增长率与资金需求讲义

增长率与资金需求（讲义）

一、企业增长的实现方式

1.完全依靠内部资金增长

1)内部资金——留存收益

2)企业发展受限

3)应用——内含增长率

2.主要依靠外部资金增长

1)外部资金——净负债和股东权益（净投资资本），不包括经营负债

．．．．．．．

2)增长不能持久

①债务融资——加大财务风险

②股权融资——分散控制权，稀释每股收益

3)应用——外部融资销售增长比

3.平衡增长

1)保持目前的财务结构和与此有关的财务风险，按照股东权益的增长比例增加借款

按照股东权益的增长比例增加借款——股东权益与负债等比例增长，保持目标资本

结构不变（与剩余股利政策的思想一致。）

2)应用——可持续增长率

二、销售百分比法

1.假设经营资产与销售收入同比增长，则：

Δ经营资产＝基期经营资产×销售增长率

2.假设经营负债与销售收入同比增长，则：

Δ经营负债＝基期经营负债×销售增长率

3.计算净经营资产增加额（资金总需求）：

1)Δ净经营资产＝Δ经营资产－Δ经营负债

＝（基期经营资产－基期经营负债）×销售增长率

＝基期净经营资产×销售增长率

2)资金总需求应按下列顺序安排筹资（由内至外、由债至股）

①动用现存的金融资产

②增加留存收益（预计实现的留存收益）

预计实现的留存收益＝预计销售收入×销售净利率×（1－股利支付率）

＝预计销售收入×销售净利率×收益留存率

③增加金融负债

④增加股本

4.计算外部融资需求（增加金融负债+增加股本）

1)根据销售增长率计算：

外部融资需求＝Δ净经营资产－可以动用的金融资产－预计实现的留存收益

＝（基期经营资产－基期经营负债）×销售增长率

－可以动用的金融资产－预计实现的留存收益

＝基期净经营资产×销售增长率－可以动用的金融资产

－预计实现的留存收益

2)根据销售增长额计算：

令：销售增长率＝

基期销售额

销售增长额

，则上式可变形为：

外部融资需求＝（基期经营资产－基期经营负债）×

基期销售额

销售增长额

－可以动用的金融资产－预计实现的留存收益

＝（

基期销售额基期经营资产－基期销售额

基期经营负债

）×销售增长额

－可以动用的金融资产－预计实现的留存收益

＝（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比）×销售增长额

－可以动用的金融资产－预计实现的留存收益

【例1】假设ABC 公司2009年实际销售收入为3 000万元，管理用资产负债表和利润表的有关数据如表3－1所示。2010年预计销售收入为4 000万元。该公司2009年底的金融资产为6万元，均为可动用金融资产。2010年计划销售净利率为4.5%。由于需要的筹资额较大，2010年ABC 公司不支付股利。以2009年为基期，采用销售百分比法进行预计，假设2009年的各项销售百分比在2010年可以持续。

表3－1 净经营资产的预计单位：万元

解：

方法一，依据基期净经营资产额和销售增长率进行预测：

1) 销售增长率＝（4000－3000）÷3000＝1/3

2) Δ净经营资产（资金总需求）＝1 744×1/3＝581万元 3) 预计实现的留存收益=4000×4.5%×（1－0）=180万元

4) 外部融资需求（增加借款或增发新股）=581―6―180=395万元方法二，依据销售百分比和销售增长额进行预测：

1) 经营资产销售百分比=1994÷3000=66.47% 2) 经营负债销售百分比=250÷3000=8.33%

3) Δ净经营资产（资金总需求）=1000×（66.47%－8.33%）

=1000×58.13%=581万元

4) 预计实现的留存收益=4000×4.5%×（1－0）=180万元

5) 外部融资需求（增加借款或增发新股）=581―6―180=395万元

5. 销售百分比法缺点：

1) 假设经营资产和经营负债的销售百分比不变，可能与事实不符 2) 假设计划销售净利率可以涵盖借款利息的增加，也不一定合理。

三、销售增长率与外部融资的关系

1. 外部融资销售增长比——销售百分比法的应用

1) 含义：每增加1元销售收入需要追加的外部融资额 2) 公式推导：

假设可动用的金融资产＝0，则依据销售百分比法公式，有：

外部融资额＝（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比）×新增销售额

－预计实现的留存收益

＝（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比）×新增销售额

－基期销售额×（1＋销售增长率）×销售净利率×（1－股利支付率）等式两边同时除以新增销售额，得外部融资销售增长比＝

新增销售额

外部融资额

＝（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比）

－

()()增长率

基期销售额股利支付率销售净利率增长率基期销售额?-??+?11

整理后，得：

外部融资销售增长比＝（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比）－[（1＋增长率）÷增长率] ×销售净利率×（1－股利支付率）

【例4】某公司上年销售收入为3000万元，本年计划销售收入4000万元，销售增长率为

33.33%，假设经营资产销售百分比为66.67%，经营负债销售百分比为6.17%，预计销售净利率为4.5%，预计股利支付率为30%。求该公司的外部融资销售增长比。

解：外部融资销售增长比

＝（66.67％－6.17％）－[（1＋33.33％）÷33.33％] ×4.5％×（1－30％）

＝0.479

即：销售额每增加1元，需要追加外部融资0.479元。

由于计划销售收入增加1000万元，因此需要追加融资：1000×0.479＝479万元

【例5】续例4，假设公司的销售增长率只有5％，其他条件不变，则外部融资销售增长比为多少？

解：外部融资销售增长比

＝（66.67％－6.17％）－[（1＋5％）÷5％] ×4.5％×（1－30％）＝-5.65％

即：销售额每增加100元，可产生剩余资金5.65元，可用于增加股利或进行短期投资。

本例中，剩余资金＝3000×5％×5.65％＝8.475万元。

【例6】续例4，假设公司明年的销售量增长5％，而通货膨胀率为10％，其他条件不变，则外部融资销售增长比为多少？

解：通货膨胀率为10％，可理解为产品售价上升10％，则在销售量增长5％、售价提高10％的情况下，销售额的名义增长率为：

（1＋5％）×（1＋10％）－1＝15.5％

外部融资销售增长比

＝（66.67％－6.17％）－[（1＋15.5％）÷15.5％] ×4.5％×（1－30％）＝37.03％

即公司的销售名义增长额每增加100元，公司需追加外部融资37.03元。

即使实际增长率＝0，相当于销售量不变，通货膨胀率为10％（即售价提高10％），则销售额的名义增长率为10％，同样需要补充资金，

外部融资销售增长比

＝（66.67％－6.17％）－[（1＋10％）÷10％] ×4.5％×（1－30％）＝25.85％

即明年需补充资金（外部融资额）：3000×10%×25.85％＝77.55万元

2.外部融资需求的敏感分析——留存收益（内部融资）变动对外部融资需求的影响

1)股利支付率越高，留存收益（内部融资）越少，外部融资需求越大

2)销售净利率越高，留存收益（内部融资）越多，外部融资需求越少

【例7】例4中，企业股利支付率是30%，外部融资需求为479万元。假设预计销售收入仍为4000万元，若股利支付率为100%，则：

留存收益减少＝4000×4.5％×70％＝126万元

外部融资需求＝479＋126＝605万元

若股利支付率为零，则：

留存收益增加＝4000×4.5％×30％＝54万元

外部融资需求＝479－54＝425万元

【例8】例4中，企业的销售净利率是4.5%，外部融资需求为479万元。假设预计销售收入仍为4000万元，销售净利率为10%，则：

留存收益增加＝4000×（10％－4.5％）×（1－30％）＝154万元

外部融资需求＝479－154＝325万元

四、内含增长率

1.含义：不能或不打算从外部融资，只靠内部积累（留存收益）实现的销售增长率

1)外部融资销售增长比＝0

2)Δ净经营资产（资金总需求）＝预计实现的留存收益

3)内含增长率为临界点

①若预计销售增长率>内含增长率，则需要寻求外部融资，

②若预计销售增长率<内含增长率，则会产生资金剩余，可用于发放股利或进行短期

投资

2.计算方法：

假设可动用的金融资产＝0，令：外部融资销售增长比＝0，或令：Δ净经营资产（资金总需求）＝预计实现的留存收益，求解增长率

【例9】延用例4，假设外部融资额为零，则有：

外部融资销售增长比

＝（66.67％－6.17％）－[（1＋增长率）÷增长率] ×4.5％×（1－30％）

解得：增长率＝5.493％

验算：

销售收入增加＝3000×5.493%＝164.79（万元）

Δ净经营资产（资金总需求）＝（66.67％－6.17％）×164.79＝99.70万元

预计实现的留存收益＝3164.79×4.5％×（1－30％）＝99.70万元

即：无需外部融资。

五、可持续增长率

1.概念：保持目前经营效率和财务政策不变的条件下公司销售所能增长的最大比率。

1)可持续增长率是一个销售增长率

2)可持续增长的前提

①经营效率不变

②财务政策不变

2.假设前提——5个不变

经营效率不变

1)销售净利率不变，即净利润与销售收入的比例关系不变

2)资产周转率不变，即资产总额与销售收入的比例关系不变

财务政策不变

3)目标资本结构不变，即负债与股东权益的比例关系不变

4)股利支付率不变，即股利、留存收益与净利润的比例关系不变

5)不增发新股，即股东权益的增长只来源于实现的留存收益

在上述假设同时成立的条件下，

下年度销售的实际增长率=下年度的可持续增长率=本年度的可持续增长率

3.基本公式推导

基本思路：销售收入的增长引起资产的等比例增长，进而带动负债和所有者权益的等比例增长。

1)依据假设②，资产周转率不变，即资产总额与销售收入的比例关系不变，则资产与

销售收入同比增长，有：

销售增长率＝资产增长率

2) 依据假设③，目标资本结构不变，即负债与股东权益的比例关系不变，则负债、股

东权益与资产同比增长，有：

资产增长率＝负债增长率＝股东权益增长率

3) 依据假设⑤，不增发新股，即股东权益的增长只来源于实现的留存收益，有：

股东权益增长率＝期初所有者权益

本期实现的留存收益

4) 若假设②、③、⑤同时成立，则有：

销售增长率＝资产增长率＝负债增长率＝股东权益增长率

＝期初所有者权益

本期实现的留存收益

至此，可以得到：

期初所有者权益

本期实现的留存收益

销售增长率=

或者，由于不增发新股，股东权益的增长完全来自于实现的留存收益，则：

本期实现的留存收益

期末所有者权益本期实现的留存收益

销售增长率-=

其中：

本期实现的留存收益＝本期净利×收益留存率

＝本期销售收入×销售净利率×收益留存率

5) 若前述两个销售增长率等式再满足假设①——销售净利率不变，假设④——股利支

付率不变，则计算得出的销售增长率就是可持续增长率，即：

可持续增长率＝

期初所有者权益

本期实现的留存收益

⑴

可持续增长率＝本期实现的留存收益

期末所有者权益本期实现的留存收益

- ⑵

【例10】H 公司2005～2009年的主要财务数据如表3－6所示。表3－6 H 公司2005～2009年的主要财务数据

单位：万元

以2009年为例，

依据公式⑴，2009年的可持续增长率＝75

.45338

.45＝10％

依据公式⑵，2009年的可持续增长率＝38

.4513.49938

.45-＝10％

4. 可持续增长率公式的进一步展开——杜邦财务分析体系的应用

1) 根据期初股东权益计算可持续增长率

根据公式⑴，有：

可持续增长率＝

期初所有者权益本期实现的留存收益

＝期初所有者权益

收益留存率

本期净利?

＝期初权益净利率×收益留存率

将上式中的期初权益净利率按杜邦财务分析式展开，得：

可持续增长率＝销售净利率×资产周转率×期初权益期末总资产乘数×收益留存率 ⑶

注意：期初权益期末总资产乘数=期末总资产÷期初股东权益

延用例10的资料，以2009年为例，销售净利率＝75.63÷1512.50＝5％资产周转率＝1512.50÷589.88＝2.5641

期初权益期末总资产乘数＝589.88÷453.75＝1.3 收益留存率＝45.38÷75.63＝60％将上述财务比率代入⑶式，得：

可持续增长率＝5％×2.5641×1.3×60％＝10％

2) 根据期末股东权益计算可持续增长率

可持续增长率＝本期实现的留存收益

期末所有者权益本期实现的留存收益

⑵

将公式⑵等式右边的分子、分母同时除以“期末所有者权益”，得：

可持续增长率=

期末所有者权益

本期实现的留存收益

期末所有者权益本期实现的留存收益

-1 (A)

将“期末所有者权益

本期实现的留存收益

”分解，得：

期末所有者权益

本期净利

本期净利本期实现的留存收益期末所有者权益本期实现的留存收益?=

=收益留存率×权益净利率

将上式中的权益净利率按杜邦分析式展开，得：

期末所有者权益

本期实现的留存收益

=收益留存率×销售净利率×资产周转率×权益乘数 (B)

将(B)式代入(A)式，得：可持续增长率=

权益乘数

资产周转率销售净利率收益留存率权益乘数

资产周转率销售净利率收益留存率???-???1

⑷

延用例10的资料，以2009年为例，销售净利率＝5％资产周转率＝2.5641

权益乘数＝589.88÷499.13＝1.1818 收益留存率＝60％

将上述财务比率代入⑶式，得：可持续增长率＝1818

.15641.2%5%6011818

.15641.2%5%60???-???＝10％

5. 可持续增长率公式运用中注意的问题：

1) 资产周转率不变、目标资本结构不变、不增发新股为可持续增长率的核心假设，

即：决定可持续增长率公式（公式⑴、公式⑵、公式⑶、公式⑷）成立的假设。 2) 若上述三项核心假设的一项或多项不成立，则所有4个可持续增长率的公式都将不

再成立！

3) 若题目只要求计算可持续增长率，即在5个假设均成立的条件下，公式⑵最为简便。 4) 公式⑶中，期初权益期末总资产乘数＝期末总资产÷期初权益，分子分母口径不一

致，容易出错，不建议使用。

6. 可持续增长率经济意义的进一步理解

1) 在下年度保持本年度经营效率和财务政策（5项假设）不变的情况下，下年度的销

售实际增长率与可持续增长率（即第三年如果保持下年度5项假设不变所能达到的增长水平），均等于本年度的可持续增长率。——平衡增长

2) 在平衡增长的条件下，由于销售净利率、资产周转率、权益乘数不变，依据杜邦财

务分析体系可以推出，权益净利率不变。

3) 在不增发新股的条件下，若公司在下年度改变经营效率或财务政策

① 使4个财务比率（资产周转率、销售净利率、权益乘数、收益留存率）中的一个或

多个提高，则下年度的销售实际增长率与可持续增长率，均高于本年度的可持续增长率。

② 在不增发新股的条件下，若公司改变经营效率或财务政策，使4个财务比率中的一

个或多个降低，则下年度的销售实际增长率与可持续增长率，均低于本年度的可持续增长率。

延用例10资料，采用公式⑷计算并分析H 公司各年实际增长率与可持续增长率如下：

表3－7 H公司根据期末股东权益计算的可持续增长率

1)2005年的可持续增长率为10％的含义为，如果2006年继续保持5项假设不变，

即——如果2006年的销售净利率仍为5％、资产周转率仍为2.5641、权益乘数仍

为1.1818、收益留存率仍为0.6、并且不发行新股，则2006年的销售收入会在2006

年基础上增长10％。

2006年H公司确实维持5项假设不变，因此2006年的实际增长率为10％，可持

续增长率也是10％，均等于2006年度可持续增长率，即实现了平衡增长。

2)2006年的可持续增长率为10％的含义为，如果2007年继续保持5项假设不变，则

2007年的销售收入会在2006年基础上增长10％。

但是，2007年的权益乘数从2006年的1.1818提高到了1.5600，导致2007年销售

收入的实际增长率达到了50％，高于权益乘数不变时的可持续增长率10％。

相应地，由于权益乘数与2006年相比提高了，从而使依据2007年数据计算的可持

续增长率也高于2006年度10％的水平，达到13.64％。

可持续增长率13.64％的含义是，如果2008年能够使5项假设维持在2007年的水

平上，即：销售净利率仍为5％、资产周转率仍为2.5641、权益乘数仍为1.5600、

收益留存率仍为0.6、并且不发行新股，则2008年的销售收入能够增长13.64％。

3)但是，由于2008年的权益乘数下降了，回到了2007年之前的1.1818的水平上，

结果导致了2008年销售收入的负增长，增长率为－16.67％。同样，由于2008年

的4项财务比率均回到了2006年的水平，因此，2008年的可持续增长率也回到了

10％的水平上，低于2007年度的可持续增长率13.64％。

4)2006年实现平衡增长，销售净利率、资产周转率、权益乘数均无变化，因此2006

年的权益净利率与2005年相同，仍为15.15％。2007年由于权益乘数上升，导致

2007年实现超常增长，也使2007年的权益净利率上升至20％。2008年权益乘数

回落到2006年的水平，导致2008年销售收入负增长的同时，也使权益净利率回落

到之前的15.15％。

7.超常增长所需的资金来源

H公司2007年超常增长（实际增长率50％>可持续增长率10％）的资金来源可计算如下：

1)由资产周转率不变，有：

资产增加额＝429×50％＝214.50万元

2)由销售净利率、收益留存率不变，有：

预计实现的留存收益（内部权益资本增加额）

＝1100×（1＋50％）×5％×60％＝49.50万元

超常增长提供的留存收益＝1100×（50％－10％）×5％×60％＝13.20万元

3) 若不增发新股，则：

负债增加额＝214.50－49.50＝165万元

超常增长额外负债＝165－66×10％＝158.40万元

4) 预计资产总额＝429×（1＋50％）＝643.50万元

预计股东权益＝363＋49.50＝412.50万元预计权益乘数＝643.50÷412.50＝1.56

8. 增长潜力分析

若H 公司2008年继续保持50％的增长率，则在其他假设不变的条件下，应继续将权益乘数提高到多少？

错误做法，利用公式⑷列方程：

权益乘数

???-???5641.2%5%6015641.2%5%60＝50％

解得：权益乘数＝4.33

错误原因：权益乘数发生改变，可持续增长率的核心假设被打破，公式⑷不再成立。

正确思路：利用平衡增长的思想，从依然成立的假设入手推算。 1) 由资产周转率不变，有：

预计资产总额＝643.50×（1＋50％）＝965.25万元 2) 由销售净利率、收益留存率不变，有：

预计实现的留存收益（内部权益资本增加额）＝1650×（1＋50％）×5％×60％＝74.25万元 3) 由不增发新股，有

预计股东权益＝412.50＋74.25＝486.75万元 4) 权益乘数＝965.25÷486.75＝1.9831>1.56

预计增加债务＝643.50×50％－74.25＝247.50万元超常增长额外负债＝247.50－231×13.64％＝216万元

结论：

1) 超常增长不是维持财务比率的结果，而是“提高”财务比率的结果。持续的超常增

长需要持续地提高财务比率。

2) 销售净利率和资产周转率的乘积为资产净利率，体现企业运用资产获取收益的能力

（经营效率），不可能无限度提高。

3) 权益乘数和收益留存率体现企业的财务政策，取决于企业对收益与风险的权衡，并

受资本市场制约。通过提高这两个比率支持高增长，只能是一次性的解决办法，不可持续使用。

4) 超常增长不可持续。 9. 负增长分析

H 公司2008年归还债务，使权益乘数从1.56回落到1.1818，引发2008年度销售收入的负增长，其实际增长率可推算如下： 1) 由资产周转率不变，有：

预计资产总额＝643.50×（1＋增长率） 2) 由销售净利率、收益留存率不变，有：

预计实现的留存收益＝1650×（1＋增长率）×5％×60％＝49.50×（1+增长率） 3) 由不增发新股，有

预计股东权益＝412.50＋49.50×增长率

4) 由权益乘数为1.1818，有：

()()

＋增长率增长率150.4950.412150.643?++?＝1.1818 解得：增长率＝－16.67％结论：过高的财务比率随后总会回落到正常水平上，从而引发未来的低增长甚至是负增长。因此，任何过快的增长都会引发后续的低增长。 10. 利用权益资金支持超常增长

假设H 公司2010年计划增长50％，由于4个财务比率已经不能再提高，因此只能在保持资本结构的前提下，同时筹集权益资本和增加负债。 1) 由资产周转率不变，有：

资产增加额＝589.88×50％＝294.94万元 2) 由销售净利率、收益留存率不变，有：

预计实现的净利润＝1512.50×（1＋50％）×5％＝113.44万元预计实现的留存收益＝113.44×60％＝68.06万元 3) 由权益乘数（资本结构）不变，有：

股东权益增加额＝294.94÷1.1818＝249.57万元增发新股＝249.57－68.06＝181.51万元增加债务＝294.94－249.57＝45.37万元

4) 预计权益净利率＝113.44÷（499.13＋249.57）＝15.15％

与2009年相同结论：如果新增投资报酬率不能超过原投资报酬率，单纯的销售增长不会增加股东财富，是无效的增长。

【例11】A 公司2009年期末资产总额为100万元，其中负债和股东权益各为50万元，当年内未发行新股。A 公司当年实现销售收入200万元，获得净利20万元，发放股利10万元。要求：

⑴. 计算A 公司2009年的可持续增长率。

⑵. 假设A 公司期望2010年的销售实际增长率达到40％，在其他4项假设不变的条件下，

应分别提高销售净利率、收益留存率、资产周转率、资产负债率或增发新股多少？解：

⑴. 依据公式⑴或公式⑵，可得：可持续增长率＝

==-40

10501025％

A 公司2009年相关财务指标为：资产周转率＝200÷100=2 销售净利率＝20÷200=10%

期初权益期末总资产乘数＝100÷40=2.5 期末权益乘数＝100÷50＝2 收益留存率＝10÷20=50%

依据公式⑶，可得：可持续增长率＝2×10%×2.5×50%＝25% 依据公式⑷，可得：可持续增长率＝

502%1021%

502%102???-???＝25%

⑵. 若公司计划2010年使销售收入增长40％，则在其他4个假设不变的条件下，应

① 提高销售净利率

销售净利率不属于核心假设涉及的指标，销售净利率的变化，不影响可持续增长率公式的成立性，因此，可利用可持续增长率公式列方程求解应提高的销售净利率，即：

50221%

5022???-???销售净利率销售净利率＝40％

解方程可得：销售净利率=14.29% ② 提高收益留存率

收益留存率同样不属于核心假设涉及的指标，收益留存率的变化，不影响可持续增长率公式的成立性，因此，可利用可持续增长率公式列方程求解应提高的收益留存率，即：

收益留存率

???-???2%10212%102＝40％

解方程可得：收益留存率=71.43% ③ 提高资产周转率

预计销售收入= 200×（1+40%）=280万元

由不增发新股、销售净利率、收益留存率不变，有：

股东权益增加额＝预计实现的留存收益=280×10%×50%=14万元由资本结构不变，有：资产增加额=14×2=28万元

预计资产总额=100+28=128万元

预计资产周转率=280÷128=2.1875次 ④ 提高资产负债率

由资产周转率不变，有：资产增加额=100×40%=40万元由不增发新股、销售净利率、收益留存率不变，有：

预计实现的留存收益（股东权益增加额）=200×（1+40%）×10%×50%=14万元由不增发新股，有：

负债增加额=40－14=26万元预计负债总额=50+26=76万元预计资产总额=100+40=140万元预计资产负债率=76÷140=54.29% ⑤ 增发新股

由资产周转率不变，有：资产增加额=100×40%=40万元由资本结构不变，有：股东权益增加额=40×50%=20万元债务增加额=40－20＝20万元由不增发新股、销售净利率、收益留存率不变，有：

股东权益增加额＝预计实现的留存收益=280×10%×50%=14万元新股发行额=20－14=6万元

企业流动资金需求测算

附件：流动资金贷款需求量的测算参考流动资金贷款需求量应基于借款人日常生产经营所需营运资金与现有流动资金的差额（即流动资金缺口）确定。一般来讲，影响流动资金需求的关键因素为存货（原材料、半成品、产成品）、现金、应收账款和应付账款。同时，还会受到借款人所属行业、经营规模、发展阶段、谈判地位等重要因素的影响。银行业金融机构根据借款人当期财务报告和业务发展预测，按以下方法测算其流动资金贷款需求量：一、估算借款人营运资金量借款人营运资金量影响因素主要包括现金、存货、应收账款、应付账款、预收账款、预付账款等。在调查基础上，预测各项资金周转时间变化，合理估算借款人营运资金量。在实际测算中，借款人营运资金需求可参考如下公式：营运资金量＝上年度销售收入×（1－上年度销售利润率）×（1＋预计销售收入年增长率）/营运资金周转次数其中：营运资金周转次数＝360/(存货周转天数+应收账款周转天数－应付账款周转天数＋预付账款周转天数－预收账款周转天数)

周转天数=360/周转次数应收账款周转次数＝销售收入/平均应收账款余额预收账款周转次数＝销售收入/平均预收账款余额存货周转次数＝销售成本/平均存货余额预付账款周转次数＝销售成本/平均预付账款余额应付账款周转次数＝销售成本/平均应付账款余额二、估算新增流动资金贷款额度将估算出的借款人营运资金需求量扣除借款人自有资金、现有流动资金贷款以及其他融资，即可估算出新增流动资金贷款额度。新增流动资金贷款额度=营运资金量－借款人自有资金－现有流动资金贷款－其他渠道提供的营运资金三、需要考虑的其他因素（一）各银行业金融机构应根据实际情况和未来发展情况（如借款人所属行业、规模、发展阶段、谈判地位等）分别合理预测借款人应收账款、存货和应付账款的周转天数，并可考虑一定的保险系数。（二）对集团关联客户，可采用合并报表估算流动资金贷款额度，原则上纳入合并报表范围内的成员企业流动资金贷款总和不能超过估算值。（三）对小企业融资、订单融资、预付租金或者临时大额债项融资等情况，可在交易真实性的基础上，确保有效控制用途和

(整理)事业单位考试：资料分析之比重与增长率的关系.

事业单位考试：资料分析之比重与增长率的关系在资料分析中，比重是一个很重要的概念,其中有一个重点的知识点是：当部分的增长率大于整体的增长率时，部分的比重上升；当部分的增长率小于整体的增长率时，部分的比重下降。运用比重与增长率关系的这一知识点，可以让我们在解答某些有关比重的问题时，不必计算而直接通过知识点的运用，推导出结果。首先我们先来分析一下这个知识点的内容。【分析】为了更好的让大家理解，我们举一个简单的例子。比如说一个班里的人总共有1000元钱，其中你有100元钱，这时你的钱数在全班的比重为10%（比重=部分/整体）。现在全班的钱数增加到2000元，增长率为100%，你的钱增加到150元，增长率为50%。现在你的钱数占全班钱数的比重为7.5%。相比之前的10%，现在在整体所占的比重下降了。同时全班钱数的增长率100%也大于你钱数的增长率50%。这符合了我们知识点中的——部分的增长率小于整体的增长率时，部分的比重下降；下面我们换一种情况，再来看一下。最初还是全班有1000元，你有100元，你的钱数占全班钱数的比重为10%，之后全班的钱数增加到1500元，增长率为50%，你的钱数增加到200元，增长率为100%，现在你的钱数占全班钱数的比重就变为13.3%。相比之前的10%，现在你的钱数在整体所占的比重上升了，同时，全班钱数的增长率50%也小于你钱数的增长率100%。这也符合了我们知识点中的——当部分的增长率大于整体的增长率时，部分的比重上升。通过上面简单的例子，让我们比较真切的认识了比重与增长率的关系这一知识点的内容，现在就来具体说一下，怎么样运用这一知识点去解题，以及运用这样的方法去解题的优势和便捷性。真题回顾全国2007年认定登记的技术合同共计220868项，同比增长7%；总成交金额2226亿元，同比增长22.44%；平均每项技术合同成交金额突破百万元大关，达到100.78万元。

行测资料分析之年均增长率解题技巧分析

一、年均增长率的概念分析我们首先必须区分开年增长率、年均增长率以及年平均增长率这三个概念，年增长率是我们最常见的，是考试的重点，它指的是末期增加值与基期的比值，表示的是相邻年份的增长情况，通常针对的是某一年，如2006年某省地区生产总值的年增长率，对应的公式就是年增长率=增加量/基期=（末期-基期）/基期。年平均增长率与年均增长率在近几年行测考试中的区分性已经很小，在这里我们也就不做区分了，免得更加混乱，在下面的讲解我们就将这两者统一为年均增长率。年均增长率，表示的是一段时间的某个指标的增长情况，我们用专业术语表达的话应该是这样的，如果第1年为M，第n+1年为N，且N/M=（1+r）n，则称r为第1~n+1年的年均增长率，如2006~2011年某省地区生产总值的年平均增长率，对应的公式就是年均增长率=。我们先看个例题。【例题】2001年以来，中央重点新闻网站的访问量，以平均每月递增12%的速度上升。目前中国互联网产业对GDP的贡献达到7%，而未来三年有可能达到15%。求：2001年以来，中央重点新闻网站访问量的年平均递增速度是（）。 A．1.1212 B．1.1212-1 C．0.1212 D．0.12 【分析】这个试题就是考察的年均增长率，题目变化一下就是2001~2002年的年均增长率。假设2000年12月的访问量为1，那么2001年12月就是1×（1+12%）12，那么年均增长率就1×（1+12%）12÷1-1=1.1212-1。二、年均增长率解题技巧年均增长率，在求解的时候，涉及到多次方数，相对比较复杂，在解题时，如果没有什么思路，可以选择放弃，否则肯定会浪费时间，但是对于年均增长率，并不是没有方法解答，下面我们讲解几种比较常用的解题方法。（一）二项式定理的应用什么是二项式定理呢，它就是我们高中学到的多次方的展开式，我们先看看这个展开式是什么样的，。一般年均增长率有（1+r）n=N/M，计算式和二项式定理很相似吧，那好，我们就用这个来分析，也就是a=1，b=r，此时二项式就可以化为，当r很小，在10%以内的时候，r2，r3，…，r n无限趋近于0，此时，有（1+r）n≈1+n×r。这个公式可以应用在两个情况下。 1、已知基期的数值，年均增长率，求末期的数据，此时就采用（1+r）n≈1+n×r；我们看个例题。【例】：若南亚地区1992年总人口数为15亿，该地区平均人口增长率为2%，饥饿人口所占比重为22%，那么2002年南亚地区饥饿人口总量为多少亿人？ A．3.30 B．3.96 C．4.02 D．4.82 【分析】我们必须先求出2002年人口总量，然后才能求解饥饿人口，人口年均增长率只有2%，很小，就直接用公式吧。 2002年人口总量将达到15×（1+2%）10≈15×（1+10×2%）=15×1.2=18，饥饿人口数量

增长率与资金需求 --注册会计师考试辅导《财务成本管理》第三章讲义2

正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL) 中华会计网校会计人的网上家园 https://www.360docs.net/doc/de17437824.html, 注册会计师考试辅导《财务成本管理》第三章讲义2 增长率与资金需求【知识点1】销售增长与外部融资的关系（一）外部融资销售增长比（外部融资占销售增长的百分比） 1.含义：销售额每增加1元需要追加的外部融资 2.计算公式假设可动用金融资产为0：外部融资销售增长比＝经营资产的销售百分比－经营负债的销售百分比－预计销售净利率×[（1＋增长率）/增长率]×（1－股利支付率）【例】某公司上年销售收入为3 000万元，本年计划销售收入为4 000万元，销售增长率为33.33%。假设经营资产销售百分比为66.67%，经营负债销售百分比为6.17%，且两者保持不变，可动用金融资产为0，预计销售净利率为4.5%，预计股利支付率为30%。 [答疑编号3949030301] 外部融资销售增长比＝0.6667－0.0617－4.5%×（1.3333÷0.3333）×（1－30%）＝0.605－0.126＝0.479 【例·单选题】某企业预计20×2年经营资产增加1 000万元，经营负债增加200万元，留存收益增加400万元，销售增加2 000万元，可以动用的金融资产为0，则外部融资销售增长比为（）。 A.20% B.25% C.14% D.35% [答疑编号3949030302] 『正确答案』A 『答案解析』外部融资额＝1 000－200－400＝400（万元），则外部融资销售增长比＝400/2 000＝20%。 3.公式运用（1）预计外部融资需求量

行测资料分析之年均增长率解题技巧分析

近几年的行测资料分析，试题的难度变大，并且资料分析的试题经常会出现“年均增长率”这个概念，好多考生就会很纳闷，哎，不是增长率或者年增长率吗，怎么出来了“均”呢？这是什么意思呢？怎么有的还有“年平均增长率”，这些都十分的相像啊，有什么差别呢？行测资料分析怎么考这么相像的概念啊！不要着急，咱们慢慢的往下看。一、年均增长率的概念分析我们首先必须区分开年增长率、年均增长率以及年平均增长率这三个概念，年增长率是我们最常见的，是考试的重点，它指的是末期增加值与基期的比值，表示的是相邻年份的增长情况，通常针对的是某一年，如2006年某省地区生产总值的年增长率，对应的公式就是年增长率=增加量/基期=（末期-基期）/基期。年平均增长率与年均增长率在近几年行测考试中的区分性已经很小，在这里我们也就不做区分了，免得更加混乱，在下面的讲解我们就将这两者统一为年均增长率。年均增长率，表示的是一段时间的某个指标的增长情况，我们用专业术语表达的话应该是这样的，如果第1年为M，第n+1年为N，且N/M=（1+r）n，则称r为第1~n+1年的年均增长率，如2006~2011年某省地区生产总值的年平均增长率，对应的公式就是年均增长率=。我们先看个例题。 ******************************************************************************* ** 2001年以来，中央重点新闻网站的访问量，以平均每月递增12%的速度上升。目前中国互联网产业对GDP的贡献达到7%，而未来三年有可能达到15%。例：2001年以来，中央重点新闻网站访问量的年平均递增速度是（）。 A．1.1212 B．1.1212-1 C．0.1212 D．0.12 【分析】这个试题就是考察的年均增长率，题目变化一下就是2001~2002年的年均增长率。假设2000年12月的访问量为1，那么2001年12月就是1×（1+12%）12，那么年均增长率就1×（1+12%）12÷1-1=1.1212-1。 ******************************************************************************* ** 二、年均增长率解题技巧年均增长率，在求解的时候，涉及到多次方数，相对比较复杂，在解题时，如果没有什么思路，可以选择放弃，否则肯定会浪费时间，但是对于年均增长率，并不是没有方法解答，下面我们讲解几种比较常用的解题方法。（一）二项式定理的应用什么是二项式定理呢，它就是我们高中学到的多次方的展开式，我们先看看这个展开式是什么样的，。一般年均增长率有（1+r）n=N/M，计算式和二项式定理很相似吧，那好，我们就用这个来分析，也就是a=1，b=r，此时二项式就可以化为，当r很小，在10%以内的时候，r2，r3，…，r n无

流动资金需求测算公式

流动资金需求测算公式集团标准化工作小组 #Q8QGGQT-GX8G08Q8-GNQGJ8-MHHGN#

存货周转次数＝销售成本/平均存货余额预付账款周转次数＝销售成本/平均预付账款余额应付账款周转次数＝销售成本/平均应付账款余额二、估算新增流动资金贷款额度将估算出的借款人营运资金需求量扣除借款人自有资金、现有流动资金贷款以及其他融资，即可估算出新增流动资金贷款额度。新增流动资金贷款额度=营运资金量－借款人自有资金－现有流动资金贷款－其他渠道提供的营运资金三、需要考虑的其他因素（一）各银行业金融机构应根据实际情况和未来发展情况（如借款人所属行业、规模、发展阶段、谈判地位等）分别合理预测借款人应收账款、存货和应付账款的周转天数，并可考虑一定的保险系数。（二）对集团关联客户，可采用合并报表估算流动资金贷款额度，原则上纳入合并报表范围内的成员企业流动资金贷款总和不能超过估算值。（三）对小企业融资、订单融资、预付租金或者临时大额债项融资等情况，可在交易真实性的基础上，确保有效控制用途和回款情况下，根据实际交易需求确定流动资金额度。

资料分析中增长率问题

走进申论“材料”大门公务员申论试卷是由注意事项、材料和作答任务三个部分构成，其中材料是主要的答案来源。俗话说“知己知彼，百战不殆”，因此想要申论拿高分，要充分了解和认识材料。一、材料类型申论材料是由6000-8000个文字构成，根据材料的本质属性不同，可以把材料分成理论性材料和实时性材料。这些文字一般分为4-10则材料，看似每个材料都在说不同的内容，实际上申论材料是形散神不散的，也就是每年申论材料的大主题是唯一的。理论性材料是指材料中所涉及的某一特定主体，对社会发表的态度、观点，由于特定主体不一致，可根据主体的不同权威理论性材料和一般观点性材料。权威理论性材料主要包括副省级以上领导的言论，副省级以上党委和政府的文件，法律法规；一般观点性材料是指社会各界对某一问题的看法，包括专家学者的观点、基层政府的观点、舆论媒体的观点和群众网友的观点。在看材料的过程中，和问题相关的权威理论性材料我们直接默认它是正确的，不容置疑的，直接可以当成答案要点的，一般观点性材料则需要辩证的来看。实时性材料是指对某个事实问题的描述和介绍。包括事实陈述和个别案例。对于申论材料中个个别案列大家千万不能忽视，要透过现象看本质，找到案列背后作者想要表达的观点。二、材料范围在国考申论考试中，材料一般包括新闻报道和学术文章两个部分，其中新闻报道占一多半，内容主要涉及政治、经济、文化、社会、生态几个方面。从近五年申论材料主题来看，越来越少考单一领域的问题了，虽然主题是唯一的，但是内容一般是在这一主题下多个领域的表现，而且为了体现申论考试的公平性，材料通常专业性比较弱，通俗易懂。比如2013年文化遗产保护主题，涉及到的领域是文化领；2014年社会心态主题，考察社会社会领域；2015年科技发展方向主题，涉及的是文化科技领域，可见2013年到2015年所属领域都是单一领域。而2016和20117年都是多领域，如2016年副省级主题是国民素质提高，涉及到的是社会和思想道德领域；2016年地市级主题是好政策的制定，涉及到政治和社会两个领域；2017年主题是生态建设与传统文化，涉及到生态、文化和社会三个领域。从单领域考察到双领域到多领域，可见，考生在平时备考的过程中，要多关注这几个领域的新闻动态、时事政治，多看人民日报、半月谈等，基础好的考生还可以做更广泛的关联，对这些问题有深刻的认识。在申论答题中，有一个不变的宗旨就是“材料为王”，无论答什么题型，要以材料为依据，千万不能脱离材料。 - - 1 - -

增长率与资金需求

第一节财务预算概述预算（Budget）一词源于法文，原意指皮革制成的袋子（Leather Bag）或公文包。约在1870年，Budget一词正式出现在财政大臣的公文包中的文件中，这就是预算制度的最初来源。近代预算管理，始于英国，发展于美国：就西欧国家的财政史或政治制度而言，预算的形成，与代议政体的兴起密切相关，预算管理的演进，则受国民经济发展及近代科学管理方法的影响。就预算制度的导入而言，首先在政府机构形成，然后推广到企业组织。一、预算管理的发展（六个阶段） 1.预算管理雏形早在公元1344年，英议会要求国王按规定用途用钱，对政府经费用途、收支进行计划，形成类似现代预算的财政计划。 2.预算管理的初期发展阶段美国政府创立时，概算编制由各行政部门完成，总统置身事外。而财政部被指定为报送概算给国会的代表，他们的职责是将各个部门的概算汇总成册，称为“概算书”，报送给国会，财政部长、总统等各级行政首长都无权修改、参与概算预案，也不能对其适当性和正确性进行评价。各联邦机构分别向国会提出预算案。 3.传统预算管理时期 20世纪20年代到30年代，美政府为了控制一切开支，规定按支出用途的种类编制预算。总统命令成立的经济效益委员会的报告，促成了1921年联邦政府制定《预算会计法案》，并以此作为编制预算的基础。这样做的功能旨在控制支出，主要是防止不正当支出，这就是传统预算制度。 4.绩效预算管理时期 1936-1954年间，由于国会承认总统的领导地位，总统预算权随之增强。预算会计法案规定总统于每年1月中旬向国会提出预算书，由预算局协助有关预算的编制，同时，科学管理强调预算编制要有计划、有效率，这种科学管理精神应用到预算管理方面，即为绩效预算制度。此阶段的预算制度是以管理为中心的绩效预算。这种预算从控制为中心，发展到以管理为中心。 5.设计计划预算管理时期 20世纪50年代到70年代，美国预算制度是以设计为中心的设计计划预算制度。绩效预算是用来显示政府业务水准，经过计划完成预测成本与效益，以产出为目标指向。但其有两个缺点： ①各业务单位狭隘的本位主义滋生，因为计划的设计是以机关单位为主体，如果业务涉及两个以上的机关，就会缺乏整体性的考虑； ②预算只限于一个年度，对于组织未来目标的政策设计无法做连贯性的考虑。根据美国总统于1965年8月通令，要求各机关： ①建立以国家目标与目的为基础的长期计划设计； ②应用系统化的分析与表达技术，使机关首长及总统的检讨与决策，有可替代的计

国家公务员考试：资料分析必考考点之增长率 (1)

2016国家公务员考试资料分析必考考点之增长率湖北华图黄晖在资料分析中，需要掌握一些常见的统计术语，其中最重要的有基期量、增长率、增长量、比重、百分点等等，这些都是每年必考的考点。增长率是资料分析中最核心的一个术语，每篇资料都会涉及，是备战2016年国考必须掌握的一个考点。增长率是一定时期内某一数据指标的增长量与基期数据的比值，用来描述现期量相对于基期量的相对变化量，也叫增长速度、增幅，计算公式为： = = 现期量-基期量增长量增长率基期量基期量增长率的常见考点主要有以下几类：一、增长率的计算增长率的计算一般是告诉现期量及基期量，或者增长量和基期量，直接运用公式计算即可，常用的方法是估算法和直除法。【例1】（2015-国考-116） 2011年1季度～2014年1季度全国农村居民与城镇居民收入情况与2011年同期相比，2014年1季度农村居民人均现金收入约增长了（）。 A.25.9％ B.36.8％ C.47.4％ D.52.5％【答案】C 【解析】2014年1季度，农村居民人均现金收入为3224元，比2011年第1季度的2187元增长了 32242187324219105 40%2187219219 +--≈==。因此，本题选择C 选项。【例2】（2015-国考-131）2013年末全国共有群众文化机构44260个，比上年末增加384个，其中乡镇文化站34343个，增加242个。

2013年末全国群众文化机构数量同比约增长了（）。 A.8% B.3% C.0.9% D.0.4% 【答案】C 【解析】2013 年末，全国群众文化机构数量同比约增长了 384384 0.87%4426038444000 ≈≈-。因此，本题选择C 选项。【例3】（2014-北京-116） 2001—2010年我国税收统计表单位：亿元 2004年个人所得税及同比增长幅度分别约为（）。 A.1042亿元，23% B.1024亿元，20% C.1042亿元，32% D.1024亿元，30% 【答案】A 【解析】2004年的个人所得税为 1042.24亿元，同比增幅为 1042.24850.791042851191 22%850.79851851 --≈=≈。因此，本题选择A 选项。【例4】2013-湖北-112 税种消费税增值税营业税企业所得税个人所得税证券交易印花税 2003 1182.26 5425.55 76.89 1740.71 850.79 123.87 2004 1501.90 6613.51 110.99 2361.33 1042.24 166.69

增长率与资本需求的测算(4)

财务成本管理（2019）考试辅导第二章++财务报表分析和财务预测（三）外部资本需求的测算 1.外部融资销售增长比【手写板】 △F=×△S-×△S-（S0+△S）×P1×E1=394（万元） =--（1+1/增长率）×P1×E1=39.4% 同向：↑、增长率影响因素反向：、P1、E1 掌握外部融资销售增长比的应用：（1）外部融资额=外部融资销售增长比×新增营业收入；【例2-5】沿用[例2-3]，假设该公司本年计划营业收入为4000万元，销售增长率为33.33%。外部融资销售增长比=0.6667-0.0617-1.3333÷0.3333×4.5%×（1-30%） =0.605-0.126=0.479 外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额 =0.479×1000 =479（万元）如果营业收入增长500万元（即销售增长率为16.7%），则：外部融资额=500×[0.6667-0.0617-1.167÷0.167×4.5%×（1-30%）] =500×0.3849=192.45（万元）外部融资销售增长比不仅可以预计外部融资额，而且可用于调整股利政策和预计通货膨胀对融资的影响。（2）如果存在通货膨胀，则应将销售增长率调整为营业收入含有通货膨胀的增长率；（3）调整财务政策的可行性。【例2-5续1】例如，该公司预计销售增长5%，则：外部融资销售增长比=0.6667-0.0617-1.05÷0.05×4.5%×（1-30%） =0.605-0.6615=-5.65% 这说明企业不仅没有外部融资需求，还有剩余资金8.475万元（即3000×5%×5.65%）可用于增加股利或进行短期投资。【手写板1】分析：①销售量↑5%（实际增长率），无通胀。 =-5.65%＜0， △F=（-5.65%）×3000×5%=-8.475（万元）。【例2-5续2】又如，预计明年通货膨胀率为10%，公司销量增长5%，则含有通货膨胀的增长率为15.5%，即（1+10%）×（1+5%）-1=15.5%，则：外部融资销售增长比=0.6667-0.0617-1.155÷0.155×4.5%×（1-30%） =0.605-0.2347=37.03% 企业要按销售名义增长额的37.03%补充资金，才能满足需要。【手写板2】分析：②销售量↑5%，通胀率为10%。第1页

公务员备考技巧：资料分析八大题型之增长率(二)

公务员面试备考技巧: 资料分析八大题型之增长率(二) 资料分析在河北省公务员考试当中首次规定分值为两分,足以说明这个部分的重要性,现在唐山华图老师将为大家讲解资料分析八大题型中比较重要的一类题型-增长率，助大家来年省考一臂之力。增长率在资料分析的考察当中有很多种类型，一般增长率，两年混合增长率，混合增长率，比值增长率，年均增长率等等，这篇文章主要为大家先讲解两年混合增长率的求法。【例一】：全年客运总量522002.45万人，比上年增长11.8%，增幅同比回落2.9个百分点。旅客周转总量3852.66亿人公里，比上年增长15.3%，增幅同比回落1.4个百分点。分运输方式看，铁路客运量和旅客周转量分别为17778.00万人和506.00亿人公里，比上年分别增长18.9%和10.9%;公路客运量和旅客周转量分别为493618.00万人和2082.68亿人公里，比上年分别增长11.6%和20.0%;水路客运量和旅客周转量分别为2591.00万人和9.63亿人公里;航空客运量和旅客周转量分别为8015.45万人和1254.35亿人公里，比上年分别增长5.1%和9.9%。 2009年客运量总量约为（）万人。 A.407068 B.428748 C.455102 D.479340 .【解析】本题考核两期混合增长率的，直接法。2011年客运总量相对2009年的增长率≈11.8%＋14.7%＋11.8%×14.7%≈26.5%＋15%×11%≈27.65%，因此，2009年的客运总量＝%65.271522002+≈28 .1522002，直除法得到首两位为40，因此答案选择A 选项。【例二】：12月份宾馆平均开房率为74.02％。同比增长0.06%；全年累计宾馆平均开房率为62.37%。同比增长2.0%。该省2011年12月及全年接待过夜游客的旅游收入情况项目 12月份（亿元）同比增长（％）全年（亿元）同比增长（％）接待过夜游客旅游总收入 33.94 37.6 324.04 25.8 1.接待境内旅游者收入 30.83 36.5 299.47 27.1

【实用文档】外部资本需求的测算内含增长率的测算

第四节增长率与资本需求的测算（★）从资本来源看，公司实现增长有三种方式：（1）完全依靠内部资本增长（2）主要依靠外部资本增长（3）平衡增长一、外部资本需求的测算P70 （一）外部融资销售增长比公式推导：利用增加额法的公式两边均除以新增营业收入得到。增加额法预计需要外部融资额=增加的营业收入经营资产销售百分比-增加的营业收入经营负债销售百分比-可动用金融资产-预计销售额预计营业净利率（1-预计股利支付率）通常假设可动用金融资产为0：外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[（1+销售增长率）销售增长率]预计营业净利率（1-预计股利支付率） P70【教材例2-5改】企业本年营业收入为3000万元。预计营业收入4000万元，假设经营资产销售百分比为66.67%，经营负债销售百分比为6.17%，且两者保持不变，可动用的金融资产为0，预计营业净利率为4.5%，若股利支付率为30%。【补充要求】（1）预测外部融资销售增长比销售增长率=（4000-3000）/3000=33.33% 外部融资销售增长比=0.6667-0.0617-（1.33330.3333） 4.5%（1-30%）=0.479。注意的问题：公式中的增长率指营业收入增长率。若存在通货膨胀：基期营业收入=单价销量=P0Q0 预计营业收入=P0（1+通货膨胀率）Q0（1+销量增长率）销售增长率=

=[（1+通货膨胀率）（1+销售增长率）-]/（）销售增长率=（1+通货膨胀率）（1+销量增长率）-1 若存在通货膨胀：基期营业收入=单价销量=P0Q0 预计营业收入=P0（1+通货膨胀率）Q0（1+销量增长率）销售增长率= =[（1+通货膨胀率）（1+销售增长率）-]/（） P71【教材例2-5改编】企业本年营业收入为3000万元。假设经营资产销售百分比为66.67%，经营负债销售百分比为6.17%，且两者保持不变，可动用的金融资产为0，预计营业净利率为4.5%，预计股利支付率为30%。预计明年通货膨胀率为10%，公司销量增长5%。【补充要求】（1）预测外部融资销售增长比销售额含有通货膨胀的增长率=（1+10%）（1+5%）-1=15.5% 外部融资销售增长比=0.6667-0.0617-（1.1550.155） 4.5%（1-30%）=0.605-0.2347=37.03%。（二）外部融资销售增长比的运用外部融资额=外部融资额占销售增长百分比×销售增长额【例题·单选题】某企业外部融资占销售增长的百分比为5%，则若上年营业收入为1000万元，预计营业收入增加到1200万，则相应外部应追加的资金为（）万元。 A.50 B.10 C.40 D.30 【答案】B 【解析】外部融资额=外部融资销售增长比×销售增加额=5%×（1200-1000）=10（万元）。【教材例2-5】企业本年营业收入为3000万元。假设经营资产销售百分比为66.67%，经营负债销售百分比为6.17%，且两者保持不变，可动用的金融资产为0，预计营业净利率为4.5%，预计股利支付率为30%。预计明年通货膨胀率为10%，公司销量增长5%。【补充要求】预测外部融资销售增长比及外部融资额。销售额含有通货膨胀的增长率=（1+10%）（1+5%）-1=15.5% 外部融资销售增长比=0.6667-0.0617-（1.1550.155） 4.5%（1-30%）=0.605-0.2347=37.03% 外部融资额=300015.5%37.03%=172.19（万元）。【例题·单选题】某企业上年营业收入为1000万元，若预计下一年单价降低5%，公司销量增长10%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为25%，则相应外部应追加的资金为（）万元。 A.11.25 B.17.5 C.15 D.15.75

资金需求测算公式

流动资金贷款需求量的测算参考流动资金贷款需求量应基于借款人日常生产经营所需营运资金与现有流动资金的差额(即流动资金缺口)确定。一般来讲，影响流动资金需求的关键因素为存货(原材料、半成品、产成品)、现金、应收账款和应付账款。同时，还会受到借款人所属行业、经营规模、发展阶段、谈判地位等重要因素的影响。银行业金融机构根据借款人当期财务报告和业务发展预测，按以下方法测算其流动资金贷款需求量：一、估算借款人营运资金量借款人营运资金量影响因素主要包括现金、存货、应收账款、应付账款、预收账款、预付账款等。在调查基础上，预测各项资金周转时间变化，合理估算借款人营运资金量。在实际测算中，借款人营运资金需求可参考如下公式：营运资金量＝上年度销售收入×(1－上年度销售利润率)×(1＋预计销售收入年增长率)/营运资金周转次数其中：营运资金周转次数＝360/(存货周转天数+应收账款周转天数－应付账款周转天数＋预付账款周转天数－预收账款周转天数) 周转天数=360/周转次数应收账款周转次数＝销售收入/平均应收账款余额预收账款周转次数＝销售收入/平均预收账款余额存货周转次数＝销售成本/平均存货余额预付账款周转次数＝销售成本/平均预付账款余额应付账款周转次数＝销售成本/平均应付账款余额二、估算新增流动资金贷款额度将估算出的借款人营运资金需求量扣除借款人自有资金、现有流动资金贷款以及其他融资，即可估算出新增流动资金贷款额度。新增流动资金贷款额度=营运资金量－借款人自有资金－现有流动资金贷款－其他渠道提供的营运资金三、需要考虑的其他因素 (一)各银行业金融机构应根据实际情况和未来发展情况(如借款人所属行业、规模、发展阶段、谈判地位等)分别合理预测借款人应收账款、存货和应付账款的周转天数，并可考虑一定的保险系数。 (二)对集团关联客户，可采用合并报表估算流动资金贷款额度，原则上纳入合并报表范围内的成员企业流动资金贷款总和不能超过估算值。 (三)对小企业融资、订单融资、预付租金或者临时大额债项融资等情况，可在交易真实性的基础上，确保有效控制用途和回款情况下，根据实际交易需求确定流动资金额度。 (四)对季节性生产借款人，可按每年的连续生产时段作为计算周期估算流动资金需求，贷款期限应根据回款周期合理确定。个人觉得第一部分根据流动资产流动负债性态测算营运资金需求量没有问题，但是在第二条中“借款人营运资金需求量扣除借款人自有资金、现有流动资金贷款以及其他融资，即可估算出新增流动资金贷款额度。新增流动资金贷款额度=营运资金量－借款人自有资金－现有流动资金贷款－其他渠道提供的营运资金”。扣除自有资金显然存在问题，企业的自有资金中有大部分是用于固定资金投资的，并不是用于流动资金，如扣除，显然算出的数据是离谱的。个有觉得应该是扣除借款人自有资金中用于流动资金的部分较为合理。否则现在算的借款企业都不需要资金，其实并非如此。

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行测资料分析技巧：隔年增长率做模拟题的时候总是感觉方法用的不到位，感觉分数一直提升不上去？不用担心，下面由我为你精心准备了“行测资料分析技巧：隔年增长率”，持续关注本站将可以持续获取更多的考试资讯！行测资料分析技巧：隔年增长率在行测资料分析考试过程中，主要考察三方面的能力：分析能力、列式能力、计算能力。其实，在备考过程中，分析能力和列式能力可以经过学习和一定的练习达到一个比较高的水准，拦在我们和答案之间最主要的拦路虎就是列式之后的计算问题。针对于隔年增长率的算法我们并没有与之相对应的估算方法，也许大家能想到的只有有效数字法对其进行估算。所以，今天就与大家一起来聊聊隔年增长率具体的算法。大家通过学习都应该知道，我们求隔年增长率的公式为:，那么我们针对这个式子在计算的时候具体怎么算呢?在这里我用一道例题给大家说明一下。例1：2015年全国快递业务量206.7亿件，比2014年增长48%，增速下降了3.9个百分点。求：2015年快递业务量比2013年增长百分之几? A.76.8% B.89.3% C.97.3% D.124.8% 【答案】D.解析：对于这道题来说，我们可以确定2015年的增长率为48%，2014年增长率为51.9%，我们的列式应该是： 48%+51.9%+48%×51.9%。针对这样的式子我们观察到，整个式子由两个部分组成，前半部分是两个增长率的和，后半部分是两个增长率的乘积。其实我们可以先处理运算相对于简便的部分即：48%+51.9%=99.9%。在计算完这个部分后，大家先不要着急算后面的乘积，我们可以在这个时候先试着去观察选项。因为，在刚刚的计算过程中，我们优先单独计算了加法部分，而两个增长率的乘积部分我们并未计算，但是通过观察大家可以看出增长率乘积部分的结果应该是大于零的。所以，最后结果应该大于我们求出的99.9%。观察选项，只有D选项满足题意，故选D。

第三章长期计划与财务预测

第三章长期计划与财务预测一、单项选择题 1.下列有关财务预测的说法中，错误的是（）。 A.一般情况下，财务预测把销售数据视为已知数，作为财务预测的起点 B.制定财务预测时，应预测经营负债的自发增长，这种增长可以减少企业外部融资的数额 C.净利润和股利支付率共同决定所能提供的资金数额 D.销售预测为财务管理的一项职能 2.某企业的净经营资产周转次数为1.653次，预计本年销售净利率为4.5%，股利支付率30%，可以动用的金融资产为0，则该企业的内含增长率为（）。 A.5.5% B.6.3% C.4.3% D.8.7% 3.已知某企业上年的销售净利率为10%，资产周转率为1次，年末资产负债率为50%，留存收益比率为50%，假设今年企业不增发新股或回购股票，且保持上年的经营效率和财务政策不变，则今年企业的销售增长率为（）。 A.2.56% B.11.11% C.10% D.12% 4.已知今年的净利润为100万元，支付现金股利40万元，年末总资产为2000万元，资产负债率为50%，今年实现的销售收入为1000万元，明年的计划销售增长率为10%，除了股利支付率以外，满足可持续增增长的其他条件，则明年的股利支付率为（）。 A.40% B.60% C.90.91% D.9.09% 5.甲公司上年末的留存收益余额为120万元，今年末的留存收益余额为150万元，假设今年实现了可持续增长，销售增长率为20%，收益留存率为40%，则上年的净利润为（）万元。 A.62.5 B.75 C.300 D.450 二、多项选择题 1.在销售百分比法中，外部融资额大于0，企业其他条件不变的情况下，企业若打算减少外部融资的数量，应该（）。 A.提高销售净利率 B.提高股利支付率 C.降低股利支付率 D.提高经营资产销售百分比 2.除销售百分比法以外，财务预测的方法还有（）。 A.使用回归分析技术 B.使用交互式财务规划模型 C.使用“电子表软件” D.使用综合数据库财务计划系统 3.假设企业本年的经营效率、资本结构和股利支付率与上年相同，目标销售收入增长率为30%（大于可持续增长率），则下列说法中正确的有（）。 A.本年权益净利率为30% B.本年净利润增长率为30% C.本年新增投资的报酬率为30% D.本年资产增长率为30% 4.甲企业上年可持续增长率为15%，预计今年不增发新股或回购股票，资产周转率下降，其他财务比率不变，则（）。 A.今年实际增长率低于今年的可持续增长率 B.今年可持续增长率低于15% C.今年实际增长率低于15% D.今年实际增长率与15%的大小无法判断

资料分析中的各种增长率问题Word版

资料分析中的各种增长率问题河北华图韩莎资料分析题干或问题当中经常会涉及到增长率问题，在这里给大家介绍一些不同增长率的相关概念及区别: 增长率的计算公式， =增长量增长率基期量增长率也称为增长幅度（增幅）、增长速度（增速），它是其他增长率的计算的依据。以下是资料分析中经常涉及到一些增长率相关问题。同比增长率：同比实际是指与上一年年的同一时期相比较的增长率。基期量）基期量（即上一年的量现期量- 环比增长率：现在统计周期和上一个统计周期相比较的增长率。基期量量）基期量（即上一周期的现期量- 例如：2013年7月的产值为10亿元，2013年6月的产值为5亿元，2012年7月的产值为8亿元则2013年的环比增长率为：%1005510=-，同比增长率为 %258810=- 年均增长率：表示一段时间某个指标的增长情况，如果第一年为M,第n+1年为N,若N/M=(1+r)n,则r 为第1-n+1的年均增长率，如2006-2011年某省地区生产总值的年平均增长率，对应的公式就是年均增长率=1-n M N 例如：某地区2010年的地区生产总值为100亿元，如果按照往年5%的年均增长率增长，则预计其2015年地区生产总值约为( )亿元。 A.119.5 B.127.6 C.132.8 D.142.9 100×（1+5%）5≈100×（1+5×5%）=125所以应该选B 平均增长率：平均增长率近似公式：如果N 年间的增长率分别为r1、r2、r3……rn ，则平均增长率：r ≈上述各个数的算术平均数（实际上左式略小于右式，增长率越接近，误差越小）

求平均增长率时特别注意问题的表述方式，例如： 1、"从2004年到2007年的平均增长率"一般表示不包括2004年的增长率； 2、"2004、2005、2006、2007年的平均增长率"一般表示包括200４年的增长率。例如：某国2005、2006、2007、2008年居民消费价格涨幅分别为1.8%、1.5%、4.8%、5.9%。那么该国2004-2008年，居民消费价格平均涨幅为多少？ A．3.48% B．3.58% C．3.83% D．4.47% r=(1.8%+1.5%+4.8%+5.9%)÷4 =3.5% 应该选A 两年混合增长率公式：如果第二期与第三期增长率分别为r1与r2，那么第三期（1+r1）*(1+r2)相对于第一期的增长率为：r1＋r2＋r1× r2 例如：2005年某市房价上涨16.8%，2006年房价上涨了6.2%，则2006年的房价比2004年上涨了( )。 A.23% B.24% C.25% D.26% 直接代入公式：16.8%+6.2%+16.8%×6.2%≈24%，应该选B 合成增长率：如果量A与量B构成总量“A＋B”，量A增长率为a，量B增长率为b，量“A＋B”的增长率为r。合成增长率的满足一个原则：大小居中但不中，偏向基期基数较大的。意思是合成增长率的大小介于a,b之间，如果A>B 则r的大小偏向a,如果A

增长率与资本需求的测算

第二章增长率与资本需求的测算（二）第四节增长率与资本需求的测算【例-单选题】下列说法中，正确的有（）。 A.股利支付率越高，外部融资需求越大 B.营业净利率越大，外部融资需求越大 C.资产周转率越高，外部融资需求越大 D.销售增长率越高，外部融资需求越大网校答案：A 网校解析：股利支付率越高，外部融资需求越大；营业净利率越大，外部融资需求越少；资产周转率的提高，反而可能会使资金需要量减少；若销售增加引起的负债和所有者权益的增长超过资产的增长，则有时反而会有资金剩余。（三）内含增长率 1.含义：外部融资为零时的销售增长率。 2.计算方法：根据外部融资增长比的公式，令外部融资额占销售增长百分比为0，求销售增长率即可。假设可动用的金融资产为0： 0=经营资产的销售百分比-经营负债的销售百分比-[（1+增长率）/增长率] ×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）【书中的公式】（教材是税后经营净利润是错误的）【链接：推导过程】 0=经营资产的销售百分比-经营负债的销售百分比-[（1+增长率）/增长率] ×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）净经营资产的销售百分比= [（1+增长率）/增长率] ×预计营业净利率×利润留存率在上式两边同时除以净经营资产的销售百分比：从而推导出：

【例-单选题】企业目前的营业收入为5 000万元，公司主要通过调整股利分配政策，扩大留存收益比例来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为60%，经营负债销售百分比为15%，计划下年销售净利率10%，不进行股利分配。则据此可以预计下年销售增长率为（）。 A.32.57% B.15% C.37.52% D.28.57% 网校答案：D 网校解析：由于不打算从外部融资，此时的销售增长率为内含增长率，设为x，0=60%-15%-（1+x）/x ×10%×100% 所以x=28.57% 【例-单选题】（2016）甲公司2015年经营资产销售百分比为70%，经营负债销售百分比为15%，销售净利率为8%。假设甲公司2016年上述比率保持不变，没有可运用的金融资产，不打算进行股票回购，并采用内含增长方式支持销售增长，为实现10%的销售增长目标，预计2016年股利支付率为（）。 A.37.5% B.62.5% C.57.5% D.42.5% 网校答案：A 网校解析：0＝70%－15%－（1＋10%）/10%×8%×（1－预计股利支付率），得出：预计股利支付率＝1－（70%－15%）/[（1＋10%）/10%×8%]＝37.5%。二、可持续增长率的测算 1.含义可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。经营效率：包括资产周转率和营业净利率财务政策：包括资产负债率和股利支付率 2.假设条件（1）公司的营业净利率将维持当前水平，并且可以涵盖新增债务增加的利息；（2）公司的资产周转率将维持当前的水平。（3）公司目前的资本结构是一个目标结构，并且打算继续维持下去；（4）公司目前的股利政策是一个目标股利政策，并且打算继续维持下去；（5）不愿意或者不打算增发新股（包括股份回购）；在上述假设条件成立时，销售的实际增长率与可持续增长率相等。