方式的变化而不断发展，经历了资产管理理论、负债管理理

论和资产负债综合管理理论三个发展阶段。

　

背景资料

利率敏感资金配置状况的分析技术

为了使银行在利率变化的环境下能及时监测并调整资金配置，银行有必要对所有将随市场利率重新定价的资金进行归类分析。那些被称之为对利率敏感的资金可分为按协议规定定期按某种基准利率调价的资产和负债，以及在计划期内到期有可能重投资的资产和负债。

商业银行在监测利率敏感资金配置状况和利率波动风险时，常运用利率敏感资金报告（Rate Sensitivity Report）来进行分析。利率敏感资金报告是一种按时间跨度分段统计资金价格受市场利率影响的期限架构表。该表将一定期间，一般为一年时间的总跨度划分为若干相对短的期间段，每分段期间内的资金价格将受到相应时期市场利率的影响。那些按固定利率计价，且期限超过一年的资产和负债单独计算。期间分段的频度根据银行自身需要来确定，可按周、旬、月划分。银行资产负债管理人员根据利率敏感资金报告提供的信息，结合市场利率波动的趋势来分析本行潜在的利率敞口风险，并按照既定的策略对利率敏感资金的目标缺口进行调整。

下面以一家商业银行为例，说明如何运用利率敏感资金报告来分析银行融资缺口和风险。表4-1是对美国Security银行资金配置整理后得出的利率敏感资金报告。报告将该银行利率敏感资产和利率敏感负债按选择的时间间隔进行分类，分析的时间总跨度为一年。表中各栏内的数字反映在规定期间内按市场利率重新定价的各项目金额。例如，该银行共持有950万美元的国债券和政府机构债券，其中70万美元证券在8-30天内到期重投资，360万美元证券在31-90天内到期重投资，120万美元在91-180天内到期重投资等。如无流动性方面的特殊需要，这些到期重投资的证券一般将按市场利率重定价；在贷款中，所有的浮动利率贷款假设都是按月调整定价利率，故全部列入8-30天利率敏感贷款范围内，共计630美元，其中商业贷款100万美元，分期偿还贷款30万美元；同业拆出和回购业务500万美元。在负债和权益方面，货币市场存款账户（MMDA）和超级可转让支付任命书账户（Super NOW s）的利率每周按市场利率调整一次，故均列入1-7天栏内；资产总计一行和负债与权益总计一行反映各期间段利率敏感资产和负债的头寸状况；期间缺口一行的数字反映各期间段该银行未配平的，将受 市场利率波动影响的资金缺口状态，该行数字由利率敏感资产减利率敏感负债得出，如1-7天，利率敏感资金为负缺口，缺口值为负1600美元；累积缺口表明在整个期间内银行总的利率风险状况，该行数字由前面各期间段资金缺口数累加而得，如31-90天累积缺口为负1500万美元（-1600+900-800）。

从Security银行的利率敏感资金表中可得知，如果短期市场利率下降，银行的净利息差额

会提高，收益增加。如果短期市场利率上升，银行净利息差额率则下降，收益减少。特别是在最近半年之内，如果市场短期利率发生变化会对银行绩效产生极大影响，因为半年内累

积缺口将达负2200万美元，该数字超过银行收益资产总额的25%。

对于实施融资缺口管理模型的商业银行来讲，利率敏感资金报告的作用极为重要，它描述

了不同时间段市场利率变动对银行净利息差额的潜在影响程度。商业银行资产负债管理人员既可以利用其来分析过去时间段利息差额变动的原因，也可以利用其预测未来的利率风险。

表4-1 Security银行利率敏感资金报表

199×年1月1日 单位：百万美元

第一节银行资产管理理论

20世纪60年代以前，商业银行所强调的都是单纯的资产管理理论，该理论是与当时

银行所处的经营环境相适应的。在资产管理理论的发展过程中，先后出现了三种不同的主要理论思想----商业贷款理论、资产转移理论和预期收入理论；以及三种主要的资产管理方

法----资金总库法、资金分配法和线性规划法

商业贷款理论

商业银行的资金来源主要是流动性很强的活期存款，因此商业银行在考虑分配资金时应保持高度的流动性。

资产转移理论

银行流动性的强弱取决于资产变现的能力，因此保持资产流动性的最好办法是持有可转换资产

预期收入理论

该理论的基本思想是：商业银行的流动性状态从根本上讲取决于贷款的按期还本付息，

这与贷款人未来预期收入和银行对贷款的合理安排密切相关。　

资产管理办法

资金总库法

①首先保证一级储备

②其次保证二级储备

③再次各类贷款

④最后长期证券

资金分配法

把现有的资金分配到各类资产上时，应使各种资金来源的流通速度或周转率与相应的资产期限相适应，即银行资产与负债的偿还期应保持高度的对称关系。　

线性规划法

①建立目标函数

②选择模型变量

③确定约束条件

④求解线性模型

线性规划法例题

　

　

假设某银行有5000万美元的资金来源，这些资金可用作贷款（X1）和二级储备即短期债券（X2），贷款收益率为12%，短期证券收益率为8%，存款成本忽略不及。再假设银行管理短期资产的流动性标准为投资资产的25%，即短期证券与总贷款的比例至少为25%。用线性规划法，求解银行的最佳资产组合。

　

解：首先确定目标函数及约束条件：

目标函数

定义M a x（Y）=0.12X1+0.08X2

利润目标

约束条件

X1+X2≤5000万美元

总资产负债约束X2≥0.25X1

流动性约束

X1≥0与X2≥0

非负约束条件

下面以直观的几何图示来表示， 如图4－3所示：

　

短期证券X2

贷款X1

单位：万美元

目标函数表示了各种盈利性资产对银行总盈利的贡献。图中，目标函数表现为一条常数利润线，给定Z函数上的每一点都代表产生同样收益的贷款和短期证券的不同组合点。

第一个约束条件X1+X2≤5000万美元，表明银行的贷款与短期证券的组合受资金来源总量的制约，可行的资产选择必须在AB线及其下。

第二个约束条件X2≥0.25X1表明，用来作为二级储备的短期证券必须等于或大于总贷款的25%，以符合流动性标准，因此可行的资产组合应在OD线及其上。

第三个约束条件X1≥0与X2≥0表明，贷款和短期证券不可能为负数。三角形AOE区域表示满足三个约束条件的所有组合点。

为了确定最佳资产组合，通过反复验证，利润函数Z向右上方移动代表更高的总利润水平。只有在E点，所选择的贷款和二级储备金组合在同时满足了三个约束条件，才能使银行利润最大化，这个点被称为最佳资产组合点。在这一点上，银行资金管理者在短期证券上投资1000万美元，贷款4000万美元，目标函数Z*代表总的收益560万美元。

以上假定的是银行在一组约束条件下单独使用一个目标函数达到最大值，而实际中的情况要复杂得多，银行往往要求实现多重目标最优。因此，运用线性规划模型的资产管理方法要求银行拥有一批专业技术人员。该方法只在一些大银行中获得成功，而一些小银行因缺乏专业技术人才，其运用的效果并不令人满意。

　

第二节 银行负债管理理论

负债管理理论（Th e L ia b i l ity M ana g e m ent Th eory）兴起于20世纪五六十年代。该理论主张商业银行资产应该按照既定的目标增长，主要通过调整资产负债表负债方项目，通过在货币市场上的主动负债，或者“购买”资金来支持资产规模扩张，实现银行“三

性”原则的最佳组合。

负债管理理论产生的背景：　

激烈竞争　

竞争中银行既要保证增加贷款保证份额，又要避免流动性压力，保障银行清偿力和经营安全

金融管制

政府制定了银行法尤其是规定了存款利率的上限，使银行界出现了脱媒的现象。

金融创新

1961年花旗银行大额可转让定期存单引导的金融创新潮流，扩大了银行资金来源。

存款保险制度

加强了存款人的信心，同时也激发了银行的冒险精神和进取意识。

　

负债管理德方法：

储备头寸负债管理方法

全面负债管理方法

第三节 银行资产负债综合管理理论

自20世纪70年代中期开始，由于市场利率大幅上升，负债管理在负债成本及经营风

险上的压力越来越大，商业银行迫切需要一种新的更为有效的经营管理指导理论。而在此时，电脑技术有了很大的发展，在银行业务与管理上的运用越来越广泛，银行经营管理的观念

逐渐改变，由负债管理转向更高层次的系统管理--资产负债综合管理。

早期的资产负债综合管理是分别管理银行业务账户和交易账户的风险，以获得资本性

收益为目的。

银行资产负债管理集中于对冲业务账户风险，扩展为包括业务账户和交易账户的广义

风险管理，在对利率进行预测的基础上，主动调整资产负债组合。

最近，一些商业银行进一步研究发展其资产负债综合管理方法，从控制与资产负债有

关的市场风险转变为综合管理业务账户和交易账户市场风险和信用风险。

　

资产负债综合管理的方法

利率敏感性缺口管理技术

Rate-sensitive G ap M ana g e m ent

　

　

利率敏感性缺口G ap由利率敏感性资产RS A和利率敏感性负债RS L的差额来表示。

即：G ap = RS A - RS L

　如果利率敏感性资产和利率敏感性负债不相等，就会产生缺口。在计划期内，若利率敏感性资产大于利率敏感性负债，那么银行存在正缺口和资产敏感；反之，若利率敏感性资产小于利率敏感性负债，那么银行存在负缺口和负债敏感。

　敏感性比率（Sensitive Ratio，SR）是缺口的另一种表达方式，它用利率敏感性资产和利率敏感性负债的比率表示。

即：

敏感性比率与缺口的基本关系为：当银行存在正缺口，SR大于1；当银行存在负缺口，SR小于1；当银行缺口为零，SR等于1。

银行存在正缺口和资产敏感的情况下，如果利率上升，由于资产收入的增加多于借入资金成本的上升，银行的净利息差扩大，其他条件不变，则银行净利息收入增加；如果利率下降，由于银行资产收入的下降多于负债利息支出下降，则净利息差减少，银行净利息收入减少。

银行存在负缺口和负债敏感的情况下，如果利率上升，利率敏感性负债的成本上升会超过利率敏感性资产的收入增加，净息差缩减，银行净利息收入减少；如果利率下降，利率敏感性负债成本的下降多于利率敏感性资产收入的下降，净息差扩大，银行净利息收入增加。

　久期缺口管理技术

久期指的是一种把到期日按时间和价值进行加权的衡量方式，它考虑了所有盈利性资产的现金流入和所有负债现金流出的时间控制。它衡量了银行未来现金流量的平均期限，实际上，久期衡量的是用来补偿投资所需资金的平均时间。

在计算中，某一金融工具的久期等于金融工具各期现金流发生的相应时间乘以各期现值与金融工具现值的商。

式中，D代表久期，t代表金融工具现金流量所发生的时间，C t代表金融工具第t期现金流量，r为市场利率。

可以看出上述公式的分母与这一金融工具的市场价值P0相等

即：

因此，久期公式可以简写为：

久期还有一种近似的表达：

式中，P为金融工具购买时市场价格，

为金融工具价格变动；r为金融工具的市场利率，

为市场利率的变动。

该公式为金融工具的价格弹性，即市场利率变动的百分比所引起金融工具价格变动的百分比。前面的负号表示金融工具市场价格与利率成反方向变化。经变形，可得出金融工具价格变动的近似表达式：

从第二章我们可知银行的净值（NW）等于其资产价值减去负债价值，

当利率发生变动，银行的资产及负债的价值同时发生变动，所以净值也相应变化：　

可见，市场利率波动的环境下，利率风险不仅来自浮动利率资产与浮动利率负债的配置状况，也来自固定利率资产和负债的市场价值下降，市场利率上升时，银行资产和负债的期限越长，其市场价值下降越多。

市场利率变动时银行发生净值的变动，依据资产或负债的相对期限不同而不同。而久期是到期日的衡量方式，当利率上升，资产久期大于负债久期的银行所遭受的净值损失会大于资产久期相对较短的或资产与负债久期相匹配的银行。因此，久期分析能用于稳定银行净值的市场价值。久期缺口管理就是相机调整资产和负债结构，使银行控制或实现一个正的权益净值。久期缺口（D uration G ap）定义为：

式中，D G ap为久期缺口，DA为总资产久期，DL为总负债久期，u为资产负债率，即L/A。

银行总资产久期由银行各项资产久期加权和构成，即：

式中， 表示第i项资产占总资产权重：

同理，银行总负债的久期由各项负债久期加权和构成，即：

式中， 表示第j 项负债占总负债权重。

又因为总资产等于总负债与净值之和，以DN表示净值久期，则有：　

即：

该公式说明市场利率变化引起固定收入金融工具价值的相反变化。因此，当久期缺口为正，银行净值价格随利率上升而下降，随利率下降而上升；当久期缺口为负，银行净值价值随市场利率变化而同方向变化。当缺口为零时，银行净值的市场价值不受利率风险影响。

　重要名词

储备头寸负债管理方法

储备头寸负债管理方法意味着用借入资金满足短期流动性需要，也就是说，用借入资金补充一级准备，以满足存款的提取和增加的贷款需求。与资产管理的各种方法相比较，储

备头寸的负债管理方法使银行可以持有较高比例的收入资产。因此，银行预期收入提高了，但也增加了两个风险：一是借入资金的成本不能确定；二是有时可能借不到资金。

二级储备

二级储备由短期公开市场债券组成，如国库券、地方政府债券、银行承兑票据等。保证二级储备，以应付可预见的现金需求以及较长期内的意外情形。二级储备有一定的盈利，同时也具有较强的变现能力。

久期

久期也称持续期，最初由美国经济学家F·R·麦克莱于1936年提出这个概念。当时这个概念仅仅是作为测量债券期限的一种手段，并未引起广泛重视。进入20世纪80年代后，久期这一概念被广泛用于财务、金融与投资领域，银行家们又将久期技术运用于资产负债管理之中，使久期技术成为分析利率变动对银行净值产生影响的重要工具。久期指的是一种把到期日按时间和价值进行加权的衡量方式，它考虑了所有盈利性资产的现金流入和所有负

债现金流出的时间控制。它衡量了银行未来现金流量的平均期限，实际上，久期衡量的是用来补偿投资所需资金的平均时间。

久期缺口

久期缺口管理就是相机调整资产和负债结构，使银行控制或实现一个正的权益净值。久期缺口（D uration G ap）定为： 。式中，D G ap为久期缺口；DA为总资产久期；DL为

总负债久期；u为资产负债率，即L/A。因此，当久期缺口为正，银行净值价格随利率上升而下降，随利率下降而上升；当久期缺口为负，银行净值价值随市场利率变化而同方向变化。当缺口为零时，银行净值的市场价值不受利率风险影响。

利率敏感性缺口

利率敏感性缺口G ap由利率敏感性资产RS A和利率敏感性负债RS L的差额来表示，即：G ap = RS A– RS L。如果利率敏感性资产和利率敏感性负债不相等，就会产生缺口。在计划期内，若利率敏感性资产大于利率敏感性负债，那么银行存在正缺口和资产敏感；反之，若利率敏感性资产小于利率敏感性负债，那么银行存在负缺口和负债敏感。

利率敏感性资金

利率敏感性资金是浮动利率或可变利率资金，意指在一定期间内展期或根据协议按市

场利率定期重新定价的资产或负债。利率敏感性资金包括利率敏感性资产和利率敏感性负债，其定价基础是可供选择的货币市场基准利率，主要有优惠利率、同业拆借利率、国库券利率等。

全面负债管理方法

全面负债管理方法也叫纯负债管理，银行用借入的资金持续扩大资产负债规模。全面负债管理方法实施的前提是借入资金有较大供给弹性，其条件是市场有足够的资金和参与者，单个银行的活动并不会对整个市场利率水平造成影响。因此，实施全面负债管理的最大风险是得不到足够的资金来源，如果中央银行的货币政策一旦紧缩，实施全面负债管理的小银行的负债管理结构甚至会崩溃。

线性规划法

为了使资金分配战略更为准确，许多商业银行使用复杂的数学模型，其中运用最为广泛的是线性规划法。线性规划法就是预先选择此目标变量的值，在一定的约束条件下，求解目标函数至最大或最小的方法。运用于银行管理，就是决定一组资产负债量，在一定的流动性和管理限制等约束条件下，使利润最大。

一级储备

一级储备主要包括库存现金、在央行的存款、同业存款及托收中的现金等项目。一级储备之所以在银行的资产分配中具有最高的优先地位是因为它满足强制性的准备金的需要、银行日常支付和清算的需要和应付意外的提存和意外信贷需求。一级储备流动性很强，但盈利性很差或无盈利。

资金分配法

二战以后，银行竞争加剧以及新的融资工具的出现，使银行负债结构多元化，在这种背景下，资金分配法应运而生。资金分配法的主要内容是：商业银行在把现有的资金分配到各类资产上时，应使各种资金来源的流通速度或周转率与相应的资产期限相适应，即银行资产与负债的偿还期应保持高度的对称关系，所以也称为期限对称法。那些具有较高周转率的不稳定性存款主要分配到短期的、流动性高的资产项目上，而具有较低周转率相对稳定的资金来源则主要分配到相对长期、收益较高的资产上。

资金总库法

资金总库法的思想渊源可以追溯到商业银行发展初期，到20世纪三十年代的经济大危机后才得到普遍运用。这时银行管理的主导思想是资产管理理论，以安全性为主、盈利性为辅。而且，当时活期存款是银行最主要的资金来源。资金总库法的主要内容是，银行将各种渠道的资金汇集在一起，形成一个资金总库或资金池，资金总库中的资金被无差别地视为同质的单一来源，然后再将其分配到各种不同的资产上去。

本章小结

1.商业银行资产管理理论认为银行资金来源的规模和结构是银行自身无法控制的外生变量，银行应主要通过对资产规模结构和层次的管理来实现银行三性目标的组合。在该理论

的发展过程中，先后主要出现了商业贷款理论、资产转移理论和预期收入理论三种理论，相应产生了资金总库法、资金分配法和线性规划法三种管理方法。

2.负债管理理论主张商业银行资产应该按照既定的目标增长，主要通过调整负债方的项目，即通过在货币市场上的主动负债，或“购买”资金来支持资产规模扩张，实现银行三性目标的组合。商业银行运用的主要负债管理方法有储备头寸负债管理方法和全面负债管理方法。

3.资产负债综合管理理论认为通过资产结构和负债结构的共同调整以及协调统一管理，才能控制市场利率波动的风险，实现银行“三性”目标的最佳组合。资产负债综合管理的发展趋势是综合管理业务账户和交易账户市场风险和信用风险。资产负债综合管理的主要方法有利率敏感性缺口管理技术和久期缺口管理技术。