外汇期权简介
外汇期权的定义和特点
外汇期权的定义和特点外汇期权的定义和特点外汇期权（foreign exchange options）也称为货币期权，指合约购买方在向出售方支付一定期权费后，所获得的在未来约定日期或一定时间内，按照规定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。
外汇期权是期权的一种，相对于股票期权、指数期权等其他种类的期权来说，外汇期权买卖的是外汇，即期权买方在向期权卖方支付相应期权费后获得一项权利，即期权买方在支付一定数额的期权费后，有权在约定的到期日按照双方事先约定的协定汇率和金额同期权卖方买卖约定的货币，同时权利的买方也有权不执行上述买卖合约。
业务优点外汇期权业务的优点在于可锁定未来汇率，提供外汇保值，客户有较好的灵活选择性，在汇率变动向有利方向发展时，也可从中获得盈利的机会。
对于那些合同尚未最后确定的进出口业务具有很好的保值作用。
期权的买方风险有限，仅限于期权费，获得的收益可能性无限大；卖方利润有限，仅限于期权费，风险无限。
期权外汇买卖实际上是一种权力的买卖。
权力的买方有权在未来的一定时间内按约定的汇率向权力的卖方（如银行）买进或卖出约定数额的外币。
同时权力的买方也有权不执行上述买卖合约。
外币期权(0ption) 外币期权全称外币期货合约选样权．(Option onFutures Market)期权交易为期货交易开辟了一个新的大地．虽然它们都是为了防止市场价格出现不利于交易者的逆转时提供最大限度的价格保护，但期权交易的灵活性更大一些，它完全不必象期货交易那样被局限于某一具体的最低价格和最高价格上，而拥有了是否履行合约的权列．当然，权利金就是期权交易者为了取得这项权利的代价，并且一经付出，不论将来是否履行合约便不再收回．买权卖权买权是指期权（权力）的买方有权在未来的一定时间内按约定的汇率向银行买进约定数额的某种外汇；卖权是指期权（权力）的买方有权在未来一定时间内按约定的汇率向银行卖出约定数额的某种外汇。
当然，为取得上述买或卖的权力，期权（权力）的买方必须向期权（权力）的卖方支付一定的费用，称作保险费（Premium）。
外汇期权交易
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§ 理解期权的关键词 § 履约价格，又叫执行价格
Ø执行（履约）价格是买方行使权力时的约 定价格。
Ø执行（履约）价格确定后，无论市场价格 怎样波动，在合约规定的期限内只要期权 的买方要求执行该期权，期权的卖方就必 须以该价格来履行义务。
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§ 理解期权的关键词 § 期权费
期权合约的买方有权在有效期内或到期日截 止时间按约定汇率买入某种外汇。 Ø看跌期权，也称卖权（Put Option），是指 期权买方有权在合约的有效期内或到期日的 截止时间按约定汇率卖给期权卖方某种外汇。
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外汇期权的损益图
卖权买方损益图
买权买方损益图
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§ 外汇期权的损益
买方期权 （看涨期权）
市场价格>执行价格 （S>X）
日的截止时间之见，买方可以在此期间内之 任一时点，随时要求卖方依合约的内容，买 入或卖出约定数量的某种货币 Ø欧式期权：期权买方只能在到期日的截止时 间来要求期权卖方履行合约 Ø美式期权的期权费比欧式期权高。
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§ 外汇期权的分类 § 按双方权利的内容划分 Ø看涨期权，也称买权（Call Option），是指
Ø我们前面已经了解到期权的买方拥有买入 或者卖出某种外汇的权力，这种权力的获 得并不是无偿的，卖方要收取一定的金额 作为补偿。这就是期权费。
Ø期权费不能收回，也就是说无论买方在有 效期内是否行使期权，都需要支付这笔期 权费。且费率不固定
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§ 期权费的报价方式 1、用报价币的点数报价：以报价币表示被报价 币的单位价。 例：USD Call / JPY Put：
交易金额：USD1000万 期权费的报价为：1.30~1.50 Ø1.3：报价方买入1美元的美元买权所愿意 支付的以日元计价的期权费。 Ø1.5：报价方卖出1美元的美元买权所能获 得的日元计价的期权费收入
外汇期权交易详细介绍
外汇期权交易详细介绍外汇期权交易详细介绍在国际外汇市场上，外汇期权（options）是一种运用广泛、交易活跃，富有挑战性的外汇衍生产品（derivative products）。
所谓衍生产品是指没有本金流动的任何交易，而且衍生产品本身的价格变动要受基础“资产”价格的影响。
例如，外汇期权一般将即期汇率或远期汇率视为其基础资产。
正是因为这一特点，外汇期权提供了市场参与者更多投资、避险与承担风险的工具，其交易量在外汇市场中的比重大幅度上升。
外汇期权产品比外汇期货与远期外汇产品，更能有效满足规避汇率风险的要求和向投资者与投机者提供更佳的交易工具。
因此，本章将对外汇期权的基本原理进行详细介绍，以便为想要参与外汇期权的投资者提供必备的知识。
目录1 外汇期权的含义2 外汇期权的特征3 外汇期权的标准术语外汇期权的含义外汇期权（currency options）是一种选择权合约，它授予买方以某种权利但不是一种义务，在未来某一特定日期或某一特定日期之前，以协定的汇率买入或卖出合约所规定的特定数量的某种#HE资产。
购买外汇期权时，期权的买方或持有者（buyer Or holder）必须支付一定的期权费作为卖方或出售者（seller or writer）转让权利的条件。
此期权费又称权利金（premium）或期权价格（option price）。
外汇期权的买方（客户）一旦发现汇率变动不利于自己时，就不必按协定汇率进行交易。
外汇期权工具允许期权的持有者选择按协定汇率成交的权利而不是义务，即不一定要成交；一旦持有者需要按协定汇率成交时期权的出售者（一般是银行）就必须满足此要求。
由于外汇期权所提供的是一种选择的权利而非强制的担保，所以购买者在购买外汇期权时必须支付期权费。
不论购买者是否行使此权利，期权费不得收回。
外汇期权费一般在两个银行营业日内以期权所涉及的两种货币中的任何一种货币来支付，但也可以选择第三种货币，这完全由出售方自行决定。
外汇期权概述范文
外汇期权概述范文外汇期权是一种金融工具,它是外汇衍生品的一种类型。
外汇期权给予持有者在未来其中一特定时间内以特定价格买入或卖出一种货币的权利，而不是义务。
外汇期权的出现在于满足金融市场对于管理外汇风险的需求。
外汇市场是全球最大的金融市场之一，每天的交易量达数万亿美元。
在这个庞大的市场中，外汇期权扮演着很重要的角色，它可以提供给投资者更大的灵活性和机会，以及管理风险的工具。
外汇期权可以按照到期日和执行价格分为两种类型：欧式期权和美式期权。
欧式期权只能在到期日当天执行，而美式期权可在到期日之前任何时间执行。
在外汇市场中，欧式期权更为常见。
外汇期权的价格由多个因素决定，其中最重要的因素是期权标的物（即货币对）的价格、期权到期日、执行价格和市场预期波动率。
期权的价格通常由期权合约中的买方和卖方根据市场行情决定，这使得外汇期权市场成为一个高风险高回报的市场。
外汇期权有多种不同的策略，投资者可以根据自己的需求和市场分析选择合适的策略。
一种常见的策略是认购期权，即买入权利以特定价格买入货币的期权。
这可以用来对冲风险或者抓住市场上升的机会。
另一种策略是认沽期权，即买入权利以特定价格卖出货币的期权。
这可以用来对冲风险或者抓住市场下跌的机会。
外汇期权的交易不仅限于投资者，也包括央行和金融机构。
央行可以利用外汇期权来干预汇率，稳定国内经济。
金融机构可以利用外汇期权来管理自身的外汇风险，提供更好的客户服务。
然而，需要注意的是，外汇期权有一定的风险。
如果市场行情与期权的执行价格相反，投资者可能会损失投资本金。
此外，外汇期权交易需要一定的专业知识和技能，对于普通投资者来说可能有一定的门槛。
总之，外汇期权是一个重要的金融工具，为投资者提供了更大的灵活性和机会，同时也是管理外汇风险的重要工具。
投资者可以根据自己的需求和市场分析选择合适的策略，并注意外汇期权的风险。
央行和金融机构也可以利用外汇期权来干预汇率和管理风险。
外汇期权业务概述
外汇期权的特点
高杠杆效应 风险可控 灵活性强
需要专业知识
由于期权合约的购买者只需要支付保证金，因此可以利用较小 的资金来控制较大的交易量，实现高杠杆效应。
期权合约的持有人只需要承担有限的损失，即损失最大为保证 金，而收益则可能无限大。
外汇期权的到期日、行权价格等都可以根据市场需求进行调整 ，使得交易更加灵活、多样化。
出一种货币的权利。
与外汇期货不同，外汇期权 赋予持有人的是选择权，而
不是义。
外汇期权合约的购买者通常 支付一定的保证金，以获得 这种权利。
外汇期权的类型
买入期权（Call Option）
赋予持有人在未来某一特定日期或该日之前以固定价格买入一种货币的权利。
卖出期权（Put Option）
赋予持有人在未来某一特定日期或该日之前以固定价格卖出一种货币的权利。
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外汇期权业务的发展趋势与挑战
外汇期权业务的发展趋势与挑战
• 外汇期权业务是一种金融衍生品，它给予购买者在未来某一 特定日期以特定价格购买或出售一种货币的权利，但并不强 制执行。此业务在全球范围内受到许多金融机构和投资者的 青睐，因为它可以为规避汇率风险和投机提供策略。
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外汇期权交易策略
• 外汇期权是一种金融衍生品，给予持有者在未来某一特定日期以特定价格买入或卖出一种货币对的权利，但并 不强制执行。外汇期权交易策略包括多种，以下是四种主要的策略
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外汇期权的风险管理
外汇期权的风险管理
• 外汇期权业务是一种金融衍生品，它给予购买者在未来某 一特定日期以特定价格购买或出售一种货币的权利，但并 不强制执行。通过使用这种期权，投资者可以保护自己免 受货币波动的风险。
外汇卖出期权概念期权的概念到底是什么
外汇卖出期权概念_期权的概念到底是什么外汇卖出期权概念外汇卖出期权是指投资者在外汇市场上卖出(赋予他人购买权)特定外汇的权利，而非购买权利。
为了获得这种权利，投资者会收取一笔权利金。
现在来解释一下期权的概念：期权是一种金融衍生品，它给予买方在未来的某个时间点购买或卖出特定资产(如外汇、股票、商品等)的权利，但并不强制要求买方进行交易。
这种权利的价格称为权利金。
期权交易由买方和卖方之间进行，卖方在交易中出售期权合约，并收取权利金作为报酬。
期权分为两种类型：认购期权(call option)和认沽期权(put option)。
认购期权(Call Option)：买方获得在未来某个时间点以事先约定的价格(行权价)购买标的资产(如外汇)的权利。
如果所购外汇价格高于行权价，买方可以选择行使期权并从中获利;反之，如果外汇价格低于行权价，买方可以选择不行使期权，从而限制损失为权利金。
认沽期权(Put Option)：买方获得在未来某个时间点以事先约定的价格(行权价)卖出标的资产的权利。
如果所持有的外汇价格低于行权价，买方可以选择行使期权并从中获利;反之，如果外汇价格高于行权价，买方可以选择不行使期权，限制损失为权利金。
外汇期权的定义是什么外汇期权(foreign exchange options)也称为货币期权，指合约购买方在向出售方支付一定期权费后，所获得的在未来约定日期或一定时间内，按照规定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。
外汇期权是期权的一种，相对于股票期权、指数期权等其他种类的期权来说，外汇期权买卖的是外汇，即期权买方在向期权卖方支付相应期权费后获得一项权利，即期权买方在支付一定数额的期权费后，有权在约定的到期日按照双方事先约定的协定汇率和金额同期权卖方买卖约定的货币，同时权利的买方也有权不执行上述买卖合约。
外币换算公式?一、外汇买入价和卖出价银行经营外汇买卖业务分买入价和卖出价，买入价又分为现汇买入价和现钞买入价。
外汇期权的定义和特点
外汇期权的定义和特点外汇期权（foreign exchange options）也称为货币期权，指合约购买方在向出售方支付一定期权费后，所获得的在未来约定日期或一定时间内，按照规定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。
外汇期权是期权的一种，相对于股票期权、指数期权等其他种类的期权来说，外汇期权买卖的是外汇，即期权买方在向期权卖方支付相应期权费后获得一项权利，即期权买方在支付一定数额的期权费后，有权在约定的到期日按照双方事先约定的协定汇率和金额同期权卖方买卖约定的货币，同时权利的买方也有权不执行上述买卖合约。
业务优点外汇期权业务的优点在于可锁定未来汇率，提供外汇保值，客户有较好的灵活选择性，在汇率变动向有利方向发展时，也可从中获得盈利的机会。
对于那些合同尚未最后确定的进出口业务具有很好的保值作用。
期权的买方风险有限，仅限于期权费，获得的收益可能性无限大；卖方利润有限，仅限于期权费，风险无限。
期权外汇买卖实际上是一种权力的买卖。
权力的买方有权在未来的一定时间内按约定的汇率向权力的卖方（如银行）买进或卖出约定数额的外币。
同时权力的买方也有权不执行上述买卖合约。
外币期权(0ption)外币期权全称外币期货合约选样权．(Option on Futures Market)期权交易为期货交易开辟了一个新的大地．虽然它们都是为了防止市场价格出现不利于交易者的逆转时提供最大限度的价格保护，但期权交易的灵活性更大一些，它完全不必象期货交易那样被局限于某一具体的最低价格和最高价格上，而拥有了是否履行合约的权列．当然，权利金就是期权交易者为了取得这项权利的代价，并且一经付出，不论将来是否履行合约便不再收回．买权卖权买权是指期权（权力）的买方有权在未来的一定时间内按约定的汇率向银行买进约定数额的某种外汇；卖权是指期权（权力）的买方有权在未来一定时间内按约定的汇率向银行卖出约定数额的某种外汇。
当然，为取得上述买或卖的权力，期权（权力）的买方必须向期权（权力）的卖方支付一定的费用，称作保险费（Premium）。
人民币对外汇期权专题
专题：人民币对外汇期权（提纲草稿）一，外汇期权的概念、作用及历史1.1，外汇期权的概念外汇期权（foreign exchange options）也称为货币期权，指合约购买方在向出售方支付一定期权费后，所获得的在未来约定日期或一定时间内，按照规定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。
外汇期权是期权的一种，相对于股票期权、指数期权等其他种类的期权来说，外汇期权买卖的是外汇，即期权买方在向期权卖方支付相应期权费后获得一项权利，即期权买方在支付一定数额的期权费后，有权在约定的到期日按照双方事先约定的协定汇率和金额同期权卖方买卖约定的货币，同时权利的买方也有权不执行上述买卖合约。
1.2，外汇期权的作用首先，从宏观层面看，人民币外汇期权的推出将进一步完善人民币汇率形成机制，缓解人民币升值压力。
其次，企业掌握了更多的避险工具，就会逐渐改变以往单纯在外汇市场抛出外汇的做法，选择衍生产品来规避人民币升值风险，将使得央行在外汇市场上接盘的压力有所减轻。
更进一步看，外汇期权的推出为下一步国内宏观政策调控预留了空间。
从更微观的层面看，推出人民币外汇期权交易，将扩展银行业的收入来源，为改善当前不合理的息差结构埋下伏笔。
1.3，外汇期权的历史期权(Option)又称选择权，它最早是从股票期权交易开始的，直到20世纪80年代才有外汇期权产生，第一批外汇期权是英镑期权和德国马克期权，由美国费城股票交易所(Philadelphia Stock Exchange)于1982年承办，它是已建立的股票期权交易的变形。
外汇期权的产生归因于两个重要因素：国际金融市场日益剧烈的汇率波动和国际贸易的发展。
随着20世纪70年代初期布雷顿森林货币体系危机的出现到最终崩溃，汇率波动越来越剧烈。
例如，1959年—1971年当时联邦德国马克对美元的日均波动幅度1马克为0.44美分，而1971—1980年增长了近13倍，1马克达5.66美分。
同时，国际间的商品与劳务贸易也迅速增长，越来越多的交易商面对汇率变动甚剧的市场，寻求避免外汇风险更为有效的途径。
什么是外汇期权
什么是外汇期权？人民币外汇期权有哪些特征？人民币外汇期权的推出，对于外汇市场和人民币汇率走势有着怎样的影响？人民币对外汇期权交易的推出对资本市场又有什么样的影响呢？外汇期权也称货币期权，指合约购买方在向出售方支付一定期权费后，所获得的在未来约定日期或一定时间内，按照规定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。
人民币对外汇期权，顾名思义就是以人民币对外汇的汇率为标的物的期权。
根据外汇局的通知，人民币对外汇期权为普通欧式期权，客户办理期权业务应符合实需原则，只能买入期权和对买入的期权进行反向平仓，不得卖出期权，除特定范围的交易外，期权到期行权应采取全额交割。
另外，外汇局还对银行开办期权业务实行备案管理，不设置非市场化的准入条件，同时将银行期权交易的Delta头寸纳入结售汇综合头寸统一管理。
目前，我国银行间外汇市场由人民币即期、人民币外汇远期和人民币外汇掉期市场三部分组成。
尽管外汇远期和掉期交易也能够起到避险保值作用，但相比而言，期权克服了远期和掉期的局限性，资金投入少，头寸调拨灵活。
其与外汇远期、掉期结合使用，可达到完全对冲风险的理想效果。
在当前这样一个人民币升值进程似有加速、国内通胀压力持续攀升的大背景下，投资者最关心的莫过于人民币对外汇期权交易的推出对资本市场的影响。
笔者认为，应从四个层面考虑。
首先，从宏观层面看，人民币外汇期权的推出将进一步完善人民币汇率形成机制，缓解人民币升值压力。
如前所述，外汇局规银行期权交易的Delta头寸纳入结售汇综合头寸统一管理。
而在传统的结售汇制度下，新增外汇占款需要以发行基础货币的形式对冲，即以国内流动性的扩展来对冲外汇占款增加，进而增加本币的升值压力。
而推出人民币对外汇期权交易后，其Delta头寸作为结售汇综合头寸的一部分，相当于从“外汇占款——基础货币”直接挂钩的单一对冲渠道中分流出“人民币外汇期权”这一新通道，在减轻基础货币发行量的同时，又能起到对冲外汇占款、平抑本币升值压力的作用。
外汇期权基础
金融市场部 2011 JUN 1 / 29 外 汇 期 权 基 础
第一部分 简介 一、基本定义 1. 期权 指权利，并非义务，持有者拥有在未来某一特定日期以约定汇率买入或卖出某种货币的权利。 2. 看涨 拥有买入或收到标的货币（对应货币看跌）的权利。 3. 看跌 拥有卖出或支付标的货币（对应货币看涨）的权利。 4. 执行价格 期权行权时货币交换的汇率。 5. 行权日期 期权持有者可以选择行权的截止日期，截止时间一般为北京时间下午三点。 6. 交割日期 资金交付日期，通常为行权日之后的第二个工作日。 7. 期权费 指期权价格，通常由期权买入方或持有者在交易日后的第二个工作日交付。 8. 欧式期权 指仅能在行权日当日行使的期权。 9. 美式期权 指可在行权日之前任一工作日行使的期权。 10. 平价期权 指期权执行价格等于当前的远期汇率。 金融市场部 2011 JUN 2 / 29 11. 溢价期权
指期权执行价格对期权持有者而言优于当前的远期汇率。 12. 折价期权 指期权执行价格对期权持有者而言劣于当前的远期汇率。
二、外汇期权的用途 1. 覆盖汇率敞口 覆盖当前敞口;覆盖潜在敞口;达到预算水平;实现保险功能 2. 投机需求 即期走势投机;市场波动投机;即期变动时点投机;利差变化投机 3. 锁定收益 4. 投资需求 投机性资产;降低借款成本;改善存款收益率 5. 现金管理工具 产生一笔现金流（卖出期权）;将现金转换为其他资产 6. 纳税管理工具 调整损益收付时间
三、外汇期权与其他产品比较 外汇期权与外汇远期相比较 买入外汇期权 外汇远期 1 买卖货币的权利,而非义务 买卖货币的义务 2 有期权费支付 无期权费支付 3 执行价格任意确定 特定日期下远期价格确定 4 风险有限，收益可能无限 锁定风险与收益
第二部分 期权损益 一、基本损益图 损益图用来描述到期日期权的损益状况，可以有效反映到期日投资组合的风险状况。之所以特指“到期日”，是因为期权的价值在整个金融市场部 2011 JUN 3 / 29 存续期内不断变化，即使即期汇率及远期汇率不变，后续将对此详细说明。 首先我们来看看某货币头寸多头的损益图。
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USD1mio vs USD 3mio 1-24 months USDHKD Monthly Fixing and Settlement; total 24 Monthly Fixing and Settlement 7.7350 Reuters Page “HKFIX” at or around 11:15am HK time If USDHKD Fixing > = Strike, client buys USD 1mio at Strike If USDHKD Fixing < Strike, client buys USD 3mio at Strike
7. 母行的结构性产品 - CNH Digital Forward
Indicative Terms Notional : Tenor : Underlying: Fixing/Settlement: Strike: USDCNY Fixing: USD1mio 1-24 months USDCNY (HK) Monthly Fixing and Settlement; total 24monthly Fixing and Settlement 6.5200 Reuters Page “CNYFIX” at or around 11:15am HK time
Pros Cons
• Receive option premium if customers sell options (call or put) • Highly flexible in addressing customers needs
• Pay option premium if customer buys options (call or put) • ISDA or NAFMII is required as global standard documentation Nhomakorabea. 案例
Illustrative Example 1 – FX options Indicative terms and conditions Trade Date: Customer’s needs: Option strategy (customer): Option class: Notional Amount: Spot Reference: Strike Price: Option Premium: Premium Settlement Date Fixing Date & Time: Maturity Date: Scenario Outcome: 30 Mar, 2012 Sell EUR Buy USD Buy 3-month EUR Put USD Call European Style EUR 1,000,000 1.3120 1.3200 EUR30,500(EUR 3.05%) 2 Apr, 2012 29 Jun 2012 2 Jul, 2012 On fixing date: 1) If EUR/USD Spot (1.3150) ＜Strike Price （1.3200） ） → Exchange @ Strike 1.3200 2) If EUR/USD Spot (1.3150)＞Strike Price （1.3200) ＞ → No Exchange
外汇期权简介
Agenda
1. 产品简介 - 定义 - 交易币种 2. 期权履约方式的分类 3. 与期权相关的要素 4. 期权的交易品种 - 交易分类 - 买权与卖权 - 期权的盈亏分布 5. 期权的优点和缺点 6. 案例 7. 母行的结构性产品
1. 产品简介
- 定义 外汇期权是指期权的买入者拥有在将来某一期限内或某一时刻，以特定价格卖出或买入一定量外 汇的权利。买卖的对象是“买”或“卖”的权利，购买权利后并没有必须行使权利的义务；反之， 卖掉权利后，期权购买者如行使其权利，则承担相应义务。简言之，期权对于购买者而言，是权利， 但不是义务。 外汇期权的特殊属性是在买入（或卖出）一种货币的同时卖出（或买入）另外一种货币，因此一种 货币的买入期权相当于另外一种货币的卖出期权。
7.香港的结构性产品
- USD/HKD Ratio Par Forward (RPF)
View : For client who have USD payables and are looking to hedge against appreciation Of USD vs HKD Risk & Benefit: Indicative Terms Notional : Tenor: Underlying: Fixing / Settlement: Strike: USDHKD Fixing： On each Monthly Fixing:
•
交易日（ Date） 交易日（Trade Date） 期权买卖双方进行期权交易的日期
•
期权费交易日（ Date） 期权费交易日（Premium Settlement Date） 期权买卖双方进行期权交易后，期权的买方必须在其买入期权之货币的即期交割日（Spot Date）将期权费（Premium）支付给期权的卖方。
FX Options
- A flexible risk management tool limiting impact of adverse exchange - rates movement. Buyer will be benefited if rates moves in his favor.
- 交易的币种 外汇期权交易的币种包括（1）G7货币的期权交易；（2）人民币对外汇的期权交易
2. 期权履约方式的分类
•
美式期权（ Style） 美式期权（American Style） 自期权合约成立之日起，至到到期日之前，期权的买方可在此期间的任一时点，随时 要求期权的买卖方按期权合约的内容，买入或卖出特定数量的某种货币。
Target Client Segment
Clients who believe foreign exchange rate is still in favor but seek protection against potential adverse foreign exchange movements
4. 期权的交易品种
- 期权的盈亏分布
看涨期权的回报与盈亏分布 （以股票期权为例，外汇期权类同）
由于期权合约是零和游戏（Zero-Sum Games），就是说买者的盈利就是卖者的亏损，买者的亏损 就是卖者的盈利，所以我们可以发现，看涨期权的买方和卖方的曲线是关于X轴对称的。 买方盈利无限，亏损有限；卖方盈利有限，亏损无限 。
4. 期权的交易品种
- 期权的盈亏分布
看跌期权的回报与盈亏分布
（以股票期权为例，外汇期权类同）
由于期权合约是零和游戏（Zero-Sum Games），就是说买者的盈利就是卖者的亏损，买者的亏损 就是卖者的盈利，所以我们可以发现，看跌期权的买方和卖方的曲线是关于X轴对称的。 买方和卖方盈亏有限；
5. 期权的优点和缺点
- 买权与卖权的概念
买权（Call Option）：期权的买方（buyer）与卖方（seller，writer）约定在期权的存续期间或在 到期日，买方有权利按期权契约的内容，以特定的汇率向卖方要求买入特定数量的货币。 卖权（Put Option）：期权的买方（buyer）与卖方（seller，writer）约定在期权的存续期间或在 到期日，买方有权利按期权契约的内容，以特定的汇率向买方要求卖出特定数量的货币给期权的 卖方。 （1）买入买权（BUY a call）：当客户预期某一货币有升值的潜力时，可买入该货币的买权。 （2）卖出买权（Sell a call）：当客户预期某一货币不会升值，或某一货币在到期前只有调整或贬 值的可能时，可卖出此货币的买权。 （3）买入卖权（BUY a put）：当客户预期某一货币有贬值的潜力时，可买入该货币的卖权。 （4）卖出买权（Sell a put）：当客户预期某一货币不会贬值，或某一货币在到期前只有调整或升 值的可能时，可卖出此货币的卖权。
ON each Monthly Fixing: If USDCNY Fixing <= Strike, client receive CNY20,000 If USDCNY Fixing>Strike, Client sells USD 1mio and buy CNY 6.52mio
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6. 案例
Illustrative Example 2 – Zero-cost Collar Options Indicative terms and conditions Trade Date: 30 Mar, 2012 Customer’s needs: Sell EUR Buy USD Option strategy (customer): 1) Buy EUR Put USD Call (Strike 1: 1.3200 ) 2) Sell EUR Call USD Put（Strike2：1.3350 ） （ ： Option class: European Style Notional Amount: EUR 1,000,000 Spot Reference: 1.3120 Premium Settlement Date 2 Apr, 2012 Fixing Date & Time: 29 Jun 2012 （Tokyo Cut 3:00p.m.) Maturity Date: 2 Jul, 2012 Scenario Outcome: On fixing date: 1) If EUR/USD Spot (1.3150)＜Strike Price 1(1.3200） ＜ ） → Exchange @ Strike 1.3200 2) If EUR/USD Spot (1.3380)＞Strike Price 2（1.3350) ＞ （ →Exchange @Strike 2 1.3350 3) If strike 1 (1.3150) ＜EUR/USD spot (1.3300) ＜ Strike 2 (1.3350) → no exchange