投资项目决策体系及决策机制分析
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投资项目决策体系及决策机制分析
作者：王国华
来源：《中国经贸》2017年第11期
【摘要】本文针对当前投资项目在决策过程中存在的问题进行详细的分析和研究，在对
问题原因查找的基础上，对投资项目决策体系以及决策机制两者之间的关系以及构成要素的组成部分进行研究，从根本上提高投资项目决策的整体力度，保证决策的有效性和科学性。
【关键词】投资项目；决策体系；决策机制；分析
伴随着我国社会经济的快速发展，各行业固定资产投资项目的规模越来越大，而由于相对于国外发达国家而言，我国固定资产投资发展的时间较短，并没有形成完成的决策体系和机制，所以导致其在固定资产投资中所面临的问题也越来越多，已经在一定程度上制约了我国固定资产投资的持续和健康发展。因此，为了能够有效解决该方面存在的问题，在解决我国固定资产投资决策中存在的问题的同时，更好地推动我国社会经济的持续、快速发展，接下来，本文就对投资项目决策体系以及其机制进行详细分析。
一、我国投资项目决策的现状
1.在法律法规方面存在问题
由于我国社会经济是在改革开放之后才取得突破性进展，并且发展速度非常快，因此，在短短几十年的时间里，受到整体大环境以及政府政策等各方面因素的影响，在固定投资方面一直没有构建起完善的法律法规。这就导致在固定资产投资方面，我国缺少了法律法规上的约束，导致很多固定资产投资项目都存在违规、违法操作，存在较大的法律风险，一旦出现问题，就会对整个投资项目造成影响。同样，缺少法律法规的约束，在对项目投资决策上也会造成一定影响，尤其是对于政府项目而言，不对项目本身的市场前景、发展以及风险等进行评估，就盲目进行投资，影响最终的投资结果和收益。
2.存在个人主义问题
在对项目投资进行决策的过程中，除了法律法规方面存在的问题之外，个人主义当中存在的问题也非常重要，能够直接对项目投资的决策性产生影响。个人主义问题方面主要包括三个原因：首先是行政责任层次方面的原因。在当前企业在对某一个项目投资问题进行内部决策的时候，严重的缺少相对应的责任约束机制，缺乏相对应的社会民主监督，这样一来，决策者自身的决策就会受到不同程度的影响。领导者自身的个人意志在这种形势下，就会受到各种不同因素的影响，促使一些“不法者”混入其中，扰乱决策者的决策思维，导致一些不理智的决策结果。其次是市场发展层面的原因问题。企业在实际投资项目的决定过程中，为了保证决策的有效性，就会向各种各样的中介单位索取相对应的服务。而中介单位在实际操作过程中，能够对
风险投资项目评估决策(DOC9)
风险投资项目评估决策 国外同类研究现状分析 风险投资的对象是新创企业，市场前景等各方面都存在大量的不确定性；风险投资是名副其实的一种高风险性的投资行为。要想降低风险，方法是在投资前较准确的预计风险之所在，投资后对其加以有效的管理控制。可见投资前预测风险是防范风险的关键环节。预测风险取决于有效的风险投资的评估决策过程。在风险投资的发祥地美国，风险投资家和金融界的专家将这一问题的研究集中于两个方面:“风险投资家用何种标准来评估一项投资项目的投资潜力？”,“风险投资家利用何种模型来对投资方案进行决策选优？” 一、美国第一个风险投资模型 在定性阐述评价准则的基础上，Tyebjee and Bruno (1984) 最先运用问卷调查和因素分析法得出了美国的风险项目评价模型。数据基础是通过电话调研的46位风险投资家和问卷调查的156个风险投资公司，从中选出的90个经审慎评估的风险投资案例。他们请风险投资家根据案例对已选好的23个准则评分，标准是4分（优秀），3分（良好），2分（一般），1分（差）；此外分别评出各个项目的总体预期收益和风险。这样得到一组数据后，经因素分析和线性拟合，得出评估基本指标，划分为五个范畴；并根据各范畴指标对预期收益和预期风险的影响，模拟出风险投资的评价模型。
其评估模型和评估指标如下:第一步：评估第二步：风险--收益估计第三步：决策 市场吸引力： * 市场规模 *市场需求 * 市场增长潜力 *市场易接近性预期收益 产品独特性： * 专利保护 * 边际利润 * 产品独特性 * 技术技能 投资决策管理能力: * 管理技能 * 营销技能 * 财务技能 * 专家推荐预期风险环境威胁抵抗能力: * 进入竞争的障碍 * 过时保护 * 贸易圈保护 * 对衰落风险的保护 兑现能力: * 退出机会 *并购收购潜力 因此认为对预期收益影响最大的是市场吸引力，其次是产品的独特性；而管理能力和环境威胁抵抗力对预期风险产影响；兑现能力对两者不产生影响。 相关的研究有： MacMillan, Siegel, and Subbanarasimha (1985)，
投资项目后评价案例分析
投资项目后评价案例分 析 Document serial number【KKGB-LBS98YT-BS8CB-BSUT-BST108】
三泰集团对3C公司股权投资项目后评价案例及分析（二） 李三喜杨忠 2009年1月10日至1月18日，三泰集团基建审计部委托中天恒管理咨询公司王一、张力等评价人员，依据《三泰集团3C公司股权投资项目后评价委托协议》和《三泰集团3C公司股权投资项目后评价实施方案》，对三泰集团3C公司股权投资项目开展了项目后评价。 [案例] 3C公司是三泰集团长期股权投资项目。该公司是于1998年12月由三泰集团等发起人设立的，成立之初注册资本3000万，其中三泰集团持股970万股，占总股本%，为第二股东。后为筹建新生产基地以扩大产能，于2005年12月完成各股东单位的增资扩股，增资后三泰集团持股3220万股，占总股本%，成为第一股东。 三泰集团基建审计部对三泰集团3C公司项目进行后评价时，所确定的评价重点是： 一、3C公司财务状况 中天恒管理咨询公司王一、张力等评价人员，根据对三泰集团的3C公司股权投资项目后评价实施方案的计划安排，实施了收集与3C项目后评价有关资料的工作程序，并从资产（流动、固定和无形资产）、担保、贷款等方面对3C公司财务状况进行了总结分析（略）。评价意见认为：3C公司对非流动资产投资较大，占总资产的%；在非流动资产中尚未投入使用的在建工程和工程物资占%；流动资产状况良好，应收账款和存货的流动性较好；但与外部XX公司的总额3000万元的互保协议存在较大风险。 二、3C公司经营情况 中天恒管理咨询公司王一、张力等评价人员，根据对三泰集团的3C公司股权投资项目后评价实施方案的计划安排，对3C公司的经营状况（图1）、预算完成情况（图
风险投资项目评估决策模式(DOC 9)
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风险投资项目评估决策 国外同类研究现状分析 风险投资的对象是新创企业，市场前景等各方面都存在大量的不确定性；风险投资是名副其实的一种高风险性的投资行为。要想降低风险，方法是在投资前较准确的预计风险之所在，投资后对其加以有效的管理控制。可见投资前预测风险是防范风险的关键环节。预测风险取决于有效的风险投资的评估决策过程。在风险投资的发祥地美国，风险投资家和金融界的专家将这一问题的研究集中于两个方面:“风险投资家用何种标准来评估一项投资项目的投资潜力？”,“风险投资家利用何种模型来对投资方案进行决策选优？” 一、美国第一个风险投资模型 在定性阐述评价准则的基础上，Tyebjee and Bruno (1984) 最先运用问卷调查和因素分析法得出了美国的风险项目评价模型。数据基础是通过电话调研的46位风险投资家和问卷调查的156个风险投资公司，从中选出的90个经审慎评估的风险投资案例。他们请风险投资家根据案例对已选好的23个准则评分，标准是4分（优秀），3分（良好），2分（一般），1分（差）；此外分别评出各个项目的总体预期收益和风险。这样得到一组数据后，经因素分析和线性拟合，得出评估基本指标，划分为五个范畴；并根据各范畴指标对预期收益和预期风险的影响，模拟出风险投资的评价模型。
利用信函方式,通过格式问卷，调查风险投资家评估潜力投资时所采用的评价标准，并对各标准的重要性打分。MacMillan, Zemannl, and Subbanarasimha在1987年又对风险投资的评估指标做了一个类似的统计调查。1988年Sandberg,Schweiger,and Hofer对其经济统计结果进行评价和修正。Rah (1991 ) 和Rau and Turpin (1993) 分别分析了新加坡和日本风险资本公司的投资评价准则。在新加坡和日本，创业家的人格及经验均被认为是最重要的评价依据，而财务因素（financial consideration）则是风险投资中最不重要的方面。 二、美国90年代的评估标准和评估方式 美国Vance H.Fried and Robert D. Hisrichz (1994) 两位教授联合做了有关调查。他们在三个地区：硅谷，波士顿和美国西北地区各选择六位著名风险投资家，采访其投资项目决策的具体过程。为了保证数据准确，所选取的案例是真实的和最新的。这18个案例分别是电子等的行业的不同发展时期(种子期:3,成长期:7,扩张期:4,杠杆收购:1,大公司收购:2,重组:1)，投资额在50,000美元至6,000,000美元之间。实证调研结果分两部分。首先得出15个“基本评估标准”，分战略思想、管理能力和收益三方面。评估准则分别是战略思想，包括成长潜力、经营思想、竞争力、资本需求的合理性；管理能力，包括个人的正直、经历、控制风险能力、勤奋、灵活性、经营观念、管理能力、团队结构；收益，包括投资回收期、
投资项目管理案例分析及答案
1.市场战略部分 案例分析1 甲企业位于B地区，主要生产A产品。某咨询公司接受甲企业的委托，完成了下列咨询服务工作。 （1）A产品成熟度分析：A产品的技术趋于稳定，市场需求迅速增加，生产规模逐步提高，生产该产品的企业数量也在迅速增加，生产成本呈下降趋势。 （2）A产品销售量预测：咨询工程师收集了2005-2009年A产品在B地区的平均销售价格和销售量（见表1），采用移动平均法预测了2010-2019年A产品在B地区的销售量（见表2）。 表1 A产品在B地区的销售价格和销售量 表2 2010-2019年A产品在B地区预测销售量 （3）甲企业的内部与外部影响因素评价：运用评价矩阵对甲企业的内部和外部因素进行了综合评价，评价矩阵见表3。 表3 甲企业的企业内部和外部因素评价矩阵 【问题】 （1）根据咨询公司对A产品的市场分析结论，判断A产品处于产品生命周期的哪个阶段？ （2）如果B地区2010年A产品的销售价格下降到7000元/台，用价格弹性系数法预测2010年A产品在B地区的销售量。 （3）某咨询工程师选择移动平均法预测A产品的销售量是否恰当？说明理由。 （4）根据对甲企业的内部和外部因素评价结果，画出SWOT分析图，指出甲企业应选择何种战略？ 答案：1.A产品处于产品生命周期的成长期。（2分） 2. 2005--2009年各年价格弹性系数的平均值=（-1.69-1.84-1.71-1.92)/4=-1.79（2分） [（7100-7000）/7100]×1.79=2.52%（2分） 因此，2010年A产品在B地区的销售量为100×（1十2.52%)=103（万台）（2分） 3．不恰当（2分），移动平均法只适用于短期预测，而对A产品的销售量要进行中长 期预测（2分）。 4.（1）根据甲公司的企业内部和外部因素评价结果计算综合得分： 优势劣势得分为：4×0.20+4×0.25+3×0.15-3×0.10-2×0.1 0-3×0.2=1.15（1分）
2020年咨询工程师(投资)《项目决策分析与评价》真题精选及详解
2018年咨询工程师（投资）《项目决策分析与评价》真题精 选及详解 一、单项选择题（共60题，每题1分，每题的备选项中，只有1个符合题意）1某企业投资项目的目标之一是延长产品生产链，提高产品附加值，该目标属于项目具体目标中的（）。 A．宏观目标 B．规模目标 C．市场目标 D．功能目标 【答案】D 【考点】项目含义和目标 【解析】项目目标一般有两个层次，即项目的宏观目标和具体目标。项目的具体目标包括效益目标、规模目标、功能目标和市场目标。其中，功能目标是指对项目功能的定位。企业投资项目可供选择的功能目标主要有：①扩大生产规模，降低单位产品成本；②向前延伸，生产所需原料，降低产品成本和经营风险；③向后延伸，延长产品生产链，提高产品附加值；④利用先进技术设备，提高产品的技术含量和质量；⑤进行技术改造，调整产品结构，开发适销对路产品；⑥利用专利技术，开发高新技术产品；⑦拓宽投资领域，分散经营风险。 2投资决策中，决策机构委托咨询单位对投资项目进行独立的调查、分析、研究和评价，建立多评合一、统一评审的模式，该做法体现了投资决策原则中的（）。 A．可持续发展原则 B．民主原则 C．效益原则 D．风险责任原则 【答案】B 【考点】项目决策的概念和原则 【解析】投资项目决策过程中，主要遵循的原则包括科学决策原则、民主决策原则、效益（效果）最大化原则、风险责任原则、可持续发展原则。其中，民主决策原则包括：①专家论证。为了提高决策的水平和质量，无论是企业投资项目还是政府投资项目，在决策过程中根据需要可聘请项目相关领域的
专家进行分析论证，以优化和完善建设方案。②独立咨询。决策者在决策过程中，通常可委托有信誉、有能力的咨询机构对投资项目进行独立的调查、分析 、研究和评价，提出咨询意见和建议，以帮助决策者正确决策。③公众参与。 对于政府投资项目和企业投资的重大项目，特别是关系社会公共利益的建设项目，在项目决策过程中采取多种公众参与形式，广泛征求各个方面的意见和建议，以使决策符合社会公众的利益诉求。 3关于项目可行性研究报告编制和审批的说法，正确的是（）。 A．项目可行性研究报告的申报应附有项目建设用地土地使用证 B．项目可行性研究报告的编制内容和深度由项目决策者确定 C．项目可行性研究报告的审批应采用专家评议制度 D．项目可行性研究报告批复后即视为项目立项 【答案】D 【考点】项目决策程序 【解析】A项，项目可行性研究报告的申报需要：①城乡规划行政主管部门出具的选址意见书（需要时）；②国土资源行政主管部门出具的用地预审 意见（需要时）；③环境保护行政主管部门出具的环境影响评价审批文件（需 要时）；④项目的节能评估报告书、节能评估报告表或者节能登记表（需要时）；⑤社会稳定性风险评价（需要时）；⑥根据有关规定应当提交的其他文件 。对建设用地土地使用证没有要求。B项，可行性研究报告的编制格式、内容和深度应当达到规定要求，并不是由项目决策者确定的。C项，在项目审批部门受理项目可行性研究报告后，一般按规定时限委托相应入选工程咨询机构进 行项目评估，只有特别重大的项目还应实行专家评议制度。D项，经批准的项目可行性研究报告是确定项目建设的依据。 4关于政府和社会资本合作（PPP）项目及其决策程序的说法，正确的是（ ）。 A．PPP项目通常以项目实施方案代替项目可行性研究报告 B．PPP项目应由社会资本承担主要风险 C．准备组织实施的PPP项目均应来源于地方项目储备库 D．PPP项目应按照审批制项目决策程序要求审批 【答案】D 【考点】PPP项目及其决策程序 【解析】A项，PPP模式是在正常的基本建设程序的基础上按照其内涵、功能作用、适用范围和管理程序等对决策程序进行完善。在PPP项目中，因为项目实施方案与可行性研究报告的编制目的与论证内容均不相同，故项目实
项目投资企业的选择与决策
项目投资企业的选择与决策 高顿网校友情提示，最新济南管理会计实务相关内容项目投资企业的选择与决策总结如下： 企业的生存靠发展，企业的发展却要依赖于投资。这里的投资是广义的概念，不仅包括企业在新领域的拓展，同时也包括企业原有领域内的创新。固然，企业要进入一个新的领域，需要依托于某个项目，并投入大量的资源。但是，企业在自身业务范围内的创新，无论是产品线的延伸还是现有产品的改良，都会面临来自技术、市场方面的风险，并耗费大量的资源，这就具备了投资项目最基本的特征。因此，项目投资是企业发展的重大决策，这种选择和决策，无论是扩大再生产或是开拓新市场都将对企业的发展起着决定性的作用。 一、投资战略的制订 企业投资战略作为企业发展战略的一部分是和整体发展战略相适应的，相应于企业的创新发展和稳定发展两种基本战略，投资战略也有两种基本战略，即创新型投资战略和稳定型投资战略。企业选择创新发展还是稳定发展，取决于企业自身发展的需要，取决于对市场前景和企业态势的把握。而选择投资战略方向（产品－市场选择）与确定投资战略态势（竞争分析）构成了企业发展战略的核心，它们构成了企业投资战略选择的前提。在明确了企业发展战略的基础上，投资战略的选择包括投资战略类型、投资时机选择和投资项目的优化组合。 二、投资项目的选择 企业投资项目的选择决不是漫无目的的搜寻，而是应该根据企业既定的投资战略，以企业自身投资能力为基础，围绕企业核心竞争力进行项目选择。没有方向性的项目选择不但浪费大量的财力、物力，而且往往无法发现真正适合企业的项目，错失良好的投机时机。 1、基于企业投资战略的项目选择 企业的投资战略为项目的选择指明了方向，稳定型投资战略要求企业的投资围绕企业现有业务领域、现有市场进行核心多元化或者至少是相关多元化投资。因此，企业在选择投资项目时，必然会围绕现有产品进行纵向或横向的信息搜寻。所谓纵向是指向现有产品的上游或下游延伸，横向是指丰富产品类型以覆盖更多的细分市场。无论是纵向还是横向都要求企业在自己熟悉的领域内搜寻项目信息；与此相对应，创新型投资战略要求企业跳出现有的业务框架，开发全新的产品或拓展新的市场，甚至是在完全陌生的领域进行投资。但这种投资并不意味着四处开花，毫无方向，它必须以企业的投资能力为基础，以企业核心竞争力为中心，是企业核心竞争力的延伸。 2、基于企业核心竞争力的项目选择 企业核心竞争力是企业生存的基础，同时也决定了企业拓展的能力边界。企业必须明确的知道自己的核心竞争力所在，是品牌影响力、管理能力、人才储备、技术水平，抑或是规模实力。无论是稳定型投资战略下的纵向、横向扩张，还是创新性投资战略下的完全多元化都不应该脱离企业核心竞争力的控制范围。 例如，企业的核心竞争力在于品牌影响力，那么企业就应该在原有行业领域内，而不应该和原有业务脱离过大，否则品牌影响力就无法得到有效的延伸；如果企业的核心竞争力在于人才储备，则需要进一步明确人才结构，技术人才充足的企业显然适合投资于产品的研发，而销售人才充足的企业则适合新市场的开拓。由此可见，在企业投资战略为项目选择提供了基本的方向后，企业核心竞争力再次确立了信息搜寻的范围及中心。 3、基于企业投资能力的项目选择 企业投资能力是由企业资金实力、现金流状况、筹资能力等因素共同决定的，投资能力决定了企业的投资规模，包括单个投资项目的规模和企业总体投资规模。 投资项目规模的确定包括两个方面： 首先，投资能力决定了投资规模的可能性，就总体投资规模而言，企业投资能力决定了它的边界，超越
投资决策案例分析
达能DVD新建项目投资决策 一、案例资料 达能DVD制造厂是生产DVD的中型企业，该厂生产的DVD质量优良，价格合理，长期以来供不应求。为扩大生产能力，厂家准备新建一条生产线。负责这项投资工作的总会计师经过调查研究后，得到如下有关资料： （1）该生产线的原始投资额12.5万元，分两年投入。第一年初投入10万元，第二年初投入2.5万元。第二年末项目完工可以试投产使用，投产后每年可生产DVD1000台，每台销售价格为300元，每年可获销售收入30万元，投资项目可使用5年，残值2.5万元，垫支流动资金2.5万元，这笔资金在项目结束时可全部收回。 （2）该项目生产的产品总成本的构成如下： 材料费用 20万元 制造费用 2万元 人工费用 3万元 折旧费用 2万元 总会计师通过对各种资金来源进行分析，得出该厂加权平均的资金成本为10% 同时还计算出该项目的营业现金流量、现金流量、净现值、并根据其计算的净现值，认为该项目可行。有关数据见表4-1~表4-3。 表4-1 投资项目营业现金流量计算表单位：元 表4-2 投资项目现金流量计算表单位：元
表4-3 投资项目净现值计算表 (3)厂部中层干部意见 l 经营副总认为，在项目投资和使用期间，通货膨胀率大约在10%左右，将对投资项目各有关方面产生影响； 2 基建处长认为，由于受物价变动的影响，初始投资将增长10%，投资项目终结后，设备残值也将增加到37500元； 3 生产处长认为，由于物价变动的影响，材料费用每年将增加14%，人工费用也将增加10%； 4 财务处长认为，扣除折旧后的制造费用，每年将增加4%，折旧费用每年仍为20000元； 5 销售处长认为，产品销售价格预计每年可增加10%。 二、案例分析 达能DVD的总会计师应根据厂部中层干部的意见，找出影响投资项目的各因素后，再进行投资项目的现金流量及净现值的重新测算，以便为厂领导提供更为有力的决策依据。 分析要点： （1）分析、确定影响达能DVD投资项目决策的各因素 （2）根据影响达能DVD投资项目的各因素，重新计算投资项目的现金流量、净现值等 （3）根据分析、计算结果，确定达能DVD项目投资决策 （4）探讨达能DVD投资决策中为什么要分析计算“现金流量”
投资项目评估名词解释及计算题重点
1.项目评估与项目可行性研究：项目评估是从投资者角度的分析，可行性研究是从建设单位（项目本身）角度的分析。 2.固定资产残值与固定资产余值：当固定资产失去使用价值时的价值就是残值，没有失去使用价值时的价值就是余值。 3.工艺评估与设备评估：工艺是方法流程，设备是满足工艺的物质表现形式。 4.经营成本与总成本费用：不考虑非现金流的成本就是经营成本，总成本费用是包括现金流出和非现金流出的全部生产成本费用。 5. 投资回收期与借款偿还期：投资回收期是指用项目的净现金流来抵消项目投资现金流的时间，无论动态静态，都只是一种虚拟的分析指标，而借款偿还期则是具体的偿还借款本金和建设期利息的时间。 6. 建设期借款利息与生产期借款利息：建设期借款利息由于没有还款资金来源，所以只能作为资本化的利息，看做是投资的总额，而生产期借款利息由于有还款资金来源，所以计入财务费用，作为收入的费用抵项。 7. NPV与NAV：NPV是项目现金流的现值之和，如果将这个现值和平分（按照资金时间价值）到每年的值，就是NA V了。 8. 建厂地点与厂址：建厂地点是面上的厂址选择，厂址则是点上的厂址选择，后者是具体的地点，前者只是一个区域。 9、项目评估对金融的意义 项目评估是从投资者角度的分析，在现代金融范畴，融资和投资是两个最重要的方面。因此，投资的价值是分析的意义。但投资有金融投资和实物投资，项目评估涉及的是实物投资领域。 10、简谈做好投资项目评估，对评估者基础知识的要求。 需要评估者具有一定的技术工艺、市场营销、财务、管理、环保等方面的基础知识，要了解国家的产业政策，要掌握必须的计算机操作手段等。 11简谈工艺项目评估的意义 工艺决定了项目的产品质量和成本高低，也是设备选择的基本要求，因此对项目可行性的评估具有决定性意义。 12、简谈国民经济评估的意义 由于现行财务会计制度和价格等的不合理性，财务评估不能从资源最优配置上得出客观的结论，国民经济评估从国家的长远发展和资源最优配置的角度进行分析，有利于项目的宏观效益提高。 13经济规模与规模经济：经济规模↑?单位产品成本↓；规模经济概念与“长期相联系；长期”指一切投入要素均来得及变化；只有“长期成本经济（单位产品成本↓）才是规模经济 14资金与货币货币是资金的一种重要表现形式。参与社会再生产的货币才能称之为资金。15基价：基年的价格,不考虑价格变动 时价：当时的价格,包含相对价格变动因素和绝对价格变动因素 实价：以基年价格水平表示的，只反映相对价格变动因素的价格 项目评估与可行性研究的关系 共同点：考察时期相同——投资前期，决策阶段；工作目的和要求一致——提高投资效益；为项目决策服务；考察内容相同，方法相通 不同点：承担主体不同；评价视角不同；报告的读者不同；时序不同——后与前；具体做法不同——审与编 比例系数预测法：某商品需求量== 相关商品的需求量×系数
最新咨询工程师(投资)《项目决策分析与评价》模拟考核题库(含答案)
2020年咨询工程师（投资）《项目决策分析与评 价》模拟考试题（含答案） 一、单选题 1．[已过时]下列园区规划的要求汇总，符合绿色发展原则的是（）。 A.水土资源不超载 B.投资额度要达标 C.分工协作应强化 D.规划布局要灵活 参考答案：A 考点：园区规划的编制原则 解析:园区规划的编制应当遵守绿色发展、集约发展、成链发展、弹性发展和因地制宜五大原则。其中，绿色发展原则应坚持“生态功能不降低、水土资源不超载、污染物排放总量不突破以及安全环境准入不降低”等红线，注重区域生态环境的保护，满足环境保护、防火、防爆、安全和职业卫生等要求，建设生态园区。 【说明】根据最新教材，绿色发展原则为：规划应树立底线思维，严守资源消耗上限、环境质量底线、生态保护红线，将各类开发活动限制在资源环境承载能力之内的要求，注重区域生态环境的保护，优化空间布局、调整产业结构、控制发展规模、保障生态功能，贯彻落实推动绿色发展的要求。 2．企业投资项目申请书的内容不包括（）。 A．项目单位情况 B．项目及投资方情况 C．拟建项目情况 D．经济和社会影响分析 参考答案:B 考点:企业投资项目申请书 解析:根据《政府核准投资项目管理办法》和《政府核准和备案投资项目管理条例》，企业投资建设实行核准制的项目，应当编制项目申请书（项目申请书），取得依法应当附具的有关文件，按照规定报送项目核准机关。企业投资项目申请书应包括以下内容:①拟建项目情况；②项目单位情况；③经济和社会影响分析；④资源利用及生态环境影响分析。 3．关于非经营性项目财务分析的说法，正确的是（）。 A.对有营业收入的项目，应按照竞争性项目进行财务分析 B.对没有营业收入的项目，不需要考察财务可持续性 C.难以货币化的项目，无法进行财务分析 D.有营业收入的项目，其收入应优先用于支付运营维护成本
案例分析题
事例一：1998年春，某县主要领导决定在该县通向市里的主要公路沿线建设“食用菌百里长廊”，要求沿路7个乡镇铲除公路两边正在生长的小麦，把香菇架、椴木节堆放在公路沿线搞食用菌栽培，以便上级领导参观。次年5月，该领导加大了建设“食用菌百里长廊”的工作力度，多次主持召开现场会，宣布哪个乡镇行动不力、完不成任务，书记、乡长就地免职，并明确表态，老百姓不搞，可以采取拉家具、牵耕牛的办法对付，这叫“逼民致富”。 事例二：某地有个县委书记为了提高该地知名度，促进地方经济发展，提出要召开一个全国性黄牛工作会议。他把会场布置在贯通三县的公路边上，下令村民们几天之内在，公路两旁搭建很多牛棚，且每户必须牵一头牛到指定的牛棚里以供上级有关部门参观考察。很村民因为家中没有养牛，不得不花钱从外地租，每头牛每天租金10元。该书记曾说：“关键不是让百姓看到政绩，而是要让领导看到政绩。”靠着这种做法，该县委书记先升任市委领导，后来又当上了省级干部。 事例三：某地一镇政府在20世纪90年代中期一再充当投资主体先后办了8个公司。由于缺乏市场论证、技术管理人才和产品营销手段，没几年，众多项目仓促上马又半途而废，8个公司只运行了3年就被迫停办。该镇因大举借债办企业搞开发，欠下了1亿多元的“政绩债”。据测算，根据当地经济发展状况，该镇每年只能挤出近百万元用于还债，还清这些债务大约需要100年。 事例四：由财政投资近30亿元兴建的南方某国际机场，由于建设规模过度超前，目前客运量和货运量只达到设计规模的1／3左右，航站楼和机场生活区大量闲置，运营5年累计亏损已达11亿元。如果停止营运肯定会影响到政府形象而 继续营运则必然加大亏损，有关部门陷入了两难境地。 事例五：为美化城市，东部某市有关部门在市中心广场修建了6座高大的雕塑。然而，雕塑建成后，专家和市民都批评这些雕塑设计水准不高，没有艺术性，缺少美感。于是政府便听取群众和专家的意见，决定将6座雕塑拆掉重建。这时群众又批评有关部门：才建成就拆毁，根本不心疼纳税人的钱，你们当初干什么来着! 根据上述事例，运用理论，联系实际，回答下面的问题： 1、造成决策失误的主要问题和原因是什么?（评析） 2、在领导工作中怎样才能做到正确决策?（启示） 答案： 其一，错误的政绩观是造成决策失误的思想根源。在现行干部管理体制下，干部任期较短，调动频繁，对干部一些政绩的考核尚无科学的方法和标准，一些干部急于制造“政绩”，以利升迁。这种早出成绩、快出成绩的错误政绩观，导致一些干部草率决策、脱离实际决策。 其二，不对决策方案进行科学论证是造成决策失误的决定性因素。有的干部不按科学决策的原则程序、方法去做，决策前没有设计三个以上可供选择的方案进行比较择优，对唯一的方案也没有充分征求专家的意见，没有进行科学论证，也没有进行必要的试点就强行实施。 其三，决策过程缺乏民主，主要领导搞“家长制”、“一言堂”，是造成决策失误的重要因素。决策民主化是实现决策科学化的前提。但有些领导特别是一把手，在决策时抛弃民主集中制原则，违背重大问题集体研究的规定，盲目自信，独断专行，听不进不同意见，特别是听不进反对意见，致使决策存在先天不足。 其四，领导机关的官僚主义也是造成决策失误的一个重要原因。比如，有的不调查、不研究，脱离实际、脱离群众，“先拍脑门决策，再拍胸脯保证，后拍屁股走人”；有的热衷于搞“形象工程”、“路边工程”；有的作风粗暴，方法简单，甚至对普通群众采用强制措施。 其五，缺乏决策失误的惩罚机制是造成决策失误的又一个重要原因。决策失误并造成巨大损失后，对决策者缺乏党纪、政纪乃至法律层面上的处理，只把决策失误造成的损失轻描淡写地说成是交了“学费”，以后再用公共财政去填补领导决策失误造成的损失，或把这
投资项目评估学习心得
投资项目评估学习心得 学完市场分析这一部分后我认识到市场分析在企业的经营决策中起到了重要的作用，在一个项目的评估过程中是非常关键的。在销售界有两个著名的案例，一是向寺庙里的和尚推销梳子，另一个是向孤岛上赤脚的居民推销鞋子。这两则案例成功的原因之一就是推销员们都对市场进行了深入的调查分析，进而寻找市场的突破点以打开商品销路。也就是说市场分析的主要目的之一在于研究一个项目的潜在销售量，开拓潜在市场，安排好商品地区之间的合理分配以及企业经营商品的地区市场占有率。通过市场分析，可以更好地认识市场的商品供应和需求的比例关系，采取正确的项目经营战略，提高企业经营活动的经济效益。 市场分析主要是对项目产品进行需求分析、供给分析和综合分析。需求分为显在需求和潜在需求。“显需求”是指消费者正在购买与持币待购的实际需求量；“潜在需求”是指有待开发的未来的需求量。两者之和构成社会最大需求量。产品的需求分析就是要重视和发掘潜在需求，竭力使其转化为显在需求。正如上例中推销员的重点任务就是挖掘出寺庙中和尚对梳子的需求、赤脚的人对鞋子的需求。供给也有显在与潜在之分。“显在供给”是指现有生产企业的现有生产量（或现有货源）；“潜在供给”就是指现有企业进行挖掘、革新和改造后所能增加的最大产销量（或最大货源），以及新建工程项目的生产能力等。前例中，和尚对梳子的需求和赤脚居民对鞋子的需求就是企业挖掘后的潜在供给量。 市场分析主要是围绕与项目产品相关的市场条件展开。因市场分析的对象具有多样性，因而市场分析的主要内容为：市场现状调查、产品需求与供给预测、产品价格预测、目标市场分析、市场竞争能力分析和市场风险分析等。接着引用前例，推销员们要想完成销售任务，首先应就当前市场进行深入调查、详尽分析。例如寺庙的香火状况、人们不穿鞋子的原因及当地的生活习惯等。其次就分析得出的结论进行预测需求量。当然就本例言企业目前不存在同行业竞争问题，当前也就无需考虑市场竞争能力分析。关于产品价格预测，推销鞋子的企业应认识到岛上居民无购买经历，价格问题应慎重。 市场分析的目的在于揭示出项目产品的市场结构及需求状况，完成这一目的则需要借助市场调查、市场预测和市场趋势综合分析等方法。市场调查既要调查过去市场的状况，也需要调查当前市场的状况。前例中无论是推销哪种产品以前
《投融资项目分析与决策》
前言 蓝草咨询的目标：为用户提升工作业绩优异而努力，为用户明天事业腾飞以蓄能！蓝草咨询的老师：都有多年实战经验，拒绝传统的说教，以案例分析，讲故事为核心，化繁为简，互动体验场景，把学员当成真诚的朋友！ 蓝草咨询的课程：以满足初级、中级、中高级的学员的个性化培训为出发点，通过学习达成不仅当前岗位知识与技能，同时为晋升岗位所需知识与技能做准备。课程设计不仅注意突出落地性、实战性、技能型，而且特别关注新技术、新渠道、新知识、创新型在实践中运用。 蓝草咨询的愿景：卓越的培训是获得知识的绝佳路径，同时是学员快乐的旅程，为快乐而培训为培训更快乐！ 蓝草咨询的增值服务：培训成绩合格的学员获颁培训结业证书，某些课程可以获得证书权威机构认证证书（学员仅仅承担成本费用）。 目前合作权威机构：中国管理科学研究院 （中央编办成立的国家事业单位，登记号：210000005343） 根据《职业教育法》的相关规定，该证书是对劳动者岗前培训，在职培训，能力提升培训，继续教育和创业培训的证明。持证者，说明其通过了职业能力培训考核与测评，具备了相应的专业知识和能力，可作为学员能力评价，考核，聘用和从业的重要凭证。 成为“蓝草club”会员的学员，报名参加另外蓝草举办的培训课程的，可以享受该培训课程多种优惠。
投融资项目分析与决策2020年课程计划： 课程价格：4980（含授课费、资料费、午餐费） 上海：1月16-17 2月22-23 3月19-20 4月22-23 5月23-24 7月11-12 8月22-23 9月26-27 10月22-23 11月19-20 12月10-11 深圳：4月25-26 5月27-28 7月14-15 9月28-29 11月19-20 北京：5月30-31 9月16-17 苏州：4月18-19 7月8-9 9月23-24 11月14-15 无锡：4月11-12 9月26-27 大连：7月11-12 宁波：5月11-12 重庆：4月11-12 香格里拉：7月11-12 荔波：5月11-12 9月14-15 培训对象：公司高管及投资决策的参与者、投资部门、资产管理部门、计划发展部门、财务部门相关人员公司高管及投资决策的参与者、公司涉及投资决策与分析的相关人员(如,投资经理,财务经理,财务分析师,计划绩效经理,等等 培训收益： 企业并购，资产购置，设施建造，成本优化等项目的决策过程中经常遇到的问题，提高投资分析评估技能及决策能力，确保全面达成投资项目的设定目标。 1.掌握投资评估分析的工具和方法，确保评估指标的正确性和适用性 2. 学会系统分析相关指标的方法，充分理解蕴涵在数字中的机会和风险 3. 通过对项目的投资回报和风险的深入分析，优化项目结构，找到最佳投资方
投资项目分析案例
投资项目分析案例 篇一:信息化项目投资效益分析得一个方法与案例 信息化项目投资效益分析得一个方法与案例 (李劲华) 在国家得指导与支持下,加上市场经济与全球化得影响,中国得企业加快了信息化得进程,为了让IT得投资价值显现出来,需要一种合理得评估与效益分析方法。信息化项目得投资效益分析出现得许多理论、原则与方法,例如:总体拥有成本TCO、经济增加值EVA、总体经济影响TEI、平衡记分卡BSC,等等,但就是,这些方法由于下列主要原因,使得企业常常感到无从下手,不能计算出信息化项目得投资效益: ? 缺乏可操作性:这些方法都没有给出具体可以运用得具体步骤与工具; ? 没有统计数据:这些方法基本上就是源自国外,其中使用得指标与数据不能直接应用; ? 缺乏应针对性:这些方法得通用性强,但针对性弱,它们既可以应用到、, 也可以应用在PLM或者EIP,在实际应用中缺乏说服力。 最近几年,国家与地方政府为了推广信息化进程,利用各种形式投入专项资金,扶持企业得信息化建设。笔者所在得企业曾分别获得国家与省政府得信息化贷款、拨款等资助。由于信息化专项资金额度巨大,企业在决定就是否申请资金、需要多少得时候,除了考虑企业得发展,最关心得就就是信息系统得应用效果,什么企业可以收回投入资金并获得赢利。下面,结合笔者所在公司获得国家信息化资金支持后,介绍我
们在信息化项目投资分析方面得具体实践,期望给国内同行更多得帮助。为了方便起见,以后称笔者所在公司为X公司。 1、1、信息化效益分析得考虑因素 我们认为信息化项目经济效益分析模型得构成主要有三个方面:指标、参数与数据。简单而言,指标就是济效益分析模型得变量组,就是分析信息化经济效益得一组计算公式,可以包括例如总体经济影响TEI、财务净现值NPV、总体拥有成本TCO等,合适得模型指标可以充分表明信息系统应用得整体经济效益。这些模型元素通常就是一些计算公式,其中得变量就是企业得关键基础数据,表示企业得实际得经营与管理水平,这些数据通常可以从企业得财务、统计报表中得到;常量参数表明企业通过应用信息系统在生产、市场、服务、产品与研发等方面得绩效改进程度,就是应用信息系统得可以达到得牵引目标。 在X公司分析信息系统应用得经济效益、确定指标与参数这两个要素时,我们得主要考虑得因素就是: ? 公司经营与管理得主要问题、发展战略以及公司对信息系统得关键需求信息系统对 企业得发展战略、需要解决得主要问题与挑战以及对信息系统得关键需求,就是企业得战略决策之一,就是企业投资信息化建设得基本认识。对于项目投资效益分析,主要体现在公司KPI考核指标得选取上,在此不再论述。 ? 国内外主要研究机构公布得企业应用系统得统计效果在投资
企业项目投资决策评价报告书
第六章项目投资 本章是财务管理的一个重点章节，近几年每年分数均较高，因此要求考生要全面理解、掌握。 第一节项目投资概述 一、项目投资的含义与特点 项目投资是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行 为。 特点：投资金额大；影响时间长；变现能力差；投资风险大。 二、项目计算期构成 项目计算期是指从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。 项目计算期=建设期+生产经营期 n=s+p ［例6-1］项目计算期的计算 某企业拟购建一项固定资产，预计使用寿命为10年。 要求：就以下各种不相关情况分别确定该项目的项目计算期。 （1）在建设起点投资并投产。 （2 ）建设期为一年。 【答疑编号0610001 :针对该题提问】 解：（1 ）项目计算期=0+10=10 （年） （2 ）项目计算期=1 + 10=11 （年） 三、投资总额与原始总投资的关系 1. 原始总投资：（P201 ）是反映项目所需现实资金水平的价值指标。它包括建设投资和 流动资金投资两项内容。其中建设投资包括固定资产投资、无形资产投资、开办费投资。 2. 投资总额：（P202 ）是反映项目投资总体规模的价值指标，它等于原始总投资与建设 期资本化利息之和。 投资总额=原始总投资+建设期资本化利息 举例：假设企业购建一条生产线，需要1000万元资金。若资金全部来源于银行贷款， 借款年利率10%，预计建设期1年： 【答疑编号0610002 :针对该题提问】 则会计上：固定资产原值=1000+1000 X 10%=1100 （万元） 若资金的50%来源于银行贷款，借款年利率10%，预计建设期1年： 则会计上：固定资产原值=1000+1000 X 50% X 10%=1050 （万元） 流动资金投资（营运资金投资或垫支流动资金） 本年流动资金增加额（垫支数）=该年流动资金需用数-截止上年的流动资金投资额 经营期流动资金需用数=该年流动资产需用数-该年流动负债需用数 举例：假设企业购建一条生产线，设备价款1000万元，需要材料200万元，其中50% 的款项需要在
投资项目管理案例分析答案
1、某公司拟投资建设一个生化制药厂。这一建设项目的基础数据如下： （1）项目实施计划。该项目建设期为3年，贷款实施计划进度为：第一年20%，第二年50%，第三年30%，第四年项目投产。 （2）建设投资估算。本项目工程费与工程建设其他费的估算额为52150万元，预备费（包括基本预备费和涨价预备费）为4500万元。 （3）建设资金来源。本项目的资金来源为自有资金和贷款。贷款总额为19740万元，从中国建设银行获得，年利率为12.36%，按季度计息。 （4）生产经营费用估计。建设项目达到设计生产能力以后，全厂定员为1000人，工资和福利费按照每人每年7200元估算。每年的其他费用为855万元。年外购原材料、燃料及动力费估算为18900万元。年经营成本为20000万元，年修理费占年经营成本10%。各项流动资金的最低周转天数分别为：应收账款36天，现金40天，应付账款30天，存货40天。 问题：（1）估算项目建设期分年贷款利息； （2）用分项详细估算法估算拟建项目的流动资金； （3）估算拟建项目的总投资。 解： （1）建设期贷款利息计算。 有效利率= （1+12.36÷4）4－1 = 12.95% 贷款额度： 第一年为：19740×20%=3948（万元） 第二年为：19740×50%=9870（万元） 第三年为：19740×30%=5922（万元） 贷款利息： 第一年为：（0+3948÷2）×12.95% = 255.63（万元） 第二年为：[（3948+255.63）+ 9870÷2] ×12.95% = 1183.45（万元） 第三年为：[（3948+255.63+ 9870+1183.45）+5922÷2] ×12.95% =2359.24（万元） 建设期贷款利息合计= 255.63+1183.45+2359.24=3798.32（万元） （2）用分项详细估算法估算流动资金。 应收账款= 年经营成本/年周转次数= 20000÷（360÷36）=2000（万元） 现金=（年工资福利费+年其他费）÷年周转次数
集团投资公司失败案例分析
集团投资公司失败案例 分析 文档编制序号：[KKIDT-LLE0828-LLETD298-POI08]
某集团投资公司失败案例分析 第一部分 D公司生死结及其败因 一、D公司之败 D公司老三股崩盘，D公司旗下金融机构负债累累，债权人逼D公司系企业还债，银行对D公司系企业收贷，D公司高层震恐出走，政府介入让H公司托管资产，启动司法程序，最后判处刑事责任。为偿还巨额负债和罚款，清算D公司集团。可见：D公司之死，死在股市投资。 二、D公司败因辩析 论一： 短融长投 短融长投进行庞大的产业整合，是导致资金链最终断裂的原因也是导致D公司失败的原因。 论二： 多元化结构失调 D公司投入整合传统产业资金过大，回报周期和战线过长，领域过宽，伴随着D公司轰鸣碾过金融机构的战车，最终步入多元化经营的陷阱。 论三：
总体战略迷乱 D公司投资了太多的长期项目，而中短期项目投资太少，用2年时间做10年业务，只能加剧资金链紧张，违背多元化结构的基本原则--产业互补、分散风险、稳健经营。 驳析： 以上观点均误。D公司实际所进行的产业并购整合几乎不花资金或只花少量资金。最后内部计算时确认的实业方面的债务欠款只有几个亿而已（含并购融资负债）。D公司资金链断裂，99%都源于历年累计下来的高息融资成本兑付消耗和股市投资被套牢。 论四： 公司治理缺位 实际上，整个D公司只有T总一人完全清楚实业和金融家底及运营状况。D公司国际重大决策经常是，两个执委代替董事局、董事局代替股东会，最终变成T总一个人说了算的困局。 驳析： D公司公司治理缺位是事实，但公司治理问题实际就是高层民主决策及责任分担问题，这是D公司未能作得更好的原因但却不是死因。 公司治理的最关键层面在于董事会。在D公司，T总对董事局很具有影响力和说服力。“西湖会议”、“苏州会议”尽管其他董事都反对，最后T总还是说服了他们，使他们勉强同意了T总的决策。说明T总对于重大问题要由高层民主决策这个制度还是有一定程度
企业投资项目分析与决策
《企业投资项目分析与决策》 课程对象：企业管理、财务管理、成本管理等相关人员，负责营运管理、涉及成本核算与控制的中高层管理人员、企业投资人。 课程背景： 怎样的投资决策才是“好”的投资决策？ 如何才能找到“好”的投资项目？ 为什么大部分投资项目没有达到预期目标? 如何系统地运用评估工具,全面地衡量一个项目的经济性? 如何建立一个行之有效的评估体系，来确保投资决策的质量？ 本课程将通过系统的理论讲解及大量的投资实务分析，帮助您系统地分析在公司各种投资项目，如企业并购，资产购置，设施建造，成本优化等项目的决策过程中经常遇到的问题，提高投资分析评估技能及决策能力，确保全面达成投资项目的设定目标。 课程收益： 随着中国资本市场各项基础性制度的不断完善，多层次的金融市场体系的逐渐形成，现代投资分析的理论和方法的应用价值已经越来越高。不管在哪个行业中，投资已经成为一种常态，如何确定投资项目并对其进行分析判断，已经成为企业相关人士必须掌握的内容。同时，如何利用资本市场中多样化的投资组合分散风险、获得更高收益，也是一项重要的工作。 课程大纲：
模块一：投资项目选择与评价 投资决策分析基础 投资项目的概念、种类 如何定义投资项目的优劣性 投资分析黄金定律 投资分析的主要工具及方法 投资经济、法律环境分析 投资项目的选择与判断 投资项目的可行性分析 投资项目的评价指标 分享：企业投资项目分析与决策培训案例评估 模块二：投资项目财务效益分析 资金的等值计算方法 项目盈利能力分析 成本分析 项目国民经济效益分析 模块三：投资项目不确定性与风险分析盈亏平衡分析法 项目投资中敏感性因素判断 各种不确定性因素对投资的影响
风险项目投资决策案例分析
一、引言风险型决策的主要特点是具有状态发生的不确定性。这种不确定性不能通过相同条件下的大量重复试验来确定其概率分布。因而往往只能根据“过去的信息或经验”由决策者估计。为区别由随机试验确定的客观概率，我们把前者称为主观概率。在进行风险型决策时，常用的两种传统方法是决策树法和贝叶斯法。决策树法多用于随机性决策，是随机性决策的一种图解形式。决策树是把所有备选方案和各方案可能出现的各种未来事件，按它们之间的相互关系用树形图表示出来。最后采用逆向简化法修枝选择方案，即用收益的期望值来代替随机事件，然后按期望值大小从后向前得出最优决策方案。而贝叶斯法则是通过先验信息它估计出先验概率（分布）；为了提高先验概率分布的准确性和客观性，人们常常设计一些抽样调查、质量检验等方法，借以收集新信息来修正先验概率分布，即后验概率分布；最后利用后验概率分布求出期望收益最大的决策。但两种方法都存在着一些难以弥补的缺陷，使得在复杂的系统中难以应用这些方法。决策树法可以应用于复合决策的情况，我们可以根据所需做的决策，将决策树的层层伸展，以包括所有可能的决策。但是决策树方法一般仅用于离散型概率分布的决策，而无法应用于连续型概率分布的决策，因为连续型概率分布会使得决策树的枝叶无限增多。贝叶斯法可以通过积分的方法来解决连续型概率分布的决策。但是采用积分方法需要建立起收益的函数，而当系统涉及多个不同参数，而且参数之间相互影响密切时，建立这样的函数就相当困难；此外，如果出现复合决策时，采用贝叶斯法的复杂度就大大增加了。为了改进这两种方法，本文引进了蒙特卡罗模拟的方法，来进行复杂的风险型决策。 二、风险项目投资决策案例综述本部分通过一个风险项目投资的案例，对蒙特卡罗模拟在风险决策整个过程中的应用做综合的分析。 （一）风险项目概况假设要投资一个新兴市场，该投资项目投资周期为5 年，初始投资需要2500 万元，其中2000 万元是固定资产投资，按直线法摊销，无残值，500 万元是营运资本，在投资结束可以收回。假设该产品目前市场单价为 5 元 / 件，市场价格增长与通货膨胀率一致。产品的成本包括变动成本和固定成本两种，变动成本与销售额直接相关，假设变动成本率是 70% ，固定成本是 400 万元/ 年，其增长与通货膨胀率一致。假设企业的所得税率为 30% ，如果发生亏损，亏损额可由下一年度的盈利进行弥补，由于投资周期只有 5 年，所以假设可向后无限期弥补。 （二）涉及的风险 1 ．市场风险由于是新兴行业，其市场容量（或者是市场规模）是不确定的，本案例中假设投资第一年的市场容量在一定范围内均匀分布；此外由于是新兴行业，那么市场容量也不是一成不变的，是处于一个增长的过程，但增长率本身又是一个不确定的因素，假设增长率成正态分布，并且均值和方差已知。此外，企业的市场份额也不会是固定的，会在一定的范围内波动，本案例中假设第一年的市场份额在一定范围内均匀分布，而且变动率成正态分布，并且均值和方差已知。具体参数参见表 1 。 2 ．通货膨胀风险 在现实生活中，通货膨胀是不可避免的，本案例中假设已知当前（第 0 年）的通货膨胀率，并假设通货膨胀率的变动率成正态分布，并且均值和方差已知。通货膨胀影响到几个因素：一个是产品的单价，另一个是固定成本，它们都要根据通货膨胀进行适当的调整。具体参数参见表 1 。