投资,守住这片丰饶的沃土

投资，守住这片丰饶的沃土（上）一、前言二、寻找衡量田产价值的标尺三、股市第一低估行业---银行股四、传统行业的典范—格力电器五、产能过剩环境下的优胜者---海螺水泥六、持续时间最长的成长股—-万科七、具有极高升值潜力的公司---平安保险（投资，守住这片丰饶的沃土（下））八、这个市场最好的投资品种之一---可转债九、各取所需的奇妙产品---分级基金十、低风险而高收益的投资---打新股十一、投资机动部队的藏身地---货币基金\国债回购十二、做股票投资的必修课---认识股票指数和指数基金十三、一种能提高投资效率的好工具---股指期货一、前言发现一个对股市描述的恰当比喻，现代的股市可以看成是农田的买卖。

这些农田长着不同的作物，只是这些农田都太大块了，所以，要把那些种着不同作物的大农田分成很多小块来买卖。

每块农田就是一个上市公司，你买股票就是买了整块农田的一小部分。

每块农田作物不同，收成不同，也有个市场的价格，股票市场就是买卖这些种着不一样作物、有着不同收成的农田的市场。

这个市场常有投资与投机的争论。

其实无论你是投资还是投机（或说炒股），都是合法的，都受到市场的欢迎和法律的保护，不同的是他们的着重点不同。

投机者或炒股者重在田地的买卖差价，如果越来越多人入市，对投机者就是好时机，他们炒卖田地能很容易赚到钱。

如果越来越多人离开这个市场，对投机者就是最不好的时候。

对于投资者来说，关注的是田地产出的收益，并要收益每年不断增长，所以重在田地的长期收益，他努力的方向是以不高的价格买到好的田地，那么，现在的市道低迷对投资者却是买田地的好时候。

你要知道一块田地的价值，你要学会做一个农民，知道土地的耕耘一年能有多少收获。

投资一个上市公司，就要知道这个上市公司今后能产出多少收益，收益是否可持续增长。

此外，还要看市场现时利率是多少，利率在走高还是要走低。

当一个好公司价格也高的时候，你不容易算准这个价格是否合算，但当行情低迷的时候，你很容易知道它值这个钱，因为它明显被低估了。

找到这个将上市公司比作农田的比喻，使我有了写这个长文章的冲动。

现在是买田地做股东的好时机，所以不要问底在哪，储存它拿长期的收益。

投资—守望好这片丰饶的沃土。

尽管有很多传言，说目前股市的定价是准确的，低价就有低价的道理，这几年的炒卖价格的不断走低，已经证明了这一切。

但你要是关注的是田地能提供的收获，就完全不一样，你会发现很多很多价低而优质的良田。

这些良田种类多样，每类又有自己的优良品种，丰富啊！有风险小的，也有风险大，只要你用得好，就会为你带来好收益。

关键要下功夫，了解它们，用好它们。

我注意到的就有1、交易型的货币基金（华宝添益、银华日利）；2、打新股；3、分级基金中的A级基金（创业板A、银华稳进）；4、国债及企业债，在这里面最值得关注的是企业可转债（中行转债、工行转债、石化转债、平安转债等企业可转债）；5、低价优质股票（银行股、万科A、保利地产、格力电器、海螺水泥、$中国平安、还有建筑、汽车、农牧业类等等），6、指数基金（上证50指数基金、深证100指数基金、300指数基金）；7、提高资金利用率的品种，如沪深300指数期货、债券（标准券）质押、一些券商的创新品种如“多空杠杆”。

后两类品种一般无定期现金流回报，为高风险品种，最好是结合前几类低风险组合使用，股票本来也是高风险的，但现在很多股票已经能每年提供相当可观的现金分红，如果看重每年的收益，看轻股价的暂时波动，这些股票的风险已经大为降低。

上面所列的7类证券品种中，除了货币基金和国债，其余的都要依赖于上市公司提供收益，上市公司不断增长的收益，是我们投资盈利的源泉。

二、寻找衡量田产价值的标尺在投资市场里多数人对投资收益期望高，而自己下的功夫少。

如果你对投资收益的期望相当高，或者是越高越好，而投入的精力极为有限，也不问投入精力的有效性，全凭运气左右，那么你就会在股海里一下沉，一下浮，时间长了，你就会成为一个股市的消费者（花钱体验炒股）。

所以，一个合理的收益基准是非常重要的。

那么，我们的追求收益准则是什么？到底应该如何选择投资标的？我以前看过一本书，说到商业铺位是如何定价的，其参考尺度最重要的是同时期的银行利率，就是将商铺可获得的一年租金收入与银行同时期一年定期存款所得做比较，如果商铺的租金收入等于或超过银行同期存款，一般情况下，这个商铺就比较值得买。

因为银行存款利率不容易变化，而商铺会随着城市的发展，人口的增加而更加兴旺，因而会使租金上升，从而带来商铺价值的上升。

另外，铺位定价要看位置，一般情况下城市中心位置的单价高，越向城市边缘单价会逐渐降低，由于城市中心铺位不容易买到(或单价太高)，而城市边缘租金较低，如果一年期定存利率是3%，那么你100万元买的商铺一年租金收入在最初几年是很难达到3万元收益的。

但由于城市边缘地带容易随着城市发展而升值潜力巨大，所以人们也愿意以较高的价格买入收益暂时较低的铺位（低于银行存款的收益率）。

我生活在南方一个小城市，以前这里的商品房价格非常低（2007年之前）。

2003年一天，我在本城的中心大街上见到一个低价出售商品房的条幅，随意进去问一问，单价是三楼650元/平方米，五楼600元/平方米，七楼（顶层）更便宜，约300元一个平方。

这个时期一般商品楼价位在800-1000元/平方米，这些便宜房应是处理的银行不良抵押资产，是可以办到房产证的正常旧楼，不只是便宜，更重要的是所处的位置好（但朝向不好）。

我估算一下，用来出租收益相当不错，应远超银行存款的收益。

第二天我就买了一套三楼100平方3 房2厅的房子，6万5加一些杂费，合计8万多一点，我还到银行做了8成的抵押贷款，我自己才出了1万8千多，当然，这只是毛坯房，我还要花约2万元装修，近万元家具和家电的钱，结果出租收益每月超一千，除了还房贷，一个月还有几百元收入。

年收益超过总投入的10%，如果只计算我自己投入的部份，收益就更高了。

接着我又买了一套五楼的近90平方的二房二厅，照做，收益虽然不如第一套的好，可也是不错的投资。

说起这件事，还增受到我的一个朋友带有讥讽意味的调侃，意思是这一个月一千几百元的收益也值得拿来说？我没有在意这个，不管怎么说，这是我在现实中运用利率这把标尺，来衡量物业投资价值的一次很好实践，虽然绝对值不大，但从收益率的角度来看是很成功的。

2011年，我先后以原价的2.5至3倍的价格卖出这两套房子（出租房子有点烦人），后来这样的房子升到 3000元/平方米以上，是原价的4-5倍。

如果从我投入的资金计算（银行贷款占了大部分），不到8年的时间，租金加售房差价，5倍左右收益吧，这是不用冒险投资的收益。

说回股市投资吧，股市投资要有怎样的收益目标呢？股市基本上是没有门坎的，谁都以来股市投资，这个没有门坎的股市要是谁都能获得高于银行的收益，我国家庭的存款率就不会那么高。

而且从现状来看，总体上在A股市场的投资收益不好，在A股投资的散户也在不断离开。

多年下来，对于大多数人来说，收益不如放银行。

所以，我们还是应该用利率这把标尺来确定投资收益的基本要求。

但是现在的利率越来越市场化，已经不能简单地用银行一年定期存款的利率来做投资价值标准尺度。

现在3年期的国债利率是5%，货币基金的年化收益率接近5%，交易型货币基金收益约4%左右，股市中用债券质押的标准券借款利率（3-6个月的）也4-5%之间，银行行间拆借利率（三个月期）也走到5%以下，所以现在市场化利率接近（但不到）5%，而且大趋势向下走。

所以，现在如果在股市中有一年约5%的可靠收益率，或者每年超过5%的可靠收益，就是不错的投资选择目标。

因为好的上市公司就象好的铺位，每年的收益是不断提高的，不管低迷的股市给出的股价走高还是走低，我们知道，这些的上市公司的内在价值是在不断提高的，只要上市公司的内在价值在提高，股价上升只是个迟早的问题。

放眼今天的股市，就象当年我所在的小城对房屋的价值熟视无睹一样，在城市中心地带主干道上大卖每平方600元低价商品房。

虽然股票市场上有一百个流行的理由，说这些优质的蓝筹股就只是值这个价，股市上综合各方因素竞出的市价是有效的，合理的，我不认同这个说法。

我们先来看看市场上有什么好东西吧。

股票市场就先说对股票的看法。

三、股市第一低估行业---银行股股票市场看得到的每年分红收益率最高的行业就是银行股，以目前的股价，已经公布的分红预案，工、农、中、建四大行的分红收益都超过7%，市盈率只有4倍左右。

另一些银行如：$兴业银行(SH601166)$、$DR民生银(SH600016)$、$招商银行(SH600036)$、$浦发银行(SH600000)$、$平安银行(SZ000001)$，虽然分红收益率略低些，市盈率差不多，但这些银行收益增长速度高，未来收益可能更好。

现在的股市里面，对银行股的投资价值持怀疑的态度，如果你用农田这个比喻想想，就有意思了。

第一，这是一块生长银行业务的农地，如果我用1百元去买一快，我知道这快地今年的收成是7.4元，而明年估计能收割8元，再往后，估计每年都会多于8元，当然，如果不幸遇上自然灾害，也有可能减产或失收，这是你无论种什么都有可能遇上的，更重要的是这块地的经营者已经专门为此准备一些应对灾害的资金。

第二，不少人认为100元买一块田地产出7、8元太少了，如果他们有本领获得更高的收益，那是他们的本事，反正我认为这个收益已经相当可观了。

如此高的分红收益，比较一下一年定期利息3%，三年国债利息5%，这个收益不仅是高一点点啊。

第三，银行股这么低的价格，主要有几个不利因素影响，而且这些不利因为不断被放大，就现在这个样子了。

不利一，地方平台债，有说10万亿的规模，有说20万亿的规模，我只是个散户，不知哪个说的准，也不知对银行真实有多大的影响，但我相信政府说的，地方平台债的影响在可控的范围之内，也看到一些资料说地方平台债还债高峰是2013年，而2013年上市银行的盈利是增加的。

也有人会说，这只是借新还旧，将问题往后推而矣，我想，他们能在政策容许的范围内处理就行，他们今年能处理，明年就不行了？不利二，各地房价的下跌，土地抵押贷款坏帐会大量增加，因而增加银行的坏帐。

没有准备的风险才是真风险，我想房地产下跌的风险已经说了3、4年，银行应做了足够的准备和防犯。

中国各地的房地产市场情况有很大的差别，只要不是一齐以非常严重的程度暴发，就容易化解。

而且这个影响到底有多大，我们应看年报半年报，到时很多球友就会有他们的解读，我们也能从中获益非浅，做到心中有数。

不利三，利率市场化，会使银行存贷利差减少，收益率就相应下降。

从最近的年报看，一些银行的收益率是在下降，但据此就断定未来银行总收益会因而是下降，我想不一定。

我看到香港、美国这些地方利率市场化的结果是存款利息变得非常低，活期存款利率低到接近于零。