雷曼兄弟案例
企业并购破产案例
企业并购破产案例
近年来，随着市场竞争的日益激烈，企业并购成为了许多企业的重要战略之一。
然而，企业并购也并非一定能够成功，很多企业在并购过程中遭遇到了各种困难和挑战，导致最终破产倒闭。
以下是几个企业并购破产案例。
1. 雷曼兄弟破产案
雷曼兄弟是一家成立于1850年的美国金融服务公司，曾经是全球最大的投资银行之一。
2008年，雷曼兄弟因为在次贷危机中的高杠杆运营和大量的次级抵押贷款而破产。
在此之前，雷曼兄弟曾经通过大量的并购扩张业务范围，但是这些并购也是最终导致雷曼兄弟破产的原因之一。
2. 联合航空破产案
联合航空是美国的一家航空公司，在20世纪90年代进行了大量的并购，使得公司的规模成倍增长。
然而，随着市场竞争的加剧和运营成本的不断上升，联合航空开始运营不善，导致2002年破产。
3. 华尔街公司破产案
华尔街公司是一家成立于2006年的美国汽车金融服务公司，主要从事汽车贷款业务。
然而，该公司在进行大量的并购后，公司的运营成本不断增加，财务状况开始恶化。
最终，华尔街公司于2009年宣布破产。
这些企业并购破产案例提醒我们，企业在进行并购时一定要慎重考虑，不要过于盲目追求规模扩张，而是要重视企业的运营状况和财
务状况，以确保并购的可行性和成功。
十大诚信缺失案例
十大诚信缺失案例一、雷曼兄弟破产案2008年，美国雷曼兄弟投资银行因为2007年金融危机而破产。
雷曼兄弟在卖出次级房贷债券时进行了欺骗，故意掩盖了其高风险性，导致全球金融市场的崩溃，损失惨重。
这一事件暴露出了许多金融机构在诚信方面的严重缺失。
二、沃尔沃汽车缺陷案2015年，沃尔沃汽车因缺陷制动系统问题，导致数十万辆车辆存在安全隐患。
然而，沃尔沃公司在发现问题后积极隐瞒，未及时召回受影响的车辆，严重危害了消费者的安全权益。
该事件引起了全球媒体和公众的广泛关注，对公司的形象造成了巨大损害。
三、百事可乐染毒事件2003年，百事可乐在印度市场销售的产品中被发现含有农药成分。
该事件引起了消费者的强烈不满和抵制，并对百事可乐的声誉造成了巨大的打击。
此事揭示了百事可乐的生产过程中存在的诚信问题，与消费者隐瞒了产品质量问题。
四、丰田汽车制动失灵案2009年，丰田汽车因制动失灵、加速失控等安全缺陷问题，导致数百人死亡，成为汽车行业中的一起重大诚信缺失案例。
丰田在发现问题后未及时公开并采取措施，严重侵害了消费者的安全权益。
五、三鹿奶粉事件2008年，中国三鹿奶粉被曝光存在大量的三聚氰胺问题，造成大量婴幼儿生病甚至死亡。
三鹿公司在发现问题后选择隐瞒，而不是立即召回产品，给消费者带来了巨大的伤害。
该事件对中国奶粉行业的信任度造成了极大的打击。
六、德勤会计师事务所安然会计丑闻2002年，德勤会计师事务所涉嫌为安然公司提供虚假审计报告，帮助其掩盖财务危机。
此举导致了安然公司的破产，给全球金融市场造成了重大冲击。
德勤此次丑闻揭示了会计师事务所在保持客户信任和守护公众利益方面做得不够好的问题。
七、长江商学院造假事件2010年，长江商学院被揭发造假，学院在招生中夸大宣传自己的关系、资源和声誉，欺骗考生和家长。
这一事件严重损害了长江商学院的声誉和学院的招生形象，也对中国高等教育市场造成了负面影响。
八、雅虎用户信息泄露事件2014年，雅虎公司被曝光泄露了5亿用户账户的信息。
几例金融案列
几例金融案列金融案例一：雷曼兄弟破产2008年，美国雷曼兄弟投资银行宣布破产，引发了全球金融危机。
雷曼兄弟因为在次贷危机中持有大量高风险的抵押贷款证券，导致其负债累累无法偿还。
此案例暴露了金融机构过度杠杆化、风险管理不善等问题，成为金融界的经典案例之一。
金融案例二：中国银行业的股权分离改革2006年，中国推出了银行业的股权分离改革，意味着国有商业银行开始引入战略投资者，通过上市、引入境内外资本等方式引入竞争机制，提高银行的经营效率。
这一改革打破了过去国有银行的垄断地位，促进了银行业的发展和市场化进程。
金融案例三：比特币的崛起与风险比特币是一种虚拟货币，于2009年诞生。
比特币的价格波动巨大，曾多次创下历史新高，吸引了大量投资者参与。
然而，由于比特币市场的不规范和监管缺失，比特币的交易存在极高的风险，投资者需要谨慎对待。
此案例揭示了虚拟货币市场的投机风险和监管难题。
金融案例四：中小企业融资难题中小企业是经济发展的重要力量，但由于缺乏抵押物、信用记录不完善等问题，往往难以获得银行贷款。
这导致了中小企业融资难题。
为解决这一问题，各国采取了一系列措施，如设立中小企业基金、推动创业板等，以促进中小企业的发展和融资渠道多元化。
金融案例五：美国次贷危机2007年，美国次贷危机爆发，导致全球金融市场剧烈动荡。
次贷危机起因于美国低信用贷款市场的泡沫破灭，引发了一系列金融机构的倒闭和市场崩盘。
此案例揭示了金融市场的风险传染效应和全球金融体系的紧密联系，对金融监管和风险控制提出了更高要求。
通过以上五个金融案例，我们可以看到金融领域的发展与挑战。
从雷曼兄弟的破产，我们了解到金融机构风险管理的重要性；从中国银行业的改革，我们看到了市场化对银行业的推动作用；比特币的崛起则引发了对虚拟货币市场的思考；中小企业融资难题揭示了金融服务的不平衡问题；美国次贷危机则警示我们要加强金融监管和风险控制。
金融案例的研究有助于我们更好地了解金融领域的规律和风险，为金融发展提供借鉴和经验。
美股破产重组案例
美股破产重组案例美股破产重组是指美国股市上的一家公司因财务困难等原因无法继续运营，进而申请破产保护，并通过重组来恢复经营。
以下是10个关于美股破产重组的案例。
1. Lehman Brothers（雷曼兄弟）：2008年，由于次贷危机导致雷曼兄弟面临巨额债务和流动性危机，最终申请破产保护。
雷曼兄弟的破产是美国历史上最大的破产案例之一，引发了全球金融市场的动荡。
2. General Motors（通用汽车）：2009年，由于汽车业危机和经济衰退，通用汽车面临严重的财务问题，最终申请破产保护。
重组后，通用汽车剥离了一些不盈利的品牌和业务，并通过降低债务负担和重组组织结构来恢复经营。
3. Enron（安然）：2001年，由于财务丑闻和会计舞弊，安然公司宣布破产。
安然的破产案例揭示了公司内部管理和监管的严重问题，成为美国企业治理的教训。
4. WorldCom（世通公司）：2002年，世通公司因为会计造假和巨额债务而申请破产保护。
世通公司的破产案例揭示了会计舞弊和内部控制失灵的问题，引发了对企业治理和会计准则的改革。
5. Chrysler（克莱斯勒）：2009年，克莱斯勒由于汽车业危机和经济衰退，申请破产保护。
在重组过程中，克莱斯勒与意大利汽车制造商菲亚特达成合作协议，通过重组和资本注入来恢复经营。
6. CIT Group（CIT集团）：2009年，CIT集团因为信贷危机和流动性问题，申请破产保护。
在重组过程中，CIT集团剥离了一些不盈利的业务，并通过债务重组和资本注入来恢复经营。
7. Eastman Kodak（柯达）：2012年，柯达由于数字化摄影技术的冲击和财务问题，申请破产保护。
在重组过程中，柯达剥离了传统的胶片业务，并专注于数字技术和打印业务。
8. Pacific Gas and Electric（太平洋煤气与电力公司）：2019年，由于山火引发的大额赔偿和债务问题，太平洋煤气与电力公司申请破产保护。
案例分析雷曼兄弟破产
2.雷曼兄弟自身的原因
（1）进入不熟悉的业务，且发展太快，业务过于集中
作为一家顶级的投资银行，雷曼兄弟在很长一段时间内注重于 传统的投资银行业务（证券发行承销，兼并收购顾问等）。进入 20世纪90年代后，随着固定收益产品、金融衍生品的流行和交 易的飞速发展，雷曼兄弟也大力拓展了这些领域的业务，并取得 了巨大的成功，被称为华尔街上的“债券之王”。
{担保债务凭证(Collateralized Debt Obligation，简称CDO)，资产证券化家 族中重要的组成部分。它的标的资产通常是信贷资产或债券。这也就衍生出 了它按资产分类的重要的两个分支：CLO(Collateralised Loan Obligation) 和CBO(Collateralised Bond Obligation)。前者指的是信贷资产的证券化， 后者指的是市场流通债券的再证券化。但是它们都统称为CDO。}
和过去所有房地产市场波动的主要不同是，此次次贷危机，造 成整个证券市场，尤其是衍生产品的重新定价。而衍生产品估值 往往是由一些非常复杂的数学或者是数据性公式和模型做出来的， 对风险偏好十分敏感，需要不断的调整，这样就给整个次级债市 场带来很大的不确定性。投资者难以对产品价值及风险直接评估， 从而十分依赖评级机构对其进行风险评估。然而评级机构面对越 来越复杂的金融产品并未采取足够的审慎态度。而定价的不确定 性造成风险溢价的急剧上升，并蔓延到货币和商业票据市场，使 整个商业票据市场流动性迅速减少。由于金融市场中充斥着资产 抵押证券，美联储的大幅注资依然难以彻底消除流动性抽紧的状 况。到商业票据购买方不能继续提供资金的时候，流动性危机就 形成了。更糟糕的是由于这些次级债经常会被通过债务抵押债券 方式用于产生新的债券，尤其是与优先级债券相混合产生CDO
案例13 雷曼兄弟案例分析
破产原因
从八个要素分析其在企业风险管理方面存在的问题——即破产原因
内部环境 目标设定 事项识别 风险评估
风险应对 控制活动 信息与沟通ห้องสมุดไป่ตู้
监控
原因一：没有有效的董事会
• 理论支持：一个主体的董事会是内部环境的关键部 分，它对企业风险管理有着重大影响。
雷曼兄弟历史悠久，CEO 富尔德作为数次带领公司走出困 境并数年取得卓越业绩的英雄，在公司董事会中的权力无形中 被急剧放大，其他人愿意讨好或效劳，而无人反对。
例子：①公司文化属于内部控制环境的基础。总裁兼首席运 营官约瑟夫格里高利是雷曼兄弟的数朝元老，但是富尔德却批 评他过于关注公司文化，未能帮助雷曼兄弟避免主要由房地产 业务造成的损失。②从雷曼兄弟的薪酬结构也反映了这一点， 即便在动荡的2007 年，CEO 富尔德的年薪也达到了3400 万美 元。
可见，CEO 富尔德作为特例却凌驾于内部控制制度之上，这 对于公司整体而言是极大的威胁。
原因二：目标设定有偏差
• 理论支持：经营目标关系到主体经营的有效性和效 率然，而管，理现当代局企必业须是确多保种这契些约目关标系反的映集了合现体实，和不市仅场
包需括求股。东，还包括债权人、经理层、职工、顾客、政 府雷曼等兄利弟益自主19体84年。上市以来，公司的所有权和经营权实现了分离， 所有者股与经东营财者富之最间大形成化委片托面代强理调关系了。股同东时利，益在公的司至中上形性成，了股 东而阶层忽（视所了有其者他）与利职益业相经关理者阶层的（利经益营，者导）。致股雷东曼委兄托弟职业公经司理 人 过 财内极会目代计标为部性报的经各不表实营利高企获现益，取程业主虽相度，其关。体然信财的其息务矛员管，盾工了理冲持解目标受突股是托频比者为繁例达的爆高到受达发托股东责，37财任%公履富，司最行但员大情主工化况人，以的并及翁积通理 意上市识之淡后薄的。雷曼兄弟公司，实现了14年连续盈利的显著经营业绩 和10年间另高外达，11雷03曼%的兄股弟东公回司报率选。择股东财富最大化，导致 公司过多关注股东利益，而忽视了一些公司应该承担 的社会责任，加剧了公司与社会之间的矛盾。
雷曼兄弟案例
雷曼兄弟案例
2008年9月15日，美国历史上最大的金融机构雷曼兄弟宣布破产，引发了全
球金融危机。
雷曼兄弟的倒闭不仅对美国金融市场造成了巨大冲击，也对全球金融体系产生了深远影响。
雷曼兄弟是美国历史上最大的投行之一，其破产事件被认为是2008年金融危
机的导火索。
雷曼兄弟的破产不仅让数以万计的员工失业，也导致了全球金融市场的大幅震荡，许多金融机构和投资者蒙受了巨大的损失。
雷曼兄弟的破产事件暴露了金融市场的风险管理和监管制度的严重不足。
在雷
曼兄弟破产前，其资产规模已经达到了6000亿美元，而其破产后，金融市场陷入
了极度恐慌和不确定性之中。
这一事件也暴露了金融机构过度依赖短期融资，以及金融监管制度的漏洞。
雷曼兄弟的破产事件也引发了对金融监管制度的深刻反思。
2008年金融危机后，各国政府纷纷出台了一系列金融改革政策，加强了对金融机构的监管和风险控制，以防止类似事件再次发生。
同时，国际金融监管机构也加强了对全球金融市场的监管和合作，以提升金融市场的稳定性和透明度。
雷曼兄弟的破产事件给金融市场带来了深刻的教训。
金融机构和投资者应该加
强风险管理意识，避免过度依赖短期融资，注重长期稳健发展。
同时，各国政府和国际金融监管机构也应该加强合作，共同维护全球金融市场的稳定和健康发展。
总的来说，雷曼兄弟的破产事件对全球金融市场产生了深远影响，也给人们带
来了重要的启示。
金融机构和监管机构应该吸取这一事件的教训，加强风险管理和监管，共同维护全球金融市场的稳定和健康发展。
企业破产案例分析
企业破产案例分析介绍：企业破产是指企业由于经营不善、资金流动性不足等原因无力偿付债务，导致企业无法继续经营并进入法律程序进行清算或重整的状态。
本文将以一些真实的企业破产案例为例，分析其原因、影响以及解决方案。
案例一：Lehman Brothers（雷曼兄弟）背景：Lehman Brothers是一家美国全球金融服务公司，成立于1850年。
然而，在2008年金融危机爆发时，雷曼兄弟因投资房地产贷款债券和商品衍生品等高风险资产，导致其资本不足，最终宣布破产。
原因：1. 高风险投资策略：雷曼兄弟过度依赖高风险的投资策略，使得公司在金融危机中无法承受巨大的损失。
2. 财务管理不善：雷曼兄弟在危机前期缺乏有效的财务控制和管理，未能及时发现和解决潜在的风险。
影响：1. 全球金融市场震荡：雷曼兄弟破产对全球金融市场信心造成冲击，引发了世界范围内的金融危机。
2. 大规模裁员：破产导致数万名雇员失业，对其及其家庭产生了巨大的负面影响。
3. 投资者和债权人损失：雷曼兄弟的债券持有人和股东遭受巨额损失。
解决方案：1. 政府援助：政府提供资金援助和救助计划，以稳定金融市场和保护相关利益方。
2. 加强监管：提升金融监管力度，确保金融机构遵守风险管理规定，防范类似事件再次发生。
3. 风险控制：企业应改善财务管理、加强风险控制，避免过度依赖高风险投资。
案例二：Toys "R" Us（玩具反斗城）背景：Toys "R" Us是一家美国玩具和儿童用品零售商，成立于1948年。
然而，在2017年，该公司因经营困难、竞争加剧和线上销售的崛起等原因，不得不申请破产保护。
原因：1. 电商竞争：玩具市场逐渐向线上转移，导致实体零售商面临巨大竞争压力。
2. 财务负担：Toys "R" Us在私募股权交易中负债过高，导致财务压力增加。
影响：1. 零售业寒冬：玩具反斗城的破产加剧了零售业面临的困难，并对行业现代化进程带来挑战。
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雷曼兄弟案例
2008年9月15日，拥有158年悠久历史的美国第四大投资银行—雷曼兄弟（Lehman Brothers）公司正式申请依据以重建为前提的美国联邦破产法第11章所规定的程序破产，即所谓破产保护。
雷曼兄弟公司，作为曾经在美国金融界中叱咤风云的巨人，在此次爆发的金融危机中也无奈破产，这不仅与过度的金融创新和乏力的金融监管等外部环境有关，也与雷曼公司本身的财务管理目标有着某种内在的联系。
一、股东财富最大化：雷曼兄弟财务管理目标的现实选择
雷曼兄弟公司正式成立于1850年，在成立初期，公司主要从事利润比较丰厚的棉花等商品的贸易，公司性质为家族企业，且规模相对较小，其财务管理目标自然是利润最大化。
在雷曼兄弟公司从经营干洗、兼营小件寄存的小店逐渐转型为金融投资公司的同时，公司的性质也从一个地道的家族企业逐渐成长为在美国乃至世界都名声显赫的上市公司。
由于公司性质的变化，其财务管理目标也随之由利润最大化转变为股东财富最大化。
其原因至少有：（1）美国是一个市场经济比较成熟的国家，建立了完善的市场经济制度和资本市场体系，因此，以股东财富最大化为财务管理目标能够获得更好的企业外部环境支持；（2）与利润最大化的财务管理目标相比，股东财富最大化考虑了不确定性、时间价值和股东资金的成本，无疑更为科学和合理；（3）与企业价值最大化的财务管理目标相比，股东财富最大化可以直接通过资本市场股价来确定，比较容易量化，操作上显得更为便捷。
因此，从某种意义上讲，股东财富最大化是雷曼兄弟公司财务管理目标的现实选择。
二、雷曼兄弟破产的内在原因：股东财富最大化
股东财富最大化是通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。
当雷曼兄弟公司选择股东财富最大化为其财务管理目标之后，公司迅速从一个名不见经传的小店发展成闻名于世界的华尔街金融巨头，但同时，由于股东财富最大化的财务管理目标利益主体单一（仅强调了股东的利益）、适用范围狭窄（仅适用于上市公司）、目标导向错位（仅关注现实的股价）等原因，雷曼兄弟最终也无法在此次百年一遇的金融危机中幸免于难。
股东财富最大化对于雷曼兄弟公司来
说，颇有成也萧何，败也萧何的意味。
1．股东财富最大化过度追求利润而忽视经营风险控制是雷曼兄弟破产的直接原因
在利润最大化的财务管理目标指引之下，雷曼兄弟公司开始转型经营美国当时最有利可图的大宗商品期货交易，其后，公司又开始涉足股票承销、证券交易、金融投资等业务。
1899年至1906年的七年间，雷曼兄弟公司从一个金融门外汉成长为纽约当时最有影响力的股票承销商之一。
其每一次业务转型都是资本追逐利润的结果，然而，由于公司在过度追求利润的同时忽视了对经营风险的控制，从而最终为其破产埋下了伏笔。
雷曼兄弟公司破产的原因，从表面上看是美国过度的金融创新和乏力的金融监管所导致的全球性的金融危机，但从实质上看，则是由于公司一味地追求股东财富最大化，而忽视了对经营风险进行有效控制的结果。
对合成CDO（担保债务凭证）和CDS（信用违约互换）市场的深度参与，而忽视了CDS市场相当于4倍美国GDP的巨大风险，是雷曼轰然倒塌的直接原因。
2．股东财富最大化过多关注股价而使其偏离了经营重心是雷曼兄弟破产的推进剂
股东财富最大化认为，股东是企业的所有者，其创办企业的目的是扩大财富，因此企业的发展理所当然应该追求股东财富最大化。
在股份制经济条件下，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定，而在股票数量一定的前提下，股东财富最大化就表现为股票价格最高化，即当股票价格达到最高时，股东财富达到最大。
为了使本公司的股票在一个比较高的价位上运行，雷曼兄弟公司自2000年始连续七年将公司税后利润的92%用于购买自己的股票，此举虽然对抬高公司的股价有所帮助，但同时也减少了公司的现金持有量，降低了其应对风险的能力。
另外，将税后利润的92%全部用于购买自己公司而不是其他公司的股票，无疑是选择了“把鸡蛋放在同一个篮子里”的投资决策，不利于分散公司的投资风险；过多关注公司股价短期的涨和跌，也必将使公司在实务经营上的精力投入不足，经营重心发生偏移，使股价失去高位运行的经济基础。
因此，因股东财富最大化过多关注股价而使公司偏离了经营重心是雷曼兄弟公司破产的推进剂。
3．股东财富最大化仅强调股东的利益而忽视其他利益相关者的利益是雷曼
兄弟破产的内在原因
雷曼兄弟自1984年上市以来，公司的所有权和经营权实现了分离，所有者与经营者之间形成委托代理关系。
同时，在公司中形成了股东阶层（所有者）与职业经理阶层（经营者）。
股东委托职业经理人代为经营企业，其财务管理目标是为达到股东财富最大化，并通过会计报表获取相关信息，了解受托者的受托责任履行情况以及理财目标的实现程度。
上市之后的雷曼兄弟公司，实现了14年连续盈利的显著经营业绩和10年间高达1103%的股东回报率。
然而，现代企业是多种契约关系的集合体，不仅包括股东，还包括债权人、经理层、职工、顾客、政府等利益主体。
股东财富最大化片面强调了股东利益的至上性，而忽视了其他利益相关者的利益，导致雷曼兄弟公司内部各利益主体的矛盾冲突频繁爆发，公司员工的积极性不高，虽然其员工持股比例高达37%，但主人翁意识淡薄。
另外，雷曼兄弟公司选择股东财富最大化，导致公司过多关注股东利益，而忽视了一些公司应该承担的社会责任，加剧了其与社会之间的矛盾，也是雷曼兄弟破产的原因之一。
4．股东财富最大化仅适用于上市公司是雷曼兄弟破产的又一原因
为了提高集团公司的整体竞争力，1993年，雷曼兄弟公司进行了战略重组，改革了管理体制。
和中国大多企业上市一样，雷曼兄弟的母公司（美国运通公司）为了支持其上市，将有盈利能力的优质资产剥离后注入到上市公司，而将大量不良资产甚至可以说是包袱留给了集团公司，在业务上实行核心业务和非核心业务分开，上市公司和非上市公司分立运行。
这种上市方式注定了其上市之后无论是在内部公司治理，还是外部市场运作，都无法彻底地与集团公司保持独立。
因此，在考核和评价其业绩时，必须站在整个集团公司的高度，而不能仅从上市公司这一个子公司甚至是孙公司的角度来分析和评价其财务状况和经营成果。
由于只有上市公司才有股价，因此股东财富最大化的财务管理目标只适用于上市公司，而集团公司中的母公司及其他子公司并没有上市，因而，股东财富最大化财务管理目标也无法引导整个集团公司进行正确的财务决策，还可能导致集团公司中非上市公司的财务管理目标缺失，财务管理活动混乱等事件。
因此，股东财富最大化仅适用于上市公司是雷曼兄弟破产的又一原因。
三、启示
1．关于财务管理目标的重要性
企业财务管理目标是企业从事财务管理活动的根本指导，是企业财务管理活动所要达到的根本目的，是企业财务管理活动的出发点和归宿。
财务管理目标决定了企业建立什么样的财务管理组织、遵循什么样的财务管理原则，运用什么样的财务管理方法和建立什么样的财务指标体系。
财务管理目标是财务决策的基本准则，每一项财务管理活动都是为了实现财务管理的目标，因此，无论从理论意义还是从实践需要的角度看，制定并选择合适的财务管理目标是十分重要的。
2．关于财务管理目标的制定原则
雷曼兄弟破产给我们的第二个启示是，企业在制定财务管理目标时，需遵循如下原则：①价值导向和风险控制原则。
财务管理目标首先必须激发企业创造更多的利润和价值，但同时也必须时刻提醒经营者要控制经营风险。
②兼顾更多利益相关者的利益而不偏袒少数人利益的原则。
企业是一个多方利益相关者利益的载体，财务管理的过程就是一个协调各方利益关系的过程，而不是激发矛盾的过程。
③兼顾适宜性和普遍性原则。
既要考虑财务管理目标的可操作性，又要考虑财务管理目标的适用范围。
④绝对稳定和相对变化原则。
财务管理目标既要保持绝对的稳定，以便制定企业的长期发展战略，同时又要考虑对目标的及时调整，以适应环境的变化。
3．关于财务管理目标选择的启示
无论是雷曼兄弟公司奉行的股东财富最大化，还是其他的财务管理目标，如产值最大化、利润最大化、企业价值最大化，甚至包括非主流财务管理目标—相关者利益最大化，都在存在诸多优点的同时，也存在一些自身无法克服的缺点。
因此笔者建议，在选择财务管理目标时，可以同时选择两个以上的目标，以便克服各目标的不足，在确定具体选择哪几个组合财务管理目标时可遵循以下原则：①组合后的财务管理目标必须有利于企业提高经济效益；有利于企业提高“三个能力”（营运能力、偿债能力和盈利能力）；有利于维护社会的整体利益。
②组合后的财务管理目标之间必须要有主次之分，以便克服各财务管理目标之间的矛盾和冲突。