华西证券有限责任公司简介
银行行业点评报告：10月信贷结构继续向好，银行业三季度经营数据改善
10月信贷结构继续向好，银行业三季度经营数据改善 银行 事件概述:1）央行发布10月金融和社融数据：10月人民币贷款增加6898亿元，同比多增285亿；存款减少3971亿元，同比多减6343亿；M2增速10.5%，环比降低0.4pct ，同比提高2.1pct ；M1增速9.1%，同环比分别提高5.8pct 和1pct 。
10月新增社融1.42万亿元，比上年同期多5520亿，月末余额增速13.7%。
2）银保监会公布银行业20Q3监管指标：三季度末，银行金融机构资产315.2万亿，同比增10.5%；前三季度累计实现净利润1.5万亿，同比降8.3%；ROA0.8%，环比降2BP ；净息差2.09%，环比持平；不良率1.96%，环比增2BP ；拨覆率179.9%，环比降2.52pct 。
分析与判断:► 10月信贷规模略低预期，但结构延续向好：⏹ 信贷小月总量略低于预期，中长贷多增结构延续向好。
10月信贷小月，单月新增人民币贷款6898亿，同比小幅多增285亿元，余额增速环比小幅回落0.1pct 至12.9%。
多增幅度有所收敛主要是居民短贷影响：1）居民部门：住户贷款新增4331亿元，同比多增121亿，一方面短贷仅增272亿，同比少增351亿，或因疫情影响下十一假期消费情况不及上年同期；另一方面中长贷新增4059亿，同比多增472亿，但较三季度月均6000亿的水平有一定回落，预计是信贷额度有一定约束、叠加严控地产领域信贷投放，影响按揭扩增。
2）企业贷款：延续改善，单月增量2335亿，与其他小月基本相当，同比规模接近翻倍。
其中短贷虽然负增，但同比少减341亿；中长贷新增4113亿，同比多增1897亿，贡献了主要增量；票据规模延续压降，但低基数下幅度有所放缓。
总体看10月信贷规模略低于预期，但结构上仍然稳固，持续向中长期倾斜。
展望后续，消费修复下居民短贷将逐渐修复，年末企业贷款投放仍有支撑。
⏹ 多因素助力，社融增速再提升至13.7%。
通信行业：HBA国产替代，存储细分赛道新机遇
HBA国产替代，存储细分赛道新机遇通信行业1、HBA卡将服务器连接到存储网络，主要应用于SAN网络目前，主要存在三种电路板，均能够为设备提供数据处理和物理连接，分别包括HBA、NIC、CAN卡。
这三者之间，HBA负责将服务器连接到存储网络，而服务器根据存储类型主要包括封闭系统的存储和开发系统的存储。
其中，存储区域网络（SAN）主要通过HBA卡来进行连接。
2、HBA主要技术被海外龙头占据，Broadcom全线布局FC、SAS等多协议如今HBA卡已被广泛应用于各种互联，最常用于SAN存储协议中，比如FC、iSCSI、SATA和SAS，其中FC与SAS/SATA较为主流，主要被Broadcom技术引领。
3、HBA国内外厂商及投资梳理当前，国内主要FC HBA市场主导制造商为Marvell Qlogic和Broadcom（通过Avago收购Emulex）。
而iSCSI厂商布局相对较少。
主要SAS HBA制造商包括Atto Technology、Broadcom （通过Avago收购LSI）、Microsemi（收购PMC-Sierra）和HPE，国内目前完全自主可控的厂商华澜微电子推出的硬盘阵列HBA控制器芯片。
我们认为，在“东数西算”工程推动下，整体数据中心、冷数据湖（或冰山存储）等项目对存储需求有望大量增加，相关协议HBA厂商有望受益。
在当前地缘政治及国际形势紧张背景下，相关国产厂商有望受益，包括浪潮、华澜微电子等。
4、通信板块观点1）2022年紧抓数字经济主脉络，以数据流量为线索，挖掘元宇宙、工业互联网、智能驾驶等新应用带动下，智能传感、硅光传输、存储到云原生等新技术创新机遇。
从底层我们持续重点关注港股运营商（中国联通、相关受益标的：中国移动、中国电信）、IT主设备（紫光股份、中兴通讯）、网络安全、通信+新能源（朗新科技）、车联网应用、军工通信和卫星互联网（海格通信、和而泰）、物联网（广和通）等高成长性板块，以及基本面好转，云生态相关及衍生的新兴赛道，包括IDC（光环新网、奥飞数据；相关受益标的首都在线）、边缘计算和云原生（相关受益标的青云科技）、元宇宙等（平治信息）。
电子（半导体）行业：物联网行业快速发展，WiFi6加速落地
物联网行业快速发展，WiFi6加速落地电子（半导体）事件概述:C114相关信息，中国移动已启动2020-2021年智能家庭网关产品集采。
本次集采产品包括GPON-双频WiFi5、WiFi6智能家庭网关以及10G GPON-双频WiFi6智能家庭网关设备，总计约3450万台，最高限价69.3亿元。
其中，要求支持WiFi6功能的网关设备需求量为1000万台，这也是今年行业内第二轮超大规模的WiFi6产品集采。
在此之前，中国电信已经进行了一轮总量超千万台的WiFi6集采。
我们近期连续提示半导体板块机会，相关报告包括：①半导体硅片需求续涨，产业链受益蓄势待发20201025②高像素及多摄趋势确立，豪威/三星发力特色CIS 20201102③功率半导体板块景气度持续，加速进口替代20201103④Q3半导体配置仓位新高，进口替代趋势不变20201109⑤5G/游戏/PC等催化存储，国内厂商积极布局20201121⑥5G手机渗透加速，射频赛道持续受益20201123⑦半导体材料需求看涨，联动晶圆产能扩张20201129⑧半导体产业链格局优化，国产设备空间大20201206⑨国产功率加速替代，工控家电领域谋突破20201208⑩MCU产能持续紧缺,国内企业迎高端配套机遇20201217⑪半导体硅片集中度提升，国内头部有望破局20201224⑫新能源/光伏等加速本土配套，功率迎黄金成长期20201227 ⑬5G驱动PMIC新预期，产业本土配套空间尚大20201230分析与判断:► WiFi6逐渐主导家庭网络市场，2021年WiFi6有望在物联网领域渗透在WiFi4技术没有退出市场、WiFi5技术满足目前市场需求且成熟应用的形势下，2019年大多数设备厂家对于WiFi6的全面升级仍然持保守态度，但随着接入密度增加吞吐量性能遭遇瓶颈，WiFi6技术逐步成熟并开始渗透，我们认为此次中国移动集采千万台WiFi6路由器，再次发力WiFi6，将会更进一步推动WiFi6的快速普及，加速产业链成熟。
通信行业：5G加速赋能工业领域，关注机器视觉、工业控制等关键环节
5G加速赋能工业领域，关注机器视觉、工业控制等关键环节通信行业1、5G凭借自身优势促进工业互联网中的控制类（远程控制）、采集类（高清视频采集）、交互类（AR、VR等）等业务场景的发展2、从5G+工业的发展情况看，第一阶段：试点应用期(2019~2021年)，5G赋能领域：高清视频监控、工业视觉以及AGV小车；第二阶段：飞速发展期(2022~2024年)，5G赋能领域：云化机器人、工业AR眼镜、工业AR等场景应用。
3、关键技术及产业链：我们归纳总结了5G+工业的各类应用，其中工业现场的信息采集对于工业相机的需求比较大，机器视觉有望再工业质检各领域应用，相关受益标的包括奥普特、矩子科技；工业控制领域，随着 5G普及，工业机器人、AVG机器人等需求大增带动控制器、变频器、减速器等上游关键元器件需求大增，产业受益标的包括汇川技术、合康新能（大股东变更，美的入驻）4、投资建议1）低估值、业绩确定性强的行业龙头仍然是市场关注重点，持续推荐朗新科技（计算机联合覆盖）、东方国信（计算机联合覆盖）、TCL科技（电子联合覆盖）、金卡智能（机械联合覆盖）、中国联通、航天信息等，受益标的包括中天科技、爱施德等。
2）长期相关标的及观点：国内公募REITs试点推进重点关注光环新网、沙钢股份（钢铁联合覆盖）等自有数据中心物业资产的估值提升。
受益于5G承载网建设，业绩稳健，估值提升：紫光股份（计算机联合覆盖）、烽火通信等；受益于流量拉动，持续稳健成长：亿联网络、光环新网、天孚通信、星网锐捷等；低估值，基本面持续同比或环比改善：航天信息（计算机联合）、海格通信、金卡智能（机械联合覆盖）、TCL科技（电子联合覆盖）等。
物联网业务向NB-IoT/Cat1/5G网络迁移，物联网模组和下游应用企业有望受益：移远通信、移为通信。
5、风险提示5G运营商资本开支、建设进展不及预期；5G相关技术方案带来竞争格局新变化；受宏观经济因素影响互联网公司开支不及预期；疫情带来不确定性风险；系统性风险。
公用事业行业点评报告：全国碳排放市场建设迈出第一步，新能源行业有望持续受益
全国碳排放市场建设迈出第一步，新能源行业有望持续受益公用事业事件概述:1月5日，生态环境部发布《碳排放权交易管理办法（试行）》（以下简称《办法》），该办法自2021年2月1日起施行。
分析与判断:►《办法》正式印发，十四五我国碳交易市场有望走向成熟《办法》此前于2020年10月底公开征求意见，此次文件正式下发，并配套印发了配额分配方案和重点排放单位名单，意味着自2021年2月1日起，全国碳交易市场发电行业第一个履约周期正式启动，2225家发电企业率先被纳入全国市场（包括纯凝发电机组和热电联产机组，自备电厂参照执行，不具备发电能力的纯供热设施不在范围之内）。
早在2017年12月，国家发改委就印发了《全国碳排放权交易市场建设方案（发电行业）》，按照规划，2019-2020年，1700多家电力企业将被纳入碳交易市场，该方案进展大幅落后于计划，其中最重要的2项原因为：1）2018 年 4 月，应对气候变化及减排职能由国家发展改革委调整至新组建的生态环境部，主管部门的变更交接导致相应工作进展趋缓；2）火电行业2018-2019年处于盈利性较差的时期，启动全国电力市场交易的话，首当其冲的火电将面临较大的节能减排压力，企业成本增加，推进面临较大的阻力。
现在生态环境部作为气候变化的主管部门，于十四五首年正式启动纳入所有电力企业的全国碳交易市场，是在向市场传递出一个信号，即生态环境部将以电力行业为突破口，持续推进全国碳排放权交易市场建设，十四五我国碳交易市场有望走向成熟。
►碳排放配额前期以免费分配为主，国家将视时机引入有偿分配《办法》规定碳排放配额分配以免费分配为主，可以根据国家有关要求适时引入有偿分配。
我国碳交易市场目前处于起步阶段，免费发放配额可以有效避免在碳市场建立初期对经济发展产生过大的负面影响，是排放企业在市场设立初期接受程度最高的配额发放方式。
首次纳入的发电行业，在《2019-2020年全国碳排放权交易配额总量设定与分配实施方案》中还特地规定，在配额清缴相关工作中设定配额履约缺口上限，其值为重点排放单位经核查排放量的20%，即当重点排放单位配额缺口量占其经核查排放量比例超过20%时，其配额清缴义务最高为其获得的免费配额量加20%的经核查排放量，为配额缺口较大的重点排放单位降低履约负担，可见政策初期对于减排负担较评级及分析师信息行业评级：推荐行业走势图[Table_Author]分析师：晏溶SAC NO：S1120519100004邮箱：*****************.cn研究助理：周志璐邮箱：*****************.cn-15%-6%2%11%19%28%2020/012020/042020/072020/10公用事业沪深300证券研究报告|行业点评报告仅供机构投资者使用2021年01月06日证券研究报告|行业点评报告重企业的呵护。
半导体：半导体硅片需求续涨，产业链受益蓄势待发
半导体硅片需求续涨，产业链受益蓄势待发半导体事件概述:①12英寸半导体硅片预计2021Q1价格涨幅5%；根据Digitimes 讯息，随着5G、智能手机等终端需求迅速回温，目前各大晶圆代工厂12英寸产能全面满载，需求有望一路延续到2020年第一季度。
②全球硅片出货量今年正在复苏，2022年将创历史新高；根据SEMI数据，SEMI发布半导体行业硅晶圆出货量的年度预测报告，预计2020年全球硅片出货量将同比增长2.4%，2021年将继续增长，2022年将创历史新高。
►硅片进入新一轮增长周期，5G/AI/IoT驱动半导体终端需求增长2020年下半年随着5G、AI、IoT带动数据中心、消费电子、手机等智能终端需求拉货力道不断升温，全球半导体制造代工厂的8、12英寸产能皆维持满载。
（1）8英寸硅片：受益于5G导入终端应用，PMIC和驱动芯片等8英寸晶圆需求大幅提升，8英寸晶圆产能供不应求，根据IC Insight数据2021年Q1晶圆代工厂还会再调涨8英寸晶圆代工价格，进而带动8英寸硅片的需求平稳满载；（2）12英寸硅片：受益于12英寸晶圆厂扩产和新建工出增加；在逻辑工艺方面，国内中芯、华虹均在稳定扩产，同时，全球代工龙头台积电5nm制程预计将于2020Q1产能全开；智能手机、智能终端带动HPC需求增长；在存储工艺方面：国内长江存储、长鑫存储预计2021年产能将同比今年接近翻倍增长，加上近期DRAM、NAND Flash价格逐渐回稳，海外大厂三星、海力士和美光开始积极规划2021年上半年的存储器出货量；在特色工艺方面：海外英飞凌、德州仪器等模拟芯片大厂为了满足下游需求，加速新建12英寸晶圆厂，推动12英寸硅片需求提升。
►中国大陆半导体硅片需求量增速高于全球，硅片国产化战略性意义显著。
根据SEMI统计数据，2020年Q1中国大陆的12英寸半导体硅片需求量为67.5万片/月；至2025年，未来中国大陆已规划产能的12英寸半导体硅片需求量将达到240万片/月。
通信行业：海外ADAS执行层布局领先，国内厂商应用场景更加丰富
海外ADAS 执行层布局领先，国内厂商应用场景更加丰富通信行业1、本周推荐 通信（申万）板块估值目前已经跌到PE 32倍左右，行业估值层面已经逼近2013、2014年估值低点；中长期看中国5G 建设维持平稳，当前时间点我们认为市场对5G 投资悲观预期已经反映的较为充分。
由于2020年一季度受疫情因素影响上市公司业绩普遍偏低，看好子板块主设备商、光模块、电信运营商等一季度通信板块估值及业绩双升。
主设备商受益标的包括：紫光股份、中兴通讯、烽火通信、星网锐捷；光模块受益标的：中际旭创、光迅科技、天孚通信、新易盛； 电信运营商受益标的：中国移动、中国联通（港股）、中国电信；以及其他低估值标的：朗新科技、光环新网、金卡智能、航天信息等。
2、ADAS 专题：海外ADAS 执行层布局领先，国内厂商应用场景更加丰富目前ADAS 供应商主要以Tier1厂商为主，主要在感知层、决策层和执行层三大领域布局，海外厂商大多布局全面，国内厂商在执行层面仍有待突破；但其在应用场景和V2X 方面布局更加深入，包括无人清扫、无人农机、无人接驳、RoboTaxi 、无人送货、无人大巴、自动驾驶卡车、AVP 等，而海外集中在高速公路、城市道路、自主泊车三大场景。
我们认为，随着高级别自动驾驶的推广以及政策电子架构的集中域控制的转变，汽车电子基础架构对芯片算力、通信能力及软件复杂程度要求不断提升，ADAS 系统中决策层和执行层的重要性不断提高。
目前海外厂商依靠传统行业优势在执行层占据优势地位，国内厂商接下来的在执行层的相关收并购和业务布局值得关注；同时集中域控制器和复杂的电子电气结构也为产业合作模式和供应商带来重新洗牌，行业相关整车厂合作和软硬件分离的新势力与代工的战略合作值得关注，比如沃尔沃与Veoneer 、现代与安波福、华为与长安汽车、德赛西威与小鹏汽车等合作。
2021年02月07日此外，国内更多应用场景和V2X、车路协同领域布局也为相关硬件厂商带来一定市场机遇，包括高精度地图、惯导、激光雷达、毫米波雷达和车联网相关模块等。
财达证券股份有限公司安徽分公司介绍企业发展分析报告
Enterprise Development专业品质权威Analysis Report企业发展分析报告财达证券股份有限公司安徽分公司免责声明:本报告通过对该企业公开数据进行分析生成，并不完全代表我方对该企业的意见，如有错误请及时联系;本报告出于对企业发展研究目的产生，仅供参考，在任何情况下，使用本报告所引起的一切后果，我方不承担任何责任:本报告不得用于一切商业用途，如需引用或合作，请与我方联系:财达证券股份有限公司安徽分公司1企业发展分析结果1.1 企业发展指数得分企业发展指数得分财达证券股份有限公司安徽分公司综合得分说明：企业发展指数根据企业规模、企业创新、企业风险、企业活力四个维度对企业发展情况进行评价。
该企业的综合评价得分需要您得到该公司授权后，我们将协助您分析给出。
1.2 企业画像类别内容行业资本市场服务-证券市场服务资质空产品服务空1.3 发展历程2工商2.1工商信息2.2工商变更2.3股东结构2.4主要人员2.5分支机构2.6对外投资2.7企业年报2.8股权出质2.9动产抵押2.10司法协助2.11清算2.12注销3投融资3.1融资历史3.2投资事件3.3核心团队3.4企业业务4企业信用4.1企业信用4.2行政许可-工商局4.3行政处罚-信用中国4.4行政处罚-工商局4.5税务评级4.6税务处罚4.7经营异常4.8经营异常-工商局4.9采购不良行为4.10产品抽查4.11产品抽查-工商局4.12欠税公告4.13环保处罚4.14被执行人5司法文书5.1法律诉讼（当事人）5.2法律诉讼（相关人）5.3开庭公告5.4被执行人5.5法院公告5.6破产暂无破产数据6企业资质6.1资质许可6.2人员资质6.3产品许可6.4特殊许可7知识产权7.1商标信息最多显示100条记录，如需更多信息请到企业大数据平台查询7.2专利7.3软件著作权7.4作品著作权7.5网站备案7.6应用APP7.7微信公众号8招标中标8.1政府招标8.2政府中标8.3央企招标8.4央企中标9标准9.1国家标准9.2行业标准9.3团体标准9.4地方标准10成果奖励10.1国家奖励10.2省部奖励10.3社会奖励10.4科技成果11土地11.1大块土地出让11.2出让公告11.3土地抵押11.4地块公示11.5大企业购地11.6土地出租11.7土地结果11.8土地转让12基金12.1国家自然基金12.2国家自然基金成果12.3国家社科基金13招聘13.1招聘信息感谢阅读:感谢您耐心地阅读这份企业调查分析报告。
华宝证券股份有限公司上海东大名路证券营业部介绍企业发展分析报告
Enterprise Development专业品质权威Analysis Report企业发展分析报告华宝证券股份有限公司上海东大名路证券营业部免责声明:本报告通过对该企业公开数据进行分析生成，并不完全代表我方对该企业的意见，如有错误请及时联系;本报告出于对企业发展研究目的产生，仅供参考，在任何情况下，使用本报告所引起的一切后果，我方不承担任何责任:本报告不得用于一切商业用途，如需引用或合作，请与我方联系:华宝证券股份有限公司上海东大名路证券营业部1企业发展分析结果1.1 企业发展指数得分企业发展指数得分华宝证券股份有限公司上海东大名路证券营业部综合得分说明：企业发展指数根据企业规模、企业创新、企业风险、企业活力四个维度对企业发展情况进行评价。
该企业的综合评价得分需要您得到该公司授权后，我们将协助您分析给出。
1.2 企业画像类别内容行业资本市场服务-证券市场服务资质按征收率征收增值税小规模纳税人产品服务券投资咨询；融资融券；代销金融产品；证券1.3 发展历程2工商2.1工商信息2.2工商变更2.3股东结构2.4主要人员2.5分支机构2.6对外投资2.7企业年报2.8股权出质2.9动产抵押2.10司法协助2.11清算2.12注销3投融资3.1融资历史3.2投资事件3.3核心团队3.4企业业务4企业信用4.1企业信用4.2行政许可-工商局4.3行政处罚-信用中国4.5税务评级4.6税务处罚4.7经营异常4.8经营异常-工商局4.9采购不良行为4.10产品抽查4.12欠税公告4.13环保处罚4.14被执行人5司法文书5.1法律诉讼（当事人）5.2法律诉讼（相关人）5.3开庭公告5.4被执行人5.5法院公告5.6破产暂无破产数据6企业资质6.1资质许可6.2人员资质6.3产品许可6.4特殊许可7知识产权7.1商标7.2专利7.3软件著作权7.4作品著作权7.5网站备案7.6应用APP7.7微信公众号8招标中标8.1政府招标8.2政府中标8.3央企招标8.4央企中标9标准9.1国家标准9.2行业标准9.3团体标准9.4地方标准10成果奖励10.1国家奖励10.2省部奖励10.3社会奖励10.4科技成果11 土地11.1大块土地出让11.2出让公告11.3土地抵押11.4地块公示11.5大企业购地11.6土地出租11.7土地结果11.8土地转让12基金12.1国家自然基金12.2国家自然基金成果12.3国家社科基金13招聘13.1招聘信息感谢阅读:感谢您耐心地阅读这份企业调查分析报告。
通信行业：R17标准冻结，新终端、新网络和新功能
R17标准冻结，新终端、新网络和新功能通信行业1、6月9日，3GPP RAN第96次会议公告5G Release 17（R17版本）标准宣布冻结，标志着5G第二个演进版本（第三个版本）标准正式完成2、R17引入了“新终端”、“新网络”和“新功能”，其带来四大变化：1）扩展毫米波频谱： Rl17将毫米波频段从52.6GHz扩展到71GHz。
2）R17版本通过对5G功能和特性进行裁剪，将5G NR普及到更低复杂度的物联网终端，有利于降低5G终端的能耗和价格。
3）R17引入非地面通信（NTN）技术,通过卫星天链中继实现上千公里覆盖，与地面通信相辅相成共同构建空天地一体化立体融合网络。
4）提升关键指标性能，R17深化应用场景：R17版本支持增强的工业物联网、定位和V2X。
3、投资机会梳理1）毫米波：全球市场对于毫米波频谱和技术的测试和关注越来越多，从底层的终端芯片支持，到网络设备就绪，再到政府政策提供支持，毫米波生态和产业的成熟正在加速，国内毫米波产业链有望受益，相关上市公司标的：中兴通讯、雷电微力、和而泰（铖昌科技）、霍莱沃、创远仪器等。
2）物联网模组及芯片：RedCap将5G普及到更低复杂度的物联网终端，同时降低5G终端能耗和价格，利于5G物联网模块模组在工业无线传感器、视频监控、可穿戴设备等下游应用行业的快速普及，相关上市公司受益标的：移远通信、广和通、翱捷科技（基带芯片）等。
3) 下游应用：终端成本降低、尺寸极致、功耗减少，推动5G 终端规模应用、拓展 5G 设备的生态系统、扩大 5G 应用场景。
重点关注工业无线传感器、视频监控、可穿戴设备等行业应用的规模化推广，相关上市公司受益标的包括：工业传感器方向(汉威科技、四方光电等)、视频监控（海康威视、大华股份、富瀚微、韦尔股份、思威特等）。
4、通信板块观点通信板块估值回落到历史低位，估值与成长性显著不匹配，细分板块进入价值买入区间，持续推荐：1）低估值、高股息，必选消费属性强的电信运营商（A+H）板块：中国移动、中国电信、中国联通；2）低估值成长依旧的主设备：紫光股份（华西通信&计算机联合覆盖）、中兴通讯；评级及分析师信息行业评级：推荐行业走势图[Table_Author]分析师：宋辉邮箱：*****************.cnSAC NO：S1120519080003联系电话：分析师：柳珏廷邮箱：***************.cnSAC NO：S1120520040002联系电话：-19%-11%-4%3%10%18%2020/122021/032021/062021/092021/12通信沪深300证券研究报告|行业点评报告仅供机构投资者使用3）东数西算产业链中IDC、光模块板块：光环新网、奥飞数据、新易盛、天孚通信、光迅科技、中际旭创等；4）高成长物联网模组及能源信息化板块：移远通信、广和通、朗新科技（华西通信&计算机联合覆盖）、威胜信息等；5）10G-PON及家庭宽带设计产业链：平治信息、天邑股份等；6）其他个股方面：海格通信（北斗三号渗透率提升）（华西通信&军工联合覆盖）、新雷能（华西通信&军工联合覆盖）、TCL科技（面板价格触底）（华西通信&电子联合覆盖）、七一二（军工信息化）、金卡智能（华西通信&机械联合覆盖）等5、风险提示5G及相关应用推广不及预期；AI算法性能提升放缓；竞争激烈毛利大幅下滑。
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华西证券有限责任公司简介
华西证券有限责任公司
于2000年6月26日经中国证券监督管理委员
会证监机构字[2000]133号文批准，由四川省证券股份有限公司与四川证券交
易中心合并重组、增资扩股成立，注册资本10.13亿元，注册地为四川省成都
市。公司前身四川省证券股份有限公司和四川证券交易中心分别成立于1988年
和1991年，是国内最早成立的专业证券公司之一和全国首家区域性交易场所。
目前公司出资人总数为37家，其中上市公司5家，非上市国有企业20家，
民营企业17家；其中，泸州老窖股份有限公司持股比例为24.99%，是公司的
第一大股东。其他大股东还包括泸州老窖集团有限责任公司、四川华能太平驿水
电有限责任公司、都江堰蜀电投资有限责任公司、四川剑南春（集团）有限责任
公司等。
华西证券拥有证券营业部52家，公司营业网点遍布四川、重庆、北京、天
津、大连、上海、杭州、广州和深圳等地，员工3000余人。公司经营范围涵盖
证券经纪业务，证券投资咨询，与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问，证
券承销与保荐，证券自营，证券资产管理，证券投资基金代销以及中国证监会批
准的其他业务等。公司还拥有两家全资子公司，专注期货业务的华西期货有限责
任公司及开展直投业务的华西金智投资有限责任公司。
公司法人治理结构健全，经营管理规范，资产质量优良，经营业绩良好，
自2004年以来实现连续盈利，各项经营指标全部持续符合中国证监会风险监控
的要求。
目前华西证券已增资扩股至14.13亿元，公司规划在三至五年内上市。