最新资管新规细则全文
关于资管产品增值税正式征收的重要细则。
关于资管产品增值税正式征收的重要细则。
2018年1月1日，资管产品增值税正式征收，对谁收？收多少？怎么收？对市场有什么影响？细节很多，问的人更多，我们慢慢看。
从去年开始，管理层就在研究资管行业的增值税征收方案，作为整个营改增计划的重点行业，16年发了4个文，今年发了3个文。
第一个36号文是总纲，规定金融业纳入营改增试点，后面的文件都是在处理细节，比如扩大免征范围以及追缴的认定，46号文将质押式买入返售、持有金融债的利息收入纳入免征，70号文将同业存款、同业借款、买断式买入返售纳入免征。
140号文要追缴以前没缴纳的增值税，今年的2号文又取消了追缴。
这些东西距离投资者较远，我们根据原文的内容先确定几个要素：第一、对谁收？56号文规定，适用于增值税征收办法的产品包括：银行理财、信托、公募、私募、专户、集合资管、定向资管计划、债权计划、股权基金、组合基金等。
一句话，市场你能买到的金融产品95%以上都要缴纳增值税，无差别覆盖。
第二、谁来缴纳？按照惯例，谁赚钱征谁的税，资管产品的收益被投资人拿走，亏损也有投资人承担，所以征税的对象是全体投资人，应该按照资本利得或者个人所得进行个人税的征收。
但是在操作层面，考虑到资管产品的投资人数量众多、结构复杂，且全国个人所得税的征收体系还不完善，因此资管产品的增值税以管理人为纳税人，产生的效果实际是管理人代扣代缴。
简单讲就是，税收由产品投资人承担，由管理人来进行缴纳，由托管机构给予确认。
第三、税基是什么？根据36号文，从管理人角度看，税基有三个：直接收费收入、贷款服务、转让金融产品的价差收入，比如：因管理资管产品而固定收取的管理费，应按照“直接收费金融服务”缴纳增值税；运用资管产品取得的利息收入，应按照“贷款服务”缴纳增值税；运用资管产品进行投资，则应根据取得收益的性质，判断其是否发生增值税应税行为，现在争议最大的就是这一项。
根据140号文的规定，如果是保本型资管产品，投资人取得的利息收入要缴税，若在到期前转让产品，还需要按买卖差价缴税。
资管新规解读
2017年11月17日，由一行三会发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，意在实行净值管理、打破刚性兑付、消除多层嵌套合通道，避免监管套利等。
首先，我们来看一下本次意见稿出现的一些关键词：破刚兑、控分级、降杠杆、提门槛、禁资金池、除嵌套、去通道。
银行影响指数：★★★★★破刚兑、降杠杆、禁资金池、除嵌套的影响比较大，特别是禁资金池，影响很多银行理财产品，特别是一些中小银行的发展。
整体影响较大，银行理财产品格局可能发生重大变化：1. 收益：打破刚性兑付；②流动性：在面向公众发行的银行理财产品，在投资范围上会受到较大限制，且不得低于三个月。
这意味着，超短期银行理财的时代落幕；③ 风险控制：禁止设置资金池以新偿旧、滚动发行。
对单个资管产品资金采用“三单”（单独管理、单独建账、单独核算）的规定。
同一金融机构多只资管产品投资同一资产的资金规模合集不超过300亿元。
第三方独立托管增加有资质的商业银行，可设立资管子公司，该银行可以托管子公司发行的资产管理产品，但应实现实质性的独立托管互联网金融（影响指数：★★★★）资产管理业务作为金融业务，属于特许经营行业，必须纳入金融监管。
①非金融机构不得发行、销售资产管理产品。
非金融机构违反上述规定，将按照互金整顿实施方案进行清理整顿，同时对构成非法集资、非法吸收公众存款、非法发行证券等行为，也将追究其法律责任。
②智能投顾须有上岗证。
金融机构运用人工智能技术、采用机器人投资顾问开展资产管理业务应当经金融监督管理部门许可，取得相应的投资顾问资质，充分披露信息，报备智能投顾模型的主要参数以及资产配置的主要逻辑。
这意味着智能投顾被正式纳入监管，从事相关业务需要经过监管许可、取得投资顾问资质。
然而这对行业来说并不意外。
《指导意见》还提到了对报备、信息披露、监控等方面详细要求，并指出要避免算法同质化加剧投资行为的顺周期性。
信托（影响指数：★★★★）破刚兑、提门槛、除嵌套、去通道影响较大，特别是破刚兑，深远影响到整个信托行业发展，去通道也会影响很大。
会计实务：财税[2017]90号文资管增值税新规,我们需要关注哪些问题？
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财税[2017]90号文资管增值税新规，我们需要关注哪些问题？平安夜前夕，财政部、国家税务总局下发了《关于租入固定资产进项税额抵扣等增值税政策的通知》（财税〔2017〕90号），对资管增值税政策又进行了两点明确：（一）提供贷款服务，以2018年1月1日起产生的利息及利息性质的收入为销售额；（二）转让2017年12月31日前取得的股票（不包括限售股）、债券、基金、非货物期货，可以选择按照实际买入价计算销售额，或者以2017年最后一个交易日的股票收盘价（2017年最后一个交易日处于停牌期间的股票，为停牌前最后一个交易日收盘价）、债券估值（中债金融估值中心有限公司或中证指数有限公司提供的债券估值）、基金份额净值、非货物期货结算价格作为买入价计算销售额。
对此，我们有如下解读意见和操作提示：第一：对于贷款服务的利息增值税计算问题：90号文明确的是贷款服务，以2018年1月1日起产生的利息及利息性质的收入为销售额计算缴纳增值税。
根据财税【2016】36号文关于“贷款服务”的定义：贷款，是指将资金贷与他人使用而取得利息收入的业务活动。
各种占用、拆借资金取得的收入，包括金融商品持有期间（含到期）利息（保本收益、报酬、资金占用费、补偿金等）收入、信用卡透支利息收入、买入返售金融商品利息收入、融资融券收取的利息收入，以及融资性售后回租、押汇、罚息、票据贴现、转贷等业务取得的利息及利息性质的收入，按照贷款服务缴纳增值税。
贷款服务既包括了非标债权的利息收入，也包括了债券的利息收入。
（1）非标债权利息收入我们提醒大家，根据财税〔2017〕90号的规定，对于资管计划取得的非标债权利息收入，不再按照合同约定的计收利息的日期缴纳增值税，而是仅对2018年1月1日起产生的利息及利息性质的收入为销售额计算缴纳增值税。
案例1：某资管计划2017年1月给A客户发放一笔贷款，合同约定2018年2月28日，客户应该支付2017年9月——2018年2月的利息。
资管新规系列解读：资管新规下资金池业务判断与解析把手聚合
资管新规系列解读：资管新规下资⾦池业务判断与解析把⼿聚合【作者】梁秀秀【来源】“君泽君律师” 公众号⼀、资⾦池业务的本质特征资产管理产品中的资⾦池业务，⼀直都是监管部门历年监管的重点对象。
尤其是最近⼏年，监管部门⼏乎每年都会正式发⽂三令五申。
虽然近⼏年资⾦池业务的规模的确有所缩⽔，然⽽资⾦池业务的开展依然屡禁不⽌，诸多⾦融机构也因违规开展资⾦池业务⽽先后被罚。
鉴于此，中国⼈民银⾏、中国银⾏保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局于近⽇联合发布的《关于规范⾦融机构资产管理业务的指导意见》（〔2018〕106号）（以下简称“资管新规”）⼀⽂中，重申严打资⾦池业务的强硬态度。
然⽽，针对什么是资⾦池业务？监管部门从未给过⼀个权威的解读。
针对资⾦池业务应该具备哪些本质特征？监管⽂件的⼝径也前后存在⼀定差异。
主要监管⽂件监管⽂件中关于资⾦池业务的界定《中国银监会关于印发王华庆纪委书记在商业银⾏理财业务监管座谈会上讲话的通知》（银监发［2011］76号）由于资产池类理财产品采取滚动发售、集合运作、期限错配、分离定价的运作模式采取滚动发售、集合运作、期限错配、分离定价的运作模式，银⾏可获得⼀定的期限利差。
因此，部分银⾏相继建⽴起资产池，将各种期限、各种类型理财产品募集的理财资⾦集合后投资配置多种资产的资产池进⾏集合运作，导致多个理财产品同时对应多笔资产。
由于不能实现⼀⼀对应，单个理财产品⽆法实现成本可算、风险可控，⽆法进⾏估值和测算投资收益，违反了《商业银⾏个⼈理财业务管理暂⾏办法》的规定，也违反了《中国银⾏业监督管理委员会办公厅关于商业银⾏开展个⼈理财业务风险提⽰的通知》（银监办发[2006]157号）中的相关规定，违背了单个理财产品专户托管和独⽴测算成本收益的原则。
同时，资⾦类理财业务⽀付给客户的收益也是按事先约定的预期收益率兑付。
《国务院办公厅关于加强影⼦银⾏监管有关问题的通知》（国办发(2013)107号）明确信托公司“受⼈之托、代⼈理财”的功能定位，推动信托公司业务模式转型，回归信托主业，信托公司不得开展⾮标准化理财资⾦池等具有影⼦银⾏特运⽤净资本管理约束信贷类业务，信托公司不得开展⾮标准化理财资⾦池等具有影⼦银⾏特征的业务。
资管新规后的理财监管制度体系——理财业务相关管理制度锦集(上)
每只封闭式公募产品、每只私募产品的总资产不得超过该产品净资产的200%。计算单只产品的总资产时
应当按照穿透原则合并计算所投资资产管理产品的总资产。
6
《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》
项目
主要内容
总体要求：
金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理，净值生成应当符合企业会计准则规定，及时反映基础
以外的资产管理产品。
打破刚性兑付
刚兑行为认定： （1）资产管理产品的发行人或者管理人违反真实公允确定净值原则，对产品进行保本保收益； （2）采取滚动发行等方式，使得资产管理产品的本金、收益、风险在不同投资者之间发生转移，实 现产品保本保收益； （3）资产管理产品不能如期兑付或者兑付困难时，发行或者管理该产品的金融机构自行筹集资金偿 付或者委托其他机构代为偿付； （4）金融管理部门认定的其他情形。
同一金融机构发行的全部公募资产管理产品投资单只证券或者单只证券投资基金的市值不得超过该证券市
值或者证券投资基金市值的30%
股票集中度：
同一金融机构全部开放式公募资产管理产品投资单一上市公司发行的股票不得超过该上市公司可流通股票
的15%
同一金融机构全部资产管理产品投资单一上市公司发行的股票不得超过该上市公司可流通股票的30%
市股权；可以投资商品及金融衍生品。
私募产品，投资范围由合同约定，可以投资债权类资产、上市或挂牌交易的股票、未上市企业股权
明确投资范 围
（含债转股）和受（收）益权以及符合法律法规规定的其他资产，并严格遵守投资者适当性管理要求。 鼓励充分运用私募产品支持市场化、法治化债转股。 “五不得”：不得直接投资于信贷资产；不得直接或间接投资于本行信贷资产；不得直接或间接投资
期限管理 组合管理
财税[2017]90号文资管增值税新规,我们需要关注哪些问题？[税务筹划优质文档]
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平安夜前夕，财政部、国家税务总局下发了《关于租入固定资产进项税额抵扣等增值税政策的通知》（财税〔2017〕90号），对资管增值税政策又进行了两点明确：
（一）提供贷款服务，以2018年1月1日起产生的利息及利息性质的收入为销售额；
（二）转让2017年12月31日前取得的股票（不包括限售股）、债券、基金、非货物期货，可以选择按照实际买入价计算销售额，或者以2017年最后一个交易日的股票收盘价（2017年最后一个交易日处于停牌期间的股票，为停牌前最后一个交易日收盘价）、债券估值（中债金融估值中心有限公司或中证指数有限公司提供的债券估值）、基金份额净值、非货物期货结算价格作为买入价计算销售额。
对此，我们有如下解读意见和操作提示：
第一：对于贷款服务的利息增值税计算问题：
90号文明确的是贷款服务，以2018年1月1日起产生的利息及利息性质的收入为销售额计算缴纳增值税。
根据财税【2016】36号文关于“贷款服务”的定义：贷款，是指将资金贷与他人使用而取得利息收入的业务活动。
各种占用、拆借资金取得的收入，包括金融商品持有期间（含到期）利息（保本收益、报酬、资金占用费、补偿金等）收入、信用卡透支利息收入、买入返售金融商品利息收入、融资融券收取的利息收入，以及融资性售后。
新八条底线概述
第一部分：新八条底线概述Q一“新八条”的发展演变？1、2014年9月，证监会“郑州会议”2、2015年3月，《八条底线禁止行为细则》3、2015年8月，《八条底线禁止行为细则》修订内部讨论稿4、2016年5月，《八条底线禁止行为细则》修订征求意见稿5、2016年7月，新八条底线6、2016年10月，基金业协会发布《备案管理规范》1、2014年9月，证监会“郑州会议”2014年9月12日，证监会在郑州召开证券公司、基金管理公司及其子公司“资产管理业务座谈会”，中国证监会主席助理张育军在会上讲话，并提出资管业务应当牢牢守住八条底线。
2、2015年3月，《八条底线禁止行为细则》，目前已废止2015年3月，证监会发布《证券期货经营机构落实资产管理业务“八条底线”禁止行为细则》（2015年3月版）。
3、2015年8月，《八条底线禁止行为细则》修订内部讨论稿2015年6月股灾后，监管开始清理整顿配资和不规范的私募产品，于2015年8月修改了《证券期货经营机构落实资产管理业务“八条底线”禁止行为细则》（2015年3月版），并在内部进行了小范围的意见征询。
4、2016年5月，《八条底线禁止行为细则》修订征求意见稿受股市的影响，证监会需要对杠杆倍数进行调整，违法从事证券期货业务活动以及违规聘请投资顾问等新的情况需要纳入规范。
同时，私募证券投资基金管理人增长较快，为避免监管套利，也需将其纳入统一自律管理范围。
5、2016年7月，新八条底线2016年7月14日，证监会发布《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》，对《八条底线禁止行为细则》升级为暂行规定，规定的内容与2016年5月征求意见的《八条底线》大部分保持一致，对个别内容根据反馈意见作出调整，《规定》于2016年7月18日起正式施行。
6、2016年10月，基金业协会发布《备案管理规范》在内部征求意见后，中国证券投资基金业协会于2016年10月21日正式发布《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第1-3号》，分别涉及备案核查与自律管理、委托第三方机构提供投资建议服务和结构化资产管理计划，对新八条底线进行进一步细化和明确。
毕马威解读资管行业增值税新规
毕马威解读资管行业增值税新规毕马威中国税务快讯第二十二期，二零一七年七月背景2017年6月30日，财政部和国家税务总局联合发布了《关于资管产品增值税有关问题的通知》（财税[2017]56号，以下简称“56号文”），对于资管产品增值税征收相关问题作出了进一步明确，解答了纳税人就资管产品范围、征收方式以及核算和申报等方面的疑虑。
2016年12月，财政部和国家税务总局颁布了《关于明确金融、房地产开发、教育辅助服务等增值税政策的通知》（财税[2016]140号，以下简称“140号文”），其中第四条规定，资管产品运营过程中发生的增值税应税行为，以资管产品管理人（以下称“管理人”）为增值税纳税人。
随即，2017年1月，财政部和国家税务总局发布《关于资管产品增值税政策有关问题的补充通知》（财税[2017]2号，以下简称“2号文”），将140号文第四条的执行时间延迟为2017年7月1日。
56号文则明确了资管产品的计税方式，并将征收时点推迟至2018年1月1日。
去年140号文出台后，尤其今年2号文出台后，已经有不少管理人开始着手准备资管产品的增值税政策的落地实施。
56号文给管理人预留了半年的准备时间，加上简易征收方式的明确，资管产品缴纳增值税的合规难度有所降低。
然而，管理人仍需要进行资产的纳税处理判定、合同的修订、业务流程的梳理改造、与利益相关者的沟通，尤其是相关系统的改造、测试、上线等一系列工作。
无论对于已经悉心准备的管理人，还是一直在观望的管理人而言，为了实现2018年1月1日资管产品增值税遵从的平稳过渡，余下的时间并不像想象中那样宽裕。
本期税务快讯中，我们会深入分析56号文的规定，并有针对性地对未来半年内纳税人需要考虑的准备工作提供相关分析和建议。
新政策主要内容和毕马威的分析和观察我们将逐条介绍56号文明确的主要内容，并就此进行分析，分享毕马威的观察。
简易征收方式根据56号文，资管产品管理人运营资管产品过程中发生的增值税应税行为（以下称资管产品运营业务），暂适用简易计税方法，按照3%的征收率缴纳增值税。
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研报摘要：4月27日，央行、银保监会、证监会、外汇局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(简称“资管新规”)，当前同类资管业务的监管规则和标准不一致，也存在部分业务发展不规范、监管套利、产品多层嵌套、刚性兑付、规避金融监管等问题，资管新规主要目的在于规范金融机构资产管理业务、统一同类资产管理产品监管标准、有效防范和控制金融风险、引导社会资金流向实体经济，更好地支持经济结构调整和转型升级。
7月20日，央行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》并进行说明，银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》并公开征求意见，证监会发布《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法(征求意见稿)》《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定(征求意见稿)》并公开征求意见。
一行两会同时发文，针对资管新规部分内容进行修正，并出台资管新规配套细则，就过渡期内有关具体的操作性问题进行明确，以促进资管新规平稳实施。
一、资管业务定义【原文】“资管新规”：资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。
金融机构为委托人利益履行诚实信用、勤勉尽责义务并收取相应的管理费用，委托人自担投资风险并获得收益。
金融机构可以与委托人在合同中事先约定收取合理的业绩报酬，业绩报酬计入管理费，须与产品一一对应并逐个结算，不同产品之间不得相互串用。
资产管理业务是金融机构的表外业务，金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。
出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。
金融机构不得在表内开展资产管理业务。
私募投资基金适用私募投资基金专门法律、行政法规，私募投资基金专门法律、行政法规中没有明确规定的适用本意见，创业投资基金、政府出资产业投资基金的相关规定另行制定。
“资管新规补充文件”：对于通过各种措施确实难以消化、需要回表的存量非标准化债权类资产，在宏观审慎评估(MPA)考核时，合理调整有关参数，发挥其逆周期调节作用，支持符合条件的表外资产回表。
支持有非标准化债权类资产回表需求的银行发行二级资本债补充资本。
过渡期结束后，对于由于特殊原因而难以回表的存量非标准化债权类资产，以及未到期的存量股权类资产，经金融监管部门同意，采取适当安排妥善处理。
“银行理财新规”：《办法》与“资管新规”保持一致，定位于规范银行非保本型理财产品。
【解读】特别提出私募投资基金适用原专门法律法规，没有规定的才按照资管新规来执行。
目前主要的适用法规是《私募投资基金监督管理暂行办法》，未来随着《私募投资基金管理暂行条例》的发布，再参照执行。
资管业务是表外业务，补充文件明确鼓励非标资产回表。
对于难以消化、需要回表的存量非标债权资产，MPA考核时，会合理调整有关参数，发挥其逆周期调节作用，支持符合条件的表外资产回表。
银行可以发行二级资本债补充资本，来实现非标债权回表。
“银行理财新规”明确，银行理财产品是指非保本型理财产品。
二、资管产品分类【原文】“资管新规”：资产管理产品按照募集方式的不同，分为公募产品和私募产品。
公募产品面向不特定社会公众公开发行。
公开发行的认定标准依照《中华人民共和国证券法》执行。
私募产品面向合格投资者通过非公开方式发行。
资产管理产品按照投资性质的不同，分为固定收益类产品、权益类产品、商品及金融衍生品类产品和混合类产品。
固定收益类产品投资于存款、债券等债权类资产的比例不低于80%，权益类产品投资于股票、未上市企业股权等权益类资产的比例不低于80%，商品及金融衍生品类产品投资于商品及金融衍生品的比例不低于80%，混合类产品投资于债权类资产、权益类资产、商品及金融衍生品类资产且任一资产的投资比例未达到前三类产品标准。
非因金融机构主观因素导致突破前述比例限制的，金融机构应当在流动性受限资产可出售、可转让或者恢复交易的15个交易日内调整至符合要求。
“银行理财新规”：实行分类管理，区分公募和私募理财产品。
公募理财产品面向不特定社会公众公开发行，私募理财产品面向不超过200名合格投资者非公开发行;同时，将单只公募理财产品的销售起点由目前的5万元降至1万元。
【解读】明确资管产品分类，按投资性质不同，以80%作为比例判断，分为固定收益类产品、权益类产品、商品及金融衍生品类产品、混合类产品。
按照募集方式的不同，分为公募产品和私募产品。
同时将银行公募理财产品的认购起点降至1万元。
三、合格投资者认定标准【原文】“资管新规”：资产管理产品的投资者分为不特定社会公众和合格投资者两大类。
合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只资产管理产品不低于一定金额且符合下列条件的自然人和法人或者其他组织。
(一)具有2年以上投资经历，且满足以下条件之一：家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元。
(二)最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位。
(三)金融管理部门视为合格投资者的其他情形。
合格投资者投资于单只固定收益类产品的金额不低于30万元，投资于单只混合类产品的金额不低于40万元，投资于单只权益类产品、单只商品及金融衍生品类产品的金额不低于100万元。
“银行理财新规”：合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承受能力，投资于单只理财产品不低于一定金额且符合下列条件的自然人、法人或者依法成立的其他组织：(一)具有2年以上投资经历，且满足下列条件之一的自然人：家庭金融净资产不低于300万元人民币，家庭金融资产不低于500万元人民币，或者近3年本人年均收入不低于40万元人民币;(二)最近1年末净资产不低于1000万元人民币的法人或者依法成立的其他组织;(三)国务院银行业监督管理机构规定的其他情形。
“证监会资管新规”：合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承受能力，投资于单只资产管理计划不低于一定金额且符合下列条件的自然人、法人或者其他组织：(一)具有二年以上投资经历，且满足下列条件之一的自然人：家庭金融净资产不低于300 万元，家庭金融资产不低于500万元，或者近三年本人年均收入不低于40 万元;(二)最近一年末净资产不低于1000 万元的法人单位;(三)依法设立并接受国务院金融监督管理机构监管的机构，包括证券公司及其子公司、基金管理公司及其子公司、期货公司及其子公司、在基金业协会登记的私募基金管理人、商业银行、金融资产投资公司、信托公司、保险公司、保险资产管理公司、财务公司及中国证监会认定的其他机构;(四)接受国务院金融监督管理机构监管的机构发行的资产管理产品;(五)基本养老金、社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金，合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII);(六)中国证监会视为合格投资者的其他情形。
合格投资者投资于单只固定收益类资产管理计划的金额不低于30 万元，投资于单只混合类资产管理计划的金额不低于40万元，投资于单只权益类、商品及金融衍生品类资产管理计划的金额不低于100 万元。
资产管理计划投资于《管理办法》第三十七条第(五)项规定的非标准化资产的，接受单个合格投资者委托资金的金额不低于100 万元。
【解读】合格投资者的认定标准与“资管新规”中要求保持一致。
不过“证监会资管新规”对金融管理部门视为合格投资者的其他情形再做了比较细致的罗列，如各类金融机构、金融机构发行的资管产品、QFII、RQFII等等。
而合格投资者，投资于单只固收类产品的金额不低于30万元，单只混合类产品的金额不低于40万元，单只权益类产品、单只商品及金融衍生品类产品的金额不低于100万元。
同时，“证监会资管新规”对非标资产特别规定，资管计划投资于非标准化资产的，接受单个合格投资者委托资金的金额不低于100 万元。
当然，这里合格投资者的认定标准主要是针对金融机构的资管业务的，而对于私募基金来说，需参照《私募投资基金监督管理暂行办法》，即“认购起点是100万，且合格投资者认定标准是金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元”。
这里，私募基金法律法规中的合格投资者认定与资管新规中不一致，但按照统一监管趋势，相信等将来《私募投资基金管理暂行条例》发布时，会按照资管新规要求对此条款做相应调整。
四、资管产品可投资范围【原文】“资管新规”：公募产品主要投资标准化债权类资产以及上市交易的股票，除法律法规和金融管理部门另有规定外，不得投资未上市企业股权。
公募产品可以投资商品及金融衍生品，但应当符合法律法规以及金融管理部门的相关规定。
私募产品的投资范围由合同约定，可以投资债权类资产、上市或挂牌交易的股票、未上市企业股权(含债转股)和受(收)益权以及符合法律法规规定的其他资产，并严格遵守投资者适当性管理要求。
鼓励充分运用私募产品支持市场化、法治化债转股。
标准化债权类资产应当同时符合以下条件：1.等分化，可交易。
2.信息披露充分。
3.集中登记，独立托管。
4.公允定价，流动性机制完善。
5.在银行间市场、证券交易所市场等经国务院同意设立的交易市场交易。
标准化债权类资产之外的债权类资产均为非标准化债权类资产。
“资管新规补充文件”：公募资产管理产品除主要投资标准化债权类资产和上市交易的股票，还可以适当投资非标准化债权类资产，但应当符合《指导意见》关于非标准化债权类资产投资的期限匹配、限额管理、信息披露等监管要求。
“银行理财新规”：《办法》对银行理财产品的非标准化债权类资产投资做出如下规定：一是期限匹配。
按照“资管新规”相关要求，除另有规定外，理财资金投资非标准化债权类资产的，资产的终止日不得晚于封闭式理财产品的到期日或开放式理财产品的最近一次开放日;投资未上市企业股权的，应当为封闭式理财产品，且需要期限匹配。
二是限额和集中度管理。
延续现行监管规定，要求银行理财产品投资非标准化债权类资产的余额，不得超过理财产品净资产的35%或银行总资产的4%;投资单一机构及其关联企业的非标准化债权类资产余额，不得超过银行资本净额的10%。
三是认定标准。
“资管新规”明确由中国人民银行会同金融监督管理部门另行制定标准化债权类资产的具体认定规则，《办法》将从其规定。
“证监会资管新规”：同一证券期货经营机构管理的全部资产管理计划投资于非标准化债权类资产的资金不得超过全部资产管理计划净资产的35%，投资于同一非标准化债权类资产的资金合计不得超过300亿元。
资产管理计划不得投资于法律依据不充分的收(受)益权。
资产管理计划投资于不动产、特许收费权、经营权等基础资产的收(受)益权的，应当以基础资产产生的独立、持续、可预测的现金流实现收(受)益权。