海外券商直投业务模式研究及借鉴
国外融资融券相关介绍
国外融资融券相关介绍证券融资融券又称作信用交易，可分为融资与融券。
在国外，融资融券已经有300年的历史了。
这里给大家分享一些关于国外融资融券的内容，希望对大家有所帮助。
国外融资融券模式海外市场的融资融券交易制度已经相当成熟.其运行模式大致可以分为以下三种:以美国为代表的市场化分散授信模式、以日本代表的单轨制集中授信模式和以台湾地区为代表的双轨制集中授信模式。
①融资融券试点初期.我国采用的是单轨制集中授信模式.但我国的模式又与日本有较大差别。
下面将海外成熟模式与我国模式进行比较。
在美国的市场化分散授信模式中，投资者通过保证金的形式向证券公司申请融资融券，证券公司首先通过自有资金和证券对投资者提供信用交易。
当证券公司自有资金不足时，可以通过证券抵押直接向银行申请贷款或者签订回购协议进行融资;当证券公司自有证券不足时，则可以通过交纳保证金的方式从非银行金融机构融入证券。
由此可见.证券公司在美国的融资融券交易中处于核心地位。
在日本的单轨制集中授信模式中.投资者通过向证券公司申请融资融券来进行信用交易，但如果证券公司自有资金或证券不足时，不能像美国证券公司那样直接向银行申请贷款或回购融资，也不能直接向非银行金融机构融入证券，而必须通过专业化证券金融公司来进行资金和证券的转融通，而证券金融公司则可以通过银行和非银行金融机构等补足短缺的资金和证券。
因此，专业化证券金融公司作为日本融资融券业的中介机构，控制着整个业务规模。
台湾地区的证券公司可以根据取得和未取得融资融券许可证分为两类。
投资者可以直接向取得许可证的证券公司申请融资融券，也可以向没有许可证的证券公司提出代理服务，从而直接从证券金融公司处获得融资融券。
此外，取得许可证的证券公司可以通过证券金融公司进行转融通，也可以直接向银行或货币市场进行资金的转融通。
由此可见，台湾地区的双轨制集中授信模式虽然借鉴了日本的集中授信模式，但其证券公司却有着更多的主动权，因而也相对灵活。
海外并购的模式比较及建议
海外并购的模式比较及建议海外并购是指一个国家或地区的公司通过购买其他国家或地区的公司，来扩大自己的业务范围和规模。
近年来，随着全球化进程的加速和国际市场竞争日益激烈，海外并购已经成为很多企业扩张国际业务的重要手段之一。
海外并购的方式和模式千变万化，不同的国家和行业也有着各自的特点和规则，因此企业在进行海外并购时需要根据具体情况选择合适的模式，并对可能的风险进行深入分析和认真评估。
一般来说，海外并购的模式可以分为直接投资和间接投资两种。
直接投资是指企业直接购买目标公司的股权或资产，通过控制目标公司来实现对其业务和资产的整合和管理。
而间接投资则是指企业通过投资基金、并购专门机构或其他中介机构，间接持有目标公司的股权或资产。
不同的模式对企业的运作和发展方式有着不同的影响，因此企业在选择海外并购的模式时需要充分考虑自身实力、发展战略和市场需求，从而制定合理的海外并购计划。
在进行海外并购时，企业需要根据自身的情况和目标公司的特点选择适合的并购方式。
一般来说，有以下几种主要的并购模式：1. 横向并购：横向并购是指企业在同一产业链或同一产业领域内进行并购，通过整合产业链上下游的资源和市场份额，来实现规模效应和产业链的延伸。
这种并购模式对扩大企业规模和提高市场竞争力有着显著的作用，但也面临着产业集中度过高、反垄断风险增加等问题，因此在进行横向并购时需要谨慎选择目标公司和与监管部门进行充分沟通。
3. 跨国并购：跨国并购是指企业在不同国家和地区进行并购，通过整合不同国家和地区的市场和资源，来实现全球化布局和多元化发展。
这种并购模式对企业拓展国际市场和提高全球竞争力有着显著的作用，但也需要考虑不同国家和地区的法律、税收和文化差异，合理规划并购布局和风险防范。
4. 集团并购：集团并购是指企业在同一产业或不同产业内成立子公司或关联公司，通过整合各个成员企业的资源和业务，来实现集团化经营和企业集团的壮大。
这种并购模式对企业整体规划和管理有着显著的作用，可以有效整合企业资源和实现规模效应，但也需要合理规划产业布局和避免产业重叠、内部竞争等问题。
证券公司托管业务的国际经验借鉴与发展思考
证券公司托管业务的国际经验借鉴与发展思考证券公司托管业务在国际上有许多值得借鉴的经验，以下是一些关键方面：
1. 专业化与风险管理：国际领先的证券公司通常注重托管业务的专业化发展，建立完善的风险管理体系，确保资产的安全与合规运营。
2. 技术创新：利用先进的技术手段，提高托管业务的效率和服务质量，如区块链技术在资产确权、交易清算等方面的应用。
3. 全球布局：通过在不同地区设立分支机构或与当地机构合作，实现全球化的托管服务网络，满足客户的跨境需求。
4. 产品多元化：提供丰富的托管产品和增值服务，如资产管理、税务筹划、法律咨询等，增加业务附加值。
5. 行业合作与竞争：与银行、基金公司等金融机构建立良好的合作关系，同时在市场竞争中不断提升自身实力。
对我国证券公司托管业务的发展思考包括：
1. 加强风险控制：提高风险管理水平，确保托管资产的安全。
2. 推动科技应用：借助科技创新提升服务效率和竞争力。
3. 拓展国际业务：积极参与国际市场，提升国际影响力。
4. 培养专业人才：加强人才队伍建设，提高业务水平。
5. 优化监管环境：完善监管制度，促进托管业务健康发展。
中国企业对外直接投资的模式分析
中国企业对外直接投资的模式分析关于中国企业对外直接投资的模式分析目录：一、引言二、国际直接投资概述三、中国对外直接投资的历程四、中国企业对外直接投资的模式1.资本性模式2.资源性模式3.市场性模式4.技术性模式5.国际化经营模式五、案例分析1.华为公司在海外市场的直接投资2.阿里巴巴公司在国际市场的布局3.中石化公司在海外资源投资4.海尔集团在国际市场的市场性投资5.中兴通讯公司的国际化经营模式六、结论一、引言近年来，随着我国经济的日益发展，我国企业对外投资不断增加，成为国际市场上的一支重要力量。
中国的对外直接投资，一方面是开拓国际市场进一步拓宽了经济合作的渠道，另一方面，也有助于我国企业在国际市场上传递中国的品牌、文化和价值观。
本文旨在探讨中国企业的对外直接投资模式以及研究案例分析，以期帮助之后进一步改进和完善投资模式。
二、国际直接投资概述直接投资通常指在境外投资者通过购买或新建企业直接在海外开展商业和生产经营活动。
从经济学角度而言，直接投资是一种全球化、多元化的经济现象。
在世界范围内，特别是在发达国家其直接投资对其国民经济的发展起到了重要作用。
并且，直接投资能促进资本舒适、资源配置及技术转移和创新，可以便于企业掌握市场信息和技术应用；同时它也有助于企业降低企业分布风险和对经济环境变化的适应性。
三、中国对外直接投资的历程我国对外直接投资的历史可以追溯到20世纪八十年代，此时由于灵活的国家政策和外商投资的大门开放，外资企业蜂拥而入。
2001年中国加入WTO，进一步推进了众多中国企业走向海外的步伐。
中国企业对外投资的主要领域是资源开发、基础设施建设、制造、金融、消费服务和房地产。
四、中国企业对外直接投资的模式1.资本性模式在国际市场的投资中，一些企业以资本为核心而不是以产品为核心，因此资本性模式也称为资本性战略。
以华龙地产集团投资纽约万豪酒店为例，华龙地产集团于2017年开出1.1亿美元的价格购买了纽约万豪酒店。
国内外券商投资银行业务比较分析
国内外券商投资银行业务比较分析国内外券商投资银行业务比较分析一、引言自20世纪80年代起，随着国际金融市场的逐步开放和经济全球化的深入发展，投资银行业务逐渐成为金融机构的重要组成部分。
作为金融市场的中介机构和服务提供商，券商的投资银行业务在国内外各有特色和发展路径。
本文将对国内外券商的投资银行业务进行比较分析，旨在探讨其异同之处及影响因素。
二、国内券商投资银行业务的发展特点1. 法律法规环境：国内券商的投资银行业务发展受到法律法规的严格约束。
在中国，证券法、证监会规章和上交所、深交所等交易所的相关规定对券商投行的业务行为、资本金要求、业务范围等都有明确的规定，这限制了券商的业务创新和扩展能力。
2. 客户群体：国内券商的投资银行业务主要服务于国内企业，客户群体相对较为集中。
由于国内企业的发展需求巨大，国内券商可以通过提供股权融资、债权融资、并购重组等业务满足客户的多样化资金需求。
3. 业务模式：国内券商的投资银行业务主要以中介服务为主，包括承销、保荐、研究和咨询等，重点在于信息中介和交易配售。
同时，由于券商的实力和资源限制，部分券商还兼具股权投资和投资管理等业务。
4. 机构建设：国内券商的投资银行业务建设相对较晚，机构以及人才储备存在一定缺陷。
与国际投行相比，国内券商在人员素质、市场咨询和业务研究等方面仍有不足之处。
三、国外券商投资银行业务的发展特点1. 法律法规环境：国外券商投资银行业务发展受到法律法规的相对宽松约束。
在国际市场上，金融监管机构对投资银行业务的规范相对较少，为券商提供了更大的发展空间和机会。
2. 客户群体：国外券商的投资银行业务主要服务于国际企业和跨国公司，客户群体广泛多样。
投资银行在国外市场上通过提供股权融资、债权融资、兼并收购等业务，帮助客户实现融资和业务扩张的目标。
3. 业务模式：国外券商的投资银行业务模式相对复杂多样化。
除了传统的承销和保荐业务，国外券商还开展股权投资、资产管理、风险管理等多种业务，形成了一体化的投资银行服务模式。
境外私募基金投资国内上市公司的五种模式
境外私募基金投资国内上市公司的五种模式随着我国资本市场的不断发展壮大，境外私募基金对于投资国内上市公司的兴趣也越来越高涨。
境外私募基金以其资金实力和专业投资经验，成为了国内上市公司融资和扩展业务的重要合作伙伴。
在境外私募基金投资国内上市公司的过程中，有五种常见的模式。
本文将对这五种模式进行详细介绍和分析。
一、通过二级市场交易购买股票这种模式是最为直接和常见的方式之一。
境外私募基金通过在我国资本市场的二级市场进行交易，购买国内上市公司的股票。
这种方式相对简单，私募基金可以自由选择市场上的股票进行投资，也可以根据自身的投资策略和分析预测选择目标公司进行投资。
通过购买股票，境外私募基金可以分享公司的成长和利润。
二、参与定向增发和配股定向增发和配股是国内上市公司常用的融资方式，也是境外私募基金投资的另一种模式。
在这种模式下，境外私募基金可以以特定价格购买公司发行的新增股份或者参与公司的配股。
这种方式既可以满足公司的融资需求，又可以让私募基金获得相应的股权份额。
通过参与定向增发和配股，境外私募基金可以与公司建立更为紧密的合作关系。
三、进行战略投资境外私募基金在投资国内上市公司时，有的会选择进行战略投资。
战略投资是指私募基金通过购买公司的股份，进而参与公司的管理和决策。
通过战略投资，私募基金不仅可以分享公司的收益，还可以在公司经营中发挥重要的作用，为公司提供战略规划和业务发展方向。
这种模式对于那些有丰富行业经验和资源的境外私募基金来说尤为适用。
四、与国内投资机构合作境外私募基金可以选择与国内投资机构合作，共同投资国内上市公司。
通过与国内投资机构的合作，境外私募基金可以分享国内机构的专业投资经验和资源，共同挖掘和发掘潜力股票。
这种合作模式既可以提高投资成功的几率，又可以规避一些投资风险。
同时，多方合作还可以带来更多的资金和资源，对于国内上市公司的发展具有积极影响。
五、参与新三板挂牌公司新三板作为我国创新型企业的培育和孵化平台，也吸引了大量的境外私募基金的关注。
国外券商融资模式比较
国外券商融资模式比较内容摘要：随着中国资本市场的发展和券商业务的拓展，券商的资金需求逐渐加大。
中国加入WTO也使得中国的券商不得不面临国外大型投资银行的竞争。
如何建立适应我国券商的融资模式，从而解决其发展的资金瓶颈，已成为当前迫不及待的任务。
本文通过对国际上几种主要的融资模式进行比较，从而总结国外证券公司的融资经验，探索适合我国券商的融资模式。
关键词：券商融资模式国际比较券商融资模式比较全能银行融资模式德国、瑞士采用了全能银行融资模式。
这两个国家实行的是混业经营，因此其投资银行实际上仅仅是所属的全能银行的一个附属机构，而不是独立存在的。
在这种混业经营的体制下，银行一方面作为商业银行吸收存款、发放贷款；另一方面又作为投资银行开展证券承销、证券经纪以及自营等业务。
其投资银行的资金来源其实就是其所属的全能银行的资金来源，是通过开展商业银行业务，吸收活期、定期和储蓄存款，以及通过发放银行储蓄债券和银行债券等方式来获得资金。
这种融资模式的特点是资金来源范围广泛，因此银行资金实力十分强大，这有助于其开展包销承购等投资银行业务。
证券金融公司融资模式日本证券公司的资金来源于三个方面：一是通过部分开展商业银行的储蓄业务从货币市场取得资金；二是通过短期借款、抵押贷款以及证券回购等方式从银行或其它金融机构获取贷款；三是通过证券金融公司进行信用交易融通资金。
从各渠道获得的资金规模看，向证券金融公司融资是日本证券公司获取资金的主要方式。
这一融资方式又可以细分为股票融资融券贷款、债券抵押融资贷款和短期抵押贷款三种方式。
在这种专业化的信用交易模式中，证券金融公司充当了沟通货币市场和证券市场的主要桥梁。
在日本，一方面一般的投资者不能够直接从证券金融公司融通资金，而必须通过证券公司充当中介统一进行；另一方面证券公司的大部分资金需求是通过向证券金融公司申请贷款获得的。
在日本的融资制度下，证券金融公司仅仅为证券公司服务，而不直接面向一般投资者。
企业对外投资的模式分析
企业对外投资的模式分析直接投资是指企业直接投资于境外的企业或项目。
这种投资模式通常表现为企业购买境外企业的股权或资产，成为其控股或参股股东。
直接投资的优点是能够直接掌控投资项目，有更大的发言权和决策权，可以更好地保护自身的利益。
同时，直接投资还能够获取更多的战略资源和市场份额，提升企业的竞争力。
然而，直接投资也存在一定的风险，包括政治风险、商业风险以及文化冲突等。
因此，企业在进行直接投资时需要充分考虑各种风险因素，并采取相应的风险管理措施。
间接投资是指企业通过金融工具间接进行投资，例如购买境外股票、债券和衍生产品等。
这种投资模式相对较为灵活，可以根据市场需求和风险承受能力进行调整。
间接投资的优点是能够在不直接参与运营管理的情况下获取投资回报，降低了管理成本和风险。
同时，间接投资还可以通过多元化投资组合实现更好的风险分散。
然而，间接投资也面临着市场风险和流动性风险等挑战，需要企业具备较高的资本市场参与能力和投资分析能力。
战略合作是指企业与境外企业进行合作，共同开展项业务活动或实现共同目标。
战略合作可以是联盟、合资、合作社、合作社等多种形式，根据合作双方的需求和目标来灵活选择。
战略合作的优点是能够充分发挥各方的优势，实现资源共享和互补，提升合作方的核心竞争力。
同时，战略合作还可以共同承担风险和责任，降低企业的投资风险。
然而，战略合作也需要解决多方利益的平衡和协调，以及组织文化的合并等问题。
综上所述，企业对外投资的模式分析包括直接投资、间接投资和战略合作等模式。
不同的模式有不同的优点和风险，企业在选择投资模式时需要充分考虑自身的战略目标、资源需求和风险承受能力，寻找最适合的投资模式。
同时，企业在进行对外投资时还需要进行充分的尽职调查和风险评估，以减少投资风险并提高投资回报。
国际化战略中的海外投资与合作模式
国际化战略中的海外投资与合作模式近年来，随着经济全球化和多边贸易体系的不断完善，海外投资和合作成为了许多企业实现国际化发展的重要途径。
如何在国际市场上进行有效的海外投资与合作，已经成为了企业制定国际化战略时需要面对的重要问题。
一、直接投资直接投资是指企业直接在国外设立子公司或购买外国企业的股权等方式来开展海外业务。
这种投资方式的优点在于可以快速地占领新市场，获得更多的利润空间。
此外，通过直接投资，企业不仅可以顺利地进入外国市场，还可以获得更多的资源优势和技术优势，提高企业的竞争能力。
但是，直接投资也存在着一定的风险，包括外部环境不稳定，本地化管理不当，以及语言和文化差异等。
二、股权投资股权投资是指企业通过购买外国企业的股权，来获取被投资企业的利润。
相比直接投资，股权投资的风险相对较低，同时可以获得更多的股息和股权回报。
但是，由于购买股权的成本较高，并且需要依靠被投资企业本身的经营管理能力，因此股权投资需要具备一定的市场调研和风险评估能力。
三、合资合作合资合作是指企业与外国企业合作，共同成立一家合资企业或签订合作协议，在共同的业务领域开展合作。
这种投资方式的优点在于能够共同充分利用彼此的资源和技术，提高互利双赢的机会。
另外，合资合作的风险也相对较低，领域相同的企业之间可以在业务推广和市场占有率上进行协作，依靠双方的优势可以更好地增强企业的竞争力。
四、并购重组并购重组是指企业通过购买外国企业的全部或部分股权，并将其整合到自己的企业中，以便在海外实现更好的规模和经营效益。
相比其他投资方式，并购重组一般更加依赖企业的财务实力和综合管理能力。
同时，并购重组也需要考虑到被收购企业的实际情况和适应性。
总之，在国际化战略中，选择合适的海外投资与合作模式，依靠企业自身优势，合理分配资源，是实现国际化战略和成功开拓国际市场的重要途径。
企业应在市场调研和风险评估前提下，选择适合自己的海外投资与合作模式，控制风险，实现互利共赢，获得更多的市场机会和经营利润。
境外私募基金投资国内上市公司的五种模式
境外私募基金投资国内上市公司的五种模式随着全球经济的不断发展和国际交往的日益密切，境外私募基金对于投资国内上市公司的需求也越来越高。
境外私募基金投资国内上市公司的模式多种多样，其中包括以下五种主要模式：一、证券投资基金（QDII）直接投资模式QDII直接投资模式是指境外私募基金直接通过购买A股、B股等股票市场上的证券产品来投资国内上市公司。
这种模式相对简单直接，投资决策和操作较为方便。
然而，由于境外私募基金直接参与股票市场，需要了解并遵守相关市场的规则和监管制度，同时面临市场波动和风险的挑战。
二、通过合资企业投资模式境外私募基金可以与国内上市公司成立合资企业，通过合资企业的方式来进行投资。
合资企业通常由境外私募基金和国内上市公司共同出资设立，共同经营和管理。
这种模式可以使境外私募基金更加深入地了解国内上市公司的运营和管理情况，同时可以为国内上市公司带来境外市场的资源和经验。
然而，合资企业模式也面临着国内外合作的管理难题，需要合资方共同解决。
三、通过股权投资基金投资模式股权投资基金是境外私募基金通过设立基金的方式，来投资国内上市公司的一种模式。
境外私募基金作为股权投资基金的管理者，通过募集资金和管理基金的方式，来投资国内上市公司。
这种模式可以有效实现境外私募基金的专业管理，同时也为投资者提供了更灵活的投资选择。
不过，股权投资基金模式需要境外私募基金与国内上市公司建立合作关系，同时也需要面临基金管理的挑战。
四、通过债权投资模式境外私募基金可以通过债权投资的方式来投资国内上市公司。
债权投资是指将资金借给国内上市公司，作为债权人享有债务利息和偿还本金的权益。
这种模式相对来说较为安全，债权投资者在债务违约时有较高的优先权。
然而，债权投资模式的收益相对较低，且需要境外私募基金进行详尽的风险评估和尽职调查。
五、通过私募股权投资基金投资模式私募股权投资基金是指由境外私募基金管理者设立的，通过募集资金投资于国内上市公司的一种模式。
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海外券商直投业务模式研究及借鉴 ——以高盛为例 陶鹂春 近年来，中国经济持续高速的增长吸引了全球PE的不断涌入，中国已成为全球最为活跃的私募股权投资市场之一。在中国，券商PE业务随着创业板的推出密集获批，该项业务也因中国经济的发展而具有广阔的前景。但券商PE业务如何在利润和合规之间获得平衡，建立一种良好的盈利模式，尚待学习和借鉴海外经验。与此同时，在金融危机中得以幸存的高盛集团，在2009年直接投资部的净收入达11.7亿美元，而在中国，这部分业务获得的利润更是远远超过其投行业务。在此背景下，我们将全球PE巨头高盛作为主要研究对象，分析其业务模式，意图为中国券商PE带来有益的经验。
一、 高盛PE的业务架构 高盛集团作为全球最有实力的投资银行之一，拥有全球一流的PE业务，2007年《国际PE》杂志根据过去5年募资总额评选的全球最大的50家PE管理机构中，高盛集团的本金投资部（PIA）以募资额310亿美元在全球名列第四，与排名第一的凯雷集团（325亿）和KKR（311亿）相差无几。事实上，在高盛集团中，PIA只是其PE业务体系的组成部分之一。 近年来高盛PE部门还在中国内地投资了中国平安、中芯国际、中国网通、分众传媒、西部矿业、无锡尚德和中国工商银行等国内企业，并取得了良好回报。高盛PE业务也促进了公司其他业务的发展。例如，高盛不仅通过其PE部门投资了分众传媒，获得了超过50倍的回报，而且进一步拓展投行业务，担任分众传媒IPO的主承销商，获得承销收入。
（一） 部门及业务线设置 高盛集团在开展PE业务时，采用了多平台运作的组织体系，涉及商人银行部、证券部和投资管理部等3个部门，共7条业务线，构成并驾齐驱的运作模式。 高盛商人银行部（Merchant Banking Division）内涉及PE投资的有本金投资领域集团（Principal Investment Area，PIA）、房地产本金投资领域集团（the Real Estate Principal Investment Area, REPIA）、房地产另类投资集团（REA）、基础设施投资集团（IIG）、都市投资集团（UIG）等五条业务线。 其中，本金投资领域集团（the Principal Investment Area，PIA）在全世界范围内寻找企业投资机会。该部旗下有5个类别的基金，分别投向不同领域，如高盛资本伙伴（Goldman Sachs Capital Partners）系列基金主要投资于企业股权证券，高盛夹层伙伴（Goldman Sachs Mezzanine Partners）系列基金主要投资夹层机会，高盛PIA技术投资集团投资于分布在不同发展阶段的企业等。 以PIA为例，其资金来源包括高盛自有资本、高盛员工资本以及外部筹资，投资于世界范围内的企业（本金投资领域集团）和不动产（不动产本金投资集团）。 房地产本金投资领域（the Real Estate Principal Investment Area, REPIA）投资不动产，在全世界房地产业寻找高增长的投资机会，如酒店、停车场和仓储公司等。目前世界上规模最大的房地产投资者白厅基金，其中超过一半的股份属于高盛。到2004年初，高盛的白厅基金在全球范围内共计收购了2.6万多项房地产贷款相关的资产，交易金额约为600亿美元。2005年4月，白厅基金以1.076亿美元的价格买下了上海市福州路318号的百腾大厦，成为上海迄今为止成交价格最高的地产买卖。 表 1：高盛PE的组织结构 高盛投资管理部设立PE集团（PEG）进行对PE基金的投资。PEG由70多名专家组成，管理超过130亿美元的私募股权资本，主要对全球的私募股权基金进行投资，目标基金的投资策略包括杠杆收购、扩张融资、自然资源、创业资本和困境证券等。 高盛证券部设立特殊资产证券集团（SSG）进行PE投资。由于该集团投资资金为高盛自有资金，其投资方式较为灵活。SSG按照地域划分为美洲SSG、亚洲SSG和欧洲SSG三大业务模块。
表2：高盛PE业务线的专业分工 涉及部门 涉及业务线 下属基金或业务模块 专业领域
商人银行部
本金投资领域集团 PIA
高盛资本伙伴 开展传统的商人银行业务，对大型企业进行PE投资
高盛夹层伙伴 为大中型杠杆收购交易提供高收益的夹层基金
高盛直接投资 关注全球中等规模市场的本金投资机会，投资政策较为灵活
高盛PIA技术集团 为创新型技术公司提供创业资本和成长资本，本参与大型技术企业并购交易
房地产本金投资领域集团 REPIA
白厅基金
全球最大的房地产投资人之一。自1991年以来高盛已设立十只白厅基金，投向房地产公司股权、房地产项目、房地产相关债权以及直接收购房地产资产 目标市场房地产基金 如针对发展中国家的房地产基金
房地产另类投资集团 REA 房地产伙伴基金 专注于小规模的房地产投资
基础设施投资集团 IIG 高盛基础设施伙伴基金 投资于成熟市场的大型基础设施项目
都市投资集团 UIG 投资于少数民族创业的企业或其房地产项目
投资管理部 PE集团 PEG 全球PE领域基金的FOF，投资全球范围内的PE基金
证券部 特殊资产集团 SSG 美洲SSG 由于其中资金为自有资金，投资方式极为灵活。 亚洲SSG 欧洲SSG 高盛的PE体系非常庞杂，PE业务多个平台之间无疑会存在同业竞争和利益冲突。但是实践证明，多业务平台的模式为高盛创造内部竞争的良好氛围，进一步提高了高盛PE的市场化程度。不仅如此，多业务平台、多基金的模式，令高盛进行海外投资时进行复杂的股权操作提供了充裕的空间。
（二） 业务类别 高盛PE业务总体上可分为PE基金管理业务和PE自营业务。 高盛PE基金管理业务由商人银行部和投资管理部开展。商人银行部是高盛集团开展PE业务的主要部门，商人银行部的PIA、REPIA、REA、IIG和UIG等5条业务线，分别投向全球范围内的企业股权、房地产及相关资产。投资管理部包括高盛PE集团（PEG）1条业务线，主要投资PE基金。 高盛PE自营业务由证券部的特殊资产集团（SSG）这条业务线来承担。SSG是从高盛交易和资本市场部门的不良资产处置团队衍生出来的，资金来源是自有资金，投资方式灵活多变。
二、 高盛PE的组织形式 有限合伙是当今美国PE的主流组织形式，采用这种形式的PE由普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP）组成，其典型模式为：LP出资占基金的99％，且不参与基金的管理运营，GP即基金管理者出资占1％。运作时，GP按基金规模提取2％到4％的管理费用，用作管理基金的日常开支。投资项目所获得的收益采取二、八分成。合作前，为规范双方的权利与义务，GP与LP会签订一个有限合伙协议，内容主要涉及合伙人的进入、退出，GP的责任等。这种有限合伙制最大限度地协调了出资人和管理者的利益，美国的实践证明，有限合伙制是目前PE最有效的组织形式。 PE基金在其存续周期中一般会做15项到25项不同的投资，每项投资的金额一般不超过基金总金额的10%。普通合伙人报酬的主要来源是基金管理费，另外还包括业绩佣金。一般情况下，普通合伙人可获得基金总额2%—4%的年度管理佣金以及20%的基金利润。私人股权投资基金的投资回报率常超过20%，如从事杠杆收购或早期投资则回报率有望更高。有限合伙制是高盛集团上市之前长期采取的组织形式，这种形式也被高盛在PE业务中熟练运用。 高盛集团开展PE业务的资金来源包括高盛外部客户资金、高盛自有资金和高盛员工的资金。高盛集团利用自有资金广泛投资于PE、房地产和其他资产，其中一半以上投资于自己管理的PE基金。截至2007年11月，高盛集团用自有资金对PE业务的承诺出资为177.6亿美元，比2006年11月的82亿美元增长116.6%；其中，2007年对高盛集团管理的基金的出资承诺为123.2亿美元，2006年为44.1亿美元，分别占承诺出资总额的比例为69.37%和53.78%。 表3：高盛部分PE的资金来源
部门 细分PE投资部门 设立 年份 现有规模（亿美元） 自有或员工资金 （亿美元） 占比 商人银行部 高盛资本伙伴基金6号 2007 203 74 36.45% 商人银行部 房地产另类投资 1996 14 7.5 53.57% 商人银行部 基础设施投资集团 2006 65 7.5 11.54% 投资管理部 高盛PE集团 - 243 19 7.82% 高盛集团利用少量的自有资金和员工资金，撬动更多的第三方资金进行PE投资。从累计募资额看，高盛自有资金和高盛员工资金占比在30%左右。1991年以来，REPIA累计募资237亿美元，其中自有和员工资金为65亿，占比27.43%。1992年以来，高盛资本伙伴希腊基金累计募集资金399亿美元，其中自有和员工资金为116亿，占比29.07%。
三、 高盛PE的运作模式 （一） 项目选择 高盛对于PE项目的选择有严格的标准和过程，对项目进行考察时，会从公司业绩、客户定位与组合、业务战略、会计、法律、公司治理、人事、环保甚至企业家风格等方面来考察一家企业，对特殊行业比如科技类企业还会外聘专家来