汇率决定理论中-资产市场说
国际金融课后习题
国际⾦融课后习题第⼀章1、外汇与外币的区别是什么？答：外汇不等于外币，外汇除包括外币，还包括外币有价证券、外币⽀付凭证；外币也不等于外汇，外币并⾮都是外汇，通常情况下，只有可以⾃由兑换外币才是外汇，因为外汇的实质是国际⽀付⼿段，如果某种货币不能⾃由兑换，它就不能成为国际⽀付⼿段2、狭义的静态的静态外汇和⼴义的外汇的区别何在？答：狭义的外汇就是外国货币的汇率~~⼴义的外汇就是所有⼀切跟货币汇率有关的东西外汇是以外币表⽰的⽤于国际结算的⽀付凭证。
国际货币基⾦组织对外汇的解释为：外汇是货币⾏政当局（中央银⾏、货币机构、外汇平准基⾦和财政部）以银⾏存款、财政部库券、长短期政府证券等形式所保有的在国际收⽀逆差时可以使⽤的债权。
包括：外国货币、外币存款、外币有价证券（政府公债、国库券、公司债券、股票等)、外币⽀付凭证（票据、银⾏存款凭证、邮政储蓄凭证等）。
3、我国外汇管理条例（1998年）关于外汇的范围是如何确定的？答、依据《中华⼈民共和国外汇管理暂⾏条例》，外汇主要是指：（1）外国货币，包括钞票、铸币；（2）外币有价证券，如政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等；（3）外币⽀付凭证，如票据、银⾏存款凭证、邮政储蓄凭证等；（4）SD.Rs；（5）其他外汇资⾦4、什么是汇率？有⼏种标价⽅法？答、汇率是⼀国货币同另⼀国货币兑换的⽐率。
如果把外国货币作为商品的话，那么汇率就是买卖外汇的价格，是以⼀种货币表⽰另⼀种货币的价格，因此也称为汇价。
⼆、汇率的标价⽅法确定两种不同货币之间的⽐价，先要确定⽤哪个国家的货币作为标准。
由于确定的标准不同，于是便产⽣了⼏种不同的外汇汇率标价⽅法。
5、汇率有哪些种类?答、(1)按国际货币制度的演变划分，有固定汇率和浮动汇率(2)按制订汇率的⽅法划分，有基本汇率和套算汇率3)按银⾏买卖外汇的⾓度划分，有买⼊汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率(4)按银⾏外汇付汇⽅式划分有电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率5)按外汇交易交割期限划分有即期汇率和远期汇率(6)按对外汇管理的宽严区分，有官⽅汇率和市场汇率(7)按银⾏营业时间划分，有开盘汇率和收盘汇率6、什么是实际汇率？如何计算？答：实际汇率是将名义汇率剔除通货膨胀率因素后形成的汇率。
国际金融学课后练习
三、单项选择题
1．（）是指当年处债还本付息额占当年商品和劳务出口收入的比率。
A．负债率
B．偿债率
C．债务率
D．外债率
2．国际债务危机始于（）。
A．菲律宾
B．墨西哥
C．波兰
D．阿根廷
3．当金融危机来临时，发挥重要“最后贷款人”职能的国际金融机构是（
第四章 国际资金流动下的经济运行
一、填空题
1．在经济基础变化带来的投机冲击所导致的货币危机中， 是决定固定汇率制放弃与否的中心变量， 政策是防止这种货币危机发生的关键。
2．在由心理预期带来的投机冲击所导致的货币危机中， 是决定固定汇率制放弃与否的中心变量。
3．第二代货币危机模型强调了引发货币危机的关键因素是 4．国际收支的货币分析法认为， 当一国的货币供给超过货币需求时， 国际收支会出现 差。
E．市场机制
五、名词解释
自主性贸易余额、边际进口倾向、自主性吸收、马歇尔一勒纳条件、劳尔森一梅茨勒效应、反馈效应 货币—价格机制、边际吸收倾向、窑藏、开放经济的收入乘数、弹性分析法、吸收分析法、溢出效应
六、简答题
1.在仅考虑单商品市场时 , 经济在开放条件下的平衡情况与封闭条件下相应情况存在哪些区别
3.国际收支是流量的概念 。
4.对外长期投资的利润汇回，应计入资本和金融账户内。
5．投资收益属于国际收支平衡表中的服务项目。
三、单项选择题
1.国际借贷所产生的利息，应列入国际收支平衡表中的（ ）账户。
A.经常
B.资本
C.直接投资
D.证券投资
2.投资收益在国际收支平衡表中应列入（ ）。
国际经济学汇率理论知识点整理
国际经济学汇率理论知识点整理汇率，简单来说，就是一国货币兑换另一国货币的比率。
在国际经济学中，汇率理论是非常重要的一部分，它帮助我们理解各国货币之间的价值关系以及其背后的经济原理。
一、购买力平价理论购买力平价理论（Purchasing Power Parity，PPP）是最著名的汇率决定理论之一。
该理论认为，两国货币的汇率应该等于两国物价水平之比。
也就是说，如果同一种商品在两个国家的价格不同，那么汇率就会调整，使得用同一种货币表示的商品价格相等。
例如，假设在美国一个汉堡包的价格是 5 美元，在中国是 20 元人民币，那么按照购买力平价理论，美元兑人民币的汇率应该是 5 美元＝ 20 元人民币，即 1 美元＝ 4 元人民币。
购买力平价理论分为绝对购买力平价和相对购买力平价。
绝对购买力平价认为汇率等于两国物价水平的比率；相对购买力平价则认为汇率的变动应该等于两国通货膨胀率之差。
然而，购买力平价理论也存在一些局限性。
首先，它假设不存在贸易壁垒和交易成本，但在现实中，这些因素是普遍存在的。
其次，它没有考虑到非贸易商品和服务的价格差异。
此外，各国消费者的偏好和商品的质量差异也会影响其准确性。
二、利率平价理论利率平价理论（Interest Rate Parity）认为，两国间的利差会影响汇率的变动。
该理论分为抛补利率平价和非抛补利率平价。
抛补利率平价指的是，投资者可以在本国和外国金融市场上进行投资，通过套期保值来规避汇率风险。
在这种情况下，两国的投资收益应该相等。
假设本国利率为 i，外国利率为 i，即期汇率为 S，远期汇率为 F。
如果 i ＞ i，投资者会将资金投向本国，同时在外汇市场上卖出远期外汇以规避汇率风险。
这样就会导致本币即期升值，远期贬值，直到（1 ＋ i) ／（1 ＋ i) ＝ F ／ S 时达到均衡。
非抛补利率平价则是投资者不进行套期保值的情况。
此时，投资者根据对未来汇率的预期来决定投资方向。
汇率决定理论
关于蒙代尔-弗莱明模型的结论
• 浮动汇率制下：
资本不完全流动时，货币政策比较有效，财政政策也比 较有效；资本不完全流动时，货币政策较为有效，财政政 策也较为有效；货币完全流动时，货币政策非常有效，财 政政策完全无效。
• 固定汇率制下：
资本不完全流动时货币政策在长期内无效，财政政策短 期内会影响收入与利率，对国际收支状况影响依资本流动 性高低的差异而存在多种可能，但长期内财政政策有效; 资本完全不流动时，货币政策在长期内也无效；资本完全 流动时，货币政策无效，财政政策则非常有效。
（二）资本不完全流动时财政货币政策 分析
i
（三）资本完全流动时财政货币政策 分析
i E BP LM
ＢＰ
LM
B Ｅ P ＩＳ IS ｙ y
汇率固定资本完全不流动时内外部均衡
汇率固定资本完全流动时内外部均衡
１货币政策分析
一次性扩张性货币政策短期内引起收入上升利 率下降国际收支恶化，长期内收入利率和国 际收支状况恢复期初水平。 结论：固定汇率制下，资本完全不流动时，货币 政策在长期内无效。
购买力平价理论
内容：a本国人需要外国货币是因为它可以在货币发行国购 买商品和劳务。 b外国人需要本国货币，是因为它可以购买国内的商品和劳务。 c用本国货币表示的外国货币价格即汇率决定两国货币购买力 比率，两国间的货币汇率可由两国物价水平之比表示，即购买 力平价理论。 购买力平价理论：绝对购买力平价、相对购买力平价。 绝对购买力平价：在一定的时间点上，两国货币汇率决定两 国的货币。 相对购买力平价：在一定的时期内，考虑到了通货膨胀因素。 优点：说明了通货膨胀与汇率变动之间的关系，为各国政 府提供制定宏观经济的理论依据。 缺点：认为物价水平是影响汇率最主要的因素，忽视了 其它的一些因素；自由贸易的假设前提与现实存在较大的差异， 而忽视了资本流动因素对汇率的影响。
{财务管理外汇汇率}外汇与汇率决定理论知识
{财务管理外汇汇率}外汇与汇率决定理论知识一、外汇外汇是指以外国货币表示的，可用于清算国际收支差额的资产。
国际交易和国内交易不同的地方在于，国内交易使用的是同一种货币，而在国际交易中，各国使外汇和汇率foreign exchange & 第一节 外汇汇率外币成为外汇的条件●一是可偿性●二是可兑换性●三是国际通用性●目前世界上有50多种货币是可自由兑换货币，外币成为外汇的条件在中国，有20余种外币可以在外汇市场上挂牌买卖，它们是：美元（USD）、德国马克（DEM）、欧元（EUR）、日元（JPY）、英镑（GBP）、瑞士法郎（CHF）、法国法郎（FRF）、意大利里拉（ITL）、荷兰盾（NLG）、比利时法郎（BEC）、丹麦克郎（DKK）、瑞典克郎（SEK）、奥地利先令（ATS）、港元（HKD）、加拿大元（CAD）、澳大利亚元（AUD）、新西兰元（NZD）、新加坡元（SGD）、澳门元（MOP）、马来西亚林吉特（MYR）等。
外汇的具体形式●外国货币●外币支付凭证●外币有价证券●特别提款权,欧洲货币单位●其他外汇资产二、外汇汇率定义: 一国货币兑换另一国货币的比率，亦即一种货币用另一种货币表示的价格。
直接标价法外币贬值，本币升值外币升值，本币贬值汇率下降汇率上升一定单位外国货币=若干单位本国货币一定单位本国货币=若干单位外国货币外币贬值，本币升值外币升值，本币贬值汇率上升汇率下降间接标价法固定汇率与浮动汇率固定汇率是指各国货币的兑换比率受平价制约，只能围绕平价在很小的范围内上下波动的汇率。
一旦汇率波动超出一定范围，货币当局有义务通过干预外汇市场来维持汇率的稳定。
例如金本位制和布雷顿森林体系。
固定汇率与浮动汇率浮动汇率是指实际汇率不受平价的限制，随着外汇市场上供求状况的变动而波动的汇率，货币当局不承担维持汇率稳定的义务。
1973年布雷顿森林体系瓦解后，世界主要工业国家纷纷实行浮动汇率制度。
名义汇率与实际汇率名义汇率（e）就是通常所说的一国货币用另一国货币表示的价格。
国际金融--第三章 汇率决定理论
e t 1
• 另一种推导：
P
e
de
d
(
P
f
)
1 Pf
dP P (P f )2
dP f
dP dP f
f
eP
P
P Pf
Pf
Pf
C.一价定律与PPP的比较
（1）一价定律是购买力评价的前提条件
假定两国商品篮子符合一价定律，且权重相同，就能根据一价定律公式推导 出购买力平价公式。
CA=f1(Yd,Yf,Pd,Pf.S)
• 而资本与金融账户收支则主要取决于本国利率（id）,外国利率 (if)、以及两国货币之间汇率变动状况的预期〔 (Se－S）／S 〕 ， Se是投资者预期未来的即期汇率，S为当前的即期汇率，
则：
• KA=f2(id, if, Se,S) • 将上面两式综合，可得：
1.3.2国际收支说的缺陷
（1） 国际收支说不能被视为完整的汇率决定理论，因为它只是指 出了汇率与其他宏观经济变量之间存在着联系，而没有深入分析 各变量之间的关系，也没有明确的因果关系的结论。
（2）运用流量分析方法存在一定缺陷。国际收支说认为国际收支 引起的外汇供求流量决定了汇率水平及其变动，而根据流量分析 得出的结论常常与现实不符，例如：外汇市场上交易流量很小的 情况下汇率却发生了大幅变动，是常见的事情。
USD1 = JPY120
e1
P1 P1*
/ /
P0 P0*
.e0
150 /100 1.25 /1
.100
120
附：绝对PPP公式推导过程
某一时期两国物价的变化率：
• 则：
et e0
Pt P0
Pt P0
f f
国际经济学15关键词、复习与思考答案：第15章 汇率决定理论
第十五章汇率决定理论一、关键词1. 购买力平价理论。
购买力平价理论是由瑞典经济学家卡塞尔提出的，本国人需要外国货币，是因为外国货币在其发行国有购买商品和劳务的能力；反之，外国人需要本国货币，是因为本国货币在本国有购买商品和劳务的能力。
2. 一价定律。
一价定律是指在交易成本为零的情况下，某给定商品的价格如果按照同一种货币计值，则在世界各国均相同。
3. 绝对购买力平价。
绝对购买力平价是指，汇率是两国货币在各自国家里所具有的购买力之比，也就是两国的物价水平之比。
4. 相对购买力平价。
相对购买力平价是指在一定时期内汇率的变化必须与同一时期内两国物价水平的相对变化成比例。
5. 实际汇率。
实际汇率是外国商品和劳务相对于本国商品和劳务的相对价⁄。
格，可用于测试购买力平价的偏离程度。
若实际汇率用q表示，则q=S∙P∗P6. 利率平价论。
该理论从国际资本市场角度阐释汇率的形成机制，认为资本在国际流动的原因是寻求资本收益，均衡状态时，以同一货币衡量的国内外投资收益相等，均衡状态下的汇率就是利率平价。
7. 无抛补利率平价。
无抛补利率平价是指，本国利率高于（低于）外国利率的差额等于外国货币的预期升值（贬值）幅度。
8. 抛补利率平价。
抛补利率平价是指，本国利率高于（低于）外国利率的差额等于外国货币的远期升水（贴水）率。
9. 货币模型。
该模型从货币市场角度阐释汇率的形成机制，货币模型假定本国债券与外国债券有充分的可替代性，分析了货币供应量、国民收入、利率等变量对汇率的影响。
模型分作弹性价格货币模型和黏性价格货币模型。
10. 弹性价格货币模型。
弹性价格货币模型是以绝对购买力平价理论为基础的一种一般均衡分析。
与购买力平价理论一样，该模型也是旨在阐述汇率变动的长期趋势。
它的基本思想是：汇率是两国货币的相对价格，而不是两国商品的相对价格。
模型说明，货币供给、国民收入、利率等经济变量对汇率变化的影响。
11. 黏性价格货币模型。
又称汇率超调模型，有美国经济学家多恩布什提出，该模型认为，由于商品市场价格存在黏性，外汇市场会对货币供应量增长过度反应从而出现汇率超调，即汇率大大超过长期均衡汇率；经过较长时间，商品市场价格上升后，市场引导汇率到长期均衡水平。
30《国际贸易及国际金融》网上考试题库
A、爬行钉住制 B、汇率目标区制 C、货币局制 D、以上都是
答案：D
3、以下哪项属于国际储备中的自有储备( )
A、黄金储备
B、备用信贷
C、互惠信贷协议
D、本国商业银行的对外短期可兑换货币资产
第三章 汇率基础理论
一、单项选择题。只有一个选择项为正确，多选、不选或错选该题均不得分。
1．出现远期外汇交易的原因包括（ ）
A．规避风险
B．投机以赚取利润
C．保值
D．以上都是
答案：D
2．不能影响汇率变动的因素是（ ）
A．国际收支
B．相对通货膨胀率
C．一个大型企业的发展
D．相对利率
答案：C
3．没有作为历史上的汇率决定基础的是（ ）
E．国际收支的影响
答案：BCD
3．根据抛补利率平价模型，下列正确的观点是（ ）。
A．高利率国家的货币汇率在即期外汇市场上上浮
B．高利率国家的货币汇率在远期外汇市场上升水
C．低利率国家的货币汇率在即期外汇市场上下浮
D．低利率国家的货币汇率在即期外汇市场上贴水
E．低利率国家的货币汇率在远期外汇市场上升水
A．金币本位制
B．金块本位
C．金汇兑本位制
D．美元本位
答案：D
4．不属于有效市场假说划分类型的是（ ）
A．弱式有效市场
B．半强式有效市场
C．强式有效市场
D．半弱式有效市场
答案：D
5．购买力平价理论的基础是（ ）
A．格雷欣法则
B．一价定律
C．丁伯根法则
D．平价定律
答案：B
6．购买力平价理论的创立者是（ ）
B．认为决定汇率的是存量因素而不是流量因素
C．认为决定汇率的不仅有存量因素，还有流量因素
第九章 汇率决定与汇率制度理论
2。升贴水原理
汇率分即期汇率和远期汇率。远期汇率是以即期汇率为基础加升 （贴）水（即增、减额），这种升（贴）水率就是交易者的预期 变化率。即： 远期汇率=即期汇率±［升（贴）水率×即期汇率］ 或：F=E±P（D） 式中：F远期汇率；E即期汇率；P（D）升（贴）水。
3。利率平价模型
第九章
汇率决定与汇率制度理论
1.外汇 2.汇率 3.汇率决定理论 4.汇率制度选择理论
第一节 外汇
一、外汇的定义 1.动态意义上的外汇 2.静态意义上的外汇 3.外汇的三要素 二、外汇的种类 1.按照外汇的来源和用途划分：贸易外汇和非贸易外汇 2.按照对货币兑换是否限制划分：自由外汇和记账外汇 3.按照外汇交易的交割期限划分：即期外汇和远期外汇
另 代表贸易商品与非贸易商品 的相对价格,即 P ,P P
N
M M* * P ,P * * * L(i, y ) L (i , y )
pr
N
r
则一国的物价方程为:
p aPr (1 a ) Pr Pr
a (1 a )
Continue:
i i * (e e )
(1)
资产组合模型
所有资产组合模型的核心观点是，个人在 可选择的资产通常包括本国货币以及本国 和外国债券之间，在一定时期对固定的财 富进行重新配置。在一国模型中，由于个 人不持有外国货币，所以基本方程是：
W M B EF S .t
国外资产市场的均衡条件是:
1。绝对购买力平价表达式
——绝对购买力平价的理论基础是，一国之所以需要外国货币， 是因为它可以购买外国商品、劳务和技术；反之，外国需要本国 货币是因为它可以购买本国的商品、劳务和技术。因此，以本国 货币交换外国货币，实质上是以本国的购买力去交换外国的购买 力，因而，汇率就是两国货币在各自国家所具有的购买力的对比。 ——由于一国货币的购买力的大小是通过该国物价水平的高低表 现出来的。如果用E表示汇率（每一外国货币单位所代表的本 国货币单位数），P表示本国价格指数，P*表示外国价格指数， 则绝对PPP表达式为： E= P/ P*
汇率决定理论讲解
第三章汇率决定理论汇率是一种金融资产价格，它是一种货币用另一种货币表示的价格。
汇率的定义给我们这样的直觉，即可以通过考察每种货币的供求来分析某一汇率水平的达到和变动。
本章对均衡汇率的决定及其变动的分析就是主要通过分析两国货币供求的变动进行的。
但这样做绝不意味着其他因素对汇率的影响无足轻重，事实上，货币供求对汇率的影响往往通过其他因素作为中间环节起作用。
这种将汇率作为一种资产价格进行分析的方法始于20世纪70年代。
在此之前，国际贸易余额被视为汇率决定中的最主要因素。
那时，人们通常强调汇率变动在消除国际贸易失衡中的作用。
根据这一思路，我们可以预期，贸易盈余国的货币会升值，而贸易赤字国的货币会贬值。
这样，汇率变动导致国际相对价格的变动从而消除贸易失衡。
但现实世界远非如此简单。
贸易盈余国货币贬值、赤字国货币升值的现象时有发生。
这促使经济学家从新的角度来考察汇率的决定和变动。
将汇率作为资产价格的分析方法有两种复杂程度不同的形式。
较简单的是汇率决定的货币分析法，它假定了国内和国外债券完全可替代。
它认为汇率调整使国内和国外的货币市场达到均衡。
影响国内和国外货币供求的因素，如政府货币政策、国与国相对经济增长率的差异等，会对货币市场均衡产生扰动并进而影响汇率。
较为复杂的是汇率决定的资产组合分析法。
与货币分析法不同，它假定国内和国外资产不完全可替代一假定意味着，在考虑货币市场均衡外，我们必须注意汇率行为与国内和国外债券的供给、需求变动的关系。
例如，使对国内债券相对需求改变的因素会破坏投资者在国内、外资产组合上的平衡从而影响汇率。
本章的分析从对货币市场均衡的分析开始。
3.1外汇市场均衡—利率平价理论一种资产的均衡价格是使这种资产供求相等的市场出清价格，因此，资产价格决定理论首先需阐明决定一种资产的市场供给和市场需求的因素。
对外汇资产而言，外汇市场上一种货币的供给就相当于对其他货币的需求，因此，汇率决定理论首先只需理解对外汇的需求。