固定收益证券名词解释
固定收益证券概述
固定收益证券概述固定收益证券包括债券、债务证券化产品、优先股等。
在这些证券中，债券是最常见的类型。
债券是指借款人（发行人）以固定利率向投资者（债权人）借款的一种工具。
借款期限可以是短期的（如一年以内）或长期的（如五年以上）。
借款人会按照协议支付利息和本金，并在到期时偿还全部借款。
固定收益证券的投资回报以利息收入为主，通常以年息率（Annual Yield）或投资回报率（ROI）来衡量。
利息收益是根据证券发行时约定的利率乘以票面金额计算得出的。
固定收益证券的价格在市场上可以波动，当利率上升时，固定收益证券的价格通常会下降，投资者可能出售该证券以兑现更高的利率。
1.有限风险：固定收益证券的本金和利息通常有保本的特点。
与股票等权益类证券相比，固定收益证券的风险更低。
2.固定利息：固定收益证券在发行时即确定了利息支付方式和利率。
投资者可以根据这些政策来做出投资决策，从而稳定投资回报。
3.有期限：固定收益证券有明确的到期日，在到期日之前，投资者可以持有证券或将其转让给其他投资者。
4.多样性：固定收益证券市场提供了多种类型的工具，投资者可以选择适合自己风险承受能力和收益目标的证券。
在投资者的投资组合中，固定收益证券通常被用作分散风险和稳定现金流的工具。
投资者可选择不同类型和期限的固定收益证券来满足自己的需求，例如高收益债券、政府债券或企业债券等。
对于发行人来说，固定收益证券是一种筹集资金的方式。
政府可以通过发行国债来筹集资金用于国内建设和社会福利项目。
公司可以发行企业债券来支持营运资金或资本支出。
总之，固定收益证券是一类具有固定收益的金融工具，通过支付固定利息和到期时偿还本金来满足投资者对稳定现金流的需求。
它具有有限风险、固定利息、有期限和多样性等特点。
投资者可以通过直接投资或间接投资来参与固定收益证券市场，以实现自己的投资目标。
固定收益证券概述powerpoint71页
全价的特点简单，全价是买方支付的总价!但是，全价dirty! 即使票面利率等于到期收益率，在非付息日全价也不等于债券面值。合理的价格应该反映c=y,价格=面值c>y,价格>面值(溢价)c<y,价格< 面值(折价)
(三)票面利率逐级递增的债券(Step-up note)票面利率经过一段时间后增加. 比如前2年5% ,后3年 6%.单一 step-up note多级 step-up note(四)延期支付利息的债券在延期支付利息的时间里,没有利息支付.在一个事先规定的时间点一次性支付,以后定期支付。
(五)浮动利率与逆浮动利率1.浮动利率：利息率 =基准利率 + 贴水基准利率:1 month LIBOR，3 month LIBOR，1 Year 国债到期收益率，等等。杠杆化的浮动利率：利息率 = b×基准利率 + 贴水
第一节 固定收益证券的重要地位
一、现代金融与传统金融传统金融是以银行为核心的，以金融机构的运作为主线；现代金融是以金融工具的定价与创新为核心的，以风险控制为主线。
随着金融市场的发展，直接金融在整个经济中的份额越来越大，直接金融的主要工具——股票和固定收益证券的地位就变得越来越重要。现代金融工具：1.权益证券2.固定收益证券3.衍生证券
4.利率的顶(Cap)、底(Floor)和箍(Collar)如何把固定利率转变成浮动利率 ?例1.债券的固定利率 8% , 面值 6 百万.分割为 2 百万浮动利率债券和4百万逆浮动利率债券。浮动利率的确定公式为 利率=1-month LIBOR+1%, 问，如何确定逆浮动利率债券的利率?如何确定二者的顶和底?
(二)零息债券零息债券是票面利率为零的债券。如果一种证券规定了所谓的利息率，但规定投资者只能到期一次性获得本息，那么这样的利息只是表面上的利息。例：我国2000年4月发行期限为5年的国债，票面利率为3.14%，但规定到期一次性获得本息，并且单利计息。
一般固定收益证券
r=100*&r;
put r= p=; %mend a;
%a(0.1);
%a(0.14); %a(0.12); run; 计算结果： r=10 p=8081.4152039 r=14 p=7349.0709218 r=12 p=7701.624974
将计算结果与7704相比较，得出12%为该金融工具的内生收益率 注：上例也可以直接用SAS函数 yield=irr(1,-7704,2000,2000,2500,4000); 函数irr的用法：IRR(freq,c0,cl,...,cn)，freq表示每年产生现金流次数， c0-cn为现金流。 或用Excel函数IRR(A1:A5)，这里A1:A5记录现金流。 计算结果一致。
可赎回债券的总收益率
• 期末价值=（赎回日前的利息+利息的利息+赎回价格）×（1+r）N， r是每期再投资利率，N是赎回日距投资期末的期数。 • 例：有一种10年期的可赎回债券，面值为1000元，票面利率为7%， 半年付息一次，下一次付息在半年后，市场价格是950元。假设在第 5年时该债券可赎回，赎回价格为980元。投资期为8年，投资者预期 这8年内利息的再投资利率为每年8%。求解总收益率。 5年内的利息支付+5年内利息的利息=35[(1+4%)10-1]/4%=420.21 （元）。 第5年末债券被赎回时，投资者一共获得420.21+980=1400.21（元 ），收入到第8年末升值为1400.21*（1+4%）6=1771.71（元）， 即投资期末的财富终值为1771.71（元）。 因此，半年期总收益率=（1771.71/950）1/16-1=3.97%，实际年 收益率是（1+3.97%）2-1=8.10%。
固定收益证券及固定收益证券市场
固定收益证券及固定收益证券市场1固定收益证券概述1.1固定收益证券定义固定收益证券是一大类重要金融工具的总称, 是一种要求借款人按预先规定的时间和方式向投资者支付利息和偿还本金的债务合同, 主要包括国债、公司债券、资产抵押证券等。
从投资收益的角度来看, 投资收益水平与金融产品的现金流密切相关, 这主要表现在两个方面, 一方面是现金流的流量, 另一方面是现金流的频率及可靠程度。
固定收益证券能提供固定数额或根据固定公式计算出的现金流。
例如, 公司债券的发行人将承诺每年向债券持有人支付一笔固定数额的利息。
其他所谓的浮动收益债券则承诺以当时的市场利率为基础支付利息。
例如, 某一债券可能以高于美国国库券利率三个百分点的利率支付利息。
除非借款人被宣布破产, 这类证券的收益支付将按一定数额或一定公式进行支付, 因此, 固定收益证券的投资收益与债券发行人的财务状况相关程度最低。
但从固定收益证券的实际现金流量来讲, 收益的固定性是很弱的, 其中一个主要的原因是, 大量的固定收益证券的现金流量本身就是不固定的, 它们的现金流量和收益率与市场供求状况以及政策机构的利率调控有着非常紧密的关系。
另一个主要的原因也是植根于市场的原因, 也就是风险的存在, 由于有各种风险, 使得固定收益证券最终实现的收益率, 有着很大的不确定性, 但另一方面, 由于固定收益证券都有较为固定的票面利率作为保障, 因而在固定收益证券市场上, 证券的价格波动远远低于股票等权益类证券市场的波动幅度,在一定程度上也体现了其收益相对固定的显著特征。
1.2固定收益证券基本特征固定收益证券作为一大类金融产品,主要有以下九个基本特征:1 发行人一般来说, 固定收益证券的发行人有 3大类:中央政府及其机构、地方政府和公司。
在这三大类发行主体中,又进一步细分为国内和国外两部分。
2 到期日和到期条款到期日是指固定收益证券所代表的债务合约中止的时间, 截止到到期日, 借款人应该已经按时偿还了合约规定的全部利息和本金。
固定收益证券的介绍与债券购买
固定收益证券的介绍与债券购买固定收益证券简介固定收益证券是一种投资工具，其收益在发行时就已经确定。
作为一种债券类金融产品，固定收益证券是债权人与债务人之间的合同，债权人借出资金给债务人并获得固定的利息回报，同时债务人承诺在一定时间内偿还借款本金。
固定收益证券通常由政府、金融机构或其他公司发行。
它们被广泛视为风险较低的投资工具，因为其固定的利率和还本付息的特点。
债券购买方法购买债券是投资者获取固定收益证券的一种方式。
以下是一些常见的债券购买方法：1. 通过银行购买投资者可以通过银行购买债券。
一些商业银行提供固定收益证券的发行和销售服务。
投资者可以前往银行分支机构，选择适合自己的债券产品，并填写购买申请表格。
银行会将购买金额从投资者的账户中扣除，并向投资者发放债券。
2. 通过券商购买券商是专门从事证券交易的机构，投资者可以通过券商购买债券。
投资者可以在券商开立证券交易账户后，通过在线交易平台或直接联系券商的交易员进行债券交易。
投资者可以根据自己的投资需求选择不同类型的债券，并以市场价格购买。
3. 通过基金购买投资者还可以通过投资债券基金来获取固定收益。
债券基金是由专业的基金管理人管理的投资工具，其以投资债券为主要策略。
投资者可以购买债券基金的份额，通过基金间接投资债券市场。
投资者可以通过证券交易所购买开放式债券基金，或通过券商购买封闭式债券基金。
债券的种类固定收益证券包括多种类型的债券，以下是一些常见的债券种类：1. 政府债券政府债券是由国家政府发行的债券，用于筹集资金以满足政府支出需求。
政府债券通常被视为风险较低的投资工具，因为它们由政府背书，并且通常具有较低的违约风险。
政府债券可以按照发行主体划分为中央政府债券和地方政府债券。
2. 金融债券金融债券是由金融机构发行的债券，通常用于筹集资金以满足金融机构的运营和扩张需求。
金融债券包括银行债券、保险债券、证券公司债券等。
金融债券的风险相对较高，因为金融机构的偿债能力受到市场波动和经济环境的影响。
固定收益证券分析
固定收益证券分析引言固定收益证券是一种特定类型的金融工具，其回报率和成本在投资时期内是确定的。
这些证券通常由政府机构、公司或其他实体发行，用于筹集资金支持经济活动。
固定收益证券对于投资者来说是一种相对低风险的投资选择，因为它们提供了可预测和稳定的现金流回报。
本文将对固定收益证券进行分析，包括不同类型的固定收益证券以及其特点和风险。
主体部分1. 债券债券是一种最常见的固定收益证券类型。
债券发行者可以是政府、公司或其他实体。
持有债券的投资者以购买债券的方式向发行人提供了贷款。
债券通常有一个固定的到期日，在到期之前，投资者将收到利息支付。
债券的回报率取决于其票面利率和市场利率的差异。
如果市场利率高于债券的票面利率，债券的价格将下降，反之亦然。
2. 零息债券零息债券是一种不支付任何利息的债券。
这意味着投资者在购买零息债券时不会收到利息支付，但在债券到期时可以获得其面值。
零息债券的吸引力在于，投资者可以以折扣价格购买债券，并在到期时获得面值，从而获得回报。
然而，投资者需要考虑到零息债券的税务影响，因为即使没有实际收入，投资者仍然需要缴纳税款。
3. 优先股优先股是一种混合性质的证券，介于股票和债券之间。
持有优先股的投资者在公司分红或破产清算时有优先权。
与债券类似，优先股通常有一个固定的分红率，投资者收到的分红金额也是确定的。
然而，与债券不同的是，优先股的分红是可选择的，公司有权决定是否支付分红。
此外，优先股通常没有到期日期。
4. 国债国债是由政府机构发行的债券。
国债通常被视为最安全的固定收益证券，因为政府发行者具有经济实力和还债能力。
国债的回报率取决于一国的利率环境和信用评级。
国债通常具有固定的利率和到期期限，并且在到期时按面值偿还本金。
风险分析1. 利率风险固定收益证券的回报率受市场利率的影响。
如果市场利率上升，债券的价格下降，因为新发债的利率更高。
这导致投资者可能无法以面值价格出售债券，从而造成损失。
相反，如果市场利率下降，债券价格上升，投资者可以以溢价价格出售债券，从中赚取利润。
固定收益证券
• 3、公司债券的风险： • ⑴通胀 ⑵信用风险 ⑶提前赎回 ⑷利率风险⑷二级市场不
活跃交易成本高的市场风险。 • 4、公司破产与清偿：公司资不抵债，公司与债权人可要
求破产偿债。 • 清算：所有资产分配，公司实体不存在。 • 重组：一个新公司成立，负偿债责任，债权人可得到现金
• 二、公司债券的定价 • 1、债券价值的决定： • 债券价值=∑利息/ (1+r)T+本金面值/ (1+r)T • 2、债券的到期收益率：债券的现值与价格相等时的利率 • 3、当前收益率：对当年的利息除以当时的市场价格 • 4、赎回收益率：当利率下降，应付现值上升，企业以赎
回价格赎回债券。
• 售价=∑利息/ (1+r)T +赎回价/ (1+r)T • 5、预期到期收益率：按能确定的现金流求到期收益率 • 三、几种主要的公司债券 • 1、可转换债券：持有人可以把债券在一定条件下转换成
• 第四节 公司债券
• 一．基本概念 • 1、特点： • ⑴企业公开发行的1年期以上的债券，是企业融资的主要
渠道之一。
• ⑵不会分散、削弱主要股东的主导地位。 • ⑶风险收益比股票小，利率比银行同期贷款低。 • ⑷信用评级是发行的最重要环节。 • 2、债券的担保：为了提高信用
• 1）抵押债券：以抵押品为偿债担保发行的债券。持有人有权在发行人违约时 出售抵押财产获得补偿。更多的是通过重组。
• 3.货币市场存款帐户。 • 1982年12月以后建立的货币市场存款帐户（MMDA）是没有利率上
限的帐户。它适应储蓄机构的需要，并与货币市场的其他金融工具竞 争。这种帐户最少存款2500美元。每月限制交易次数（6次，支票不 超过3次）。投资者存款于货币市场存款帐户，得到的收益是利息， 利息是由银行根据短期债券市场的变化所规定的，不能及时反映市场 的变化。这种帐户有联邦存款保险公司（FDIC）的保险，每个帐户 最高保险额是10万美元。 • 可转让的提款汇票（NOW）帐户是一种有息储蓄帐户。NOW帐户持 有人可以开可转让的提款汇票给第三者提款，NOW类似支票。储蓄 机构用低息的NOW帐户与银行的无息活期存款帐户竞争。 • 超级NOW（SNOW）帐户的利率高于NOW，因为它的利率是由储蓄 机构根据货币市场的利率规定的。它和MMDA的不同之处是可以无限 制开支票。
《固定收益证券》课件
03 固定收益证券的交易与投 资策略
交易流程
交易平台选择
选择合适的交易平台，如证券 交易所、电子交易平台等，以 便进行固定收益证券的买卖操
作。
市场行情了解
及时关注市场行情，包括利率 水平、债券价格走势等，以便 做出正确的投资决策。
交易指令下达
根据个人投资策略，选择买入 或卖出固定收益证券，并下达 相应的交易指令。
03
固定收益证券的评 级方式创新
例如，出现了更多元化的评级机 构和评级方法，为投资者提供了 更全面的信息参考。
区块链技术在固定收益证券的应用
区块链技术可以提高固定收益证 券交易的透明度和安全性，降低
交易风险。
区块链技术可以简化固定收益证 券的发行和交易流程，提高效率
。
区块链技术可以加强固定收益证 券市场的监管和规范，促进市场
详细描述
固定收益证券是金融市场中的重要组成部分，其最显著的特点是在一定期限内，证券的购买者可以获 得固定的收益，这个收益通常是事先确定的。这种证券通常由政府、企业或金融机构发行，其风险相 对较低，收益相对稳定，因此受到广大投资者的欢迎。
固定收益证券的种类
总结词
固定收益证券主要包括国债、公司债券、金融债券等，每种证券都有其独特的特点和风 险。
行权方式
分为欧式期权和美式期权，其中美式 期权可以在到期日之前任何时间行使 。
利率期权的种类
包括看涨期权和看跌期权。
利率互换
利率互换
是指两个或多个当事人按照商定的条件，在 一定时间内交换一系列现金流的合约。
互换类型
包括固定利率与浮动利率之间的互换、不同 种类的浮动利率之间的互换等。
交易场所
主要在场外市场进行交易。
固定收益证券特性
固定收益证券特性1. 介绍固定收益证券是一种投资工具，可以为投资者提供固定的利息或者回报。
它们是由政府机构、金融机构或者公司发行的债务证券，投资者购买这些证券即成为债权人，可以从债务发行者那里获得固定的利息或者回报。
本文将介绍固定收益证券的特性，包括收益率、风险和流动性等方面。
2. 收益率固定收益证券的收益率是投资者购买这些证券所能获得的利息或者回报的比例。
一般来说，收益率与证券的期限和风险相关。
较长期限的证券往往具有较高的收益率，因为投资者需要承担更长的期限风险。
同样，风险较高的证券也通常会有较高的收益率，以补偿投资者承担的风险。
另外，固定收益证券的收益率还受市场利率的影响。
当市场利率上升时，已发行固定收益证券的利率就相对较低，因此它们的市价可能会下降。
相反，当市场利率下降时，这些证券的利率相对较高，市价可能会上升。
3. 风险固定收益证券的风险主要包括信用风险和利率风险。
•信用风险：这是投资者面临的最主要的风险之一。
固定收益证券的发行者可能会出现违约，无法按时支付利息和本金。
因此，投资者需要仔细评估发行者的信用风险，选择具有良好信用记录的发行者，以降低自己的风险。
•利率风险：固定收益证券的市价会受到市场利率的波动影响。
当市场利率上升时，已发行证券的利率相对较低，市价可能下降。
相反，当市场利率下降时，这些证券的利率相对较高，市价可能上升。
投资者需要关注市场利率的走势，以便根据预测调整自己的投资策略。
4. 流动性固定收益证券的流动性是指投资者将这些证券转换为现金的便利程度。
一般来说，较流动的证券可以更容易地在市场上买卖，因为有更多的买家和卖家。
而较不流动的证券则可能需要更长的时间才能转换为现金。
投资者需要注意，固定收益证券的流动性与期限也有关系。
较长期限的证券通常比较不流动，因为投资者需要在较长的时间内持有这些证券才能获得全部利息和本金。
相反，较短期限的证券通常更容易买卖。
5. 其他特性除了以上介绍的特性，固定收益证券还有其他一些特性值得投资者关注。
固定收益证券概述
❖ 在固定收益证券投资中，证券价格应该反映证券票 面利率(Coupon Rate)与市场到期收益率(Yield)之间 的关系。
❖ 平价交易
coupon rate = yield
❖ 折价交易
coupon < yield
❖ 溢价交易
coupon > yield
❖ 例：一个债券的票面利率为5%，期限为3年， 面值为100元，1年支付1次利息。
三、票面利率
❖ (一)票面利率与付息频率
❖ 6s of 12/1/2010, 意思是债券票面利率6%,到期日为 12/1/2010
❖ 利息支付的频率：半年一次,一年一次,一月一次等 ❖ 利息支付频率不同，会引起最终实际利率水平的差别。
❖ 例：票面利率8%，1年支付1次与半年支付1 次。
❖ (二)零息债券
第一章 固定收益证券概述
❖ 固定收益证券是指现金流相对稳定的证券。
❖ 其子孙繁多，各自脾气秉性相差甚大。有些 固定收益证券的收益很稳定，有些则很不稳 定，二者之间有一个广阔地带，活跃着许许 多多的证券种类。
❖ 第一节 固定收益证券在整个金融领域中的重要位置 ❖ 第二节 固定收益证券的特征 ❖ 第三节 固定收益证券投资的风险 ❖ 第四节 计息与计价习惯 ❖ 第五节 国外固定收益证券种类
❖ （二）偿还期的重要性
与利息支付相关
到期收益率
价格变化：证券偿还期越长，价格风险越大；偿还期越
短，价格风险越低。
偿还期越长，再投资收益率风险越低；偿还期越短，再 投资收益率风险越高。
二、面值
❖ 面值也就是证券的到期日本金。
❖ 零息债券是指以贴现方式发行，不附息票，而于到 期日时按面值一次性支付本利的债券。
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固定收益证券名词解释
固定收益证券名词解释
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固定收益证券是指一种发行机构在发行时承诺给予投资者一定程度的固定收益，并在一定时期内按照合同约定偿还本金的债券。
固定收益证券分为国债、企业债、可转换债券、政策性金融债、公司债等。
#### 一、国债
国债（Treasury Bond）是由中央政府发行的债券，也叫国库券，是中央政府向民众招募资金的一种金融工具。
它是由中央政府发行的，负有政府全额资金还本付息的义务，因此，它的违约风险非常低。
#### 二、企业债
企业债（Corporate Bond）是由公司发行的债券，是企业向民众发行的一种金融工具。
企业债券在发行时由公司承担相应的本金和利息支付义务，当公司出现违约时，债券持有者将面临风险。
#### 三、可转换债券
可转换债券（Convertible Bond）是一种具有可转换性质的债券，它可以由投资者在一定条件下将其转换成发行方的股票。
可转换债券的发行方一般为上市公司，通常情况下，可转换债券的期限通常为5-7年，而转换价格则是在发行时就确定好的。
#### 四、政策性金融债
政策性金融债（Policy Financial Bond）是一种由中央政府或地方政府发行的特殊债券，用以承诺在发行时就已经确定好的固定收益。
这类债券通常用来融资政府所承诺的一些特定项目或者政府部门所承诺的开发项目。
#### 五、公司债
公司债（Corporate Bond）是由上市公司发行的一种金融工具。
公司债券在发行时承诺投资者一
定的回报，一般情况下，公司债券的期限通常为5-10年，而年利率则是在发行时就已经确定好的。
同时，公司债券还会有一定的信用风险。
因此，通过对上述几种固定收益证券的理解，我们不难得出结论：不同种类的固定收益证券都有其特定的特性，投资者在选择投资之前必须了解详情并对风险进行充分评估。