企业筹资决策
财务杠杆在筹资决策中的应用
财务杠杆在筹资决策中的应用【摘要】财务杠杆在筹资决策中扮演着重要的角色，能帮助企业实现财务优化。
本文首先介绍了财务杠杆的概念和特点，接着详细解释了杠杆比率的计算方法。
随后分析了财务杠杆在公司融资决策中的作用以及其对企业财务状况的影响。
最后探讨了财务杠杆在资本结构优化中的应用。
通过对财务杠杆在筹资决策中的应用进行全面研究，再次强调了其重要性。
企业在筹资过程中应充分利用财务杠杆，同时也应注意财务杠杆对企业财务状况的影响，以实现经营管理的长期健康发展。
【关键词】财务杠杆、筹资决策、重要性、概念、特点、杠杆比率、计算方法、公司融资、作用、影响、财务状况、资本结构优化、结论、再强调、关键词1. 引言1.1 财务杠杆在筹资决策中的应用的重要性财务杠杆在筹资决策中的应用是企业经营管理中非常重要的一个方面。
财务杠杆通过使用债务来增加投资收益的杠杆效应，可以有效地提高企业的盈利能力和资本效率。
在面临资金短缺或需要融资扩大规模时，合理运用财务杠杆可以帮助企业降低资金成本、优化资本结构，实现资金的最优配置。
财务杠杆还能够帮助企业提高资金利用效率，提升企业价值，提高企业的市场竞争力。
在当前激烈的市场竞争下，企业需要不断优化自身的资本结构，灵活运用财务杠杆工具来实现财务目标。
财务杠杆在筹资决策中的应用不仅可以帮助企业解决资金需求问题，还能够加速企业的成长和扩张，提高企业的盈利水平和市场地位。
了解财务杠杆的概念和特点，掌握杠杆比率的计算方法，深入理解财务杠杆在公司融资决策中的作用和对企业财务状况的影响，以及在资本结构优化中的应用，都是企业管理者需要重视和深入研究的关键内容。
财务杠杆在筹资决策中的应用的重要性不容忽视，对企业的发展有着重要的推动作用。
2. 正文2.1 财务杠杆的概念和特点财务杠杆是指企业通过借款资金来扩大投资规模，以达到提高投资回报率和股东权益报酬率的一种财务手段。
财务杠杆是企业使用债务资本与权益资本相结合的融资方式，在企业经营活动中发挥着重要作用。
企业筹资的预测与决策
资成本过 高以及 忽 略筹 资 税务 筹 划等 问题 。因此 ， 如何 有 效 地 进 行 融 资 就 成 为 企 业 财 务 管 理 部 门 一 项
极 其重要 的基本 活动 。
１ 企 业 筹 资 的 预 测 因 素
负 债 的 期 限 结 构 不 合 理 以 及 企 业 经 营 活 动 的 失 败 等 。 因 此 ， 业 对 筹 资 风 险 要 有 充 分 的 认 识 ， 应 采 企 并
败 对 手 的有 力 武 器 。 一 个 健 康 发 展 的 企 业 不 但 能 充
分 地 利 用 好 内 部 资 金 来 源 ， 能 有 效 的 从 外 部 融 人 还 资金 。 随 着 我 国 经 济 体 制 改 革 的 进 一 步 深 入 ， 场 市 经 济 体 制 的 建 立 和 发 展 ， 业 资 金 来 源 日益 多 样 化 。 企 企 业 为 了 自身 的 生 存 和 发 展 ， 会 选 择 各 种 不 同 的 就 筹 资 方 式 来 解 决 自 身 资 金 不 足 的 问 题 ， 往 往 在 资 但
资 金 是 企 业 生 存 的 关 键 ， 在 激 烈 的 竞 争 中 击 是
性 ， 由 此 产 生 筹 资 风 险 。 筹 资 风 险 指 的 是 由 于 资 并 金 供 求 市 场 、 观 经 济 环 境 的 变 化 ， 业 筹 资 给 财 务 宏 企
成 果 带 来 的 不 确 定 性 。 这 种 不 确 定 性 包 括 两 层 含 义 ： 导 致 企 业 所 有 者 收 益 下 降 的 风 险 ； 可 能 导致 ① ② 企 业 财 务 困 难 甚 至 破 产 的 风 险 。 筹 资 风 险 是 企 业 在 财 务 管 理 过 程 中 必 须 面 对 的 一 个 现 实 问 题 ， 客 观 是 存 在 的 ， 业 管 理 者 对 筹 资 风 险 只 有 采 取 有 效 措 施 企
第三章 筹资决策
第五章筹资决策填空题2.最佳资本结构的判别标准是加权资本成本最低、企业价值最大、资产具有一定流动性和弹性。
3.银行贷款利率的计算方法有单利计算法、贴现利率计算法和附加利率计算法。
名词解释1.资本成本：企业为筹集资金而付出的使用费用和筹资费用，一般用相对数表示。
2.筹资费用率：筹资费用占筹资总额的比重。
3.经营杠杆：固定成本占总成本的比重，用经营杠杆系数来衡量其作用程度。
4.财务杠杆：在资本决策中公司对负债的利用程度，用财务杠杆系数来衡量其作用程度。
5.资本结构：企业的各种筹资方式资金的比例关系。
6.融资租赁：以正式协议形式长期租用租赁公司所购置设备的使用权，分期支付租金，以便融资又融物的目的。
7.补偿性余额：银行要求借款公司按借款金额一定比例留存银行的贷款额。
目的是降低银行的经营风险。
8.信用额度：借款人与银行签定的正式或非正式协议规定的在一定时期内的借款最高额度。
9.承诺费：银行担负了保证在约定的周转限额范围内提供贷款的责任而收取的费用。
目的是为了降低经营风险。
10.筹资风险：因为负债而不能按期还本付息的可能性。
判断题1．企业长短期资金有时可以相互融通。
（√）3．筹资成本与筹资风险是相对应的，筹资成本相对较低，则企业筹资风险则较高；反之，筹资成本相对较高，则企业的筹资风险则较低。
（√）5.设定抵押的财产所有权归债权人。
（×）7. 商业信用属免费资本。
（×）9. 即使企业收支有盈余，也并不等于企业有现金净流量。
（√）10．如果企业发生亏损，将减少企业净资产。
（√）11．利用短期借款满足长期资产的需要属筹资上的保守主义。
（×）13．公司发行债券所筹资金一旦为发行企业所掌握，其使用是没有限制的。
（×）18. 当EPS大于其无差异点时，企业增加负债比增加主权资本筹资更有利。
（√）24.租赁作为一种筹资方式，必然影响资本结构。
（×）25. 商业信用是由商品交易中钱与货在时间上的分离而产生的。
财务管理学长期筹资决策
1.公司现有优先股：面值100元，股息率10%，每季付息的永久性优先股。其当前市价116.79元。如果新发行优先股，需要承担每股2元的发行成本。 2.公司现有普通股：当前市价50元，最近一次支付的股利为4.19元/股，预期股利的永续增长率为5%，该股票的贝他系数为1.2。公司不准备发行新的普通股。资本市场：国债收益率为7%；市场平均风险溢价估计为6%。计算普通股资本成本：用资本资产定价模型和股利增长模型两种方法估计，以两者的平均值作为普通股资本成本
1.普通股资本成本率的测算
股利折现模型 式中，Pc表示普通股筹资净额，即发行价格扣除发行费用；Dt表示普通股第t年的股利；Kc表示普通股投资必要报酬率，即普通股资本成本率。 如果公司实行固定股利政策，即每年分派现金股利D元，则资本成本率可按左侧公式测算： 如果公司实行固定增长股利的政策，股利固定增长率为G，则资本成本率需按右侧公式测算：
【答案】(1)设半年折现率为K， 1000×(1-1％)=1000×(4．5％／2)×(P／A，K，4)+1000×(P／F，K，4) 990=22．5×(P／A，K，4)+1000×(P／F，K，4) 设贴现率K为3％，22．5×(P／A，3％，4)+1000×(P／F，3％，4)=22．5×3．7171+1000 X0．8885=972．13 <990 设贴现率K为2％， 22．5×(P／A，2％，4)4-1000 ×(P／F，20%，4)=22．5×3．8077+1000×0．9238=1009．47>990 利用插值法 (K-20%)／(30%-20%) =(990-1009．47)／(972．13-1009．47) K=2．52％ 债券税前资本成本=(1+2.52%)^2-1=5.10% 债券税后资本成本=5．10%×(1-25%)=3．83％ (2)优先股资本成本=7%／(1-4%)=7．29％ (3)普通股资本成本=100／[1000 ×(1-4％)]+4%=14．42％ (4)债券比重=1000／2500=0．4 优先股比重=500／2500=0．2 普通股比重=1000／2500=0．4 该筹资方案的加权平均资本成本 =3．83%×0．4+7．29％×0．2+14．42％×0．4=8．76％
案例2-4 蓝天公司筹资决策案例
开办这个全资子公司就是为了培育新的利润增长点， 该全资子公司需要投资4000万元，适用的所得税税率 为30%，预计该子公司建成投产之后会为公司增加销 售收入2000万元，其中变动成本为1100万元，固定成 本为500万元，该项资本有三种筹措形式： （1）以11%的利率发行债券。 （2）按面值发行股利率为12%的优先股。 （3）按每股20元价格发行普通股。 分析提示：利用无差别点分析法。 问题探讨：在不考虑财务风险的情况下，试分析该公司 应选择哪一种筹资方式。
求得EBTI=4434.29万元
最后(1)与（2）这两种筹资方式即债 券筹资和优先股筹资，二者不需进行比较， 由公式可看出：
( EBIT 3200 10% 4000 11%) (1 30%) ( EBIT 3200 10% 4000 11%) (1 30%) 4000 12% 1000 1000
无差别点分析法：
无差别点分析法，也就是息税前利润— 每股利润分析法（EBIT — EPS分析法）， 它是利用税后净资产收益率无差异点 （或每股净收益无差别点）的分析来选 择和确定负债与权益间的比例或数量关 系。其计算公式是：
பைடு நூலகம்
( EBIT I 1) (1 T ) D1 ( EBIT I 2) (1 T ) D 2 N1 N2
将有关数据代入公式：
求得EBIT=2960万元
接着（2）和（3）这两种筹资方式 即优先股筹资和普通股筹资，求这两者之 间的无差别点
将有关数据代入公式：
( EBIT 3200 10%) (1 30%) 4000 12% ( EBIT 3200 10%) (1 30%) 1000 1000 4000 20
财务管理第四章筹资决策
• 乙方案：向银行取得长期借款300万元，利息率16%。
• 根据财务人员测算，追加筹资后销售额可望达到 1 200万元，变动 成本率60%，固定成本为200万元，所得税率20%，不考虑筹资费用 因素。
• 要求：运用每股收益分析法，选择筹资方案。
• 【答案】 • （1）计算每股收益无差别点
息一次，到期一次还本，借款费用率0.2%，企业所得税率20%。 • 【要求】
（1）计算该项借款的资本成本率(一般模式)； • （2）考虑时间价值，计算该项长期借款的资本成本（200万为名义
借款额）（贴现模式）。
• 【答案】（1）该项借款的资本成本率为：10%×（1 20%）/（1 - 0.2%）= 8.02%（近似值）
1. 企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长，资本成本就高； 2. 融资规模、时限与资本成本的正向相关性并非线性关系，当融资规模突破一 定限度时，才引起资本成本的明显变化。
• 考点二：个别资本成本计算的模式
• （一）一般模式（实质上应该是简化模式）
• 资本成本率计算中资金占用费应采用税后成本。 • 资金占用费＝资金占用费的税后成本＝资金占用费税前成本×（1－T）
• （1）确定表2中英文字母代表的数值（不需列示计算过 程）；
• （2）依据公司价值分析法，确定上述两种债务水平的 资本结构哪种更优，并说明理由。
• 【答案】（1） 表2 公司价值和平均资本成本
• （2）债务市场价值为1 000万元时,平均资本成本最低, 公司总价值最大,所以债务市场价值为1 000万元时的资 本结构更优。
第三节 杠杆效应（筹资风险衡量）
• 【杠杆效应】
• 2. 最佳资本结构——同时满足： • （1）加权平均资本成本最低； • （2）企业价值最大。 • 【注意】由于企业内部条件和外部环境的经常性变化，
筹资决策答案
筹资决策答案第六章筹资决策一、填空题1.综合资本成本是由_________和_________两个因素决定的。
2.营业杠杆系数是_________与_________之商。
3.影响财务风险的因素主要有_________的变化、_________的变动、_________的变化、_________的变化。
4.所谓最佳资本结构，是指企业在一定时期使其_________最低，同时_________最大的资本结构。
5.每股利润分析法是利用_________来进行资本结构决策的方法。
二、单选题1.企业财务风险的承担者应是CA．优先股股东B．债权人C．普通股股东D．企业经理人2.如果企业存在固定成本，在单价、单位变动成本、固定成本不变，只有销售量变动的情况下，则AA．息税前利润变动率一定大于销售量变动率B．息税前利润变动率一定小于销售量变动率C．边际贡献变动率一定大于销售量变动率D．边际贡献变动率一定小于销售量变动率3.经营杠杆产生的原因是企业存在AA．固定营业成本B．销售费用C．财务费用D．管理费用4.与经营杠杆系数同方向变化的是BA．产品价格B．单位变动成本C．销售量D．企业的利息费用5.如果经营杠杆系数为2，综合杠杆系数为，息税前利润变动率为20%，则普通能够股每股收益变动率为CA．40%B．30%C．15%D．6.用来衡量销售量变动对每股收益变动的影响程度的指标是指CA．经营杠杆系数B．财务杠杆系数C．综合杠杆系数D．筹资杠杆系数7.债券成本一般要低于普通股成本,这主要是因为CA．债券的发行量小B．债券的利息固定C．且债息具有抵税效应D．债券的筹资费用少8.更适合于企业筹措新资金的加权平均资本成本是按_________计算的CA．账面价值B．市场价值C．目标价值D．清算价值12.如果企业的股东或经理人员不愿承担风险，则股东或管理人员可能尽量采用的增资方式是CA．发行债券B．融资租赁C．发行股票D．向银行借款14.某公司股票目前发放的股利为每股元,股利按10%的比例固定增长。
公司金融学企业融资与投资决策
公司金融学企业融资与投资决策企业的融资与投资决策是公司金融学中的重要内容，它直接影响着企业的经济效益和发展前景。
本文将从企业融资和投资决策两个方面来探讨该主题。
一、企业融资决策企业融资决策是指企业为了满足资金需求而采取的筹资途径和方式的决策。
为了降低融资成本，企业通常会选择多种融资方式，如债务融资和股权融资。
1. 债务融资债务融资是指企业通过借款和发行债券等方式向外部融资。
债务融资具有风险低、稳定性高的特点。
企业在选择债务融资时，应该综合考虑债务规模、债务成本和还款能力等因素。
2. 股权融资股权融资是指企业通过发行股票获取资金。
与债务融资相比，股权融资具有融资规模大、融资成本低的优势。
但同时也要面临股东利益分配等问题。
企业在进行股权融资时，需要注意控制股东权益结构，避免资本过度稀释。
二、企业投资决策企业投资决策是指企业对于可行投资项目的选择和评价的决策过程。
投资决策的目标是追求投资回报率最大化，同时要兼顾风险控制。
1. 投资项目评价企业在进行投资决策时，需要对投资项目进行评价。
常用的评价指标包括净现值、内部收益率和投资回收期等。
通过对这些指标的计算和分析，可以判断投资项目的可行性和收益水平。
2. 风险管理企业在进行投资决策时，需要充分考虑风险因素，并采取相应的管理措施。
常用的风险管理工具包括风险分析、风险评估和风险控制等。
通过合理的风险管理，可以减少投资风险，提高投资回报。
三、融资与投资决策的关系融资决策和投资决策是相互关联、相互制约的。
企业在进行融资决策时，需要综合考虑投资项目的需求和风险，以确定融资规模和方式。
而投资决策的实施则需要融资支持，确保项目的顺利进行。
同时，融资决策和投资决策也存在一些矛盾和难题。
例如，企业在进行投资决策时，可能需要面临融资成本高的问题；而在进行融资决策时，又需要考虑投资项目的可行性和回报。
综上所述，企业的融资与投资决策是公司金融学中的重要内容。
通过正确的融资和投资决策，企业可以获得足够的资金支持，实现企业价值最大化。
企业财务决策分析报告(3篇)
第1篇一、引言随着市场经济的发展，企业面临着日益激烈的市场竞争，财务决策在企业运营中扮演着至关重要的角色。
财务决策的正确与否直接影响到企业的生存和发展。
本报告旨在通过对某企业的财务决策进行分析，评估其决策的有效性，并提出相应的改进建议。
二、企业概况（一）企业基本信息某企业成立于2005年，主要从事电子产品研发、生产和销售。
经过十几年的发展，企业规模不断扩大，产品远销国内外市场。
目前，企业拥有员工1000余人，年销售额达到10亿元。
（二）企业财务状况1. 资产状况：截至2021年底，企业总资产为15亿元，其中流动资产8亿元，固定资产7亿元。
2. 负债状况：截至2021年底，企业总负债为6亿元，其中流动负债4亿元，长期负债2亿元。
3. 盈利状况：2021年，企业实现营业收入10亿元，净利润1亿元。
三、财务决策分析（一）投资决策分析1. 投资项目选择企业投资决策主要涉及以下几个方面：（1）投资项目的盈利能力：通过对投资项目未来现金流的预测，评估其盈利能力。
（2）投资项目的风险：分析投资项目的风险，包括市场风险、政策风险、技术风险等。
（3）投资项目的回报期：根据投资项目的投资额和预计回报期，评估其投资回报率。
2. 投资决策案例分析以企业2021年投资的一条生产线为例，该项目总投资5000万元，预计年产值1亿元，年净利润3000万元。
经过分析，该项目的盈利能力、风险和回报期均符合企业投资要求，因此决定投资。
（二）筹资决策分析1. 筹资渠道选择企业筹资决策主要涉及以下几个方面：（1）内部筹资：通过留存收益、发行股票等方式筹集资金。
（2）外部筹资：通过银行贷款、发行债券、融资租赁等方式筹集资金。
2. 筹资决策案例分析以企业2021年通过发行债券筹集资金为例，企业发行了2亿元债券，期限为5年，利率为5%。
通过发行债券，企业成功筹集了所需资金，降低了财务风险。
（三）营运资金决策分析1. 营运资金管理策略企业营运资金管理主要包括以下几个方面：（1）应收账款管理：通过加强应收账款管理，提高资金回笼速度。
企业筹资业务流程
企业筹资业务流程企业筹资是指企业为了满足经营发展需求，获得资金的过程。
企业筹资的流程一般包括确定融资需求、选择筹资方式、准备融资材料、寻找投资方、洽谈与签约、获得资金等环节。
下面详细介绍企业筹资的业务流程。
一、确定融资需求企业筹资的第一步是确定融资需求，也就是明确企业需要多少资金以及资金的用途。
企业可以通过编制财务预算和资金流量表等工具来确定融资需求的具体金额。
二、选择筹资方式企业可以选择不同的筹资方式来满足融资需求。
常见的筹资方式包括借款、融资租赁、股权融资、债券发行等。
企业需要根据自身的情况，选择最适合的筹资方式。
三、准备融资材料企业在进行筹资过程中，需要准备相关的融资材料。
融资材料主要包括企业的财务报表、商业计划书、融资方案、股权结构等。
这些材料能够帮助投资方了解企业的经营状况和融资需求，并作出正确的投资决策。
四、寻找投资方企业在准备好融资材料后，需要寻找合适的投资方。
寻找投资方可以通过多种渠道进行，如银行、风险投资机构、股权众筹平台等。
企业可以根据自身的需求和条件，选择最合适的投资方。
五、洽谈与签约当企业找到合适的投资方后，需要进行洽谈与签约。
在洽谈过程中，企业需要与投资方就融资金额、利率、期限、担保措施等进行协商，并最终达成一致。
达成协议后，双方进行正式的签约。
六、获得资金签约完成后，企业即可获得所需的资金。
资金的获得可以通过直接划拨、发放借款、股权出让等形式进行。
七、监督与管理资金获得资金后，企业需要妥善监督与管理资金的使用。
企业应按照约定用途使用资金，并及时向投资方提供相关的财务报告和经营情况。
八、偿还债务企业在利用融资资金开展经营活动的同时，需要按时偿还债务。
企业应根据融资合同的约定，按时支付利息、偿还本金，确保债务的正常清偿。
九、持续监测和更新融资需求企业筹资是一个动态过程，企业在获得资金后，仍然需要不断地监测和更新融资需求。
企业应根据经营发展的需要，及时调整融资计划，并采取相应的策略来满足新的资金需求。