企业并购中的财务风险
《民营企业海外并购财务风险研究》
《民营企业海外并购财务风险研究》一、引言随着中国经济的快速发展和全球化进程的加速，民营企业海外并购已成为企业扩张、提升竞争力的重要手段。
然而，在海外并购的过程中，财务风险一直是困扰民营企业的关键问题。
本文将深入探讨民营企业海外并购过程中所面临的财务风险及其形成原因，并寻求有效的防控策略。
二、民营企业海外并购现状及特点随着全球经济一体化的不断深入，越来越多的民营企业开始走出国门，开展海外并购。
这些并购主要呈现以下特点：1. 规模扩大：并购金额不断攀升，涉及行业日益广泛。
2. 跨国化：目标企业主要分布在发达国家和发展中国家。
3. 多元动机：除寻求资源、拓展市场外，还为提升品牌、实现多元化发展等。
三、民营企业海外并购财务风险分析在海外并购过程中，民营企业面临多种财务风险，主要包括以下几个方面：1. 估值风险：由于信息不对称、市场差异等因素，导致目标企业估值不准确。
2. 融资风险：并购过程中融资困难、融资成本高、资金来源单一等问题。
3. 支付风险：支付方式选择不当、汇率风险等可能影响企业资金周转和运营。
4. 财务整合风险：文化差异、法律法规差异等因素导致财务整合困难。
四、财务风险成因分析民营企业在海外并购过程中所面临的财务风险主要受以下因素影响：1. 政策环境：国际经济政策变化、外汇政策等对并购产生直接影响。
2. 信息不对称：信息获取不充分、目标企业信息披露不完整等导致决策失误。
3. 企业自身因素：如企业财务状况、管理能力等影响并购决策和执行。
五、财务风险防控策略针对民营企业海外并购过程中的财务风险，本文提出以下防控策略：1. 建立风险评估体系：通过科学的方法对目标企业进行全面评估，包括财务状况、市场前景等方面。
2. 完善融资渠道：拓展融资渠道，降低融资成本，优化资金结构。
3. 选择合适支付方式：根据企业实际情况选择合适的支付方式，降低汇率风险。
4. 加强财务整合：通过文化融合、法律法规研究等方式，加强财务整合，降低整合风险。
企业并购存在哪些财务风险
企业并购存在哪些财务风险企业并购的财务风险是贯穿企业并购全过程的不确定性因素对预期价值产⽣的负⾯作⽤和影响。
企业并购的流程包括计划决策→交易执⾏→运营整合，企业并购流程各阶段存在不同的财务风险。
在交易执⾏阶段，企业要决定并购的⽀付⽅式和融资策略，从⽽会出现⽀付风险和融资风险。
⼀、⽀付风险(⼀)⽀付风险应考虑的变化因素⽬前，并购主要有三种⽀付⽅式:现⾦⽀付、股票⽀付和混合⽀付。
企业应充分考虑交易双⽅资本结构，结合并购动机选择合理的⽀付⽅式。
如果选择的⽀付⽅式不当，就会造成并购失败，带来财务风险，企业在采⽤不同的⽀付⽅式时应考虑不同的变化因素。
1.流动性的变化。
要考虑的因素就是采⽤的⽀付⼯具能否获得充⾜的流动性来源，以及现⾦头⼨的影响。
2.控制权的变化。
即种⽀付⽅式采⽤后，会导致并购⽅现有股权结构发⽣变化;如在⽀付⼯具使⽤的时候，由于存在债权转换为股权的可能性，造成股权结构变动和股权稀释，使企业⽼股东拥有的企业权益⽐率下降甚⾄失去其控制权。
3.收益的稀释。
若采⽤某种⽀付⽅式使企业股本增加，就会导致原有股东的收益被稀释或摊薄。
4.资本结构的状况。
如果企业为实现并购⽽需向外部贷款，由于提⾼了企业的资产负债率，改变了财务杠杆⽐例，就会使企业财务风险上升。
5.融资成本的差异。
企业在并购中常⽤的融资⽅式⼀般有借贷和发⾏股票两种，企业通常选择其中成本⽐较低的⾦融⽀付⼯具参与并购。
(⼆)现⾦⽀付并购的特点现⾦⽀付是指并购⽅⼀次或在指定的时间内分⼏次⽀付现⾦给⽬标企业的股东，借此取得⽬标企业的所有权的并购⾏为。
现⾦交易的优点在于交易简单、迅速，不会使并购企业原有的股权结构发⽣变动，引起控股权的转移和收益的稀释。
其弊端有两点:⼀是收购⽅短期内要有⼤笔现⾦⽀出，如果并购企业⽆法通过其他途径获得必要的资⾦⽀持，⽽必须以公司⼿持现⾦⽀付，则公司压⼒很⼤。
⼆是出售⽅收到现⾦后，账⾯上出现⼀⼤笔投资收益，应交的收益所得税也增加不少。
并购最常见的10类风险以及规避方法
并购最常见的10类风险以及规避方法并购是企业发展过程中常见的一种战略手段，通过收购或合并其他公司来实现快速扩张和资源整合。
然而，并购过程中也存在众多风险，如果不加以规避可能会给企业带来严重损失。
下面将对并购过程中最常见的10类风险以及规避方法进行详细介绍。
1.财务风险财务风险是并购过程中最常见的风险之一。
在并购过程中，买方需要对目标公司的财务状况进行全面的尽职调查，以确保其财务数据的真实性和准确性。
此外，买方还需要谨慎评估目标公司的债务水平、现金流和盈利能力，以避免因财务问题而造成的损失。
在规避财务风险的过程中，买方可以考虑寻求第三方财务咨询的帮助，以获取专业的意见和建议。
2.管理风险在并购过程中，管理风险也是一个非常重要的问题。
目标公司的管理团队对于并购后的整合和发展起着至关重要的作用。
买方需要对目标公司的管理团队进行深入的了解和评估，以确保他们具有足够的能力和经验来应对并购后可能出现的挑战。
另外，买方还可以考虑在并购合同中规定目标公司管理团队的留任期限和激励机制，以确保他们的积极性和忠诚度。
3.市场风险市场风险是并购过程中需要重点关注的一个方面。
在进行并购决策时，买方需要充分考虑行业竞争格局、市场份额和发展前景等因素，以避免因市场变化而带来的不利影响。
另外，买方还需要对目标公司的市场地位和品牌影响力进行充分的评估，以确保并购后能够实现市场份额的增长和盈利能力的提升。
4.法律风险在进行并购活动时，法律风险也是一个需要重点关注的问题。
买方需要对目标公司的合规性进行全面的调查和评估，以确保其业务活动符合相关法律法规和政策。
此外，买方还需要对并购合同中的法律条款进行充分的审查和谈判，以避免可能出现的法律纠纷和诉讼风险。
5.技术风险在进行并购活动时，技术风险也是一个需要重点关注的问题。
目标公司的核心技术和知识产权对于其未来发展至关重要，买方需要对这些方面进行深入的了解和评估。
另外，买方还需要考虑如何保护和利用目标公司的技术资源，以确保其在并购后能够实现技术创新和竞争优势的持续增长。
金融企业并购及并购中的财务风险管理
金融企业并购及并购中的财务风险管理随着全球化的发展，金融行业也迎来了并购潮。
金融企业并购在提高企业规模和市场份额、获取新技术和人才、降低成本等方面都具有重要意义。
但与此金融企业并购也伴随着一系列财务风险。
在并购过程中，财务风险管理是至关重要的，它能够确保并购的成功实施以及后续经营的稳健发展。
本文将就金融企业并购中的财务风险进行探讨。
一、并购中的财务风险1. 市场风险金融企业并购的第一步是进行市场调研，寻找适合的目标企业。
市场风险主要表现在市场波动、不确定性以及目标企业的估值不确定性上。
在并购之初，股市、汇市、债市等多种市场波动都有可能对并购产生影响，特别是在全球化并购中。
目标企业的估值受多种因素影响，例如行业发展趋势、市场前景、目标企业的财务状况等，而这些因素都存在一定的不确定性。
市场风险是金融企业并购中需要高度关注的风险之一。
2. 财务风险财务风险主要包括资金风险和盈利能力风险。
在金融企业并购中，尤其是跨国并购中，资金风险是一个非常重要的问题。
相对来说，跨国并购需要支付的资金更多，而且需要面对多种货币的兑换风险。
盈利能力风险也是需要特别关注的问题。
并购后，如果目标企业的盈利能力无法达到预期，那么将会对金融企业的财务状况产生严重的影响。
3. 管理风险管理风险主要表现在并购后的整合过程中，特别是在人员合并、组织重构等方面。
由于金融企业并购之后，原有的管理体系可能会出现一定程度的混乱，这就需要花费更多的时间和资金来进行整合和重构。
不同企业文化的融合也是一个很大的管理风险。
二、财务风险管理1. 详细的尽职调查在金融企业并购之前，对目标企业进行详细的尽职调查非常重要。
尽职调查能够帮助金融企业全面了解目标企业的财务状况、业务模式、市场前景等，从而减少并购中的一些风险。
在跨国并购中，还需要对目标企业所在国家的法律法规和金融监管政策进行充分了解，以降低法律风险。
2. 合理的估值金融企业在进行并购时，需要对目标企业进行合理的估值。
企业并购财务风险开题报告
企业并购财务风险开题报告企业并购财务风险开题报告一、引言企业并购是指一个企业通过购买另一个企业的股权或资产，以实现企业的扩张或战略目标。
然而，并购行为涉及到大量的财务风险，包括资产负债表风险、现金流风险、财务报表风险等。
本文旨在分析企业并购中的财务风险，并提出相应的风险管理措施。
二、并购中的资产负债表风险在并购过程中，买方企业需要对被收购企业的资产负债表进行评估。
然而，被收购企业的财务报表可能存在虚假陈述或隐藏的风险。
这可能导致买方企业在并购后面临财务风险，例如资产减值、债务违约等。
因此，买方企业应该在并购前进行充分的尽职调查，确保被收购企业的财务状况真实可靠。
三、并购中的现金流风险并购后，买方企业可能面临现金流不足的风险。
这可能是由于并购交易本身的高昂成本，或者是由于被收购企业的经营不善导致的负面影响。
为了降低现金流风险，买方企业应该在并购前进行充分的财务规划，确保有足够的资金支持并购后的运营。
四、并购中的财务报表风险并购后，买方企业需要合并被收购企业的财务报表。
然而，由于两个企业的会计政策和报表格式可能存在差异，合并财务报表可能面临一定的困难。
这可能导致财务报表的准确性和可比性受到影响，进而影响投资者和其他利益相关方的决策。
因此，在并购过程中，买方企业应该与专业会计师合作，确保财务报表合并的准确性和可靠性。
五、风险管理措施为了降低企业并购中的财务风险，买方企业可以采取以下措施：1. 尽职调查：在并购前进行充分的尽职调查，评估被收购企业的财务状况和风险。
2. 财务规划：进行充分的财务规划，确保有足够的资金支持并购后的运营。
3. 合并财务报表：与专业会计师合作，确保财务报表合并的准确性和可靠性。
4. 风险分散：通过并购多个企业来分散财务风险，避免过度依赖单一并购交易。
5. 风险保险：购买适当的风险保险，以应对可能发生的财务风险。
六、结论企业并购是一项复杂的财务行为，涉及到诸多风险。
为了降低财务风险，买方企业应该在并购前进行充分的尽职调查，进行财务规划，确保财务报表的准确性和可靠性，并采取适当的风险管理措施。
企业并购中的财务风险及控制措施
企业并购中的财务风险及控制措施在市场条件下，企业并购是企业之间日益活跃的一项产权交易活动。
但作为一种高风险的经营活动，企业并购在给企业带来规模效益的同时，也可能会给企业带来灾难性的后果，机遇与风险并存，这就是企业并购的特点所在。
而其中的财务风险是企业是否能够并购成功的重要影响因素。
一、企业并购财务风险的概念一般情况下，企业并购财务风险指的是各种并购的风险在价值量上综合的反映，主要是指筹资决策带来的风险。
其是一个由定价、融资及支付等财务决策行为引起价值风险的集合。
企业选择不同的筹资渠道及筹资（举债）数额的大小都会引起企业资本结构发生变化，所以，财务风险狭义的涵义指的是因举债而导致企业财务成果的不确定性。
财务风险广义的涵义是指在企业各项财务活动中，各种难以预见及控制的影响因素引发的企业财务危机及破产的可能性，以及企业财务状况带来的不确定性，使企业遭受巨大损失。
主要表现在：首先是增加负债压力。
假如企业并购的成本是通过举债融资方式来支付的，就可能面临高昂的利息、债务契约限制带来的机会损失及还款压力等财务风险，导致企业不断扩大负债率，企业出现财务危机或破产的可能性就大大的增加。
其次控制股权流失。
假如企业并购成本是通过股票融资的方式来支付，就可能面临企业原发性股东流失的风险，导致股东将全部或部分失去剩余收益的控制或索取权。
再次是丧失投资机会。
企业并购不但给企业带来了巨额债务，同时可能会消耗企业大量的自有资本。
企业即便有良好的投资机会，也恐无能为力。
只能眼睁睁的失去投资机会。
最后是短缺的现金存量。
在进行企业并购时，大量货币资金可能会被消耗掉，在这种情况下，就可能由于企业现金存量的不足使企业面临各种风险与困难，增加了企业财务危机出现的可能性。
二、企业并购财务风险的成因第一，市场信息的不完全及不对称性。
对目标企业资产负债等财务状况进行深入的了解，是企业并购过程中价格的制定的基础，并购价格的制定是较复杂的。
而在市场条件下，不可能做到各类信息的完全共享，完全的信息被目标公司所拥有，但并购方却很难得到足够的信息，特别在一些非公开的信息方面，双方在享有上不对称，目标企业对会计信息的人为操纵可能会误导信息使用者。
医药行业并购财务风险分析
医药行业并购财务风险分析医药行业是一个高度竞争的行业，市场环境变化非常快，此外，这个行业对于技术的依赖也非常大。
随着行业的不断发展，越来越多的医药公司开始采用并购的方式来扩充规模，并提高自己在市场上的地位。
在医药行业的并购过程中，会面临着一些财务风险，为了避免这些风险，需要对其进行分析。
一、并购财务风险1. 融资压力。
在并购过程中需要支付大量的资金，如果公司自有的资金不足，就需要通过增发股份、借款等方式来获得资金，这会给公司带来融资压力，如果融资筹集失败，公司就可能面临资金链断裂的风险。
2. 合并风险。
在并购过程中，可能会出现无法顺利整合的风险，包括公司文化、管理方式、人才队伍等方面的差异性，这可能会导致整个并购计划的失败。
3. 财务变化风险。
并购过程中，公司的各个财务数据都会发生变化，例如：成本、价格、现金流等。
这些变化可能会影响到公司的盈利能力、资产负债表等财务指标，对于公司财务健康带来影响。
4. 法律风险。
并购过程中会涉及到众多法律问题，包括合同审查、知识产权、环保、劳动力等问题。
如果操之过急，或者法律风险未被充分考虑，这些法律问题可能会威胁到公司的财务安全。
二、并购财务风险分析1. 做好财务预警在并购过程中，需要通过财务预警机制，尽早发现风险，对已经发生的风险及时予以控制。
对于要进行并购的目标公司，需要对其财务状况进行全面的审核，包括公司的资产负债表、现金流量表、业绩报告以及股东权益结构等方面，这样可以更好地了解目标公司的财务情况，同时也可以更好地预见风险。
2. 强化财务管理在并购过程中，对财务管理的要求更高。
合并后的公司可能会面临资金紧张、业务整合等问题，如果没有有效的财务管理措施，就无法应对这些问题。
因此，在并购后需要加强财务管理，确保公司运转良好，以达到合并后的财务效益最大化。
3. 加强合规管理在并购中需要加强合规管理，按照国家法律法规以及相关的行业标准进行操作，严格遵守规定的流程和程序。
国有企业并购过程中的财务风险及其防范
国有企业并购过程中的财务风险及其防范国有企业并购过程中的财务风险及其防范国有企业在实现资源共享、整合优势、提高市场竞争力等方面，广泛采取并购策略。
然而，并购过程中存在着各种财务风险，这些风险如果未能及时识别和防范，将对企业带来严重影响。
本文将从不同角度探讨国有企业并购的财务风险，并提出相应的防范策略。
一、市场风险市场风险是指并购过程中由于市场波动、经济环境变化等因素引发的财务风险。
例如，突发的市场衰退、市场行业竞争激烈等情况，可能导致并购企业的市场地位受损，注册资本收益率下降。
为应对市场风险，国有企业在并购前应进行充分的市场调研和风险评估，确保目标企业具有稳定的市场地位和良好的发展前景。
二、财务状况风险财务状况风险是指并购目标企业的负债、资产质量、盈利能力等财务指标存在潜在风险，可能导致并购企业财务状况恶化。
在并购前，国有企业应进行全面的财务尽职调查，评估目标企业的财务状况。
同时，应加强对目标企业经营风险的分析，尤其要关注其资产负债率、流动比率、现金流情况等指标，以便在并购决策中进行科学合理的评估。
三、资金风险资金风险是指并购过程中可能出现的资金供应不足、资金回报不及预期等情况。
在并购前，国有企业应根据目标企业的资金需求进行合理安排，确保资金充足、灵活运用。
同时，建立并完善资金管控制度，确保监管机构按照合规要求进行资金管理，有效规避资金风险。
四、管理风险管理风险是指并购过程中可能出现的管理团队不合格、文化差异等因素引发的财务风险。
在并购决策阶段，国有企业应对目标企业的管理层进行评估，重点考察其管理能力、团队协作能力等方面。
同时，加强沟通和协调，促进并购双方的文化融合，培养一支高效的管理团队，从而降低管理风险。
五、法律合规风险法律合规风险是指并购过程中可能出现的违法违规行为，导致企业面临法律诉讼、罚款等财务损失。
在并购前，国有企业应严格遵守相关法律法规，进行尽职调查，确保目标企业没有存在重大的法律风险。
浅析企业并购中的财务风险识别
浅析企业并购中的财务风险识别企业并购是在企业经营发展的过程中，通过收购或兼并其他企业来扩大规模或弥补自身短板，是企业战略重组的重要手段。
但是，在企业并购过程中，存在着各种潜在的财务风险。
因此，企业在进行并购前，必须对财务风险做出正确的识别和评估。
本文将从企业并购过程中的财务风险几个方面进行分析。
一、市场风险：企业并购前，需要对目标公司进行市场风险评估。
如果目标公司所处的市场竞争激烈，需注意未来盈利的不确定性。
从市场角度来看，需要关注未来增长前景、市场份额、市场领导度等指标。
此外，还需对市场发展趋势和变化进行研究，确保并购后的产业和市场趋势的一致性，以降低市场风险。
二、财务风险：并购前的财务风险评估主要包括：1.财务状况评估：考察目标公司资产负债表、利润表以及现金流量表的真实性，评估债务水平、短期偿还能力和长期盈利能力。
2.会计洞察力：具备会计知识的专业人士，需对目标公司入账和计算方式进行检查，并了解目标公司会计准则是否符合国际会计准则。
3.税务审计：要求对目标公司的税收清单、税务对账单以及未来上涨或下降税收的可能性进行审核。
4.商业尽职调查：主要考察目标公司财务和商业信息的真实性和完整性。
三、研发风险：并购前需要对目标公司的研发能力进行评估，以确定其创新和产品研发能力是否符合预期。
同时，需要了解目标公司的商业模式、技术标准和专利状况，确保并购后能够实现科技交流和技术迁移，以降低研发风险。
四、管理风险：并购后，目标公司的管理结构、组织文化及人力资源是企业能否实现成功的关键。
因此，企业在并购前必须实施有效的人事调查和评估，建立职业素养良好、业绩优秀、被业界认可的团队，避免并购后发生人员流失和管理风险。
综上所述，企业并购涉及的财务风险不容忽视，因此，企业在并购前应当充分评估各项风险，并根据评估结果制定相应的管理策略，以实现稳健发展。
并购财务风险的概念
并购财务风险的概念一、引言并购是指两个或多个公司通过合并或收购来实现资源整合和业务拓展的行为。
在并购过程中，涉及到许多财务风险，这些风险可能对并购活动的顺利进行产生重大影响。
本文将对并购财务风险的概念进行全面深入的探讨。
二、并购财务风险的定义并购财务风险是指在并购活动中，可能对交易双方的财务状况、经营业绩、股东权益等产生负面影响的各类风险。
这些风险可能包括市场风险、财务报表风险、税务风险、债务风险等。
在并购活动中，双方需要对这些风险进行评估和管理，以保障并购的成功实施。
三、并购财务风险的类型及特点1. 市场风险市场风险是指并购活动中由于市场因素导致的风险。
例如，行业竞争激烈、市场需求下滑等因素可能会对并购企业的经营业绩产生负面影响。
并购双方需要对市场风险进行充分预估和分析，合理评估并购的投资回报。
2. 财务报表风险财务报表风险是指并购活动中由于财务报表有误导性或不准确而产生的风险。
财务报表可能存在虚增收入、虚报利润、隐瞒负债等问题，这对并购双方的财务决策和估值造成困扰。
并购双方需要充分调查和审计对方的财务报表，以避免因虚假信息而导致的经济损失。
3. 税务风险税务风险是指并购活动中由于税务规划不合理或税法解释不确定性而产生的风险。
并购活动可能导致资产重估、商业模式调整等税务处理，这可能对并购双方的税务负担产生重要影响。
并购双方需要进行充分的税务尽职调查，合理规划税务处理，降低税务风险。
4. 债务风险债务风险是指并购活动中由于对方企业的债务结构和偿债能力存在问题而产生的风险。
并购双方需要充分了解对方的债务情况，评估其债务风险，并合理安排债务承接和偿还计划，以确保并购后的企业能够有效应对债务风险。
四、管理并购财务风险的策略1. 尽职调查并购双方在进行并购前，应进行充分的尽职调查，全面了解对方企业的财务状况、经营业绩、市场前景等。
尽职调查应包括财务报表审核、税务尽职调查、市场调研等内容，以最大程度地降低后续并购财务风险。
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Finance and Accounting Research | 财会研究
MODERN BUSINESS现代商业222
浅析企业并购中的财务风险刘新 刘晨 乔乔 辽宁师范大学 辽宁大连 116029摘要:企业通过企业并购进行扩张是当下普遍的一种形式,而且也是行之有效的方式。但企业并购带来的不仅是规模效益,稍有不甚,给企业带来的可能是灾难性的后果,本文就企业并购的动因及账务风险做了简要分析,并对风险提出控制措施。关键词:企业并购 并购动因 财务风险 风险控制
一、我国企业并购的动因分析1.提高市场份额,提升行业的战略地位。规模大的企业,伴随生产力的提高,销售网络的完善,市场份额将会有比较大的提高,从而确立企业在行业中的领导地位。2.通过并购来取得先进的生产技术,管理经验,经营网络以及专业人才等资源。并购活动收购的不仅是企业的资产,而且获得了被收购企业的人力资源,管理资源,技术资源,销售资源等。这些都有助于企业整体竞争力的根本提高,对公司发展战略的实现有很大的帮助。3.扩大生产的经营规模,降低成本费用。通过并购,企业规模得到扩大,能够形成有效的规模效应。规模效应能够带来资源的充分利用,资源的充分整合,降低管理,原料,生产等各个环节的成本,从而降低总成本。4.实施多元化战略,分散投资风险。随着行业竞争的加剧,企业通过对其他行业的投资,不仅能有效扩充企业的经营范围,获取更广泛的市场和利润,而且能够分散因本行业竞争带来的风险。 5.实施品牌的经营战略,提高企业的知名度。品牌是价值的动力,同样的产品,甚至是同样的质量,名牌产品的价值远远高于普通产品。并购能够有效提高品牌知名度,提高企业产品的附加值,获得更多的利润。二、企业并购的财务风险分析 企业的并购过程中需要巨额资金的支撑,如果资金筹集使用不当,那么不仅不能顺利完成企业的并购计划,而且还会产生相应的财务风险。在企业并购的过程中可能会遇到的财务风险,其中主要包括并购资金的使用风险和并购资金的筹集风险两种。(一)并购资金的使用风险 企业并购过程中所筹集的资金主要是用于支付并购所发生的成本,具体包括支付并购费用、并购价格以及新增的投入资金三个内容。并购费用,是指为完成并购交易所支付的交易费用和中介费用,这部分费用在整个并购成本中所占比重较小。并购价格,是指支付给被并企业股东的购买价格,对购买价格可以选择一次支付,也可以选择分期支付,在采用分期支付的情况下,不仅可以暂时缓解并购资金的支付压力,还可以在因不确定因素导致并购计划失败时,减少损失程度。新增的投入资金,是指支付被并企业生产经营急需的启动资金,下岗职工的安置费用及并购后企业所需投入的其他配套资金。在这三项资金的使用方面,不仅要按时间顺序做到保证支付,而且,还需要在量的结构方面予以合理安排,任何费用的支付不及时或安排不恰当都会产生相应的财务风险,影响并购计划的顺利实施及并购效果的如期实现。(二)并购资金的筹集风险 企业并购需要资金的来源,可以利用自有资金解决,也可以通过发行股票或对外举债进行筹集。以自有资金进行并购,虽然可以降低财务风险,但也可能造成机会损失,特别是抽调本企业的流动资金用于并购,还会导致本企业正常资金周转困难,利用债务筹资虽然可能产生财务杠杆效应,降低筹资成本,但如果债务比例过高,焉并购后的实际经济效益达不到预期时,将可能产生还本付息风险。通过发行股票筹集并购资金,相应的筹资成本较高,而且,当并购后的实际运行效果未能达到预期目标时,会使股东利益受损,从而为敌意收购提供机会。风险并购的筹资结构包括债务筹资与股权筹资的构成及比例,短期债务与长期债务的构成及比例。
三、我国企业并购风险控制的几项措施 我国的企业并购,尤其是国有企业的并购,是伴随着改革开放在不断完善的社会主义市场经济制度下逐步发展起来的,以下是减少企业并购风险的几点措施。 (一)组建并购专项基金,拓宽并购筹资渠道 在我国企业并购实践中,目前能够用于企业并购的资金来源还比较有限,主要有企业自有资金、银行贷款、发行债券、发行股票等筹集资金,这些资金难以为大型并购提供充足的资金。相对而言,企业自有资金成本低,手续简便。但由于我国企业一般规模较小,盈利水平低下,不能满足并购所需的一定数额资金。向银行贷款,虽然可弥补自有资金不足的缺陷,但银行借款一般期限较短,不能长期使用,而我国企业原有的负债比率相对较高,再从银行筹集资金数额也十分有限。另外,我国企业发行股票、发行债券从证券市场上直接筹资有很多限制,国家对企业首次发行“增配”增发股票等的标准有较高的要求,对发行债券企业的地域、行业、所有制等要进行严格审批,准入限制较多。因此,能否筹集到并购所需资金,已成为制约我国企业并购能否成功的关键因素之。对此,目前我国应大力开展并购贷款,增加银行对企业并购资金的支持力度。与此同时,还应大力发展我国的资本市场,降低企业发行股票、发行债券的准入门槛,并在立法上消除为并购进行直接融资的限制。 (二)企业并购必须遵循市场规律,避免盲目性 目前,我国企业并购存在一定的盲目性,尤其政府干预比较严重!由此导致不良后果,并购失败的案例时有发生,因此,企业并购一定要顺应市场的发展规律,避免盲目性,在并购前必须认真研究并购各方资源的互补、关联和协同程度,全面分析影响并购效果的风险因素和风险环节,然后按照风险最小化原则选择并购方式和实现途径。在当前并购资金比较紧缺的情况下,可以采用先租赁后并购,先承包后并购或先参股后控股等途径,以防范并购产生的风险。另外,根据我国目前的产业组织结构,现阶段Finance and Accounting Research财会研究 |
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试论内控审计在企业管理中的应用宋颖曼 中国空间技术研究院 北京 100190摘要:随着我国社会经济的快速发展,我国企业逐渐往现代化方向进步,同时进一步加深对企业内部控制审计制度的改革,企业内部控制审计工作在企业管理快速发展的过程中有着相对重要的位置。企业的相关部门应当采取各方面的方法促进企业内部控制审计的能力得到有效的提高,确保企业在运转各方面的进行活动时能够处于正常状态,并且贯彻各方面的整改内控审计的工作,有效的推动企业更加快速的发展。本文就企业管理中内控审计工作存在的问题以及应对策略进行了细致的探讨。关键词:企业管理;内部控制审计;问题;策略
一、前言企业的现代化发展过程中内控审计工作发挥着重要作用,其主要是评价、测试以及分析企业发展中采取的内部控制制度,对该制度进行可行性分析,从审计分析的结果科学的评定企业内部控制制度是否合理[1]。随着我国企业发展快速进步,内控审计工作在企业管理过程中慢慢出现相应的问题,企业经营过程中表现的尤为明显。所以,在企业现代化管理经营的改革过程中,企业有效的提高审计内部控制制度,能够推动企业经营活动获得一定的经济效益。通常,企业在审计内部控制制度的工作时均是由审计的相关部门进行,同时,企业还能够将内控审计工作全部交给相关会计事务公司来全权负责,从根本上提高企业内部控制审计工作的力度。二、企业管理中内控审计面临的困境因为我国部分企业中对内部控制活动进行审计工作时间不长,无法全面的规范进行,所以,在评价以及审计内部控制工作中面临着较为明显的问题,这就要求企业主要领导要充分重视进行内控审计工作过程中面临的困境,并且找到解决问题的应对策略,确保能够有效、稳定的对企业内部控制制度开展审计工作。通常情况下,企业内部控制制度在开展审计工作时面临的困境主要有几点:(一)没有全面的发挥内部控制审计工作的职能企业开展内控审计工作对强化管理企业内部控制制度以及避免企业在现代化发展过程中所出现的风险有一定的作用,对于企业的经营活动能够及时的进行评价以及审计。可是在实际实施审计工作时,企业部分参与审计的工作人员自身有着相对习惯的对企业内部控制制度进行寻找错误且纠正错误的思想,无法全面的将内部控制审计工作的具体能力有效的进行发挥。例如,全面的评价审计内部控制的活动、全体等要素是审计工作人员在进行审计工作时的根本,可是部分审计工作人员还是将寻找错误且纠正错误的思想作为整个活动的重点,并且通过简化的“对号入座”的方式实施扣分的强制处理,同时没有理由的将具有全面性的评价指标进行分解,造成企业内部控制制度在进行审计工作时没能全面的发挥自身的职能[2]。
的企业并购应以横向并购为主,集中力量发展企业的主导业务和核心能力的提升,可以先从规模经济和范围经济角度出发,通过并购将同行业的企业突破所有制和地区、部门的分割重新配置,从而提高市场集中度与占有份额实现高度的专业化分工和生产规模经济并以此为基础,充分利用生产技术、经营管理决策、销售网络、品牌优势,以达到分散经营风险,最终培育新的利润增长点。(三)加强会计制度建设,规范并购会计方法选择 企业并购的两种会计方法,购买法和权益结合法各有利弊,从理论上讲,购买法更为合理,采用公允价值对购入的资产、负债进行计价更能反映并购的经济实质,但购买法下公允价值的评估需要完善的市场环境和会计环境。而权益结合法则比较简便,但其最大的缺陷是容易产生利润操纵行为,从而对资源配置产生不利影响。国际上其他国家适用的企业并购会计准则也基本倾向于采用购买法。目前,我国现行会计制度对企业并购缺少全面规范,对各种不同的并购业务缺乏有效的指导,企业对并购会计方法可选择性较大。 因此,为规范企业并购行为,我国必须加强企业并购的会计制度建设,应尽快建立和完善企业并购会计准则。在准则的制定方向方面,既要考虑与国际惯例相协调,又需要考虑我国目前市场环境和会计环境的具体情况,有针对性地解决我国的特有问题。基于我国企业并购的实际情况,我认为,现阶段我国大多数企业并购主要是在企业集团内的关联成员之间发生,而且,在我国产权交易市场完全发育成熟之前,公允价值不公允现象司空见惯的环境下,保留购买法与权益结合法并存的二元格局是唯一明智和现实的选择,只是制定的并购会计准则,对购买法和权益结合法的适用条件要有严格定义,对不同方法下的具体会计处理要有明确规定,使购买法和权益结合法保持互斥关系,以避免企业的任意选择。
参考文献:[1]惠金礼.并购中财务整合的内容及风险分析[J].会计之友,2006(8)[2]周亮.企业并购的财务风险及对策[J].北方经济,2006(20)[3]李雪松,刘毅杰.试论风险投资道德风险及其控制[J].理论与改革,2009,(4)
作者简介:1、刘新,男,辽宁辽阳人,辽宁师范大学副教授,主要从事金融理论与实践研究。2、刘晨,男,辽宁师范大学会计系硕士研究生,主要从事财务会计理论与实践研究。3、乔乔,女,辽宁师范大学会计系硕士研究生,主要从事财务会计理论与实践研究。