美国雷曼兄弟公司案例[1]
财务管理经典案例
财务管理经典案例财务管理经典案例：雷曼兄弟破产案2008年，一场全球金融危机爆发，这场危机的导火索正是美国第四大投资银行雷曼兄弟的破产。
雷曼兄弟成立于1850年，曾经是美国金融界的巨头，但在2008年却宣告破产，成为了金融史上最大的破产案例之一。
雷曼兄弟的破产案例具有多方面的原因和深远的影响。
首先，雷曼兄弟过度依赖与房地产有关的金融衍生品，由于2007年次贷危机导致房地产市场的崩盘，雷曼兄弟的资产负债表出现了严重的问题。
其次，雷曼兄弟过度杠杆化的经营战略也是导致破产的重要原因之一。
雷曼兄弟在2007年财年的负债总额达到了约6190亿美元，资本充足率低于要求，如果市场恶化，资本逐渐被市场腐蚀，那么雷曼兄弟自身的流动性风险就会显现出来。
再次，雷曼兄弟追求高风险高收益的策略也导致了其破产。
在2005年至2007年期间，雷曼兄弟对投资银行行业的中间业务进行了大量的扩张，大量投资于高风险的资产类别，这增加了雷曼兄弟的风险敞口。
雷曼兄弟的破产案例对全球金融市场产生了深远的影响。
首先，该破产案件极大地削弱了市场的信心，引发了全球股市的大幅下跌，许多金融机构面临流动性危机。
其次，雷曼兄弟的破产事件对全球金融市场的潜在影响不可忽略。
许多金融机构持有雷曼兄弟的债券和其他债权，当雷曼兄弟宣布破产时，这些机构面临重大的损失。
此外，雷曼兄弟的破产也加剧了金融市场的信贷紧缩，许多企业和个人难以获得资金，经济发展受到严重的冲击。
从这一经典案例中，我们可以得出几个重要的财务管理教训。
首先，企业应该建立一个稳健的财务管理体系，严格控制资本充足率和流动性风险，避免过度杠杆化。
其次，企业不能追求短期的高风险高收益，应该注重长期的稳定发展。
此外，企业应该根据市场的变化，合理调整经营战略，降低对某一类资产业务的过度依赖。
雷曼兄弟的破产案例给我们敲响了警钟，强调了财务管理的重要性。
只有通过合理的财务分析和风险管理，企业才能在竞争激烈的市场中保持稳定和持续发展。
雷曼兄弟案例
雷曼兄弟案例2008年9月15日，拥有158年悠久历史的美国第四大投资银行—雷曼兄弟（Lehman Brothers）公司正式申请依据以重建为前提的美国联邦破产法第11章所规定的程序破产，即所谓破产保护。
雷曼兄弟公司，作为曾经在美国金融界中叱咤风云的巨人，在此次爆发的金融危机中也无奈破产，这不仅与过度的金融创新和乏力的金融监管等外部环境有关，也与雷曼公司本身的财务管理目标有着某种内在的联系。
一、股东财富最大化：雷曼兄弟财务管理目标的现实选择雷曼兄弟公司正式成立于1850年，在成立初期，公司主要从事利润比较丰厚的棉花等商品的贸易，公司性质为家族企业，且规模相对较小，其财务管理目标自然是利润最大化。
在雷曼兄弟公司从经营干洗、兼营小件寄存的小店逐渐转型为金融投资公司的同时，公司的性质也从一个地道的家族企业逐渐成长为在美国乃至世界都名声显赫的上市公司。
由于公司性质的变化，其财务管理目标也随之由利润最大化转变为股东财富最大化。
其原因至少有：（1）美国是一个市场经济比较成熟的国家，建立了完善的市场经济制度和资本市场体系，因此，以股东财富最大化为财务管理目标能够获得更好的企业外部环境支持；（2）与利润最大化的财务管理目标相比，股东财富最大化考虑了不确定性、时间价值和股东资金的成本，无疑更为科学和合理；（3）与企业价值最大化的财务管理目标相比，股东财富最大化可以直接通过资本市场股价来确定，比较容易量化，操作上显得更为便捷。
因此，从某种意义上讲，股东财富最大化是雷曼兄弟公司财务管理目标的现实选择。
二、雷曼兄弟破产的内在原因：股东财富最大化股东财富最大化是通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。
当雷曼兄弟公司选择股东财富最大化为其财务管理目标之后，公司迅速从一个名不见经传的小店发展成闻名于世界的华尔街金融巨头，但同时，由于股东财富最大化的财务管理目标利益主体单一（仅强调了股东的利益）、适用范围狭窄（仅适用于上市公司）、目标导向错位（仅关注现实的股价）等原因，雷曼兄弟最终也无法在此次百年一遇的金融危机中幸免于难。
雷曼兄弟破产原因素材(PPT文档)
雷曼股价走势图
根据股价走势图，可以清楚地看到雷曼的股价由2007年初的86.18美元/ 股跌至2008年9月的3.65美元/股（9月12日）。
03 破产原因分析
PART THREE Reason雷曼 自身原因来自原因分析外部原因
次贷危机
雷曼兄弟的破产涉及到多方面因素，多种因素的集聚 最终导致了赫赫有名的雷曼兄弟破产。
次贷危机
次贷危机
美国次贷危机又称次级房贷危机(subprime lending crisis) ， 也译为次债危机。它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构 破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。它致使全 球主要金融市场隐约出现流动性不足危机。在次贷危机中，雷曼 兄弟受到严重冲击。但是，宏观经济环境变动所引发的这一连串 变动充其量只能算是雷曼兄弟破产的导火索，毕竟华尔街的大规 模投行公司中，大家都面对同样的危机。因此，了解破产真相， 还要从自身找原因。
3.风险控制过度依赖数理化模型技术分析，未能有效控制风险。 4.管理层的风险意识和处理危机的能力不足
外部原因
1.市场严重 恐慌，对手终 止和雷曼兄弟 的交易。幻灯 片 16
2.投机性 卖空集中释放。
3.评级机 构的道德风 险。
4.美国政 府的“见死 不救”
具体表现
1.债权人停止短期贷款 2.清算公司冻结账户 3.交易对手（各大券商、 对冲资金、资产管理公司） 停止交易
朱韦清
银行破产案例 南区金融辅修一班 2013106137
Yinhang pochan anli
CONTENT
01
雷曼兄弟简介
The introduction of Lehman Brothers
02
【管理资料】案例13-雷曼兄弟案例分析汇编
原因四：风险评估不准确
• 理论支持：关注风险的可能性和影响之间的相互关 系是管理当局的一项重要责任。
误区之二：情感的偏见。这种思维的偏见有时可能是致命的。福尔德在
雷曼误兄区弟一破：产技前术做出的的傲第慢二。个雷错曼误兄决弟策在就是破拒产绝之了前韩，国一产直业没银有行的遇注到资过。真当 正时的韩流国产动业性银短行缺曾，出破价产每时股账6.4面美上元还，有而福41尔0亿德美给元出的价现格金是，每福股尔34德.3也美据元。 此当认时为雷曼公兄司弟可的以市挺价过是这每次股危16机~1，7美因元此。做福出尔了德第在雷一曼个兄致弟命工的作错了误41决年策，：当 因了为14价年格的C问E题O，拒公绝司向在投他资手者上出一售步手一步中走的向商辉业煌地，产股资价产高，峰时错1过50了多筹美集元， 数甚百至亿在一美周元前现还金有的每机股会60。多雷美曼元的兄价弟格的，风在险他部看门来自以然每股拥3有0多最美为元先引进资的已 风 市 的经市情但场时险是场感事极候评剜对的实心雷偏是为，估刺曼见残动因技骨兄使酷术荡此的弟他的的经，损所无，情过但失面法雷恰形风了临接曼下险恰，的受兄， 调是已风，弟这投 整经险甚宣充评至布资 的样分估还拒者 资先评远怀绝进对 产估远着韩的风 价了超“国险 格技公过或产术的 也司了许业，估 应所他有银计 远没面的出行有会 远临预价入的计更股考高低风，高的到于虑险或的当到远正。者人天在远常但他”股这超价他想的价种过格却到侥暴金正。没了幸跌融常想，心45到但理%，。
例子：①公司文化属于内部控制环境的基础。总裁兼首席运 营官约瑟夫格里高利是雷曼兄弟的数朝元老，但是富尔德却批 评他过于关注公司文化，未能帮助雷曼兄弟避免主要由房地产 业务造成的损失。②从雷曼兄弟的薪酬结构也反映了这一点， 即便在动荡的2007 年，CEO 富尔德的年薪也达到了3400 万美 元。
案例分析(雷曼兄弟公司)
1929 雷曼公司创立，该公司为一家著名的封闭式 投资公司 1949 建立了十大非凡投资价值股票名单 1964 协助东京进入美国和欧洲美元市场 为马来西亚和菲律宾政府发行第一笔美元债券 1970 香港办事处开业 1971 为亚洲开发银行承销第一笔美元债券 1973 设立东京和新加坡办事处 提名为印度尼西亚政府顾问 1975 收购Abraham&Co.投资银行 1984 被美国运通公司收购并与Shearson公司合 并 1986 在伦敦证券交易所赢得交易席位 1988 在东京证券交易所赢得交易席位
雷曼管 理者 价值观
（利益化）
性格
控制点
（内控者）
自我强 度
（低）
组织文化
企业文化和奖励结 构
员工过于冒险的举 动受到公开的称赞 和丰厚的奖赏
对决策提出质疑的 员工常常被忽视或 驳斥
领导的作用
防止措施
企业文化和奖励结 构
员工过于冒险的举 动受到公开的称赞 和丰厚的奖赏
对决策提出质疑的 员工常常被忽视或 驳斥
讨论题
问题 1 问题 4
从一种道德视角来描述雷曼兄弟公 司的情况。你对发生在该公司的事 情有什么看法？
该公司之前是否能够采 取一些不同的措施来防 范这些事情的发生？
问题 2 雷曼兄弟公司的组织文化是怎样的？
对于该公司的垮台，这种组织文化 发挥了什么作用？
问题 5 在公众对安然高管扮 演了什么角色？他们是尽忠职守的 或者是有道德的人吗？
谴责以及随后通过《萨 班斯—奥克斯利法案》 以保护股东利益之后， 为什么还会继续看到这 样的事情？期望企业能 够和应该有道德地行事 是不是一厢情愿的事？
道德
个人特征 组织结构变量 组织文化 事项的严重程度
案例1：德国最愚蠢的银行
案例1 “德国最愚蠢的银行”案例回顾2008年9月15日上午10:00，拥有158年历史的美国第四大投资银行——雷曼兄弟公司向法院申请破产保护，消息转瞬间通过电视、广播和网络传遍地球的各个角落。
令人匪夷所思的是，在如此明朗的情况下，10：10，德国国家发展银行居然按照外汇掉期协议，通过计算机自动付款系统，向雷曼兄弟公司即将冻结的银行账户转入了3亿欧元。
毫无疑问，3亿欧元将有去无回。
转账风波曝光后，德国社会各界大为震惊，舆论哗然，普遍认为，这笔损失本不应该发生，因为此前一天，有关雷曼兄弟公司破产的消息已经满天飞，德国国家发展银行应该知道交易存在巨大的风险，并事先做好防范措施才对。
德国销量最大的《图片报》，在9月18日头版的标题中，指责德国国家发展银行是迄今“德国最愚蠢的银行”。
此事惊动了德国财政部，财政部长佩尔•施泰因布吕克发誓，一定要查个水落石出并严厉惩罚相关责任人。
法律事务所的调查员先后询问了德国国家发展银行各个部门的数十名职员。
几天后，调查员向国会和财政部递交了一份调查报告，调查报告并不复杂深奥，只是一一记载了被询问人员在这10min忙了些什么。
然而，答案就在这里面。
看看他们忙了些什么？“德国最愚蠢的银行”调查结果首席执行官乌尔里奇•施罗德：我知道今天要按照协议预先的约定转账，至于是否撤销这笔巨额交易，应该让董事会开会讨论决定。
董事长保卢斯：我们还没有得到风险评估报告，无法及时作出正确的决策。
董事会秘书史里芬：我打电话给国际业务部催要风险评估报告，可那里总是占线，我想还是隔一会儿再打吧。
国际业务部经理克鲁克：星期五晚上准备带上全家人去听音乐会，我得提前打电话预订门票。
国际业务部副经理伊梅尔曼：忙于其他事情，没有时间去关心雷曼兄弟公司的消息。
负责处理与雷曼兄弟公司业务的高级经理希特霍芬：我让文员上网浏览新闻，一旦有雷曼兄弟公司的消息就立即报告，现在我要去休息室喝杯咖啡了。
文员施特鲁克：10：03，我在网上看到了雷曼兄弟公司向法院申请破产保护的新闻，马上就跑到希特霍芬的办公室，可是他不在，我就写了张便条放在办公桌上，他回来后会看到的。
案例分析雷曼兄弟破产
当以次级房贷为基础旳次级债证券旳市场价值急剧下降，市场 对整个以抵押物为支持旳证券市场价值出现怀疑，优先级债券旳 市场价值也会大幅下跌。次级债证券市场旳全球化造成整个次级 债危机变成一种全球性旳问题。
这一轮由次级贷款问题演变成旳信贷危机中，众多金融机构因 资本金被侵蚀和面临清盘旳窘境，这其中涉及金融市场中雄极一 时旳巨无霸们。贝尔斯登、“两房”、雷曼弟兄、美林、AIG 皆 面临财务危机或被政府接管、或被收购或破产收场，而他们曾是 美国前五大投行中旳三家，全球最大旳保险企业和大型政府资助 机构。在支付危机暴发后，除了美林旳股价还占52 周最高股价 旳1/5，其他各家机构股价均较52 周最高值下降98%或以上。 六家金融机构旳总资产超出4.8万亿美元。贝尔斯登、雷曼弟兄 和美林旳在次贷危机中分别减值32 亿、138 亿及522 亿美元， 总计近700 亿美元，而全球金融市场减记更高达5,573 亿美元。 因减值造成资本金不足，所以全球各主要银行和券商谋求新旳投 资者来注入新旳资本，试图度过难关。
外篇 外国旳金融风险案例
• 案例案例：雷曼弟兄破产
• 一、案情
• 2023年9月15日，美国第四大投资银行雷曼 弟兄按照美国企业破产法案旳有关要求提交了 破产申请，成为了美国有史以来倒闭旳最大金 融企业。
• 拥有158年历史旳雷曼弟兄企业是华尔街第 四大投资银行。2023年，雷曼在世界500强排 名第132位，2023年年报显示净利润高达42亿 美元，总资产近7 000亿美元。从2023年9月9 日，雷曼企业股票一周内股价暴跌77%，企业 市值从112亿美元大幅缩水至25亿美元。第一种 季度中，雷曼卖掉了1/5旳杠杆贷款，同步又用
2．提升企业旳内部管理和抗风险能力：雷曼弟兄作为一种生存 了158年旳企业，我相信其内部管理已经到达了相当规范旳程度， 但其仍在困境中破产，阐明企业旳抗风险能力是一种综合旳原因， 所以我们在做企业旳过程中，不但要加强企业旳内部管理，同步 也要提升企业在困境中生存旳能力，企业家要随时准备好面对引 起企业倒闭旳困境。
雷曼兄弟案例
雷曼兄弟案例
2008年9月15日，美国历史上最大的金融机构雷曼兄弟宣布破产，引发了全
球金融危机。
雷曼兄弟的倒闭不仅对美国金融市场造成了巨大冲击，也对全球金融体系产生了深远影响。
雷曼兄弟是美国历史上最大的投行之一，其破产事件被认为是2008年金融危
机的导火索。
雷曼兄弟的破产不仅让数以万计的员工失业，也导致了全球金融市场的大幅震荡，许多金融机构和投资者蒙受了巨大的损失。
雷曼兄弟的破产事件暴露了金融市场的风险管理和监管制度的严重不足。
在雷
曼兄弟破产前，其资产规模已经达到了6000亿美元，而其破产后，金融市场陷入
了极度恐慌和不确定性之中。
这一事件也暴露了金融机构过度依赖短期融资，以及金融监管制度的漏洞。
雷曼兄弟的破产事件也引发了对金融监管制度的深刻反思。
2008年金融危机后，各国政府纷纷出台了一系列金融改革政策，加强了对金融机构的监管和风险控制，以防止类似事件再次发生。
同时，国际金融监管机构也加强了对全球金融市场的监管和合作，以提升金融市场的稳定性和透明度。
雷曼兄弟的破产事件给金融市场带来了深刻的教训。
金融机构和投资者应该加
强风险管理意识，避免过度依赖短期融资，注重长期稳健发展。
同时，各国政府和国际金融监管机构也应该加强合作，共同维护全球金融市场的稳定和健康发展。
总的来说，雷曼兄弟的破产事件对全球金融市场产生了深远影响，也给人们带
来了重要的启示。
金融机构和监管机构应该吸取这一事件的教训，加强风险管理和监管，共同维护全球金融市场的稳定和健康发展。
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雷曼的百年历史
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雷曼兄弟破产过程
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雷曼兄弟的破产过程
2007年6月22日，美国第五大券商贝尔斯登旗下两家对 冲基金出现巨额亏损，次贷危机开始全面爆发。
2008年3月18日，雷曼兄弟宣布，受信贷市场萎缩影响 ，其第一季度净收入同比下降57%，股价下挫近20%
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START
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雷曼兄弟死亡之路 ----内部控制活动
2012年 10月 22日 星期日
小组成员及其任务
组员：徐蕾j09031407，李敏婷j09031412，王妮妮 j09031423，刘杨j09031428，傅嘉骏j09031433，尤淼 j09031434 任务分配如下： 徐蕾：制作PPT，以及陈述，完善组员分析 李敏婷：查找雷曼兄弟公司的背景 王妮妮：分析：1）不相容职务分离控制2）授权审批 控制 刘杨：分析：1）会计系统控制2）财产保护控制 傅嘉骏：分析：1）预算控制2）运营分析控制 尤淼：分析：1）绩效考评控制2）合同控制
牢记安全之责，善谋安全之策，力务 安全之 实。2021年1月 14日星 期四7时30分57秒Thursday, January 14, 2021
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运营分析控制
▪ 营运分析控制要求企业建立运营情况 分析制度，而雷曼兄弟公司虽然在很 长一段时间内专注于传统的投资银行 业务，当住房抵押贷款证券化在美国 金融市场兴起时，也做得非常成功。 但是在后来几年，雷曼尝试多元化发 展时，公司没有定期开展营业情况分 析，发现其中存在一些业务不够完善， 缺乏应急手段等问题，也没有及时查 明原因加以改进，所以公司的结构金 融，杠杆借贷新型业务受到了重创。
安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。21.1.1407:30:5707:30Jan-2114-J an-21
加强交通建设管理，确保工程建设质 量。07:30:5707:30:5707:30Thursday, January 14, 2021
安全在于心细，事故出在麻痹。21.1.1421.1.1407:30:5707:30:57Januar y 14, 2021
▪ 这些都严重违反了“三重一大”事项应集体决策审批原则 和联签制度，导致了“一言堂”、“一支笔”现象。因此， 企业不仅要有审批制度，而且要注意审批的合理性，必须 保证从制度上确保审批决策人能够得到合理、公正的审批 权力，而不是受制于他人。
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会计系统控制
▪1. 财务数据存在误导 ▪2. 信息披露存在缺陷 ▪3. 会计处理违背基本的
作业标准记得牢，驾轻就熟除烦恼。2021年1月14日 星期四 7时30分57秒07:30:5714 January 2021
好的事情马上就会到来，一切都是最 好的安 排。上 午7时30分57秒 上午7时30分07:30:5721.1.14
专注今天，好好努力，剩下的交给时 间。21.1.1421.1.1407:3007:30:5707:30:57Jan-21
案例：雷曼兄弟的百年兴衰
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目录
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雷曼兄弟简介
破产背景
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雷曼破产原因分析
结论与启示
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美国雷曼银行破产案例
▪ 企业简介： 美国雷曼兄弟公司（Lehman Brothers Holdings ）是为全球 公司、机构、政府和投资者的金 融需求提供服务的一家全方位、 多元化投资银行。公司于1850年 创立，公司目前的雇员人数为 12,343人，员工持股比例达到 30%。雷曼兄弟被美国《财富》 杂志选为《财富》500强公司之 一。
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授权审批控制
▪ 美国投资银行内部不设监事会，其董事会还兼有审计监督 的职能。雷曼兄弟也是如此，企业的董事长查德·富尔德兼 任企业的CEO，董事长和CEO都是由一人担任，从而引发本 轮危机的房屋次贷产品。雷曼兄弟历史悠久，CEO富尔德作 为数次带领公司走出困境，并数年取得卓越业绩的英雄， 在公司董事会中的权力无形中被急剧放大，其他人愿意讨 好或效劳，而无人反对。
指令得以有效实施而制定的各种政策和程序。雷曼兄弟曾以良好的内部 控制自居，却一味沉浸于利用简单的数学模型，20世纪60年代起，有尖 端数学背景的投资银行家以金融衍生工具为武器。采用各种手段和方式 对金融产品进行拆分、打包、信用增级，从而增加了各种各类令人眼花 缭乱的金融衍生品。可见雷曼并不缺乏技术手段，但投行的奖金激励方 式极大地助长了高管层的道德风险。为追求高额奖金和红利。高管层盲 目创新业务．无视内部控制过程中对风险的控制。形成了利润第一的价 值观。而高门槛的数学要求，缺乏有效的内部信息又导致内部控制不能 及时发现金融衍生品所存在的各种问题。1990年以来，美国信用体系不 断放宽贷款条件，随着美联储不断降低利率．大量资金涌入房地产市场， 推高房价。房地产市场的持续火爆使得雷曼兄弟对于房地产市场的预期 过于乐观，放款条件不断放松，以至于没有任何信用记录或信用记录很 差的居民也可以申请房贷，或贷款金额和利率明显脱离贷款人的还款条 件。控制活动是旨在风险得到控制的前提下为实现企业目标而采取必要 行动。雷曼兄弟在使用创新金融工具的过程中缺乏有效的内部控制活动， 何以确保控制活动的效用得以实现?
踏实肯干，努力奋斗。2021年1月14日 上午7时30分21.1.1421.1.14
追求至善凭技术开拓市场，凭管理增 创效益 ，凭服 务树立 形象。2021年1月14日 星期四 上午7时30分57秒07:30:5721.1.14
严格把控质量关，让生产更加有保障 。2021年1月上 午7时30分21.1.1407:30Januar y 14, 2021
2008年9月16日，各信用评级机构将雷曼兄弟的评级减至 “D”，即破产
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雷曼兄弟破产过程
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雷曼破产原因浅析
主要原因： 内部控制制度的失效
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控制活动 富尔德自1993 年任雷曼兄弟CEO 以来，带领雷曼兄弟成 为华尔街顶级投行，在各个业务领域屡获殊荣，这种过往 业绩加强了公司员工、董事会对富尔德的信心。此时，公 司环境发生了改变，原有的内部控制制度已不能制却都不愿意去 改变，改变就有可能伤害既有利益。
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不相容职务分离控制
▪ 美国雷曼兄弟公司作为一家 大型上市公司，其职务分离 较为完善，设有多人多岗、 多人一岗
▪ 唯一的缺陷：雷曼兄弟董事 长兼任CEO
▪ 董事会特征：
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不相容职务分离控制
▪ 雷曼兄弟的确是具有法人治理结 构的，只是该结构形同虚设，在 主要问题上还是CEO一人说了算。 在改善控制环境时，必须明确公 司股东大会、董事会、经理层的 职责，在执行权力时要受到监事 会的监督。企业还应重视独立董 事的监督作用，而非只是担任企 业的“花瓶”或顾问。应正确处 理独立董事和监事会、董事会的 关系，不断加强独立董事的独立 性，使企业的风险防范于未然
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雷曼兄弟破产的启示
中国有句名言：“千里之堤，毁于蚁穴”。由 美国银行破产浪潮中我们可以看到，纵使具备 最完善的法律制度、最发达的金融市场、最严 厉的金融监管、最公平的社会财富分配，由虚 拟经济和无风险意识的金融创新导致的泡沫最 终是会暴露显现，贪婪最后的结局一定是全面 的溃败。雷曼兄弟以及美国五大投行的惨痛经 历教会我们“谨慎”二字的重要性，要想达到 金融市场整体的稳定与可持续发展，就必须为 投资者设定一个风险底线，预防抑制其中的一 部分过度投机、依靠过高的杠杆率盲目投资。
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绩效考评控制
▪ 纵观雷曼公司，它在破产前 的一刻，居然因为公司员工有很 多人不满公司的奖惩制度而纷纷 整理行囊，辞职走出了办公室。 最终雷曼也是这样戏剧性的宣告 了破产。雷曼公司不强调内部控 制，不注重绩效考评控制，留不 住人才，企业人心涣散，却还过 多的设法投资太多的领域，导致 了内部人员的不积极不主动，从 而也成为投资效率效益急剧下降 的一个重要原因，破产也只是朝 夕之事。